胡連精密（6279）：汽車連接器產業的領航者，驅動智慧移動新未來

圖(1)個股筆記：6279 胡連（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 06 月 06 日

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本文深入剖析胡連精密（6279）的發展歷程、產品結構、營收表現、全球布局、技術創新以及未來發展策略。胡連作為全球第 13 大汽機車用連接器製造商，同時也是台灣第一大車用專業端子製造商，受益於汽車產業電動化和智能化趨勢，積極拓展高頻高速連接器、高壓連接器等高附加價值產品線。公司營收主要來自中國市場，但正積極拓展歐美及東南亞市場，降低對單一市場的依賴。近期重大事件包括獲得歐洲 Tier 1 廠大單、印尼新廠啟用及營收創新高等。法人普遍看好胡連中長期發展，預估營收和獲利將持續成長。以下兩張圖表，分別呈現公司的基本面健康狀況和市場前景：

圖(2)6279 胡連 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)6279 胡連 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司簡介與發展歷程

胡連精密股份有限公司（Hulane Precision Co. , Ltd.，股票代號：6279）自 1977 年 6 月 6 日 創立以來，深耕汽車零組件產業逾 45 年。公司初始成立時主要生產電視遊樂器及電動玩具零件，逐步轉型，從早期金屬沖壓端子零件製造起步，擴展至塑膠連接器、車用電子模組等多元產品線，現已躍升為全球第 13 大汽機車用連接器製造商，同時也是台灣第一大車用專業端子製造商。公司以「創新胡連，連接世界」為願景，持續精進技術，拓展全球市場，致力成為車用連接器領域的領導品牌。

胡連的發展歷程可謂台灣汽車工業發展的縮影。早期，公司即與裕隆汽車合作，投入汽車國產化零件生產，奠定深厚的產業基礎。1999 年，胡連策略性進軍中國大陸市場，此舉成為公司發展的關鍵轉捩點。憑藉優異的產品品質與在地化服務，胡連迅速在中國市場取得領先地位，先後獲得比亞迪汽車超過 50% 及長安汽車逾 36% 的供應訂單。2003 年 11 月 26 日，公司股票於台灣證券市場上櫃。2004 年，為滿足市場需求，胡連擴展塑膠連接器業務，進一步完善產品布局。

圖(4)車用高壓連接器（資料來源：胡連公司網站）

2008 年全球金融海嘯爆發，汽車產業遭受重創，胡連卻受惠於中國汽車下鄉政策，營收逆勢成長，成為少數能在全球車市寒冬中脫穎而出的企業。時至今日，胡連產品品項多達 2,000 種端子及 3,000 種護套。為分散產業週期風險，胡連亦積極布局醫療產業，投入拋棄式雷射手術刀生產，展現多元化經營的決心。2021 年 9 月，胡連與全球汽車座椅及電子電氣技術領導企業李爾（Lear Corporation）簽署合資協議，在中國揚州成立汽車零部件貿易合資公司，進一步強化在全球汽車連接器系統的設計與生產能力。

胡連精密股份有限公司沿革

1. 時期

公司基本概況

胡連精密（6279）作為台灣汽車零組件的代表性企業，從模具起家，產品線涵蓋端子、連接器等，並隨著中國汽車產業一同成長。想了解更多關於胡連的汽車產業分析，可參考公司網站 https://www.hulane.com，投資者可參考法說會資訊：中文檔案 https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/627920241217M001.pdf，影音連結 https://www.hulane.com.tw/tw/news/detail/24121818230926。

截至目前，胡連股價約為 150.5 元，預估本益比為 11.05，預估殖利率為 4.59%，預估現金股利為 6.91 元。公司月報、季報更新頻繁，可見其資訊透明度。對胡連股價感興趣的投資者，可多加關注相關資訊。

圖(5)6279 胡連 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

從 EPS 熱力圖可看出，法人對胡連未來幾年的 EPS 預估呈現穩健上漲的趨勢。

圖(6)6279 胡連 K線圖（日）（本站自行繪製）

圖(7)6279 胡連 K線圖（週）（本站自行繪製）

圖(8)6279 胡連 K線圖（月）（本站自行繪製）

股價走勢圖分別呈現日、週、月的股價變化，可觀察到近期股價有所波動。對於汽車股投資者來說，掌握胡連股價的動態至關重要。

主要業務與產品應用

胡連精密主要從事汽車、機車用端子、塑膠件、模具、電子線組及相關電子零組件的設計、製造與銷售。公司以技術創新為核心驅動力，積極布局新世代車用產品，掌握汽車產業電動化發展脈動。產品應用範圍廣泛，涵蓋傳統燃油車、新能源汽車（NEV）及智慧車載電子系統。

核心產品類別

胡連的產品主要可分為以下幾大類：

1. 端子（Terminals）：

   • 各式電子接插件及接線端子，用於汽車、機車、火星塞、儀表等直流（DC）電源連接。

   • 亦包含電源插頭類端子（用於家電、電腦等交流（AC）電源）及電子通訊類端子。

2. 塑膠件（Plastic Parts）：

   • 包含各類連接器外殼、護套、防水栓、索環護套等。

   • 提供防水型及板端連接器，滿足車用環境的嚴苛要求。

3. 模具（Molds）：

   • 專業製造端子壓著機、模具及相關設備。

   • 截至 2024 年，擁有 107 組端子模具、351 組塑膠模具及 62 組橡膠模具。

4. 保險絲盒（Fuse Boxes）：

   • 用於汽車電路保護，確保行車安全。

   • 開發 PCB 保險絲盒等新型態產品。

5. 線束（Wire Harnesses）：

   • 提供汽機車及電子產品所需的線束解決方案。

   • 包含一般車用線束及特殊應用線束（如美國市場的鏟雪車線束）。

6. 高階連接器與模組：

   • 高頻高速連接器：支援高速數據傳輸，應用於智能駕駛輔助系統（ADAS）、車聯網（V2X）、智能座艙等。

   • 高壓連接器：專為新能源車高壓動力系統設計（如 DC/DC 逆變器、車載充電機 OBC、PTC 加熱器、快充接口、電機控制器、高壓電池組等），是台灣唯一能供應 800V 車用高壓連接器的廠商。

   • 智能配電盒（PDU）/區域控制器：整合配電與控制功能，提升車輛電子系統集成度，由 Tier 2 供應商朝 Tier 1 模組供應商轉型。

圖(9)高壓產品解決方案（資料來源：胡連公司網站）

圖(10)智能化、車用電器盒解決方案（資料來源：胡連公司網站）

圖(11)網路化 – 高頻高速產品解決方案（資料來源：胡連公司網站）

營收結構分析

根據 2024 年第二季財報，胡連的產品營收結構顯示，塑膠件及端子仍為營收主力，反映其在傳統連接器領域的穩固基礎。同時，高附加價值產品的比重逐步提升。

• 塑膠件：營收佔比 41%

• 端子：營收佔比 31%

• 保險絲盒：營收佔比 9%

• 鏟雪車線束：營收佔比 6%

• 板端件：營收佔比 6%

• 汽機車線束：營收佔比 4%

• 高頻產品：營收佔比 3%

高頻高速連接器的營收佔比預計將從 2024 年初的 3-4% 提升至年底的 6%，新能源車連接器產品營收佔比於 2024 年已達 16%，突顯胡連在新興技術領域的布局逐步發酵，產品結構持續優化。

全球布局與區域營收

胡連的生產基地遍布全球，形成多元化的製造網絡，銷售網絡亦拓展至全球 19 個據點，橫跨亞太、美洲、歐洲及中東地區，實現全球化布局。

生產基地分布

• 台灣：新北市汐止區（總部及生產基地）

• 中國大陸：南京、東莞、嘉興

• 越南：海陽省大安工業區

• 印尼：西爪哇省 Cikarang 工業區（2024 年 10 月啟用）

• 歐洲：義大利（銷售與技術服務據點）

區域營收分布

2024 年第二季區域營收分布顯示，中國汽車市場為最主要的營收來源，歐美市場則呈現快速成長態勢。

• 中國市場：貢獻 76% 營收 (2024 Q3 提升至 79.7%)，是公司營運的基石。

• 歐美市場：合計貢獻 12% 營收 (2024 Q3 歐 2.3%, 美 2.5%)，成長動能強勁，預期 2024 年歐洲營收成長 50%-100%。

• 台灣市場：佔比 6% (2024 Q3 約 4.9%)。

• 亞太地區市場（不含中、台）：佔比 6% (2024 Q3 越南 2.2%, 印尼 2.7%, 其他 5.8%)。

客戶結構與市場分析

胡連以 OEM（原始設備製造商） 模式為主，專注於代工生產，主要客戶為中國自主品牌汽車廠及部分國際 Tier 1 供應商。

主要客戶群體

胡連的核心客戶群為中國自主品牌汽車廠，2024 年下半年營收佔比如下：

• 吉利汽車 (Geely)：佔比 11.4%

• 比亞迪 (BYD)：佔比 9.6%

• 長安汽車 (Changan)：佔比 6.2%

• 奇瑞汽車 (Chery)：佔比 3.4%

• 上汽通用五菱 (SGMW)：佔比 2.2%

• 其他重要客戶包括：長城汽車 [Great Wall)、特斯拉（Tesla，佔比約 8%+）、蔚來汽車 (NIO] 等新能源汽車品牌。

歐洲市場客戶包括比雅久 [Piaggio)、麥格納（Magna）、馬瑞利 (Marelli] 及斯泰蘭蒂斯 (Stellantis) 等。美國市場則供應鏟雪車線束及 PCB 保險絲盒。印度市場與 Hero、Bajaj 等當地品牌合作。

市場定位與策略

胡連產品多供應給車廠的線束或模組廠（Tier 2），再交付給汽車製造商。近年積極透過技術升級（如 PCB 保險絲盒、區域控制器）朝 Tier 1 模組供應商轉型。公司受益於中國汽車國產化趨勢及關稅政策，與自主品牌車廠合作關係緊密。

圖(12)6279 胡連 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

觀察法人籌碼，近期法人呈現買超的趨勢。

圖(13)6279 胡連 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

大戶籌碼則顯示，大戶持股比例相對穩定。

圖(14)6279 胡連 內部人持股（月）（本站自行繪製）

內部人持股比例也維持穩定。

技術創新與競爭優勢

胡連以技術創新為核心競爭力，持續投入研發，掌握產業關鍵技術。

技術特色與專利

• 高頻高速連接器技術：台灣唯一在地供應商，具備優異信號完整性，獲歐洲 Tier 1 大廠訂單。

• 高壓連接器技術：台灣唯一提供 800V 車用高壓連接器廠商，滿足新能源車高功率需求。

• 模具與製程能力：擁有豐富模具資源，確保產品多樣性與品質穩定。

• 專利佈局：累計取得 214 件專利，另有 23 件申請中，涵蓋連接器、模具等多項技術。

• 防水與耐用設計：產品符合車規等級的防水、防塵及耐候要求。

核心競爭優勢

• 技術領先：在高頻高速連接器、高壓連接器領域具備領先地位。

• 產品多元：提供從端子、塑膠件到高階模組的完整解決方案。

• 客戶穩固：與中國自主品牌及國際大廠建立長期合作關係。

• 全球布局：生產基地多元化，分散風險，提升供應鏈彈性。

• 成本控制：透過製程優化與供應鏈管理，有效應對原料價格波動。

• 市場反應：快速回應新能源車及智慧車載電子市場需求。

競爭態勢

胡連在全球汽車連接器市場的主要競爭對手包含：

• 國內廠商：信昇、信盛、威力盛、建通、健和興、健暉、紅星等。

• 國際品牌：安波福 [Aptiv)、泰科電子（TE Connectivity）、莫仕 (Molex]、安費諾 [Amphenol)、矢崎（Yazaki）、住友電裝 (Sumitomo Electric]、韓國 KET、日本 JAM、法國 FCI 等。

市場競爭激烈，尤其在新能源汽車領域，國內外廠商均積極布局。胡連憑藉技術、成本及在地化服務優勢，在台灣及中國市場保持領先。

生產基地與產能規劃

胡連擁有全球化的生產網絡，並持續擴充產能以應對市場需求。

產能分配與佔比

• 中國大陸（南京、東莞）：合計佔總產能約 58%，是核心生產基地。

• 越南：產能佔比約 10% 以上，支援東南亞市場。

• 印尼：2024 年 10 月啟用，預計 2025 年滿產後可增加總產能約 20%。

• 台灣汐止：負責高階產品研發與部分製造。

擴廠計畫

• 印尼新廠：持續提升產能，目標 2025 年產能翻倍。

• 東莞新廠擴建：計畫 2025 年底啟動，預計 2026 年中完工，將大幅提升高頻高速連接器及高壓連接器產能（9-10 倍），塑膠件產能增加 40%，端子產能增加 15-16%。

• 嘉興工廠：強化長三角地區製造與服務。

• 技術與設備升級：持續投入自動化與智能製造。

生產效率與成本

公司持續推動製程自動化與精益生產，提升生產效率與良率。生產成本受原物料（主要為銅材）價格波動影響，2024 年銅價上漲對毛利率造成短期壓力，但隨價格回落及產品組合優化，毛利率預期回升。

近期營運與財務表現

胡連近年營運表現強勁，營收與獲利能力穩健成長。

營收表現

• 2024 年前三季：營收達 78.2 億元新台幣，年增 17.95%。

• 2024 年第三季：單季營收 21.43 億元，季增 7.6%，年增 14%。

• 2024 年 11 月：單月營收 9.52 億元，創歷史新高。

• 2024 全年：法人預估營收約 87.99 億元，年增 20.03%。

• 2025 年 2 月：營收 7.51 億元，年增 37.77%。

• 2025 年 Q1：營收年增逾 20%，創同期新高。

• 2025 全年：法人預估營收挑戰 100 億元大關，年增約 15%-16.7%。

獲利能力

• 毛利率：長期維持在 30% 以上，2024 年因銅價影響略降至約 31.9%，但預期隨銅價回落及產品組合優化，目標回升至 34.5%。

• 每股盈餘 (EPS)：

  • 2023 年：9.24 元 (財報實際) / 8.12 元 (部分報導)

  • 2024 年前三季：9.12 元

  • 2024 全年：EPS 12.79 元 (財報實際)，創歷史新高 (年增 42.24%)。法人預估區間 12.16 – 12.79 元。

  • 2025 年：法人預估 EPS 約 14.04 元 (FactSet 中位數 14.06 元)。

  • 2026 年：法人預估 EPS 約 15.88 元 (FactSet 中位數 16.69 元)。

• 股東權益報酬率 (ROE)：預估 2024 年約 19.74%，2025 年約 19.84%。

財務結構

• 資產負債結構：截至 2024 年第二季底，資產總額 128.1 億元，負債總額 64.3 億元，權益總額 63.8 億元，負債比率維持在 50% 左右的健康水平。流動比率與速動比率良好。

• 現金流量：營運現金流穩定，現金及約當現金 12.8 億元（截至 2024 Q2），支持營運與投資需求。

• 資本支出：持續投入設備更新與產能擴充，2024 年資本支出約 11 億元，2025 年預計提高至 17 億元。

圖(15)6279 胡連 本益比河流圖（本站自行繪製）

由本益比河流圖可見，胡連的本益比區間相對穩定，預估未來本益比將落在 10-15 倍之間。

圖(16)6279 胡連 淨值比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖則顯示，胡連的淨值比也呈現穩定的狀態。

近期重大事件分析

• 新產品發布 (2025 年初)：推出多款應用於新能源車與智慧車載系統的新產品，如開關控制模組、高壓配電盒等。

• 歐洲 Tier 1 廠大單 (2024 年 11 月)：獲得歐洲 Tier 1 廠六年期控制器訂單，預計 2025 年第二季擴大出貨，年營收貢獻約 6,000 萬元，象徵技術獲國際認可並降低對中國市場依賴。

• 印尼新廠啟用 (2024 年 10 月)：擴大東南亞產能，配合客戶海外布局。

• 營收創新高 (2024 年 11 月)：單月營收達 9.52 億元。

• 可轉債贖回 (2025 年 3 月)：公告行使國內第一次無擔保轉換公司債（胡連一，62791）贖回權，於 2025 年 4 月 21 日終止櫃檯買賣。該債券於 2023 年發行，上限 15 億元。

• 盈餘轉增資：112 年度（2023 年）盈餘轉增資，發行新股 2,491,403 股。

• 中國市場刺激政策 (2025 年 Q1)：受惠於中國汽車銷售刺激政策，第一季營收創同期新高。

• 潛在關稅影響 (2025 年 3-4 月)：市場關注美國可能對進口汽車課徵關稅，分析師認為胡連銷美產品影響有限，且銷售市場多元，可望受惠轉單效應。

• 比亞迪高成長 (2025 年 3 月)：主要客戶比亞迪預期 2025 年銷量大幅成長，胡連等供應鏈夥伴有望受惠。

圖(17)6279 胡連 可轉換公司債餘額比例（本站自行繪製）

胡連已於 2025 年 4 月 21 日終止櫃檯買賣其可轉換公司債，從可轉換公司債餘額比例圖可看出，剩餘比例已相當低。

未來發展策略與展望

展望 2025 年及未來，胡連的發展策略將聚焦於市場多元化、技術升級及產能擴充。胡連精密作為汽車連接器廠的領頭羊，在汽車產業智能化浪潮中，其汽車連接器的需求也將持續增長。

市場策略

• 市場多元化：降低對中國市場的依存度（目標降至 70% 以下），積極拓展歐美及東南亞市場。

  • 歐洲：預期營收翻倍成長，深化與比雅久、Marelli、Stellantis 及 Lear 等合作。

  • 美國：鏟雪車線束及 PCB 保險絲盒業務帶動營收成長 50% 以上。

  • 東南亞：印尼新廠、越南產能支持當地市場及客戶海外需求。

  • 印度：開拓 Hero、Bajaj 等當地品牌合作。

• 深化客戶關係：鞏固與比亞迪、吉利、長安等中國自主品牌關係，提升滲透率。

• 策略聯盟：考慮與國際 Tier 1 線組廠合作或進行併購，擴大客戶基礎與產品導入機會（目標 2030 年營收達 10 億美元）。

技術與產品策略

• 技術升級：持續投入高頻高速連接器、智能配電盒 (PDU)、高壓連接器、區域控制器等高附加價值產品開發。

• 產品結構優化：提升高毛利產品（高頻高速、高壓）營收佔比，目標從 3-6% 持續提升。

• 新應用領域：布局無人配送車、智能座艙系統等新興應用。

• 品牌發展：計畫於 2025 年 4 月發表全新品牌，拓展一條龍服務。

營運展望

• 營收目標：2025 年營收挑戰 100 億 元新台幣，預期維持 15% 左右年增長。

• 獲利預期：毛利率目標 34.5%，EPS 持續成長。

• 產能支持：印尼廠、東莞廠擴建提供充足產能，支持未來成長。

• 法人評價：多數法人看好胡連中長期發展，FactSet 調查目標價約 215.5 元 (2025/02)。

胡連憑藉技術優勢、全球布局及穩健的客戶關係，在汽車電動化與智能化的浪潮中佔據有利位置。透過持續的市場拓展與技術創新，公司正穩步邁向全球車用連接器領導廠商的目標。

重點整理

• 產業地位：全球第 13 大、台灣第 1 大汽機車用連接器製造商。

• 核心產品：端子、塑膠件、模具、保險絲盒、線束，並拓展至高頻高速、高壓連接器及智能模組。

• 技術優勢：台灣唯一具備 800V 高壓及高頻高速車用連接器技術廠商，專利佈局完整。

• 市場布局：中國市場為主 (約 76-80%)，積極拓展歐美、東南亞及印度市場，降低單一市場依賴。

• 客戶結構：主要客戶為中國自主品牌 (比亞迪、吉利、長安等) 及國際 Tier 1 廠。

• 財務表現：營收、獲利穩健成長，毛利率維持 30% 以上，EPS 屢創新高，財務結構健康。

• 未來展望：受惠新能源車及智慧車載趨勢，產能擴充與新市場拓展帶動，2025 年營收挑戰百億，法人普遍看好。

• 成長動能：中國市場持續成長、歐美訂單增加、高附加價值產品比重提升、新產能開出。

參考資料說明

公司官方文件

1. 胡連精密股份有限公司 2024 年第三季財務報告

2. 胡連精密股份有限公司 2024 年法人說明會簡報（2024.12.27）

3. 胡連精密股份有限公司企業社會責任報告書

4. 胡連精密股份有限公司公司網站及投資人關係專區資料

研究報告

1. 優分析產業數據中心研究報告（2024.12）

2. FactSet 調查報告（2025.01, 2025.02）

3. 元大投顧產業分析報告（2024.12）

4. 富邦證券產業研究報告（2024.12）

5. 凱基證券投資分析報告（2025.01）

6. 永豐金證券法人焦點報告（日期不明，引用於 2025.03-04 新聞）

7. IntelligentData 投資分析報告 (2025.03, 2025.04)

新聞報導

1. 鉅亨網財經新聞（2024.12.27, 2025.03.06, 2025.03.29）

2. 經濟日報財經新聞（2024.12.26, 2024.12.18, 2024.12.08, 2024.12.05, 2024.12.04, 2024.11.18 等多篇 2022-2024 報導）

3. 工商時報財經新聞（2024.12.25, 2024.11.18, 2024.09.13, 2024.08.14 等）

4. MoneyDJ 理財網新聞（2024.12.19, 2023.03.24）

5. 時報資訊財經新聞（2024.12.09）

6. 中央社財經新聞（2024.12.08）

7. 聯合新聞網/經濟日報（2024.12.05, 2025.01.02, 2025.01.24, 2025.01.25, 2025.03.12, 2025.03.29）

8. Yahoo! 股市新聞（2024.12.04, 2025.02.05, 2025.02.08, 2025.03.17, 2025.03.26, 2025.04.16, 2025.04.21）

9. LINE TODAY 財經新聞（2024.11.18, 2025.03.12）

10. CMoney 新聞（2025.02.03, 2025.02.04, 2025.03.07, 2025.04.21）

11. Vocus 方格子文章 (日期不明)

12. PressPlay 文章 (日期不明)

13. Winvest 投資分析 (2025.04)

註：本文內容主要依據 2024 年第三、四季及 2025 年第一、二季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。部分 EPS 數據因報導來源與財報實際數字可能略有差異，已盡可能標註或採用最新官方數字。