圖(1)個股筆記：6922 宸曜（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2026 年 09 月 04 日
宸曜科技（Neousys Technology Inc.，股票代號：6922）成立於 2010 年，總部位於台灣新北市，為專注於工業電腦製造的技術領先企業。公司以自有品牌「Neousys」行銷全球，致力於拓展邊緣 AI 運算領域，提供高可靠性的電腦平台。在全球供應鏈重組與 AI 應用落地的浪潮下，宸曜科技憑藉強固型無風扇寬溫工業電腦及 AI 邊緣運算技術，成功切入智能工廠、車載系統、自駕車、移動監控與國防軍工等新興領域，成為全球自動化與智慧化浪潮中的關鍵硬體供應商。
主要業務
公司概要與發展歷程
宸曜科技自成立以來，不斷追求技術創新與產品升級，從傳統工業電腦硬體供應商，成功轉型為 AI 邊緣運算的基礎設施建構者。不同於多數台灣硬體廠以代工（OEM/ODM）為主的模式，宸曜科技高達 90% 以上的營收來自自有品牌，擁有高度的定價權與市場敏銳度。
圖(2)公司沿革與產品創新（資料來源：宸曜公司網站）
公司發展歷程中的重要里程碑包括：
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2010 年：公司於台灣成立，專注於無風扇嵌入式系統研發。
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2012 年：推出全球首款具備專利散熱設計的嵌入式控制器。
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2016 年：領先業界推出首款支援 NVIDIA GPU 的強固型邊緣運算平台，正式切入 AI 市場。
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2020 年：發表 SEMIL 系列，為業界首台 IP67 防水無風扇 GPU 嵌入式電腦。
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2023 年：11 月 9 日正式於台灣掛牌上櫃（股票代號 6922）。
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2025 年：進駐新北市中和新企業總部，擴大產能並深化邊緣 AI 與機器人領域佈局。
核心產品與應用領域
宸曜科技的產品線專注於滿足嚴苛環境與高效能運算需求，主要涵蓋四大核心類別：
圖(3)主要產品線（資料來源：宸曜公司網站）
- AI 邊緣運算平台（Edge AI GPU Computing）：
此為公司成長最快速的產品線，針對智能工廠、自駕車、機器人等需要即時 AI 推理與運算的應用場景，提供高效能計算平台。產品整合 NVIDIA 等 GPU 加速器，支援 CUDA 運算。
- **應用場景**：提供 Level 3 與 Level 4 等級算力支援自動駕駛（RoboTaxi）、智慧城市影像分析、自主移動機器人（AMR）導航，以及與輝達（NVIDIA）合作開發的人形機器人運算平台。
- 強固型無風扇寬溫工業電腦（Rugged Embedded）：
專為極端環境設計，具備高穩定性、耐用性及寬溫運作能力（-25°C 至 70°C）。無風扇散熱設計可防止灰塵吸入，大幅提升系統可靠度。
- **應用場景**：自動化智能工廠的生產線控制、機器視覺高解析度影像檢測、戶外環境監測及特殊自動化機台。
- 垂直市場應用電腦（In-vehicle & Defense）：
針對特定產業的特殊需求設計，提供客製化解決方案，並通過多項嚴苛認證（如軍規 MIL-STD-810G、鐵道 EN 50155）。
- **應用場景**：國防軍工（無人機、無人地面載具 UGV）、半導體生產設備控制、智慧醫療影像處理及油田防爆產品。
- I/O 卡及週邊產品：
提供多樣化的擴充卡（如 PoE+ 卡、GMSL2 影像擷取卡）及工業級超級電容電源備援模組，滿足不同應用的連接與擴充需求。
圖(4)邊緣智能產品組合（資料來源：宸曜公司網站）
技術優勢與護城河
宸曜科技的核心競爭力在於解決 AI 運算在工業環境中的「熱、震、電」三大痛點，建立起難以跨越的技術護城河：
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專利散熱設計（Thermal Design）：高階 GPU 運作時會產生巨大熱能，宸曜研發出獨特的散熱模組，能將熱能有效傳導至鋁擠型機殼表面，實現無風扇運作，確保系統在極端溫度下不降頻（No Throttling）。
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強固型機構與抗震技術：針對車載與國防應用，設計特殊內部支架，吸收高頻率震動與衝擊，確保精密組件在惡劣路況或戰場環境中不會鬆脫。
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智慧電源管理（Power Ignition Control）：具備延遲開關機功能，防止車輛啟動時的電壓突波損害電腦，確保數據完整寫入，此功能對自動駕駛開發極為關鍵。
產業價值鏈與競爭態勢
宸曜科技在工業電腦產業鏈中扮演「技術整合者」與「品牌供應商」的關鍵角色。
在競爭態勢上，宸曜科技專注於「強固型 Edge AI 運算平台」的利基市場，與大型同業形成差異化競爭：
| 競爭對手 | 市場定位 | 競爭優勢與動態 | 宸曜的應對策略 |
|---|---|---|---|
| 研華 (2395) | 全方位 IPC 龍頭 | 規模經濟、全球通路廣泛，積極佈局 AI 生態系 | 專注極端環境客製化，以專利散熱與軍規認證避開標準品價格戰 |
| 凌華 (6166) | AI 與機器人專家 | 深耕 AMR 與 ROS 2 軟體生態系 | 強化硬體散熱與機構可靠度，確保高階 GPU 全速運作穩定性 |
| 德承 | 模組化強固電腦 | 靈活的 CFM 模組化設計 | 持續推進高階 AI 晶片整合，深耕國防與自駕車等高門檻市場 |
營收結構
產品營收分析
受惠於 AI 邊緣運算需求爆發與國防專案放量，宸曜科技的產品營收結構持續優化。根據 2025 年至 2026 年第一季的最新營運數據，高毛利的 AI 邊緣運算產品已成為驅動營收成長的核心引擎。
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AI 邊緣運算電腦：營收佔比已突破四成，預計 2026 年全年將維持在 45% 至 50% 的水準。此產品線受惠於自動駕駛、智慧交通與智慧製造專案的加速落地。
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垂直市場應用電腦：佔比攀升至 20% 以上，主要成長動能來自國防軍工市場，無人車與無人機訂單大幅增加，帶動該類別營收年增率翻倍。
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強固型無風扇寬溫工業電腦：作為公司的穩健基石，持續供應全球自動化設備升級需求。
區域市場分布
宸曜科技的產品銷售遍及全球，外銷佔比高達 90% 以上。隨著全球供應鏈重組與各地政策推動，區域營收分佈呈現多元均衡發展。
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美洲市場：佔比約 30%，躍升為最大單一市場。受惠於美國製造業回流與基礎建設更新，年增率高達 43%。
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中國市場：佔比約 25%，主要由機器人、自駕車（RoboTaxi）專案驅動，年成長率高達 88%。
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歐洲市場：佔比約 24%，穩定貢獻營收，主要應用於高階工業自動化與機器視覺領域。
財務績效表現
宸曜科技近期的財務表現突顯了 Edge AI 需求爆發帶來的成長紅利，維持了工業電腦產業中極高水準的獲利能力。
| 年度/季度 | 營收表現 | 獲利能力 | 關鍵營運動能 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 全年營收逾 15 億元 | 毛利率維持 40% 以上 | AI 邊緣運算產品線放量，國防專案開始貢獻 |
| 2025年 | 全年預估 19 億元 | 預估 EPS 7.96 元 | 1Q25 EPS 2.55 元創掛牌新高；3Q25 EPS 2.84 元，受惠台幣貶值與庫存去化 |
| 2026年1Q | 單季 5.12 億元 | 獲利持續攀升 | 3M26 營收 2 億元創單月新高，1Q26 刷新單季紀錄，軍用與自駕車訂單放量 |
公司長期維持 40% 以上的高毛利率，主要歸功於產品的技術稀缺性與自有品牌（OBM）的強大議價能力。儘管面臨新總部啟用帶來的折舊費用增加，管理層仍力拚將費用率控制在 28% 左右，以穩定營業利益率。
生產基地與產能配置
宸曜科技的生產策略採取「研發與核心製造根留台灣」的模式，以確保技術安全性與產品品質。
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台灣核心基地：100% 的研發設計與 90% 以上的核心組裝測試均在台灣進行。為因應日益增加的訂單，公司於 2025 年 6 月正式啟用位於新北市中和區的新企業總部。新廠辦整合了研發、生產與倉儲，並導入自動化燒機與檢測系統，預計總產能將提升 30% 至 50%，生產效率提升約 20%。
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海外在地組裝：在美國芝加哥、德國慕尼黑與中國上海設有據點，負責在地化客製化組裝（L6/L10）與售後維修，提供即時的技術支援。
重大事件
輝達機器人平台合作與 AI 佈局
宸曜科技作為 NVIDIA Jetson 生態系的重要合作夥伴，在 AI 機器人領域取得重大突破。2025 年 8 月，輝達推出全新機器人運算平台 Jetson Thor（被譽為機器人新大腦），宸曜科技隨即展開佈局，提供硬體核心算力與控制器產品。公司強調其方案在人形機器人價值鏈中扮演「小腦」角色，負責精準的動作輸出與控制。目前宸曜已與美國及中國的多家機器人新創公司簽署保密協議並密切合作，相關專案預計於 2026 年逐步展現成效，大幅提升公司在 AI 機器人市場的能見度。
國防軍工專案爆發式成長
受全球地緣政治緊張局勢影響，各國大幅增加國防預算，推動無人化設備需求激增。宸曜科技的垂直市場應用電腦具備軍規認證與極端環境運作能力，成功拿下多項指標性專案。2025 年至 2026 年間，公司在軍用無人機、無人地面載具（UGV）及無人護衛艦等領域皆有斬獲，產品遍佈陸、海、空三軍應用。2026 年第一季，國防軍工產品線業績呈現倍數成長，成為推升營收的強勢動能。
營收屢創歷史新高
受惠於邊緣 AI 邁向規模化部署，宸曜科技營運徹底擺脫產業低谷，迎來爆發期。2026 年 3 月，公司合併營收達 2 億元，創下單月歷史新高；累計 2026 年第一季營收達 5.12 億元，同步刷新單季紀錄。半導體測試設備專案持續出貨、自駕車（包含中國 RoboTaxi 大單）與智慧農業等垂直領域的拓展，共同挹注了此波強勢的成長動能。
新總部啟用與產能升級
為支撐未來數年的高速成長，宸曜科技於 2025 年 6 月 9 日正式啟用位於新北市中和區的新企業總部。此項重大資本支出不僅擴充了實體生產空間，更全面導入智慧化產線與自動化測試設備。新廠區的落成有效緩解了 Edge AI 產品供不應求的狀況，縮短交期並提升產品品質，為公司承接更高階的 AI 伺服器等級訂單奠定堅實基礎。
未來展望
短中期發展計畫
展望 2026 年及未來，宸曜科技的短中期策略聚焦於加速 Edge AI 專案落地與擴大垂直市場市佔率：
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深化 AI 機器人與自駕車佈局：持續推進與輝達在 Jetson Thor 平台的合作，加速人形機器人與 AMR 專案的量產。同時，擴大在 RoboTaxi 與高階自動駕駛領域的硬體供應份額。
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擴大國防軍工應用：掌握台美多個指標性軍工專案，預期國防業務營收規模將持續擴大，進一步推升整體毛利率。
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半導體設備升級商機：憑藉產品「小而穩」的優勢，持續擴展半導體測試設備與產線 AI 檢測訂單。
中長期發展藍圖
在中長期規劃上，宸曜科技致力於成為全球邊緣 AI 運算的標準制定者之一：
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全球化產能與服務佈局：密切關注美國關稅政策變動與國際局勢，持續強化美國與德國子公司的投資與在地組裝能力，以降低地緣政治帶來的營運風險。
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次世代運算平台研發：針對 NVIDIA Blackwell 等更高階、高功耗的 GPU 架構，提前投入新一代專利散熱與電源管理技術研發，確保技術護城河的領先地位。
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軟硬體生態系整合：除了硬體優勢外，加強與各領域軟體開發商的協作，提供更易於部署的 AI 基礎設施解決方案。
潛在風險與挑戰
儘管營運前景樂觀，公司仍需審慎應對潛在風險：
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匯率波動風險：公司高達 90% 營收來自外銷，且採購多以美元計價。新台幣的急劇升值將對毛利率產生直接影響（預估台幣每升值 1%，將影響毛利率 0.3 至 0.5 個百分點），需持續落實自然避險策略。
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關鍵零組件供應：高階 AI 晶片（如 NVIDIA GPU）的供貨穩定度與價格波動，將直接影響產品交期與成本結構。
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費用率控制：新總部啟用帶來的折舊費用與持續增加的研發支出，可能對短期營業利益率造成壓力，公司需透過營收規模的擴大來稀釋固定成本。
綜合評估，宸曜科技憑藉深厚的技術底蘊與精準的市場定位，已成功在邊緣 AI 與強固電腦領域建立領導地位。隨著 AI 應用全面普及與國防需求常態化，公司未來營運具備極高的成長確定性與爆發潛力。
參考資料
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宸曜科技股份有限公司 2024 年至 2025 年各季度財務報告。本文財務分析主要依據財報中的合併營收、毛利率、營業費用及稅後淨利等關鍵數據。
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宸曜科技股份有限公司歷次法人說明會簡報（2024-2025）。參考簡報中關於公司營運概況、產品結構分析、新廠開發進度及未來展望之說明。
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國內外券商及研究機構（包含元大投顧、富邦證券、凱基證券等）產業分析報告（2024-2026）。深入參考其對宸曜科技在邊緣運算、機器人及國防軍工領域的專業分析與獲利預估。
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財經媒體專題報導與即時新聞（2024-2026.06）。彙整鉅亨網、經濟日報、工商時報等媒體關於宸曜科技營收公告、輝達合作動態、新廠啟用及市場題材關聯性之詳細報導。
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