圖(1)個股筆記：6968 萬達寵物（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2026 年 08 月 08 日
萬達寵物（Wonder Pet Co., Ltd.，股票代號：6968）作為台灣首家純寵物概念股，憑藉多品牌策略與數位化營運，成功在競爭激烈的寵物零售市場中脫穎而出。受惠於台灣寵物擬人化趨勢與剛性需求，公司營運規模持續擴張，並於 2025 年引進統一集團作為策略投資人，進一步強化物流與通路優勢。本文將深入剖析萬達寵物的營運模式、競爭護城河以及未來的成長動能。
公司基本資料
公司概要說明
萬達寵物事業股份有限公司創立於 2011 年 6 月 20 日，總部位於台北市中山區。公司專注於寵物食品、用品零售及寵物美容服務，為台灣首家純寵物概念股，並於 2024 年 8 月 14 日正式掛牌上櫃。目前實收資本額約新台幣 4.36 億元至 4.94 億元，由董事長陳樂維與總經理李俊廣帶領經營團隊。公司秉持「打造愛寵美好生活」的核心理念，以安心自然與物有所值為選品原則，在台灣寵物零售通路中扮演渠道整合者的關鍵角色。
發展歷程分析
萬達寵物的發展軌跡呈現出從傳統門市向現代化連鎖集團轉型的歷程：
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初始與奠基期（1999－2018 年）：1999 年創立集團雛形，2011 年正式成立公司，建立零售基礎與品牌雛形，完善選品與服務標準作業流程（SOP），為多品牌經營打下基礎。
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擴張與優化期（2019－2022 年）：導入地理資訊系統（GIS）精準選址，加速展店與區域擴張，強化美容服務標準化。2019 年門市數達 66 家，2022 年成長至 96 家。
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轉型與資本期（2023－2024 年）：深化數位轉型，布局會員客戶關係管理（CRM）與商業智慧（BI）分析。2023 年直營門市突破 100 間，2024 年 8 月正式上櫃，全年門市達 126 家。
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策略結盟期（2025－2026 年）：統一集團入股 10%，導入資本與物流資源。2025 年營收達 32.12 億元，2026 年初全台門市達 132 家，穩居連鎖龍頭地位。
組織規模概況
截至 2026 年 3 月，萬達寵物全台直營門市已達 132 家，員工人數超過 800 人。門市網絡以一線城市為核心，六都門市占比高達 81%。公司透過垂直整合與水平分工，建構完整的零售生態系：
核心業務分析
產品系統說明
萬達寵物的營收引擎主要分為寵物食品與用品零售以及寵物美容與加值服務兩大板塊。
圖(2)通路策略（資料來源：萬達寵物公司網站）
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寵物食品與用品：涵蓋犬貓主食、濕糧、零食、保健品、貓砂及智能用品等。公司採取「通路品牌化」與「產品自有化」雙軌並行，除了代理國際品牌外，亦積極開發「毛孩時代」等自有品牌，提升整體毛利率。
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寵物美容與服務：提供標準化的洗護剪流程，並導入健康檢測與皮毛護理。2025 年全面導入線上預約系統，大幅提升服務周轉率與顧客滿意度。
圖(3)商品策略（資料來源：萬達寵物公司網站）
圖(4)寵物住宿與安親服務項目（資料來源：萬達寵物公司網站）
圖(5)寵物住宿&安親服務環境實拍（資料來源：萬達寵物公司網站）
應用領域分析
產品與服務精準覆蓋寵物生命周期的各個面向。終端客層以台灣本地犬貓飼主為主，並逐步延伸至水族與特殊寵物愛好者。隨著寵物擬人化趨勢，飼主對預防醫學、精緻飲食及居家生活品質的要求日益提高，帶動高單價保健食品與智能用品的銷售成長。
技術優勢分析
萬達寵物的核心技術在於數據驅動的零售管理與供應鏈整合：
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數據精準選址：利用 GIS 系統結合寵物登記數據與人口密度，確保新展店能快速達到損益平衡。
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虛實融合（OMO）：串聯實體門市與線上平台，推出「寵速配」與「寵日配」服務，將門市轉化為前置倉，實現快速配送。
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總倉模型與共配：推動總倉模型，整合多家供應商代理商品，透過共配方式降低物流成本並縮短補貨周期。
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原物料來源與成本控管：面對國際大宗物資價格與匯率波動風險，公司透過規模化採購、長期合約以及提升高毛利自有品牌的比重，有效平滑成本波動，維持穩定的獲利能力。
市場與營運分析
營收結構分析
萬達寵物近年營運呈現穩健成長態勢，產品結構以食品與用品為絕對主力。
財務績效方面，受惠於自有品牌占比提升與展店效益，營收與獲利屢創新高。2024 年合併營收達 28.77 億元，年增 13.10%，稅後淨利突破 1 億元，每股盈餘達 2.44 元。2025 年營收進一步攀升至 32.12 億元，年增 11.64%，稅後純益 1.15 億元，每股盈餘達 2.46 元。
| 年度 | 合併營收[億元) | 營收年增率 | 稅後淨利（億元） | 每股盈餘(元] |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 25.44 | – | 0.83 | 2.17 |
| 2024 | 28.77 | 13.10% | 1.00 | 2.44 |
| 2025 | 32.12 | 11.64% | 1.15 | 2.46 |
區域市場分析
萬達寵物的營收 100% 來自台灣內銷市場。在區域布局上，早期以北部都會區為核心，近年積極向中南部擴張，以填補地理覆蓋缺口。
在競爭態勢上，台灣寵物零售市場規模約 216 億元，萬達寵物市占率約 13.3%。面對東森寵物、魚中魚以及純電商平台（如酷澎）的競爭，公司透過實體服務溫度與極速物流建立差異化優勢。
客戶結構與價值鏈分析
客戶群體分析
萬達寵物的主要客戶為廣大的終端消費者，透過建立龐大的會員資料庫，進行精準行銷與售後服務。
會員體系是公司營收穩定的基石，超過 10 萬至 12.5 萬名活躍會員貢獻了絕大部分的重複購買營收，有效降低單一客戶流失風險。
價值鏈定位
在產業價值鏈中，萬達寵物扮演中下游的整合者角色。向上承接國際品牌代理與自有品牌代工廠，向下直接面對終端飼主。透過與統一集團的戰略結盟，公司在物流倉儲與採購議價能力上獲得大幅提升，進一步鞏固其通路霸權。
競爭優勢與未來展望
競爭優勢分析
萬達寵物在市場中具備四大核心競爭力：
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數據驅動營運：擁有全台最完整的寵物消費大數據，精準預測飼主需求並優化庫存管理。
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虛實整合體系：結合實體門市的專業美容服務與線上平台的便利性，提供電商無法取代的消費體驗。
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自有品牌研發：透過數據反向開發高毛利的保健品與零食，降低對外部品牌的依賴。
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統一集團資源：統一集團入股後，帶來強大的物流體系與點數生態系支援，形成難以跨越的通路壁壘。
近期重大事件分析
- 統一集團戰略入股（2025 年）：
統一集團透過私募與現增取得萬達寵物約 10% 股權。此舉不僅充實公司資本，更導入統一在物流配送與通路管理的豐富經驗，市場對此結盟給予高度正面評價。
- 營運績效創歷史新高（2026 年 3 月）：
公布 2025 年全年財報，營收達 32.12 億元，稅後純益 1.15 億元，每股盈餘達 2.46 元。同時宣布全台門市達 132 家，確立其連鎖龍頭地位。
- 股利政策與股東會決議（2025 年 6 月）：
萬達寵物股東會通過，每股配發現金股利 1 元、股票股利 0.2 元，反映公司獲利體質與現金流穩定，能持續回饋股東並保留資金用於未來展店。
- 數位服務高速成長（2025 年 6 月）：
「寵速配」與「寵日配」線上商城服務營收年增 115%，並全面導入美容加值服務線上預約系統，大幅提升營運效率。
未來發展策略
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短期發展計畫（1－2 年）：
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門市擴張：2026 年目標再新增 20 家門市，持續滲透二、三線城市。
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供應鏈優化：全面落實總倉模型與共配機制，降低物流與人力成本。
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數位升級：擴大線上預約系統應用，提升美容服務周轉率。
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中長期發展藍圖（3－5 年）：
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生態系整合：深化與統一集團的合作，串聯 OpenPoint 點數系統，擴大潛在客群。
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異業結盟：拓展獸醫、寵物保險及生命事業等周邊服務，建構全方位的寵物生活平台。
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海外布局：在台灣市場穩固後，評估將成功模式複製至海外市場的可行性。
投資價值綜合評估
萬達寵物正處於從「連鎖龍頭」跨向「零售生態系」的關鍵轉型期。從基本面觀察，寵物產業具備抗通膨與剛性需求的特質，公司營收與獲利維持雙位數成長，財務體質健全。在策略面上，與統一集團的結盟打開了極大的成長想像空間，物流綜效與會員導流將成為未來獲利提升的催化劑。
然而，投資人仍需留意跨境電商（如酷澎）低價競爭對標準化商品毛利的侵蝕，以及專業美容人才短缺可能帶來的營運挑戰。整體而言，萬達寵物憑藉其數據力、通路力與品牌力，在台灣寵物零售市場具備長期的投資價值。
參考資料說明
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萬達寵物事業股份有限公司法人說明會簡報。本研究主要參考法說會中關於展店進程、營運績效、數位與供應鏈策略及未來展望，作為本文策略與財務趨勢的重要依據。
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萬達寵物年度財務報告與營運公告。本文的財務分析主要依據財報數據，包含合併營收、稅後淨利、每股盈餘及股利政策等關鍵指標。
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券商機構產業研究報告。提供寵物零售市場規模、競合分析、展店策略與數位營運評估，作為本文產業面與公司評估的補充。
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財經媒體產業分析專文與新聞報導。作為本文事件時序（如統一集團入股、月營收創高）與市場反應的佐證。
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