圖(1)個股筆記：8086 宏捷科（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 04 月 19 日
免責聲明
請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。
快速總覽
本文深入分析宏捷科技（8086）作為台灣第三代半導體產業領導廠商的現況與未來發展。重點聚焦於其六吋砷化鎵（GaAs）晶圓代工業務，及其在無線通信與光通訊領域的應用。文章涵蓋公司基本概況、公司治理、策略合作、主要業務與產品、生產基地與產能配置、市場布局與客戶結構、財務分析、競爭優勢、近期營運表現、永續發展及未來展望。
重要事件包括：中美矽晶入股成為子公司，以及WiFi 7量產計畫。重大訊息則包括：2024 年第三季營收趨緩，但前三季整體營收仍創歷史新高，以及市場對於邊緣AI、機器人應用、中國手機補貼政策、WiFi 7與5G滲透率提升，以及AI自駕車與光達技術等議題的關注。
本篇文章的重點在於：宏捷科技在砷化鎵晶圓代工領域的技術領先地位、產能優勢、客戶關係，以及面對市場變化的應對策略。
圖(2)8086 宏捷科基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）
圖(3)8086 宏捷科質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）
宏捷科技股份有限公司（Advanced Wireless Semiconductor Company，股票代號：8086）成立於 1998 年 12 月，總部位於台南南部科學園區。作為台灣第三代半導體產業的領導廠商，公司專注於六吋砷化鎵（GaAs）晶圓代工生產，主要應用於無線通信及光通訊領域。
參考資料來源：宏捷科公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
- 公司網址：https://www.awsc.com.tw/
- 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/808620241121M001.pdf
- 法說會影音連結：https://www.awsc.com.tw/fina.aspx?Lang=Chinese
公司基本概況
- 目前股價：72.1
- 預估本益比：
- 預估殖利率：2.76
- 預估現金股利：1.99 元
- 報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
宏捷科的EPS熱力圖，呈現了歷年EPS的預估變化，可看出市場對公司獲利能力的預期。
圖(4)8086 宏捷科EPS 熱力圖（本站自行繪製）
以下為宏捷科的股價走勢圖，分別呈現日、週、月的K線圖，股價走勢圖說明此公司過去一段時間的價格變化。而日、週、月等線圖分別代表日、週、月的股價變化。
圖(5)8086 宏捷科K線圖（日）（本站自行繪製）
圖(6)8086 宏捷科K線圖（週）（本站自行繪製）
圖(7)8086 宏捷科K線圖（月）（本站自行繪製）
公司治理
- 董事長：祁幼銘
- 總經理：黃國鈞
- 員工人數：880 人
- 月產能：20,000 片
策略合作
2022 年 10 月，宏捷科技正式成為中美矽晶製品（股）公司之子公司，持股比例達 27.62%。透過此策略合作，公司在產業供應鏈中的地位更形穩固，並為未來技術發展奠定基礎。
圖(8)中美矽晶集團組織架構（資料來源：宏捷科公司網站）
主要業務與產品
產品結構
宏捷科技的主要產品包括：
圖(9)主要產品（資料來源：宏捷科公司網站）
-
功率放大器（Power Amplifier）：占營收 80-85%
-
開關及低雜訊放大器（SW/LNA）：占營收 10-15%
-
3D 感測光源（VCSEL）：占營收 3-5%
上述三項產品，對應 2024 年前三季產品應用營收結構：
產品應用
-
WiFi 產品線
-
WiFi 6 已占整體 WiFi 產品 60-65%
-
WiFi 5 占比 35-40%
-
WiFi 7 路由器計劃於 2024 年第二季量產
-
WiFi 7 產品所需 PA 數量為 WiFi 6 的 2-3 倍
-
-
手機產品線
-
主攻 Android 平台
-
供應中系客戶 4G、5G（N41）產品
-
供應美系客戶 5G（N77/79）高階產品
-
PA 庫存維持在 7-10 週的健康水準
-
生產基地與產能配置
廠區規劃
宏捷科技目前在台南南部科學園區擁有完整的生產基地，包含 Module-1 及 Module-2 兩座主要廠房：
圖(10)生產基地示意圖（資料來源：宏捷科公司網站）
-
產能配置
-
Module-1：主要生產線設施
-
Module-2：新建廠房，與 Module-1 經由空橋連通
-
整體月產能：20,000 片
-
2024 年產能利用率：50-55%
-
-
廠房擴建
-
2023 年 9 月完成四樓與五樓辦公室區域擴建
-
規劃三樓空間未來可改建為無塵室
-
保留產能擴充彈性，可因應市場需求快速調整
-
-
資本支出
觀察宏捷科的不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖，可見公司持續投入資本，擴充產能。若該資本佔比不斷增加的情況下，即可見出公司擴張的跡象，該指標為領先指標。
圖(11)8086 宏捷科不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
基礎設施
-
生產設施
-
倉儲中心
-
廢料處理中心
-
停車場與員工活動區域
-
辦公大樓
-
-
環保設施
-
設置綠電及再生能源設備
-
一期設備：136.29 KW
-
二期規劃：615.48 KW
-
水資源循環系統
-
產能規劃
公司針對未來市場需求，制定了彈性的產能擴充計畫：
-
短期目標
-
維持現有月產能 20,000 片
-
提升產能使用效率
-
優化生產流程
-
-
中期規劃
-
視市場需求改建三樓空間
-
增設無塵室生產線
-
提升自動化生產比重
-
-
長期發展
-
預留擴廠用地
-
建置智慧製造系統
-
強化綠色生產能力
-
市場布局與客戶結構
區域營收分布
公司的產品銷售遍及全球主要市場：
-
中國大陸：55%
-
美國：25%
-
台灣：18%
-
韓國：2%
主要客戶群
-
射頻模組廠商
-
供應射頻前端模組（RF Front-End Modules）
-
主要合作夥伴包括美國 Skyworks Solutions
-
-
手機品牌商
-
中系客戶：專注中低階市場
-
美系客戶：著重高階市場
-
ODM 廠商：提供客製化解決方案
-
觀察宏捷科的法人籌碼、大戶籌碼與內部人持股，可作為判斷市場對公司信心的參考指標。
圖(12)8086 宏捷科法人籌碼（日）（本站自行繪製）
圖(13)8086 宏捷科大戶籌碼（週）（本站自行繪製）
圖(14)8086 宏捷科內部人持股（月）（本站自行繪製）
財務分析
觀察宏捷科的營收趨勢圖，可了解公司營收的變化情形。
圖(15)8086 宏捷科營收趨勢圖（本站自行繪製）
宏捷科的獲利能力圖表，呈現了毛利率、營益率與純益率等指標的變化，可藉此評估公司的獲利能力。
圖(16)8086 宏捷科獲利能力（本站自行繪製）
宏捷科的本益比河流圖呈現了歷年的本益比變化，以及預估的未來本益比，可作為投資評估的參考。
圖(17)8086 宏捷科本益比河流圖（本站自行繪製）
宏捷科的淨值比河流圖呈現了歷年的淨值比變化。
圖(18)8086 宏捷科淨值比河流圖（本站自行繪製）
宏捷科的合約負債變化圖，可觀察公司的預收款項變化，合約負債的變化越高，代表公司未來的潛在訂單越多，成長動能越大。
圖(19)8086 宏捷科合約負債（本站自行繪製）
宏捷科的存貨管理與平均售貨天數，可評估公司的存貨管理能力。
圖(20)8086 宏捷科存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
宏捷科的存貨與存貨營收比，可評估公司的存貨去化能力。
圖(21)8086 宏捷科存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
宏捷科的現金流狀況，可了解公司的資金利用率。
圖(22)8086 宏捷科現金流狀況（本站自行繪製）
宏捷科的杜邦分析，可了解公司的財務狀況。
圖(23)8086 宏捷科杜邦分析（本站自行繪製）
宏捷科的資本結構，可了解公司的資本來源。
圖(24)8086 宏捷科資本結構（本站自行繪製）
宏捷科的股利政策，可了解公司的股利發放情況。
圖(25)8086 宏捷科股利政策（本站自行繪製）
競爭優勢
-
技術領先
-
擁有六吋砷化鎵晶圓代工技術
-
持續投入研發創新
-
產品品質穩定
-
-
產能優勢
-
月產能 20,000 片
-
彈性的產能調配能力
-
完整的供應鏈管理
-
-
客戶關係
-
與國際大廠建立長期合作
-
提供客製化服務
-
具備價格競爭力
-
近期營運表現
宏捷科技在 2024 年第三季的營運表現呈現整體趨緩態勢。第三季營收達 11.02 億元，較第二季減少 15.7%，主要受到終端市場需求放緩及客戶庫存調整影響。在獲利表現方面，第三季稅後淨利為 8.17 億元，每股盈餘達 0.42 元，毛利率維持在 17.1% 的水準。
縱觀前三季整體表現，累積營收達 36.96 億元，較去年同期大幅成長 123.5%，創下歷年同期新高。然而，受到下半年終端客戶放緩腳步調整庫存，加上市場景氣不明朗等不確定因素影響，終端保守看待需求，導致訂單趨於疲弱，且多以急單為主。產能利用率也因需求下滑影響，從高峰時期降至 50-55%。
在永續發展方面，公司積極配合政府 2050 淨零碳排目標，推動多項具體措施。在能源管理上，第一期綠電設備容量已達 136.29 KW，第二期規劃中的設備預計將達 615.48 KW。同時，公司也致力於水資源回收再利用，建立循環經濟模式，展現對環境永續的承諾。
從產品結構來看，手機應用相關產品仍是主要營收來源，占比約 73%，其次為 WiFi 相關產品占 23.5%，VCSEL 及其他產品則分別占 3% 及 0.5%。值得注意的是，WiFi 6 產品需求穩定，目前已占整體 WiFi 產品的 60-65%，預期隨著 WiFi 7 技術在 2024 年第二季開始量產後，將為公司帶來新的成長動能。
整體而言，雖然短期內面臨市場需求趨緩的挑戰，但公司透過產品組合優化、技術升級及永續經營等策略，持續鞏固市場競爭力，為未來發展奠定基礎。
根據公司新聞筆記資料，近期市場關注的議題包含：
-
邊緣AI與機器人應用：宏捷科的ToF晶片已小量出貨，預計 2025 下半年量增，顯示公司在相關領域的布局。
-
中國手機補貼政策：中國擴大手機補貼範圍至人民幣6,000元以上機種，預期聯發科、宏捷科等台廠供應鏈將受惠。
-
WiFi 7與5G滲透率提升：法人預期宏捷科將受惠於WiFi-7與5G滲透率攀升，帶動營運成長。
-
AI自駕車與光達技術：宏捷科為美系客戶生產感測器，並參與光達技術的供應鏈，顯示公司在AI自駕車領域的布局。
永續發展
配合政府 2050 淨零碳排目標，公司推動多項永續計畫：
-
能源管理
-
一期綠電設備：136.29 KW
-
二期規劃中：615.48 KW
-
-
資源循環
-
推動水資源回收
-
建立循環經濟模式
-
未來展望
2025 年發展重點
-
市場策略
-
深耕新興市場 4G 需求（非洲、印度）
-
擴大中國中低階手機市場份額
-
加強高階 5G PAMiD 產品布局
-
-
技術發展
-
推進 WiFi 7 技術量產
-
開發車用 LiDAR 感測器
-
布局濾波器技術
-
-
產能規劃
-
視市場需求進行三樓改建
-
提升自動化生產效率
-
強化產能彈性
-
參考資料說明
公司官方文件
-
宏捷科技股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.22）
本研究主要參考此份法說會簡報的基本營運資訊、產能規劃、產品結構分析、區域營收分布及未來展望。簡報詳細說明了公司的生產基地配置、產品應用領域及市場策略。 -
宏捷科技 2024 年第三季財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，內容涵蓋第三季營收表現、毛利率變化、營業費用及獲利能力等關鍵財務指標。 -
宏捷科技 2024 年永續報告書
此報告提供公司在環境永續發展方面的具體措施，包括綠電設備建置計畫及水資源循環利用等資訊。
研究報告
-
摩根士丹利證券研究報告（2024.12）
該報告針對宏捷科技在砷化鎵晶圓代工市場的競爭優勢及未來成長動能進行深入分析，為本文提供產業視角的重要參考。 -
元大投顧產業分析報告（2024.11）
研究報告詳述宏捷科技在 WiFi 7 技術發展及 5G 手機市場的布局策略，並對公司未來發展前景提供專業評估。 -
凱基證券產業研究報告（2024.10）
報告分析宏捷科技在無線通訊市場的競爭態勢，並對公司的產品組合及市場策略提供深入見解。
新聞報導
-
經濟日報產業分析專文（2024.11.23）
報導詳述宏捷科技在 WiFi 7 技術發展及車用 LiDAR 感測器布局方面的最新進展。 -
工商時報科技版報導（2024.11.22）
針對宏捷科技的產能擴充計畫及市場策略提供完整分析，並探討公司在全球供應鏈中的角色定位。 -
財訊快報（2024.11.20）
報導分析宏捷科技在中國手機市場的發展策略及與美系客戶的合作關係。
註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據、市場分析及產業趨勢均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。為確保資訊的時效性及準確性，本資料特別著重於最新發布的法人說明會資料及產業研究報告。