圖(1)個股筆記：8103 瀚荃（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2026 年 09 月 04 日
核心業務
瀚荃股份有限公司（CviLux Corporation，股票代號：8103）成立於 1990 年，總部位於台灣淡水，為全球知名的精密電子連接器與軟性排線（FFC）製造商。公司憑藉深厚的模具開發實力與高度垂直整合的生產模式，成功從傳統的個人電腦零組件供應商，轉型為跨足 AI 伺服器、低軌衛星、工業控制與車用電子等高附加價值領域的關鍵零組件大廠。
在品牌經營策略上，瀚荃採取電子零組件產業中少見的「雙軌並進」模式。一方面以核心品牌 CviLux 專注於 B2B 市場，提供伺服器、筆記型電腦及工業設備所需的高精密連接器與線材組件；另一方面，則透過消費性電子品牌 Opro9 跨足 B2C 市場，推出獲 Apple MFi 認證的智慧家居產品與穿戴式醫療設備。此策略不僅提升了公司產品的附加價值，更強化了終端市場的品牌影響力。
圖(2)三大事業群（資料來源：瀚荃科技公司網站）
公司具備從產品設計、模具製造、金屬衝壓、塑膠射出到自動化組裝的「一條龍」生產能力。在技術發展方面，瀚荃針對 AI 伺服器與網通設備的需求，積極開發高頻傳輸與大電流電源技術。特別是在 AI 伺服器領域，公司推出的 Busbar 電源連接器 能承受高安培電流而不過熱，滿足高算力 GPU 模組的嚴苛要求。此外，公司產品同時取得車用（IATF 16949）、醫療（ISO 13485）等多重高階認證，築起堅實的技術護城河。
圖(3)伺服器瓦數使用更多零組件（資料來源：瀚荃科技公司網站）
在產業上下游關係中，瀚荃扮演著承上啟下的關鍵角色。上游主要採購銅合金等金屬材料、工程塑膠（如 LCP、PA9T）以及金、錫等電鍍原料；下游則直接供應給全球知名的電子製造服務商（EMS）與品牌大廠。
營收結構
瀚荃的營收結構近年來呈現明顯的「質變」，逐步降低對傳統消費性電子的依賴，轉向高毛利的 AI 伺服器與網通領域。根據 2026 年第一季的營運數據，產品應用營收佔比已出現顯著優化。
在各應用領域的市場表現方面，伺服器與網通板塊受惠於 AI 算力需求爆發，帶動高電流電源連接器（Busbar）與高速傳輸組件出貨量大增，2026 年第一季 AI Power 相關營收佔比已躍升至 21%，成為公司最強勢的成長動能。低軌衛星領域則成功切入美系大廠（如 SpaceX）地面接收站供應鏈，隨著全球覆蓋範圍擴大，拉貨動能持續增溫。
在區域營收分佈上，瀚荃採取「全球接單、在地供應」的策略，銷售網絡遍佈全球。
為支撐全球市場需求，瀚荃的生產基地佈局極具戰略眼光。公司目前擁有分佈於台灣、中國大陸及東南亞的多座工廠。
圖(4)生產及營運據點（資料來源：瀚荃科技公司網站）
全球生產基地佈局與產能規劃
| 廠區位置 | 主要功能與產品定位 | 戰略意義與近期規劃 |
|---|---|---|
| 台灣淡水 | 全球研發中心、高階客製化試產 | 掌握核心技術，負責 AI 伺服器原型開發 |
| 中國大陸 | 精密連接器、軟性排線量產 | 推動五廠整併為三廠，提升自動化與生產效率 |
| 寮國萬象 | 線束組裝、勞力密集型製程 | 規避關稅壁壘，二期產能擴建預計產能翻倍 |
| 越南廠 | 支援東南亞供應鏈需求 | 2025 年 11 月已進入量產階段 |
| 泰國廠 | 新能源與車用電子佈局 | 預計 2026 年第二季正式投產 |
在財務績效方面，受惠於產品組合優化，瀚荃 2026 年第一季合併營收達 9.10 億元，年增 23.3%；2026 年 5 月合併營收更達 3.5 億元，年增 22.36%。毛利率表現更是亮眼，隨著高毛利 AI 產品比重提升，2026 年第二季毛利率有望挑戰 40% 以上。法人預估，瀚荃 2026 年全年每股盈餘（EPS）將大幅跳升至 6.54 元至 7.29 元 區間，2027 年更有望上探 8.06 元至 9.05 元，展現極佳的獲利爆發力。
重大事件
瀚荃在 2025 年至 2026 年上半年期間，積極推動多項策略性投資與產能佈局，為公司長遠發展奠定基礎。
策略性收購全宇昕股權
2026 年 2 月，瀚荃董事會決議以每股 104 元 的價格，公開收購功率半導體元件廠 全宇昕（6651） 15% 的股權，溢價幅度達 21.21%。此收購案於 2026 年 3 月順利完成。全宇昕具備優異的功率元件製程設計能力，瀚荃透過此次策略結盟，不僅能認列合理的投資收益，更重要的是補足在電源管理領域的技術拼圖，攜手切入東南亞新能源供應鏈，發展營收的第二成長曲線。
產能全球化與「China + 1」佈局加速
面對地緣政治風險與客戶對供應鏈韌性的要求，瀚荃全面加速東南亞產能佈局。除了既有的寮國廠進行二期擴建外，越南廠 已於 2025 年 11 月順利量產；泰國廠 亦按計畫推進，預計於 2026 年第二季正式投產。透過越、泰兩廠的產能開出，公司整體產能增幅預估可達 20% 至 30%，有效緩解高階產品產能吃緊的狀況，並滿足美系客戶對於「非中國製造」的嚴格要求。
低軌衛星與 AI 題材帶動資本市場評價重估
2026 年上半年，隨著 SpaceX 等低軌衛星營運商擴大發射規模，以及 AI 資料中心對高瓦數電源連接器需求激增，瀚荃作為關鍵零組件供應商，營運動能轉強。2026 年 4 月至 5 月期間，公司股價多次攻上漲停，重返百元大關，並被列入證交所注意股名單。市場法人紛紛調升其投資評等至「強力買進」，目標價上看 120 元至 143 元，突顯資本市場對其轉型成效的高度認可。
未來展望
展望未來，瀚荃制定了清晰的短期與中長期發展藍圖，致力於鞏固其在高階連接器市場的領導地位。
短期營運目標（1-2 年）
公司將全力衝刺 AI 伺服器 與 低軌衛星 兩大高成長業務。在 AI 伺服器方面，隨著 AI 算力提升帶動電力規格升級，Power Rack 獨立供電成為新趨勢，瀚荃的高電流 Busbar 產品訂單能見度已達 6 至 7 個月。預估 2026 年 AI 電源相關營收將大幅成長 50%，帶動整體伺服器與網通營收佔比突破 40%。同時，隨著泰國廠與寮國二期產能陸續開出，公司將具備更充足的籌碼爭取國際大廠的長單。
中長期發展策略（3-5 年）
- 深化垂直整合與技術升級：
持續投入高頻高速傳輸與大電流電源技術的研發，維持在 AI 伺服器電源方案的技術領先。同時，透過入股全宇昕等策略結盟，進一步整合功率半導體與連接器技術，提供客戶更完整的電源管理解決方案。
- 優化全球產能配置：
在中國大陸廠區，將持續推動廠區整併（由 5 座縮減為 3 座），並將蘇州產能逐步轉移至成本較低的重慶廠，搭配全面導入智慧製造與自動化設備，進一步降低固定成本。在海外佈局上，將以寮國、越南、泰國為核心，建構具備高度韌性的東南亞製造聚落。
- 落實永續發展與 ESG 目標：
因應全球減碳趨勢，瀚荃將持續推動綠色製程與材料循環利用。公司已取得 ISO 14064 碳排放管理認證，未來將進一步強化供應鏈的碳足跡管理，以符合國際一線客戶對 ESG 的嚴格規範。
潛在風險與挑戰
儘管營運前景樂觀，公司仍需審慎應對外部環境的變數。首先是原物料價格波動，銅、金等金屬價格若劇烈上漲，可能對毛利率造成短期壓力，公司需持續透過產品組合優化來轉嫁成本。其次是地緣政治風險，雖然東南亞佈局有助於規避關稅，但當地法規變動與基礎建設穩定度仍需密切關注。最後，面對同業（如貿聯-KY、嘉澤）亦積極擴產與投入 AI 領域，瀚荃必須維持其在客製化與交期上的靈活優勢，方能確保市佔率的持續擴張。
參考資料
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瀚荃股份有限公司法說會簡報與財務報告（2025-2026）。本研究主要參考公司公佈之季度營收、毛利率變化、EPS 數據及各應用領域之營收佔比。
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國內外券商與投顧法人產業研究報告（2026.04-2026.06）。參考法人對於瀚荃在 AI 伺服器電源連接器市場之地位評估、未來兩年獲利預測（EPS 估值）及目標價區間設定。
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財經媒體與新聞報導（2026.01-2026.06）。彙整關於瀚荃公開收購全宇昕股權之細節、低軌衛星概念股之市場動態、以及公司海外擴廠（越南、泰國）之最新進度。
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瀚荃科技永續報告書與官方網站資訊。引用關於公司生產據點分佈、核心技術發展歷程及 ESG 相關認證之說明。
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