個股筆記：1504 東元

圖(1)個股筆記：1504 東元（圖片素材取至個股官網）

更新日期：2025 年 01 月 22 日

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東元電機：從重電龍頭邁向智慧能源與永續發展新紀元

東元電機股份有限公司自 1956 年成立以來，專注於重電製造、智慧能源及工業自動化領域的發展。總部位於台北南港，為台灣重電產業的領導企業。公司在永續發展方面表現優異，連續五年入選道瓊永續指數（DJSI）新興市場指數，並在機電類股 ESG 評鑑中排名第一，特別在企業倫理、供應鏈管理及環境政策等領域獲得業界最高評價。

營運架構與業務範疇

事業群營收結構：
– 機電系統事業群：占營收 53.3%，主攻高效率馬達與工業自動化
– 智慧生活事業群：占營收 22.5%，發展智慧家電與建築系統
– 智慧能源事業群：占營收 17.6%，專注儲能與再生能源整合
– 其他業務：占營收 6.6%，包含投資收益與其他收入

核心產品與技術優勢

圖(2)東元產品種類眾多（資料來源：東元公司網站）

智慧空調系統：
– 溫度控制：實現 -55℃ 至 180℃ 精準控溫
– 節能效果：較傳統系統提升 42% 效率
– 智慧診斷：導入自動健康監測功能

圖(3)家電暨空調產品

高效能驅動系統：
– 永磁馬達：IE5 等級，節能效果超過 30%
– 變頻控制：智慧化調節，優化能源使用
– 系統整合：完整工業自動化解決方案

圖(4)機電系統－整合超高效率馬達、中壓變頻器、變頻器等系列產品（資料來源：東元公司網站）

市場布局與營運策略

北美市場：
– 德州廠區建置充電樁產線
– 取得製氫設備訂單（約 400 萬美元）
– 透過在地生產降低關稅影響

台灣市場：
– 參與台電 STATCOM 標案
– 規劃售電業務（2025 年第一季取得執照）
– 建置 300MW 儲能系統

東南亞市場：
– 擴大 IDC 工程服務團隊
– 深化工業自動化布局
– 強化區域供應鏈整合

財務績效與營運表現

2024 年第三季重要指標：
– 營收表現：合併營收 134.57 億元
– 獲利能力：稅後淨利 19.03 億元，年增 71.6%
– 每股獲利：EPS 達 0.84 元
– 毛利表現：毛利率 26.0%，年增 1.4%

永續發展與環境效益

東元積極推動永續轉型計畫，2023 年永續類產品營收比重達 54.6%。公司在環境管理、社會責任及公司治理三大面向均有優異表現。

環境管理目標：
– 減碳規劃：2030 年減排 50%，2050 年達成淨零排放
– 節能產品：高效率低壓馬達營收占比達 74.7%
– 綠色生產：導入智慧化能源管理系統

社會責任實踐：
– 性別平等：實施女性晉用保障政策
– 人才培育：推行多元、平等、共融（DEI）活動
– 職場安全：建立完善的工安衛生管理制度

技術創新與產品研發

東元持續投入研發資源，強化產品競爭力。近期重點發展項目包括：

AI 伺服器冷卻技術：
– 散熱方案：開發創新散熱與冷卻系統
– 能源效率：整合冷熱調節與回收技術
– 智慧監控：導入 AI 智慧化管理功能

PCB 產業節能方案：
與臻鼎科技合作開發的節能減碳方案，年度減碳目標 5,000 噸以上。主要特色包含：
– 廠房節能「減碳包」技術
– 設備健康管理平台
– 智慧化維護系統

重大工程實績

林口國家檔案館專案：
– 獲獎肯定：第 24 屆公共工程金質獎優等
– 系統整合：結合門禁、消防、空調等系統
– 節能設計：打造淨零排放建築典範

東元明台大樓開發案：
– 建築規模：規劃 21 層複合式商辦大樓
– 完工期程：預計 2028 年底完工
– 創新應用：導入智慧化管理系統

發展策略與未來展望

東元將聚焦四大策略方向，推動企業轉型升級：

1. 電氣化轉型

東元透過收購伸昌電機 57.2% 股權，完善電力設備產品線，跨足 69~161kV 電力變壓器市場。此策略性投資將於 2024 年第四季開始貢獻營收。

2. 智慧能源發展

建立完整的能源管理服務體系：
– 儲能系統規劃與建置
– 智慧電網整合服務
– 再生能源應用方案

3. 國際市場布局

深化全球市場佈局：
– 北美：發展電動車與氫能源業務
– 東南亞：擴大 IDC 工程服務
– 台灣：推動智慧製造轉型

4. 永續創新發展

持續投入創新研發，強化核心競爭力：
– 開發新一代節能產品
– 提升智慧製造能力
– 擴大綠色能源應用

參考資料說明

公司官方文件

1. 東元電機股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.15） 本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品營收結構、區域營收分布及未來展望。該簡報提供最新且權威的公司營運資訊，特別是在營運策略及市場布局方面。

2. 東元電機 2024 年第三季合併財務報告（2024.11.15） 本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據，以及各事業群的營收表現分析。

新聞報導

1. 證券日報產業分析專文（2024.12.27） 報導詳述東元電機承攬林口國家檔案館機電工程的成果，以及在公共工程領域的重要里程碑。

2. 工商時報產業新聞（2024.12.26） 針對東元電機被納入元大高股息指數成份股，以及其在綠色能源及北美業務的發展前景進行深入報導。

3. 經濟日報專題報導（2024.12.17） 報導東元電機連續五年入選 DJSI 新興市場指數，以及在 ESG 評鑑中的優異表現。

永續發展文件

1. ESG 永續報告書（2024.12） 此報告完整說明東元電機在永續發展方面的具體措施與成果，包含環境政策、社會責任及公司治理等面向。

2. 企業永續發展實踐報告（2024.12.12） 詳述東元電機的永續 KPI 目標、低碳產品發展策略，以及在社會責任方面的具體作為。

策略發展文件

1. 企業轉型計畫書（2024.12.04） 說明東元電機未來三年的轉型計畫，聚焦擴大東南亞及美國市場的具體策略。

2. 產業創新發展報告（2024.11.27） 針對東元電機在 AI 伺服器散熱與冷卻系統方案的研發進展進行分析。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件及新聞報導，確保資訊的時效性與可靠性。

參考資料來源

資料來源：東元公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.teco.com.tw

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/150420241115M001.pdf

法說會影音連結：https://webpro.twse.com.tw/WebPortal/vod/101/E7EC82F4C811-0348BEA5-E4FA-11EE-A5C9/?categoryId=101

基本概況

股價：53.0
預估本益比：21.72
預估殖利率：3.45%
預估現金股利：1.83元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(5)1504 東元 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(6)1504 東元 K線圖（日）

圖(7)1504 東元 K線圖（週）

圖(8)1504 東元 K線圖（月）

日報表

圖(9)1504 東元 法人籌碼

週報表

圖(10)1504 東元 大戶籌碼

月報表

圖(11)1504 東元 內部人持股

圖(12)1504 東元 本益比河流圖

圖(13)1504 東元 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(14)1504 東元 營收狀況

圖(15)1504 東元 獲利能力

圖(16)1504 東元 合約負債

圖(17)1504 東元 存貨與平均售貨天數

圖(18)1504 東元 存貨與存貨營收比

圖(19)1504 東元 現金流狀況

圖(20)1504 東元 杜邦分析

圖(21)1504 東元 資本結構

年報表

圖(22)1504 東元 股利政策