個股筆記：2356 英業達

圖(1)個股筆記：2356 英業達（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 26 日

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英業達：AI 伺服器與車用電子雙引擎驅動成長的全球科技製造領導者

英業達股份有限公司（Inventec Corporation，股票代號：2356.TW）於 1975 年 6 月 9 日在台灣創立，總部位於台北市士林區，是全球領先的科技製造服務供應商。公司以電腦、通訊及消費性電子產品的研發與製造為核心業務，並在全球各地設有廣泛的營運據點，構建了橫跨亞洲、北美、歐洲的全球化營運網絡。

歷史沿革與多元發展

英業達由葉國一與鄭清和先生共同創辦，並邀請李詩欽先生加入創業團隊，初期專注於計算機及電話機等產品的製造。1980 年代，溫世仁先生加入，擔任廠長，為公司奠定穩固的發展基礎。1990 年代，英業達開始拓展筆記型電腦與伺服器業務，逐步確立其在全球市場的領導地位，並成為國際品牌大廠重要的代工合作夥伴。

進入 2010 年代，英業達積極進行多元化發展。2011 年 3 月，公司宣布以換股方式合併旗下子公司英華達，強化在智能裝置及無線通訊領域的布局。近年來，英業達更積極投入雲端運算、物聯網及 AI 應用等高科技領域，並推出如 VectorMesh AI 加速器等創新產品，展現其在高效能 AI 解決方案的技術實力。

儘管太陽能事業發展受挫，子公司於 2021 年宣告破產，但英業達並未停下創新腳步。2023 年下半年，公司持續推動 IP 商品化，推出 Minima、Parva 及 Magna 等系列產品，以滿足影像辨識及人型物件偵測等多元 AI 應用需求。

產品系統與應用領域

英業達的產品線涵蓋個人資訊產品、企業解決方案、車用電子解決方案及 AI 智慧應用四大範疇，展現其多元化的技術實力與市場布局。

個人資訊產品

英業達在個人資訊產品領域，主要生產筆記型電腦及一體機等產品。儘管全球 PC 市場需求趨於穩定，但受惠於遠距工作模式的普及，以及 AI PC 換機潮的潛在動能，個人資訊產品業務仍具備穩健發展的基礎。

圖(2)個人產品解決方案（資料來源：英業達公司網站）

企業解決方案

企業解決方案是英業達的核心業務之一，產品線涵蓋伺服器、刀鋒伺服器及 AI 伺服器等。受惠於雲端運算、大數據及 AI 技術的蓬勃發展，企業級伺服器市場需求持續增長，尤其在 AI 伺服器領域，英業達更展現強勁的成長動能。

圖(3)企業產品解決方案（資料來源：英業達公司網站）

車用電子解決方案

車用電子解決方案是英業達近年來積極拓展的新興業務，產品應用涵蓋自動駕駛輔助系統 (ADAS)、汽車網路安全、電動車無線系統 (OTA) 等關鍵領域。隨著汽車產業朝向智能化、電動化轉型，車用電子市場迎來爆發式成長，為英業達帶來龐大的發展潛力。

圖(4)車用電子解決方案（資料來源：英業達公司網站）

AI 及智慧應用

英業達在 AI 及智慧應用領域，聚焦於 AI 晶片與 矽智財 (IP) 的研發，並推出 Minima、Parva 及 Magna 等系列產品，適用於影像辨識、特殊數學運算及人型物件偵測等多元 AI 應用場景。此外，公司亦積極開發 AI 物流機器人及 智慧眼鏡等創新產品，展現其在 AI 領域的技術前瞻性與多元應用能力。

圖(5)AI 智慧應用解決方案（資料來源：英業達公司網站）

市場布局與區域營收

全球銷售網絡

英業達的銷售網絡遍布全球，產品主要銷往美國、中國大陸、台灣、日本及其他地區。其中，美國市場為其最大的營收來源，佔比高達 67%，其次為台灣市場，佔比約 16%，中國大陸市場則佔 10%。

生產基地全球布局

為因應全球市場需求及地緣政治風險，英業達在全球各地建立了多元化的生產基地，包含：

圖(6)生產基地與營運據點（資料來源：英業達公司網站）

1. 台灣：桃園研發中心，為集團研發及高階製造中心。

2. 中國：上海浦東廠、重慶廠及南京廠，為筆記型電腦及伺服器主要生產基地。

3. 泰國：新建 NB 工廠，預計 2025 年首季投產，將大幅提升非中國地區產能。

4. 墨西哥：Juarez 工廠，主要生產 PCBA、伺服器及車用電子產品。

5. 捷克：Brno 工廠，為歐洲市場重要生產據點。

6. 越南及馬來西亞：聚焦特定業務，如聲學產品及穿戴式裝置製造。

透過全球生產基地的布局，英業達不僅能有效分散地緣政治風險，更能貼近客戶需求，提供更快速、彈性的供應鏈服務。

最新營運概況

營收表現亮眼

英業達 2024 年營運表現亮眼，全年合併營收達新台幣 6,462.8 億元，較 2023 年大幅成長 25.5%。其中，伺服器業務為主要成長動能，年增幅度超過 40%，車用電子業務亦展現強勁成長勢頭，營收年增約 30%。2025 年 1 月營收更創下同期新高，達新台幣 722.64 億元，年增 66.01%，月增 18.74%，顯示公司營運持續向上攀升。

獲利能力穩健

2024 年前三季，英業達營業收入達新台幣 4,484.8 億元，年成長 16%；營業毛利為新台幣 232.62 億元，年成長 22%；營業淨利為新台幣 78.99 億元，年成長 61%；稅後淨利為新台幣 48.94 億元，年成長 20%，每股盈餘 (EPS) 為 1.37 元。整體而言，英業達獲利能力穩健提升，營運效率顯著改善。

產品營收結構優化

2024 年，英業達 AI 伺服器營收佔比已達 20%，預估 2025 年將進一步提升至 40%，顯示公司產品結構持續優化，高毛利產品比重顯著提升。此外，車用電子業務營收亦快速成長，預期 2025 年營收貢獻將大幅提升，成為公司營收成長的另一重要引擎。

競爭優勢分析

豐富的客戶群體

英業達與多家全球知名科技企業建立長期穩定的合作關係，客戶群涵蓋 HP、Google、華碩、聯想、Dell、Amazon、百度、阿里巴巴、小米科技及 Apple 等國際品牌大廠。多元化的客戶群體不僅為英業達帶來穩定的訂單來源，更展現其在品牌認可度與技術能力方面的優勢。

卓越的技術研發能力

英業達持續投入大量資源於技術研發，尤其在新興技術領域如 AI 晶片、車用電子及 AI 應用等，展現強大的研發實力。公司不僅推出 VectorMesh AI 加速器等高效能產品，更積極開發 AI 物流機器人及 智慧眼鏡等創新應用，以滿足市場對高效能、多元化解決方案的需求。截至 2024 年，英業達已累計取得 121 項專利，並獲得 16 項產品認證，展現其在技術創新與品質管理方面的卓越實力。

全球化布局與供應鏈韌性

英業達在全球亞洲、北美、歐洲等地設有生產基地，構建了完善的全球化生產網絡。多元化的生產布局不僅能有效降低地緣政治風險，更能提升供應鏈韌性，確保產品供應穩定，快速響應客戶需求。

產業發展與未來展望

AI 伺服器市場前景看好

受惠於全球 AI 浪潮的興起，AI 伺服器市場需求呈現爆發式成長。英業達在 AI 伺服器領域已取得領先地位，成功打入全球三大美系雲端服務供應商供應鏈，並預計 2025 年 AI 伺服器營收將持續呈現雙位數成長。

車用電子業務蓄勢待發

隨著汽車產業智能化、電動化趨勢加速發展，車用電子市場迎來黃金發展期。英業達已在車用電子領域布局多年，並與多家歐、美、中汽車製造商及一級供應商建立合作關係。公司預期 2025 年車用電子業務營收將實現三倍以上的高速成長，成為未來營收成長的重要動能。

擴大資本支出，強化全球布局

為掌握市場機遇，擴大全球布局，英業達計劃擴大資本支出至新台幣 120 億至 150 億元，用於全球產能擴充及新技術研發。公司除持續擴建墨西哥廠及泰國廠外，亦積極評估在美國德州設立新生產基地，以進一步提升在地化生產能力，降低地緣政治風險。

審慎樂觀看待未來發展

展望 2025 年，英業達總經理蔡枝安表示，儘管全球經濟仍存在諸多不確定因素，但市場整體仍將保持增長趨勢，公司業績可望優於 2024 年。英業達將持續關注全球經濟、稅務政策及地緣政治變化，並積極拓展 AI 伺服器、車用電子、機器人及 AI PC 等新興業務，以維持在全球科技製造服務領域的領先地位。

重點整理

• 全球科技製造服務領導者： 英業達為全球領先的科技製造服務供應商，具備多元化的產品線及全球化營運布局。

• AI 伺服器與車用電子雙引擎驅動： AI 伺服器及車用電子業務為公司未來營收成長的主要動能。

• 技術研發實力雄厚： 在 AI 晶片、車用電子及 AI 應用等領域具備領先的技術研發能力。

• 全球布局與供應鏈韌性： 透過全球生產基地布局，有效分散風險，提升供應鏈韌性。

• 財務狀況穩健： 近年營收、獲利能力穩健成長，財務結構良好。

• 未來展望審慎樂觀： 預期 2025 年營收持續成長，AI 伺服器及車用電子業務將扮演關鍵角色。

參考資料說明

公司官方文件

1. 英業達股份有限公司法人說明會簡報（2024 年第三季）
   本研究主要參考英業達公司法人說明會簡報，內容涵蓋公司 2024 年前三季及第三季之營運表現、合併營收趨勢與產品比重、合併綜合損益表趨勢分析、合併資產負債表、財務比率分析以及產品市場展望等資訊。該簡報由英業達股份有限公司官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 英業達
   本研究參考 MoneyDJ 理財網關於英業達公司之簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊，以建立對公司之初步認識。

2. NStock 網站 – 英業達做什麼
   本研究參考 NStock 網站關於英業達公司之公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊，以補充公司發展歷程與營運概況之分析。

3. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 英業達股份有限公司
   本研究參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於英業達公司之基本資料、公司地址、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

4. 鉅亨網 – 台股 – 英業達
   本研究參考鉅亨網關於英業達公司之公司簡介、董事長、總經理、發言人等資訊，以補充公司經營團隊資訊。

5. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 英業達
   本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於英業達公司之公司概況、股價資訊等，以了解公司股價表現與市場關注度。

6. HiStock 嗨投資 – 個股 – 英業達
   本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於英業達公司之公司資料、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

7. 臺灣證券交易所 – 法人說明會影音
   本研究參考臺灣證券交易所法人說明會影音網站關於英業達公司法人說明會之資訊，以取得法人說明會簡報之來源。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季法人說明會簡報及 2025 年第一季之公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

參考資料來源

資料來源：英業達公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.inventec.com

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/235620241111M006.pdf

基本概況

股價：45.55
預估本益比：19.54
預估殖利率：3.84%
預估現金股利：1.75元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(7)2356 英業達 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(8)2356 英業達 K線圖（日）

圖(9)2356 英業達 K線圖（週）

圖(10)2356 英業達 K線圖（月）

日報表

圖(11)2356 英業達 法人籌碼

週報表

圖(12)2356 英業達 大戶籌碼

月報表

圖(13)2356 英業達 內部人持股

圖(14)2356 英業達 本益比河流圖

圖(15)2356 英業達 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(16)2356 英業達 營收狀況

圖(17)2356 英業達 獲利能力

圖(18)2356 英業達 合約負債

圖(19)2356 英業達 存貨與平均售貨天數

圖(20)2356 英業達 存貨與存貨營收比

圖(21)2356 英業達 現金流狀況

圖(22)2356 英業達 杜邦分析

圖(23)2356 英業達 資本結構

年報表

圖(24)2356 英業達 股利政策