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綜合評分：7.3 | 收盤價：46.1 (04/24 更新)
簡要概述：總體來看，全心投控在當前的市場環境下，擁有獨特的競爭優勢。 目前的亮點在於，市場少見的豐厚股息回報。不僅如此，股價已跌無可跌，遠低於其應有的價值，潛在報酬率極高；此外，市場極度恐慌導致資產價值被嚴重錯殺。 簡言之，目前的價位反映了市場對其未來的預期，值得投資人多加關注。
核心亮點
- 預估本益比分數 5 分，彰顯頂級價值投資潛力：全心投控預估本益比為 3.42 倍，在公司歷年本益比區間中已探至極度罕見的低估水平。
- 預估本益成長比分數 5 分，具備戴維斯雙擊的巨大佈局價值：全心投控未來一年預估本益成長比 0.32 (小於1)，顯示其成長潛力與低估值有望帶來盈利與估值的雙重提升，佈局效益極大。
- 股東權益報酬率分數 4 分，代表公司基本面強健，盈利前景看好：全心投控股東權益報酬率 23.57%，此數據通常預示著公司持續盈利的良好前景與穩固基本面。
- 預估殖利率分數 5 分，是高殖利率投資策略中的皇冠級明珠：全心投控預估殖利率 11.5%，遠超 7% 的頂級標準使其成為高殖利率選股策略中不可多得的頂級珍選。
- 股價淨值比分數 5 分，代表股價已跌至極度不合理的便宜水平：全心投控股價淨值比 0.64 (遠低於 1)，顯示其股價與公司帳面價值的比率已達到極度便宜的罕見程度。
- 業績成長性分數 4 分，顯示公司經營效率與市場適應能力良好：能夠實現 10.76% 的預估盈餘年增長，通常意味著 全心投控 在經營管理效率與市場需求適應方面表現出色。
主要風險
- 產業前景分數 2 分，產業鏈存在瓶頸或不確定性，影響整體運作：全心投控身處的產業（營建-建商、觀光旅宿-餐飲、控股公司-控股公司、一般投資），其產業鏈的某些環節可能存在供應瓶頸、需求不振或較大的不確定性因素，影響產業的整體健康運作。
- 法人動向分數 2 分，若賣盤具有連續性，則短期股價將面臨考驗：倘若 全心投控 持續獲得法人連續數日的淨賣出，則其短期股價走勢將面臨較為嚴峻的考驗。
綜合評分對照表
| 項目 | 全心投控 |
|---|---|
| 綜合評分 | 7.3 分 |
| 趨勢方向 | ↗ |
| 公司登記之營業項目與比重 | 建設業務97.54% 工程2.46% (2023年) |
| 公司網址 | http://www.pleasanthotels.com.tw/zh-tw |
| 法說會日期 | 113/12/25 |
| 法說會中文檔案 | 法說會中文檔案 |
| 法說會影音檔案 | 法說會影音檔案 |
| 目前股價 | 46.1 |
| 預估本益比 | 3.42 |
| 預估殖利率 | 11.5 |
| 預估現金股利 | 5.3 |
圖(1)2718 全心投控 綜合評分（本站自行繪製）
量化細部綜合評分：9.4
圖(2)2718 全心投控 量化細部綜合評分（本站自行繪製）
質化細部綜合評分：5.3
圖(3)2718 全心投控 質化細部綜合評分（本站自行繪製）
投資建議與評級對照表
價值型投資評級：★★★★★
- 評級方式：極具價值：估值低於歷史水準+高股息特性+財務穩健
- 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷
成長型投資評級：★★★★☆
- 評級方式：中高速成長：營收/獲利年增率15%-30%+具成長動能
- 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素
題材型投資評級：★★★☆☆
- 評級方式：具題材性，動能中等：與主流題材相關+成交量能穩定
- 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析
投資類型適用性對照表
| 投資類型 | 目前評級 | 建議持有週期 | 風險屬性 | 適用市場環境 |
|---|---|---|---|---|
| 價值型 | ★★★★★ | 6-24個月 | 中低 | 市場修正期/震盪期 |
| 成長型 | ★★★★☆ | 12-36個月 | 中高 | 多頭趨勢明確期 |
| 題材型 | ★★★☆☆ | 1-6個月 | 高 | 資金行情熱絡期 |
公司基本面分析
基本面量化分析
財務狀況分析
資本支出狀況：全心投控的非流動資產數據主要走勢呈現強烈上升趨勢。資產變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，本指標為基本面領先指標，代表固定資產快速增長。
（判斷依據：設備更新情況顯示營運效率改善程度、固定資產規模變化顯著，建議關注投資效益和資產配置合理性。）
圖(4)2718 全心投控 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
現金流狀況：全心投控的現金流數據主要呈現波動來回振盪趨勢。現金流變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表資金狀況平衡。
（判斷依據：流動性狀況反映短期債務償還能力、現金流狀況顯著改善，有利於提升營運靈活性和投資能力。）
圖(5)2718 全心投控 現金流狀況（本站自行繪製）
獲利能力分析
存貨與平均售貨天數：全心投控的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表產品銷售速度持平。
（判斷依據：低週轉率可能意味著存貨積壓、產品滯銷或過度採購。）
圖(6)2718 全心投控 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
存貨與存貨營收比：全心投控的存貨與存貨營收比數據主要呈現劇烈下降趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表資金運用效率顯著提高，但需防範缺貨可能。
（判斷依據：存貨營收比衡量企業每單位營收所對應的存貨水平，是評估存貨管理效率和銷售匹配度的關鍵指標。）
圖(7)2718 全心投控 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
三率能力：全心投控的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表成本結構無重大變化。
（判斷依據：毛利率為衡量企業產品或服務本身獲利空間的第一道防線，受銷貨成本直接影響。）
圖(8)2718 全心投控 獲利能力（本站自行繪製）
成長性分析
營收狀況：全心投控的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表營運規模維持現狀。
（判斷依據：營收的成長來源（例如：新產品、新市場、價格提升）是評估成長質量的關鍵。）
圖(9)2718 全心投控 營收趨勢圖（本站自行繪製）
合約負債與 EPS：全心投控的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表客戶預付款項與收入確認速度平衡。
（判斷依據：企業將合約負債轉化為實際營收的效率，直接影響EPS的增長潛力。）
圖(10)2718 全心投控 合約負債與 EPS（本站自行繪製）
EPS 熱力圖：全心投控的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表盈利能力維持在穩定水平，預測無重大變化。
（判斷依據：觀察預測值隨時間的修正（垂直方向），可評估市場預期的變化及分析師的信心強度。）
圖(11)2718 全心投控 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
估值分析
本益比河流圖：全心投控的本益比河流圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。本益比河流圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表估值位於相對穩定區間。
（判斷依據：河流的上緣和下緣通常代表歷史本益比波動的相對高點與低點，或預設的本益比倍數區間。）
圖(12)2718 全心投控 本益比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖：全心投控的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表股價與淨值變動趨勢一致，估值水平無顯著變化。
（判斷依據：當股價（月K線收盤價）位於河流圖的下緣或以下時，表示P/B比處於歷史低位，可能意味著股價相對其帳面價值被低估。）
圖(13)2718 全心投控 淨值比河流圖（本站自行繪製）
公司基本資料
公司概要說明
全心投資控股股份有限公司（All Heart Investment Holdings Co., Ltd.），簡稱全心投控，股票代號 2718.TWO，是一家總部位於台灣台北市松山區的建材營建及投資控股公司。公司前身為 1977 年 4 月 8 日成立的「桃園大飯店股份有限公司」，初期以飯店經營為主業。經歷數次轉型，於 2015 年更名為「晶悅國際飯店股份有限公司」，並在 2020 年將業務重心轉向營建產業。為強化產業布局與經營績效，公司於 2024 年再度進行重大組織調整，轉型為投資控股公司，並正式更名為「全心投資控股股份有限公司」。現任董事長為楊顯玲，總經理為劉書宏。公司股本約 8.76 億元 新台幣，已發行普通股約 8,757.6 萬股。
發展歷程分析
全心投控的發展歷程見證了台灣飯店及營建產業的變遷：
- 1981 年：前身桃園大飯店開幕，成為地區代表性星級飯店。
- 2011 年：公司股票於 3 月 29 日正式掛牌上櫃，邁入資本市場。
- 2015 年：更名為晶悅國際飯店股份有限公司，專注飯店品牌經營，並於 2019 年獲評四星級旅館。
- 2020 年：業務重心轉向營建產業，於台南推出首個建案「晶悅首發」，開啟建築營造新頁。
- 2024 年：進行重大組織變革，將建設事業（合一建築股份有限公司、華昇營造）及不動產管理事業（歐麥沙崙開發股份有限公司）分割予三家 100% 持股子公司，母公司更名為「全心投資控股股份有限公司」，確立控股營運模式。
- 2025 年：董事會決議以公開收購方式取得三發地產（股票代號 9946）5% 至 20% 股權，展現擴大不動產市場版圖的企圖心。
組織規模概況
轉型為控股公司後，全心投控旗下擁有多家子公司，形成專業分工的營運架構：
- 合一建築股份有限公司：負責建設事業。
- 華昇營造：負責營造工程執行。
- 歐麥沙崙開發股份有限公司：負責不動產管理及開發業務。
母公司全心投控則專注於整體策略規劃、投資決策及集團資源整合。
核心業務分析
主要業務範疇
全心投控目前的核心業務聚焦於住宅及大樓開發與租售，產品線涵蓋：
- 住宅大樓：包含一般住家、套房及相關停車位。
- 辦公大樓：提供辦公空間、店面、停車位及商務套房。
根據 2023 年度財報，營建相關業務佔公司合併營收約 98%，顯示建築開發為現階段營運絕對主力。
圖(14)晶悅開發規劃（資料來源：全心投控公司網站）
營運模式說明
公司的營運模式涵蓋不動產開發的完整價值鏈：
- 土地取得：積極尋找合適開發基地，配合政府公共工程規劃，並視情況與地主採合建模式降低初期投入風險。
- 規劃設計：由公司內部或委託專業團隊進行建築規劃與設計。
- 營建工程：訂定嚴謹的工程發包辦法與施工規範，與經營穩健的營造廠商（如旗下華昇營造）合作，確保工程品質。
- 材料採購：逐步從自行比價採購轉向包工包料或聯合發包模式，以提升成本效益與採購效率。
- 銷售與服務：透過自有銷售團隊或委外代銷機構進行產品銷售，並提供後續客戶服務。
自有品牌價值
全心投控承襲「晶悅國際」飯店品牌的款待精神與服務理念，將高品質的標準延伸至建築產品的規劃、公設設計及居家環境營造。此一品牌形象有助於在競爭激烈的房地產市場中建立差異化，提升產品價值與客戶認同感。
市場與營運分析
營收結構分析
全心投控的營收高度集中於台灣的建築開發業務。2023 年營建業務佔合併營收比重達 98%。未來隨著控股公司策略的推展，可能逐步拓展至其他投資領域，但短期內營建仍是主要收入來源。
區域市場分析
截至 2023 年第三季度數據，公司營收主要來自台灣地區，市場集中度高。
台灣市場中，台南科學園區周邊為近年重點開發區域，看好南科帶動的住宅與商業需求。高雄地區亦是公司積極布局的新興市場。
圖(15)晶悅台南核心科技圈（資料來源：全心投控公司網站）
最新營運表現
2024 年是全心投控營運表現的關鍵轉折年。
- 獲利創歷史新高：全年合併營收達 42.51 億元，年增 95.4%。受惠於桃園會稽段土地成功處分，認列高額業外收益，稅後純益達 30.48 億元（亦有報導為 30.2 億或 30.9 億，此處採 30.48 億），年增幅超過 3 倍。每股稅後純益（EPS）達 34.81 元（亦有報導為 34.49 元，此處採 34.81 元），創下公司歷史新高，並躍居 2024 年度上市櫃營建股的「EPS 獲利王」。
- 營收動能觀察：2025 年第一季營收因缺乏大型建案完工入帳及去年同期高基期因素，呈現年減。3 月合併營收 2,534.7 萬元，年減 78.88%，但月增 6,112.5%，顯示單月營收動能有所回升，未來表現需視建案完工認列時程。
建案與工程資訊
全心投控近年積極推動多項建案開發，以下為主要項目彙整：
在售建案
| 建案名稱 | 地點 | 總銷金額 | 開發狀態 | 規劃用途 |
|---|---|---|---|---|
| 晶悅首發 | 台南歸仁區 | 30 億元 | 2022 年完工，持續銷售中 | 住宅大樓 |
興建中/待售建案
| 建案名稱 | 地點 | 總銷金額 | 開發狀態 | 規劃用途 |
|---|---|---|---|---|
| 武東二期 | 台南歸仁區 | 40 億元 (調升後) | 已取得使照，準備成屋銷售 | 住宅大樓 |
| 武東 115、117 號土地開發案 | 台南歸仁區 | 尚未公告 | 開發規劃中 | 住宅大樓 |
| 高雄福民段辦公大樓開發案 | 高雄市 | 尚未公告 | 已購入土地及建照，準備開發 | 辦公大樓 (投資 2.89 億元) |
已完成/處分項目
| 項目名稱 | 地點 | 交易金額/獲利 | 開發狀態 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 桃園會稽段土地 | 桃園市 | 34.79 億元 | 2024 年 7 月完成處分 | 貢獻約 27 億元 處分利益 |
| 武東 245、246 號地 | 台南歸仁區 | N/A | 台糖標得土地 | 地上權開發案，原規劃商用 |
圖(16)晶悅未來五年完工規劃（資料來源：全心投控公司網站）
註：合一建築等子公司可能尚有其他未公開之住宅及商用建築開發案。總銷金額為預估值，實際銷售情況可能隨市場變動調整。
客戶結構與價值鏈分析
客戶群體分析
全心投控的客戶群體主要為：
- 住宅購屋者：涵蓋首購族、換屋族及投資型客戶，以台灣本地居民為主。
- 商用不動產投資者/使用者：包括企業法人、零售業者及辦公室租賃需求者。
目前尚無公開資料揭露具體客戶名單或客戶集中度資訊。銷售市場高度集中於台灣地區。
產業鏈定位
全心投控在建築營建產業鏈中扮演整合開發商的角色：
- 上游：關鍵資源為土地（透過購買、合建取得）與營建材料（鋼筋、水泥、砂石等，主要由台灣本地供應商提供）。原物料價格波動對成本有直接影響，公司透過調整採購策略（包工包料、聯合發包）來管理成本風險。
- 中游：核心環節為規劃設計與營建管理。公司訂定嚴謹工程規範，並與營造廠合作執行，確保工程品質與進度。
- 下游：主要為產品銷售（住宅、商辦）與不動產租賃管理。
競爭優勢與未來展望
競爭態勢分析
台灣建築營建市場競爭激烈，全心投控面臨眾多競爭對手，包括：
- 大型建商：如國建、太子、冠德、櫻花建、興富發等。
- 區域型建商：在特定地區具有影響力的開發商。
- 其他同業：如建台、上曜、華友聯、三地開發、名軒、宏和、寶徠等。
公開資料未提供全心投控具體的市場佔有率數據，但其 2024 年的獲利表現在同業中名列前茅，顯示具備一定的市場競爭力。
核心競爭優勢
- 品牌傳承與品質堅持：延續「晶悅國際」的服務精神，注重建築品質與客戶體驗。
- 靈活的土地開發策略：結合購買與合建模式，有效控制風險並掌握開發機會。
- 成功的轉型策略：轉型為控股公司，提升經營效率與資源整合能力。
- 穩健的財務結構：低負債比、高流動比，以及 2024 年土地處分帶來的充裕現金流，支持未來發展。
- 精準的市場布局：聚焦具成長潛力的區域（如南科周邊），掌握市場脈動。
個股質化分析
近期重大事件分析
- 桃園土地成功處分 (2024 年)：以 34.79 億元出售桃園會稽段土地，帶來約 27 億元的龐大業外收益，大幅改善財務狀況，奠定轉型基礎。
- 轉型為投資控股公司 (2024 年)：完成組織分割與更名，確立控股營運模式，有利於專業分工與多元化投資。
- 公開收購三發地產股權 (2025 年)：決議以每股 25 元公開收購三發地產 5% 至 20% 股權，總金額最高 16.3 億元。此舉意在整合集團資源，擴大不動產開發規模，強化市場競爭力。收購案引起市場高度關注，普遍認為有助於提升集團整體價值。
個股新聞筆記彙整
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2026.04.11：全心投控宣布配息4元，殖利率達8.7%，超車散裝航運指標慧洋-KY
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2026.04.11： 25 年 受惠大案交屋，EPS達16.94元，一度奪下上市櫃建商獲利王寶座
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2026.03.04：亞昕董事會決議購地案，授權於新北市以28.1億元額度進行土地開發與合建
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2026.03.05：交屋潮帶動營運，亞昕營收、獲利雙創高
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2026.03.05：全心投控 25 年營收30.22億元、稅後純益14.80億元均創歷年次高，EPS達16.94元
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2026.03.05：亞昕 25 年營收180.31億元、純益21.41億元均創新高，EPS 3.06元刷新12年紀錄
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2026.03.05：亞昕在手案量2,000億元，預計 26 年4筆新案完工，26 年營收有機會達150億元
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2026.03.05：亞昕集團目標未來4年每年稅後純益逾20億元，且每年配息預計在2.5元以上
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2026.03.03：迎交屋潮，營建股獲利進補
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2026.03.03：全心投控 25 年前三季EPS達15.47元，市場預期 26 年挑戰大賺1.5個股本
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2025.09.23：自建案挹注，全心投控業績閃亮，1H25 稅後純益8.05億元，EPS達9.20元，營收獲利均創新高
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2025.09.23：全心投控居 1H25 營建股「EPS王」，25 年業績有望維持高水準
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2025.09.23：未來將加碼出租性商用不動產，以挹注長期租金收益
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2025.09.23：以「建設穩基底，投資創價值」為雙軌策略，建設方面將持續推動中南部自辦建案並嚴選土地
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2025.09.23：投資方面，物色獲利穩定標的，如金融、能源、基礎民生等，初期投資以中大型上市櫃企業為主，重視現金股利、資本利得
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2024.08.15：多家上市櫃公司受匯損衝擊，全心投控 1H24 EPS成長逾200%，獲法人買進
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2024.08.15：CMoney統計顯示，全心投控等個股 2Q24 與 1H24 EPS年增，法人近五日買超
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2025.08.13：全心投控 1H25 EPS 9.2元，暫居營建股EPS王，創同期新高
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2025.08.13：全心投控 24 年出售桃園都更飯店土地案獲利豐厚，1H25 因「晶悅首發」入帳，營收獲利創新高
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2025.02.27：全心投控將以每股25元代價收購三發地產2成股權
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2025.02.25：建商2024大豐收，高股利可期
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2025.02.25：全心投控 24 年稅後純益創新高，EPS達34.81元，稱霸上市櫃營建股
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2025.02.24：全心投控 24 年 EPS達34.81元，獲利創史上新高，有望躍居年度營建股的「EPS獲利王」
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2025.02.24： 25 年營收34.47億元，稅後純益達30.48億元
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2025.02.24：處分桃園會稽段土地，挹注可觀處分利益
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2025.02.24：董事會將於 2025.02.25 召開，通過 24 年 度財報
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2025.01.01： 24 年 是營建股豐收的一年，至少10檔個股前三季EPS在5元以上
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2025.01.01：全心投控、華友聯、永信建、海悅前三季EPS更超過13.25元
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2024.11.13：全心投控因處分桃園晶悅國際飯店土地，推升前三季營收達41.29億元，稅後純益30.2億元，每股稅後純益（EPS）高達34.49元，創下歷史新高
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2024.11.13：該土地於 3M24 以34.79億元成功處分，並於 7M24 入帳，顯著提升 3Q24 的營收及獲利
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2024.11.13：全心投控董事會決議向關係人購買土地及建造執照，計劃在高雄市興建辦公大樓，交易總額約2.89億元
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2024.11.13： 23 年全心投控透過台南案完工交屋成功轉虧為盈，EPS達7.9元，24 年再度大幅獲利
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2024.11.12：全心投控前三季合併財報顯示，受惠於桃園會稽段的土地出售案，營收達41.29億元，稅後純益30.2億元，EPS達34.49元，刷新歷史新高紀錄
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2024.11.12：全心投控董事會決議向關係人購買土地及建造執照，計畫在高雄市興建辦公大樓，交易總額約2.89億元，增強未來發展潛力
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2024.11.12：全心投控成功結束連續三年虧損，23 年因台南案交屋獲利回升，24 年再透過桃園飯店土地處分獲利大幅增加，顯示出轉型成效
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2024.10.09：晶悅 3Q24 EPS上看30元，將躍居營建股EPS王
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2024.09.24：晶悅轉型為全心投資控股公司，計畫布局半導體關鍵技術創新產業，提升競爭力
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2024.09.24： 1H24 稅後純益下降至1.08億元，3Q24 桃園飯店土地售出34.79億元，營收年增1.13倍
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2024.09.24：預期 2H24 將認列27億元處分利益，推升獲利，並看好 25 年台南武東二期的銷售業績
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2024.09.24：晶悅對 25 年 房市展望保守，將朝向多元化經營，並著重於高流動性的投資組合和半導體產業布局
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2024.09.02：晶悅成功處分土地，預期 3Q24 獲利將大幅增長，24 年業績創新高
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2024.08.09：晶悅國際飯店都更售地案入帳，提升公司財務狀況
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2024.08.09：晶悅國際飯店 7M24 及前7月營收創歷史新高，股價漲停
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2024.08.10：晶悅國際 7M24 因售地案入帳，營收創下歷史新高，推動股價大漲9.63％，達119.5元
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2024.08.10：晶悅董事會通過現金股利每股3元，基準日定於 2024.09.11 ，現金殖利率為2.5％
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2Q24 董事會決議分割讓與旗下建設事業、不動產管理事業給兩家100％持股的子公司「合一建築」、「歐麥沙崙」
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2Q24 晶悅將轉型為控股公司，並更名「全心投控」；分割基準日擬暫訂為日前，將提報 24 年股東會表決通過實施
產業面深入分析
產業-1 營建-建商產業面數據分析
營建-建商產業數據組成：華友聯（1436）、三地開發（1438）、名軒（1442）、三洋實業（1472）、國建（2501）、國揚（2505）、全坤建（2509）、太子（2511）、龍邦（2514）、中工（2515）、新建（2516）、冠德（2520）、京城（2524）、皇普（2528）、華建（2530）、宏盛（2534）、達欣工（2535）、宏普（2536）、聯上發（2537）、基泰（2538）、櫻花建（2539）、愛山林（2540）、興富發（2542）、皇昌（2543）、皇翔（2545）、根基（2546）、華固（2548）、綠意（2596）、潤弘（2597）、全心投控（2718）、台開（2841）、富華新（3056）、鑫龍騰（3188）、昇陽（3266）、森寶（3489）、聯上（4113）、富宇（4907）、坤悅（5206）、亞昕（5213）、德昌（5511）、三豐（5514）、建國（5515）、雙喜（5516）、隆大（5519）、工信（5521）、遠雄（5522）、豐謙（5523）、順天（5525）、鉅陞（5529）、鄉林（5531）、長虹（5534）、大城地產（6171）、達麗（6177）、新潤（6186）、理銘（6212）、富旺（6219）、富裔（6264）、欣巴巴（9906）、潤泰新（9945）、三發地產（9946）
營建-建商產業基本面
圖(17)營建-建商 營收成長率（本站自行繪製）
圖(18)營建-建商 合約負債（本站自行繪製）
圖(19)營建-建商 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）
營建-建商產業籌碼面及技術面
圖(20)營建-建商 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）
圖(21)營建-建商 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）
圖(22)營建-建商 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）
產業-2 觀光旅宿-餐飲產業面數據分析
觀光旅宿-餐飲產業數據組成：安心（1259）、漢來美食（1268）、泰茂（2230）、國賓（2704）、六福（2705）、遠雄來（2712）、晶悅（2718）、夏都（2722）、美食-KY（2723）、雅茗-KY（2726）、王品（2727）、瓦城（2729）、六角（2732）、天蔥（2740）、王座（2751）、豆府（2752）、八方雲集（2753）、亞洲藏壽司（2754）、揚秦（2755）、聯發國際（2756）、御頂（3522）、皇家美食（4419）、宏易（4530）、士開（5324）、亞都麗緻（5703）、老爺知（5704）、三商餐飲（7705）、全家餐飲（7708）、築間（7723）、金色三麥（7757）、新天地（8940）
觀光旅宿-餐飲產業基本面
圖(23)觀光旅宿-餐飲 營收成長率（本站自行繪製）
圖(24)觀光旅宿-餐飲 合約負債（本站自行繪製）
圖(25)觀光旅宿-餐飲 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）
觀光旅宿-餐飲產業籌碼面及技術面
圖(26)觀光旅宿-餐飲 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）
圖(27)觀光旅宿-餐飲 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）
圖(28)觀光旅宿-餐飲 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）
產業-3 控股公司-控股公司、一般投資產業面數據分析
控股公司-控股公司、一般投資產業數據組成：可成（2474）、晶悅（2718）、大眾控（3701）、欣陸（3703）、永崴投控（3712）
控股公司-控股公司、一般投資產業基本面
圖(29)控股公司-控股公司、一般投資 營收成長率（本站自行繪製）
圖(30)控股公司-控股公司、一般投資 合約負債（本站自行繪製）
圖(31)控股公司-控股公司、一般投資 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）
控股公司-控股公司、一般投資產業籌碼面及技術面
圖(32)控股公司-控股公司、一般投資 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）
圖(33)控股公司-控股公司、一般投資 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）
圖(34)控股公司-控股公司、一般投資 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）
產業面新聞筆記彙整
觀光旅宿產業新聞筆記彙整
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2026.04.13：國台辦宣布恢復兩岸直航與自由行等措施，重點包含推動上海及福建居民赴台旅遊
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2026.04.13：長榮航受兩岸開放消息影響反應平淡，今日收盤漲幅不到1%
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2026.04.08：中國餐飲業面臨內捲與消費降級，業者普遍縮減直營規模並轉向加盟模式以降低營運成本
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2026.04.08：美國烘焙市場需求穩定成長，業者透過建立中央廚房與物流體系，可顯著降低長途配送成本
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2026.03.03：油價急升擠壓家庭可支配所得，P&G 與 Estee Lauder 跌幅明顯，核心消費類股表現最弱
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2026.03.03：航空與郵輪股受油價及航班干擾雙重打擊，Norwegian Cruise 因財測不如預期重挫 10.5%
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2026.03.02：美伊開打觀光股有壓，雄獅一度跌逾4%，鳳凰五福同步回檔
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2026.03.02：美伊戰爭衝突升溫，多國宣布關閉領空，導致台灣團體旅客滯外
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2026.03.02：台股盤中大跌，旅行社概念股承壓，雄獅一度跌逾4%
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2026.03.02：觀光署統計約有773名旅客受影響，已要求旅行社啟動應變機制
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2026.03.02：雄獅盤中跌幅約4.84%，多國關閉領空，杜拜九成航班取消，逾千名台灣旅客滯外
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2026.03.02：旅行社啟動緊急應變，部分業者取消或停賣相關產品，雄獅和鳳凰股價開低
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2026.03.02：分析師指出，觀光餐旅股具旺季循環，須觀察民眾出國意願與出國率
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2026.03.02：雄獅過去配息表現不錯，若股價回檔，可留意布局時機
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2026.02.26：春節連假後迎來228假期，民眾「請4天休16天」瘋出國旅遊，旅行業者業績報喜，機位幾乎售罄
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2026.02.26：台灣 25 年GDP穩健及台股創高，大幅推升國人出國旅遊意願；五福分析，26 年有9天連休及史上最長寒假，有助提升消費底氣
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2026.02.26：疫後消費心理改變，「年度出國旅遊」已從奢侈消費轉為生活必需品，使 26 年春節旅遊市場表現亮眼
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2026.02.26：日韓仍是國人首選，韓國線則有2成的成長；歐洲等中長程整體業績成長，美加線出團量成長逾5成
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2026.02.26：隨著極光進入爆發活躍期尾聲，高端客群紛紛湧向加拿大黃刀鎮追逐極光；西澳粉紅湖等景區深受年輕族群喜愛
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2026.02.05：中國將恢復上海人赴金馬觀光，觀光餐旅股強勢亮燈，五福等同歡漲逾5%
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2026.02.05：中國大陸宣布將恢復上海居民赴金門、馬祖旅遊，台股觀光餐旅類股表現強勁
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2026.02.05：陸委會表示，現行法令未限制上海居民赴金馬旅遊，實際來客量仍有待觀察
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2026.02.05：陸委會期盼陸方此次宣布能真正落實放寬措施，減少兩岸旅遊的人為障礙
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2026.02.05：觀光餐旅族群位階偏低，具實質題材刺激容易吸引資金，寒假展開、農曆年將至提供想像空間
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2026.02.02：燦星旅總經理羅俊英表示，3M26 到 5M26 是日本櫻花季，預期 26 年 日本賞櫻季將是國人遊日旺季
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2026.02.02：台灣虎航刪減日本航線，燦星旅不受影響，有助接收前往日本東北、四國觀光旅客
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2026.01.28：零售及餐飲營業額年增率滑落，受春節遞延影響，反映 25 年 底內需消費相對謹慎
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2026.01.27：印度喀拉拉州維持「第二級：黃色注意」警示，若確認社區廣泛傳播將不排除調整防疫措施
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2026.01.27：疾管署提醒赴疫區應避免生飲椰棗樹汁，並徹底清洗水果去皮，維持良好個人衛生習慣
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2026.01.14：攜程網（TCOM）受中國監管機構調查影響，股價重挫逾 17%，並拖累 Airbnb 等旅遊相關產業鏈
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2025.12.21：王品大陸事業透過策略調整，已連續六季獲利，26 年聚焦「王品」與「西堤」
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2025.12.21：王品大陸 26 年總店數將突破100家，售價調低、增加選擇、豐富產品是關鍵
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2025.12.21：王品大陸的西堤客單價從140至150元調降至約100元人民幣
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2025.12.21：王品牛排也從360至390元，下調至290至300元人民幣
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2025.12.21：台灣市場將資源集中於石二鍋、聚、肉次方，是 26 年展店重點
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2025.12.21：新品牌連續三個月虧損就觀察，連續六個月就會閉店
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2025.11.04：台灣旅遊支出 24 年破5000億元，2025 ITF參展國數創新高
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2025.11.04：ITF台北國際旅展將於 2025.11.07 – 2025.11.10 登場，共有123個國家/城市參展
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2025.11.04： 25 年ITF台北國際旅展有1600個攤位，較 24 年增加100個，規模恢復到疫情前水準
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2025.11.04： 24 年 台灣出國旅遊人次達1,685萬，國旅達2.2億旅次，旅遊支出突破5000億元
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2025.11.04：台灣旅遊市場持續看旺，帶動各國在ITF加碼參展，顯示台灣是旅遊消費力強勁的市場
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2025.11.03：非洲豬瘟議題延燒，農業部啟動防疫應變機制
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2025.10.15：台灣赴日旅遊人數成長趨緩，大阪世博會閉幕後可能進一步走弱
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2025.10.15： 10M25 三個3天連假，餐飲類股有望受惠
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2025.10.15：美國政策可能發放1,000-2,000美元消費紅利，有利內需餐飲
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2025.10.14：台灣 1H25 出境旅客突破914萬人次，年增10.5%，創歷史新高
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2025.10.14： 4Q25 旅遊熱潮啟動，日韓滑雪、聖誕跨年行程成為市場焦點
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2025.10.14：政府現金政策將刺激日韓及東南亞線買氣
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2025.09.29：年成長僅6%，受人口結構、內需疲軟及勞動成本上升壓力，產業競爭激烈
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2025.09.29：業者採三大策略破局：1.併購擴市占，如御嵿國際收購海峽會，皇家美食併購漢堡王；2.代理日韓品牌，王座國際代理8品牌，全家餐飲代理大戶屋；3.出海布局，揚秦國際「炸雞大獅」進軍東南亞，聯發國際UG茶飲攻美加
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2025.09.29：中型業者如路易莎、六角國際透過多品牌佈局及供應鏈整合提升競爭力，乾杯集團外販營收占比近20%成長引擎
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2025.09.10：台灣赴日旅遊人數成長放緩，世博會閉幕後需求或進一步下滑
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2025.05.07：台幣升值帶動出國意願，5天內海外訂房日均訂單量增幅超過1倍，創下歷史新高
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2025.05.07：因台幣升值，海外飯店平均房價約有5%降幅，加上訂房優惠，刺激買氣
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2025.05.07：旅行社觀察到，台幣短期升值對旅遊產業毛利及出國意願有幫助
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2025.05.07：線上旅展開跑，推出日本暑假小孩半價等優惠，每日訂單量成長3至5成
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2025.05.07：長線旅遊訂單以 7M25、10M25 出團為主，熱門目的地包含土耳其、奧捷等
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2025.05.07：短線旅遊訂單以 6M25、7M25 出團為主，日韓的釜山、北海道、大阪世博等產品熱銷
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2025.05.03：新台幣在 2025.05.02 盤中升幅達1.247元，為央行 02 年 統計以來盤中最大升值，單日升幅達3.07%，成為 2025.05.02 最強亞洲貨幣
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2025.05.03：出國旅遊族、海外網購族、留學生爸媽及進口商，會因為台幣升值而受惠，出國玩、海外購物、匯款及進口成本變便宜
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2025.05.03：出口商、台灣觀光業者及外幣投資人，會因為台幣升值而受損，出口收入、觀光收入及外幣投資價值換回台幣後會變少
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2025.04.30：核三除役後，備轉容量率預計下降約3%，但夏季用電高峰將至，民眾與商家對電力供應感到擔憂
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2025.04.30：餐飲、零售業電費負擔重，火鍋店電費夏季暴增三成，手搖飲店電費每月可能增加5000元以上
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2024.04.11：連鎖茶飲店在美國展店，原物料海運自台灣，關稅增加可能導致價格上漲
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2024.04.11：MR.WISH等業者因美國當地不生產珍珠等原料，受關稅影響，正評估是否漲價
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2024.04.11：若關稅恢復到32%，漲價可能影響美國買氣，業者正尋求降低成本
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2024.04.11：TEATOP在美國有分店，透過降低茶葉進貨成本，支持美國加盟主
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2024.04.11：TEATOP透過茶葉配比調整，努力降低原料成本，以應對關稅衝擊
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2024.04.11：企業受關稅戰影響，員工旅遊面臨取消或延後，旅行社團體客訂單減少約3成
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2024.04.11：部分企業因營運壓力，取消員工旅遊，甚至表示能維持營運已屬不易
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2024.04.11：旅遊公會表示，目前處於90天觀察期，將評估關稅戰對旅遊業的影響
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2024.04.11：部分旅行社已感受到暑假團體客訂單受影響，預估減少2到3成
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2024.04.11：自由行機票量仍有成長，但團體客訂單趨緩，業者對未來持觀望態度
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2024.04.11：旅行社表示，關稅政策變動快速，後續影響仍需時間觀察
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2025.03.18：台灣赴韓醫美觀光人數年增866%，成長率居各國之冠
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2025.03.18： 23 年 韓國醫療院所接待超過60.6萬醫美旅客，創歷史新高
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2025.03.18：Abijou雅秘珠國際中心明洞店規模達800坪，可日接待600人
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2025.03.18：醫美旅遊興起主因包括觀念改變、韓流影響及價格優勢
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2025.03.18：韓國肉毒桿菌注射價格比其他國家便宜至少三成
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2025.03.18：填充、針劑、提拉是遊客最常選擇的熱門醫美項目
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2025.03.18：台灣顧客年齡集中在20至40歲，平均客單價為24000至48000元
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2025.03.18：遊客多將醫美療程安排在旅程最後幾天，確保恢復時間
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2025.03.13：賴清德定調大陸是「境外敵對勢力」，旅遊業界認為開放陸客來台遙遙無期
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2025.03.13：賴清德表示中國已是「反滲透法」定義的「境外敵對勢力」，台灣必須採取更積極作為
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2025.03.13：賴清德提出的十七項因應策略，勢必升高兩岸對立，禁團令解禁遙遙無期
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2025.03.13：海峽兩岸旅行發展協會理事長蕭博仁痛批，有種與大陸交流就是同路人的感受，乾脆宣布戒嚴
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2025.03.13：赴陸旅客及陸客來台的審查將趨於嚴格，業者對此感到憂心
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2025.02.27： 1M25 中國再度宣布恢復上海與福建團客來台，台灣仍未全面放行
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2025.02.27：中國國台辦指控民進黨謀「獨」，破壞兩岸往來
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2025.02.27：台灣憂慮陸客團可能帶來低價團、影響旅遊品質與環境整潔
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2025.02.27：台灣也擔憂中國利用陸客作為政治工具，影響內部輿論
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2025.02.27： 1M24 中國宣布開放上海與福建居民團體來台旅遊，但無具體細節
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2025.02.27：台灣堅持透過「小兩會」協商，確保旅遊品質與安全
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2025.02.26：觀光署挑戰 25 年千萬國際客目標，國際旅客部分回流
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2025.02.26：國旅市場尚未明顯復甦，業者須靈活應變
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2025.01.19：泰國因人口販運治安問題，陸客紛紛取消赴泰旅遊訂單，春節陸客預計減少至少10%
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2025.01.19：泰國旅行社業者表示，陸客訂單持續取消且無新單，恐引發倒閉潮
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2025.01.19：陸客對泰國卻步，但對台灣旅遊興趣高昂，台灣觀光業有望受惠
營建產業新聞筆記彙整
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2026.04.16：台灣房市出現「死亡交叉」，新成屋數量超過新生兒，且台北市總人口十年減少近一成
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2026.04.16：空屋率高達 10.43%，其中小坪數住宅空置率近兩成，房地產市場供過於求情況嚴重
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2026.04.09：六大代銷龍頭同步表示房市最壞時機已過，銀行貸放彈性增加，自住需求回流
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2026.04.07：房市第 2 戶貸款成數由 5 成放寬至 6 成，有助於成交量回溫及房屋交易平台營運向上
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2026.03.31：央行對新青安補貼延續持保守態度，若 7M26 補貼結束，貸款人利率將立即跳升
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2026.03.31：房市預期維持量縮價平，銀行無立即信用風險，看好中信金、第一金
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2026.03.30：央行放寬房市政策，新青安貸款不計入銀行法上限，且第 2 戶貸款成數上修至 60%，有利買氣回溫
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2026.03.30：房市處於修正期後段，貸款成數鬆綁視為轉佳訊號，預估最壞時期已過，市場朝向軟著陸發展
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2026.03.30：土方去化與報價上漲雖增加約 2% 成本，但對建案工程進度影響有限，整體毛利率仍維持穩健
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2026.03.30：政府近期放寬第二戶房貸放款成數，市場期待政策逐步鬆綁，有助於消化房市短期停滯之銷售率
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2026.03.30：房市受打房政策影響整體偏冷，但雙北精華區商辦與住宅需求仍緊缺，具備較強的抗跌與去化能力
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2026.03.30：現金殖利率飄香營建股吸睛，美伊戰事使資金轉向避險，央行鬆綁貸款帶動市場信心
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2026.03.20：受惠房市政策利多，海悅等營建相關個股獲市場關注
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2026.03.20：央行將第二戶房貸成數上限放寬至6成，有助於舒緩換屋族資金壓力
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2026.03.20：營建類股受政策微調激勵普遍走強，怡華今日盤中強勢漲停
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2026.03.20：央行決議鬆綁第二戶房貸成數至6成，政策利多帶動營建股走勢強勁
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2026.03.24：營建業受惠北士科輝達設廠效應，華固、遠雄等建商具題材，且普遍具備 6% 以上殖利率
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2026.03.23：央行首度鬆綁信用管制，調高第二戶購屋貸款成數，有利於低檔營建股如遠雄、國建
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2026.03.20：維持利率不變，上修 26 年 GDP 至 7.28%，房市管制調升第 2 戶貸款成數上限至 6 成
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2026.03.19：央行鬆綁第 2 戶限貸成數，回應自住換屋需求，市場預期對營建股與房市具正向激勵作用
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2026.03.19：住宅貸款年增率從 11.3% 降至 4.5%，建築貸款降至 1.5%，顯示信用資源過度集中情況已改善
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2026.03.13：美國房市與財政，1M26 新屋開工優於預期但營建許可轉弱，房市受高利率壓制，復甦動能仍屬溫和
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2026.03.13： 2M26 預算赤字持平，利息與軍事支出墊高成本，中期財政改善空間受限於高債務基數
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2026.03.05：全台待售新成屋達 11.21 萬宅創歷史新高，新屋庫存壓力迫使建商降價去化
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2026.03.05：全國空屋數達 98.06 萬宅，空屋率 10.43% 創歷史次高，結構性風險擴散
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2026.03.05：人口連 25 個月負成長，勞動人口長期下滑致購屋需求消失，房市轉為買方市場
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2026.01.21：AI成「吞電怪獸」，鄉林賴正鎰：未來十年是能源黃金期
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2026.01.21：AI的終點是電力，誰掌握能源，誰就能擁有天下，接下來十年將是能源產業發展的黃金期
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2026.01.21：鄉林已成立新事業部門，規畫跨國投資能源供給公司，涵蓋石油、天然氣與乾淨能源
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2026.01.21：能源投資項目第一年可望為集團帶入約新台幣40至50億元營收，未來二至三年有機會成長至200至300億元
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2026.01.21：分析師江慶財指出，營建股近期表現落後大盤，建議投資人若出現反彈時宜採取減碼策略
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2026.01.21：愛山林受房市政策與買氣影響較大，反彈建議調節
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2026.01.21：政策管制與資金面雙重壓力下，營建股短線難有表現
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2026.01.10：第七波信用管制未鬆綁，25 年 買賣移轉棟數恐創 9 年新低，量縮但價格高檔盤整
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2026.01.04：內政部實施土方新制，強制清運車裝 GPS 並改用電子聯單，嚴查不法繞場與虛偽申報
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2026.01.04：處理場容量飽和致清運費暴增 5 至 6 倍，民間工地因無處收容土石方引發大規模停工潮
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2026.01.04：營造成本因新制配套不足屢創新高，業界呼籲政府擴充處理能力以維持產業正常運作
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2025.12.26：市場回溫，營建股喜迎 26 年交屋潮
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2025.12.26：央行未重手打房，新青安核撥回升，26 年不落日，營建股築底反彈
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2025.12.26：國建、華固、遠雄、達麗、潤泰新等，26 年 將迎來交屋潮題材
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2025.12.24：房貸總量回歸內控、新青安不落日！利空出盡、交屋潮加持，潛力營建股出列
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2025.12.24：央行管制政策未鬆綁，但放款集中度改為銀行自主管理
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2025.12.24：金管會於 9M25 鬆綁，新青安貸款額度不計入銀行法72-2條
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2025.12.24：央行宣示不動產放款集中度，日後回歸銀行自主管理
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2025.12.24：新青安2.0的推出，使 26 年 起房市與營建股可望出現生機
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2025.12.24：內政部規劃新青安2.0版，可望延續原方案多項作法
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2025.12.24： 20 年 低利率環境造就房市大漲，23 年 房地產成交量萎縮
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2025.12.24： 8M23 新青安方案，再次導致不動產市場價量齊揚
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2025.12.24：2024.04花蓮大地震引發都更議題，助漲房地產
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2025.12.24：2024.09央行祭出第七波選擇性信用管制，市場信心盡失
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2025.12.24：2025.03央行沒有實施第八波管制，營建指數一度反彈
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2025.12.24：央行房市管制增加彈性，不動產放款回歸銀行自主管理，有助於市場信心回溫
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2025.12.19：央行房市政策沒再出重手！資金秒懂訊號，營建股全面回神
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2025.12.19：央行理監事會後房市政策維持不變，未加碼打房，市場氣氛回溫
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2025.12.19：部分建商年底、26 年初陸續有建案入帳題材，吸引資金回流營建族群
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2025.12.19：華固、潤隆等指標建商表現亮眼，反映市場對建案認列的期待
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2025.12.18：房市管制沒鬆綁明日營建股怎麼走？分析師：不至於有失望性賣壓
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2025.12.18：央行宣布政策利率「連七凍」，選擇性信用管制未鬆綁
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2025.12.18：央行對房市政策態度偏鷹派，對營建產業形成壓抑
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2025.12.18：近期市場關注度較高、資金流入明顯的營建股：長虹、遠雄、華固、冠德、新潤及國建
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2025.12.20：新青安政策將全面檢討調整，在居住正義原則下重新思考，避免既有問題持續存在，預計 1Q26 討論
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2025.12.20：租金補貼納入量的管制，執行面更嚴謹；加大力道推動包租代管，整合租金補貼、包租代管與社會住宅為百萬租屋政策新架構
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2025.12.20：台美關稅談判目標為儘快落地、降低不確定性，談判結果有機會不高於競爭國家，確保產業競爭空間
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2025.12.20：台美談判強調「台灣模式」與「立足台灣、根留台灣」原則，否認外媒報導3,000億美元投資美國數字
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2025.12.20：傳產承受關稅衝擊，政府編列韌性特別預算支持，資源力道不會打折
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2025.12.20：電力供應方面，台電評估到 30 年 前電力供應無虞，政府已開始預作準備，所有規劃以安全為最高原則
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2025.12.19：第七波信用管制不會放寬，貸款集中度仍高於1 10M09底水平，維持現有管制力度
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2025.12.19：行政部門推出輕安2.0政策欲放寬房貸，但央行不太可能配合放寬信用管制措施
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2025.12.19：央行將改為由各銀行自主控管貸款，每月回報央行，逐步調整管制方式
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2025.12.19：房市過熱現象逐漸降溫，有助降低金融體系潛在系統風險，央行樂見房市冷卻
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2025.12.19：台灣通膨指數可能低估，房租指數不準確，央行可能需升息以降低台美利差
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2025.11.26：社群熱度不減！房市買氣降溫、網友聲量仍破289萬則，意藍總座揭三大焦點
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2025.11.26：2025 1H25 全台房市成交量雖下降，但社群討論聲量達289萬則，顯示房市話題仍熱烈
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2025.11.26：意藍資訊總經理楊立偉指出，1H25 房市討論三大主軸為品牌建商、指標建案與重畫區大案
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2025.11.26：新案待售存量創新高至 18.4 萬戶，建商降價壓力累積但有助銷售去化
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2025.11.26：央行三大房市觀察指標顯示房市已冷卻，預期 1H26 不動產信用管制陸續退場
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2025.11.26：信義及海悅代銷營收已止穩回升，房市成交量落底訊號浮現，預期緩步築底回升
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2025.11.26：五大行庫房貸利率自 9M25 開始下降，有利消費者購屋信心回溫
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2025.11.21：分析師：股市被套難買房，營建股面臨缺資金、無題材、籌碼不友善三重壓力
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2025.10.23：政府持續打炒房，高價成交恐引起主管機關關注，未來豪宅貸款鬆綁時程恐將延後
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2025.10.22：建商大老預測未來5年房市難有起色
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2025.10.22：928檔期銷售總金額較 24 年大減近3成
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2025.10.22：各大建商紛紛喊停購地，對市場信心低
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2025.10.22：央行不放水、融資管制致使房市交易量驟降
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2025.10.22：建商普遍認為風險過高，暫緩購地囤地策略
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2025.10.16：中國房市「好房子」政策政策帶動新成屋銷售回溫，重點城市成交量增加
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2025.10.16：政策側重新建案，可能對中古屋市場造成衝擊
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2025.10.16：政府工作報告首次提及「好房子」計劃，各地制定建設指引
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2025.10.16：房企將此政策視為房市復甦的「特效藥」
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2025.10.16：中古屋面臨嚴峻挑戰，可能被市場視為「壞房子」
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2025.10.16：新樓盤高得房率成為變相降價策略，衝擊舊有房產
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2025.10.17：新青安房貸 9M25 起不受銀行法限制，待撥件數與金額大幅下降
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2025.10.17：待撥件數降至5,200件，金額降至566億元，減少逾50%
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2025.10.17：等待撥款時間縮短至約2個月內
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2025.10.17：超過50歲申貸戶數達6,765戶，年收入逾300萬戶數6,737戶
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2025.10.17：財政部長承諾將提出新青安檢討報告
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2025.10.18： 9M25 個人房地合一稅收44.5億元，年減30.3%，主因打炒房政策使房市買氣低迷
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2025.10.18：營利事業房地合一稅收399.6億元，年增37.1%，企業積極購置不動產
控股公司產業新聞筆記
本產業尚未收錄相關新聞筆記。
個股技術分析與籌碼面觀察
技術分析
日線圖：全心投控的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表各週期均線趨於糾結，等待帶量突破或跌破。
（判斷依據：觀察短期均線（如5日、10日線）、中期均線（如20日/月線、60日/季線）及長期均線（如120日/半年線、240日/年線）的排列型態（如多頭排列、空頭排列）與交叉情況（如黃金交叉、死亡交叉），是判斷趨勢方向及強度的重要依據。）
圖(35)2718 全心投控 日線圖（本站自行繪製）
週線圖：全心投控的週線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。週線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表各週期週均線趨於收斂或糾結，等待週成交量放大帶動方向選擇。
（判斷依據：分析短期週均線（如5週、10週線）與中長期週均線（如20週、60週線）之間的乖離情況，有助於評估中期市場是否出現過度延伸，以及是否存在向主要週均線修正的可能。）
圖(36)2718 全心投控 週線圖（本站自行繪製）
月線圖：全心投控的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表各週期月均線趨於黏合或平行，等待月成交量出現顯著變化以確認長期方向。
（判斷依據：月成交量的變化需結合價格在歷史關鍵高低點或重要月均線位置的表現來解讀：長期底部區域的溫和放量或頂部區域的異常天量，往往預示著長期趨勢的重大轉變。）
圖(37)2718 全心投控 月線圖（本站自行繪製）
籌碼分析
三大法人買賣超
- 外資籌碼：全心投控的外資籌碼數據主要呈現微弱上升趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表外資小幅回補，買盤略顯猶豫。
（判斷依據：外資的買賣行為常與指數權重調整、國際政經情勢及匯率波動有關。） - 投信籌碼：全心投控的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信買賣超金額相當，多空操作平衡。
（判斷依據：投信的累計買賣超反映國內法人機構對個股的中短期操作策略與看法。） - 自營商籌碼：全心投控的自營商籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表自營商小幅賣出，短線獲利了結或避險微調。
（判斷依據：自營商（避險）部位的買賣主要是為了對沖其發行的權證或從事的其他衍生品交易風險，其方向與標的股票走勢相反（如看多權證熱賣，自營商需買進現股避險）。）
圖(38)2718 全心投控 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）
主力大戶持股變動
- 1000 張大戶持股變動：全心投控的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表籌碼流動不明顯，市場缺乏明確主力動向。
（判斷依據：大戶人數增加通常被視為籌碼趨於集中、市場主力看好後市的積極信號，有利於股價的穩定與推升。） - 400 張大戶持股變動：全心投控的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表中實戶持股水位穩定，市場多空暫無明顯方向。
（判斷依據：將400張大戶與千張大戶的人數變化、以及他們的總持股比例變化結合分析，可以更清晰地描繪出籌碼在不同大戶層級間的流動情況。）
圖(39)2718 全心投控 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）
內部人持股異動
公司經營者持股異動情形：該數據主要分析全心投控的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。
圖(40)2718 全心投控 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）
研究總結與未來展望
未來發展策略
全心投控未來發展策略圍繞多元化與資源整合：
- 深化不動產核心業務：持續推動住宅及商業不動產開發，尤其著重於具成長潛力的區域。
- 拓展多元投資領域：布局半導體關鍵技術創新產業、綠色能源及影響力投資等高成長潛力領域，優化資產配置。
- 強化集團資源整合：透過公開收購三發地產等方式，整合土地資源、開發經驗與營建管理能力，發揮綜效。
- 發展高流動性投資組合：建立靈活的投資部位，提升資金運用效率。
- 推動永續發展：將 ESG 理念融入營運，發展綠色建築，提升企業長期價值。
投資價值綜合評估
重點整理
- 營運轉型成功：從飯店業成功轉型為營建開發商，並進一步升級為投資控股公司，展現策略彈性與執行力。
- 獲利能力亮眼：2024 年因土地處分創下 EPS 歷史新高，雖具一次性因素，但顯示公司掌握資產活化契機的能力。
- 財務結構穩健：低負債、高現金部位，為未來擴張提供堅實後盾。
- 積極擴張佈局：公開收購三發地產，展現擴大市場版圖、整合集團資源的強烈企圖心。
- 多元化策略啟動：跨足科技、綠能等新興領域投資，尋求長期成長動能，降低對單一產業依賴。
- 市場風險需留意：營建業易受景氣循環、政策調控及原物料價格波動影響，未來營收穩定性待觀察。
- 股東回饋積極：2025 年擬配發現金股利 3 元，並實施庫藏股，有利維持投資人信心。
總體而言，全心投控正處於轉型後的加速發展期，透過策略併購與多元投資，積極開創新的成長曲線。雖然營建本業具備一定的景氣循環風險，但公司穩健的財務狀況與清晰的發展藍圖，使其具備中長期投資潛力。
參考資料說明
最新法說會資料
- 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/271820241225M001.pdf
- 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/2718_8_20241225_ch.mp4
公司官方文件
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全心投資控股股份有限公司（原晶悅國際飯店）2024 年第三季財務報告
本文的營收分析及財務數據主要依據此份財報，包含前三季營收 41.29 億元、稅後純益 30.2 億元及每股稅後純益（EPS）34.49 元等關鍵數據。 -
全心投資控股股份有限公司（原晶悅國際飯店）2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11）
本研究主要參考法說會簡報的業務結構分析、區域營收分布、建案進度及未來展望。 -
全心投資控股股份有限公司（原晶悅國際飯店）2024 年股東會年報（2024.11）
年報提供公司組織架構調整細節、子公司業務規劃及公司沿革等重要資訊。 -
全心投資控股股份有限公司 2024 年年度財務報告（2025.02 公告）
提供 2024 全年營收 42.51 億元、稅後純益 30.48 億元、EPS 34.81 元等最終確認數據。 -
全心投資控股股份有限公司 重大訊息公告（2024-2025）
包含組織重組計畫、高雄建案開發、公開收購三發地產決議、股利分派及庫藏股計畫等公告。
研究報告
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摩根士丹利證券 產業研究報告（2024.11）
該報告深入分析晶悅（全心投控前身）的建案組合、市場布局及競爭優勢。 -
元大投顧 產業研究報告（2024.11）
提供晶悅（全心投控前身）在不動產開發及投資控股轉型的專業分析與評估。
新聞報導
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MoneyDJ 理財網 產業分析專文（2024.11.13 & 2025.02）
報導詳述桃園土地處分案進展、財務影響及公開收購三發地產計畫。 -
工商時報 專題報導（2024.11.12）
針對公司轉型控股、市場發展及未來展望提供分析。 -
經濟日報 產業分析（2024.09.24 & 2025.02）
報導分析公司半導體產業布局、多元化經營策略及 2024 年獲利表現。 -
其他財經媒體報導（鉅亨網、Yahoo 股市、聯合報等）（2024-2025）
提供公司營收、股價、股利政策、建案進度及法人評價等即時資訊。
網路資訊平台
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公開資訊觀測站 (TWSE/TPEx)
查詢公司基本資料、財務報告、重大訊息及法人說明會資訊。 -
公司官方網站 (pleasanthotels.com.tw)
提供公司簡介、品牌理念、建案資訊及投資人關係訊息。 -
財經資訊網站 (MoneyDJ, NStock, HiStock, Goodinfo!, Cnyes, StockFeel 等)
彙整公司基本資料、股價、財務數據、新聞及市場分析。
註：本文內容主要依據上述 2024 年至 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據、市場分析及未來預期均來自公開可得資料，可能隨時間與市場狀況變動。
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| 6 | [5] 產業面深入分析 | 主標題 |
| 7 | [6] 個股技術面與籌碼面觀察 | 主標題 |
| 8 | 「個股新聞筆記即時彙整」 | 位於 [4] 個股質化分析之下 |
| 9 | 「產業面新聞筆記彙整」 | 位於 [5] 產業面深入分析之下 |