個股筆記：3213 茂訊 - 913 理財估測站

圖(1)個股筆記：3213 茂訊（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 27 日

免責聲明

請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。

茂訊電腦股份有限公司（Mildef Crete Inc.）成立於 1990 年，以 MilDef 為品牌，銷售於全球。公司擁有國際化的經營團隊，在歐美各國及亞太設有據點，主要從事攜帶式強固型電腦以及電子產品的設計、研發和製造，提升在極端環境下的可靠性、堅固性以及高性能。

圖(2)據點與製造（資料來源：茂訊公司網站）

茂訊於 1999 年成立通路事業處，主要經營筆記型電腦零售及維修服務。全台共有 18 家門市，分布在主要電腦商圈，其中台北 7 家、桃園 1 家、中壢 1 家、新竹 1 家、台中 2 家、台南 2 家、高雄 4 家，擁有 128 名專業員工提供服務。

圖(3)通路事業處（資料來源：茂訊公司網站）

2024 年上半年，茂訊的營收結構呈現理想配置，強固型電腦部門營收佔 50%，商用筆記型電腦專賣店佔 48%，維修服務及其他收入則佔 2%。財務表現亮眼，上半年稅後盈餘達 3.27 億元，年增 88%，每股盈餘達 5.57 元。

圖(4)全強固型可攜式手持裝置與平板電腦（資料來源：茂訊公司網站）

圖(5)強固型筆記型電腦（資料來源：茂訊公司網站）

圖(6)配件–鍵盤及Docking Stations（資料來源：茂訊公司網站）

茂訊的強固型產品包括筆記型電腦、平板、手機、鍵盤等，主要銷售對象為軍事國防單位、政府單位及工業廠房。公司掌握「MIT」台灣製造優勢，近期在台灣市場成功打入國防相關專案，帶動強固型電腦產品出貨量持續成長。

圖(7)核心優勢與差異性（資料來源：茂訊公司網站）

2024 年初，茂訊宣布出售歐洲經銷商股權，預計獲得近 2.2 億元處分利益。公司積極擴充產能，已擴增 SMT 產線，並計劃投入更多資源於研發及市場拓展。截至 2024 年 8 月，合併營收達 2.67 億元，累計營收達 19.84 億元。

茂訊積極布局 AI PC 市場及國防設備領域。公司運用台灣製造優勢，成功爭取多項國防標案。在歐洲市場，受惠於各國對國防相關 IT 採購專案持續釋出預算，出貨動能維持穩定。

圖(8)高可靠性與高性能產品（資料來源：茂訊公司網站）

茂訊產品通過多項國際認證，包括：
– ISO 9001 品質管理系統
– ISO 14001 環境管理系統
– CE/UKCE 認證
– MIL-STD-810G 強固性標準
– MIL-STD-461F 電磁相容標準

2021 年，茂訊簽署聯合國全球盟約，並獲得多項環保認證，體現公司對永續發展的承諾：
– RoHS 有害物質限制指令
– REACH 化學品註冊評估
– WEEE 廢電機電子設備指令
– Battery Directive 電池指令
– Packaging Directive 包裝指令

茂訊電腦股份有限公司 2024 年第二季法人說明會簡報（2024.09.20）
本研究主要參考法說會簡報中的產品結構分析、營運展望及財務數據。該簡報由茂訊電腦資深經理主講，提供最新且權威的公司營運資訊。
茂訊電腦 2024 年第二季財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據，以及強固型電腦與通路事業部的營收占比分析。