聿新科技（4161）：醫療檢測與生技保健的創新領航者

圖(1)個股筆記：4161 聿新科（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 05 月 20 日

免責聲明

請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。

快速總覽

聿新生物科技（4161）是一家專注於居家醫療檢測、生技材料及天然蝦紅素的台灣生技醫療公司。本文深入分析其公司概況、核心業務、市場營運、客戶價值鏈及競爭優勢。聿新科憑藉技術創新、產品差異化及垂直整合能力，在全球居家醫療檢測市場佔有一席之地，並積極拓展保健食品及生醫材料市場。公司財務穩健，近年營收穩定成長，未來將持續投入研發、擴大市場版圖(2)提升生產效能及深化智慧健康管理，發展前景看好。近期品牌更新、新產品上市及獲獎肯定為公司注入發展動能。

圖(3)4161 聿新科 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(4)4161 聿新科 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司基本資料

公司概要說明

聿新生物科技股份有限公司（Bioptik Technology Inc.）於 1999 年 6 月 1 日 成立，總部位於台灣苗栗縣竹南鎮，是一家專業從事居家醫療檢測產品、生醫材料及產品，以及天然蝦紅素及其原料研發與生產的生技醫療公司。公司秉持「品質超群，顧客滿意」的品質政策，致力於生物技術產品的自主研發與製造。2013 年 6 月 26 日，聿新科技正式於證券櫃檯買賣中心掛牌上櫃（股票代號：4161），實收資本額約新台幣 5.29 億元。董事長兼總經理為楊金昌。公司網址為：http://www.bioptik.com.tw/。

基本概況

聿新科（4161）目前股價約 33.1 元，預估本益比為 21.35，預估殖利率為 1.0%，預估現金股利 0.33 元。報表更新進度為月報與季報。

觀察聿新科的股價走勢，可見股價在不同時間週期的變化。

圖、4161 聿新科 K線圖（日）（本站自行繪製）

圖、4161 聿新科 K線圖（週）（本站自行繪製）

圖(5)4161 聿新科 K線圖（月）（本站自行繪製）

從 EPS 熱力圖來看，可以看出市場對於聿新科未來年度的獲利預估變化。

圖(6)4161 聿新科 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

本益比河流圖則呈現了聿新科歷年的本益比區間，可作為評估股價合理性的參考。

圖(7)4161 聿新科 本益比河流圖（本站自行繪製）

聿新科的淨值比河流圖，顯示了公司股價相對於淨值的溢價程度。

圖(8)4161 聿新科 淨值比河流圖（本站自行繪製）

發展歷程分析

自成立以來，聿新科逐步建立起在生技醫療領域的基礎。公司設立了三大主要研發及生產據點，包括專注居家檢驗儀器與試劑的竹南廠、從事生物保養品製造的竹科廠，以及負責蝦紅素與生質能源開發的中科研究室及台南廠。透過專業研發團隊，公司成功開發並量產多款核心產品，如「易美測」血糖監測系統、「易立測」多功能監測系統及玻尿酸生技保養品等。公司強調製程自主，從研發、製造到銷售均內部掌控，並積極與國內外機構合作，提升技術創新能力。2024 年 11 月榮獲國家藥物科技研究發展獎醫療器材類銅質獎，印證其研發實力。法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/416120241210M001.pdf，法說會影音連結：https://youtu.be/axnjt73PTZ0?si=o9jK0mjn6gEOZEYd。

觀察聿新科的不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖，可看出公司近年來在固定資產上的投資變化，這可能反映了公司擴張的策略。

圖(9)4161 聿新科 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

組織規模概況

聿新科實收資本額約 5.29 億元，已發行普通股數約 5,294 萬股。截至近期資料，外資持股比例約 0.14%，股東人數約 5,325 人。公司擁有專業的研發團隊，專注於生化科技領域，並在苗栗竹南、新竹科學園區及台南新市設有研發與生產基地，支持其多元產品線的發展。

觀察聿新科的法人籌碼，可看出法人機構在近期對於聿新科股票的買賣超情形。

圖(10)4161 聿新科 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

觀察聿新科的大戶籌碼，可看出大戶在近期對於聿新科股票的持有情形。

圖(11)4161 聿新科 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

觀察聿新科的內部人持股，可看出內部人對於自家公司股票的持有情形。

圖(12)4161 聿新科 內部人持股（月）（本站自行繪製）

核心業務分析

產品系統說明

聿新科技的主要產品涵蓋三大領域：醫療器材與檢測產品、保健食品及美容保養品。

圖(13)快篩平臺建置（資料來源：聿新科公司網站）

1. 居家醫療檢測產品：

   • 旗艦產品為「易立測」（EasyTouch®）與「易美測」（EasyMate®）系列。

   • 整合多項檢測功能，包括血糖監測、總膽固醇檢測、尿酸檢測、血紅素、血酮、三酸甘油脂等。

   • 特別是「易美測進階型 5 合 1 監測系統」，是國內少數可同時檢測五種生理參數的居家醫療設備，僅需微量血樣即可快速完成檢測。

   • 產品亦擴展至寵物健康管理，如寵物血糖機。

2. 保健食品：

   • 自有品牌「聿健®」。

   • 產品包含膠原蛋白粉、天然蝦紅素、葉黃素、益生菌、美妍飲等，強調慢性病防治與健康促進。

   • 天然蝦紅素原料利用專利技術從福壽螺卵萃取，應用廣泛。

圖(14)威旺－游離態天然蝦紅素（資料來源：聿新科公司網站）

1. 美容保養品：

   • 自有品牌「艾可麗」（ACUREAL）系列。

   • 專注於玻尿酸（透明質酸）的研發與應用，開發出洗面乳、化妝水、精華液、乳液、防曬隔離乳等多款產品。

   • 亦包含水性傷口敷料等生醫材料產品。

圖(15)保健與保養品（資料來源：聿新科公司網站）

應用領域分析

聿新科的產品廣泛應用於多個領域，滿足不同客群的需求：

• 居家健康管理：主要針對慢性病患者，特別是糖尿病、高血壓、高血脂等三高族群，提供便捷的日常生理指標監測工具，如血糖監測、膽固醇檢測、尿酸檢測等。

• 創傷照護與美容保養：生醫材料如水性傷口敷料應用於基礎傷口護理；玻尿酸系列保養品則滿足消費者對肌膚保濕與抗老化的需求。

• 保健營養補充：天然蝦紅素、膠原蛋白等保健食品，提供預防保健與機能補充的選擇。

• 寵物健康照護：將檢測技術延伸至寵物市場，提供寵物血糖監測等解決方案。

• 原料供應：天然蝦紅素原料供應給日本大型藥廠，應用於阿茲海默症及心血管用藥開發，進入高階醫藥原料供應鏈。

技術優勢分析

聿新科技的核心競爭力建立在多項獨特技術之上：

1. 電化學生物感測技術：為公司居家檢測產品的核心，能夠精準、快速地偵測血液中的多種生物標記。

2. 多功能整合檢測平台：成功開發出五合一監測系統，整合多項檢測功能於單一設備，提升使用便利性。

3. 無間隙排版技術：應用於測試試片製造，使材料利用率高達 90% 以上（遠高於傳統 60-70%），有效降低生產成本，提升產品價格競爭力。

4. 天然蝦紅素萃取專利技術：從福壽螺卵及生殖線體中萃取高純度天然蝦紅素，技術具獨特性與高門檻，使其成為重要的原料供應商。

5. 產品品質認證：產品取得衛福部醫材許可、歐盟 CE 認證、ISO 9001、ISO 22716、GMP 及 HACCP 等多項國際品質認證，確保產品安全與效能。

6. 智慧健康管理整合：檢測數據可透過藍牙即時傳輸至手機 APP 平台，方便使用者記錄、分析健康數據，並可連結醫療機構，支持遠距醫療與智慧健康管理應用。

圖(16)健康照顧（資料來源：聿新科公司網站）

市場與營運分析

營收結構分析

產品營收分析

根據 2024 年第三季財報數據，聿新科技的產品營收結構顯示其對醫療檢測領域的高度專注：

• 醫療檢測產品：佔整體營收 73%，為公司最主要的收入來源，反映出市場對居家健康監測設備的穩定需求。

• 保健食品與保養品：合計佔營收 27%，顯示公司在生技保健領域亦有穩定的市場基礎。

財務績效分析

聿新科技近年營運表現穩健，但近期略有波動：

• 2024 年第三季：合併營收達新台幣 6.37 億元，較去年同期增長 9.44%。毛利率維持在 30.08% 的水準，顯示成本控制能力良好。單季每股盈餘（EPS）為 1.27 元。

• 2024 年全年：營收達新台幣 8.6 億元，年增 4.4%，創下歷史新高。全年 EPS 為 1.84 元，較 2023 年成長約 10%。

• 2025 年第一季：累計營收約 1.96 億元，較去年同期下降約 11%。其中 3 月合併營收約 6,767.5 萬元，月減 9.05%，年減 4.17%。顯示短期營運面臨些許壓力。

從聿新科的營收趨勢圖來看，可以觀察到公司營收在過去一段時間內的變化情況。

圖(17)4161 聿新科 營收趨勢圖（本站自行繪製）

觀察聿新科的獲利能力，可以瞭解到公司在毛利率、營益率、純益率等指標的變化情形。

圖(18)4161 聿新科 獲利能力（本站自行繪製）

從聿新科的合約負債圖可看出，公司的預收款項呈現上升趨勢。

圖(19)4161 聿新科 合約負債（本站自行繪製）

觀察聿新科的存貨與平均售貨天數，可看出公司存貨水位與銷售速度的變化。

圖(20)4161 聿新科 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

觀察聿新科的存貨與存貨營收比，可看出公司存貨與營收之間的比例變化。

圖(21)4161 聿新科 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

觀察聿新科的現金流狀況，可看出公司在營業、投資、籌資活動上的現金流量變化。

圖(22)4161 聿新科 現金流狀況（本站自行繪製）

觀察聿新科的杜邦分析，可看出公司在各項財務指標上的表現。

圖(23)4161 聿新科 杜邦分析（本站自行繪製）

觀察聿新科的資本結構，可看出公司資金來源的變化。

圖(24)4161 聿新科 資本結構（本站自行繪製）

公司財務結構穩健，2023 年底現金及約當現金約新台幣 3.5 億元，短期及長期借款合計約 4.3 億元，負債比率合理。

區域市場分析

市場布局分析

聿新科技積極拓展全球市場，產品已銷售至全球 70 多個國家。根據 2024 年第三季數據（結合更新資訊），區域營收分布呈現對台灣市場的依賴及海外市場的潛力：

• 台灣市場：約佔 30-35%，為重要基礎市場，尤其保健食品與保養品銷售穩定。

• 東南亞市場（印尼、馬來西亞、越南、泰國、菲律賓等）：約佔 30-35%，為最大出口市場，對居家醫療檢測產品需求強勁。

• 東歐及印度市場：合計約佔 15-20%，對醫療檢測產品需求穩定，印度為重要新興市場。

• 中國大陸市場：約佔 10-15%，透過代理商銷售保健品及保養品，持續拓展中。

• 其他地區：約佔剩餘比例。

此分布顯示聿新科具備國際市場布局，出口比重高（超過 60%），有助於分散單一市場風險。公司策略性避開競爭激烈的歐美高端市場，專注於新興市場的中低價位產品。

競爭態勢分析

聿新科在居家醫療檢測與生技保健領域面對國內外廠商的競爭。

• 居家醫療檢測：主要競爭對手包括國際大廠如羅氏（Roche）、亞培（Abbott）、嬌生（Johnson & Johnson）等，以及台灣同業如五鼎生技、泰博科技等。聿新科的競爭優勢在於多功能整合的產品設計、成本效益（來自無間隙排版技術）以及在新興市場的價格競爭力。

• 生技保健品：競爭對手眾多，涵蓋國內外各大保健品與保養品品牌。聿新科的優勢在於天然蝦紅素與玻尿酸等特色原料的掌握與應用，以及 OEM/ODM 的代工能力。

公司透過持續的技術創新、品質認證、品牌建立及市場區隔策略，維持其市場競爭地位。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

聿新科技的客戶群體多元，主要分為：

1. 終端消費者：購買自有品牌「易美測」、「易立測」醫療檢測產品，以及「聿健®」、「艾可麗」保健食品與保養品的個人用戶。

2. OEM/ODM 客戶：

3. 國內外醫療器材廠商：聿新科提供血糖、膽固醇、尿酸等多功能檢測儀器及試片的代工服務。

4. 國內外保健品與保養品品牌：提供相關產品的代工服務。

5. 通路經銷商：合作的藥局、醫療器材行、連鎖通路及電商平台等。

6. 機構客戶：

7. 醫療院所與照護機構：採購檢測設備供病患或住民使用。

8. 日本大型藥廠：採購聿新科的天然蝦紅素原料，用於藥品開發。

價值鏈定位

聿新科在生技醫療產業鏈中扮演整合者的角色，具備從研發、原料開發、製造到品牌銷售的垂直整合能力：

• 上游：

  • 部分核心原料如天然蝦紅素自行開發萃取。

  • 與關鍵原料（如感測材料、化學品）及包材供應商（如 Sanner、GMMC、Merck、群欣、鼎易）建立長期合作關係。

• 中游：

  • 擁有三大生產基地，進行醫療檢測儀器、試劑、保健食品及保養品的製造。

  • 掌握核心製程技術（如電化學感測、無間隙排版）。

• 下游：

  • 透過自有品牌進行市場銷售。

  • 提供 OEM/ODM 代工服務。

  • 建立全球銷售網絡，產品銷往 70 多國。

  • 開發智慧健康管理平台，延伸服務價值。

生產基地與產能配置

聿新科技擁有三個主要生產及研發基地，各具不同功能：

1. 苗栗竹南廠：主要負責居家檢驗儀器及試劑的生產與研發。

2. 新竹科學園區廠：專注於生物保養品的製造與研發。

3. 台南廠（含中科研究室）：負責天然蝦紅素的萃取、研發及生質能源的開發。公司持續投資建設台南 cGMP 新廠，以提升保健食品及生醫材料的產能與品質管理水平。

雖然公開資料未提供各廠區具體的產能數字或佔比，但公司持續擴充產能（如台南廠建設）以因應市場需求成長，顯示供應鏈穩定且具備彈性。生產效率方面，透過無間隙排版等技術提升材料利用率，有助於成本控制。

原物料分析

聿新科主要產品的原物料來源多元，對成本結構有重要影響：

• 醫療檢測產品：

  • 核心感測材料（銀漿、碳漿）：影響檢測性能，公司透過高效利用技術降低成本敏感度。

  • 裸片：核心感測元件，公司自行研發製造。

  • 包材（試紙瓶、採血筆、儀器構件）：由 Sanner、GMMC、鍵興國際等長期夥伴供應，成本受塑膠等基礎原料價格影響。

• 生醫保養品：

  • 化學原料：主要由台灣默克等供應，品質穩定。

  • 包材（軟管、彩盒）：由群欣、鼎易等供應，成本受塑膠、紙材價格影響。

• 天然蝦紅素：

  • 主要原料來自福壽螺卵，來源相對充足且成本低廉，由公司專利技術自行萃取。

成本影響與市況：原物料成本是影響毛利率的關鍵因素。聿新科透過技術創新（無間隙排版）、垂直整合（蝦紅素自產）及長期供應商合作，有效管理成本波動風險。目前主要原物料市場供應穩定，價格波動有限。

供需情形：整體原物料供應穩定。感測材料、包材、化學品供應商合作關係良好。蝦紅素原料因來源特殊且技術獨佔，供應可控。公司具備良好的供應鏈管理與產能調整能力。

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

核心競爭力

聿新科技的核心競爭力體現在以下幾個方面：

1. 技術創新能力：擁有電化學生物感測、多功能整合、無間隙排版、蝦紅素萃取等多項核心技術與專利。

2. 產品差異化：提供市場少有的五合一居家檢測系統，以及獨特的天然蝦紅素產品。

3. 成本效益：透過製程優化（如無間隙排版）有效降低生產成本。

4. 垂直整合能力：掌握從研發、部分原料生產到製造、品牌銷售的價值鏈環節。

5. 國際品質認證：產品獲得多項國際認證，確保品質與市場准入。

6. 多元市場布局：產品銷售遍及全球 70 多國，有效分散風險。

市場競爭地位

聿新科在居家醫療檢測市場，尤其在新興市場中，以其高性價比和多功能整合產品佔有一席之地。在生技保健品領域，則以特色原料（蝦紅素、玻尿酸）和代工能力建立利基。公司雖非市場龍頭，但在特定產品線和區域市場具有明顯競爭優勢。

近期重大事件分析

1. 2024 年品牌識別全面更新：推出全新品牌識別系統，強調「啟動未來健康」定位，提升國際形象與消費者認同感。

2. 新產品持續推出：量產「易美測進階型 5 合 1 監測系統」等創新產品，拓展市場。

3. 榮獲國家級獎項：2024 年 11 月獲「國家藥物科技研究發展獎」醫療器材類銅質獎，肯定研發實力。

4. 營收創歷史新高：2024 年全年營收達 8.6 億元，年增 4.4%。

5. 財務報告會議：2025 年 4 月底召開董事會審議第一季財報，維持資訊透明度。

未來發展策略

展望未來，聿新科技將持續專注於以下發展方向：

1. 強化研發創新：持續投入資源開發新型智能醫療檢測設備、高附加價值的保健產品及生醫材料。

2. 擴大市場版圖：深化在新興市場（東南亞、印度、東歐）的布局，並尋求拓展中東、歐美等新市場的機會。

3. 提升生產效能：推進台南 cGMP 廠建設，導入自動化與數位化管理，提高生產效率與品質。

4. 深化智慧健康管理：強化 APP 平台功能，拓展與醫療機構、保險業者的合作，提供整合性的居家健康管理解決方案。

5. 拓展天然原料應用：持續開發蝦紅素等天然原料在保健品、藥品及其他領域的應用潛力。

觀察聿新科的股利政策，可以瞭解公司過去的股利發放情形，以及未來股利政策的可能方向。

圖(25)4161 聿新科 股利政策（本站自行繪製）

重點整理

• 核心業務穩固：聿新科在居家醫療檢測（佔營收 73%）及生技保健品領域具備深厚基礎與自有品牌。

• 技術優勢突出：擁有五合一監測系統、無間隙排版、蝦紅素萃取等獨特技術與專利。

• 國際布局廣泛：產品銷往 70 多國，以新興市場為主，出口佔比高。

• 財務表現穩健：2024 年營收創新高，毛利率穩定，財務結構良好，惟 2025 年初營收略有波動。可以從聿新科的財報看出公司財務表現。

• 垂直整合完善：掌握研發、部分原料、製造到銷售的價值鏈，具備供應鏈韌性。

• 成長潛力可期：受惠於全球慢性病管理、居家健康及智慧醫療趨勢，未來發展前景看好。投資分析可關注聿新科的營收分析與股價分析。

• 近期動能：品牌更新、新產品上市及獲獎肯定，為公司注入發展動能。

• 尚無籌資計畫：目前無發債、現增或可轉債計畫，資金運用以內部為主。

參考資料說明

公司官方文件

1. 聿新生物科技股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.12.11）

本研究參考法說會簡報的財務數據、產品結構、區域營收及未來展望。

1. 聿新科技 2024 年第三季財務報告

本文財務分析依據此份財報，包含營收、毛利率、淨利等關鍵數據。

1. 聿新生物科技股份有限公司 2024 年報 / 股東會年報

提供公司沿革、組織、生產基地、原物料、營運概況等詳細資訊。

1. 聿新科技 2024 年企業社會責任報告書

詳述公司在 ESG 方面的具體作為。

研究報告

1. 中信投顧產業研究報告（2024.12）

分析聿新科技在醫療檢測與保健品市場定位及競爭優勢。

1. 富邦證券產業研究報告（2024.11）

提供公司在醫療檢測設備及生技保健領域的發展評估。

新聞報導

1. 鉅亨網財經新聞（2024.12.15 及 2025 年相關報導）

報導公司市場布局、產品進展及最新營收狀況。

1. 工商時報產業專題（2024.12.10）

報導公司競爭優勢及市場策略。

1. 經濟日報 / UDN / 環球生技月刊 (GBimonthly) 等媒體近期報導

涵蓋品牌更新、獲獎資訊、財務公告及市場展望。

產業資料

1. 台灣生技醫療產業年鑑（2024）

提供產業背景資訊。

1. 醫療器材產業發展報告（2024）

提供醫療檢測設備市場分析。

網站資料

1. 聿新生物科技官方網站 (www.bioptik.com.tw)

提供公司簡介、產品資訊、最新消息等。

1. 公開資訊觀測站 (mops.twse.com.tw) / 櫃買中心 (www.tpex.org.tw)

提供公司財報、法說會簡報、重大訊息等公開資訊。

1. 財經資訊網站 (如 MoneyDJ, Yahoo股市, Goodinfo, Cnyes, StatementDog, Winvest 等)

提供公司基本資料、股價、營收、新聞彙整等資訊。

註：本文內容主要依據 2024 年第三、四季及 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。產品資訊及圖片引用自公司官網或公開型錄。部分營收結構與區域分布數據參考了較新的文字描述進行調整。