個股筆記：4958 臻鼎-KY

圖(1)個股筆記：4958 臻鼎-KY（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 25 日

免責聲明

請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。

臻鼎 -KY：全球 PCB 產業領導者， AI 浪潮下的成長新動能

臻鼎科技控股股份有限公司（Zhen Ding Technology Holding Co. , Ltd.，股票代號：4958. TW）隸屬於鴻海集團，於 2006 年在開曼群島註冊成立，其前身為 1978 年成立的華虹電子。臻鼎 -KY 已發展成為全球第一大印刷電路板（PCB）製造商，專注於設計、開發、製造與銷售各類 PCB 產品，包含硬質印刷電路板（R-PCB）、軟性印刷電路板（FPC）、高密度連接板（HDI）及 IC 載板等。公司以其卓越的技術和全面的產品線，服務全球領先的電子品牌客戶，如蘋果（Apple）、微軟（Microsoft）、谷歌（Google）、索尼（Sony）、華為（Huawei）、OPPO、VIVO 等。

歷史沿革

臻鼎 -KY 的發展歷程可追溯至 1978 年的華虹電子，初期以軟性印刷電路板（FPCB）起家。隨著技術的積累和市場的拓展，公司逐步擴展產品線，涵蓋硬板（RPCB）、HDI 板、SLP 類載板、軟硬結合板以及 COF 覆晶薄膜封裝等多樣化產品。

2006 年，臻鼎科技控股股份有限公司在開曼群島正式成立，並於 2011 年 12 月 26 日在臺灣證券交易所掛牌上市。公司在發展過程中，歷經多次名稱變更，最終於 2011 年確立現名。

產業地位

臻鼎 -KY 在全球 PCB 市場中佔據舉足輕重的地位，尤其在軟板製造領域穩居全球第一，市佔率約達 6. 8%。公司的生產基地遍布全球，主要集中在中國大陸，包括秦皇島、懷安、深圳等地，並在印度清奈設有生產基地，台灣則定位為公司的研發中心。

近年來，臻鼎 -KY 積極拓展 IC 載板業務，並在車用雷達、伺服器及基地台等高成長應用領域取得顯著進展。公司秉持技術升級和產品線擴展策略，並與台光電集團建立戰略合作夥伴關係，共同推動 PCB 材料研發及智慧化、綠化發展。

展望未來，臻鼎 -KY 將持續以行動通訊市場為核心，積極擴大 IC 載板產能，並設定 2030 年全球市佔率達到 10% 的目標。公司提出的「一站式 ONE ZDT」戰略，旨在提供從設計、研發、製造到銷售的全面解決方案，以提升市場佔有率和供應鏈管理效率。

核心業務分析

產品系統說明

臻鼎 -KY 提供全方位的 PCB 產品，以滿足多元化的應用需求，其主要產品線包括：

1. 軟性印刷電路板（FPC）：作為全球第一大軟板製造商，臻鼎 -KY 在軟板領域擁有領先的技術和市場地位，市佔率約 6. 8%。
2. 硬質印刷電路板（RPCB）：適用於汽車電子、網通設備、伺服器、基地台等領域，滿足高可靠性和高性能需求。
3. 高密度連接板（HDI）：具備小型化和高傳輸效能優勢，適用於先進構裝技術，滿足輕薄短小的電子產品需求。
4. IC 載板：涵蓋 ABF 載板與 BT 載板，應用於手機、記憶體、穿戴式裝置等消費性電子產品，以及 AI 伺服器等高階應用。
5. SLP 類載板：線路間距介於 HDI 和 IC 載板之間，可實現更精密的線路布局，滿足高階行動裝置需求。

圖(2)主要產品（資料來源：臻鼎 -KY 公司網站）

圖(3)先進封裝對 IC 載板的挑戰（資料來源：臻鼎 -KY 公司網站）

應用領域分析

臻鼎 -KY 的 PCB 產品廣泛應用於各個領域，主要包括：

1. 行動通訊：智慧型手機、平板電腦等移動設備為公司營收的主要貢獻來源，佔比約 62%。
2. 電腦消費電子：筆記型電腦、桌上型電腦等產品應用佔比約 27%。
3. IC 載板：應用於記憶體、穿戴式裝置等，佔比約 6%。
4. 車載、伺服器及基地台：汽車電子、網通設備等領域應用持續成長，佔比約 5%。

技術優勢分析

臻鼎 -KY 在 PCB 製造領域擁有顯著的技術優勢：

1. 高階 PCB 製造技術：在高階 HDI 板和 IC 載板製造技術方面領先業界，能滿足 AI 伺服器等高階應用需求。
2. One ZDT 一站式服務：提供從設計、研發、製造到銷售的全面解決方案，提升供應鏈效率和客戶服務能力。
3. 研發創新能力：持續投入研發資源，與台光電集團合作開發新材料與新技術，保持技術領先優勢。
4. 專利佈局：累積有效獲證專利達 1, 868 件，展現強大的技術創新實力。

市場與營運分析

營收結構分析

臻鼎 -KY 的營收主要來自 PCB 產品銷售，其中軟板和 IC 載板為主要營收來源。ABF 載板約佔營收 8-9%，BT 載板約佔 1-2%。近年來，公司在汽車、基地台、伺服器與 IC 載板等領域的業務快速成長，合計營收貢獻已超過 10%。

區域市場分析

臻鼎 -KY 的銷售市場遍布全球，尤其在美系手機市場佔有重要地位。公司的生產基地主要分佈在中國大陸、台灣、印度及泰國，服務全球客戶，主要市場包括美洲、亞洲和歐洲。

雖然未有明確的區域營收佔比數據，但可推估美洲市場因美系品牌客戶的強勁需求，應佔有相當高的比例。亞洲市場亦為重要營收來源，特別是中國和印度市場。

市場供需狀況

目前，臻鼎 -KY 的產品供需狀況受多重因素影響。IC 載板領域需求持續增長，特別是 ABF 載板和 BT 載板。ABF 載板受惠於先進封裝載板需求，包括 chiplet 和 2. 5D 先進封裝產品。BT 載板則在 AP、記憶體、RF 類產品中獲得新客戶與新產品支持。

為滿足市場需求，臻鼎 -KY 積極強化技術升級和產能擴充。公司在中國和泰國的生產基地持續擴大，以應對來自行動通訊、汽車電子、伺服器和基地台等領域的成長需求。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

臻鼎 -KY 的主要客戶群體為全球領先的電子品牌，包括：

• 蘋果（Apple）
• 微軟（Microsoft）
• 谷歌（Google）
• 索尼（Sony）
• 華為（Huawei）
• OPPO
• VIVO

這些客戶涵蓋行動通訊、電腦消費電子、汽車電子等多個領域，對臻鼎 -KY 的營收貢獻至關重要。

價值鏈定位

臻鼎 -KY 在電子產業價值鏈中扮演關鍵角色，定位於 PCB 製造環節。其產業鏈上下游關係如下：

• 上游供應商：主要為原物料供應商，包括銅箔基板、化學品、電子零件組件（如銅球）等。
• 下游客戶：為各大電子品牌，涵蓋行動通訊、電腦消費電子、汽車電子等領域。

臻鼎 -KY 的經營模式以「一站式 ONE ZDT」為核心，旨在提供從設計、研發、製造到銷售的一條龍服務，強化與上下游夥伴的協同合作，提升整體供應鏈效率。

生產基地與產能分析

生產基地布局

臻鼎 -KY 在全球設有六大主要生產基地，形成完善的全球化生產布局：

圖(4)全球 6 大主要生產基地（資料來源：臻鼎 -KY 公司網站）

1. 中國大陸 – 深圳：
   • 深圳第一園區：FPC 與先進模組 /HDI
   • 深圳第二園區：FPC 先進模組
   • ABF 載板園區
2. 中國大陸 – 秦皇島：
   • 秦皇島園區：FPC 與先進模組 /SLP 高階 HDI
   • BT 載板園區
3. 中國大陸 – 淮安：
   • 淮安第一園區：RPCB/HDI
   • 淮安第二園區：FPC 與先進模組 /HDI/Mini LED 背光 超薄細線路電路板
   • 淮安第三園區：高階 HDI/MSAP（2023 年量產）
4. 台灣 – 桃園：先豐通訊園區，網通、高速運算、汽車等相關領域之印刷電路板
5. 台灣 – 高雄：高雄 AI 園區，AI 產品之研發暨生產據點
6. 印度 – 清奈：清奈園區，FPC 先進模組、FC-CSP/WB-CSP/Memory（第一期 2022 年量產）
7. 泰國 – 巴真府：巴真府園區（預計 1H25 試產），高階伺服器 / 車載 / 光通訊相關應用之高階 RPCB/HDI 產品

產能擴充計畫

臻鼎 -KY 持續擴充產能，以滿足市場成長需求：

• 高雄路竹廠：已完成封頂，預計 2024 年下半年啟用量產。
• 泰國巴真府新廠：預計 2025 年上半年試產，下半年開始小量出貨。
• 深圳和秦皇島廠：預計在 2026 年後達到滿載產能。

擴廠資訊

生產效率與成本

臻鼎 -KY 透過「一站式 ONE ZDT」戰略提升生產效率，提供從設計到銷售的全面服務，優化供應鏈管理。公司在高階 PCB 製造領域具備領先地位，生產效率高。

生產成本方面，原物料價格波動，特別是銅箔基板價格，對成本影響顯著。公司透過與供應商合作和供應鏈管理降低成本風險。中國和印度的生產基地亦有助於降低勞動和土地成本。

圖(5)分階段提升各廠智能管理（資料來源：臻鼎 -KY 公司網站）

競爭優勢與市場地位

競爭優勢分析

臻鼎 -KY 在 PCB 市場的競爭優勢主要體現在：

1. 技術領先：在高階 PCB 製造技術，如 IC 載板和 HDI 板領域，具備領先優勢。
2. 供應鏈整合：One ZDT 戰略提供一條龍服務，提升供應鏈效率和市佔率。
3. 品牌影響力：作為鴻海集團旗下企業，在全球 PCB 市場擁有強大品牌影響力和信譽。
4. 多元化產品線：提供軟板、硬板、HDI 板、IC 載板等多種 PCB 產品，滿足不同客戶需求。
5. 全球化布局：生產基地遍布全球，貼近客戶需求，降低地緣政治風險。

市場競爭態勢

臻鼎 -KY 在 PCB 市場面臨激烈的競爭，主要競爭對手包括：

• 欣興電子
• 東山精密
• Nippon Mektron
• 華通電腦
• 健鼎科技

在軟板市場，競爭對手還包括毅嘉、台郡等廠商。儘管競爭激烈，臻鼎 -KY 憑藉其技術優勢和市場規模，仍保持領先地位。

市佔率

臻鼎 -KY 目前在全球 PCB 市場，特別是軟板市場，市佔率約 6. 8%，穩居全球第一大 PCB 軟板製造商地位。

近期重大事件分析

營收創新高

臻鼎 -KY 2024 年全年營收達新台幣 1, 716. 64 億元，年增 13. 27%，創歷史新高。2025 年 1 月營收亦達 134. 69 億元，年增 5. 44%，創歷史同期新高。營收成長主要受惠於 AI 應用、電腦消費及車載等領域的強勁需求。

擴大投資 AI 領域

臻鼎 -KY 積極擴大在 AI 領域的投資，包括：

1. 高雄 AI 園區：斥資 20 億元於南科建置硬板研發中心，專注於 AI 伺服器相關產品研發與生產。
2. 先進封裝載板量產場域：將斥資 80 億元建置先進封裝載板量產場域，配合客戶量產下一代產品。
3. 泰國新廠：泰國新廠預計 2025 年第二季試產，聚焦高階伺服器、車載、光模組等應用。

圖(6)提供全方位 AI 應用所需之 PCB（資料來源：臻鼎 -KY 公司網站）

ESG 表現獲肯定

臻鼎 -KY 在 ESG 方面表現突出，獲得多項國際評鑑肯定：

• CDP 評鑑：首獲 CDP 水安全最高等級「A 級」榮譽，氣候變遷評級為「B 級」。
• 標普全球永續年鑑：連續三年入選標普全球永續年鑑，為台灣唯一入選 PCB 企業。
• Sustainalytics ESG 風險評級：ESG 風險評級持續進步，獲低風險等級。
• ISS ESG 評級：ISS ESG 評級提升至「C+」，獲「優秀 （Prime）」等級。
• 富時羅素 FTSE Russell ESG 評級：最新年度 FTSE Russell ESG 評級位居台灣上市櫃公司並列第四名。

與東元、杜邦簽署戰略合作協議

臻鼎 -KY 近期與多家國際大廠簽署戰略合作協議，強化產業合作：

• 與東元電機：簽署戰略合作協議，推動 PCB 產業節能減碳及永續發展，首波合作聚焦智慧能源管理。
• 與杜邦：簽署戰略合作協議，共同推動先進印刷電路板技術發展，加強智慧製造及永續發展合作。

未來發展策略展望

短期發展計畫（1-2 年）

1. 擴大 AI 應用市場：持續擴展 AI 手機、AI 伺服器、智能車、AIoT 等領域應用，提升 AI 相關營收佔比。
2. 提升 IC 載板產能：加速高雄 AI 園區和泰國新廠建設，擴大 IC 載板產能，滿足市場強勁需求。
3. 強化 ESG 永續發展：持續推動綠色製造和供應鏈管理，提升 ESG 評級，吸引 ESG 投資者。
4. 擴大車載電子市場：把握汽車電子化趨勢，擴大車用 PCB 市場份額，特別是在 ADAS 和電動車領域。

中長期發展藍圖（3-5 年）

1. 成為全球前五大 IC 載板供應商：透過持續投資和技術升級，實現 2030 年成為全球前五大 IC 載板供應商的目標。
2. 全球市佔率達 10%：以 One ZDT 戰略為核心，擴大產品線和服務範圍，提升全球 PCB 市場佔有率至 10%。
3. 深化智慧製造：分階段提升各廠區智能管理水平，導入自動化和無人化生產，提高生產效率和降低成本。
4. 拓展全球生產基地：持續評估並拓展全球生產基地，貼近客戶需求，降低地緣政治風險，強化供應鏈韌性。

投資價值綜合評估

投資優勢

1. 產業領導地位：全球第一大 PCB 製造商，軟板市佔率全球第一。
2. AI 應用領先：積極布局 AI 應用領域，AI 相關營收佔比持續提升。
3. IC 載板業務快速成長：IC 載板營收連續季度創新高，未來成長潛力巨大。
4. ESG 表現優異：ESG 評級持續提升，符合國際投資趨勢。
5. 穩健財務體質：營收和獲利能力穩健成長，財務結構良好。

風險提示

1. 全球經濟不確定性：全球經濟景氣波動可能影響 PCB 市場需求。
2. 市場競爭激烈：PCB 市場競爭激烈，需持續投入研發和提升效率。
3. 原物料價格波動：原物料價格波動可能影響生產成本和獲利能力。
4. 地緣政治風險：全球生產基地布局面臨地緣政治風險。

投資建議

綜合考量臻鼎 -KY 的產業地位、技術優勢、成長潛力及 ESG 表現，以及未來在 AI 應用和 IC 載板領域的發展前景，建議投資人可關注其長期投資價值。

重點整理

• 全球 PCB 龍頭地位穩固：連續七年蟬聯全球第一大 PCB 製造商，市場領導地位顯著。
• AI 應用成為營運新動能：積極佈局 AI 相關應用，營收佔比快速提升，未來成長可期。
• IC 載板業務爆發力強勁：IC 載板營收連續四季創新高，將成為公司未來營收成長主要引擎。
• 全球化生產布局完善：六大生產基地遍布全球，有效分散風險，貼近客戶需求。
• ESG 永續發展備受肯定：ESG 評鑑屢獲國際肯定，展現企業永續經營決心。

參考資料說明

公司官方文件

1. 臻鼎科技控股投資人簡報（2025. 02）
   本研究主要參考臻鼎科技控股於 2025 年 2 月發布的投資人簡報，內容涵蓋公司概況、營運成果、未來展望、發展策略及財務資訊等，為本文核心參考資料。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 臻鼎 -KY
   本研究參考 MoneyDJ 理財網關於臻鼎 -KY 的公司簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊，以建立對公司之初步認識。

2. NStock 網站 – 臻鼎 -KY 做什麼
   本研究參考 NStock 網站關於臻鼎 -KY 之公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊，以補充公司發展歷程與營運概況之分析。

3. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 臻鼎科技控股股份有限公司
   本研究參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於臻鼎科技控股之基本資料、公司地址、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

4. 鉅亨網 – 台股 – 臻鼎 -KY
   本研究參考鉅亨網關於臻鼎 -KY 之公司簡介、董事長、總經理、發言人等資訊，以補充公司經營團隊資訊。

5. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 臻鼎 -KY
   本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於臻鼎 -KY 之公司概況、股價資訊等，以了解公司股價表現與市場關注度。

6. HiStock 嗨投資 – 個股 – 臻鼎 -KY
   本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於臻鼎 -KY 之公司資料、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

7. 臺灣證券交易所 – 法人說明會影音
   本研究參考臺灣證券交易所法人說明會影音網站關於臻鼎 -KY 法人說明會之資訊，以取得法人說明會簡報之來源。

新聞報導

1. 工商時報 – 臻鼎 -KY 元月營收 134. 69 億元，創同期新高（2025. 02. 06）
   本研究參考工商時報關於臻鼎 -KY 最新營收表現之新聞報導，以更新公司營收資訊。

2. 經濟日報 – ESG 狂潮 – 臻鼎入選 25 年標普全球永續年鑑（2025. 02. 12）
   本研究參考經濟日報關於臻鼎 -KY 在 ESG 方面表現之新聞報導，以突顯公司在永續發展之努力與成就。

3. 聯合新聞網 – 載板廠 2025 年營運穩步回溫（2025. 02. 04）
   本研究參考聯合新聞網關於 PCB 產業及載板廠未來展望之新聞報導，以分析產業趨勢與市場機會。

4. 中央社 – 臻鼎 2024 年營收 1716 億創歷史新高，2025 年 AI 助攻有望續創高（2025. 01. 06）
   本研究參考中央社關於臻鼎 -KY 營收創新高及未來展望之新聞報導，以佐證公司營運表現與成長動能。

5. 經濟日報 – 臻鼎完成海外公司債募集 4 億美元，將在高雄 AI 園區展開投資並建置硬板研發中心（2025. 01. 02）
   本研究參考經濟日報關於臻鼎 -KY 發行公司債及投資計畫之新聞報導，以了解公司資金運用及未來發展方向。

6. 經濟日報 – 臻鼎 2024 年營收達 1, 716. 64 億元，年增 13. 27%，創歷史新高 okresie（2025. 01. 16）
   本研究參考經濟日報關於臻鼎 -KY 營收創新高之新聞報導，以更新公司營收資訊。

7. 經濟日報 – 臻鼎 – KY 元月營收 134. 69 億元，創同期新高，年增 5. 44%（2025. 02. 07）
   本研究參考經濟日報關於臻鼎 -KY 最新營收表現之新聞報導，以更新公司營收資訊。

8. 經濟日報 – 臻鼎 – KY 24 年營收年增 13. 27% 寫歷史新猷，25 年 AI 助攻，有望續創高（2025. 01. 06）
   本研究參考經濟日報關於臻鼎 -KY 營收創新高及未來展望之新聞報導，以佐證公司營運表現與成長動能。

參考資料來源

資料來源：臻鼎-KY公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.zdtco.com/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/495820250217M001.pdf

基本概況

股價：112.5
預估本益比：10.67
預估殖利率：4.12%
預估現金股利：4.64元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(7)4958 臻鼎-KY EPS 熱力圖

股價走勢

圖(8)4958 臻鼎-KY K線圖（日）

圖(9)4958 臻鼎-KY K線圖（週）

圖(10)4958 臻鼎-KY K線圖（月）

日報表

圖(11)4958 臻鼎-KY 法人籌碼

週報表

圖(12)4958 臻鼎-KY 大戶籌碼

月報表

圖(13)4958 臻鼎-KY 內部人持股

圖(14)4958 臻鼎-KY 本益比河流圖

圖(15)4958 臻鼎-KY 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(16)4958 臻鼎-KY 營收狀況

圖(17)4958 臻鼎-KY 獲利能力

圖(18)4958 臻鼎-KY 合約負債

圖(19)4958 臻鼎-KY 存貨與平均售貨天數

圖(20)4958 臻鼎-KY 存貨與存貨營收比

圖(21)4958 臻鼎-KY 現金流狀況

圖(22)4958 臻鼎-KY 杜邦分析

圖(23)4958 臻鼎-KY 資本結構

年報表

圖(24)4958 臻鼎-KY 股利政策