圖(1)個股筆記：6146 耕興（圖片素材取至個股官網）
更新日期：2024 年 11 月 20 日
免責聲明
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公司概要
耕興股份有限公司於 1997 年 5 月成立，專注於電子與電氣產品的電磁相容（EMC）認證、安規檢測服務、無線網通認證、手機認證、數位電視認證及防磁零組件銷售。公司在無線網通產品測試發證領域全球領先，尤其在 2.4 GHz 和 5 GHz 頻段的市佔率分別達到 8.1% 和 15.1%，連續七年居領先地位。
營業項目
耕興的業務涵蓋廣泛，2022 年營收中檢測服務佔 91%，防磁零組件銷售佔 9%。該公司不斷創新其防磁零組件，如伺服器用電感，並積極應對市場對降噪需求的挑戰。耕興提供的是電子產品的強制性與符合性全面檢測服務，這也是其核心競爭力之一。
圖(2)檢測與認證事業（資料來源：耕興公司網站）
圖(3)測試產能全球最大（資料來源：耕興公司網站）
產品技術
耕興在電磁相容性（EMC）及安全性（SAFETY）標準測試、無線產品檢測等方面提供全球規範的檢驗和認證，包括手機的法令強制性和功能特性符合性檢測，數位電視的性能檢測等。此外，公司也處理高端通訊產品如 Wi-Fi 6E 和 5G 等新世代技術的認證。
圖(4)核心優勢（資料來源：耕興公司網站）
圖(5)FCC TCB 發證量居冠（資料來源：耕興公司網站）
市場銷售
耕興的市場遍布全球，其中亞洲市場佔比最大。面對國際知名品牌如蘋果和三星的供應需求，耕興不斷提升技術水平和服務質量。公司在國內外市場均面臨來自其他檢測機構的激烈競爭，但憑藉其先進的技術和高品質服務維持行業領先地位。
圖(6)競爭優勢（資料來源：耕興公司網站）
最新發展
耕興正積極擴展其服務於 Wi-Fi 6E / 7 認證，並已成功幫助客戶取得首批 6GHz 產品認證。隨著 5G 和 AI 技術的進步，公司預計新一波的產品需求將進一步推動業務增長。耕興持續加強其在高頻段無線傳輸技術的測試能力，以滿足市場對於更高通信速度和更佳連接性的需求。
圖(7)主要客戶（資料來源：耕興公司網站）
參考資料來源
資料來源：耕興公司網站、法說資料、moneydj、yahoo 新聞。
公司網址：https://www.sporton.com.tw
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/614620240821M001.pdf
法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/6146_79_20240816_ch.mp4
基本概況
股價：203.5
預估本益比：16.57
預估殖利率：5.14%
預估現金股利：10.45元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(8)6146 耕興 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(9)6146 耕興 K線圖（日）
圖(10)6146 耕興 K線圖（週）
圖(11)6146 耕興 K線圖（月）
日報表
圖(12)6146 耕興 法人籌碼
週報表
圖(13)6146 耕興 大戶籌碼
月報表
圖(14)6146 耕興 內部人持股
圖(15)6146 耕興 本益比河流圖
圖(16)6146 耕興 淨值比河流圖
新聞筆記
2%，稅前淨利4.16億元，每股盈餘3.10元 Note right of 2024.11.07: →24 年 前3季累計合併營收34.3億元，稅後淨
利9.94億元，每股盈餘9.76元 Note right of 2024.11.07: →10M24 合併營收3.75億元，較 23 年同
期減少1.34%，累計1至 10M24 減少6.2
2% Note right of 2024.11.07: →受惠於5G及Wi-Fi 7技術，耕興高階機種檢測
訂單穩定，貢獻超過7成獲利 Note right of 2024.11.07: →CTIA 6.0版本自2024/10/31強制實
施，將增加約30%的測試時數，帶來新檢測商機
，預計 4Q24 Wi-Fi 6與7的市場占比將各
半 Note right of 2024.09.14: →耕興 8M24 合併營收為3.8億元，年減4.0
8%；公司預期 25 年高階檢測需求提升，將改善營
運壓力
驗室將退出市場 Note right of 2024.08.16: ↑耕興透露，WiFi 7將進入成長期，2H24 成
長動能來自WiFi 6E/7和AI Server需
求 Note right of 2024.08.16: →3GPP Rel-17將衛星網路納入電信行動網路
，Rel-18版本進一步支援5G與IoT的技術提案 Note right of 2024.08.16: →5G NTN標準分為NR-NTN和IoT-NTN
，提供補充基地台未覆蓋區域的通訊 Note right of 2024.08.16: →NTN市場逐步商用，取得衛星公司認可，有助於增加
產品檢測時數與費用 Note right of 2024.08.16: ↑耕興預期AI將帶來通訊產業新變化，未來旗艦級晶片
普遍搭載5G，主流機種將擴展規格
0%，稅前淨利4.5億元，EPS為3.34元 Note right of 2024.08.08: →1H24 耕興合併營收22.95億元，毛利率49
%，稅前淨利8.75億元，EPS達6.66元 Note right of 2024.08.08: →耕興將聚焦高階機種、高毛利率產品及大訂單，擴大在
先進檢測技術領域的市場佔有率
E／7認證，並順利推出首批6GHz產品 Note right of 2Q24: ↑與5G物聯網應用需求同步成長，手機晶片大廠紛紛推
出支援5G RedCap（ReducedCapab
ility）功能的晶片，可實現體積小、功耗低、成本
節省的5G裝置，適用範圍遍及穿戴式、工業感測及監控
等IoT領域 Note right of 2Q24: ↑耕興指出，目前最先進的AI晶片參數約330億，雖
遠低於GPT-4 AI模型的規模，但在手機端已足以
支援多項實用AI應用功能 Note right of 2Q24: ↑預期 2H24 起各大手機品牌將陸續導入AI晶片
新品，屆時將帶來新一波5G通訊產品需求及認證測試商
機 Note right of 2Q24: →靜待智慧型手機品牌案件回籠，其檢測競爭優勢及發證
數量持續領先業界，獲全球品牌客戶和大廠認可 Note right of 2Q24: →以最新6GHz AFC (6SD) 技術規格，衝
刺 2H24 營運 Note right of 2Q24: →耕興協助客戶取得了6GHz AFC (6SD)技
術高階網通產品的美國FCC世界第1張證書 Note right of 2Q24: →FCC官網上有21張6SD證書，全由耕興檢測取得 Note right of 2Q24: →未來，廠商將全面採用AFC 6SD規格，以增強W
i-Fi 6E/7網通產品在美國市場的競爭力
，6GHz頻段的技術提升Wi-Fi產品應用商機，相
關裝置可以應用於戶外區域 Note right of 1Q24: ↑耕興在高難度AFC高階網通產品檢測領域已準備多時
，隨著廠商推出相關產品，公司將直接受益
檢測項目更多，測試時間拉長、收費也更高，增幅高達
2 倍 Note right of 4Q23: ↑AI熱潮興起 耕興旺到 1Q24 Note right of 4Q23: ↑法人分析，9M23 訂單開始挹注，預計產能供不應
求，因此廠房擴建需求殷切，隨 4Q23 旺季來臨，
動能可望延續至 1Q24
中國業務將有機會轉佳，加上 24 年在Wifi 7
放量加持之下，有助檢測產能利用率回升至滿水位
ient端市占率46％，兩大主要產品線保持市場檢測
數量世界第一水準 Note right of 2Q23: ↑歐美國家升級寬頻網路，電信商推全屋聯網帶動5G
CPE及Wi-Fi AP換機潮 Note right of 2Q23: →為全球5G與網通測試業界的龍頭，高出同業產能5倍
以上，測試場地目前108座 Note right of 2Q23: →中國手機廠開案動能遞延，訂單能見度有限，全年營收
力拚年增 1 成 Note right of 2Q23: →因應地緣政治，預定投入 3-4 億元擴大美國布局
深度分析
季報表
圖(17)6146 耕興 營收狀況
圖(18)6146 耕興 獲利能力
圖(19)6146 耕興 合約負債
圖(20)6146 耕興 存貨與平均售貨天數
圖(21)6146 耕興 存貨與存貨營收比
圖(22)6146 耕興 現金流狀況
圖(23)6146 耕興 杜邦分析
圖(24)6146 耕興 資本結構
年報表
圖(25)6146 耕興 股利政策