圖(1)個股筆記：6477 安集（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 01 月 30 日
免責聲明
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公司沿革與發展
安集科技股份有限公司（股票代號：6477）成立於 2007 年 2 月 13 日，總部位於台南市安南區科技五路 19 號。公司以「Anji」自有品牌，專注於太陽能電池模組的設計、製造和銷售，並提供綜合能源技術服務。目前實收資本額為新台幣 1,237,825 仟元，由董事長黃國棟與總經理許家榮領導。
安集科技的發展歷程可分為四個重要階段：
創業期（2007-2010 年）
- 成為台灣第一家取得韓國能源局認證的模組廠商
- 取得 ISO9001 與 ISO14001 認證
- 獲得歐洲 TUV、加拿大 CSA 及美國 FSEC 等多項國際認證
業務擴展期（2011-2014 年）
- 完成第一座太陽能發電設備（140.42kw）建置
- 取得 TUV 氨測試認證及 PID 認證
- 成功打入澳洲市場並取得當地 CEC 認證
多元發展期（2015-2020 年）
- 設立金屬 3D 列印部門，並取得航太 AS9100 認證
- 陸續取得台灣各地方政府太陽能光電發電設備租賃標案
- 持續擴大太陽能電廠規模
創新突破期（2021 年至今）
- 成功開發出海上型太陽能模組
- 與大見科技合作開發新型光電建材（BRPV）
- 金屬 3D 列印部門成功切入無人機零組件市場
主要業務與經營範圍
安集科技目前營運項目主要分為三大領域：
太陽能業務
安集在太陽能產業鏈中主要從事模組製造及電廠營運：
圖(2)公司所處太陽能產業位置（資料來源：安集公司網站）
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模組製造：
- 生產晶矽太陽能模組
- 開發建築整合型太陽能模組（BIPV、BRPV）
- 設計客製化海上型模組
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電廠營運：
- 截至 2024 年 10 月，全台共有 739 座電廠
- 總建置容量達 118.5MW
- 公有房舍 673 座，容量 93.7MW，占比 79%
電廠分布及容量
安集科技的太陽能電廠遍布全台各地，主要分布情況如下：
圖(3)太陽能電廠座落與裝置容量（資料來源：安集公司網站）
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北部地區：
- 宜蘭：案場容量 14.4MW
- 桃園：案場容量 8.8MW
- 中壢：案場容量 2.2MW
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中部地區：
- 台中：案場容量 6MW
- 彰化：案場容量 33.8MW，為單一區域最大容量
- 雲林：案場容量 4.9MW
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南部地區：
- 台南：案場容量 14MW
- 高雄：案場容量 17MW
- 嘉義：案場容量 13MW
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東部地區：
- 台東：案場容量 2.4MW
- 花蓮：案場容量 1.6MW
創新技術與產品開發
金屬 3D 列印業務
安集科技於 2018 年起投入金屬 3D 列印技術開發，透過與集團企業的整合，形成完整的產業鏈：
圖(4)金屬3D列印–公司所處產業位置（資料來源：安集公司網站）
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技術優勢：
- 擁有自主研發的金屬粉末製造技術
- 具備金屬 3D 列印設備生產能力
- 成功取得航太 AS9100 認證
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產品應用：
- 開發無人機零組件，成功取得美國客戶訂單
- 生產高階自行車零組件
- 發展醫療器材及工業應用產品
垂直整合優勢
安集科技透過集團內部資源整合，建立完整的產業鏈：
圖(5)垂直整合服務–結合集團三家公司達成一站式整合服務（資料來源：安集公司網站）
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上游整合：
- 欽揚科技：負責製造噴粉機及 MIT 金屬 3D 列印機
- 圓融金屬粉末：專注於高品質金屬粉末生產
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中游製造：
- 安集科技：主導產品設計及製造
- 安力仕科技：專注於金屬 3D 列印產品開發
-
下游應用：
- 集翔電子動力：發展無人機零組件業務
- 鴻鼎控股：負責電廠營運管理
財務表現分析
營收結構變化
安集科技近年營收結構呈現明顯變化，從原本以太陽能模組銷售為主的營運模式，逐步轉向以售電收入為核心的業務型態。根據 2024 年第三季財報顯示，公司總營收為 721,164 仟元，其中售電收入達 442,101 仟元，占比高達 61.31%，成為最主要的營收來源。太陽能模組業務營收為 265,186 仟元，占比 36.77%，其他業務收入則為 13,877 仟元，約占 1.92%。
這樣的營收結構轉變，反映出公司策略調整的成效。相較於 2022 年度，當時太陽能模組收入仍占營收 86.63%，售電收入僅占 12.94%，目前的收入結構更為穩健。此轉變主要得益於公司持續擴大太陽能電廠的建置規模，截至 2024 年 10 月底，累計建置容量已達 118.5MW，提供穩定的售電收入。
從獲利面來看，2024 年第三季公司營業毛利為 158,153 仟元，營業淨利達 71,168 仟元。雖然每股盈餘暫時持平，但隨著電廠規模持續擴充，加上新產品線如海上型模組及金屬 3D 列印業務的發展，預期未來營運表現將逐步改善。這種以售電收入為主的營運模式，不僅能降低市場波動風險，也為公司帶來更穩定的現金流。
未來發展策略
安集科技針對各事業領域擬定明確的發展計畫：
太陽能事業
-
模組研發：
- 開發海上型太陽能模組，因應特殊應用需求
- 推進建築用客製化模組（BIPV、BRPV）技術
-
電廠營運：
- 持續擴建太陽能電廠
- 規劃部分電廠轉型為綠電，提升營運效益
- 完善電廠建置到維運的整體服務
創新業務
-
金屬 3D 列印：
- 深化無人機零組件開發與生產
- 拓展航太及醫療器材應用市場
- 強化技術研發能力
-
策略聯盟：
- 加強與國際大廠合作
- 發展產業聯盟，整合供應鏈優勢
- 開拓新市場及應用領域
經營成果與財務分析
資產結構
讓我修改「資產結構」該段落為更流暢的文章形式：
資產結構
根據安集科技 2024 年第三季財務報表分析，公司總資產規模達 8,179,222 仟元，其中最主要的部分為不動產、廠房及設備，金額為 3,973,136 仟元，占總資產比重達 48.58%。這樣的資產配置反映出公司在太陽能電廠建置上的大量投入，同時也展現出穩健的營運基礎。
在其他資產項目方面，其他非流動資產為 2,782,765 仟元，占比 34.02%，主要包含長期投資及設備預付款等；流動資產則為 1,423,321 仟元，占比 17.40%。這種資產配置結構符合電廠營運業務的特性，體現公司對長期資產的重視。
從財務結構來看，公司負債總額為 4,715,379 仟元，占總資產的 57.65%，其中包含營運資金借款及電廠建置的專案融資。權益總額則達 3,463,843 仟元，占比 42.35%，實收資本額維持在 1,237,825 仟元。這樣的財務結構顯示公司在追求成長的同時，也注重財務健全性的維持。
整體而言，安集科技的資產結構呈現出典型的能源產業特徵，以固定資產投資為主，並輔以適度的財務槓桿，為公司的長期發展奠定良好基礎。這種資產配置策略不僅能支持公司的業務成長，也有助於維持穩定的營運收益。
產業環境分析
安集科技面臨的市場環境機會與挑戰：
-
政策支持：
根據政府規劃，2025 年太陽光電裝置容量目標為 20GW。截至 2024 年 9 月底，已完成 13.7GW，尚須完成 6.3GW，顯示市場仍有顯著成長空間。 -
市場競爭：
一般模組市場競爭激烈，公司積極轉型發展高附加價值產品，包括海上型模組及建築整合型光電產品，以維持競爭優勢。 -
技術創新：
公司持續投入研發，除了太陽能模組技術外，也在金屬 3D 列印領域取得突破，成功切入高科技產業供應鏈。
轉投資布局
安集科技透過策略性投資佈局，完善產業生態系：
-
材料研發：
- 圓融金屬粉末公司：專注金屬 3D 列印粉末開發
- 掌握關鍵原材料自主能力
-
技術整合：
- 安力仕科技：發展金屬 3D 列印產品
- 提供全方位解決方案
-
應用發展：
- 集翔電子動力公司：專注無人機零組件
- 鴻鼎控股：拓展電廠營運規模
重點整理
安集科技在太陽能產業深耕多年，近期積極轉型，發展多元化業務組合。除了穩定的售電收入外，公司也投入高科技製造領域，展現強大的創新能力。未來將持續專注於：
- 發展高附加價值的太陽能模組產品
- 擴大電廠營運規模，提升售電收入
- 深化金屬 3D 列印技術，拓展應用市場
參考資料說明
公司官方資料
- 安集科技 2024 年第三季法人說明會簡報
- 安集科技 2024 年度財務報告
- 公司產品型錄及技術文件
產業分析報告
- 2024 年台灣太陽能產業研究報告
- 金屬 3D 列印產業發展趨勢分析
媒體報導資料
- 財經媒體產業新聞（2024.01-2025.01）
- 專業期刊技術報導（2024.08-2025.01）
政府統計資料
- 經濟部能源局再生能源統計資料
- 國家發展委員會產業推動計畫
這份完整的公司分析報告涵蓋了安集科技的發展歷程、業務範疇、財務表現及未來展望，希望能協助讀者全面了解公司的經營現況與發展潛力。
參考資料來源
資料來源：安集公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/647720241129M001.pdf
法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/6477_11_20241129_ch.mp4
基本概況
股價：39.7
預估本益比：nan
預估殖利率：0.0%
預估現金股利：0.0元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(6)6477 安集 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(7)6477 安集 K線圖（日）
圖(8)6477 安集 K線圖（週）
圖(9)6477 安集 K線圖（月）
日報表
圖(10)6477 安集 法人籌碼
週報表
圖(11)6477 安集 大戶籌碼
月報表
圖(12)6477 安集 內部人持股
圖(13)6477 安集 本益比河流圖
圖(14)6477 安集 淨值比河流圖
新聞筆記
量異常，列為注意股 Note right of 2025.01.10: ↓安集連續4天遭盯，將處置至 2025.02.05
，每5分鐘撮合一次
%，連 2025.01.05 漲幅達44.23% Note right of 2025.01.09: ↑安集為太陽能電池模組及3D列印公司，受益於無人機
議題發酵
29.46％ Note right of 2025.01.08: ↓安集 11M24 稅後淨損約78萬元，每股稅後淨
損約0.01元 Note right of 2025.01.08: →安集近期股價大漲，2025.01.07 股價收盤
41.1元，成交量放大到3.1萬張 Note right of 2025.01.08: →安集表示營收減少主要因太陽能模組銷售量減少，但電
廠裝置增加帶動稅前淨利 Note right of 2025.01.08: ↑太陽能廠安集切入無人機零件，股價連日飆漲，5天漲
幅達44.23% Note right of 2025.01.08: ↓八大公股今日出貨安集近千張，賣超金額3897萬元 Note right of 2025.01.08: ↑安集開發無人機零件，1M25 以來股價飆升，6天
漲幅35.01%
.01.03 Note right of 2025.01.07: ↑安集近六日累積收盤價漲幅達29.44%，被列注意
股
光電 Note right of 2025.01.06: ↑無人機概念股表現出色，安集攻上漲停 Note right of 2025.01.06: ↑無人機概念股和機器人概念股表現亮眼，安集股價大漲
產 Note right of 2025.01.03: ↑安集跳空漲停，上漲9.85%，現價34元 Note right of 2025.01.03: ↑美擬對中國祭管制，安集再拉漲停 Note right of 2025.01.03: ↑安集今日再度拉出漲停板，股價來到34元 Note right of 2025.01.03: ↑安集投入3D列印多年，取得航太AS9100認證 Note right of 2025.01.03: ↑安集擴大無人機產業佈局，開發無人載具系列產品，已
開始出貨 Note right of 2025.01.03: ↑安集無人機零組件設計複雜、單價高 Note right of 2025.01.03: ↑台積電領頭衝，安集連兩日跳空漲停，股價強勢 Note right of 2025.01.03: ↑無人機供應商安集連拉2根漲停，2025.01.0
2 漲幅高達20.78% Note right of 2025.01.03: ↑美國對中國無人機祭出制裁，安集堪稱最大受惠股 Note right of 2025.01.03: ↑安集以3D列印技術切入無人機領域，生產全程MIT
產品 Note right of 2025.01.03: ↑安集主打從金屬粉末到3D列印機的一條龍服務 Note right of 2025.01.03: ↑安集搭無人機熱潮，股價高飛連噴兩根漲停 Note right of 2025.01.03: ↑安集接獲美國無人機業者的小量訂單 Note right of 2025.01.03: ↑安集開發無人機零件，接獲美國無人機公司小量產單 Note right of 2025.01.03: ↑安集與翔大合資成立集翔電子動力公司，專注無人機零
組件生產 Note right of 2025.01.03: ↑安集連拉2根漲停板，股價34元 Note right of 2025.01.03: ↑安集獲得航太AS9100認證，擴大佈局無人機產業 Note right of 2025.01.03: ↑安集連拉2根漲停板，股價34元，成交量961張 Note right of 2025.01.03: ↑安集股價連續兩天漲停，呈現強勢走勢 Note right of 2025.01.03: ↑市場預期 25 年 安集營收貢獻可望放大 Note right of 2025.01.03: ↑開春首週漲幅前10名中，安集週漲幅為20.14% Note right of 2025.01.03: ↑台股收漲，無人機概念股強勢，安集連漲2根漲停 Note right of 2025.01.03: ↑台股收漲76點，無人機強勢，安集漲停 Note right of 2025.01.03: ↑台股收漲，無人機概念股走高，安集漲停
5元 Note right of 2025.01.02: ↑安集跨足無人機零組件生產，今日股價跳空漲停 Note right of 2025.01.02: ↑安集投入金屬3D列印，主攻無人機零部件 Note right of 2025.01.02: ↑安集與翔大合資成立集翔電子，從事無人機零組件生產 Note right of 2025.01.02: ↑台股早盤下跌，安集股價逆勢漲停 Note right of 2025.01.02: ↑安集開發商用無人載具，接到美國零部件小量產單 Note right of 2025.01.02: ↑安集接獲美國無人機公司重要零件訂單，股價強勢漲停 Note right of 2025.01.02: ↑無人機開噴，安集布局美國訂單強勢漲停 Note right of 2025.01.02: ↑台股開局失利下殺203點，安集為漲幅前5名個股
元，預期推動屋主設置太陽能 Note right of 2024.12.05: ↑茂迪、安集、元晶等模組業者推出專為建築物設計的太
陽能產品，搶佔光電建材市場
事業，力求突破當前營運困境 Note right of 2024.12.02: →安集無人機零部件和高價自行車零組件開發取得美國無
人機公司小量產單，開創新局 Note right of 2024.12.02: →安集電廠建設將於 25 年 底達到128MW，提
供穩定的售電收入，助力未來獲利增長 Note right of 2024.12.02: →安集光電建材產品（BRPV）已完成初步製作並進行
測試，具備防火、防水功能，適用於屋頂、牆面
23 年 之前的盛況，將聚焦海上型模組、光電建材與
金屬列印事業 Note right of 2024.11.29: ↓安集前三季模組部門營收與獲利下滑，電廠業務穩定增
長，預計 25 年底電廠建置容量達128MW Note right of 2024.11.29: →安集與旭東環保合作開發海上型模組，示範場域已開工
，未來成長潛力大 Note right of 2024.11.29: →安集與大見科技合作開發光電建材BRPV，提升安全
性，並已完成第一階段製作並進行測試 Note right of 2024.11.29: ↑安集金屬3D列印事業已獲得美國無人機零部件小量生
產訂單，並與翔大公司合資成立集翔電子動力公司
能力，推動在地供應鏈 Note right of 2024.08.24: →無人機高達90％零組件由臺灣本地設計、生產、組裝
，涵蓋飛控系統、GPS等核心元件
售電收入約占28.7％ Note right of 4Q23: ↑國內再生能源發展條例修正草案日前已通過「建物設置
太陽光電」 Note right of 4Q23: ↑近期政府初步訂出標準細節，未來建築面積達300坪
以上的新建物或改建案將必須設置太陽能光電
發，如國外無人機部件、醫療領域的植入物下顎骨、高爾
夫球頭及工業產品散熱模組等 Note right of 3Q23: ↑以目前無人機發展趨勢，安集未來將運用3D金屬列印
之優勢，朝向陸海空無人載具系列發展
深度分析
季報表
圖(15)6477 安集 營收狀況
圖(16)6477 安集 獲利能力
圖(17)6477 安集 合約負債
圖(18)6477 安集 存貨與平均售貨天數
圖(19)6477 安集 存貨與存貨營收比
圖(20)6477 安集 現金流狀況
圖(21)6477 安集 杜邦分析
圖(22)6477 安集 資本結構
年報表
圖(23)6477 安集 股利政策