圖(1)個股筆記：6922 宸曜（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 02 月 01 日
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宸曜科技：工業電腦與邊緣運算的技術整合者
宸曜科技股份有限公司成立於 2010 年 7 月 14 日，實收資本額新台幣 2.56 億元，總部位於台灣台北。公司專注於工業控制產品及工業電腦的製造與銷售，從成立至今持續深耕工業電腦領域。2022 年 10 月，公司在興櫃市場戰略新板掛牌交易，2023 年 2 月轉至興櫃一般板，並於同年 11 月 9 日成功轉上櫃，完成重要的營運里程碑。目前公司員工總數達 219 人，其中台灣總公司 179 人。
發展歷程與重要成就
公司發展歷程中經歷多個關鍵時刻。2011 年推出首款無風扇工業電腦，確立技術發展方向。2014 年成立美國辦公室，開始拓展國際市場。2016 年加入百度自駕車技術平台阿波羅計畫，成為聯盟成員之一，標誌公司在人工智慧運算領域的實力。2017 年榮獲經濟部第 21 屆小巨人獎，肯定其在產業創新的貢獻。目前公司在全球設有台北、芝加哥、上海、慕尼黑等據點，並新增韓國辦事處，持續擴大全球布局。
圖(2)公司沿革及產品創新（資料來源：宸曜公司網站）
主要產品與營運概況
宸曜科技的產品線主要分為四大類：
圖(3)主要產品線（資料來源：宸曜公司網站）
- 強固型無風扇寬溫工業電腦：占營收 43%，產品毛利率 41-45%
- AI 邊緣運算電腦：占營收 39%，產品毛利率 43-53%
- 垂直市場應用電腦：占營收 11%
- I/O 卡及週邊產品：占營收 7%
2024 年前三季，公司營收達 10.42 億元，較去年同期成長 33%，每股盈餘達 5.81 元，營業毛利率維持在 43%，財務表現亮眼。這樣的成長主要來自邊緣 AI 運算需求的增加，以及垂直應用市場的穩定發展。
市場布局與客戶分布
在全球市場布局方面，公司產品行銷超過五十個國家。目前歐洲市場占營收 31%、美洲 28%、亞洲 27%、中國大陸 14%。訂單能見度良好，一般訂單可達 8-10 週，專案型訂單更可延伸至半年。台灣、韓國及中東地區的業務增長最為迅速，特別是在邊緣 AI 運算和工業自動化領域。
邊緣智能產品線
圖(4)完整的邊緣智能 (Edge AI) 產品組合（資料來源：宸曜公司網站）
宸曜科技的邊緣智能產品組合涵蓋了從基礎到高階的完整運算平台，能滿足不同場域的運算需求。產品依運算能力及應用場景分為五個主要層級：
極限部署級應用平台
這個層級的產品主打高效能運算，搭載最新一代處理器技術：
– 整合 Intel 第 12/13/14 代處理器
– 支援 NVIDIA RTX 6000/A5000 系列 GPU
– 搭載 AMD EPYC 7003 系列處理器，提供伺服器級運算能力
推論與訓練整合平台
針對需要同時進行 AI 訓練及推論的應用場景：
– 支援 Intel Xeon 處理器，可搭配雙 RTX 4000 系列顯示卡
– 提供 RTX 3070/3080 系列及 A30 GPU 選項
– 專為深度學習和大規模數據處理優化的系統架構
高通量推論平台
專為工業自動化和即時影像處理設計：
– 搭載 RTX 3060 系列 GPU
– 採用 Intel 第 12/13/14 代處理器
– 整合 130W GPU，滿足一般 AI 推論需求
自動化 AI 平台
針對工廠自動化和智慧製造應用：
– 整合 Jetson Orin NX 系列模組
– 提供低功耗但高效能的運算能力
– 特別適合工業自動化和機器視覺應用
高效能邊緣應用平台
為能源效率優先的場景設計：
– 搭載 Jetson Orin NX/AGX Orin 系列
– 提供工業級穩定性和可靠度
– 專為 24/7 持續運作環境優化
應用領域橫跨多個產業
宸曜的邊緣智能產品廣泛應用於：
– 工業載具：農業機械、礦業設備等
– 自主移動載具：無人機、自動駕駛車輛
– 醫療影像與智慧醫療
– 工廠自動化系統
– 智慧執法與公共安全
每個產品系列都針對特定應用場景最佳化，並提供完整的軟硬體整合解決方案。這種全方位的產品策略不僅滿足了現有市場需求，也為未來智慧化應用的發展預留了擴充空間。
技術優勢與產品特色
宸曜科技與輝達、英特爾及超微等國際大廠合作，產品技術優勢主要體現在三個方面：
圖(5)產品發展方向（資料來源：宸曜公司網站）
高算力人工智慧運算平台
* 開發從圖像處理到大語言模型的邊緣 AI 推論系統
* 採用 CPU 結合高階 GPU 的設計架構
* 整合 NVIDIA、Intel 與 AMD 處理器技術
抗嚴苛環境產品
* 具備 IP66/IP67/IP69K 防水等級
* 採用創新軍工散熱設計
* 提供防爆等級工業電腦解決方案
低功耗邊緣應用設計
* 開發輕巧低功耗產品線
* 支援多種邊緣應用傳感器
* 具備強固抗震特性
未來展望與發展策略
展望 2025 年，公司發展重點包括：
產品創新：
– 持續強化 AI 運算平台研發
– 跨入人形機器人開發領域
– 預期成為輝達 Jetson Thor 平台合作夥伴
市場拓展：
– 擴大美國營運規模
– 深化歐洲市場布局
– 加強亞洲區域發展
應用領域擴展：
– 軍工及國防領域預計倍數成長
– 油田開採與煉油防爆產品需求增加
– 半導體與氣體監測等長期專案持續發展
根據市場研究，邊緣運算市場預計在 2024-2029 年間以 13% 的年複合成長率擴張，規模將從 600 億美元增至 1,106 億美元。邊緣智能硬體市場的成長更快，年複合成長率達 17.7%。在此產業趨勢下，宸曜科技憑藉其技術優勢與市場布局，預期將持續保持成長動能。
參考資料來源
資料來源：宸曜公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
公司網址：https://www.neousys-tech.com/
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/692220241127M001.pdf
法說會影音連結：https://www.neousys-tech.com/tw/investor-relations/information-for-investors#top
基本概況
股價：207.0
預估本益比：21.43
預估殖利率：nan%
預估現金股利：nan元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(6)6922 宸曜 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(7)6922 宸曜 K線圖（日）
圖(8)6922 宸曜 K線圖（週）
圖(9)6922 宸曜 K線圖（月）
日報表
圖(10)6922 宸曜 法人籌碼
週報表
圖(11)6922 宸曜 大戶籌碼
月報表
圖(12)6922 宸曜 內部人持股
圖(13)6922 宸曜 本益比河流圖
圖(14)6922 宸曜 淨值比河流圖
新聞筆記
入真實物理量的產品
器人轉型升級商機 Note right of 2024.12.31: ↑AI題材成為台股投資主軸，相關概念股擴散至工業電
腦、自動化與機器人等終端應用，機器人概念最具話題性
推出Jetson Thor運算平台 Note right of 2024.12.29: ↑法人估 4Q24 營收上探4億元，24 年營收獲
利均可望創新高
211元，周漲幅達25%，創新高 Note right of 2024.12.28: ↑宸曜公告 11M24 自結營收為1.23億元，年
增40.4%，稅後純益1100萬元，每股純益0.4
2元，成功由虧轉盈 Note right of 2024.12.28: ↑宸曜展望 25 年 ，軍工、煉油專案訂單升溫，A
I專案訂單量與金額規模均有提升，訂單能見度已達 1
H25 Note right of 2024.12.28: ↑宸曜指出，儘管人形機器人市場關注度高，但由於精密
感測技術尚待突破、成本較高及法規等因素，市場發展仍
需時間
出高算力邊緣AI運算平台
I訂單成長是主要推動力 Note right of 2024.12.23: ↑儘管消費性電子需求仍不明朗，但軍工、煉油和半導體
等領域的訂單將為 25 年營運增長帶來動能，預期持
續雙位數增長 Note right of 2024.12.23: ↑宸曜證實將跨入人形機器人開發，並與輝達合作，預期
將成為 25 年 Jetson Thor運算平台的
合作夥伴 Note right of 2024.12.23: ↑宸曜股價跳空漲停，日KD指標顯示上漲動能，若跳空
缺口守住並維持量能，將有利多方走勢
長，顯示出強勁的市場需求
1億元，毛利率43% Note right of 2024.11.28: ↑前三季營收達10.42億元，年增33%，每股盈餘
5.81元，超越 23 年 表現 Note right of 2024.11.28: →AI邊緣運算需求推動業績成長，預期 25 年 智
慧城市、國防及自駕計程車將成為成長動能 Note right of 2024.11.28: ↑宸曜強化海外布局，將擴大美洲及歐洲市場，並設立德
國子公司，拓展市場版圖 Note right of 2024.11.28: ↑宸曜預期 25 年軍工、煉油應用增長，AI專案訂
單規模擴大，營收能見度已達 1H25 ，部分訂單至
4Q24 Note right of 2024.11.28: ↑軍工新產品如地面部隊無人化系統將於 1H25 顯
著成長，油田開採與煉油防爆產品需求預期也將隨美國政
策變動增長 Note right of 2024.11.28: →宸曜看好半導體與氣體監測需求，並預計這些長期訂單
將穩定公司業績，但消費性電子需求相對保守，尤其中國
市場疲軟 Note right of 2024.11.28: →隨著系統整合商對AI應用的掌握，邊緣AI專案的訂
單量與金額將提升，但人形機器人仍需時間突破技術與法
規挑戰 Note right of 2024.11.28: →宸曜前三季營收顯示強固型無風扇工業電腦與AI邊緣
運算電腦持續增長，預計 25 年各類產品營收將繼續
成長，且營收比重與 24 年相當 Note right of 2024.11.28: ↑宸曜 24 年營運表現強勁，25 年預計將實現雙
位數成長 Note right of 2024.11.28: ↑宸曜的國防業務有望在 25 年倍增，成為未來成長
動能的重要來源 Note right of 2024.11.28: ↑宸曜 24 年前三季每股盈餘達5.81元，已超越
23 年 24 年，營收及毛利顯著增長 Note right of 2024.11.28: →AI邊緣運算驅動需求，智慧城市與國防等領域將成為
25 年業績成長的主要動力
事處，並規劃新的歐洲和亞洲據點以提升運營效率
純益（EPS）0.49元，顯示本業轉盈，並受利息和
匯兌收益影響 Note right of 2024.11.02: →合併營收185.5億元，季減3.1%，主要因大尺
寸平板電腦及筆電需求低迷，且 2Q24 基期較高 Note right of 2024.11.02: →儲能櫃專案拉貨過高峰，預期 4Q24 營收將出現
個位數衰退，公司力求維持獲利表現 Note right of 2024.11.02: →前三季合併營收約530.3億元，稅後純益約6.7
億元，較 23 年成長225.4%，每股盈餘1.6
5元
但隨著邊緣 AI 應用專案增加、生成式 AI 的推
進，24 年成長幅度可望優於預期 Note right of 2Q24: →在手訂單能見度達 8-10 週、專案型訂單則可達
半年，各市場表現上，宸曜認為，現階段成長動能最大的
地區為亞洲，主要是台灣與韓國以及加速投資 AI 運
算的中東地區 Note right of 2Q24: →雖然製造業大環境雖然不佳，但自駕車專案仍能助攻業
績表現，且整體自動化業務市況已有回溫 Note right of 2Q24: →宸曜也攜手輝達（NVIDIA）、英特爾（Inte
l）與超微（AMD）開發新品，推出更具高算力、強固
設計、與終端裝置應用的邊緣 AI 運算平台 Note right of 2Q24: →宸曜科技的產品應用領域包含製造業自動化與智慧化、
各式載具無人化及自主化、智慧城市等部署於嚴苛環境與
戶外場域 Note right of 2Q24: →營運成長動能之一是邊緣AI運算應用專案的增加。產
品發展方向也將因應邊緣AI運算與垂直市場應用需求，
推出更具高算力、強固設計、與終端裝置應用的邊緣AI
運算平台
升，而且公司 24 年將會推出搭載輝達Jetson
平台新系列產品 Note right of 1Q24: →宸曜主攻工業電腦少量多樣利基型市場，訂價策略採高
毛利 Note right of 1Q24: →其中針對需要寬溫、防震、防水等應用場域，提供具備
GPU運算能力的強固型無風扇寬溫工業電腦，占公司營
收比重約4為成，產品毛利率則是落在41％～45％ Note right of 1Q24: →宸曜看準終端應用數據分析持續往邊緣移動趨勢，推出
AI 邊緣運算電腦，占營收比重達3成，毛利率區間約
43％～53％
腦平台，並以自有品牌「Neousys」，拓展全球嵌
入式電腦市場 Note right of 4Q23: →產品應用包含自動化智能工廠、機器視覺、交通運輸、
GPU 智能運算、自動駕駛、監控和視覺分析等 Note right of 4Q23: →宸曜表示，美國市場從悲觀觀望轉趨中性、歐洲市場通
路庫存雖然還要 1-2 個季度消化 Note right of 4Q23: →歐美 AI 邊緣運算還是有滿多的機會，也有滿多案
子從產品驗證進入到小規模量產
深度分析
季報表
圖(15)6922 宸曜 營收狀況
圖(16)6922 宸曜 獲利能力
圖(17)6922 宸曜 合約負債
圖(18)6922 宸曜 存貨與平均售貨天數
圖(19)6922 宸曜 存貨與存貨營收比
圖(20)6922 宸曜 現金流狀況
圖(21)6922 宸曜 杜邦分析
圖(22)6922 宸曜 資本結構
年報表
圖(23)6922 宸曜 股利政策