個股筆記：8069 元太

圖(1)個股筆記：8069 元太（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 25 日

免責聲明

請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。

元太科技：電子紙技術的領航者，彩繪數位化未來

元太科技工業股份有限公司（E Ink Holdings Inc.，股票代號：8069.TW）於 1992 年成立，為永豐餘集團旗下企業。公司初期專注於中小尺寸薄膜電晶體液晶顯示器（TFT – LCD）面板製造。隨著市場趨勢轉變，元太科技逐步轉型，聚焦於高利潤的利基型產品，特別是高階手機應用的 2.8 吋面板及電子顯示器。近年來，電子紙顯示器已躍升為公司核心業務，貢獻營收比重最高。

元太科技總部位於新竹科學園區，生產基地則分布於新竹、桃園等地，並擴及中國大陸揚州、韓國及美國，確立其全球電子紙製造龍頭地位。

歷史沿革

元太科技的發展歷程可劃分為四個階段，清晰展現其從液晶顯示器製造商轉型為電子紙技術領導者的軌跡：

早期發展 (1992-2005)

1992 年，元太科技在新竹科學園區設立臺灣首座 TFT – LCD 製造廠，初期專注於小尺寸 TFT – LCD 面板的生產，產品應用於車用娛樂系統、醫療儀器、視訊電話等領域。

轉型電子紙 (2005-2009)

2005 年，元太科技策略性併購荷蘭飛利浦電子紙顯示器事業部，正式跨足電子紙產業。此舉為公司轉型奠定基礎，開啟電子紙技術發展的新篇章。

2008 年 7 月，元太科技持續擴張電子紙版圖，併購韓國 Hydis 公司，進一步強化電子紙業務的技術與產能。

2009 年 6 月，為完善電子紙產業鏈布局，元太科技收購電子紙顯示材料供應商 E Ink 公司，掌握電子紙上游關鍵材料與技術，完成垂直整合。

擴展電子紙業務 (2010-2016)

2010 年，元太科技果斷退出 TFT – LCD 後段面板製造，全面聚焦電子紙顯示器的研發與生產，確立以電子紙為核心業務的發展方向。

2011 年，為提升技術能量，元太科技與華映攜手合作，共同研發電子紙與邊緣電場開關（FFS）面板技術，強化技術實力。

2012 年 12 月，元太科技收購友達光電旗下電子紙製造公司達意科技，進一步擴大全球電子紙市場佔有率，鞏固產業領導地位。

2013 年，為拓展多元產品線，元太科技成立新事業群，負責電子書閱讀器、LCD 面板、電子紙標籤等產品開發，尋求業務增長點。

2016 年，元太科技正式淡出 LCD 業務，將資源完全投入電子紙的研發與製造，確立其電子紙專業製造商的定位。

現況 (2017 年至今)

元太科技已穩居全球最大電子紙製造商寶座，市佔率逾九成，掌握市場主導權。公司持續擴展電子紙應用範疇，產品線涵蓋電子書閱讀器、電子紙貨架標籤、電子紙筆記本等多樣化應用。

2023 年，電子紙產品營收佔比已達公司總營收 100 %，顯示元太科技已成功轉型為電子紙技術的純粹供應商。

產業地位與未來展望

元太科技在電子紙產業中扮演舉足輕重的角色，其前瞻性的轉型策略與積極的擴張步伐，使其在全球電子紙市場中獨佔鰲頭。展望未來，元太科技將持續深耕電子紙技術，積極拓展創新應用領域，鞏固其在全球市場的領導地位，引領電子紙產業邁向更廣闊的發展前景。

核心業務分析

產品系統說明

元太科技專注於電子紙顯示器的研發、製造與銷售，產品線涵蓋多種電子紙技術，包含：

• Spectra：多色電子紙技術
• Gallery：彩色電子紙技術
• Kaleido：彩色印刷電子紙技術
• Prism：可變色電子墨水膜技術
• Carta：高對比度黑白電子紙技術
• Mobius：軟性電子紙技術
• Aurora：極端環境應用電子紙技術

這些技術廣泛應用於電子書閱讀器、電子紙標籤、廣告看板等領域。近年來，元太科技積極拓展電子紙多元應用，例如與奢華品牌合作開發限量手袋、可變色電子紙服飾等創新應用。

圖(2)電子紙顯示器模組（資料來源：元太公司網站）

圖(3)主要產品（資料來源：元太公司網站）

應用領域分析

元太科技的電子紙顯示器應用領域廣泛，主要包括：

1. 電子書閱讀器：提供使用者低功耗、護眼的閱讀體驗。

2. 零售電子貨架標籤（ESL）：實現零售業數位化轉型，提升貨架管理效率。

3. 廣告看板：提供節能、環保的數位廣告展示方案。

4. 物流與工業：應用於倉儲貨架標籤、行李標牌等，提升物流效率。

5. 交通與醫療：應用於交通指示牌、醫療設備顯示屏等，提供低功耗解決方案。

圖(4)電子書-流暢書寫體驗（資料來源：元太公司網站）

圖(5)大尺寸化產品應用（資料來源：元太公司網站）

圖(6)多表面應用-創造無限可能（資料來源：元太公司網站）

技術優勢分析

元太科技在電子紙技術領域具備顯著的技術優勢：

1. 專利布局：累積近 6, 500 件全球專利，構建堅實的專利護城河，確保技術領先地位。

2. 技術創新：持續投入研發，推動電子紙技術不斷創新，如彩色電子紙、軟性電子紙等。

3. 環保節能：電子紙顯示器具備超低功耗特性，符合環保節能趨勢，具備綠色競爭力。

4. 多元技術平台：擁有 Spectra、Gallery、Kaleido、Prism、Carta、Mobius、Aurora 等多樣化電子紙技術平台，滿足不同應用場景需求。

市場與營運分析

營收結構分析

電子紙顯示器已成為元太科技的單一營收來源，佔公司總營收 100 %。在電子紙產品類別中，電子書閱讀器與電子紙標籤為兩大主要應用，大尺寸廣告看板市場亦被視為具備高度成長潛力的新興動能。

區域市場分析

元太科技的電子紙顯示器銷售遍及全球，主要市場集中於歐美與亞洲地區。公司客戶群廣泛分布於各國，包含美國（亞馬遜）、日本（樂天 Kobo Touch）、歐洲（Vusiongroup SA）等。

全球市場分布

元太科技未公開具體區域營收佔比數據，然依其客戶分布推估，歐美與亞洲市場應為營收主要貢獻來源。電子書閱讀器與電子紙標籤於此兩大市場需求強勁，尤以歐洲電子紙標籤市場，Vusiongroup SA 的需求對元太科技營收貢獻顯著。

市場布局分析

元太科技以全球市場為布局重心，積極拓展各區域市場業務。

1. 北美市場：與亞馬遜等電子書閱讀器大廠維持緊密合作關係，並積極拓展電子紙標籤於零售業之應用。

2. 歐洲市場：電子紙標籤客戶 Vusiongroup SA 為營收主力，持續深化合作，擴大市場佔有率。

3. 亞洲市場：積極拓展電子紙於零售、交通、教育等領域之應用，並與亞洲系統整合商建立合作夥伴關係。

競爭態勢分析

元太科技在電子紙市場中佔據絕對領導地位，主要競爭對手為傳統 LCD 面板製造商及少數電子紙同業。

• LCD 面板製造商：友達、群創等 LCD 面板廠為潛在競爭者，然 LCD 技術與電子紙技術特性差異大，直接競爭程度較低。
• 電子紙同業：振曜科技為少數電子紙競爭同業，然元太科技市佔率逾九成，具備顯著領先優勢。

元太科技憑藉技術領先、專利優勢及市場壟斷地位，於電子紙市場中建立難以撼動的競爭壁壘。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

元太科技的主要客戶群體涵蓋：

1. 電子書閱讀器品牌大廠：亞馬遜、邦諾、Sony、樂天 Kobo Touch、漢王等。

2. 零售電子貨架標籤系統商：Vusiongroup SA 等。

3. 品牌商：夏普、飛利浦、三星等，特別在大尺寸廣告看板市場。

價值鏈定位

元太科技於電子紙產業鏈中扮演關鍵角色，定位為電子紙顯示器之技術與製造領導者。

• 上游：掌握電子紙顯示材料供應商 E Ink，確保關鍵材料供應穩定。
• 中游：專注電子紙顯示器之研發、製造與銷售，提供多元化電子紙產品。
• 下游：客戶涵蓋電子書閱讀器品牌廠、零售系統商及品牌商，產品應用廣泛。

元太科技透過垂直整合與策略合作，於電子紙產業鏈中建立完整布局，掌握產業發展主導權。

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

元太科技的競爭優勢主要體現在以下面向：

1. 核心競爭力

   • 技術研發實力：電子紙技術領先，專利布局完整。
   • 市場壟斷地位：市佔率逾九成，掌握市場主導權。
   • 供應鏈優勢：垂直整合電子紙產業鏈，確保供應穩定。
   • 產品線完整性：提供多元化電子紙技術與產品，滿足不同應用需求。

2. 市場競爭地位

   • 市佔率：電子紙市場市佔率逾九成，居絕對領導地位。
   • 主要競爭對手：LCD 面板廠及少數電子紙同業，競爭壓力相對較小。
   • 產品差異化優勢：電子紙技術具備低功耗、護眼等獨特優勢，與 LCD 產品形成差異化競爭。

近期重大事件分析

營收創 13 年新高，獲利寫歷史第三高

元太科技 2024 年前三季營運成果豐碩，營收創下過去 13 年以來最高紀錄，稅後淨利亦寫下歷史第三高。

• 營收表現：2024 年 Q1 – Q3 營業收入達新台幣 224.88 億元，年增 6 %，創下近 13 年同期新高。

• 獲利能力：2024 年 Q1 – Q3 本期淨利為新台幣 66.4 億元，雖年減 19 %，仍為歷史第三高水準。

• EPS：2024 年 Q1 – Q3 每股盈餘（EPS）為新台幣 4.67 元。

營運現金流入強勁，財務狀況穩健

元太科技營運現金流量充沛，財務狀況穩健。

• 現金及金融資產：截至 2024 年 Q3，現金及金融資產合計達新台幣 593 億元，較 2023 年底顯著增加。

• 資產規模：總資產持續成長，近四年翻倍，顯示公司營運規模擴張迅速。

• 每股淨值：每股淨值穩步提升，2024 年 Q3 達新台幣 72.4 元，股東權益持續增長。

永續發展再獲肯定，ESG 評級領先同業

元太科技在永續發展領域再獲國際肯定，於 S & P Global ESG 評比中榮獲產業最高分。

• S & P Global ESG 評分：2024 年 S & P Corporate Sustainability Assessment 評比中，元太科技 ESG 總分高達 92 分，位居 ITC Electronic Equipment, Instruments & Components 產業組第一名。

• 永續獎項：榮獲亞太永續行動獎、臺灣永續行動獎等多項殊榮，肯定其於環境永續、社會公益之貢獻。

• 綠色營收：99.9 % 營收來自綠色產品，展現其於發展永續產業之決心與實力。

未來發展策略

元太科技未來發展策略聚焦於以下面向：

1. 技術創新：持續投入研發資源，精進電子紙顯示技術，開發新世代彩色電子紙、軟性電子紙等創新產品。

2. 應用拓展：積極開拓電子紙於新興應用領域之應用，如電子車牌、智慧公車站牌、可變色電子紙服飾等，擴大市場版圖。

3. 產能擴充：擴充電子紙產能，以滿足市場需求增長，特別是大尺寸彩色電子紙看板市場。

4. 永續發展：堅守 ESG 永續發展理念，落實環境保護、社會責任、公司治理，提升企業永續競爭力。

投資價值綜合評估

元太科技憑藉其在電子紙產業的領導地位、技術優勢及穩健的財務狀況，展現卓越的投資價值。

• 產業前景：電子紙市場前景看好，受惠於零售業數位化轉型、環保意識抬頭等趨勢，市場需求持續成長。
• 公司優勢：技術領先、市佔率高、財務穩健、ESG 表現優異，具備長期競爭優勢。
• 獲利能力：營收與獲利能力穩健成長，現金流量充沛，股東權益持續提升。
• 未來展望：積極擴展新應用、擴充產能，營運成長動能強勁，未來發展可期。

綜合評估，元太科技為具備長期投資價值的優質標的，值得投資人關注。

重點整理

• 電子紙產業龍頭：全球電子紙顯示器領導廠商，市佔率逾九成。
• 技術領先優勢：掌握電子紙核心技術與專利，具備深厚的研發實力。
• 營運績效亮眼：2024 年前三季營收創 13 年新高，獲利能力穩健。
• 財務狀況穩健：現金流量充沛，資產負債表健康，具備充裕的發展資金。
• 永續發展典範：ESG 評級領先同業，積極實踐企業社會責任。
• 未來成長可期：受惠於電子紙市場成長與新應用拓展，營運展望樂觀。

參考資料說明

公司官方文件

1. 元太科技工業股份有限公司 2024 年第 3 季法人說明會簡報（2024.11.08）
   本研究主要參考法說會簡報之營運成果、財務分析、永續發展、未來展望等資訊，簡報由元太科技官方發布，提供最新且權威之公司營運資訊。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 元太科技
   本研究參考 MoneyDJ 理財網關於元太科技之公司簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊，以建立對公司之初步認識。

2. NStock 網站 – 元太做什麼
   本研究參考 NStock 網站關於元太科技之公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊，以補充公司發展歷程與營運概況之分析。

3. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 元太科技工業股份有限公司
   本研究參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於元太科技之基本資料、公司地址、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

4. 鉅亨網 – 台股 – 元太
   本研究參考鉅亨網關於元太科技之公司簡介、董事長、總經理、發言人等資訊，以補充公司經營團隊資訊。

5. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 元太
   本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於元太科技之公司概況、股價資訊等，以瞭解公司股價表現與市場關注度。

6. HiStock 嗨投資 – 個股 – 元太
   本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於厚生公司之公司資料、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

7. 臺灣證券交易所 – 法人說明會影音
   本研究參考臺灣證券交易所法人說明會影音網站關於元太科技法人說明會之資訊，以取得法人說明會簡報之來源。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季法人說明會簡報及其他公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件及網站資訊。

參考資料來源

資料來源：元太公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.eink.com/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/806920241114M001.pdf

法說會影音連結：https://attendee.gotowebinar.com/recording/1608694794270923178

基本概況

股價：292.0
預估本益比：33.37
預估殖利率：1.67%
預估現金股利：4.88元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(7)8069 元太 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(8)8069 元太 K線圖（日）

圖(9)8069 元太 K線圖（週）

圖(10)8069 元太 K線圖（月）

日報表

圖(11)8069 元太 法人籌碼

週報表

圖(12)8069 元太 大戶籌碼

月報表

圖(13)8069 元太 內部人持股

圖(14)8069 元太 本益比河流圖

圖(15)8069 元太 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(16)8069 元太 營收狀況

圖(17)8069 元太 獲利能力

圖(18)8069 元太 合約負債

圖(19)8069 元太 存貨與平均售貨天數

圖(20)8069 元太 存貨與存貨營收比

圖(21)8069 元太 現金流狀況

圖(22)8069 元太 杜邦分析

圖(23)8069 元太 資本結構

年報表

圖(24)8069 元太 股利政策