深耕台灣放眼未來：聲寶集團（1604）全方位解析
公司簡介
聲寶股份有限公司（SAMPO Corporation），股票代號 1604，其歷史可追溯至 1936 年由陳茂榜先生及其弟陳茂標先生創立的「東正堂無線電器行」，初期專營收音機與唱片販售。1962 年 9 月 11 日正式成立公司，並於 1974 年更名為聲寶股份有限公司。經歷數十年發展，聲寶已從家電製造商，轉型為涵蓋家電、電子、不動產開發及餐飲等多角化經營的集團。現任董事長為陳盛沺先生。截至 2024 年底，公司員工人數約 1,118 人。
聲寶集團旗下擁有多家子公司，形成多元化的營運結構，包括德寶家電、年隆企業、東源物流事業、盛寶建設及頑味國際餐飲等。此外，公司轉投資全球第四大壓縮機製造商瑞智精密股份有限公司（Rechi Precision Co., Ltd.，股票代號：4532），持股比例達 27.36%，強化了在家電關鍵零組件的掌握度。在海外布局方面，透過 SAMPO INTERNATIONAL TRADE & INVESTMENT Co., Ltd 及 SAMPO JAPAN 株式會社拓展國際市場。
圖(1)投資架構（資料來源：聲寶公司網站）
公司基本資料
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 公司名稱 | 聲寶股份有限公司 |
| 英文名稱 | SAMPO Corporation |
| 股票代號 | 1604 (電器電纜) |
| 成立日期 | 1962年9月11日 |
| 上市日期 | 1970年12月14日 |
| 董事長 | 陳盛沺 |
| 副董事長 | 陳盛泉 |
| 總經理 | 許經朝 |
| 公司總部 | 桃園市龜山區 |
| 實收資本額 | 新台幣 15 億元 |
| 員工人數 | 1,118 人 (截至 2024 年上半年) |
| 主要業務 | 電子、家電、通信產品製造與銷售等 |
| 公司標語 | Joy in your life |
| 官方網站 | https://www.sampo.com.tw |
發展歷程分析
聲寶的發展歷程反映了台灣經濟與產業的變遷：
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奠基期（1936-1962）：前身「東正堂無線電器行」創立，販售收音機與唱片，逐步進口電器零件並設廠裝配，代理 SONY、SHARP 等品牌。
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創立與擴張期（1962-1970）：1962 年成立「東興電器」，生產黑白電視機。1964 年合併東正電器廠，更名為「聲寶電器股份有限公司」，擴大生產線至電冰箱等。1967 年與 SONY 合資成立新力公司。1969 年與 SHARP 技術合作生產彩色電視機。
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成長與上市期（1970-1980）：1970 年 12 月 14 日股票上市。1971 年收音機外銷突破百萬台，連續五年獲電子公司外銷第一名獎。1979 年營業額達新台幣 80 億元，躋身台灣前十大企業。1980 年投資聯華電子。
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多元化轉型期（1980-2000）：1987 年陳盛沺接任總經理。1990 年代起，透過合資或技術合作，拓展中國大陸市場。1994 年投資瑞智精密。1995 年成立那魯灣公司，籌組台灣大聯盟。1997 年成立聲寶集團，走向專業服務與民生領域。
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現代發展期（2000年至今）：積極推動資產活化、新廠建置，如啟用台南廠，實現「北研發、南製造」佈局。同時，鎖定網際網路與多媒體方向，發展高附加價值科技產品，並投入樂齡住宅、餐飲等新事業。2025 年集團營收目標挑戰百億元。
營運版圖與生產基地
聲寶在台灣設有兩大核心製造基地：龜山廠與台南廠。位於桃園的龜山廠區未來主要規劃為企業總部及研發中心。
2024 年 11 月全面啟用的台南廠，位於台南科技工業園區，是聲寶近年來的重大投資，總投資額超過 30 億元，佔地廣達兩萬坪。該廠區定位為全台最大家電生產基地，整合生產、研發、製造及物流功能。其月產能規劃為：
- 電冰箱：30 萬台
- 空調：20 萬台
- 洗衣機：10 萬台
台南新廠導入價值 12.5 億元的自動化冰箱產線設備，提升生產效率與品質穩定性，並分三期建設完成，預計可創造 400 個在地就業機會。台南廠亦注重永續發展，運用再生能源運轉，預估可支持 6 成電力需求，水資源回收利用率達 99%。
在營運據點方面，聲寶於全台設有六處分公司，網絡遍及北部、桃竹苗、中部、雲嘉南、高屏及東部地區。此外，建立 26 處維修服務據點，並提供 24 小時客服專線（0800-00-5438），確保完整的銷售與售後服務體系。
圖(2)營業據點（資料來源：聲寶公司網站）
核心業務分析
主要業務範疇
聲寶的核心業務主要涵蓋三大領域：
- 家電產品：為集團營收主要來源，包括電冰箱、冷氣空調、洗衣機、顯示器及各式小家電等。聲寶以自有品牌「SAMPO」深耕台灣市場，並推出新品牌「ARKDAN」拓展日本市場。
- 電子產品：涵蓋 LED 照明、車用電子、監視器、音響等。
- 運輸服務與其他：主要來自子公司東源物流提供的物流倉儲及運輸服務，以及不動產開發、餐飲等多元業務。
產品結構與營收分析
根據 2024 年上半年財務資料，聲寶的營收結構如下：
- 家用電器：佔比 69.41%，為營收主力。
- 電子產品：佔比 20.74%。
- 運輸服務：佔比 9.85%。
若以更細分的產品類別來看（參考歷史資料）：
此結構顯示，冷氣機與電冰箱是家電業務中的核心產品。電子外銷（包含 POS 機等）亦為重要營收來源。
產品創新與技術研發
聲寶持續投入產品創新與技術研發，以「健康精品」為定位，近年重要成果包括：
- 冰箱系列：推出符合小宅需求的寬 60 公分「星漾美滿」系列，冷藏空間達 480 公升。另有「星美滿」系列搭載「極光鈦」光觸媒抑菌科技及升級控溫面板。
- 洗衣機產品：「星愛情」系列洗衣機，以其優異設計與功能，榮獲 2025 台灣精品獎、金點設計獎、台灣優良設計產品獎，成為業界唯一的「三金洗衣機」。
- 電視產品：開發 75 吋及 65 吋 Mini QLED 電視，搭載先進的分區控光技術與「新轟天雷」環場音效，提升視聽體驗。
- 空調系列：推出 PF/NF 系列智慧空調，具備獨家「Pico pure 水離子」淨化技術，強調空氣品質與節能，並可清洗內外機。新品牌「瑞智空調」亦積極推廣。
- AI 技術導入：聲寶總裁陳盛沺強調，未來家電產品將朝 AI 方向開發，提升附加價值與使用者體驗。
市場與營運分析
財務績效表現
聲寶近年營運表現穩健。2023 年合併營收達 88.89 億元，營業利益 6.09 億元，稅後淨利 7.75 億元，每股盈餘（EPS）為 2.00 元。
2024 年營運更上層樓，全年合併營收達 94.94 億元，年增 6.8%，創下近七年新高。主要受惠於 POS 機外銷訂單急增（年增逾一倍）及空調銷售成長（年增近一成）。儘管新台幣貶值對利潤造成壓力，但轉投資公司瑞智精密的獲利挹注，帶動業外收益成長。2024 年 EPS 達到 2.09 元。
董事會決議 2024 年度配發現金股利 1.5 元，配發率約 71.8%，延續穩定的股利政策。以 2025 年 3 月 13 日收盤價計算，現金殖利率約 5.3%。
市場布局與銷售策略
聲寶的市場重心在台灣，內銷約佔整體營收 49%，外銷比重相對較低，約 5%。
- 銷售通路：涵蓋實體與線上。實體通路包括與大型量販店、家電零售商合作；線上通路則布局 Momo 購物網、PChome 等主要電商平台，並經營自有品牌官網商城。
- 客戶群體：
- 個人消費者：家庭用戶為最主要的客群。
- 企業客戶：飯店、餐廳、建案等商業用戶。
- 經銷商：遍布全台的合作夥伴。
- 代工客戶：利用台南廠擴增的產能，積極爭取國內外品牌的代工訂單，尤其看好銷往東南亞市場的潛力。
- 海外市場：除台灣外，產品銷售地區涵蓋美洲、歐洲、亞洲。近年積極以新品牌「ARKDAN」拓展日本市場，並持續評估進入越南、馬來西亞等東南亞市場的機會。
供應鏈與原物料分析
聲寶的生產成本結構中，原物料佔有重要比重。
- 原物料來源：
- 電子類：面板、玻璃、機構塑鐵件、電源供應器、印刷電路板等。
- 家電類：馬達、壓縮機、變頻組件、板金、塑膠材料、控制器等。
- 關鍵零組件：壓縮機是空調與冰箱的核心部件，聲寶透過持股 27.36% 的子公司瑞智精密（全球第四大壓縮機廠）取得穩定供應，並具備成本優勢。瑞智的原物料成本約佔其整體成本的 75%，主要為銅、鋁、矽鋼等。
- 成本影響與市況：全球鋼鐵、塑膠、銅、鋁等原物料價格波動，對聲寶的生產成本帶來壓力。中國大陸的勞工法規及稅務改革亦可能增加採購成本。
- 應對策略：聲寶透過加強與供應商合作、推動回收自製零件（如塑件、馬達）等方式，來控制成本及確保供應鏈穩定性。自有物流子公司東源物流亦有助於降低運輸成本。
資產活化與多元布局
面對家電市場的成熟與競爭，聲寶積極推動資產活化與多元化經營，開創新的成長動能。
龜山廠區改造：智慧物流園區
隨著台南廠啟用，聲寶逐步將龜山舊廠的產線南遷（冰箱產線 2024 年 Q4 完成，顯示器產線預計 2025 年 Q1 遷出）。騰出的 3.7 萬坪基地將分期開發為現代化的智慧物流園區。
- 第一期 A 區：預計 2024 年 Q4 完工， 2025 年 4 月起貢獻租金收益，年租金預估超過 4,000 萬元。
- 未來規劃：後續將依客戶需求，提供量身訂製的智慧化、節能減碳倉儲設施。
樂齡住宅事業：「橘青春」品牌
看準台灣高齡化社會趨勢，聲寶投入樂齡住宅市場，以「橘青春」為品牌，採只租不售模式經營。
- 新北土城館：已於 2023 年 3 月動工，樓高 12 層，預計 2027 年上半年取得使用執照並試營運， 2027 年 Q3 正式開幕。原規劃總銷 20 億元，後改為設定地上權模式。
- 台南安平館：基地面積 3,370 坪，2023 年 10 月取得 70 年地上權，規劃興建 10 層樓、 300 個房間。預計 2025 年 Q1 動工， 2027 年底取得使照， 2028 年 Q2 正式開幕。
餐飲事業拓展：引進日式和食
聲寶跨足餐飲業，引進日本知名和食品牌「莞固和食」（Ganko Washoku）。
- 合作契機：源於聲寶總裁陳盛沺與莞固創辦人小嶋淳司的交流。
- 展店計畫：目標三年內在全台開設 10-20 家分店，提供正統關西和食體驗。
東源物流土地規劃
子公司東源物流在桃園頂湖五街擁有的 3,250 坪土地，目前規劃優先考慮自建倉庫以配合物流及宅配需求，但不排除在合理價格下處分。
不動產開發計畫彙總
以下為聲寶集團主要不動產開發計畫的詳細資訊：
台南新廠區
| 地點 | 台南科技工業園區（安南區工業五路85號） |
|---|---|
| 基地面積 | 26,150 平方米（約 7,910 坪） |
| 總建坪 | 19,088 坪 |
| 建築規模 | 地上四層、地下一層 |
| 建設時程 | 內容 |
| 第一期 | 冷氣機產線（2022年1月投產）、洗衣機產線（2022年9月投產） 冰箱產線增建（2024年Q3完工，Q4正式投產） |
| 第二期 | 倉儲大樓（2023年Q1進駐） |
| 第三期 | 研發大樓（2024年Q4完工） |
| 全廠區啟用 | 2024年11月 |
龜山物流園區
| 地點 | 桃園市龜山區（原聲寶舊廠區） |
|---|---|
| 基地面積 | 約 37,051 坪 |
| 開發時程 | 內容 |
| 建照取得 | 2023年Q4 |
| 第一期A區完工 | 2024年Q4 |
| 開始收租 | 預計 2025年4月 |
| 預期年租金 | 超過 4,000 萬元 (自2025年下半年起貢獻) |
樂齡住宅計畫
新北土城館
| 地點 | 新北市土城區 |
|---|---|
| 樓層規模 | 12 層 |
| 營運模式 | 只租不售 |
| 開發時程 | 內容 |
| 動工 | 2023年3月 |
| 取得使照 | 預計 2027年上半年 |
| 試營運 | 預計 2027年上半年 |
| 正式開幕 | 預計 2027年Q3 |
台南安平館
| 地點 | 台南市安平區 |
|---|---|
| 基地面積 | 11,140 平方米（約 3,370 坪） |
| 樓層規模 | 10 層 |
| 房間數 | 規劃 300 間 |
| 營運模式 | 只租不售 |
| 開發時程 | 內容 |
| 取得地上權 | 2023年10月 (70年期，權利金 2.86 億元) |
| 預計動工 | 2025年Q1 |
| 取得使照 | 預計 2027年12月 |
| 正式開幕 | 預計 2028年Q2 |
競爭態勢與市場地位
聲寶在台灣家電市場耕耘多年，擁有穩固的品牌形象與通路基礎，但也面臨激烈的市場競爭。
主要競爭對手
- 國內品牌：三洋電（SANYO）、大同（TATUNG）、東元（TECO）、禾聯碩（HERAN）、艾美特-KY（AIRMATE）、憶聲（ACTION）、上洋（UPON）等。
- 國際品牌：日系的 Panasonic、Sharp、Hitachi、Fujitsu；韓系的 LG、Samsung；以及其他歐美品牌。
核心競爭優勢
聲寶能夠在競爭環境中維持地位，主要憑藉以下優勢：
- 品牌歷史與信賴度：深耕台灣數十年，建立消費者熟悉度與信賴感。
- 垂直整合效益：
- 關鍵零組件掌握：透過轉投資瑞智精密，掌握壓縮機技術與供應，降低成本。
- 自有物流系統：子公司東源物流提供倉儲、運輸、配送服務，提升效率、控制成本。
- 在地化生產基地：台南新廠的啟用，提升了生產效率、品質穩定性及產能彈性，可滿足內銷並爭取外銷代工訂單。
- 多元化經營：跨足不動產開發、物流、餐飲等領域，分散經營風險，創造額外收益來源。
- 產品創新與市場區隔：持續推出符合在地需求的新產品（如小宅冰箱、智慧空調），並拓展銀髮族市場（樂齡宅）。
近期重大事件與營運展望
近期重要發展 (2024下半年 – 2025年初)
- 台南廠全面啟用 (2024.11)：斥資逾 30 億元、歷時七年建置的台南新廠正式全面啟用，成為全台最大家電生產基地，大幅提升冰箱、空調、洗衣機產能，並導入自動化設備。
- 2024 年營運創佳績 (2025.03 公布)：全年營收 94.94 億元 (年增 6.8%)，創近七年新高；EPS 達 2.09 元。配發現金股利 1.5 元。營收成長主要來自 POS 機外銷及空調內銷。
- 龜山物流園區進展 (2025.01)：第一期 A 區倉庫預計 2024 年 Q4 完工，2025 年 4 月起貢獻租金收益。
- 政府節能補助延長 (2025.01)：「住宅家電汰舊換新節能補助」計畫延長至 2026 年，有利於聲寶空調、冰箱等主力產品銷售。
- AI 發展策略宣示 (2025.01)：總裁陳盛沺表示，未來家電產品將朝 AI 方向開發，提升附加價值。
- 餐飲事業布局 (2024.09)：宣布引進日本「莞固和食」，目標三年展店 10-20 家。
未來發展策略與展望
面對未來，聲寶集團揭示了清晰的發展藍圖：
- 短期營運目標 (1-2年)：
- 營收挑戰百億：2025 年營收目標挑戰重返百億元大關。
- 主力產品衝量：空調年銷量目標 15 萬台；利用台南廠擴增產能，擴大冰箱、空調等產品的國內市佔與海外代工業務。
- 物流園區收租：龜山物流園區開始貢獻穩定租金收入。
- 新品牌推廣：持續推廣「瑞智空調」品牌。
- 中長期發展藍圖 (3-5年)：
- AI 智慧家電深化：將 AI 技術融入更多家電產品，提升使用者體驗與產品價值。
- 資產活化效益顯現：樂齡住宅（土城、安平）陸續完工開幕，帶來長期租賃收益；龜山物流園區持續開發。
- 海外市場拓展：評估東南亞市場（如越南、馬來西亞）的代工與銷售機會。
- 數位轉型：導入 SAP ERP 系統，建立智慧物流系統，提升營運效率。
- 永續經營與接班：推動綠色轉型（如台南廠再生能源運用），並規劃朝專業經理人制度發展，確保企業永續。
法人普遍預期，在政府節能補助、台南廠產能開出及資產活化效益逐步顯現下，聲寶 2025 年營運有望維持成長態勢。
重點整理
- 歷史悠久，轉型多元：聲寶從家電製造起家，已轉型為涵蓋家電、電子、不動產、物流、餐飲的多元化集團。
- 家電本業根基穩固：擁有強大品牌力，台南新廠大幅提升產能與效率，掌握關鍵零組件（瑞智壓縮機）與自有物流（東源）。
- 營運績效亮眼：2024 年營收創近七年新高，EPS 達 2.09 元，股利政策穩定。2025 年營收目標挑戰百億。
- 資產活化潛力巨大：龜山廠改建物流園區、土城及安平樂齡宅開發案，將在未來幾年陸續貢獻可觀的租賃收益。
- 技術創新與市場拓展：積極導入 AI 技術，開發智慧節能家電，拓展銀髮市場與海外代工機會。
- 永續發展與治理：重視 ESG，台南廠採綠色能源，並規劃專業經理人接班。
整體而言，聲寶集團透過鞏固家電本業、積極活化資產及拓展新事業領域，展現出穩健的營運韌性與未來成長潛力。
參考資料說明
公司官方文件
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聲寶股份有限公司 2024 年度法人說明會簡報（2024.11.12）
本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、產品結構分析、資產開發進度及未來展望。由聲寶發言人簡淑慧協理主講。 -
聲寶股份有限公司 2024 年第三季財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。 -
聲寶股份有限公司 2024 年度年報 (或相關公告)
參考公司公布之 2024 年營收、EPS 及股利政策等資訊。
研究報告
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康和證券產業研究報告（2024.09）
該報告深入分析聲寶的資產開發計畫、轉型策略及市場布局。 -
元大證券研究報告（2024.09）
針對聲寶的營運概況、資產活化計畫及未來發展提供專業分析與評估。
新聞報導
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工商時報產業分析（2024.11.11、2025.03.13 等）
詳述聲寶台南新廠啟用、營運展望、2024 年財報及股利政策等。 -
經濟日報專題報導（2024.11.11、2025.01.10 等）
針對聲寶台南新廠投資計畫、產線規劃、樂齡住宅布局、2025 年營運目標等提供分析。 -
中時新聞網深度報導（2024.09.26 等）
報導聲寶資產活化進度、營運表現及未來展望。 -
鉅亨網新聞（2024.11.11、2025.01.10、2025.03.13 等）
提供聲寶營收公告、台南廠啟用、未來展望及財報相關資訊。 -
MoneyDJ 理財網報導 (日期不詳，內容涵蓋近期發展)
提供聲寶公司簡介、市場與競爭、近期營運狀況等資訊。
產業活動
- 聲寶台南廠啟用典禮暨新品發表會（2024.11.11）
由聲寶總裁陳盛沺主持，說明公司在台南的投資計畫及未來營運方向。
其他網路資料
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維基百科 – 聲寶條目 (日期不詳，內容涵蓋歷史沿革)
參考公司歷史沿革、子公司資訊等。 -
Vocus 方格子文章 (2024.06.12) – 聲寶 (1604) 全解析
提供公司概況、資產活化分析等觀點。
註：本文內容主要依據 2024 年下半年至 2025 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。法人預估數據僅供參考，實際營運結果以公司公告為準。