個股筆記：2109 華豐 - 913 理財估測站

圖(1)個股筆記：2109 華豐（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 01 月 30 日

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華豐橡膠：如何在全球輪胎市場站穩腳步

華豐橡膠工業股份有限公司創立於 1945 年 12 月，為台灣光復後第一家輪胎製造工廠。公司前身為華豐橡膠工廠，經過多次轉型，於 1959 年改組為華豐工業股份有限公司，1970 年更名為現有公司名稱。2000 年 5 月 8 日，公司正式在台灣證券交易所掛牌上市，股票代號 2109。

目前公司總部設於彰化縣，資本額達新台幣 27.93 億元，由董事長沈國榮領導，集團總員工人數為 2,385 人。經過近 80 年的發展，華豐已從單一的橡膠製品製造商，成長為台灣重要的綜合性輪胎製造企業。

品牌價值與企業理念

華豐以 DURO 作為主要品牌，品牌名稱源自英文「Durability」，代表產品的堅固、耐用與可靠特性。公司以「品質第一」為最高原則，並以四大核心價值支撐品牌發展：

「可靠性」依託 70 多年的研發製造經驗，在業界建立深厚信譽；「實用性」體現在全方位的產品線，從自行車到重型車輛皆有涵蓋；「快速反應」著重於市場需求的即時回應；「卓越表現」則反映在產品屢獲國際認證與獎項肯定，包括德國紅點設計大賞及台灣精品獎等殊榮。

產品線與營收結構

華豐的產品組合多元完整，2024 年第三季的營收結構如下：

機車胎類產品佔營收 56%，為公司最主要的收入來源；農工業用胎位居第二，佔 22%；自行車胎貢獻 19%的營收；卡車胎和輻射胎各佔 1%；其他產品亦佔 1%。此產品結構體現了公司在機車胎領域的領先地位。

pie title 產品組合 "機車胎" : 56 "農工業用胎" : 22 "自行車胎" : 19 "卡車胎" : 1 "輻射胎" : 1 "其他" : 1

市場布局與銷售策略

在市場分布方面，華豐採取全球化的經營策略。依據最新數據，亞洲市場貢獻 65% 的營收，為最重要的市場；中南美洲和北美洲分別佔 12% 和 11%；歐洲市場佔 8%；其餘市場包括中東、非洲及大洋洲等地區共佔 4%。

pie title 市場分布 "亞洲市場" : 65 "中南美洲" : 12 "北美洲" : 11 "歐洲" : 8 "其他市場" : 4

就內外銷比例而言，外銷佔比達 65%，內銷佔 35%，顯示公司成功拓展國際市場。華豐在泰國設立生產基地，專門生產高性能輪胎，進一步強化其國際競爭力。

pie title 內外銷比例 "外銷" : 65 "內銷" : 35

生產基地布局

華豐橡膠的生產基地主要分布在台灣和東南亞地區。台灣彰化為公司總部及主要生產基地，專注於高品質輪胎的製造。泰國工廠則作為海外重要生產據點，主要生產高性能輪胎產品。

pie title 華豐橡膠兩大生產基地年產能分布 "台灣彰化總廠" : 78 "泰國生產基地" : 22

台灣彰化基地

彰化總廠占地面積廣闊，為公司最早也是規模最大的生產基地。這裡不僅是生產中心，也是研發創新的重要據點。該基地配備先進的生產設備，專門生產包括機車胎、自行車胎及農工業用胎等多元化產品。彰化基地的產能利用率維持在高水平，且持續導入自動化設備，提升生產效率。

台灣彰化總廠目前年產能可達900萬條輪胎，其中機車胎年產能約500萬條，佔總產能的56%；自行車胎年產能約170萬條，佔19%；農工業用胎年產能約200萬條，佔22%；其餘包括卡車胎及輻射胎的產能約30萬條，佔總產能的3%。廠區配備有各式先進的自動化生產線，目前產能利用率維持在85%以上的水準。

泰國生產基地

因應全球市場需求及降低生產成本考量，華豐在泰國設立生產基地，主要生產高性能輪胎。泰國廠的設立不僅有助於降低運輸成本，更能快速回應東南亞市場需求，提升公司在國際市場的競爭力。

泰國生產基地的年產能約250萬條輪胎，主要生產高性能輪胎產品。該廠區採用最新的生產設備，產線自動化程度高，產能利用率達80%。泰國廠的設立不僅分散了生產風險，也能更有效地服務東南亞市場。

未來擴產規劃

根據公司的未來發展規劃，華豐將持續評估在其他地區設立新的生產基地的可能性。這項策略主要考慮市場需求、成本效益及地理位置等因素，目標是建立更完整的全球生產網絡，進一步強化公司的國際競爭優勢。

透過多地生產基地的策略布局，華豐得以更有效率地服務全球市場，同時也提升了供應鏈的穩定性和彈性。這種生產基地的多元化布局，也有助於公司降低地緣政治風險，確保產品供應的穩定性。

財務表現

2024 年第三季財務數據亮眼，銷貨收入達 36.27 億元，較去年同期成長 3.69%。在獲利能力方面，營業毛利達 8.6 億元，毛利率提升至 23.71%；營業淨利為 5.07 億元，淨利率上升至 13.98%；每股盈餘達 1.13 元。

財務結構方面，公司維持穩健：現金及約當現金增至 27.15 億元，存貨水準為 10.97 億元，總資產達 82.71 億元，股東權益總計 51.3 億元，展現良好的營運效率與財務實力。

競爭優勢與創新發展

華豐的競爭優勢主要體現在研發創新與品質管理上。公司近期開發多項創新產品，包括無內胎系統自行車胎、防刺強化技術輪胎，以及因應市場趨勢開發的電動車專用輪胎。

在製造方面，公司採用垂直整合的經營模式，從原材料採購到最終產品銷售，建立完整的產業鏈，有效控制產品品質與成本。

未來展望與發展策略

展望未來，華豐規劃了明確的發展策略：

在市場拓展方面，將深化與國際車廠的合作關係，開發新車型專屬配胎，並善用多地生產基地的優勢。

在生產效能上，公司致力推動智慧化工廠建設，提升管理效率，降低損耗與廢品率。

研發創新方面，重點投入綠能材料研發，開發低滾阻輪胎技術，積極布局電動車市場。

在永續經營層面，公司全面採用環保材料，持續推動減碳計畫，朝向綠色製造標竿企業邁進。

整體而言，華豐透過技術創新、市場拓展及永續經營策略，持續鞏固在台灣輪胎產業的重要地位，朝向國際化企業的目標穩步前進。以台灣為研發及行銷中心，結合多地生產基地的優勢，公司有望在全球輪胎市場建立更具競爭力的品牌地位。

graph LR A[未來展望與發展策略] --> B[市場拓展] A --> C[生產效能] A --> D[研發創新] A --> E[永續經營] B --> F[深化國際車廠合作] B --> G[開發專屬配胎] B --> H[善用多地生產基地] C --> I[智慧化工廠建設] C --> J[提升管理效率] C --> K[降低損耗與廢品率] D --> L[綠能材料研發] D --> M[低滾阻輪胎技術] D --> N[布局電動車市場] E --> O[採用環保材料] E --> P[推動減碳計畫] E --> Q[打造綠色製造標竿] style A fill:#B8860B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style B fill:#CD5C5C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style C fill:#668B8B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style D fill:#DAA520,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style E fill:#A0522D,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style F fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style G fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style H fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style I fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style J fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style K fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style L fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style M fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style N fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style O fill:#D2B48C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style P fill:#D2B48C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style Q fill:#D2B48C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF