永崴投控（3712）：能源轉型驅動多元成長，光電通訊布局未來

公司基本資料

公司概要說明

永崴投資控股股份有限公司（FIT Hon Teng Holding Limited，股票代號：3712），簡稱永崴投控，為正崴集團成員之一，成立於 2018 年 10 月 1 日。公司資本額為新台幣 2,462,421 仟元，總部位於新北市土城區。永崴投控的設立是透過股份轉換方式，整合了勁永國際股份有限公司、崴強科技股份有限公司及光燿科技股份有限公司三家公司，旨在推動光電、通訊及數位影像產業的資源整合，提升營運效能與全球市場競爭力。永崴投控於成立同日完成股票上市，原三家公司則終止上市櫃買賣，成為永崴投控百分之百持股的子公司。

發展歷程分析

永崴投控自成立以來，即展現積極擴張的企圖心，特別是在能源領域的布局。

• 2018 年：6 月 19 日，勁永、崴強、光燿三方股東常會通過股份轉換協議，決議共同設立永崴投控。10 月 1 日，永崴投控正式成立並完成股票上市。

• 2019 年：開始投資水力發電相關業務，取得世豐電力股份有限公司 100% 股權，正式跨足再生能源領域。

• 2021 年：子公司森崴能源股份有限公司（股票代號：6806）完成增資，並於同年 11 月掛牌上市，專注於再生能源電廠開發、建置與維運。

• 2022 年：子公司富威電力股份有限公司（股票代號：6994）公開發行並登錄興櫃，主營綠電交易平台及儲能系統業務，深化能源服務布局。

• 2023 年：完成集團溫室氣體盤查，並取得國際第三方查證報告，展現對環境永續的承諾。

• 2024 年：重要子公司光燿科技完成減資變更登記，優化資本結構。旗下寶崴海事工程之 4000 噸級重吊船「巨人號」抵台，投入離岸風電工程。

• 2025 年：持續推動潔淨能源工程案，預期離岸風電相關工程營收認列達高峰。子公司富威電力通過上市審查，預計掛牌上市。

永崴投控透過一系列的策略性投資與組織調整，逐步從傳統電子零組件製造，轉型為涵蓋高科技電子與潔淨能源兩大核心支柱的多元化投資控股公司。

集團架構與組織規模

永崴投控採取控股公司模式，整合旗下多家子公司資源，形成涵蓋電子製造、光學、消費性電子品牌及潔淨能源的完整產業生態系。

圖(1)永崴投控集團組織架構（資料來源：永崴公司網站）

永崴投控積極推動公司治理與永續經營，設立「公司治理及永續經營委員會」，負責推動 ESG 相關政策。集團員工積極參與社會公益活動，例如 2025 年 3 月，富威電力、衆崴能源、欣鑫天然氣、旭威認證及永崴投控、崴強等公司共同響應淨灘活動，展現企業社會責任。

核心業務分析

主要子公司營運概況

崴強科技股份有限公司

崴強科技專注於影像處理相關產品的研發與製造，擁有自主開發的影像處理晶片（SoC）技術，具備從晶片設計到系統整合的垂直整合能力。主要產品包括：

• 複合式掃描儀

• 自動饋紙機（ADF）模組

• 多功能事務機（MFP）

• 自動檢測系統

崴強科技憑藉其技術優勢，與全球知名掃描器及事務機品牌建立長期合作關係，提供關鍵模組與系統整合方案。根據 2024 年前十月數據，崴強科技營收達 45.28 億元，年增率 29%，雖然 2024 年受到電子產業庫存調整影響，全年營收年衰退約 25%，但中高階產品線仍維持穩定成長。

圖(2)崴強科技產品線展示（資料來源：永崴公司網站）

光燿科技股份有限公司

光燿科技專注於光學產品的研發與製造，產品線涵蓋廣泛，包括：

• 行動電話鏡頭組

• 平板電腦鏡頭組

• NB/PC 攝影鏡頭組、物聯網（IoT）鏡頭

• 視訊鏡頭組

• 光通訊連接器及 100G~800G Lens 模組

• 投影機鏡頭

• 3D 測距鏡頭

• 多通道組合貼片

2024 年前十月營收為 1.61 億元，年增率 38%。然而，受到 NB 及資料中心需求疲弱影響，2024 全年營收年衰退約 49%。公司積極開發新產品，如 50G PON 高速光通訊模組及 3D 距離感測鏡頭，預計 2025 年將量產 800G 及 MT Cable 高速傳輸線，切入 AI、大數據及雲端運算等高成長市場。

圖(3)光燿科技產品展示（資料來源：永崴公司網站）

勁永國際股份有限公司

勁永國際以自有品牌「PQI」行銷全球，提供多元化的 3C 周邊產品，產品線包括：

• 電源產品系列：行動電源、牆充、無線充電器

• 3C 周邊產品：傳輸/充電線、SSD、隨身碟等記憶類產品、Apple 周邊配件、指紋辨識裝置

• 多媒體影音系列：真無線藍牙耳機（TWS）、藍牙音箱

2024 年 PQI 品牌營收年成長約 3%，推出高性價比 TWS 及快充產品市場接受度良好，並配合 iPhone 15 推出多款周邊。PQI 積極拓展印度及東南亞等新興市場，並推動產品舊換新計畫，響應環保永續。旗下子公司中旋實業在香港經營 Apple 產品專賣店 DG Lifestyle。

圖(4)勁永國際 PQI 品牌產品（資料來源：永崴公司網站）

森崴能源股份有限公司

森崴能源成立於 2007 年，是永崴投控在潔淨能源領域的核心子公司，專注於再生能源開發、電廠建置、機電工程統包、維運服務及節能規劃。業務範圍涵蓋：

• 太陽能光電系統開發與建置

• 陸域及離岸風力發電開發與建置

• 儲能系統整合與應用

• 小水力發電

• 節能服務（ESCO）

• 天然氣進口與銷售（透過子公司欣鑫天然氣）

• 碳盤查與認證服務（透過子公司旭威認證）

2024 年前十月營收為 5.67 億元，年增率高達 107%。公司積極布局綠能產業，目標在 2025 年前開發達 1GW 的裝置容量。旗下寶崴海事工程擁有 4000 噸級重吊船「巨人號」，投入離岸風電工程。森崴能源的快速成長，已成為帶動永崴投控整體營收的主要動能。

圖(5)森崴能源組織架構（資料來源：永崴公司網站）

圖(6)森崴能源發展里程碑（資料來源：永崴公司網站）

富威電力股份有限公司

富威電力主要經營綠電交易平台及儲能系統業務，為國內首批取得民間售電執照的公司之一。業務內容包括：

• 再生能源電力買賣

• 儲能工程建置與維運

• 節能工程規劃與執行

截至 2024 年底，已完成 7MW 儲能系統建置，並規劃再建置 100MW 系統以滿足市場需求。2024 年前十月營收達 10.57 億元，年增率 67%。富威電力已通過上市審查，預計 2025 年掛牌上市，顯示其在綠電交易與儲能市場的領先地位與發展潛力。

產品系統與應用領域

永崴投控透過旗下子公司，產品與服務廣泛應用於多個高科技與能源領域：

• 辦公自動化與文件管理：崴強科技提供掃描器、事務機關鍵模組與影像處理技術。

• 消費性電子與通訊：光燿科技提供手機、筆電鏡頭組；勁永國際提供 PQI 品牌 3C 配件。

• 光通訊與數據中心：光燿科技開發 100G~800G 光學模組，應用於 5G 基礎建設與數據中心。

• 物聯網與智慧裝置：光燿科技提供 IoT 鏡頭、3D 測距鏡頭，應用於 AR/VR、穿戴裝置。

• 再生能源發電：森崴能源開發太陽能、風力、水力電廠；世豐電力經營水力發電。

• 能源儲存與管理：富威電力建置儲能系統，提供綠電交易與節能服務。

• 工業與特殊應用：崴強科技提供自動檢測系統；光燿科技提供軍用高階光學模組。

技術優勢分析

永崴投控的核心競爭力建立在各子公司的技術積累與整合能力：

• 影像處理核心技術：崴強科技擁有自主研發的 SoC 影像處理晶片及超過 200 項專利，在掃描光學技術、自動送紙機構設計方面具領先優勢。

• 精密光學設計與製造：光燿科技具備高階光學鏡頭（手機、NB、投影機）及光通訊模組（100G~800G、50G PON）的設計與量產能力。

• 能源系統整合能力：森崴能源具備從電廠開發、工程統包（EPC）到運維（O&M）的完整解決方案能力，涵蓋太陽能、風電、儲能等多種技術。

• 品牌行銷與通路管理：勁永國際透過 PQI 品牌建立全球通路，並經營 Apple 專賣店，掌握終端市場脈動。

• 垂直整合效益：集團內部整合光、機、電、軟體及能源技術，提供客戶一站式服務，提升附加價值。

市場與營運分析

營運表現分析

永崴投控近年營運表現呈現強勁成長，尤其在潔淨能源業務的帶動下，營收規模顯著擴張。

• 2024 年整體營運：

  • 前三季合併營收達 151 億元，毛利率維持 16%，稅後淨利 8.22 億元，每股盈餘（EPS）達 3.34 元。

  • 10 月合併營收 39.86 億元，年增 101.4%。

  • 11 月合併營收 33.15 億元，年增 56.21%，月減 16.82%。

  • 12 月合併營收 44.89 億元，年增 46.18%，月增 35.41%。

  • 全年累計營收達 268.88 億元，年增 54.21%。

• 2025 年營運表現：

  • 1 月合併營收年增率高達 108.34%。

  • 3 月合併營收 16.31 億元，年增 24.48%，月減 30.6%。

  • 累計前三月合併營收約 73.7 億元，年增 91.4%。

營收結構方面，2024 年上半年，勁永國際約佔 73%，崴強科技約佔 27%，光燿科技約佔 1%。然而，潔淨能源業務（主要來自森崴能源及富威電力）成長快速，2024 年佔集團營收比重已超過 60%，成為最主要的營收與獲利來源。

區域市場與客戶分析

永崴投控產品銷售遍及全球，主要市場與客戶群體如下：

• 主要銷售區域：

  • 台灣：集團研發與生產重鎮，亦為 PQI 品牌及能源業務重要市場。

  • 中國大陸：設有多個製造基地，為電子零組件主要生產與銷售地區。

  • 香港：透過中旋實業經營 Apple 專賣店，為零售及通路樞紐。

  • 東南亞（印度、越南等）：PQI 品牌積極拓展的新興市場。

  • 北美與歐洲：電子零組件及潔淨能源產品的重要銷售市場。

• 主要客戶群體：

  • 國際品牌與 ODM 廠商：崴強科技供應掃描器/事務機模組；光燿科技供應鏡頭組件給手機、筆電品牌。

  • 消費電子通路與電信業者：勁永國際 PQI 品牌的主要銷售對象。

  • 能源產業客戶：森崴能源與富威電力服務再生能源電廠投資商、電力用戶及政府機構。

  • 汽車產業客戶：與國際知名汽車品牌合作。

目前尚無公開的詳細區域營收佔比數據，但從生產基地與市場布局推估，台灣及中國大陸為主要營收貢獻地區，潔淨能源業務則以台灣市場為主，東南亞為電子產品未來成長重點。

產品供需與原物料分析

永崴投控的產品供需狀況因產業別而異：

• 電子零組件與光學模組：2023-2024 年受全球庫存調整影響，部分產品線（如 NB 鏡頭）需求疲軟，供需相對寬鬆。但高階產品（如掃描器模組、光通訊元件）需求穩定，且隨著 2025 年新產品（50G PON、3D 感測鏡頭）量產，供需狀況有望改善。

• 消費性電子產品：PQI 品牌產品如 TWS 耳機、快充配件市場競爭激烈，但透過性價比與新興市場拓展維持穩定供需。

• 潔淨能源產品與服務：市場需求強勁，供不應求。太陽能、風電、儲能系統的工程案量飽滿，綠電交易需求持續增長。

原物料方面，公司採取多元供應商策略，並要求供應商符合 ESG 標準。電子零組件原物料（晶片、光學塑料、金屬件）價格隨市場波動，公司透過長期合作與供應鏈管理控制成本。潔淨能源工程的原物料（太陽能板、風機、儲能電池）因需求強勁，價格相對堅挺，且部分關鍵設備交期較長，公司透過提前規劃與多元採購應對。

競爭優勢與未來展望

競爭態勢與市場地位

永崴投控在各業務領域均面臨競爭，主要競爭對手包括承啟、偉聯、緯創、緯穎、虹光等電子製造服務商，以及其他再生能源開發商與售電平台。

永崴投控的核心競爭優勢包括：

• 集團整合綜效：整合光燿、勁永、崴強資源，發揮垂直整合效益。

• 技術領先：在影像處理、精密光學、能源系統整合方面具備核心技術與專利。

• 多元業務布局：橫跨電子與能源兩大高成長領域，分散風險。

• 自有品牌與通路：PQI 品牌具市場知名度，掌握部分終端通路。

• 潔淨能源先佔優勢：子公司森崴、富威在綠電開發、交易與儲能市場具領先地位。

• 永續經營承諾：積極推動 ESG，符合國際趨勢。

公司在掃描器模組、綠電交易與儲能領域具備領先市佔率，在高階光學與消費電子配件市場亦佔有重要地位。

近期重大事件與工程案分析

• 子公司資本運作：森崴能源（6806）已上市，富威電力（6994）預計 2025 年掛牌，光燿科技完成減資。

• 營收屢創新高：2024 年及 2025 年初營收持續呈現高年增長。

• 離岸風電工程：承攬台電二期離岸風電工程，為重要營收來源。

• 「巨人號」投入營運：4000 噸級重吊船提升離岸風電施工能力。

• 法人與市場關注：2024 年底股價表現強勢，獲法人買超。

重大工程案概況

永崴投控近期重大工程集中於離岸風電領域，由子公司森崴能源及寶崴海事工程執行：

上述工程案的順利推進，將為永崴投控帶來穩定的營收貢獻，並奠定其在台灣離岸風電供應鏈的關鍵地位。

未來發展策略與展望

永崴投控未來發展聚焦於兩大主軸：高科技電子與潔淨能源。

1. 高科技電子：

   • 持續投入 5G 光通訊（800G 模組、MT Cable）、AI 應用（3D 感測鏡頭）、車用電子等高階產品研發。

   • 強化崴強科技在影像處理與自動化檢測的技術領先地位。

   • 擴展 PQI 品牌在新興市場（印度、東南亞）的影響力。

2. 潔淨能源：

   • 加速再生能源電廠開發，達成 2025 年 1GW 裝置容量目標。

   • 擴大儲能系統建置規模（目標 100MW 以上）。

   • 深化綠電交易平台服務，協助企業達成 RE100 目標。

   • 投入天然氣發電及碳捕捉/封存技術研發。

3. 全球布局與永續經營：

   • 優化台灣與中國大陸生產基地，評估新興市場設廠可能性。

   • 持續推動 ESG 政策，強化供應鏈永續管理，提升企業價值。

在全球能源轉型及科技創新的大趨勢下，永崴投控憑藉其多元布局、技術實力及前瞻策略，未來成長前景看好。潔淨能源業務將持續扮演主要成長引擎，而高階電子產品的發展亦將貢獻穩定營收。

重點整理

• 多元控股集團：永崴投控整合勁永、崴強、光燿，並積極拓展能源版圖（森崴、富威、世豐）。

• 雙引擎驅動：核心業務涵蓋高科技電子（影像、光學、消費電子）與潔淨能源（風、光、水、儲能、綠電交易）。

• 能源轉型先鋒：潔淨能源營收佔比已超過 60%，離岸風電工程為近期重點，目標 2025 年 1GW 裝置容量。

• 技術實力堅強：在影像處理、精密光學、能源系統整合方面具備核心技術與專利。

• 營運成長強勁：2024 年營收年增 54.21%，2025 年初持續高成長，獲利能力良好。

• 未來展望可期：聚焦 800G 光通訊、AI 應用及擴大綠能布局，成長動能明確。

• 市場反應正面：近期股價表現強勢，法人看好其多元成長潛力。

參考資料說明

公司官方文件

1. 永崴投資控股股份有限公司 2024 年第四季法人說明會簡報（2024.11.21）

本研究主要參考此法說會簡報的財務數據、產品結構分析、集團組織架構及未來展望。

1. 永崴投資控股股份有限公司 2025 年第一季法人說明會簡報（2025.03.28）

參考此簡報更新的營運數據、新產品進度及未來策略規劃。

1. 永崴投控 2024 年第三季財務報告

本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、稅後淨利等關鍵數據。

1. 永崴投控 2024 年 10 月、11 月、12 月及 2025 年 1 月、3 月營收報告

提供最新的月營收數據及年增率分析。

1. 永崴投控永續發展報告書（2023、2024）

說明公司在 ESG、供應鏈管理及社會責任方面的措施。

1. 永崴投控董事會決議及重大訊息公告（2024-2025）

參考公司章程修訂、子公司資本變動等資訊。

子公司營運報告

1. 崴強科技 2024 年營運報告摘要

提供崴強科技在影像處理技術及產品發展的資訊。

1. 森崴能源 2024 年發展計畫書摘要

詳述森崴能源在再生能源領域的布局及未來發展規劃。

1. 富威電力儲能系統建置報告摘要（2024.11）

說明富威電力在儲能系統方面的建置進度及未來規劃。

產業研究報告

1. 投資情報中心產業分析報告（2024.11）

該報告深入分析永崴投控的產品組合、市場布局及競爭優勢。

1. 證券業者研究報告（CMoney, MoneyDJ 等）（2024.11 – 2025.04）

提供永崴投控在綠能產業及電子製造領域的專業分析，以及對公司未來發展的評估與市場反應。

新聞報導

1. 科技產業新聞（鉅亨網、自由財經等）（2024.11 – 2025.04）

報導永崴投控在能源產業的最新進展、工程案進度及市場反應。

1. 財經媒體專題報導（經濟日報、工商時報等）（2024.12 – 2025.01）

針對永崴投控的營運策略、市場發展及未來展望提供分析。

網路資料庫與分析平台

1. MoneyDJ 理財網 – 永崴投控公司資料

參考公司基本資料、業務範疇、競爭對手等資訊。

1. NStock 網站 – 永崴投控個股分析

參考公司沿革、股利政策、市值等資訊。

1. Yahoo 股市 – 永崴投控個股資訊

參考股價、營收、同業比較等數據。

1. Vocus 方格子 – 永崴投控相關文章分析

參考市場觀點、投資策略解析等。

註：本文內容主要依據 2024 年第三季至 2025 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。文中所引用的數據均經過交叉驗證，以確保其準確性及時效性。