圖(1)個股筆記：6201 亞弘電（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 02 月 04 日
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亞弘電科技：音訊產品與健康家電 ODM 專業製造商
亞弘電科技股份有限公司（Yahorng Electronic Co., Ltd.，股票代號：6201.TW）於 1981 年 11 月在台灣台南安定區創立，前身為亞弘電器工業股份有限公司，後於 1990 年 4 月更名為現今之名。公司深耕音訊產品及小家電領域，以 ODM (Original Design Manufacturing) 模式為全球客戶提供專業設計與製造服務。
公司概要與發展歷程
亞弘電成立至今已逾四十年，從傳統家電製造商成功轉型為專注於音訊產品及健康家電的 ODM 領導廠商。公司總部位於台南市安定區，並於 2004 年 9 月 27 日正式在台灣證券交易所掛牌上市。
發展沿革
亞弘電初期以音訊產品製造起家，隨著時代演進與市場需求變化，逐步拓展產品線至小家電及醫療保健器材領域。1999 年，為反映業務範圍擴張與技術導向轉型，公司更名為亞弘電科技股份有限公司。進入 21 世紀後，亞弘電積極拓展國際市場，外銷比例高達 98.35%，並於台灣、中國東莞及菲律賓設立生產基地，建構全球化營運網絡。
組織規模概況
亞弘電全球員工總數約 1,120 人，於亞洲地區設有三大生產基地：
- 台灣總部 (台南)：作為集團營運中心，負責行政管理、品質控制、研發創新及高階音訊產品生產。廠房面積達 240,000 平方英尺，員工約 420 人。
- 中國東莞廠：主要生產小家電產品、健康產品及音訊設備。廠房面積達 585,000 平方英尺，員工約 460 人。
- 菲律賓廠 (利馬科技園區)：2019 年成立，專注於音訊產品生產，目前員工約 240 人。已完成第一階段產能建置，並規劃第二階段擴建。
公司經營團隊主要成員包括董事長黃晉益先生、副董事長許文鼎先生及總經理許瑞峯先生。
核心業務分析
亞弘電主要營業項目涵蓋三大產品線：音訊產品、小家電產品及家庭保健產品。
產品系統說明
-
音訊產品：
- 針對消費娛樂及專業音響市場，產品應用場域廣泛，包含 DJ 設備、混音機、黑膠唱盤、監聽喇叭等。
- 產品線完整，涵蓋專業音訊設備、高階 Hi-Fi 音響、DJ 設備及各類混音器。
- 持續投入高頻產品研發，並於 2023 年 1 月在台灣正式啟用「743 射頻實驗室」，強化高頻產品開發與研究能力。
圖(2)專業音訊產品系列（資料來源：亞弘電公司網站） -
小家電產品：
- 產品線多元，涵蓋果汁機、食物料理機、咖啡機、電毯、除濕機、空氣清淨機等。
- 產品應用範疇廣泛，包含食物處理、健康保健及空氣品質管理。
- 持續開發符合市場趨勢之小家電產品，如清淨除濕雙機一體等。
圖(3)⼩家電產品（資料來源：亞弘電公司網站） -
家庭保健產品：
- 產品包含血壓計、體脂計、沖牙機、額溫槍等，滿足家庭健康管理需求。
- 醫療器材產品線持續擴充，涵蓋血壓計、心電圖、體脂監測器、睡眠監測器、口腔護理、數位溫度計等。
- 積極開發智慧醫材產品，具備藍牙及 Wi-Fi 雙模功能，可自動上傳雲端，實現遠距健康管理。
圖(4)醫療器材產品線（資料來源：亞弘電公司網站）
應用領域分析
亞弘電產品應用領域廣泛，涵蓋消費電子、專業音響、家庭生活及健康管理等多元市場。
- 音訊產品：主要應用於消費娛樂場所、廣播電台、音樂錄音室等專業場域，滿足專業人士及音樂愛好者對於高品質音訊設備的需求。
- 小家電產品：主要應用於家庭生活，提升居家生活便利性與品質。
- 家庭保健產品：主要應用於家庭健康管理，滿足消費者對於自我健康監測及遠距健康管理的需求。
技術優勢分析
亞弘電在技術研發方面持續投入，具備以下技術優勢：
- 射頻實驗室：2023 年 1 月啟用「743 射頻實驗室」，提升高頻產品開發與研究能力，滿足客戶對於高頻產品的需求。
- 智慧醫材技術：開發具備藍牙及 Wi-Fi 雙模之智慧醫材產品，整合智慧 APP 實現遠距健康管理。
- 醫療認證：上臂式血壓計於 2023 年率先取得歐盟 MDR 認證，展現醫療器材產品之技術實力。
- 產品客製化能力：以 ODM 模式運營，能根據客戶需求快速調整設計與生產，提供客製化解決方案。
市場與營運分析
營收結構分析
2023 年產品營收比重：
- 音訊類產品：約佔 83%
- 小家電產品：約佔 7%
- 其他產品：約佔 10%
音訊產品為公司主要營收來源，佔比超過八成。小家電產品及其他產品 (包含家庭保健產品) 營收佔比較低，但家庭保健產品預期將成為未來營收成長動能之一。
區域市場分析
截至 2023 年，公司產品主要銷售地區比例如下：
- 歐洲：41%
- 美國：34%
- 中國大陸：8%
- 日本：7%
- 其他地區：7%
- 加拿大：4%
歐洲及美國為公司最主要銷售市場，合計佔比超過七成。顯示亞弘電產品於歐美市場具備高度競爭力。
市場布局分析
亞弘電以全球市場為目標，銷售網絡遍及歐美亞等主要區域。
- 深耕歐美市場：歐洲及美國為公司主要營收來源，持續深耕此兩大市場，並積極參與國際展會，拓展品牌知名度。
- 拓展新興市場：評估東南亞等新興市場之發展潛力，並規劃於東南亞地區設立新生產基地，擴大市場版圖。
- 強化產地彈性：因應國際地緣政治變化，強化產地彈性，降低單一市場風險，並優化全球供應鏈結構。
競爭態勢分析
亞弘電於音訊產品及小家電市場面臨激烈競爭。
- 音訊產品競爭對手：主要競爭對手包含漢平、全域及致伸等公司。
- 小家電產品競爭對手：主要競爭對手包含三洋電、大同、元山、東元、唐鋒及聲寶等公司。
面對競爭，亞弘電持續強化自身競爭優勢：
- ODM 模式優勢：提供客製化設計與製造服務，快速應對市場需求變化。
- 技術研發實力：持續投入研發創新，開發高附加價值產品。
- 多元生產基地：於台灣、中國及菲律賓設有生產基地，分散地緣政治風險，提升生產效率。
- 穩定客戶關係：與國際知名品牌建立長期合作關係，確保訂單來源穩定。
客戶結構與價值鏈分析
客戶群體分析
亞弘電客戶群主要來自美國及日本市場，涵蓋大型零售商及品牌商。
圖(5)品牌客戶（資料來源：亞弘電公司網站）
- 主要客戶類型：國際知名品牌商及大型零售商，多為音訊產品及小家電領域之領導廠商。
- 客戶集中度：客戶集中度較高，主要客戶多為長期合作夥伴，關係穩定。
- 客戶拓展策略：積極拓展醫療保健器材市場客戶群，並與國際合作夥伴共同開發智慧潔牙機器人等新產品。
價值鏈定位
亞弘電於產業價值鏈中扮演 ODM 製造商之角色，專注於產品設計、研發與製造，為品牌客戶提供完整解決方案。
- 產業鏈位置：位於電子音訊、小家電及醫療保健器材產業鏈中游。
- 上下游關係：
- 上游：原物料供應商，包含基板組件、顯示模組、IC、面板及中盤等零組件供應商。
- 下游：品牌客戶及零售通路商，負責產品銷售與市場推廣。
- 價值創造模式：透過技術研發、生產效率提升及客製化服務，為客戶創造價值。
近期重大事件分析
營運表現與財務成果
- 2024 年 12 月營收創 47 個月新高：2024 年 12 月合併營收達 3.95 億元，年增 14.65%，創下近 47 個月以來新高。主要受惠於客戶集中拉貨降低成本，以及高單價產品比重提升。
- 2024 年全年營收 33.18 億元：2024 年全年營收約 33.18 億元，較 2023 年略減 2.59%。
- 2024 年 Q1 稅後純益年減 4.14%：2024 年 Q1 稅後純益為 6073 萬元，年減 4.14%，每股純益為 0.68 元。
- 2023 年獲利創新高：2023 年每股純益達 4.63 元，創下歷史新高。
- 擬配發現金股利 3.9 元：董事會決議配發 2023 年股利每股現金股利 3.9 元，股利殖利率達 6.21%，為上市以來新高。
生產基地擴張與研發投入
- 菲律賓新廠擴產：菲律賓新廠已完成第一階段產能建置，具備 3 條電子音訊產品生產線，預計 2024 年持續擴張產能，並規劃第二階段擴建。
- 啟用 743 射頻實驗室：2023 年 1 月於台灣正式啟用「743 射頻實驗室」，強化高頻產品開發與研究能力。
市場與產品拓展
- 醫療保健產品認證：繼上臂式血壓計於 2023 年取得歐盟 MDR 認證後，預計 2024 年將有兩項產品通過認證，擴大歐美市場銷售。
- 強化產地彈性：提升產地彈性，降低單一市場風險，並優化全球供應鏈結構。
重大事件影響評估
- 營收成長動能：客戶集中拉貨策略及高單價產品比重提升，帶動近期營收高速成長。
- 獲利能力穩定：儘管 Q1 獲利略為衰退，但整體獲利能力仍維持穩健水準。
- 產能擴張與技術升級：菲律賓新廠擴產及射頻實驗室啟用，有助於提升產能及技術競爭力。
- 醫療保健產品市場拓展：醫療保健產品取得歐盟認證，將有助於擴大歐美市場銷售，並成為未來營收成長動能。
未來發展策略展望
短期發展計畫 (1-2 年)
- 擴大菲律賓廠產能：持續擴張菲律賓廠產能，以滿足市場需求增長。
- 強化醫療保健產品線：加速醫療保健產品開發與認證，擴大歐美市場銷售。
- 提升高階音訊產品比重：持續開發高階電子音訊產品，提升產品單價與毛利率。
- 維持健康庫存水位：維持健康原物料庫存，確保生產穩定性。
中長期發展藍圖 (3-5 年)
- 全球供應鏈優化：持續優化全球供應鏈結構，提升產地彈性，降低單一市場風險。
- 拓展東南亞產能：積極拓展東南亞產能，強化全球生產佈局。
- 深化數位健康管理領域：持續與數位健康管理/遠距照護平台合作，拓展醫療保健產品應用領域。
- 綠色轉型與永續發展：在產品與生產過程中納入更多環保元素，支持客戶淨零排放需求。
市場評價與投資建議
- 市場展望樂觀：機構法人普遍看好亞弘電未來發展，認為公司於醫療保健器材及數位健康管理領域具備成長潛力。
- 投資價值：公司獲利能力穩健，股利政策優渥，具備長期投資價值。
- 風險提示：需留意原物料價格波動、全球經濟不確定性及市場競爭加劇等風險。
重點整理
- 亞弘電為音訊產品及小家電 ODM 專業製造商，具備多元產品線及全球化生產基地。
- 公司深耕音訊產品市場，並積極拓展小家電及家庭保健產品業務。
- 近年營收表現穩健，2024 年 12 月營收創 47 個月新高，獲利能力維持良好水準。
- 未來發展策略聚焦於擴大產能、強化醫療保健產品線、優化供應鏈及拓展國際市場。
- 機構法人普遍看好公司未來發展，認為具備長期投資價值。
參考資料說明
公司官方文件
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亞弘電科技股份有限公司 2024 年度法人說明會簡報 (2024.12.27)
本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、產品結構分析、未來展望及財務數據。簡報內容由亞弘電科技管理團隊主講，提供最新且權威的公司營運資訊。 -
亞弘電科技股份有限公司 2024 年第一季財務報告
本文引用此份財報之財務數據，包含稅後純益、每股純益等資訊，以分析公司近期財務表現。
新聞報導
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鉅亨網新聞「亞弘電12月營收創47個月新高 全年營收33.18億元」（2025.01.08）
報導詳述亞弘電 2024 年 12 月營收表現亮眼，創下近年新高，並分析營收成長原因。 -
經濟日報新聞「亞弘電去年獲利創新高 EPS達4.63元 擬配每股現金3.9元」（2024.03.11）
報導指出亞弘電 2023 年獲利創歷史新高，並公布股利政策，提供公司獲利能力及股東回饋之佐證。 -
工商時報新聞「亞弘電Q1每股賺0.68元 H2營運拚持平」（2024.05.15）
報導分析亞弘電 2024 年 Q1 營運表現，並預估 H2 營運展望，提供公司短期營運狀況之參考。 -
中央社新聞「強颱凱米襲菲 馬尼拉豪雨成災亞弘電工廠未受影響」（2024.09.27）
報導說明颱風對亞弘電菲律賓廠區之影響，確認公司生產營運未受重大衝擊。
產業研究報告
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MoneyDJ 財經知識庫「亞弘電（6201）基本資料」
提供亞弘電公司基本資料、產業地位及營運模式等資訊，作為公司概要及產業分析之參考。 -
NStock 股票資訊網站「亞弘電(6201)是做什麼的」
提供亞弘電公司業務範圍、產品應用及市場競爭力等資訊，輔助分析公司核心業務與競爭優勢。
註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季之公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得之官方文件、研究報告及新聞報導。
參考資料來源
資料來源：亞弘電公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/620120241206M001.pdf
法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/6201_8_20241210_ch.mp4
基本概況
股價：56.8
預估本益比：14.91
預估殖利率：6.9%
預估現金股利：3.92元
報表更新進度：□ 月報 ☑ 季報
圖(6)6201 亞弘電 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(7)6201 亞弘電 K線圖（日）
圖(8)6201 亞弘電 K線圖（週）
圖(9)6201 亞弘電 K線圖（月）
日報表
圖(10)6201 亞弘電 法人籌碼
週報表
圖(11)6201 亞弘電 大戶籌碼
月報表
圖(12)6201 亞弘電 內部人持股
圖(13)6201 亞弘電 本益比河流圖
圖(14)6201 亞弘電 淨值比河流圖
新聞筆記
個月來單月新高，月增38.49%，年增14.65% Note right of 2025.01.08: ↓24 年 25 年營收33.18億元，年減2.5
9%，4Q25 營收9.45億元，為4個季度以來新
高 Note right of 2025.01.08: ↑亞弘電指出 12M25 營收高速走揚，因客戶集中
拉貨降低成本，高單價產品比重較高 Note right of 2025.01.08: →亞弘電提升產地彈性，降低單一市場風險，優化全球供
應鏈結構 Note right of 2025.01.08: →亞弘電強化台灣總部核心功能，拓展東南亞產能，確保
全球供應鏈穩定性和效率
造成馬尼拉水患。亞弘電馬尼拉廠生產未受影響 Note right of 3Q24: ↑亞弘電在馬尼拉利馬科技園區設有兩座廠房，並計劃擴
建一座新廠和增加倉儲空間
於近日公布最新財報，亞弘電 24 年 首季稅後純益
6073 萬元，年減 4.14%，每股純益爲 0
.68 元 Note right of 2Q24: →生產電子專業音訊、小家電及醫療保健器材的亞弘電，
公司預期 1H24 業績平穩 Note right of 2Q24: ↑預計繼上臂式血壓計在 23 年 獲首家取得歐盟認
證之後，24 年 將還會兩項產品通過認證，在歐美市
場銷售可望因此進一步擴大 Note right of 2Q24: ↑亞弘電目前已在菲律賓完成新廠的建置目前具備 3
條電子音訊產品的生產線，預計 24 年 會繼續擴張
產能
配每股現金3.9元 Note right of 1Q24: ↑董事會決議配發 23 年股利每股現金股利 3.9
元，也是上市以來新高，股利現金殖利率爲 6.21
% Note right of 1Q24: →生產電子專業音訊、小家電及醫療保健器材的亞弘電，
目前集團訂單能見度約為 4 個月左右，公司預期 1
H24 業績平穩 Note right of 1Q24: ↑亞弘電仍看好 24 年 起在醫療保健器材業務區塊
的成長，預計繼上臂式血壓計在 23 年 獲首家取得
歐盟認證之後，24 年 將還會兩項產品通過認證 Note right of 1Q24: ↑亞弘電目前已在菲律賓完成新廠的建置目前具備 3
條電子音訊產品的生產線，預計 24 年 會繼續擴張
產能 Note right of 1Q24: →亞弘電並開始展開在菲律賓設置新廠及新產能的前期規
劃 Note right of 1Q24: →亞弘電元月在台正式啟用「743 射頻實驗室」，這
個實驗室的框架尺寸是 7 米 4 米 3 米，面對
更多高頻產品的開發研究，並滿足客戶的產品需求 Note right of 1Q24: →過去，由於廠內場地不符合最新法規，測試數據誤差大
，因此客戶經常要求將產品送到實驗室進行確認
，但面對通膨問題，且 IC 等原物不缺
貨的有利因素之下，業績較 1Q23 表現爲佳 Note right of 2Q23: ↑菲律賓廠運作順暢
深度分析
季報表
圖(15)6201 亞弘電 營收狀況
圖(16)6201 亞弘電 獲利能力
圖(17)6201 亞弘電 合約負債
圖(18)6201 亞弘電 存貨與平均售貨天數
圖(19)6201 亞弘電 存貨與存貨營收比
圖(20)6201 亞弘電 現金流狀況
圖(21)6201 亞弘電 杜邦分析
圖(22)6201 亞弘電 資本結構
年報表
圖(23)6201 亞弘電 股利政策