叡揚資訊股份有限公司（6752）：深耕企業 e 化應用軟體與雲端服務的領航者

公司概要與發展歷程

公司基本資料

叡揚資訊股份有限公司 [Galaxy Software Services Corporation, GSS)，股票代號 6752，於 1987 年 3 月 16 日 在台北市創立。公司以 企業 e 化應用軟體 開發與系統工具服務為核心業務，歷經三十餘年發展，已成為台灣資訊軟體產業的領導廠商之一。叡揚資訊以自有品牌 GSS 提供多元化的產品與服務，是區域級的資訊軟體與雲端 SaaS（Software as a Service）服務供應商，並在人工智慧 (AI] 及企業永續 (ESG) 等領域展現強勁的成長動能。

圖(1)公司簡介（資料來源：叡揚公司網站）

發展軌跡

叡揚資訊的發展歷程可劃分為幾個關鍵階段：

• 草創與轉型期 (1987-2009)：

公司成立初期以系統工具軟體銷售為主。隨著政府單位與企業對特殊資訊系統需求的增加，逐步轉型跨足客製化專案服務領域。期間，叡揚積極投入產品研發，陸續推出公文管理系統、人資系統、企業知識社群平台 (ESP)，以及金融業徵授信與風險管理解決方案等核心產品，奠定其在企業 e 化應用軟體市場的基礎。

• 雲端與 AI 佈局期 (2009-至今)：

自 2009 年起，叡揚洞察雲端服務的發展趨勢，開始投入 SaaS 應用開發，為客戶提供雲端商城、服務平台，以及用戶自主開通測試與付費的平台，成為台灣提供最多 SaaS 服務的廠商之一。2021 年起，積極將 AI 技術整合至既有產品，推出智慧助理、公文智慧助理、iota 機器人生成平台等。2022 年更推出「Vital NetZero 零碳雲解決方案」，搶佔 ESG 永續發展市場先機。近年持續拓展資訊安全服務與運帷服務，並將軟體及雲端服務推向日本、中國及東南亞市場。

• 資本市場里程碑 (2020)：

2020 年 1 月 10 日登錄興櫃市場，同年 12 月 10 日正式於台灣證券交易所掛牌上櫃 (股票代號：6752)，標誌公司發展邁入新里程碑。

核心價值與文化

叡揚資訊秉持誠實正直的經營理念，追求員工、顧客及公司共同成長，並致力於回饋社會與社區。公司重視軟體品質與技術創新，持續投入 AI、物聯網 (IoT)、DevOps、DevSecOps 等前沿技術研發，並通過多項國際標準認證（如 ISO 27001、ISO 14064、ISO 50001 等），確保產品與服務的安全性與品質。

核心業務分析

叡揚資訊的核心業務涵蓋四大範疇，為企業提供全方位的數位轉型解決方案。

企業 e 化應用軟體

此為叡揚資訊的傳統強項，產品線完整且多元，協助企業提升營運效率與自動化程度：

• 公文管理系統：協助政府機關與企業實現公文電子化、流程管理與行動簽核。

• 人資系統：提供人事管理、薪資計算、績效考核等人力資源管理解決方案。

• 客戶關係管理 (CRM)：Vital CRM 協助企業管理客戶互動，提升銷售與服務品質。

• 企業知識社群平台 (ESP)：Vital Knowledge 打造企業內部知識分享、協同作業與溝通平台。

• 金融業徵授信與風險管理解決方案：為金融機構提供徵信調查、風險評估與管理的專業系統。

資訊治理及資訊安全

因應日益嚴峻的資安挑戰，叡揚提供全面的資訊治理與安全防護方案：

• 系統作業面管理優化工具與服務：提升系統穩定性與運作效率，降低管理成本。

• 資訊安全相關工作與服務：提供資安風險評估、漏洞掃描、滲透測試等服務，協助企業建立完善的資安防護體系。提供 IT 外包運帷服務，適合缺乏 IT 部門的中小企業。

• 醫療體系資安解決方案：專為醫療機構設計全方位資安治理方案，涵蓋檢測管理、主動防禦（如代理 Illumio 微分段技術）及資安人才培訓。

圖(2)資訊安全解決方案（資料來源：叡揚公司網站）

雲端與巨量資料服務

順應雲端化趨勢，叡揚積極發展雲端與巨量資料服務，以 SaaS 訂閱制模式提供彈性高效的解決方案：

• 雲端服務：透過線上自助採購及供裝平台，為中小企業提供雲端 CRM、財務、人資、智慧文件及表單等多元應用。

• 巨量資料服務：提供大數據分析解決方案，協助企業進行巨量資料處理的架構設計與大數據應用系統的規劃開發，從數據中挖掘商業價值。

圖(3)SaaS 雲端服務（資料來源：叡揚公司網站）

AI 應用服務

叡揚資訊投入 AI 技術研發超過十年，將 AI 應用於各項產品與服務，提升智能化水平：

• AI 技術整合：將 AI 技術應用於公文系統（自動生成、校正、修訂、派發）、企業知識管理系統等產品。目前已有近 20% 的產品含有 AI 元素。

• C.ai 聊天機器人建置平台：提供圖像化介面，讓企業快速建置專屬聊天機器人，並整合各類型大型語言模型 (LLM)，提升客戶服務效率。

• InsAI 智慧辨識系統：運用 AI 技術（視覺文件理解 VDU 與 LLM）辨識 PDF 財報檔案、手寫發票等，協助金融業者及企業提升財報與文件處理效率。

• Vital NetZero 零碳雲解決方案：結合 AI 技術，協助企業進行碳盤查 (符合 ISO 14064-1)、能源管理 (符合 ISO 50001) 與減碳管理，符合 ESG 永續發展趨勢。

• 輕量化 AI 模型：開發輕量化模型，降低對 GPU 的依賴，使 AI 技術更易於導入。

圖(4)10 年 AI 累積成果 研發應用能量（資料來源：叡揚公司網站）

圖(5)圖形辨識（資料來源：叡揚公司網站）

圖(6)醫院視訊問診（資料來源：叡揚公司網站）

圖(7)數位化碳盤查（資料來源：叡揚公司網站）

圖(8)ESG 解決方案（資料來源：叡揚公司網站）

市場與營運分析

營收結構分析

叡揚資訊的營收以 技術服務 為主，包含軟體開發、維護、訂閱及委外服務，2023 年佔比超過 60%，其中訂閱式收入年增 24%，占比約為 35%。商品銷售約佔 5%。這顯示叡揚資訊的營運模式以提供專業的軟體服務與持續性的訂閱收入為主。

客戶群體分析

叡揚資訊的客戶群體廣泛且多元，分散於各產業，有助於降低單一產業波動風險。2025 年 3 月 資料顯示主要客戶群體營收佔比如下：

1. 金融機構：為最大客戶群，營收佔比 45%。客戶涵蓋銀行、保險、證券等，如台北富邦銀行、國泰世華銀行、王道銀行等。

2. 政府機構：為第二大客戶群，營收佔比 21%。客戶包含行政院及其所屬部會，如數位發展部、國家發展委員會等，以及各縣市政府機關。

3. 製造、醫療及服務業：營收佔比合計 20%。製造業客戶逐年增加，是未來重點拓展領域。

4. 其他：包含電信、財團法人、學校等，佔比約 14%。

叡揚在台灣市場的產業覆蓋率極高，客戶涵蓋 97% 的銀行、97% 的行政院及所屬部會政府單位、95% 的醫學中心，以及 82% 的地方政府，突顯其產品與服務在各產業領域皆獲得高度認可。

圖(9)高覆蓋率的產業（資料來源：叡揚公司網站）

區域市場分析

叡揚資訊的銷售地區主要集中於台灣市場，營收佔比高達 99%，外銷比例較低，約佔 1%。公司在台灣市場深耕多年，並積極拓展海外市場，服務範圍涵蓋兩岸三地、日本、東南亞等地區。未來規劃跟隨客戶赴海外成立據點，並考慮與日本合作夥伴合資成立公司。

營運表現與財務分析

營收與獲利

叡揚資訊近年營運表現亮眼，營收與獲利持續成長：

• 營收創新高：2024 年全年合併營收達 17.36 億元，年增 9.18%，創下歷史新高。2025 年第一季 營收 4.57 億元，年增 21.61%，3 月 營收 1.84 億元，年增 34.06%，連續 11 個月 營收成長，營運動能強勁。

• 獲利能力穩健：2024 年稅後純益 2.16 億元，年增 8.64%，每股稅後純益 (EPS) 為 6.14 元，營收與獲利雙創新高。毛利率 52.28%，營業淨利率 14.68%。法人預估 2025 年 全年稅後純益約 2.5 億元，EPS 介於 7.01 至 7.2 元。

• 訂閱式收入成長：雲端訂閱服務收入占比逐年上升，從 2020 年 的 15.68% 成長至 2024 年前三季 的 35.9% (年增 16.1%)，顯示訂閱式服務已成為公司重要的成長動能與穩定收入來源。

財務結構穩健

叡揚資訊財務結構穩健，具備良好的獲利能力與現金流量：

• 財務健康：公司持有充裕現金與流動資產，負債比率適中，財務槓桿控制得宜。

• 現金流量穩定：營運現金流為正，支持持續研發投入與股利分配。

• 股利政策穩定：長期以來維持穩健的股利政策。2024 年董事會決議每股配發 3.7 元現金股利 及 0.5 元股票股利，合計 4.2 元，配息率近 68%，積極回饋股東。

競爭優勢分析

技術研發與創新能力

叡揚資訊長期投入技術研發與創新，每年投入超過營收 10% 的資金於研發，具備以下競爭優勢：

1. AI 技術領先優勢：在 AI 領域深耕超過十年，擁有專業 AI 研發團隊，成立前瞻研究所，積極投入 LLM、機器學習、視覺文件理解等前沿技術研究，已將 AI 技術成功應用於多項產品與服務。

2. 雲端技術成熟：在雲端服務領域佈局多年，擁有成熟的雲端技術與豐富的雲端服務產品線，能為客戶提供全方位的雲端解決方案。

3. 產品線完整多元：產品線涵蓋企業 e 化應用軟體、資訊安全、雲端服務、AI 應用、ESG 解決方案等多個領域，能滿足客戶多元化的需求。

4. 客製化服務能力：以自主研發為主，具備客製化軟體解決方案開發能力，能針對不同產業與客戶的特定需求，提供量身打造的服務。

5. 專利與認證：累計取得多項專利與國際標準認證 (ISO 27001, ISO 14064, ISO 50001 等)，Vital NetZero 平台完成第三方查驗機構確效查證，展現其在技術創新與品質管理方面的實力。獨家代理的 Digital.ai 獲美國 FIPS 140-3 驗證。

客戶基礎與品牌信譽

叡揚資訊在市場上建立良好的客戶基礎與品牌信譽：

1. 客戶群體優質且分散：客戶遍及金融、政府、醫療、製造等各產業領域，且多為長期合作夥伴，客戶黏著度高，降低單一產業波動風險。

2. 品牌形象良好：以自有品牌 GSS 行銷市場，產品與服務品質深獲客戶肯定，品牌形象良好。

3. 獲獎肯定：多次榮獲國內外獎項肯定，如富比士亞洲最佳中小企業、卓越中堅企業獎、金漾獎、台灣精品獎、SGS IT Awards「隱私暨個資管理卓越獎」、Checkmarx「卓越客戶維護」獎等，進一步提升品牌價值。

經營模式與市場策略

叡揚資訊採取穩健的經營模式與積極的市場策略：

1. 自有產品研發為主：以自有產品開發為主，累積多元技術能力與專業形象。

2. 訂閱式服務模式：積極發展雲端訂閱服務，將套裝軟體改寫為 SaaS 模式，提供中小企業更彈性且易於部署的解決方案，並創造穩定營收來源。

3. 長期合作夥伴關係：與客戶建立長期夥伴關係，提供產品維護、升級等服務，提升客戶忠誠度。

4. 積極拓展市場：持續拓展海外市場，服務範圍涵蓋兩岸三地、日本、東南亞等地區。並與學術界合作，如與台北商業大學合作 ESG 與數位碳管理產業碩士專班。

近期重大事件分析 (依時間排序)

• 2024.11.07：叡揚 Vital NetZero 協助三軍總醫院松山分院成為首家通過 ISO 14064-1：2018 查證的軍醫院。同日，獲 SGS 頒發 IT Awards「隱私暨個資管理卓越獎」。

• 2024.11.20：法說會揭露前三季訂閱收入占比達 35.9%，並展示多項 AI 應用成果。

• 2024.12.09：在「台灣醫療科技展」展出 AI 醫療資訊系統及資安解決方案。

• 2025.01.08：公布 2024 年 12 月 及 全年營收，雙創歷史新高。宣布將推出 Vital ESG 永續指標管理系統。

• 2025.01.10：碳盤查題材受關注，叡揚看好碳費開徵後相關業務營收成長。

• 2025.02.07：AI 商機擴散，叡揚股價漲停，公司強調運用 LLM 開發產品，並推出輕量化 AI 模型。

• 2025.02.08：公布 1 月 營收，年增 9.15%。宣布獨家代理 Digital.ai 獲 FIPS 140-3 驗證。

• 2025.02.13：強調資安四大核心服務，代理 Digital.ai 有助強化 APP 防護。

• 2025.03.10：公布 2024 年 財報，營收、獲利創新高，EPS 6.14 元，擬派利 4.2 元。公布 2 月 營收創同期新高。

• 2025.03.26/27：法說會釋出樂觀展望，預期 2025 年 營收雙位數成長，獲利成長不低於過往平均。強調 AI 布局 (近 20% 訂單含 AI) 與 ESG 商機 (Vital NetZero 客戶倍增)。揭露客戶結構與訂閱收入占比。

• 2025.04.09：公布 3 月 及 第一季營收，齊創同期新高。強調 AI 研發經驗與數位創新應用。宣布代理 Illumio 微分段技術強化資安。資安團隊獲 Checkmarx 獎項肯定。

未來發展策略展望

持續深耕 AI 技術與應用

叡揚將持續投入 AI 技術研發，每年投入營收 10% 以上資金，擴大 AI 技術在各產品線的應用，並積極探索前瞻 AI 技術，如 LLM、機器學習、視覺文件理解 (VDU) 等，以保持技術領先優勢。看好自然語言及影像辨識業務商機。

擴大雲端服務市場佈局

將雲端服務視為未來發展重點，持續擴展雲端服務產品線，並積極推動 SaaS 轉型，以滿足市場對雲端解決方案日益增長的需求。目標持續提升訂閱制服務營收比重。

搶佔 ESG 永續發展商機

看好 ESG 永續發展趨勢，將持續擴大 Vital NetZero 零碳雲解決方案的市場推廣，客戶涵蓋電子、半導體、化學等 20 多種行業。並將推出 Vital ESG 永續指標管理系統，瞄準上市櫃公司整合及管理 ESG 數據的需求，搶佔 ESG 解決方案市場先機。

拓展海外市場版圖

將海外市場拓展列為重要發展策略，將跟隨客戶赴海外成立據點，提供全球服務。積極拓展東南亞、日本等市場，並考慮與日本合作夥伴合資成立公司，加速海外市場佈局。

強調資訊安全與資料保護

在快速發展的數位環境下，將持續強化資訊安全防護能力，透過代理先進技術 (如 Illumio) 與自有研發，確保客戶資料安全，並符合國際資安標準與法規要求。

投資價值綜合評估

綜合以上分析，叡揚資訊作為台灣資訊軟體產業的領導廠商，具備以下投資價值：

1. 產業前景看好：受惠於數位轉型、雲端服務、AI 應用、ESG 永續發展、資安強化等趨勢，資訊軟體服務產業前景持續看好。

2. 公司營運穩健：營收與獲利持續成長，屢創新高，財務結構穩健，訂閱式服務收入占比提升，營運模式穩健。

3. 競爭優勢明顯：在技術研發 (尤其 AI 與 ESG)、客戶基礎、品牌信譽、多元產品線等方面具備明顯競爭優勢，市場地位領先。

4. 未來成長可期：在 AI 技術應用、雲端服務拓展、ESG 解決方案、資安服務等領域具備高度成長潛力，管理層展望樂觀，法人預估 2025 年 營收維持雙位數成長。

5. 股利政策穩健：長期以來維持穩健的股利政策，積極回饋股東，具備長期投資價值。法人評價正面，目標價區間顯示潛在上漲空間。

重點整理

• 叡揚資訊為台灣領先的企業 e 化應用軟體與雲端服務供應商，深耕產業多年，客戶基礎穩固且多元。

• 公司積極佈局 AI、雲端服務與 ESG 解決方案等高成長領域，營運表現亮眼，營收與獲利屢創新高。

• 技術研發能力強勁，尤其在 AI 與 ESG 領域具領先優勢，產品線多元且具競爭力。

• 訂閱制營收占比持續提升，提供穩定現金流，財務結構穩健，股利政策積極。

• 未來將持續深耕 AI 技術、拓展雲端服務、搶佔 ESG 商機、強化資安並拓展海外市場，發展前景可期，法人普遍看好。

參考資料說明

公司官方文件

1. 叡揚資訊股份有限公司 2024 年第四季法人說明會簡報 (2024.11.19)

本研究主要參考法說會簡報的公司簡介、營運實績、財務資訊、研發與未來展望等資訊。

1. 叡揚資訊股份有限公司 2025 年 3 月法說會資料 (約 2025.03.26/27)

本研究參考此次法說會公布的最新營運數據、客戶結構、訂閱收入占比、AI 布局、ESG 進展及未來展望。

1. 叡揚資訊股份有限公司 2023 年 ESG 永續報告書

本研究參考 ESG 永續報告書中關於公司在環境永續、社會責任、公司治理等方面的資訊。

1. 叡揚資訊股份有限公司 公司網站 (gss.com.tw)

本研究參考公司官方網站，以取得公司簡介、產品服務、發展歷程、里程碑事件、新聞稿等基本資訊。

1. 叡揚資訊股份有限公司 財務報告 (公開資訊觀測站)

本研究參考公司歷年及近期財務報告數據，包含營收、獲利、毛利率、EPS、股利等。

媒體新聞報導

1. MoneyDJ 理財網 (相關報導日期：2024.12 – 2025.04)

參考其財經百科、新聞報導關於叡揚資訊的公司簡介、營運狀況、法人看法、AI 及 ESG 布局等資訊。

1. 工商時報、經濟日報 (相關報導日期：2025.01 – 2025.03)

參考其財經新聞、產業報導關於叡揚資訊的營收表現、市場展望、產品動態、AI 與 ESG 策略等。

1. 鉅亨網、Yahoo 奇摩股市、聯合新聞網 (相關報導日期：2024.12 – 2025.04)

參考其台股資訊、個股概況、股價表現、營收資訊、公司新聞等。

1. 中央社 (相關報導日期：2024.11 – 2025.04)

參考其財經新聞關於叡揚資訊之營運表現、產品發表、獎項肯定、ESG 合作案等報導。

1. TechNews 科技新報 (相關報導日期：2025.03)

參考其公司資料庫與報導關於叡揚資訊的基本資料及營運策略。

1. CMoney股市、HiStock嗨投資、NStock網站、Statementdog 財報狗 (相關資料)

參考這些平台提供的公司基本資料、財務數據、營收資訊、法人報告摘要、股利政策等。

研究報告與分析文章

1. 券商研究報告 (如 CMoney 彙整，相關報告日期：2024.12 – 2025.04)

參考法人機構對叡揚資訊的評價、投資建議、目標價、營收獲利預估及主要看好理由 (AI、雲端、ESG)。

1. UAnalyze 優分析 (相關報告日期：2024.11 – 2025.03)

參考其對叡揚資訊的深度分析文章，包含產品組合、市場布局、競爭優勢、AI 與 ESG 發展評估。

1. Vocus 方格子 (相關報告日期：2024.12 – 2025.04)

參考其專欄文章關於叡揚資訊的營運模式、競爭優勢、客戶結構分析等。

註：本文內容主要依據 2024 年第四季至 2025 年第一季 的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。