個股筆記：6757 台灣虎航

圖(1)個股筆記：6757 台灣虎航（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 26 日

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台灣虎航：從區域性低成本航空到市場領導者

台灣虎航（股票代號：6757）成立於 2014 年 4 月 21 日，是台灣首家以低成本航空模式營運的國籍航空公司。公司實收資本額為新台幣 44.9 億元，總部設在桃園國際機場，現有員工 816 人。從成立至今，公司經歷了多個重要發展階段：由初期的快速擴張期（2014-2016）、穩定營運期（2017-2019），到疫情衝擊期（2020-2022），最終在 2023 年達到重回軌道的穩健成長期。

2023 年，公司成功在創新板掛牌上市，並於 2024 年 11 月轉至一般板交易，象徵企業邁入新的發展里程。在轉板過程中，母公司華航釋出 3.67 萬張股票，每股作價 53.49 元，顯示市場對公司前景的高度肯定。

營運模式與核心業務

台灣虎航採用低成本航空營運模式，主要特色包括機隊單一化、全經濟艙配置、高密度航班安排等。目前機隊規模為 15 架空中巴士客機，包含 9 架 A320ceo 及 6 架 A320neo，平均機齡維持在較年輕水準。

圖(2)市場定位（資料來源：台灣虎航公司網站）

公司的營收來源分為兩大類：
– 票務收入：占總營收 78.3%
– 輔助收入：占總營收 21.7%，包括行李託運費、機上銷售、旅遊相關服務等

市場布局與服務網絡

台灣虎航目前營運 29 個航點，共 36 條航線，為台灣飛航日韓航點最多的航空公司。航網分布如下：

東北亞市場：
– 日本：20 個定期航點，包括東京、大阪等主要城市及地方二線城市
– 韓國：4 個定期航點，包括首爾、釜山等

東南亞市場：
– 越南：峴港、富國島等航點
– 其他：泰國普吉島等觀光勝地

客戶群體與市場定位

台灣虎航的主要客群分布：
– 日本航線：營收占比達 77.7%，以自由行旅客為主
– 韓國航線：營收占比約 10.5%
– 東南亞航線：營收占比逐步提升中

在台灣低成本航空市場占有率達 23.5%，領先樂桃航空（10.9%）和酷航（10%）等競爭對手。

財務表現與營運效益

台灣虎航在 2024 年的營運表現持續突破新高，展現強勁的成長動能。截至 11 月，公司單月營收達 11.84 億元，較去年同期成長 11.9%；累計前 11 個月營收更達到 151.23 億元，年增幅度高達 33.5%。在疫情後復甦階段，公司不僅恢復營運動能，更創下歷史新高紀錄。

2024 年上半年的財務表現更令人矚目。公司上半年締造稅後純益 15.34 億元，年增率突破 100.6%，每股盈餘達 3.42 元。這樣亮眼的成績主要歸功於國際旅遊市場需求回溫，加上公司在航線布局及營運效率上的持續優化。特別是在第一季，公司平均載客率突破 90%，航班數較去年同期大幅成長 62%，反映出市場對航空運輸的強勁需求。

在營運指標方面，公司維持高度效率。整體載客率穩定維持在 85.78% 以上的水準，平均每位旅客收益達到 5,610 元。這些數據反映出公司在票價策略和客源開發上的成功，同時也凸顯台灣虎航在低成本航空市場的競爭優勢。尤其在東北亞航線，特別是日本航線的表現格外出色，不僅帶動營收成長，也鞏固了公司在區域市場的領導地位。

展望未來，隨著全球旅遊市場持續復甦，加上公司積極擴充航線及優化服務，預期營運表現將持續向上攀升。台灣虎航也計劃透過引進新機型、開發新航點等策略，進一步提升市場佔有率及營運效益，為股東創造更高的投資報酬。

核心競爭優勢

在低成本航空市場的競爭格局中，台灣虎航持續保持領先地位。根據最新市場數據，公司在 2024 年 1-8 月期間維持 23.5% 的市占率，遠超過主要競爭對手樂桃航空的 10.9% 及酷航的 10%。從歷史數據來看，台灣虎航的市占率一直保持穩定優勢，2019 年為 22.8%，2023 年更上升至 24.6%，充分反映公司在市場競爭中的優勢地位。

這樣的市場領導地位主要歸功於公司在幾個關鍵領域的優勢。首先，公司擁有台灣最完整的日韓航線網絡，包含 9 條獨飛航線，為旅客提供更多元化的選擇。其次，通過統一的 A320 系列機隊運營，公司得以簡化維修和訓練作業，同時新型 A320neo 客機提供約 18% 的燃油效率提升，進一步鞏固成本優勢。在數位化轉型方面，公司投資新一代航機監控系統和客服行銷自動化平台，持續提升服務品質和營運效率。

在成本控制方面，公司透過統一機型、精簡機上服務、優化航線規劃等措施，有效降低營運成本。A320 系列機隊不僅簡化了維修和訓練作業，新型 A320neo 更帶來約 18% 的燃油效率提升，進一步強化成本優勢。

公司還善用數位科技提升營運效率。近期投資的資訊系統升級計畫包括新一代航機監控系統、客服行銷自動化平台等，這些投資將提升服務品質並開創更多收入來源。

市場發展策略

台灣虎航採取多元化的市場發展策略。在航線規劃上，公司專注於：

區域市場深耕：
– 持續優化日韓航線頻率，如桃園/高雄-大阪增至每週 21 班
– 開發日本二、三線城市航點，強化市場滲透
– 拓展東南亞航線，平衡區域市場組合

在營運效率提升方面：
– 推動機隊年輕化計畫，預計 2025 年擴充至 17 架
– 優化航班時刻表，提高飛機使用率
– 強化中轉旅客服務，創造額外收益

數位轉型與服務創新

公司積極推動數位化轉型，重點包括：

資訊系統優化：
– 建置整合式票務及旅遊產品銷售平台
– 導入人工智慧分析系統，優化定價策略
– 升級會員服務系統，提升客戶黏著度

服務創新方案：
– 推出虎大位商務艙服務，滿足商務旅客需求
– 開發寵物運送服務，拓展市場區隔
– 設計訂閱制會員服務，創造穩定收入

永續發展承諾

台灣虎航在追求營運成長的同時，也致力於永續發展。公司自 2018 年成立環境管理委員會，推動多項環保計畫：

環境保護措施：
– 推動航空燃油效率提升計畫
– 實施「午餐無肉日」等環保活動
– 採用環保餐具與包裝材料

社會責任實踐：
– 支持弱勢教育，舉辦職涯分享活動
– 持續進行動物保育計畫
– 贊助體育賽事，促進國際交流

未來展望

展望 2025 年，台灣虎航將持續推動成長策略：

短期目標（2024-2026）：
– 完成資訊系統升級專案
– 優化現有航線組合
– 加強日韓旅客雙向流動

中期規劃（2027-2029）：
– 開發延伸航線
– 深化中轉旅客市場
– 發展收費會員制度

長期願景（2030-2032）：
– 建立中長程機隊
– 開拓越洋航線
– 發展品牌授權業務

在全球航空市場逐步復甦之際，台灣虎航憑藉完善的營運策略、穩健的財務體質，以及靈活的市場應變能力，已為未來持續成長奠定堅實基礎。公司將秉持創新精神，持續優化服務品質，為股東創造價值，同時實踐企業社會責任，朝向永續經營的目標邁進。

參考資料來源

資料來源：台灣虎航公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.tigerairtw.com/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/675720241104M001.pdf

法說會影音連結：https://youtu.be/X9mnNTLrUVw

基本概況

股價：90.5
預估本益比：29.38
預估殖利率：nan%
預估現金股利：nan元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(3)6757 台灣虎航 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(4)6757 台灣虎航 K線圖（日）

圖(5)6757 台灣虎航 K線圖（週）

圖(6)6757 台灣虎航 K線圖（月）

日報表

圖(7)6757 台灣虎航 法人籌碼

週報表

圖(8)6757 台灣虎航 大戶籌碼

月報表

圖(9)6757 台灣虎航 內部人持股

圖(10)6757 台灣虎航 本益比河流圖

圖(11)6757 台灣虎航 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(12)6757 台灣虎航 營收狀況

圖(13)6757 台灣虎航 獲利能力

圖(14)6757 台灣虎航 合約負債

圖(15)6757 台灣虎航 存貨與平均售貨天數

圖(16)6757 台灣虎航 存貨與存貨營收比

圖(17)6757 台灣虎航 現金流狀況

圖(18)6757 台灣虎航 杜邦分析

圖(19)6757 台灣虎航 資本結構

年報表

圖(20)6757 台灣虎航 股利政策