個股筆記：8033 雷虎

圖(1)個股筆記：8033 雷虎（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 27 日

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雷虎科技：從遙控模型到國防尖兵，無人載具領域的領航者

雷虎科技股份有限公司（Thunder Tiger Corporation，股票代號：8033）成立於 1979 年，初期以遙控模型產品起家，歷經數十年的發展，已轉型為一家專注於無人載具、精密醫療器材及綠能機電產品的科技公司。雷虎不僅是全球第三大自有品牌遙控模型製造商，更在無人機領域嶄露頭角，成為台灣國防產業的重要力量。

公司發展歷程

雷虎科技的發展歷程可分為幾個關鍵階段：

1. 模型時代（1979-2000）：公司創立初期專注於遙控模型產品，包括遙控車、飛機、直升機及船隻，並以自有品牌 Thunder Tiger、ACE R/C 和 MRP 行銷全球。
2. 多元轉型（2001-2010）：公司開始拓展產品線，進入牙科醫療器材及綠能機電產品領域，展現多元發展的決心。
3. 無人載具崛起（2011-至今）：雷虎積極投入無人機及無人艇的研發，並與中華電信等企業合作，參與國防部無人機標案，成為無人載具領域的領航者。

核心業務與產品

雷虎科技的產品線涵蓋多個領域，主要包括：

1. 無線電遙控模型：
   • 各類遙控車、飛機、直升機及水面遙控船隻。
   • 搭配專用引擎及零配件。
   • 採用 2.4GHZ 頻段技術，提升操控穩定性。
2. 牙科專用醫療器材：
   • 牙科手機、彎機等器具。
   • 專注於高品質醫療器材的研發與生產。
3. 綠能機電產品：
   • 電動割草機、修枝剪等綠能工具。
4. 多軸飛行器：
   • 主要用於空拍及偵察用途。
   • 開發多款軍用商規無人機，如微型無人機、陸用型及艦載型無人直升機。
5. 無人水面載具：
   • 已完成 2 米和 4 米無人艇研製。
   • 計劃加速研發更大尺寸的無人艇，應用於掃雷、佈雷等軍事用途。

雷虎科技的營收結構在 2023 年主要由遙控模型（60%）、口腔醫療器材（31%）及無菌包材（6%）構成。

圖(2)雷虎科技事業體系（資料來源：雷虎公司網站）

市場銷售與競爭

雷虎科技的產品以外銷為主，2022 年銷售比重為美洲 72%、台灣 10%、歐洲 7%、其他地區 11%。公司透過全球網路數位平台拓展市場，並與美國新蛋（Newegg）合作進軍北美市場。

雷虎科技在各產品領域的主要競爭對手包括：

• 遙控產品：ASSOCIATED、Traxxas、Kyosho 等國際品牌。
• 牙科手機：kaVo、W＆H 等。
• 無人艇及飛行器：大疆創新、億航及其他國際廠商。

圖(3)總部及研發中心（資料來源：雷虎公司網站）

圖(4)產品生產狀況（資料來源：雷虎公司網站）

近期重大發展與策略

1. 無人機領域的突破：
   • 雷虎積極參與國防部無人機標案，並展示第二代救災通訊無人機系統，提升災害應對的通訊能力。
   • 公司研製的自殺攻擊無人機具備精準打擊能力，可改裝為攻擊型無人機，未來將持續發展國防領域相關產品。
   • 雷虎投入全自動馬達生產線，提升國防產業的零件在地化生產能力，並引進最新的 3D 列印無人機零件技術，強化台灣國防產業供應鏈。
2. 無人艇領域的拓展：
   • 雷虎完成對科建鋁船的現金增資，取得 60% 股權，並設立無人水面載具事業單位，專注無人船及無人艇的研發。
   • 公司計劃在美國軍工展展示最新的無人水面載具，開拓國防與商業市場。
3. 產學合作與技術創新：
   • 雷虎與虎尾科技大學成立聯合研究中心，專注於可變形多軸型無人機的研發。
   • 公司與以色列新創公司合作，開發高端雲臺系統，提升無人載具的偵測能力。
4. 財務表現：
   • 2024 年全年合併營收達到 12.41 億元，年增 25.9%，創下 14 年來的新高。
   • 2024 年 12 月單月合併營收達到 1.31 億元，年增率高達 49.9%。
   • 2024 年前三季營收達 9.2 億元，年增 24.39%，營業利益轉盈，稅後純益達 4,090 萬元，每股純益 0.29 元。
5. 擴廠計畫：
   • 雷虎在嘉義大埔美園區的新廠預計於 2025 年第三季投產，初期將設置兩條生產線，專注於無菌包材等新產品。

圖(5)政府對無人機採購預算（資料來源：雷虎公司網站）

核心競爭力

雷虎科技的核心競爭力體現在以下幾個方面：

1. 技術研發實力：
   • 擁有超過 45 年的研發經驗，從遙控模型到無人載具，技術積累深厚。
   • 持續投入新產品開發，特別是在環保型產品及軍用無人機領域。
   • 具備產品客製化能力，可快速回應市場需求。
2. 完整產品線布局：
   • 產品涵蓋無人機、遙控模型、醫療器材等多個領域。
   • 提供從原料到終端應用的整體解決方案。
   • 不同產品線間可相互支援，降低營運風險。
3. 品牌信譽與認證：
   • 獲得多項台灣精品獎，產品品質受到肯定。
   • 通過 ISO 9001 認證，確保產品符合國際標準。
   • 在台灣市場擁有穩定的客戶基礎。
4. 本土製造優勢：
   • 堅持 100% 台灣製造，確保產品品質和供應鏈穩定。
   • 符合政府推動國防自主的政策方向。
   • 可有效降低外部干擾風險。

財務表現與資金策略

雷虎科技在 2024 年的財務表現顯著改善，營收創下新高，並實現由虧轉盈。公司透過現金增資等方式籌集資金，以支持未來的業務擴展和轉投資需求。

1. 營收增長：
   • 2024 年全年合併營收達到 12.41 億元，年增 25.9%。
   • 2024 年 12 月單月合併營收達到 1.31 億元，年增率高達 49.9%。
2. 獲利能力提升：
   • 2024 年前三季稅後純益達 4,090 萬元，每股純益 0.29 元。
   • 2024 年 11 月稅前盈餘達到 0.1 億元，淨利 900 萬元，顯示出公司已經由虧轉盈。
3. 資金策略：
   • 計劃發行不超過 4,000 萬股的私募增資，以應對未來轉投資發展的資金需求。
   • 透過現金增資，公司可降低負債風險，並快速籌集資金以應對市場變化。

未來展望與挑戰

雷虎科技在無人載具領域的發展前景廣闊，主要基於以下幾點：

1. 市場需求增長：
   • 全球軍事需求增加，各國對無人機及相關軍事設備的需求顯著上升。
   • 公共安全和環境監測等領域對無人載具的需求也在持續增長。
2. 政策支持：
   • 台灣政府積極推動國防自主，並提供相關補助計畫，有助於雷虎在軍工市場的拓展。
   • 經濟部成立「台灣卓越無人機海外商機聯盟」，推動無人機產業的國際化發展。
3. 技術創新：
   • 雷虎持續投入研發，開發新型無人機和相關技術，以滿足市場需求。
   • 與學術界和產業夥伴合作，共同推動技術創新。

然而，雷虎科技也面臨一些挑戰：

1. 供應鏈不穩定性：
   • 全球供應鏈問題可能影響原材料供應，從而影響生產能力。
   • 地緣政治因素可能導致某些關鍵材料價格上漲。
2. 市場競爭加劇：
   • 無人機市場競爭激烈，不僅面臨來自國內其他廠商的挑戰，也需與國際知名品牌競爭。
   • 隨著更多企業進入該領域，雷虎需要持續創新以保持其市場地位。
3. 研發成本上升：
   • 在推動自主化和技術創新的過程中，雷虎可能需要投入大量資金進行研發。
   • 「去紅化」策略可能導致短期內成本上升。

重點整理

雷虎科技憑藉其在遙控模型領域的深厚根基，成功轉型為無人載具領域的領航者。公司不僅在技術研發、產品品質和市場拓展方面展現出強大的競爭力，也積極參與國防自主，為台灣的國防產業貢獻力量。隨著全球對無人機需求的增加，雷虎科技有望在未來實現更大的市場份額和營收增長。然而，公司仍需持續關注市場變化，並積極應對供應鏈挑戰和競爭壓力，以確保其長期穩健發展。

參考資料說明

公司官方文件

1. 雷虎科技股份有限公司 2024 年度股東常會年報
   • 本研究主要參考年報中的公司營運概況、財務數據及未來展望。
2. 雷虎科技股份有限公司 2024 年第三季財務報告
   • 本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。
3. 雷虎科技股份有限公司 2024 年法人說明會簡報（2024.12.27）
   • 本研究參考法說會簡報的公司營運概況、產品結構分析、市場布局及未來展望。

產業研究報告

1. 元大投顧產業分析報告（2024.12）
   • 該報告深入分析雷虎科技的產品組合、市場布局及競爭優勢，提供本文在產業分析方面的重要參考。
2. 富邦證券產業研究報告（2024.12）
   • 研究報告提供雷虎科技在無人機及相關領域的專業分析，以及對公司未來發展的評估。

新聞報導

1. 聯合新聞網相關報導（2024.09-2025.01）
   • 報導詳述雷虎科技在無人機開發、市場拓展及財務表現方面的最新進展。
2. 經濟日報相關報導（2024.09-2025.01）
   • 針對雷虎科技的營運策略、市場發展及未來展望提供完整分析。
3. 中央社相關報導（2024.09-2025.01）
   • 報導雷虎科技參與國防部無人機標案及國際軍工展的相關資訊。

產業活動

1. 雷虎科技於 AUSA 美國陸軍協會年度會議的展覽資料（2024.10）
   • 本研究參考雷虎科技在 AUSA 展覽中展示的產品及技術，以及與潛在客戶的洽談情況。
2. 雷虎科技於亞洲無人機 AI 創新應用研發中心展示活動（2024.12）
   • 本研究參考雷虎科技在該活動中展示的最新無人機技術及產品。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

參考資料來源

資料來源：雷虎公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.thundertiger.com/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/803320241121M001.pdf

法說會影音連結：https://ttg.thundertiger.com/stock/file/investor_conference/803320241121.mp4

基本概況

股價：69.1
預估本益比：nan
預估殖利率：0.0%
預估現金股利：0.0元
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股價走勢

圖(7)8033 雷虎 K線圖（日）

圖(8)8033 雷虎 K線圖（週）

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日報表

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週報表

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月報表

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圖(13)8033 雷虎 本益比河流圖

圖(14)8033 雷虎 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(15)8033 雷虎 營收狀況

圖(16)8033 雷虎 獲利能力

圖(17)8033 雷虎 合約負債

圖(18)8033 雷虎 存貨與平均售貨天數

圖(19)8033 雷虎 存貨與存貨營收比

圖(20)8033 雷虎 現金流狀況

圖(21)8033 雷虎 杜邦分析

圖(22)8033 雷虎 資本結構

年報表

圖(23)8033 雷虎 股利政策