圖(1)個股筆記：2496 卓越（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 03 月 25 日
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卓越成功：從光纖製造到教育領導者的轉型之路
卓越成功股份有限公司（2496.TW）成立於 1991 年 6 月 15 日，最初以卓越光纖股份有限公司之名，專注於光纖產品製造。2016 年第四季，公司透過收購陳立教育事業股份有限公司 100% 的股權，正式跨足教育服務領域。2020 年 7 月，公司更進一步出售光纖子公司及其相關業務，全力聚焦於教育服務市場的發展。
圖(2)卓越近年沿革（資料來源：公司網站）
營運模式與產品服務
公司主要提供四大類教育服務：實體補教、顧問諮詢、數位學習及幼兒桌遊課程，針對國小、國中及高中學生提供各主要學科的短期升學輔導教育服務及相關顧問諮詢管理服務。2022 年的營收結構顯示，教育及諮詢服務占總營收的 99%，其餘業務占 1%。
圖(3)卓越全方位學習平台（資料來源：公司網站）
市場定位與競爭優勢
卓越成功在台灣教育服務市場與多家同業競爭，包括三貝德、亞洲教育及新華等補教業者。公司透過提供全方位的教育服務體系，建立起獨特的市場定位。
圖(4)卓越集團教育版圖（資料來源：公司網站）
財務表現與營運成果
2024 年上半年，卓越成功交出亮眼的成績單，合併營收達到 3.88 億元，年增 12%，稅後純益為 5,264 萬元，較去年同期大幅成長 47%，每股純益達 2.78 元。2024 年第三季的表現更加突出，每股盈餘達 2.09 元，年增 17%，前三季累計每股盈餘已達 4.87 元，展現出強勁的獲利成長動能。
近期營運動態
根據最新財報，卓越成功 2024 年第三季每股盈餘為 2.09 元，較去年同期增加 17%，前三季累計每股盈餘已達 4.87 元。董事長曾淑鈴預期 2024 年整體營收及獲利將會超越 2023 年。
在海外市場布局上，公司已成立子公司「卓越全球」，負責華語和數學教育業務，主要拓展印尼與越南市場。11 月初，公司與美家人力公司達成戰略合作，將為東南亞教育市場提供穩定支援網絡，加速產品拓展及用戶轉化。
針對印尼市場，卓越成功將在第四季完成華文教材與師資優化，並在年底前建置線上平台，主要服務 K12 學生及成人市場。公司也計劃與當地合作夥伴 PT GXI Digital Edtech 合作，布局中小學線上數學學習及評測系統，開設示範直營校。
在國內市場方面，陳立教育已在竹北地區增設國小、國中、高中三個直營校，成為 2024 年業務發展重點。陳立小學堂持續推廣 STEMath 思維數學和符合課綱的能力數學，並與私立明星小學合作，擴展至國中數理學科領域。
海外市場布局
公司積極開拓海外市場，特別是東南亞地區。已成立子公司「卓越全球」，專注於華語和數學教育，並加速布局印尼與越南市場。在印尼，公司與當地合作夥伴合資成立 PT GXI Digital Edtech（GXI）公司，計劃在當地五大城市進行投資建設，開發課程並設立示範校區。
公司在印尼的發展策略主要包含三大方向：
1. 建立示範直營校，提供台灣應試學科課程及華語認證
2. 設立 AI 人才培訓學校，培育優秀人才並引介至台灣
3. 建構國小安親系統，服務當地中產階級雙薪家庭
創新服務發展
為因應市場需求，卓越全球將推出系統化訓練和「看護華語檢定課程」，解決看護工華語學習問題，提升看護工與長輩的溝通能力。公司也規劃在越南市場開展數學教育及華語培訓業務。
2024 年營運展望
卓越成功訂定了五大營運重點：
- 導入 AI 技術，提升員工專業能力
- 建立整合型學習平台
- 擴大補習班和安親班版圖
- 深化私校合作關係
- 開發冬夏令營隊業務
公司也將實施員工創業認股及信託持股方案，加強人才留任。法人預估，隨著印尼市場布局效益逐步顯現，2025 年每股純益可望達到 8 元。
未來展望
法人預估，隨著印尼市場的開發，卓越成功 2025 年的每股純益有望達到 8 元。公司也計劃在越南開展數學教育及華語培訓業務，打造全方位學習生態系統。為激勵員工並維持人才競爭力，公司將實施員工創業認股及信託持股方案。面對教育市場的快速變遷，卓越成功將持續優化數位學習平台，深化市場布局，期待在維持台灣市場優勢的同時，透過海外市場拓展帶來新的成長動能。
參考資料說明
公司官方文件
-
卓越成功股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.09）
本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析及未來展望。該簡報由卓越成功董事長曾淑鈴親自主講，提供最新且權威的公司營運資訊。 -
卓越成功 2024 年第三季財務報告（2024.11.09）
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、每股盈餘、累計獲利等關鍵數據。 -
卓越成功上半年營運報告（2024.08.07）
提供 2024 年上半年的營運成果，包括營收成長、獲利表現及海外市場布局策略。
重大訊息公告
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卓越成功與美家人力公司策略合作公告（2024.11.09）
說明雙方在東南亞教育市場的合作內容及未來發展規劃。 -
卓越全球子公司設立公告（2024.08.07）
詳述印尼市場布局計畫，包括示範校區設立及線上平台建置規劃。
新聞報導
-
陳立教育竹北分校設立新聞（2024 年第二季）
報導陳立教育在竹北地區開設國小、國中、高中三個直營校的發展計畫。 -
印尼市場布局專題報導（2024 年第二季）
深入分析卓越成功與 PT GXI Digital Edtech 合作內容及市場發展策略。
產業分析
- 教育產業研究報告（2024 年第四季）
分析台灣補教產業現況及卓越成功在數位學習領域的競爭優勢。
註：本文內容主要依據 2024 年第二季至第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件及新聞報導。公司歷史沿革資料則參考公司官網及公開說明書。
參考資料來源
資料來源：卓越公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
公司網址：https://www.chenliedu2496.com/tw/
法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/249620241218M001.pdf
法說會影音連結：https://youtu.be/NH25rDy8UXA
基本概況
股價：88.9
預估本益比：15.46
預估殖利率：5.6%
預估現金股利：4.98元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(5)2496 卓越 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(6)2496 卓越 K線圖（日）
圖(7)2496 卓越 K線圖（週）
圖(8)2496 卓越 K線圖（月）
日報表
圖(9)2496 卓越 法人籌碼
週報表
圖(10)2496 卓越 大戶籌碼
月報表
圖(11)2496 卓越 內部人持股
圖(12)2496 卓越 本益比河流圖
圖(13)2496 卓越 淨值比河流圖
新聞筆記
、推動品牌極大化及拓展國中小領域等，力爭營運再創佳
績 Note right of 2024.12.19: ↑卓越 24 年前三季營收達6.2億元，年增11%
，毛利率54.86%，預期 24 年營運表現將優於
23 年 Note right of 2024.12.19: ↑卓越將導入AI賦能技術，提高員工專業能力，並推動
品牌極大化與整合型學習平台，為學校與家庭提供教育解
決方案 Note right of 2024.12.19: ↑卓越計劃擴大私中私小校合作模式，25 年將繼續增
加校數並引入冬夏令營，進一步提升獲利 Note right of 2024.12.19: ↑卓越將建立東南亞看護移工中文平台，培育移工的華語
能力和照護品質，並進一步拓展越南數學教育及華語培訓
市場
並對 25 年營運樂觀，預計持續向上成長 Note right of 2024.12.18: ↑25 年將聚焦五大面向佈局，包括精進內部管理、品
牌極大化、拓展國中小領域等 Note right of 2024.12.18: ↑將導入AI賦能技術提升員工專業能力，並推動品牌極
大化，推出整合型學習平台 Note right of 2024.12.18: ↑卓越計畫透過直營、收購、合資等方式，持續擴大國中
小補習班和課輔安親班 Note right of 2024.12.18: ↑卓越將持續擴大私校合作，並將透過冬夏令營隊挹注獲
利 Note right of 2024.12.18: →面對少子化，卓越成功將於 24 年 初建立東南亞
看護移工中文平台，並優化移工的華語能力與照護品質 Note right of 2024.12.18: ↑卓越成功計畫在越南開展數學教育及華語培訓，打造全
方位學習生態系，作為成長引擎 Note right of 2024.12.18: ↑卓越成功將聚焦五大策略，提升內部管理、推動品牌極
大化、拓展國中小領域等，力拚 25 年營運成長 Note right of 2024.12.18: ↑卓越成功 24 年 3Q24 營收達6.2億元，
年增11%，毛利率54.86%，顯示出其穩健的獲利
能力 Note right of 2024.12.18: ↑公司計劃導入AI技術以提升員工專業能力，並將與國
中小合作推廣課程和教材，推出整合學習平台 Note right of 2024.12.18: ↑卓越成功將擴展國中補習班和小學課輔班，並持續增強
私校合作模式，以應對少子化挑戰 Note right of 2024.12.18: ↑公司計劃於 25 年初建立東南亞看護移工中文平台
，並進軍越南市場，開展數學教育和華語培訓等業務
，前三季累計每股盈餘4.87元，顯示公司獲利表現優
於 23 年同期 Note right of 2024.11.09: ↑董事長曾淑鈴表示，預計 24 年營收及獲利將優於
23 年，並將推出安親課輔項目以擴大市場 Note right of 2024.11.09: ↑卓越在東南亞市場的布局加速，已設立子公司「卓越全
球」，專注於華語和數學教育，快速拓展印尼與越南市場 Note right of 2024.11.09: ↑曾淑鈴指出，印尼和越南對教育的需求強勁，將推出針
對性強的數位化課程以滿足當地市場需求 Note right of 2024.11.09: ↑卓越與美家人力公司達成戰略合作，將為進軍東南亞教
育市場提供穩定支持網絡，有助於產品拓展及用戶轉化 Note right of 2024.11.09: ↑為解決看護工華語學習的痛點，卓越全球將推出系統化
訓練和「看護華語檢定課程」，提升看護工與長輩的溝通
能力 Note right of 2024.11.09: →展望 24 年 營運表現，曾淑鈴樂觀認為業績將持
續穩定成長，並計劃開放員工創業認股及啟動信託持股方
案
4萬元，每股純益2.78元，年增47% Note right of 2024.08.07: ↑預期 2H24 營運優於 1H24 ，25 年印
尼布局將助推EPS達8元 Note right of 2024.08.07: ↑卓越 1H24 合併營收3.88億元，稅後純益0
.53億元，每股純益2.78元，年增47% Note right of 2024.08.07: ↑董事長曾淑鈴看好印尼市場，計劃加碼投資，預期 2
5 年EPS有機會達8元 Note right of 2024.08.07: ↑卓越 1H24 營收3.88億元，年增12%，稅
後純益5264萬元，年增47% Note right of 2024.08.07: ↑卓越董事長曾淑鈴表示，2H24 營運將優於 1H
24 ，24 年業績預期成長 Note right of 2024.08.07: ↑卓越預計 25 年印尼布局將開始貢獻，法人預估每
股純益可望達8元 Note right of 2024.08.07: ↑卓越將於 4Q24 啟動印尼市場的華文教材與線上
平台建設，專攻K12學生及成人市場 Note right of 2024.08.07: →卓越 1H24 合併營收3.88億元，年增12％
，稅後純益0.53億元，年增47％，每股稅後純益2
.78元 Note right of 2024.08.07: ↑卓越計劃在印尼五大城市投資建設，包括開發課程、設
立示範校址，初步進入加盟和示範校市場 Note right of 2024.08.07: ↑卓越預期若印尼市場開發成功，25 年EPS有機會
挑戰8元 Note right of 2024.08.07: ↑卓越將在 4Q24 完成華文教材與師資優化，年底
前設置線上平台，專攻K12及成人市場 Note right of 2024.08.07: ↑卓越將增設竹北地區直營校並拓展國小全人素養班，2
H24 積極整併同業，提升競爭力
司PT GXI Digital Edtech（GX
I），準備進軍中小學線上數學學習及評測系統，並規劃
華文學習課程，對象為前進台灣之白領階級 Note right of 2Q24: ↑卓越在印尼有三個經營方向，一是將在 3Q24 成
立示範直營校，課程延續在台灣的應試學科，加上華語認
證 Note right of 2Q24: ↑二是成立AI人才培訓學校，將印尼優秀人才轉介回台
灣 Note right of 2Q24: ↑三是預計建構國小安親系統進入，讓中產階級雙薪家庭
培養優秀學子 Note right of 2Q24: ↑24 年獲利優於 23 年 鎖定印尼擴大海外佈局 Note right of 2Q24: ↑鎖定印尼擴大海外佈局，隨著持續優化營運體質、擴大
業務發展，24 年營收、獲利可以優於 23 年 Note right of 2Q24: ↑看好東協 13 國未來發展，23 年初鎖定印尼市
場，與當地合作夥伴合資設立公司「PT GXI Di
gital Edtech（GXI）」，準備進軍當地
中小學之線上數學學習及評測系統 Note right of 2Q24: ↑將在 3Q24 成立示範直營校，課程除了延續在台
灣的應試學科，還加上華語認證 Note right of 2Q24: ↑第二是成立 AI 人才培訓學校，期待能把印尼優秀
人才轉介回台灣，以補白領人才的不足 Note right of 2Q24: ↑第三則預計建構國小安親系統進入印尼 Note right of 2Q24: ↑卓越旗下陳立教育已於人口成長的竹北地區，增設國小
、國中、高中三個直營校，預計將成為 24 年發展的
新亮點 Note right of 2Q24: ↑陳立小學堂除持續原本 STEMath 思維數學和
符合課綱的能力數學與安親兒美及私立明星小學的合作模
式外，更往上延伸至國中數理學科的合作，目前合作家數
和地區都持續增長
教育平台持續成長 Note right of 4Q23: ↑設立GXI印尼公司並導入智能AI系統、加入Far
hugs線上心理諮詢服務等，拚營運持續向上，優於
23 年 Note right of 4Q23: ↑卓越 22 年跨入成人職教領域，收購新創公司「學
米XUEMI」全方位線上學習平台，持股47.43％
，23 年收益達預期，24 年推動營收、獲利持續成
長 Note right of 4Q23: ↑卓越在 23 年初與印尼合作夥伴合資設立「PT
GXI Digital Edtech（GXI）」，
持股60％，接下來將導入智能AI系統 Note right of 4Q23: ↑以陳立核心能力的數學，搭配華文，跨國發展；為倡導
學子心理健康，卓越也將加入Farhugs線上心理諮
詢 Note right of 4Q23: ↑陳立教育 24 年預計增設2～3間直營校；將平均
每位學生補習科目從2.5科增至4科；持續推廣線上直
播課程 Note right of 4Q23: ↑課程更多元化，將增設英檢、國際競賽AMC、心理輔
導、程式設計、夏令營冬令營隊等課程 Note right of 4Q23: ↑陳立小學堂與明星私小、兒美安親合作小學數學的派師
業務，也將延伸至國中七八九年級數理科，業務型態由B
2B拓展為B2B2C，有助提升整體營收
學習履歷認證、素養類題等，完整的規劃與服務，可望讓
市占率和人均消費都雙雙成長 Note right of 2Q23: ↑預計23年營收、獲利將持續微幅成長 Note right of 2Q23: ↑陳立教育將於個指教育中心內開設數學小團班，並於北
區分校附設1對4個別指導並創造一站式服務
深度分析
季報表
圖(14)2496 卓越 營收狀況
圖(15)2496 卓越 獲利能力
圖(16)2496 卓越 合約負債
圖(17)2496 卓越 存貨與平均售貨天數
圖(18)2496 卓越 存貨與存貨營收比
圖(19)2496 卓越 現金流狀況
圖(20)2496 卓越 杜邦分析
圖(21)2496 卓越 資本結構
年報表
圖(22)2496 卓越 股利政策