個股筆記：3231 緯創

圖(1)個股筆記：3231 緯創（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 02 月 18 日

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緯創資通：全球領先的 AI 伺服器 ODM 大廠

緯創資通股份有限公司（Wistron Corporation，股票代號：3231.TW）創立於 2001 年 5 月 30 日，其前身為宏碁電腦之研製服務部門。承襲宏碁集團深厚的研發底蘊，緯創自成立以來，便專注於資訊與通訊科技（Information and Communication Technology, ICT）產品之原始設計製造（Original Design Manufacturing, ODM）服務，並迅速崛起成為全球筆記型電腦代工領導廠商之一。

歷經二十餘年的穩健發展，緯創已在全球 ICT 產業中佔據舉足輕重的地位。公司不僅在傳統 ICT 產品領域持續精進，更積極佈局人工智慧（Artificial Intelligence, AI）、高效能運算（High Performance Computing, HPC）、車用電子等前瞻領域，展現其不斷創新求變的企業活力。

宏碁集團研製部門獨立，奠定產業領導地位

緯創的成立，源於宏碁集團在企業轉型過程中的策略性分割。為提升營運效率與強化市場競爭力，宏碁電腦將旗下研製服務部門獨立而出，於 2001 年 12 月 17 日正式成立緯創資通，並承接宏碁原有的研發業務。此一策略性轉變，不僅使緯創得以更專注於 ODM 業務發展，更為其日後在全球 ICT 產業嶄露頭角奠定堅實基礎。

圖(2)集團架構（資料來源：緯創公司網站）

多元產品線佈局，服務全球知名品牌客戶

緯創提供多元化的 ICT 產品，涵蓋企業運算、個人運算、成長事業、工業運算、網通運算及 AI 運算等六大核心事業範疇，產品線廣泛且完整，主要產品包括：

1. 筆記型電腦（Notebook PC）

2. 桌上型電腦（Desktop PC）

3. 平板電腦（Tablet）

4. All-in-One PC

5. 工業電腦（Industrial PC）

6. 顯示器（Monitor）

7. 智慧型手機（Smartphone）

8. 工作站（Workstation）

9. 伺服器（Server）

10. 網路儲存設備（Network Attached Storage, NAS）

憑藉卓越的研發實力與彈性製造能力，緯創與全球眾多知名品牌客戶建立長期穩固的合作關係，主要客戶包括 AMD、Apple、Dell、HP、聯想等國際科技大廠。

圖(3)全方位系統整合 – 一站式服務（資料來源：緯創公司網站）

圖(4)企業級網通產品（資料來源：緯創公司網站）

圖(5)個人運算產品（資料來源：緯創公司網站）

圖(6)專業顯示產品（資料來源：緯創公司網站）

營收結構分析：AI 伺服器躍升成長引擎

產品營收比重：3C 電子產品佔比逾九成

緯創的營收結構以 3C 電子產品為大宗，2023 年佔總營收高達 94%，其他產品則佔 6%。在 3C 電子產品中，又以筆記型電腦、桌上型電腦、伺服器等為主要營收來源。

區域營收比重：美洲市場貢獻近半營收

從區域市場來看，美洲為緯創最主要的銷售市場，2023 年營收佔比達 49%，其次依序為 歐洲（22%）、中國大陸（12%）、東協十國（10%）、日本（4%）及 其他地區（10%）。此一區域營收分布顯示，緯創在全球市場佈局均衡，並在各主要區域市場皆具備穩固的市場地位。

AI 伺服器營收：2025 年有望持續翻倍成長

近年來，受惠於 AI 技術蓬勃發展，帶動 AI 伺服器需求強勁成長，緯創亦積極搶攻 AI 伺服器市場商機，並已成為 輝達（NVIDIA）高階 AI 伺服器 A100 與 H100 HGX 模組之重要供應商。

緯創董事長林憲銘於 2025 年初表示，公司 AI 伺服器業務在 2024 年已展現強勁成長動能，預期 2025 年將延續 三位數成長。法人機構亦看好緯創在 AI 伺服器領域的發展前景，預估 2025 年 AI 及伺服器營收佔比將 超過 50%，成為推升公司營收成長的主要動能。

生產基地與供應鏈分析：全球佈局，彈性應變

生產基地遍佈全球，分散風險

為因應全球市場需求及地緣政治風險，緯創採取全球化生產佈局策略，於亞洲、美洲及歐洲等地皆設有生產基地，主要生產據點包括：

圖(7)全球佈局–製造基地（資料來源：緯創公司網站）

1. 亞洲：台灣（新竹、台北、高雄）、中國大陸（中山、昆山、成都、重慶）、日本（習志野市）、越南（河南）、印度（班加羅爾）、馬來西亞（巴生港）、菲律賓

2. 美洲：墨西哥（華雷斯市、墨西哥市）、美國（麥金尼、達拉斯、聖荷西）

3. 歐洲：捷克、土耳其

透過 多元化生產基地布局，緯創得以有效分散地緣政治風險，並能更彈性地因應不同區域市場之需求變化。

積極擴廠，擴充 AI 伺服器產能

為滿足市場對 AI 伺服器的強勁需求，緯創正積極進行 擴廠計畫，擴充全球產能。

1. 竹北 AI 智慧園區新總部：緯創於竹北 AI 智慧園區投資 31 億元打造全球營運總部，將成為 AI 伺服器生產核心基地，預計 2024 年第三季完工，2025 年開始量產。

2. 墨西哥廠擴產：因應客戶需求，緯創亦規劃擴充墨西哥廠產能，以就近服務美洲市場客戶。

3. 越南廠擴產：考量東南亞地區生產成本優勢，緯創亦可能擴充越南廠產能。

優化供應鏈管理，確保原物料穩定供應

緯創深知 原物料供應穩定對公司營運之重要性，故積極 優化供應鏈管理，與 CPU、固態硬碟、記憶體、液晶顯示器、印刷電路板等主要原物料供應商建立長期穩固的合作關係，確保原物料供應穩定無虞。

此外，為因應 全球半導體供應鏈波動之挑戰，緯創亦採取 多元採購策略，降低對單一供應商之依賴，並密切關注 原物料市場動態，適時調整採購策略，以降低原物料價格波動對公司成本之影響。

財務績效分析：營收獲利雙創新高

營收表現：2024 年營收突破兆元大關

緯創 2024 年全年營收達 新台幣 1 兆 492.56 億元，較 2023 年大幅成長 21%，營收規模首度突破兆元大關，創下歷史新高紀錄。

獲利能力：毛利率、營益率、純益率「三率三升」

緯創 2024 年獲利能力顯著提升，毛利率、營益率及 純益率皆呈現 「三率三升」之態勢，分別為 8.02%、3.72% 及 2.92%，同創歷史新高。稅後純益達 新台幣 174.39 億元，每股盈餘（EPS）為 新台幣 6.11 元，獲利表現亮眼。

股利政策：長期維持穩健配息

緯創長期以來皆維持 穩健的股利政策，積極將營運成果回饋股東。近五年（2019-2023 年）現金股利配發率皆維持在 5 成以上水準，2023 年更高達 81%，顯示公司樂於與股東分享營運成果。

競爭優勢分析：技術領先，佈局全球

技術研發優勢：掌握 AI 伺服器關鍵技術

緯創在 技術研發方面具備顯著優勢，擁有 1,500 位軟體工程師、8,800 位工程師及 6,500 項專利，其中包含 1,900 項美國發明專利。

在 AI 伺服器領域，緯創更是掌握 關鍵技術，與 輝達、台積電等產業領導廠商建立緊密合作關係，共同開發 系統級晶圓（System on Wafer, SoW）封裝技術，進一步強化其在 AI 伺服器市場之競爭力。

圖(8)技術研發優勢（資料來源：緯創公司網站）

全球佈局優勢：生產基地、研發中心、服務據點遍佈全球

緯創的 全球佈局亦為其重要競爭優勢之一。公司在全球各地設立 製造基地、研發設計中心及 售後服務中心，形成 完整的全球營運網絡，能更快速、有效地服務全球客戶。

1. 製造基地：墨西哥、捷克、中國大陸、馬來西亞、台灣、越南

2. 研發設計中心：美洲、歐洲、亞洲

3. 售後服務中心：美洲、亞洲、歐洲

產業地位：AI 伺服器市場領導者

憑藉 技術領先、全球佈局及 優異的產品品質，緯創已在全球 ICT 產業中建立領導地位，尤其在 AI 伺服器市場，更已成為 市場領導者之一。

1. AI 伺服器：全球 Top 1 ODM 廠商

2. 網路資安裝置：全球 Top 1 ODM 廠商

3. 企業型手持裝置：全球 Top 1 ODM 廠商

4. 桌上型電腦：全球 Top 1 ODM 廠商

5. 筆記型電腦：全球 Top 1 ODM 廠商

6. 顯示螢幕：全球 Top 1 ODM 廠商

7. 企業伺服器：全球 Top 1 ODM 廠商

8. 主機板：全球 Top 1 ODM 廠商

9. 售後維修服務：全球 Top 1 ODM 廠商

圖(9)居於領先的產品領導地位（資料來源：緯創公司網站）

未來發展展望：AI 驅動成長，轉型科技服務

AI 伺服器業務：持續看好，營收佔比將過半

展望未來，AI 技術應用將持續擴大，AI 伺服器市場需求預期將維持強勁成長動能。緯創已在 AI 伺服器市場取得領先地位，並與 輝達等產業領導廠商建立緊密合作關係，預期未來將可持續受惠於 AI 伺服器市場之成長。

緯創董事長林憲銘表示，2025 年 AI 伺服器營收將 持續三位數成長，且 AI 及伺服器營收佔比將 超過 50%，成為公司營收成長之主要引擎。

轉型科技服務業者：擴大服務範疇，提升附加價值

緯創董事長林憲銘於 2025 年初表示，緯創已 轉型為科技服務產業，將擴大服務範疇，從 ODM 製造服務延伸至 科技服務領域，提升產品及服務之附加價值。

緯創將結合其在 硬體製造、軟體研發及 系統整合之優勢，積極拓展 綠資源、車用運算、智慧生活運算、工業運算、網通運算及 AI 運算等 成長事業，為客戶提供更全面、更完善的科技服務解決方案。

ESG 永續發展：提升企業價值，善盡社會責任

緯創積極推動 ESG 永續發展，將 環境保護、社會責任及 公司治理納入企業發展策略之中，並獲得多項國際 ESG 評比機構之肯定。

• MSCI 全球基準指數 AA 級評級
• 標普全球永續年鑑入選企業
• TIME 時代雜誌「2024 年全球 500 大永續企業」
• 昆山廠獲選「燈塔工廠」

緯創透過推動 永續責任採購、綠色產品創新、循環再生經濟、低碳製造轉型、成就員工使命及 幸福共融職場等 永續發展策略，不僅提升企業價值，更善盡企業社會責任，朝向 永續經營之目標邁進。

投資價值評估：機構法人一致看好

機構法人評等：多家機構給予「買進」或「優於大盤」評等

近期多家 機構法人發布研究報告，皆對緯創 未來發展抱持 樂觀態度，並給予 「買進」或 「優於大盤」之投資評等。

• 野村證券：看好緯創在 AI 伺服器領域之成長潛力，預期將實現三位數成長。
• 花旗環球、麥格理、野村、高盛證券、凱基投顧：皆給予緯創正面投資評等，預估 2025 年營收將持續成長，並推估合理股價介於 新台幣 146 元至 165 元。
• FactSet 調查：分析師預估緯創 2024 年 每股盈餘（EPS）為 新台幣 6.12 元，目標價約 新台幣 152 元。

投資建議：逢低佈局，長期持有

綜合以上分析，緯創受惠於 AI 伺服器市場強勁成長，營收獲利表現亮眼，且具備 技術領先、全球佈局及 ESG 永續發展等多項競爭優勢。機構法人亦一致看好緯創未來發展前景，給予正面投資評等。

考量緯創 股價近期受 大盤震盪及 市場情緒影響而有所 回檔，建議投資人可 逢低佈局，長期持有，以掌握 AI 伺服器市場成長商機，並分享緯創 轉型科技服務業者之長期成長果實。

重點整理

• 全球領先 AI 伺服器 ODM 大廠：掌握 AI 伺服器關鍵技術，與輝達、台積電等產業領導廠商緊密合作。
• 營收獲利雙創新高：2024 年營收突破兆元，毛利率、營益率、純益率皆創歷史新高。
• AI 伺服器業務強勁成長：2025 年預期將延續三位數成長，營收佔比將過半。
• 全球佈局完整：生產基地、研發中心、服務據點遍佈全球，分散風險，彈性應變。
• ESG 永續發展領先：獲 MSCI、標普全球永續年鑑、TIME 時代雜誌等多項國際 ESG 評比機構肯定。
• 機構法人一致看好：多家機構給予「買進」或「優於大盤」評等，目標價上看新台幣 165 元。

參考資料說明

公司官方文件

1. 緯創資通股份有限公司法人說明會簡報（2024.12.3）
   本研究主要參考法說會簡報的公司簡介、核心事業、營運策略、全球佈局、財務表現、未來展望等資訊。該簡報由緯創資通股份有限公司官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 緯創
   本研究參考 MoneyDJ 理財網關於緯創公司之簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊，以建立對公司之初步認識。

2. NStock 網站 – 緯創做什麼
   本研究參考 NStock 網站關於緯創公司之公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊，以補充公司發展歷程與營運概況之分析。

3. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 緯創資通股份有限公司
   本研究參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於緯創公司之基本資料、公司地址、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

4. 鉅亨網 – 台股 – 緯創
   本研究參考鉅亨網關於緯創公司之公司簡介、董事長、總經理、發言人等資訊，以補充公司經營團隊資訊。

5. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 緯創
   本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於緯創公司之公司概況、股價資訊等，以了解公司股價表現與市場關注度。

6. HiStock 嗨投資 – 個股 – 緯創
   本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於緯創公司之公司資料、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

7. 臺灣證券交易所 – 法人說明會影音
   本研究參考臺灣證券交易所法人說明會影音網站關於緯創公司法人說明會之資訊，以取得法人說明會簡報之來源。

8. 緯創資通股份有限公司官方網站
   本研究參考緯創資通股份有限公司官方網站關於公司簡介、產品服務、永續發展、新聞訊息等資訊，以取得公司最新動態與營運資訊。

新聞報導

1. 經濟日報 – 產業報導 (2025.01.17)
   本研究參考經濟日報關於緯創公司 2024 年營收獲利表現、未來展望、黃仁勳站台等相關新聞報導，以了解公司最新營運狀況與市場動態。

2. 工商時報 – 產業分析 (2025.01.20)
   本研究參考工商時報關於緯創公司股價表現、法人評等、黃仁勳概念股等相關新聞報導，以了解公司股價表現與市場關注度。

3. 聯合新聞網 – 財經新聞 (2025.02.03)
   本研究參考聯合新聞網關於緯創公司股價下跌、法人賣超、AI 伺服器概念股等相關新聞報導，以了解公司股價波動與市場反應。

4. 中央社 – 科技新聞 (2025.02.05)
   本研究參考中央社關於緯創公司股價回升、AI 概念股反攻等相關新聞報導，以了解公司股價回升與市場動態。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊，以及 2025 年第一季之新聞報導進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

參考資料來源

資料來源：緯創公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.wistron.com/

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/323120241114M001.pdf

基本概況

股價：115.5
預估本益比：18.18
預估殖利率：3.77%
預估現金股利：4.26元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(10)3231 緯創 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(11)3231 緯創 K線圖（日）

圖(12)3231 緯創 K線圖（週）

圖(13)3231 緯創 K線圖（月）

日報表

圖(14)3231 緯創 法人籌碼

週報表

圖(15)3231 緯創 大戶籌碼

月報表

圖(16)3231 緯創 內部人持股

圖(17)3231 緯創 本益比河流圖

圖(18)3231 緯創 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(19)3231 緯創 營收狀況

圖(20)3231 緯創 獲利能力

圖(21)3231 緯創 合約負債

圖(22)3231 緯創 存貨與平均售貨天數

圖(23)3231 緯創 存貨與存貨營收比

圖(24)3231 緯創 現金流狀況

圖(25)3231 緯創 杜邦分析

圖(26)3231 緯創 資本結構

年報表

圖(27)3231 緯創 股利政策