個股筆記：3294 英濟

圖(1)個股筆記：3294 英濟（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 27 日

免責聲明

請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。

英濟股份有限公司：精密塑膠零組件與機光電整合服務的領航者

英濟股份有限公司（股票代號：3294），英文名稱 Megaforce Company Limited，於 1981 年 10 月 15 日在台灣新北市土城區創立，深耕精密塑膠零組件製造及機光電整合服務領域。歷經數十年的發展，英濟已在全球電子零組件產業中佔據關鍵地位，以其專業技術與整合能力，成為推動科技進步的重要力量。

發展歷程

英濟的發展歷程可謂台灣電子產業發展的縮影，從草創初期的塑膠零組件製造，逐步擴展至機光電整合服務，並積極佈局 AI 應用與生醫科技等新興領域，展現其不斷創新與轉型的活力。

• 奠基塑膠零組件（1981-2007）：1981 年公司成立，專注於精密塑膠零組件的射出成型、模具開發與設計、電子組裝及噴塗印刷等核心業務，逐步在市場上建立穩固基礎。2007 年 4 月 27 日，英濟股票正式掛牌上櫃，股票代號 3294，象徵公司發展邁入新的里程碑。

• 拓展機光電整合（2008-2019）：隨著產業技術演進，英濟積極拓展機光電整合服務，整合集團資源與技術優勢，為客戶提供更全面的解決方案，客戶群亦涵蓋全球知名消費性 3C 品牌、高階電競設備、家用影音娛樂設備、車用組件、精密醫材與航太設備等多元領域。

• 佈局 AI 與生醫（2020-至今）：近年來，英濟以前瞻性策略思維，積極佈局 AI 應用與生醫科技等新興領域，並在雷射光機技術、高端醫療器材及自有智能（AI）平台開發方面取得實質進展，展現其多元化發展的決心與實力。

組織規模概況

截至 2024 年 11 月 30 日，英濟集團員工人數達 2,935 人，展現其在全球精密零組件製造與機光電整合服務領域的規模。公司資本額為新台幣 13.2 億元，年營收達新台幣 41.4 億元（2023 年），營運據點遍佈全球，形成完整的生產與服務網絡。

營運據點

英濟營運據點涵蓋亞洲、美洲等地，形成全球運籌體系，展現其國際化佈局與服務能力：

圖(2)營運據點（資料來源：英濟公司網站）

• 台灣：新北市土城區、嘉義縣民雄鄉

• 中國大陸：上海市青浦工業園區（塑膠和電子廠）、蘇州市吳中區胥口鎮（英田廠）、東莞市石碣鎮（西南廠）、香港

• 東南亞：馬來西亞霹靂州哥打邦（Gopeng）

• 美洲：墨西哥蒂華納市（Tijuana）

主要業務範疇分析

英濟公司為專業塑膠零組件製造與機光電整合服務商，擁有四十年以上的產業經驗與技術積累，致力於創造差異化競爭優勢，為客戶與策略夥伴提供更完整的製造解決方案。公司立足本業優勢，積極開拓利基事業，主要業務範疇可歸納為三大事業體：

電子零組件事業

電子零組件事業為英濟的核心業務，營收佔比最高。公司在此領域持續精進技術，跨足利基產品，並積極推動智慧製造與管理，提升生產效率與競爭力。

• 技術升級與智慧製造：啟動智慧自動化模具產線升級計畫，大幅提升廠內模具自製產能，達成一人監控多機且高度自動化的智慧製造模式。積極導入自動化升級與智慧化生產管理系統，以視覺化方式掌握生產排程與設備使用狀況，即時調度以提升管理效能。

• 大中華區組織精實改造：強化大中華區組織，提升創新能力並積極拓展市場。

• 東協市場發展整合：整合東協市場發展，促進區域性貿易合作。

• 營運效率與競爭力強化：透過整合與升級，提升整體營運效率，強化市場競爭力。

• 智能工廠建立：以建立智能化工廠為長遠發展趨勢，提升製造智能化水平。

圖(3)電子零組件事業-1（資料來源：英濟公司網站）

圖(4)電子零組件事業-2（資料來源：英濟公司網站）

AI 應用發展事業

AI 應用發展事業為英濟積極佈局的新興領域，展現公司在人工智慧技術整合與應用方面的創新能力。

• 人工智慧會議助理：開發人工智慧會議助理，具備會議記錄與回顧、即時音頻轉錄、手寫識別、影像識別、會議記錄、項目跟進等功能，提升會議效率與管理效能。

• 企業 AI 解決方案：針對企業需求，提供部門、公司乃至個人化的 AI 解決方案，協助企業提升營運效率與決策品質。

• AI 設計師：開發 AI 設計師工具，將工程師與人類經驗轉化為程式碼，加速產品開發流程。

• 智慧醫療：積極發展智慧醫療應用，包含醫師 AI 助理臨床診斷應用，並打造融合 eHealth 數位健康平台和即時監控個人應用的行動醫療服務。

圖(5)AI 應用發展事業-1（資料來源：英濟公司網站）

圖(6)AI 應用發展事業-2（資料來源：英濟公司網站）

生醫暨系統整合事業

生醫暨系統整合事業為英濟近年來快速成長的動能，展現公司在高階醫療設備系統整合開發方面的實力。

• 系統整合開發高階醫療設備：提供橫跨產品全生命週期管理的服務，包含產品設計與原型製作、批量生產與產品上市、法規事務與質量管理、機械、電氣、韌體及軟體集成、產品測試等。

• 微創外科器械：開發微創外科器械，如手術一次性使用產品（8mm/10mm/12mm/15mm 檢體袋）。

• 3D 靜脈定位儀：開發 3D 靜脈定位儀等高端醫療產品設計與系統整合方案。

• 觸覺感測器：與客戶合作開發觸覺感測器等創新醫療設備。

• 創奇生醫：集團成立創奇生醫，致力於成為藥械合一產品的領先供應商，協助患者隨時隨地管理藥物使用方案，產品包含鼻腔產品、高屏障設備、氣霧劑平台全方位解決方案、注射針筒、血管造影產品等。

圖(7)生醫暨系統整合事業-1（資料來源：英濟公司網站）

圖(8)生醫暨系統整合事業-2（資料來源：英濟公司網站）

產品系統與應用說明

英濟產品應用領域廣泛，涵蓋多元產業，展現其技術實力與市場廣度：

圖(9)產品應用領域（資料來源：英濟公司網站）

• 消費性電子：為全球一線消費性 3C 品牌提供精密塑膠零組件及機光電整合服務。

• 電競設備：供應高階電競設備所需之精密零組件，滿足電競市場對產品效能與品質的嚴苛要求。

• 家用影音娛樂設備：為高端家用影音娛樂設備提供關鍵零組件及組裝服務，提升產品價值與使用者體驗。

• 車用組件：生產車用組件，切入汽車產業供應鏈，拓展業務範疇。

• 精密醫材：開發與製造精密醫療器材，如 3D 靜脈定位儀等，展現技術升級與轉型成果。

• 航太設備：提供航太設備所需之精密零組件，展現公司在高端製造領域的技術能力。

• 智能居家：開發智能居家應用產品，拓展消費性產品市場。

• 準醫療器材及藥械整合產品：跨足準醫療器材及藥械整合產品領域，提升產品附加價值與市場區隔性。

圖(10)英濟產品應用領域（資料來源：英濟公司法人說明會簡報）

營收結構與比重分析

產品營收分析

英濟營收結構多元，主要可區分為電子零組件事業、AI 應用發展事業及生醫暨系統整合事業三大營運部門。

• 電子零組件事業：為英濟營收主要來源，2024 年 1 月至 11 月營收達新台幣 35.67 億元，佔總營收比重最高。2023 年全年營收為新台幣 38.49 億元，同樣為營收主力。

• AI 應用發展事業：為新興業務，2024 年 1 月至 11 月營收為新台幣 1.25 億元，佔比相對較小。2023 年全年營收為新台幣 1.59 億元。

• 生醫暨系統整合事業：為成長快速的業務，2024 年 1 月至 11 月營收達新台幣 2.21 億元，營收貢獻較 2023 年顯著提升。2023 年全年營收為新台幣 1.28 億元。

財務績效分析

觀察英濟近年財務數據，可更深入了解其營運狀況：

• 合併損益表（單位：新台幣千元）

• 合併營收（單位：新台幣千元）

• 營業毛利（單位：新台幣千元）

財務分析重點：

• 營收趨勢：2024 年前三季營收較 2023 年同期略有下降，第四季營收（截至 11 月）顯著下滑。

• 毛利率：2023 年前三季及 2024 年前三季毛利率維持相對穩定，約在 16%-17% 左右水準。惟 2023 年第四季毛利率大幅下降，2024 年第四季毛利率（估計值）亦呈現下滑趨勢。

• 獲利能力：2024 年 1 月至 9 月歸屬母公司淨利為新台幣 3,758 萬元，相較 2023 年同期成功轉虧為盈。

客戶群體與占比分析

英濟客戶群涵蓋全球知名品牌大廠，客戶產業橫跨消費性電子、電競、影音娛樂、車用、醫療、航太等多元領域。

• 主要客戶產業：

  • 消費性 3C 品牌

  • 高階電競設備品牌

  • 高端家用影音娛樂設備品牌

  • 車用組件

  • 高端醫材

  • 航太設備

• 指標性客戶：羅技（Logitech）等國際知名品牌。

客戶結構特性：

• 多元分散：客戶產業多元分散，降低單一產業景氣波動對公司營運的影響。

• 國際化：客戶遍佈全球，營收來源分散於不同區域市場。

• 品牌客戶：主要客戶為國際知名品牌大廠，有助於維持穩定的訂單來源與營收規模。

營業範圍與地區布局

英濟營運範圍遍及全球，生產基地與銷售網絡涵蓋亞洲、美洲、歐洲等地，展現其全球化佈局與服務能力。

• 生產基地：

  • 台灣：新北市土城區、嘉義縣民雄鄉

  • 中國大陸：上海、蘇州、東莞

  • 馬來西亞：霹靂州哥打邦

  • 墨西哥：蒂華納市

• 銷售市場：

  • 亞洲：為主要銷售市場，營收佔比最高。

  • 美洲：為重要市場之一，營收佔比次之。

  • 歐洲：亦有業務佈局，拓展全球市場版圖。

地區布局策略：

• 深耕亞洲市場：亞洲為英濟營收主要來源，持續深耕中國大陸、東協等市場。

• 拓展美洲市場：積極拓展美洲市場，於墨西哥設立生產基地，就近服務北美客戶。

• 全球運籌：透過全球生產基地與銷售網絡布局，提供客戶彈性、即時的在地化服務。

競爭優勢與市場地位

英濟在精密塑膠零組件製造與機光電整合服務領域，具備多項競爭優勢，使其在市場上佔據領先地位：

1. 技術創新能力：

   • 精密模具設計與製造：擁有深厚的模具開發與設計技術，為產品品質與精度提供堅實基礎。

   • 塑膠射出成型技術：掌握精密塑膠射出成型核心技術，可生產高精度、高品質之零組件。

   • 機光電整合能力：具備機光電整合技術，可提供客戶全方位解決方案。

   • AI 應用技術：積極投入 AI 應用技術研發，拓展 AI 應用發展事業。

   • 生醫技術：跨足生醫科技領域，開發高端醫療器材，展現技術多元化實力。

   • 材料應用技術：設立高分子實驗室，專注於先進材料研發與應用，提升產品性能與附加價值。

   • 垂直整合服務：提供從模具設計、射出成型、後製程至組裝之垂直整合服務，有效掌握供應鏈，提升效率與品質。

2. 全球運籌體系：

   • 多國生產基地：於台灣、中國大陸、馬來西亞、墨西哥等地設有生產基地，形成全球運籌體系。

   • 在地化服務：可就近服務全球客戶，提供彈性、即時的在地化支援。

   • 供應鏈彈性：全球化佈局有助於分散供應鏈風險，提升供應鏈韌性。

3. 多元化業務布局：

   • 三大事業體：業務涵蓋電子零組件、AI 應用發展、生醫暨系統整合三大事業體，降低單一產業景氣波動影響。

   • 多元產品應用：產品應用領域廣泛，涵蓋消費性電子、電競、影音娛樂、車用、醫療、航太等多個產業。

   • 新興領域拓展：積極拓展 AI 應用與生醫科技等新興領域，開創營運成長新動能。

4. 品牌客戶基礎：

   • 國際品牌客戶：主要客戶為全球一線消費性 3C 品牌、高階電競設備品牌等國際大廠，客戶基礎穩固。

   • 長期合作關係：與主要客戶建立長期穩定的合作關係，確保訂單來源與營收穩定。

5. ESG 永續發展：

   • 環保塑料應用：積極開發與應用回收塑料成型技術，提升環保塑料使用比例。

   • 低碳排製程：致力於將廠區發展為低污染、低碳排製程，降低環境衝擊。

   • 企業社會責任：積極響應 ESG 永續發展趨勢，提升企業形象與社會責任。

近期重大事件分析

積極佈局新事業，加速產業多元化（2024 年底法人說明會）

• 事件概述：英濟於 2024 年底法人說明會中，展現其積極佈局新事業、加速產業多元化的決心與成果。公司強調將以光電事業、生醫事業及精密製造本業為三大發展引擎，同步驅動未來成長。

• 事件影響：

  • 光電事業：英濟旗下光電事業「英錡科技」已成功研發量產世界最小的雷射光機引擎，並與策略合作夥伴合作開發擴增實境（AR）顯示、高端醫學掃描以及數位牙科口腔建模技術等，展現其在光電技術領域的領先地位與創新能力。

  • 生醫事業：英濟生醫事業表現亮眼，2024 年營收年增約五成，並積極進行高端產品研發，投資成立新廠攻入檢測和藥械合一市場。公司預計 2025 年初取得美國 FDA 認證，並計畫拓展東北、東南亞及歐美市場，展現其在生醫領域的強勁成長動能與全球市場佈局。

  • 精密製造本業：英濟持續精進精密製造本業，啟動智慧自動化模具產線升級計畫，並積極進行自動化升級與導入智慧化生產管理系統，提升生產效率與管理效能。

• 市場反應：法人機構看好英濟新事業佈局與產業多元化策略，預期公司 2025 年 EPS 將可望達到 6.1 元，目標價上看 180 元，顯示市場對英濟未來營運前景抱持樂觀態度。

AI 眼鏡題材發酵，股價創 13 年新高（2025 年 1 月至 2 月）

• 事件概述：受惠於 Meta 等科技大廠積極投入 AI 眼鏡開發，AR/VR 眼鏡市場前景看俏，英濟因跨足 AI 和光學應用領域，搭上 AI 眼鏡題材順風車，股價於 2025 年 1 月至 2 月間顯著上漲，並創下 13 年來新高。

• 事件影響：

  • 股價飆漲：英濟股價受 AI 眼鏡題材激勵，吸引市場資金追捧，股價於 2025 年 2 月 6 日攻上漲停，並於 2 月 18 日創下 13 年新高，顯示市場對英濟在 AI 與光學應用領域的發展潛力給予高度肯定。

  • 成交量放大：股價上漲同時，英濟成交量亦顯著放大，顯示市場交投熱絡，投資人積極參與。

  • 網友熱議：AI 眼鏡題材引發市場高度關注，網路上亦出現關於英濟股價走勢的熱烈討論，惟股價於 2 月 10 日開高走低，爆出大量現沖量，引發部分網友擔憂。

• 市場反應：AI 眼鏡題材雖為英濟股價帶來短期爆發力，惟股價波動亦加劇，投資人應審慎評估風險，理性看待題材效應。

未來發展策略展望

英濟公司以技術創新與多元化發展為雙引擎，驅動未來營運成長，並擘劃短、中、長期發展藍圖，展現其穩健踏實的經營策略與前瞻視野。

短期發展計畫（1-2 年）

• 電子零組件事業：

  • 智慧製造升級：持續推動智慧自動化模具產線升級計畫，提升生產效率與品質。

  • 大中華區組織精實：強化大中華區組織運營效率，提升市場反應速度與競爭力。

  • 東協市場拓展：積極整合東協市場資源，擴大區域市場佔有率。

• AI 應用發展事業：

  • AI 會議助理商業化：加速 AI 會議助理產品開發與市場推廣，搶佔企業 AI 應用市場先機。

  • 企業 AI 解決方案落地：針對不同產業與企業需求，開發客製化 AI 解決方案，拓展企業級 AI 應用市場。

  • 智慧醫療應用深化：深化智慧醫療應用開發，拓展 eHealth 數位健康平台與行動醫療服務。

• 生醫暨系統整合事業：

  • 3D 靜脈定位儀市場拓展：積極推廣 3D 靜脈定位儀，拓展台灣、東北亞、東南亞及歐美市場。

  • 創奇生醫藥械合一產品開發：加速創奇生醫藥械合一產品開發與上市，搶攻藥械合一市場商機。

  • 高階醫療設備系統整合：持續深化高階醫療設備系統整合開發能力，擴大產品線與服務範疇。

中長期發展藍圖（3-5 年）

• 技術創新：

  • AI 技術深化：持續投入 AI 技術研發，拓展 AI 於各事業體之應用，提升產品智能化水平。

  • 光電技術突破：聚焦微型雷射光機技術研發，開創 AR/VR、智慧眼鏡等新應用領域。

  • 生醫技術精進：精進醫療級矽膠成型技術，開發高階醫療器材與藥械合一產品。

  • 材料技術升級：持續投入先進材料研發與應用，提升產品性能與環保特性。

• 市場拓展：

  • 全球市場佈局：擴大全球市場佈局，深耕亞洲市場，拓展美洲、歐洲市場，建立全球運籌體系。

  • 新興市場開發：積極開發新興市場，如東協、印度、拉丁美洲等，分散市場風險，開拓營收來源。

  • 策略聯盟合作：與國際大廠、技術夥伴建立策略聯盟，擴大市場影響力，加速技術創新與產品開發。

• 產業升級：

  • 智慧工廠建置：逐步建置智能工廠，導入自動化、智能化生產系統，提升生產效率與品質。

  • 數位轉型：推動企業數位轉型，優化營運流程，提升管理效能。

  • ESG 永續發展：落實 ESG 永續發展理念，提升企業社會責任與品牌形象。

投資價值綜合評估

綜合以上分析，英濟股份有限公司在精密塑膠零組件製造與機光電整合服務領域，具備長期投資價值：

1. 產業地位穩固：英濟深耕精密塑膠零組件製造與機光電整合服務領域數十年，為產業領導廠商之一，具備穩固的市場地位與品牌聲譽。

2. 技術創新領先：公司持續投入技術創新，於精密模具、塑膠射出成型、機光電整合、AI 應用、生醫科技等領域皆具備領先優勢，為營運成長提供強勁動能。

3. 多元業務佈局：業務涵蓋電子零組件、AI 應用發展、生醫暨系統整合三大事業體，產品應用領域廣泛，有助於分散產業風險，提升營運穩定性。

4. 全球運籌體系：於亞洲、美洲等地設有生產基地與銷售網絡，形成全球運籌體系，可就近服務全球客戶，提升市場競爭力。

5. 未來成長可期：受惠於 AI、AR/VR、生醫科技等新興產業快速發展，英濟於 AI 應用發展事業與生醫暨系統整合事業之佈局，可望為公司帶來豐沛的營運成長動能。

6. 財務狀況穩健：公司近年營收規模維持穩定，並積極改善獲利能力，2024 年前三季已成功轉虧為盈，展現營運體質改善成果。

投資建議：

• 優勢：技術創新能力強、多元業務佈局、全球運籌體系完整、未來成長性佳、財務狀況穩健。

• 風險：全球經濟景氣波動、市場競爭加劇、新事業發展不確定性。

綜合評估：英濟股份有限公司具備長期投資價值，惟投資人仍需審慎評估市場風險與公司營運狀況，並密切關注其新事業發展進度與市場反應。

重點整理

• 精密塑膠零組件與機光電整合服務領導廠商：深耕產業數十年，具備穩固市場地位與品牌聲譽。

• 技術創新驅動成長：持續投入技術創新，於精密模具、塑膠射出成型、機光電整合、AI 應用、生醫科技等領域皆具備領先優勢。

• 多元業務佈局分散風險：業務涵蓋電子零組件、AI 應用發展、生醫暨系統整合三大事業體，產品應用領域廣泛。

• 全球運籌體系提升競爭力：於亞洲、美洲等地設有生產基地與銷售網絡，可就近服務全球客戶。

• 新興產業佈局 перспективный：積極佈局 AI、AR/VR、生醫科技等新興產業，開創營運成長新動能。

• 財務狀況轉佳：2024 年前三季成功轉虧為盈，營運體質改善。

• 未來展望樂觀：法人機構看好公司未來發展，目標價上看 180 元。

參考資料說明

公司官方文件

1. 英濟股份有限公司 2024 年法人說明會簡報（2024.12.24）

   本研究主要參考英濟公司於 2024 年 12 月 24 日發布之法人說明會簡報，內容涵蓋公司簡介、營運據點、事業體介紹、成果與展望、營運績效等資訊，為本報告之核心參考資料。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 英濟

   本研究參考 MoneyDJ 理財網關於英濟公司之簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊，以建立對公司之初步認識。

2. NStock 網站 – 英濟做什麼

   本研究參考 NStock 網站關於英濟公司之公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊，以補充公司發展歷程與營運概況之分析。

3. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 英濟股份有限公司

   本研究參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於英濟公司之基本資料、公司地址、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

4. 鉅亨網 – 台股 – 英濟

   本研究參考鉅亨網關於英濟公司之公司簡介、董事長、總經理、發言人等資訊，以補充公司經營團隊資訊。

5. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 英濟

   本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於英濟公司之公司概況、股價資訊等，以了解公司股價表現與市場關注度。

6. HiStock 嗨投資 – 個股 – 英濟

   本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於英濟公司之公司資料、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

7. 臺灣證券交易所 – 法人說明會影音

   本研究參考臺灣證券交易所法人說明會影音網站關於英濟公司法人說明會之資訊，以取得法人說明會簡報之來源。

註：本文內容主要依據上述 2024 年 12 月 24 日法人說明會簡報及其他公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件及網站資訊。

參考資料來源

資料來源：英濟公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.megaforce.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/329420241223M001.pdf

法說會影音連結：https://lurl.cc/EvG5w7

基本概況

股價：35.15
預估本益比：nan
預估殖利率：0.43%
預估現金股利：0.15元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(11)3294 英濟 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(12)3294 英濟 K線圖（日）

圖(13)3294 英濟 K線圖（週）

圖(14)3294 英濟 K線圖（月）

日報表

圖(15)3294 英濟 法人籌碼

週報表

圖(16)3294 英濟 大戶籌碼

月報表

圖(17)3294 英濟 內部人持股

圖(18)3294 英濟 本益比河流圖

圖(19)3294 英濟 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(20)3294 英濟 營收狀況

圖(21)3294 英濟 獲利能力

圖(22)3294 英濟 合約負債

圖(23)3294 英濟 存貨與平均售貨天數

圖(24)3294 英濟 存貨與存貨營收比

圖(25)3294 英濟 現金流狀況

圖(26)3294 英濟 杜邦分析

圖(27)3294 英濟 資本結構

年報表

圖(28)3294 英濟 股利政策