個股筆記：3357 臺慶科 - 913 理財估測站

圖(1)個股筆記：3357 臺慶科（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 02 月 01 日

內容目錄

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臺慶科技：電感元件領導廠商的全球布局與創新策略

臺慶科技股份有限公司創立於1975年10月，專注於電子零組件製造領域，特別是在電感元件的研發與生產方面已建立堅實的技術基礎。公司從最初專營鎳鋅系列鐵芯起步，1992年成立臺慶精密電子，開始拓展積層晶片磁珠及電感產品線。2000年，臺慶精密電子與西北電機合併，正式成立西北臺慶科技股份有限公司，標誌著公司邁入整合發展的新階段。

歷經近50年的發展，臺慶科技已從單一產品製造商，成長為擁有完整產品線的電子零組件領導廠商。公司憑藉深厚的技術實力與創新能力，成功打入國際供應鏈體系，產品廣泛應用於車用電子、伺服器、網通設備及消費電子等多元領域。

圖(2)轉投資事業（資料來源：臺慶科公司網站）

全球營運布局

臺慶科技目前擁有三個主要生產基地。位於中國江蘇省的泗洪廠為最大生產基地，貢獻約69%的總產值；台灣桃園廠區占21%；昆山廠區占10%。這三個生產基地均已取得ISO 9001、ISO 14001、ISO 45001及IATF 16949等國際認證，確保產品品質符合全球標準。

圖(3)生產據點（資料來源：臺慶科公司網站）

pie title 臺慶科技各生產基地產值比例 "泗洪廠" : 69 "桃園廠" : 21 "昆山廠" : 10

為因應全球供應鏈重組趨勢，公司正積極布局東南亞市場。預計於2024年第四季在馬來西亞投產新廠，初期以車用和AI伺服器相關電感元件產線為主。第一階段產能滿載時預計可貢獻約6-7%營收，未來目標提升至10%。這項產能擴充計畫不僅有助於分散生產風險，也能更貼近東南亞市場需求。

產品結構與應用領域

臺慶科技的產品組合涵蓋四大類：一體成型功率電感為最大宗，占營收43.1%；網路濾波器與模組共模濾波器占20.2%；繞線電感器占20.2%；積層晶片磁珠及電感占16.5%。

圖(4)主要產品（資料來源：臺慶科公司網站）

pie title 臺慶科技產品組合營收比例 "一體成型功率電感" : 43.1 "網路濾波器與共模濾波器" : 20.2 "繞線電感器" : 20.2 "積層晶片磁珠及電感" : 16.5

產品應用範圍相當廣泛，其中：

車用電子領域占營收34%，包括先進駕駛輔助系統、車身控制與電動系統等
電腦相關產品占30%，主要用於主機板、伺服器等設備
通訊電子設備占17%，應用於網路設備及通訊產品
消費電子占12%，用於各類消費性電子產品
其他應用占7%，涵蓋工業用電子等領域

pie title 臺慶科技產品應用領域營收比例 "車用電子領域" : 34 "電腦相關產品" : 30 "通訊電子設備" : 17 "消費電子" : 12 "其他應用" : 7

在地域分布方面，亞洲市場占營收超過50%，北美市場約30%，歐洲市場占20%，顯示公司已建立起全球化的市場布局。

pie title 各地區市場營收比例 "亞洲市場" : 50 "北美市場" : 30 "歐洲市場" : 20

## 市場定位與競爭優勢

臺慶科技在電感元件市場占有重要地位，特別是在車用電子與高階運算領域。公司已成功開發車用同軸傳電（POC）技術，產品規格與性能可與日商TDK、Murata及美商CoilCraft等國際大廠競爭。

公司的核心競爭優勢包括：

垂直整合的生產體系：從原料配方到各類製程均自主掌控，確保品質與成本優勢
卓越的設計能力：具備從材料到成品的完整開發能力，能快速回應市場需求
彈性的製程技術：提供積層式、繞線式、一體成型式等多樣化製程，滿足客製化需求
豐富的材料技術：擁有超過40種材料配方，能提供最適化的產品特性

graph LR A[公司核心競爭優勢] --> B[垂直整合的生產體系] A --> C[卓越的設計能力] A --> D[彈性的製程技術] A --> E[豐富的材料技術] B --> F[從原料配方到製程自主掌控] B --> G[確保品質與成本優勢] C --> H[從材料到成品的完整開發能力] C --> I[能快速回應市場需求] D --> J[積層式製程] D --> K[繞線式製程] D --> L[一體成型式製程] D --> M[滿足客製化需求] E --> N[擁有超過40種材料配方] E --> O[提供最適化的產品特性] style A fill:#B8860B,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style B fill:#CD5C5C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style C fill:#DAA520,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style D fill:#A0522D,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style E fill:#965A3E,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style F fill:#B87333,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style G fill:#BC8F8F,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style H fill:#B87333,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style I fill:#BC8F8F,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style J fill:#B87333,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style K fill:#BC8F8F,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style L fill:#D2B48C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style M fill:#DEB887,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style N fill:#D2B48C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style O fill:#DEB887,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff

業務發展現況

近期營運表現亮眼，2024年10月營收達4.80億元，年增率達32.87%。2024年前十個月累計營收已達44.90億元，累計年增率為21.48%。2024年第三季財報呈現穩定成長，單季營收達14.69億元，較去年同期成長38%。營業毛利為3.74億元，毛利率達25.4%，較上季增加1.6個百分點。營業利益則為1.80億元，營益率達12.2%。

在策略投資方面，公司於2024年10月斥資815.4萬美元增持新加坡SUPERWORLD HOLDINGS 13.5%股權，使總持股比例提升至23.5%。SUPERWORLD主要產品包含各類電感、無線充電模組及變壓器，在台灣和緬甸皆設有生產線。此次增資不僅展現對該公司的長期投資信心，雙方產品線的互補性也將強化臺慶科技的整體競爭力。

在產品開發方面，公司持續深耕高階應用市場。AI伺服器用TLVR電感已通過多家客戶認證，產能部署就緒，預計2024年第四季開始量產。因應DDR5記憶體模組需求提升，相關高效能功率電感已開始出貨，預期2025年全面導入後，出貨量可望成長10倍。此外，公司也與鈺邦科技合作開發新型伺服器用料，成效顯著。

在毛利表現方面，自2023年11月起網通產品價格趨於穩定，加上新型網路變壓器訂單挹注，預期2024年整體毛利率將優於2023年。車用電子成為2024年下半年主要成長動能，特別是中國電動車品牌及美系車廠需求強勁，有助於產品組合優化及獲利提升。

未來營運展望

臺慶科技積極布局三大成長領域。在高速運算市場，隨著AI應用普及，伺服器及高效能運算需求持續增加，帶動相關電感元件需求成長。在記憶體模組應用方面，DDR5全面導入將創造新的市場機會。在車用電子領域，電動車及智慧駕駛系統的發展，也為公司帶來長期成長動能。

產能擴充計畫方面，馬來西亞新廠將於2024年第四季投產，初期以車用和AI伺服器相關電感元件為主。第一階段產能滿載後預計可貢獻6-7%營收，未來目標提升至10%。此外，台灣新廠的資本支出將增至5億元，持續強化高階產品的生產能力。

研發創新方面，公司持續投入高頻、高效能電感元件的開發。已成功開發熱壓功率電感技術，可實現產品小型化並提升節能效果。同時也積極開發新一代網路變壓器，提升產品競爭力並重新建立市場進入障礙。

graph LR A[未來營運展望] --> B[高速運算市場] A --> C[記憶體模組應用] A --> D[車用電子領域] A --> E[產能擴充計畫] A --> F[研發創新] B --> G[AI應用普及] B --> H[伺服器及高效能運算需求增加] B --> I[電感元件需求成長] C --> J[DDR5全面導入] C --> K[創造新的市場機會] D --> L[電動車及智慧駕駛系統發展] D --> M[長期成長動能] E --> N[馬來西亞新廠投產] E --> O[台灣新廠資本支出增至5億元] F --> P[高頻、高效能電感元件開發] F --> Q[熱壓功率電感技術開發] F --> R[開發新一代網路變壓器] style A fill:#B8860B,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style B fill:#CD5C5C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style C fill:#DAA520,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style D fill:#A0522D,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style E fill:#965A3E,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style F fill:#D2691E,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style G fill:#B87333,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style H fill:#BC8F8F,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style I fill:#B87333,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style J fill:#BC8F8F,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style K fill:#D2B48C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style L fill:#B87333,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style M fill:#DEB887,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style N fill:#D2B48C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style O fill:#DEB887,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style P fill:#B87333,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style Q fill:#BC8F8F,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style R fill:#D2B48C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff

在永續經營方面，公司採取全方位策略：

環境保護：定期發布永續報告書，執行碳盤查計劃，持續推動節能減碳
社會責任：秉持「志同道合、共生共榮、在地」理念，積極參與社區發展
公司治理：堅守「互敬團結、共創發展」核心價值，建立透明決策機制

展望2024年，臺慶科技預期整體業績成長幅度將接近雙位數，主要動能來自高速運算、記憶體模組及車用電子產品。隨著新產品陸續導入量產，加上產能持續開出，營運動能可望延續至2025年。

參考資料說明

西北臺慶科技股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.01）- 提供最新且完整的財務數據、產品結構及營運展望
臺慶科技馬來西亞投資計畫公告（2024.10.01）- 詳述馬來西亞新廠建設進度與規劃
永豐投顧研究報告（2024.08.23）- 深入分析車用電子、網通設備及高速運算市場發展趨勢
臺慶科技 2024 年第二季法人說明會簡報（2024.07.29）- 重點報導公司營運狀況與未來發展策略
群益證券產業分析（2024.07.30）- 針對公司 AI 伺服器及車用電子業務提供專業分析
臺慶科技 SUPERWORLD HOLDINGS 投資案公告（2024.10.01）- 詳述增資計畫與策略布局
富邦證券研究報告（2024.Q3）- 專業分析公司產品結構變化與市場前景
臺慶科技永續報告書（2024）- 提供公司 ESG 發展策略與具體成果

註：本文引用資料均為公開資訊，以 2024 年第三季為最新資料截止時間。部分數據可能隨時間更新而有所變動。

參考資料來源

資料來源：臺慶科公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.tai-tech.com.tw

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/335720241112M002.pptx

基本概況

股價：114.0
預估本益比：15.69
預估殖利率：4.66%
預估現金股利：5.31元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(5)3357 臺慶科 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(6)3357 臺慶科 K線圖（日）

圖(7)3357 臺慶科 K線圖（週）

圖(8)3357 臺慶科 K線圖（月）

日報表

圖(9)3357 臺慶科法人籌碼

週報表

圖(10)3357 臺慶科大戶籌碼

月報表

圖(11)3357 臺慶科內部人持股

圖(12)3357 臺慶科本益比河流圖

圖(13)3357 臺慶科淨值比河流圖

新聞筆記

sequenceDiagram participant 2025.01.07 Note right of 2025.01.07: ↑臺慶科 12M25 營收年增率高達49.34％

sequenceDiagram participant 2024.11.06 Note right of 2024.11.06: ↑臺慶科 10M24 營收為4.80億元，年增率達
32.87%，月增率為-4.3% Note right of 2024.11.06: →24 年 1M24-10M24 累計營收達44.
90億元，累計年增率為21.48%

sequenceDiagram participant 2024.10.01 Note right of 2024.10.01: ↑臺慶科將新加坡電感廠SUPERWORLD HOL
DINGS持股增至23.5％，未來以權益法認列獲利 Note right of 2024.10.01: →臺慶科斥資815.4萬美元增持270萬股，顯示對
該廠長期投資信心，且雙方產品線具互補性 Note right of 2024.10.01: →臺慶科公告斥資815.4萬美元增持新加坡SUPE
RWORLD HOLDINGS 13.5%股權，持
股累積至23.5% Note right of 2024.10.01: →SUPERWORLD主要產品包括各類電感、無線充
電模組及變壓器，總部位於新加坡，並在台灣和緬甸設有
生產線

sequenceDiagram participant 2024.08.23 Note right of 2024.08.23: →車用電子是臺慶科 2H24 主要成長動能，中系電
動車品牌及美系車廠需求強勁 Note right of 2024.08.23: →網通業務 1H24 因訂單調整衰退，但新品出貨後
有望回升 Note right of 2024.08.23: ↑PC市場需求略回溫，DDR 5 預計 25 年全
面導入，相關電感出貨將成長10倍 Note right of 2024.08.23: ↑臺慶科與鈺邦合作成效顯著，電感產品已導入多家鈺邦
客戶，並開發新伺服器用料 Note right of 2024.08.23: ↑臺慶科馬來西亞廠預計年底完工，1Q25 投產；台
灣新廠的資本支出將增至5億元 Note right of 2024.08.23: →臺慶科產品營收比重：車用電子31%、通訊電子18
%、消費電子14%、電腦相關30%、其他7%

sequenceDiagram participant 2024.07.30 Note right of 2024.07.30: ↑臺慶科 2Q24 稅後純益 1.98 億元，季增
16.47%、年增 36.55% Note right of 2024.07.30: ↑臺慶科 2Q24 每股稅後純益 1.98 元，為
最近七季新高 Note right of 2024.07.30: →臺慶科預期 3Q24 營運可望優於 2Q24 ，
但AI PC換機潮尚未顯著

sequenceDiagram participant 2024.07.29 Note right of 2024.07.29: ↑臺慶科公布 2Q24 財報，單季獲利創七季新高，
每股稅後純益1.98元

sequenceDiagram participant 2Q24 Note right of 2Q24: ↑臺慶科認購保銳私募1500張折價約3成 Note right of 2Q24: ↑AI 伺服器使用的 TLVR 電感，臺慶科表示，
已經通過多個客戶認證、產能也已到位，等待後續放量，
雖然預計到 4Q24 新機種才會量產 Note right of 2Q24: →保銳科技為資訊服務業，資本額約4.5億元，日前收
盤價為18.7元 Note right of 2Q24: →24 年甩網通殺價競爭陰霾，毛利率表現可望止跌回
升 Note right of 2Q24: ↑網通產品價格 11M23 開始價格已經趨穩，且訂
單回流，加上公司耕耘多合一、高階的新型網路變壓器開
始收獲訂單 Note right of 2Q24: →網路變壓器可望重新拉高競爭門檻，回到正常的獲利軌
道，將帶動整體毛利率止跌回升，24 年毛利率將優於
23 年

sequenceDiagram participant 1Q24 Note right of 1Q24: ↑臺慶科估 24 年毛利率回溫獲利向上馬國廠遞延
至 4Q24 投產 Note right of 1Q24: →已購地完成，但量產時間將遞延至 4Q24 ，第一
階段產能滿載估佔整體產能比重約 6-7%，初期將以
車用、AI 伺服器產品為主，後續視訂單狀況啟動第二
階段擴產 Note right of 1Q24: ↑臺慶科攻AI伺服器電感 4Q24 量產 24 年
整體業績看增 Note right of 1Q24: ↑積極布局人工智慧（AI）伺服器等高速運算應用，相
關TLVR電感預估 4Q24 量產，預估 24 年
整體業績成長幅度接近兩位數百分比 Note right of 1Q24: ↑毛利率目標較 23 年增加，若馬來西亞廠產能滿載
，營收占比約6%至7% Note right of 1Q24: ↑在DDR5模組高效能功率電感產品，臺慶科表示，2
3 年起客戶出貨已成長，以急單為主，相關產品持續
明確交貨 Note right of 1Q24: ↑24 年在高速運算包括伺服器、高效能PC、高速運
算記憶體、以及車用電感產品成長可期，預估 24 年
整體業績成長幅度接近兩位數百分比 Note right of 1Q24: →在馬來西亞廠布局，臺慶科指出，若產能滿載，占臺慶
科營收比重約6%至7% Note right of 1Q24: ↑初期規劃車用和AI伺服器相關電感元件產線，未來規
劃馬來西亞廠業績占比提升至10% Note right of 1Q24: ↑法人指出，臺慶科馬來西亞新廠預計 4Q24 量產 Note right of 1Q24: →臺慶科主要布局積層晶片磁珠/電感、一體成型功率電
感、繞線電感、網路濾波器/共模濾波器等產品 Note right of 1Q24: →從應用來看，23 年車用電子占臺慶科整體營收比
重28%，通訊電子占比22%，電腦相關占比29%，
消費電子占比13% Note right of 1Q24: →23 年受網通產品殺價戰衝擊，導致營運回落，然而
自 23 年底開始，價格趨穩、訂單回流，揮別網通價
格殺戮，可望帶動臺慶科整體毛利率止跌回升 Note right of 1Q24: →公司看好HPC（高速運算）、記憶體、車用為 24
年成長動能，預期營運可望貼近二位數成長 Note right of 1Q24: →法人關注TLVR電感、大馬廠量產時程，對此臺慶科
表示，23 年底到 1Q24 TLVR電感處於客戶
測試階段，雖然產能已經到位，但是客戶的新項目、新機
種 4Q24 才量產 Note right of 1Q24: →受制於大馬政府的作業程序問題，估將推遲至 4Q2
4 才有機會量產 Note right of 1Q24: →臺慶科規劃，第一階段產能以短製程的產品為主，終端
應用鎖定車用、AI伺服器，估第一階段營收占比約6％
～7％

sequenceDiagram participant 4Q23 Note right of 4Q23: ↑臺慶科看好 24 年TLVR、DDR 5電感需求
可期營運動能足 Note right of 4Q23: ↑布局 AI 伺服器報捷，TLVR 電感除了打進美
系大廠外，24 年將進一步新增多家 AI 伺服器客
戶 Note right of 4Q23: ↑加上 DDR 5 以及網通等電感新品放量，不只將
助 24 年業績向上，毛利率也可望升溫 Note right of 4Q23: ↑DDR 5 電感方面，同樣取得多間記憶體客戶認證
，臺慶科表示，伺服器每組 DDR 5 將使用 4
顆電感，家用端的 PC/NB 每組則有 3 顆 Note right of 4Q23: ↑隨著 24 年 DDR 5 滲透率提升，公司也看
好相關業績表現 Note right of 4Q23: →23 年營收比重來看，電腦相關 28%、車用 2
7%、通訊電子 24%、消費電子 14%、其他 7
% Note right of 4Q23: ↑可望揮別營運低潮，24 年重新迎來成長，由於網通
接單已恢復7至8成，2Q24 開始將重拾動能 Note right of 4Q23: ↑AI、HPC、車用電子持續成長，內部針對 24
年的預算不悲觀，23 年成長幅度將逾15％，EP
S可望重返一個股本 Note right of 4Q23: ↓23 年在網通應用上面對大陸同業削價搶單，因拒絕
低價接單，導致 23 年網通接單金額短少3億～4億
元 Note right of 4Q23: ↑公司自 5M23、6M23 之後調整接單策略、打
消庫存，新型態的網通產品已獲陸知名品牌廠簽訂供貨合
約 Note right of 4Q23: ↑網路變壓器接單已經回來至少7至8成，度過工作天數
較少的 1Q23 ，預期 2Q24 可望放量 Note right of 4Q23: ↑因應客戶風險控管需求擴建的馬來西亞廠，預計於 1
Q24 導入生產設備，2Q23 試產 Note right of 4Q23: →23 年發行第一次無擔保轉換公司債（CB），10
M23 底已經收足約11億元款項，轉換價格約118
元 Note right of 4Q23: →臺慶科CB完成訂價轉換價118元溢價約9% Note right of 4Q23: →此次可轉債發行總金額上限 13 億元，募得價款將
用以充實營運資金、償還銀行借款 Note right of 4Q23: ↑臺慶科受惠網通需求回溫，以及美系 Tier 1
車廠開始交貨，4Q23 營運將回溫 Note right of 4Q23: ↑24 年在網通大單出貨，以及 AI 伺服器的 T
LVR 電感逐步放量、車用新品挹注下，營運展望正向

sequenceDiagram participant 3Q23 Note right of 3Q23: ↑斥資14.5億元收購鈺邦(6449)股權約28.
1%，鈺邦生產固態電容為主，雙方合作模式為，在鈺邦
為強項的伺服器/PC市場由鈺邦推薦讓臺慶科順利導入
產品線 Note right of 3Q23: ↑臺慶科 23 年股東會之後決議赴馬來西亞設廠，生
產車用電子與HPC相關產品，以因應客戶需求，目前公
司正積極移轉設備 Note right of 3Q23: ↑臺慶科看好TLVR電感獲客戶垂詢，未來三年將具爆
發力，營收可望在2024年 2H23 發酵 Note right of 3Q23: ↑切入AI伺服器應用，開發TLVR電感，應用在高速
運算（HPC）環境，無論是數量、單價均高於一般電感 Note right of 3Q23: ↑規劃月產能為200萬顆，已經手工量產，預計 4Q
23 步入自動化生產線量產階段

sequenceDiagram participant 1H23 Note right of 1H23: →車用電子營收比重達27％，通訊電子、電腦相關分別
達26％，消費性電子達14％，其他占6％