個股筆記：4105 東洋

圖(1)個股筆記：4105 東洋（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 27 日

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台灣東洋：從學名藥製造到全球生技藥廠的蛻變之路

台灣東洋藥品工業股份有限公司（股票代號：4105）自1960年成立以來，一直是台灣製藥產業的重要支柱。公司從最初專注於學名藥製造，逐步發展成為特殊劑型藥物和新藥研發的先驅者。在過去六十多年中，台灣東洋在腫瘤治療、抗感染藥物和特殊劑型製劑等領域建立了堅實的基礎。

核心業務營運

台灣東洋的業務主要集中在三大領域：
– 腫瘤科用藥：公司的主力產品線，開發創新的癌症治療方案
– 抗感染藥物：包括突破性的多黏菌素B（Polymyxin B）
– 醫療保健產品：涵蓋疫苗和其他醫療用品

2022年營收分布：

2023年銷售分布顯示業務多元化：

市場佈局與通路

台灣東洋在鞏固國內市場的同時，積極拓展國際業務：

圖(2)CDMO全球營運布局（資料來源：東洋公司網站）

產品組合與創新

公司的產品線涵蓋多個重要領域：

腫瘤科產品

腫瘤科部門的主打產品包括：
– Lipo-Dox
– Lonsurf
– UFUR

圖(3)腫瘤科產品線（資料來源：東洋公司網站）

最新發展

2024年12月，台灣東洋的多黏菌素B抗生素成功獲得健保給付，這是治療抗藥性革蘭氏陰性菌感染的重要突破，使公司得以進入年規模約54億台幣的市場。

戰略發展重點

圖(4)三大發展策略（資料來源：東洋公司網站）

公司的成長策略聚焦於三大核心方向：
1. 困難學名藥的國際市場拓展
2. 授權引進國際新藥
3. 國內自製新藥開發

財務表現與未來展望

近期財務重點

• 2024年前三季營收達418.1億元，年增8.3%
• 公司維持高股利政策，配發率超過75%
• 2024年每股盈餘目標設定為5.00元，較2023年的4.35元提升

成長計畫

台灣東洋啟動多項重要成長計畫：

國際市場拓展：
– 強化Lipo-AB在美國市場的地位
– 開拓歐洲市場機會
– 加速東南亞市場布局，特別是越南

產品研發：
– 推進多黏菌素B抗生素計畫
– 擴展疫苗產品線
– 開發新型腫瘤治療藥物

策略合作：
– 與羅氏製藥建立合作關係
– 與CSL Seqirus合作疫苗配銷

競爭優勢

台灣東洋的競爭優勢來自多個關鍵因素：

技術專長：
– 微脂體技術領先地位
– 先進的藥物傳遞系統
– 特殊劑型開發能力

市場定位：
– 穩固的國內市場佔有率
– 成長中的國際影響力
– 完善的配銷網絡

研究發展：
– 持續的藥物創新
– 專注於高門檻特殊藥物
– 投資新治療領域

未來發展前景

展望未來，台灣東洋正站在新一波成長的起點。公司在腫瘤科用藥市場已建立穩固地位，透過持續的研發投入和市場開拓，預期將進一步提升市占率。特別是在抗癌新藥的開發上，公司不僅與國際大廠展開合作，更計畫在未來兩到三年內推出多款新藥，為醫療產業帶來更多創新治療方案。

在抗生素領域，隨著多黏菌素B成功取得健保給付，公司將積極搶攻54億元的市場商機。這項突破性的發展不僅展現了東洋在抗生素研發上的實力，更為公司開啟了新的營收成長引擎。同時，在全球抗藥性細菌威脅日益嚴重的背景下，東洋的抗生素產品線將發揮更重要的角色。

國際市場的布局也正逐步展開成果。特別是在美國市場，公司的Lipo-AB產品銷售表現亮眼，這不僅證實了東洋的產品競爭力，更為後續拓展歐洲等其他國際市場奠定基礎。公司計畫在未來幾年內，透過策略性的市場進入和產品註冊，逐步擴大全球市場份額。

在營運效率方面，東洋持續投入資源優化生產流程，提升自動化水準。特別是在中壢廠的擴建計畫中，導入了多項先進製造技術，這不僅有助於提升產能，更能確保產品品質的一致性。隨著生產效率的提升，公司的成本競爭力也將進一步增強。

研發創新仍然是公司未來成長的核心動力。東洋正積極發展新一代的藥物傳遞系統，特別是在微脂體技術的應用上，預期將為現有產品帶來更多突破性的改進。同時，公司也持續投入人工智慧和精準醫療等新興領域的研究，為未來的產品創新儲備技術能量。

總體而言，台灣東洋已經為下一階段的成長做好充分準備。透過產品創新、市場擴張和營運優化三管齊下的策略，加上穩健的財務結構，公司有信心在未來幾年內實現持續且穩定的成長，進一步鞏固其在全球製藥產業的重要地位。

參考資料說明

公司官方文件

1. 台灣東洋藥品工業股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.10.30）
   本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析及未來展望。該簡報由總經理侯靜蘭主講，提供最新且權威的公司營運資訊，特別是關於新藥開發及國際市場布局的重要數據。

2. 台灣東洋 2024 年第三季財務報告
   本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收達418.1億元、年增8.3%等關鍵數據，以及各產品線的營收占比分析。

3. 台灣東洋 2023 年永續報告書
   提供公司在環境、社會及公司治理（ESG）方面的具體措施及成果，特別是在產品研發及國際認證方面的重要資訊。

重要新聞發布

1. 台灣東洋新聞稿（2024.12.03）
   詳細說明多黏菌素B抗生素獲得健保給付的重大突破，以及54億元市場商機的分析。這份新聞稿提供本文在新產品發展方面的重要參考。

2. 台灣東洋新聞稿（2024.11.28）
   提供公司在越南市場的布局進展，以及與當地醫療機構的合作計畫細節。

產業研究報告

1. 生技產業研究月報（2024.12）
   該報告深入分析台灣東洋在腫瘤科用藥及抗生素領域的市場地位，並提供產業競爭態勢的專業分析。

2. 醫療產業分析報告（2024.11）
   針對台灣東洋在特殊劑型藥物開發的技術優勢提供深入分析，特別是在微脂體技術應用方面的專業評估。

市場新聞報導

1. 經濟日報專題報導（2024.12.03）
   深入報導台灣東洋多黏菌素B新藥開發歷程及其市場影響。

2. 工商時報產業分析（2024.11.28）
   提供台灣東洋在國際市場布局及新產品開發的完整分析。

產品資訊文件

1. 台灣東洋產品型錄（2024版）
   提供公司主要產品線的詳細資訊，包括腫瘤科用藥、抗感染藥物及醫療保健產品的完整介紹。

註：本文內容主要依據2024年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。產品相關圖片均取自台灣東洋公司官方網站及公開發布的產品資訊。財務數據準確性以公司公告為準。

參考資料來源

資料來源：東洋公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.tty.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/410520241127M001.pdf

法說會影音連結：https://ch.tty.com.tw/ec99/rwd1181/Category.asp?category_id=67

基本概況

股價：74.0
預估本益比：17.18
預估殖利率：5.72%
預估現金股利：4.49元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(5)4105 東洋 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(6)4105 東洋 K線圖（日）

圖(7)4105 東洋 K線圖（週）

圖(8)4105 東洋 K線圖（月）

日報表

圖(9)4105 東洋 法人籌碼

週報表

圖(10)4105 東洋 大戶籌碼

月報表

圖(11)4105 東洋 內部人持股

圖(12)4105 東洋 本益比河流圖

圖(13)4105 東洋 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(14)4105 東洋 營收狀況

圖(15)4105 東洋 獲利能力

圖(16)4105 東洋 合約負債

圖(17)4105 東洋 存貨與平均售貨天數

圖(18)4105 東洋 存貨與存貨營收比

圖(19)4105 東洋 現金流狀況

圖(20)4105 東洋 杜邦分析

圖(21)4105 東洋 資本結構

年報表

圖(22)4105 東洋 股利政策