個股筆記：4540 全球傳動

圖(1)個股筆記：4540 全球傳動（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 26 日

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全球傳動科技：精密傳動元件的領航者，AI 浪潮下的新動能

全球傳動科技股份有限公司（TBI MOTION）於 2010 年 7 月 9 日正式設立，承襲台灣滾珠工業股份有限公司（TBI）深厚的製造技術與 COMTOP 完善的全球行銷體系。公司總部坐落於新北市樹林區，廠區佔地廣闊，達 66,120 平方米，員工人數約 787 人。在全球精密傳動元件領域，全球傳動科技已佔據一席之地，股票代碼為 4540。

圖(2)廠區環境（資料來源：全球傳動公司網站）

圖(3)集團子公司（資料來源：全球傳動公司網站）

企業沿革與里程碑

• 1986 年：台灣滾珠工業股份有限公司（TBI）成立，成為台灣首家精密轉造級滾珠螺桿製造廠。

• 1988 年：台中豐原廠設立，專注於精密研磨級滾珠螺桿的生產。

• 2002 年：COMTOP 成立，作為專業行銷體系，拓展全球市場。

• 2010 年：全球傳動科技股份有限公司整合 TBI 製造技術與 COMTOP 行銷體系，正式成立。

• 2018 年：公司股票於臺灣證券交易所掛牌上市。

• 2020 年：於中國蘇州及美國加州設立子公司，強化全球佈局。

• 2022 年：台北子公司全傳智能科技股份有限公司投入營運。

廠區環境與國際認證

全球傳動科技致力於營造優質廠區環境，設有養護公園、雨水回收系統、池水自動循環系統及太陽能供電系統，並積極參與綠化植樹活動，落實環境永續。公司產品品質與管理系統亦獲國際肯定，取得 SGS ISO 9001 品質管理系統、SGS ISO 14001 環境管理系統及 SGS ISO 45001 職業安全衛生管理系統等多項認證。

全球經銷網絡

全球傳動科技建構了完善的全球經銷網絡，透過台灣子公司全傳智能科技、中國子公司全傳科技（蘇州）及美國子公司 TBI MOTION TECHNOLOGY (USA) LLC，以及遍布全球的經銷據點，將產品行銷至世界各地。

產品系統與應用說明

全球傳動科技為線性傳動元件專業製造商，產品線完整，涵蓋滾珠螺桿、線性滑軌、滾珠花鍵、旋轉系列及單軸機器人等，廣泛應用於自動化工業、半導體產業、產業級機械、醫療級工業及人形機器人等領域。

圖(4)主要產品（資料來源：全球傳動公司網站）

圖(5)產品應用（資料來源：全球傳動公司網站）

滾珠螺桿

滾珠螺桿為全球傳動科技的核心產品之一，具備高精度、高效率及客製化生產能力，規格齊全，可滿足客戶多樣化需求。

• 轉造級滾珠螺桿：外徑 06~80 mm，導程 01~100 mm，精度等級 FC5~FC10，年銷售量居業界領先地位。

• 研磨級滾珠螺桿：外徑 04~160 mm，導程 01~100 mm，精度等級 GC1~GC7，品質優異，可客製化生產。

• 特殊系列：標準鋼珠 TR 系列、自潤式 TR 系列、微小型 TH 系列、內循環系列、外循環重負荷系列、端蓋式循環高速系列、研磨級軸端完成品及無法蘭系列。

圖(6)滾珠螺桿（資料來源：全球傳動公司網站）

線性滑軌

線性滑軌系統提供高順暢性、高穩定性及高耐用性的直線運動解決方案，並具備自潤與防塵配件，及特殊油路選孔設計（J-Flow），確保側掛使用時仍可完美潤滑。

• 標準型滑軌 SO 系列：規格 15、20、25、30、35、45 型。

• 大型滑軌 SL 系列：規格 55、65 型。

• 微小型線性滑軌：規格 07、09、12、15 型，強化防塵設計，採用鋼珠保持器設計，具備高負荷功能。

圖(7)線性滑軌（資料來源：全球傳動公司網站）

圖(8)微小型線性滑軌（資料來源：全球傳動公司網站）

滾珠花鍵與旋轉系列

滾珠花鍵及旋轉系列產品具備中空軸設計、不掉珠設計及高剛性等特色，適用於多元化空間設計及高精度定位需求。

• 滾珠花鍵：規格 06~50 mm，包含螺帽旋轉式滾珠螺桿、旋轉式滾珠花鍵及旋轉式精密滾珠。

• 旋轉式滾珠螺桿花鍵：規格 16~50 mm，具備單軸三運行模式（旋轉、螺旋、直線）及花鍵螺桿二合一設計。

圖(9)滾珠花鍵（資料來源：全球傳動公司網站）

圖(10)旋轉式滾珠螺桿花鍵（資料來源：全球傳動公司網站）

單軸機器人

單軸機器人具備模組化設計、四方向等負荷、高剛性及高精度等優勢，可有效節省空間。規格包含 26、33、46 mm。

圖(11)單軸機器人（資料來源：全球傳動公司網站）

智慧選型系統

全球傳動科技開發智慧選型系統，提供客戶便捷的產品選型工具，系統具備產品模型清晰、參數準確、圖面兼容性高及即時預覽等優勢，可有效提升研發效率及客戶溝通效率。

圖(12)智慧選型系統（資料來源：全球傳動公司網站）

圖(13)選型系統優勢（資料來源：全球傳動公司網站）

營收結構與比重分析

產品別營收分析

根據 2024 年第三季財報，全球傳動科技的產品營收結構以滾珠螺桿為大宗，佔比達 66%，線性滑軌次之，佔 28%，滾珠花鍵佔 6%，其他產品佔比則微乎其微。

區域別營收分析

在區域營收方面，中國大陸市場為全球傳動科技最主要的營收來源，2024 年第三季佔比高達 74%。歐洲市場佔 13%，亞洲市場（不含中國大陸）佔 7%，台灣市場佔 5%，美洲及其他地區市場佔比最低，僅 1%。

圖(14)全球經銷據點（資料來源：全球傳動公司網站）

近期營收表現

觀察全球傳動科技近五個季度的營收表現，2023 年第三季營收達到高峰，為新台幣 6.3 億元，隨後營收呈現下滑趨勢，2024 年第三季營收為新台幣 4.95 億元。

財務績效分析

毛利率與營業利益

全球傳動科技近期的獲利能力面臨挑戰。2024 年各季度毛利率皆呈現負值，營業毛利亦為負數。2024 年第一季毛利率為 -21%，為近五個季度以來最低。

稅後淨利與每股盈餘

受毛利率下滑影響，全球傳動科技近五個季度稅後淨利皆為負數。每股盈餘 (EPS) 亦呈現虧損，2024 年第一季及第三季每股虧損皆為 0.93 元。

客戶群體與占比分析

全球傳動科技的客戶群體廣泛，主要集中在電子、晶圓及自動化設備等產業。重要客戶包含：

• 台達電

• 富士康

• 東佑達自動化科技公司（TOYO）

• 金器工業公司（Mindman）

• 漢意科技公司（HSK）

• 兆和豐科技公司（RGK）

• 世協電機公司（SESAME）

這些客戶將全球傳動科技的產品應用於印刷、半導體、造紙、食品、木工等領域的自動化設備中。

營業範圍與地區布局

全球傳動科技的營業範圍涵蓋亞洲、歐洲及美洲等地區，以外銷為主，2023 年外銷佔比高達 90%，其中亞洲市場佔 82%。為擴大市場版圖，公司積極拓展歐洲、美洲、日本及東協地區市場，並透過子公司增加直接客戶銷售比重。

生產基地布局

全球傳動科技的生產基地主要集中在台灣，包含：

• 樹林廠：營運總部及主要生產基地，位於新北市樹林區。

• 大溪廠：位於桃園市大溪區。

• 鶯歌廠

• 土城廠

公司產能主要分配於樹林廠及大溪廠，其中樹林廠佔比最高，約 60% 至 70%。

擴廠計畫

為擴大產能，全球傳動科技於 2022 年宣布進駐樹林產業專用區，斥資 30 億元興建營運總部及擴大廠房。此外，公司董事會亦通過於中國蘇州設立新廠，預計 2026 年底完工啟用，以擴展中國大陸市場業務。

競爭優勢與市場地位

全球傳動科技在全球精密傳動元件市場中佔有一席之地，具備以下競爭優勢：

技術創新與研發實力

公司持續投入研發資源，專注於行星滾柱螺桿、滾珠螺桿等精密傳動元件的開發，並擁有強大的研發團隊及多項產品設計專利。產品精度高，誤差控制在 3 μ 之內，可滿足高精度產業需求。

完整產品線布局

全球傳動科技產品線完整，涵蓋滾珠螺桿、線性滑軌、滾珠花鍵、旋轉系列及單軸機器人等，可提供客戶多元化的傳動解決方案。

品牌信譽與認證

公司以自有品牌「TBI MOTION」行銷全球，產品品質獲國際認可，並通過 ISO 9001、ISO 14001、ISO 45001 等多項國際認證。

市場競爭態勢

全球傳動科技面臨來自國內外多家競爭對手的挑戰，包括：

• 國內廠商：上銀科技、直得、勤美等。

• 國外廠商：日本 THK、NSK、IKO，德國 Bosch Rexroth、INA，美國 THOMSON 等。

近期重大事件分析

營收下滑與虧損

全球傳動科技近期營收表現不佳，2025 年 2 月合併營收較去年同期下降 19.75 %，2024 年 EPS 虧損 4.97 元，為歷年最慘。主要原因包括中國大陸取消 ECFA 早收清單關稅減讓優惠，及 2H24 營運回溫幅度不如預期。

積極布局人形機器人市場

全球傳動科技看好人形機器人市場前景，投入行星滾柱螺桿開發，並與中國大陸及美國業者洽談採購，預期 2025 年下半年開始貢獻營收。

擴大中國大陸市場布局

為擴展中國大陸市場業務，全球傳動科技董事會通過斥資 2,000 萬美元於蘇州設立新廠，預計 2026 年底完工啟用。

資產活化處分鶯歌廠

為活化資產，全球傳動科技以 6 億元出售鶯歌廠土地及廠房予大新食品，初估處分利益約 3.61 億元，預計 2025 年上半年完成交易並認列處分利益。

股價波動與市場關注

全球傳動科技近期股價波動劇烈，受機器人題材及 AI 浪潮帶動，股價曾多次漲停，亦因週轉率過高及當沖比過高被列為注意股及處置股。

未來發展策略展望

短期發展計畫（1 – 2 年）

• 擴大接單：受惠於大陸半導體業發展及自動化需求增長，全球傳動科技在手訂單已回升至 4 – 5 個月，將積極擴大接單，提升營收。

• 降低生產成本：透過優化生產流程及調整價格，降低生產成本，提升毛利率。

• 活化資產：出售鶯歌廠土地及廠房，挹注業外收益，改善財務結構。

• 擴充產能：加速蘇州新廠建設進度，預計 2026 年底完工啟用，擴大中國大陸市場布局。

• 新產品貢獻營收：行星滾柱螺桿預計 2025 年下半年開始貢獻營收，為公司帶來新的成長動能。

中長期發展藍圖（3 – 5 年）

• 深耕人形機器人市場：持續投入行星滾柱螺桿技術開發，擴大在人形機器人市場的應用，搶佔市場先機。

• 拓展高成長產業應用：持續布局鋰電池、半導體、醫療等高成長產業應用，提升產品附加價值。

• 強化研發創新：持續投入研發資源，開發高精度、高效率、客製化之精密傳動元件，保持技術領先優勢。

• 擴大全球市場布局：積極拓展歐洲、美洲、日本及東協地區市場，分散地區風險，提升全球市場佔有率。

• 推動永續發展：落實 ESG 永續發展策略，開發綠色產品，提升企業永續競爭力。

投資價值綜合評估

全球傳動科技為台灣精密傳動元件產業的領航者，具備技術創新、產品線完整及全球布局等競爭優勢。公司積極布局人形機器人及半導體等高成長產業應用，並擴大中國大陸市場布局，未來營運具備成長潛力。

投資優勢

1. 受惠機器人及 AI 趨勢：人形機器人市場爆發性成長，行星滾柱螺桿技術可望成為營收新動能。

2. 半導體產業需求強勁：半導體產業持續擴張，帶動精密傳動元件需求增長。

3. 中國大陸市場擴張：蘇州新廠完工後，可望大幅提升中國大陸市場佔有率。

4. 資產活化挹注獲利：出售鶯歌廠土地及廠房，可望認列可觀處分利益。

5. 技術研發實力雄厚：持續投入研發創新，具備技術領先優勢。

風險提示

1. 營收下滑及虧損風險：近期營收表現不佳，獲利能力面臨挑戰，短期內仍有虧損風險。

2. 市場競爭激烈：面臨國內外多家競爭對手的挑戰，市場競爭壓力大。

3. 原物料價格波動風險：原物料價格波動可能影響生產成本及獲利能力。

4. 匯率風險：外銷佔比較高，匯率波動可能影響營收及獲利。

5. 進口關稅影響：中國大陸取消 ECFA 關稅減讓優惠，墊高營運成本，影響毛利率。

投資建議

綜合考量全球傳動科技的競爭優勢、未來發展潛力及潛在風險，建議投資人可審慎樂觀看待公司未來發展。短期內需關注公司營收及獲利能力是否能有效改善，以及行星滾柱螺桿新產品的市場接受度。長期而言，隨著人形機器人市場的爆發及公司在全球市場布局的擴張，全球傳動科技具備長期投資價值。

重點整理

• 全球傳動科技為台灣精密傳動元件領導廠商，產品線完整，技術實力雄厚。

• 公司積極布局人形機器人市場，行星滾柱螺桿技術可望成為未來營收成長動能。

• 中國大陸市場為主要營收來源，蘇州新廠將擴大中國大陸市場佔有率。

• 近期營收表現不佳，獲利能力面臨挑戰，但公司積極降低成本、調整價格並活化資產，力拼轉虧為盈。

• 受惠於機器人及 AI 趨勢，全球傳動科技未來發展具備成長潛力，但仍需留意市場競爭及營運風險。

參考資料說明

公司官方文件

1. 全球傳動科技股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024. 12. 30）
   本研究主要參考法說會簡報的公司簡介、產品介紹、營運概況、財務分析及未來展望等資訊。該簡報由全球傳動科技財務部經理沈新鎧主講，提供最新且權威的公司營運資訊。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網-財經百科-全球傳動
   本研究參考 MoneyDJ 理財網關於全球傳動科技之公司簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊，以建立對公司之初步認識。

2. NStock 網站-全球傳動做什麼
   本研究參考 NStock 網站關於全球傳動科技之公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊，以補充公司發展歷程與營運概況之分析。

3. TechNews 科技新報-公司資料庫-全球傳動科技股份有限公司
   本研究參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於全球傳動科技之基本資料、公司地址、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

4. 鉅亨網-台股-全球傳動
   本研究參考鉅亨網關於全球傳動科技之公司簡介、董事長、總經理、發言人等資訊，以補充公司經營團隊資訊。

5. Yahoo 奇摩股市-個股-全球傳動
   本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於全球傳動科技之公司概況、股價資訊等，以了解公司股價表現與市場關注度。

6. HiStock 嗨投資-個股-全球傳動
   本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於全球傳動科技之公司資料、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

7. 臺灣證券交易所-法人說明會影音
   本研究參考臺灣證券交易所法人說明會影音網站關於全球傳動科技法人說明會之資訊，以取得法人說明會簡報之來源。

新聞報導

1. 經濟日報 – 全球傳動訂單能見度達 3 季 降成本及調漲價格 盼 2025 年本業轉盈 (2025. 03. 13)
   本研究參考經濟日報關於全球傳動科技訂單狀況、營運策略及未來展望之新聞報導，以了解公司近期營運表現及市場動態。

2. 工商時報 – 機器人當道 精密機械業進補 (2025. 03. 08)
   本研究參考工商時報關於機器人產業發展及精密機械業受惠之新聞報導，以了解產業趨勢及全球傳動科技在產業鏈中所扮演之角色。

3. 聯合新聞網 – 全球傳動瞄準人形機器人商機 2025 下半年起貢獻營收 (2024. 12. 31)
   本研究參考聯合新聞網關於全球傳動科技布局人形機器人市場之新聞報導，以了解公司在新興應用領域之發展策略與展望。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季法人說明會簡報及 2024 年 12 月至 2025 年 3 月之公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、網站資訊及新聞報導。

參考資料來源

資料來源：全球傳動公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：http://www.tbimotion.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/454020241230M001.pdf

法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/4540_21_20241230_ch.MP4

基本概況

股價：49.7
預估本益比：nan
預估殖利率：0.0%
預估現金股利：0.0元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(15)4540 全球傳動 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(16)4540 全球傳動 K線圖（日）

圖(17)4540 全球傳動 K線圖（週）

圖(18)4540 全球傳動 K線圖（月）

日報表

圖(19)4540 全球傳動 法人籌碼

週報表

圖(20)4540 全球傳動 大戶籌碼

月報表

圖(21)4540 全球傳動 內部人持股

圖(22)4540 全球傳動 本益比河流圖

圖(23)4540 全球傳動 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(24)4540 全球傳動 營收狀況

圖(25)4540 全球傳動 獲利能力

圖(26)4540 全球傳動 合約負債

圖(27)4540 全球傳動 存貨與平均售貨天數

圖(28)4540 全球傳動 存貨與存貨營收比

圖(29)4540 全球傳動 現金流狀況

圖(30)4540 全球傳動 杜邦分析

圖(31)4540 全球傳動 資本結構

年報表

圖(32)4540 全球傳動 股利政策