新盛力（4931）：聚焦非 IT 鋰電池模組，乘風資料中心與 AI 浪潮

圖(1)個股筆記：4931 新盛力（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 05 月 10 日

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本文深入分析新盛力科技（4931.TWO）的營運現況、轉型策略與未來展望。新盛力成功轉型至高毛利的資料中心備援電池（BBU/UPS）市場，受惠於 AI 伺服器需求爆發，營收獲利顯著成長。公司技術實力雄厚，專注非 IT 高成長市場，客戶基礎穩固。近期股價受惠於 AI 題材與亮眼財報大幅波動，法人普遍看好其未來發展。投資分析師也關注其發展。

下圖呈現新盛力科技的基本面量化指標，有助於快速評估其財務健康狀況：

圖(2)4931 新盛力 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

下圖顯示新盛力科技的質化與市場面分析，用於評估公司的市場前景：

圖(3)4931 新盛力 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

本文重點包括：
* 成功轉型 BBU/UPS 市場：受惠 AI 伺服器需求，營收佔比快速提升。
* 財務表現亮眼：2025 年第一季 EPS 創新高，營收持續成長。
* 市場反應熱烈：受 AI 題材帶動，股價大幅波動，法人持續關注。

公司簡介

新盛力科技股份有限公司（Simplo Technology Co., Ltd.，股票代號：4931.TWO），自 2004 年成立以來，專注於鋰離子動力電池模組的設計、製造與銷售，應用範疇涵蓋儲能系統、輕型電動交通工具以及園藝與手持式電動工具等非資訊科技（Non-IT）領域。近年來，隨著全球資料中心建置加速及 AI 伺服器需求的爆發性成長，新盛力積極轉型，將營運重心聚焦於高毛利的資料中心備援電池（Battery Backup Unit, BBU）及不斷電系統（Uninterruptible Power Supply, UPS）市場，展現強勁的成長動能。公司簡介如上。

公司基本資料

新盛力總部位於台灣高雄市前鎮區，並於新北市設有北區研發中心，同時透過新加坡子公司拓展國際業務。公司於 2019 年 9 月 在台灣櫃檯買賣中心掛牌上櫃，實收資本額約新台幣 6.4 億元。截至 2023 年 9 月底，員工人數為 367 人。

新盛力強調研發創新，截至 2023 年 9 月 30 日，已取得全球共計 167 項專利，另有 85 項專利 正在申請中。其中，發明專利已取得 59 項，申請中 72 項；新型專利已取得 106 項，申請中 13 項。專利佈局涵蓋台灣、中國大陸、日本、美國、新加坡、韓國及歐洲等地，突顯公司在電池模組技術領域的積累。

圖(4)公司簡介與產品研發中心（資料來源：新盛力公司網站）

公司基本概況

新盛力公司網址為：https://www.stl-tech.com/。
觀察新盛力（4931）的基本概況，可以發現：

1. 目前股價：85.1
2. 預估本益比：52.05
3. 預估殖利率：1.16
4. 預估現金股利：1.0元
5. 報表更新進度：☑ 月報 □ 季報

圖、4931 新盛力 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
EPS 熱力圖呈現了新盛力每一年 EPS 的預估變化，顏色越深代表數值越高。

圖、4931 新盛力 K線圖（日）（本站自行繪製）

圖、4931 新盛力 K線圖（週）（本站自行繪製）

圖、4931 新盛力 K線圖（月）（本站自行繪製）
股價走勢圖說明此公司過去一段時間的價格變化。而日、週、月等線圖分別代表日、週、月的股價變化。

主要業務範疇與產品應用

新盛力的核心業務為鋰電池模組的研發、設計與組裝製造，產品應用橫跨多個高成長性非 IT 領域。

產品應用領域

公司鋰電池模組主要應用於以下範疇：

• 資料中心備援電池（BBU/UPS）：為伺服器與資料中心提供穩定電力備援，保障運營不中斷。隨著 AI 伺服器功耗大幅提升，每台伺服器對 BBU 的需求數量也從傳統的 24 顆模組 提升至 80-90 顆，市場需求呈現爆發性成長。
• 電動手工具電池：供應無線電動工具及園藝設備所需的高效能電池模組，提升產品的便利性與續航力。
• 輕型電動交通工具：包含電動自行車（E-bike）、電動機車（E-scooter）、電動滑板車等。
• 其他工業應用：如冷凍配送車、醫療設備、無人機及通訊設備等特殊工業場景。電動車電池亦為未來發展方向之一。

圖(5)動力工具（資料來源：新盛力公司網站）

圖(6)儲能／電池備援系統（資料來源：新盛力公司網站）

圖(7)輕型電動交通工具 （資料來源：新盛力公司網站）

圖(8)其他電池應用（資料來源：新盛力公司網站）

技術特點與優勢

新盛力擁有深厚的電池管理系統（Battery Management System, BMS）技術，並設有經 UL 認證的實驗室，確保產品符合國際安全標準。其產品技術特點包括：

1. 高效能與安全性：透過先進的 BMS 技術，有效管理電池充放電過程，延長使用壽命，並具備過熱保護與防止延燒等安全機制。
2. 多功能設計：產品具備防震、防爆、散熱優化等特性，能夠適應多種嚴苛的操作環境。
3. 輕量化與高能量密度：持續優化電池設計，提升能量密度，達到輕量化目標，滿足終端產品對便攜性與長續航的需求。
4. 客製化與整合能力：擁有從電池芯組裝、模組設計、軟硬體開發到系統整合的完整技術能力，能快速回應客戶的客製化需求。

市場與營運分析

新盛力憑藉其技術實力與市場洞察，在非 IT 鋰電池模組領域取得了顯著的成績，並積極調整營運策略以應對市場變化。其市場分析如下。

營收結構分析

根據公司揭露資訊，截至 2024 年第一季，鋰電池模組 佔公司整體營收約 99%。在產品組合中，BBU/UPS 產品線的營收貢獻快速提升，約佔整體營收的 30%，並預計在 2025 年挑戰 50% 的營收占比。電動手工具為公司第三大營收來源，而輕型電動車電池模組業務則隨著市場逐步復甦而呈現回升趨勢。

(註：此營收結構圖根據已知 BBU/UPS 佔比 30% 及鋰電池模組佔 99% 推估，其餘項目為示意參考)

財務績效分析

根據 2023 年第三季法人說明會資料，新盛力 2023 年前三季合併營收為新台幣 14.65 億元，營業毛利為 2.32 億元，毛利率為 16%，營業利益為 3,400 萬元，稅後淨利為 4,400 萬元，每股盈餘（EPS）為 0.68 元。

進入 2024 年，公司營運表現亮眼。2024 年全年合併營收年增 16.64%，創下歷史新高。2024 年前三季營業利益年增達 241%。

2025 年第一季，新盛力業績持續攀升，單季合併營收達新台幣 6.57 億元，不僅較 2024 年同期成長 24.94%，更創下近 8 季新高。第一季稅後純益大幅年增 340%，單季 EPS 高達 1.39 元，年增 3.5 倍，創下歷史次高紀錄。2025 年前兩月累計營收年增 21.08%，稅後純益 6,700 萬元，EPS 約 1.03 元。

合併綜合損益表

合併資產負債表 (簡要)

區域市場分析

新盛力產品以外銷為主，外銷佔比高達 84%，主要銷售市場集中於歐美等成熟市場。內銷市場約佔 16%。公司透過穩固的客戶關係及高品質產品，成功打入國際供應鏈。

原物料與供應鏈

新盛力的主要原物料為鋰離子及鋰聚合物電池芯，多數依賴國外供應商，特別是全球知名的電池芯製造商。鋰電池芯是構成公司產品成本最重要的部分，國際鋰電池材料（如鋰、鈷、鎳等關鍵金屬）價格的波動，會直接影響公司的生產成本。面對全球電動車及可再生能源需求增加導致的原料價格上升趨勢及供應緊張狀況，新盛力透過多元供應商策略、長期合作關係以及優化庫存管理，來降低供應鏈風險及成本壓力。

客戶結構與生產布局

客戶群體分析

新盛力的主要客戶群體涵蓋非 IT 領域的多家國際知名品牌及代理商，尤其在資料中心備援電池（BBU/UPS）、電動手工具、電動自行車及冷凍配送車等領域擁有穩固的客戶基礎。公司與多家國際資料中心及伺服器大廠建立了密切的合作關係，成為其 BBU/UPS 的重要供應商。

生產基地與產能擴充

新盛力的主要生產基地位於：

1. 台灣高雄：為公司的核心生產基地與研發總部，負責鋰電池模組的研發與組裝，約佔整體產能的 70%-80%。
2. 中國大陸蘇州：作為輔助生產基地，支援外銷及部分組裝需求，約佔整體產能的 20%-30%。

為因應 BBU/UPS 及電動手工具市場的快速成長需求，新盛力積極擴充高雄與蘇州基地的產能，並透過設備升級與流程優化提升生產效率及良率。公司已關閉中國部分投資，未來將更聚焦於台灣基地的擴產。公司預期新產品線的擴充將帶動整體生產力提升約 20%-30%。

競爭優勢與市場地位

核心競爭力

新盛力在非 IT 鋰電池模組市場建立了多方面的競爭優勢：

1. 專注非 IT 高成長市場：避開競爭激烈的消費性電子電池市場，聚焦於資料中心備援電池、電動工具及輕型電動車等具備高成長潛力的利基市場。
2. 技術與產品多元化：擁有強大的 BMS 核心技術，產品線涵蓋 BBU/UPS、電動工具、LEV 等多個領域，能夠滿足不同客戶的多樣化需求。
3. 穩固的客戶基礎與國際認證：與多家歐美品牌大廠建立長期穩定的合作關係，產品品質獲得國際市場認可，外銷佔比高。
4. 靈活的產能布局與供應鏈管理：透過台灣高雄及中國蘇州雙生產基地，靈活調配產能，並藉由多元供應商策略降低原物料風險。
5. 契合市場趨勢：公司產品與策略高度契合全球資料中心擴建、AI 技術普及、綠色能源及電動化等主流產業趨勢，市場成長動能強勁。

市場競爭地位

新盛力在非 IT 鋰電池模組市場，特別是資料中心 BBU/UPS 領域，市場佔有率持續提升。主要競爭對手包括順達（3211）、興能高（6558）等同樣專注於非 IT 鋰電池模組的廠商。面對競爭對手亦積極擴充產能與技術升級的態勢，新盛力憑藉其技術積累、客戶關係及市場反應速度，保持其市場競爭力。法人籌碼和大戶籌碼也顯示出市場對新盛力的信心。

近期重大事件與市場反應

新盛力近期因其在 BBU 市場的強勁表現及 AI 題材的帶動，受到市場高度關注，股價與成交量均有顯著變化。

圖(9)4931 新盛力 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

圖(10)4931 新盛力 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

圖、4931 新盛力 內部人持股（月）（本站自行繪製）
法人籌碼、大戶籌碼與內部人持股的變化，反映了不同投資者對公司未來發展的看法。法人籌碼為日線圖，大戶籌碼為月線圖，內部人持股為月線圖。

營運策略調整與市場聚焦

公司明確將營運重心轉向高毛利的資料中心 BBU/UPS 市場，此策略獲得市場普遍認同。法人預估，隨著 AI 伺服器對 BBU 需求的激增，此業務將成為公司未來數年的核心成長引擎。

財務表現亮眼引發關注

1. 2025 年第一季財報優異：營收創近 8 季新高，EPS 達 1.39 元，年增 3.5 倍，超乎市場預期。
2. 營收持續成長：2025 年前三月累計營收年增 24.94%。3 月營收 2.08 億元，年增 34.18%。

圖、4931 新盛力 營收趨勢圖（本站自行繪製）
營收趨勢圖呈現了公司營收過去一段時間的變化情形，可觀察其成長或衰退的趨勢。

圖、4931 新盛力 獲利能力（本站自行繪製）
獲利能力圖表包含毛利率、營益率與純益率等指標，用於說明公司的獲利情形。

市場熱度與股價波動

從 2025 年 3 月起，新盛力因輝達（NVIDIA）GTC 大會提及 GB200/GB300 伺服器將標配 BBU 系統，帶動 BBU 概念股集體上揚，新盛力股價亦隨之大幅攀升，成交量顯著放大。

• 三月至四月股價強勢：

  • 2025 年 3 月 13 日：股價創下 89.30 元 的七年新高。
  • 2025 年 3 月 18 日：股價攻上涨停，收在 96.8 元，再創掛牌新高，成交量爆出 10.9 萬張。當日更一度爆量 22 萬張 登頂，成為市場焦點。
  • 2025 年 4 月 16 日：外資買盤強勁，股價攻上涨停，收 75.3 元。
  • 2025 年 4 月 17 日：儘管台股大盤續跌，新盛力股價仍逆勢帶量走高。
  • 2025 年 4 月 29 日：受惠 AI 伺服器及中國能源備援設備需求，股價再度漲停，成交量達 3.8 萬張。
  • 2025 年 4 月 30 日：股價開高走強，收 82.9 元，成交量達 10.1 萬張，成交金額 85.96 億元，搶下個股成交量排行冠軍。

• 五月初股價震盪與當沖熱絡：

  • 2025 年 5 月 2 日：BBU 概念股火力全開，新盛力亮燈漲停，收 91.10 元，當沖率高達 71.53%，成交量 4.8 萬張。三大法人同步買超 1,445 張（4 月 30 日數據）。
  • 2025 年 5 月 3 日：受惠美國對等關稅 90 天緩衝期，客戶提前拉貨預期帶動第二季業績。
  • 2025 年 5 月 5 日：股價止步連三漲，收 88.5 元，下跌 2.85%，但成交量仍達 1.23 萬張。盤中振幅超過 12%，成交金額一度突破百億元，顯示市場交易熱絡但多空分歧。部分市場觀點認為股價可能已反映短期利多。

法人看法與市場預期

機構法人普遍看好新盛力轉型 BBU/UPS 業務的策略，並持續給予正面評價。市場預期，受惠於 AI 伺服器及資料中心擴建需求，BBU 出貨量將持續攀升，帶動公司 2025 年營收與獲利逐季走高，全年 EPS 有望翻倍成長，挑戰 5 元 以上，甚至有市場評估上看 7-8 元。COMPUTEX 展覽的臨近也為 AI 相關概念股帶來題材熱度。

圖、4931 新盛力 本益比河流圖（本站自行繪製）

圖、4931 新盛力 淨值比河流圖（本站自行繪製）
本益比河流圖用以呈現每一年的本益比變化，以及預估下一年的本益比變化。淨值比河流圖則呈現每一年的淨值比變化。

圖、4931 新盛力 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
不動產、廠房、設備等非流動資產的資本變化圖，用於說明公司過去一段時間的資本變化情形。若該資本佔比不斷增加的情況下，即可見出公司擴張的迹象，該指標為領先指標。

公司治理與股利政策

新盛力重視股東回饋，股利政策以本業獲利從高發放為原則。2022 年盈餘年度 EPS 為 2.96 元，次年配發現金股利 2.20 元，配息率達 74%。公司亦公告擬於 2025 年配發每股現金股利 2 元。公司訂於 2025 年 6 月 19 日 召開股東常會。

近期公司有價證券交易達到主管機關公布注意標準，公司已依規公告相關資訊。

圖、4931 新盛力 合約負債（本站自行繪製）
合約負債代表公司的「預收款項」，合約負債的變化越高，代表公司未來的潛在訂單越多，成長動能越大。

圖、4931 新盛力 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

圖、4931 新盛力 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
存貨與平均售貨天數，代表公司的存貨與平均售貨天數，存貨越多，代表公司的存貨供應能力越好，平均售貨天數越低，代表公司的存貨成本越低。存貨與存貨營收比，代表公司的存貨供應能力，但相對地可能說明公司的去庫存能力變差。

圖、4931 新盛力 現金流狀況（本站自行繪製）
現金流狀況圖表代表公司的現金流量，現金流量越高，代表公司的資金利用率越高，資金流向越好。

圖、4931 新盛力 杜邦分析（本站自行繪製）
杜邦分析圖表代表公司的財務狀況，財務狀況越好，代表公司的獲利能力越好。

圖、4931 新盛力 資本結構（本站自行繪製）
資本結構圖表代表公司的資本來源，資本來源越多，代表公司的資本配置越健康。

圖、4931 新盛力 股利政策（本站自行繪製）
新盛力重視股東回饋，從股利政策可看出公司過往的配息狀況。

未來發展策略與展望

新盛力未來發展將持續聚焦於其核心競爭力的強化以及市場機會的掌握。

短期發展計畫（1-2年）

• 深化 BBU/UPS 市場滲透：持續擴大在資料中心備援電池市場的份額，目標 2025 年 BBU/UPS 營收佔比挑戰 50%。
• 產能優化與提升：加速高雄及蘇州廠的產能擴充與生產效率提升，以滿足客戶強勁的訂單需求。
• 鞏固既有客戶關係：強化與歐美主要客戶的合作，爭取更多高附加價值訂單。
• 拓展電動手工具市場：持續耕耘電動手工具電池模組市場，維持穩定營收貢獻。

中長期發展藍圖（3-5年）

• 技術研發與創新：持續投入研發資源，特別是在高功率不斷電系統鋰電池模組、電池管理系統（BMS）及儲能解決方案等領域，提升技術壁壘。預計 2025 年研發費用將年增近 3 成。
• 拓展儲能與綠能應用：以永續發展為目標，積極開發應用於儲能系統及綠色能源的鋰電池解決方案，貢獻全球淨零碳排與 ESG 目標。
• 全球供應鏈佈局優化：視市場發展與客戶需求，評估進一步優化全球生產與供應鏈布局的可能性。
• 探索新興應用市場：關注鋰電池技術在新興領域的應用機會，如工業自動化、特殊載具等。

公司預期，隨著 AI 伺服器對 BBU 需求的持續放量，以及第二季客戶因應關稅空窗期可能的提前拉貨效應，2025 年營運表現可望持續攀升。尤其下半年輝達 GB 系列 AI 伺服器的 BBU 動能展開後，將為業績帶來新一波成長契機。

重點整理

• 策略轉型成功：新盛力成功將營運重心轉向高成長、高毛利的資料中心 BBU/UPS 市場，契合全球 AI 與資料中心擴建趨勢。
• 技術實力穩固：擁有深厚的 BMS 技術與多項國際專利，產品品質獲國際大廠認可。
• 營運績效顯著提升：2024 年營收創高，2025 年第一季獲利大幅成長，EPS 表現亮眼。
• 市場需求強勁：AI 伺服器帶動 BBU 需求爆發，訂單能見度良好，法人普遍看好未來成長性。
• 產能積極擴充：持續擴充台灣高雄及中國蘇州產能，以應對市場需求。
• 外銷市場為主：產品高度外銷，主要市場為歐美成熟市場，客戶基礎穩固。
• 股利政策穩定：重視股東回饋，維持穩定的現金股利發放。
• 潛在風險：需關注原物料價格波動、全球供應鏈不確定性及市場競爭態勢。

參考資料說明

公司官方文件

1. 新盛力科技股份有限公司 2023 年第三季法人說明會簡報（2023.11.21）。本研究參考法說會簡報的公司簡介、研發成果、財務概況、股利政策及未來展望。
2. 新盛力科技股份有限公司公開資訊觀測站公告。參考公司發布之營收、財務數據及重大訊息。

研究報告與新聞報導

1. 優分析產業數據中心關於新盛力（4931）之相關分析報告。提供公司基本面、市場趨勢及競爭格局分析。
2. MoneyDJ 理財網關於新盛力（4931）之新聞報導及個股資訊。提供公司營運動態、法人看法及股價分析。
3. Yahoo 股市關於新盛力（4931）之新聞彙整及個股資訊。提供市場即時消息、股價表現及財務數據。
4. 鉅亨網關於新盛力（4931）之新聞報導。提供產業動態及個股分析。
5. 經濟日報及工商時報等財經媒體關於新盛力（4931）之專題報導與市場分析。
6. CMoney 股市資訊平台關於新盛力（4931）之個股資訊、法人動態及新聞整理。
7. 各大券商發布之新盛力（4931）個股研究報告（摘要）。

註：本文內容主要依據 2023 年底至 2025 年 5 月初之公開資訊進行分析與整理。所有財務數據、市場分析及未來預測均來自公開可得之官方文件、研究報告及新聞報導。