圖(1)個股筆記：4979 華星光（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 02 月 01 日
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華星光通科技：光通訊創新的領航者
華星光通科技股份有限公司（LUXNET Corporation）於 2001 年 11 月 15 日成立，總部位於桃園市中壢區合江路 6 號，實收資本額為新台幣 1,323 百萬元。公司以專業研發團隊為基礎，共有 455 名員工，其中研發人員 27 名，專注於光電半導體及光通訊元件的設計與製造。
技術與製程實力
華星光通擁有完整的技術整合能力，包括晶片設計、封裝組裝及模組製造。其核心競爭優勢在於：
製程能力
華星光通的製程能力涵蓋以下領域：
- 晶圓製造：擁有 2-3 吋晶圓製程、光刻及蝕刻等關鍵技術
- 封裝技術：提供 TO-CAN、Box/Butterfly 等多樣化封裝方案
- 測試能力：具備完整的光電特性分析及可靠度測試能力
圖(2)技術及封裝能力(一)（資料來源：華星光公司網站）
圖(3)技術及封裝能力(二)（資料來源：華星光公司網站）
產品與應用
華星光通的產品組合主要包含三大類別：
光通訊主動元件：
– 雷射二極體（LD）
– 光電二極體（PD）
– 光學引擎（Optical Engine）
光收發模組：
– 100G 至 400G 產品線
– 800G 產品（預計 2024 年量產）
– 1.6T 產品（規劃 2026 年推出）
代工服務：
– OEM 製造服務
– ODM 設計服務
– Foundry 代工服務
市場布局與營收分析
2023 年，華星光通的區域營收分布如下：
客戶結構
公司主要客戶包括：
– 通訊設備大廠：思科（Cisco）
– 雲端服務商：Google、微軟（Microsoft）
– 半導體廠商：邁威爾（Marvell）
財務表現
華星光通在 2023 年展現亮眼的營運成果，前 11 個月營收達新台幣 30.99 億元，較去年同期大幅成長 16.4%。在獲利表現方面，公司稅後盈餘來到 3.81 億元，年增率達 32.8%，每股盈餘（EPS）為 0.93 元，較前一年度提升 50.0%。這樣的成長主要得益於光通訊產品需求持續攀升，特別是在資料中心及人工智慧（AI）應用領域的強勁需求帶動下，公司的高階產品出貨量明顯增加。
未來發展策略
華星光通針對 2025 年訂定以下發展重點：
- 產能擴充：
- 完成總部四樓無塵室建設
-
新廠房預計 2025 年 7 月投產
-
技術創新：
- 推進 800G 產品量產
- 發展 1.6T 傳輸技術
-
布局共同封裝光學（CPO）技術
-
市場拓展：
- 擴大雲端服務供應商客戶群
- 深化北美市場佔有率
- 開發自駕車應用市場
參考資料說明
公司官方文件
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華星光通科技 2023 年第二季法人說明會簡報（2023.09.14）
本研究主要參考此份簡報的基本財務數據、產品技術說明、製程能力分析及市場布局資訊。該簡報提供最新且權威的公司營運資訊。 -
華星光通科技 2023 年前三季財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含營收成長、獲利表現、每股盈餘等關鍵指標數據。
研究報告
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元大投顧產業研究報告（2024.01）
該報告深入分析華星光通在光通訊產業的競爭優勢及市場機會，為本文提供重要的產業視角。 -
永豐金控投資顧問研究報告（2023.12）
研究報告針對華星光通的技術能力、產品布局及未來展望提供專業分析，特別在高速傳輸技術發展方面提供詳實見解。
產業分析
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LIGHTCOUNTING 市場研究報告（2023.12）
此報告提供 2022 年至 2027 年光通訊產業的市場預測，為本文產業發展趨勢分析提供重要依據。 -
Yole 產業研究報告（2023.12）
針對數據中心光通訊市場提供完整分析，特別是在共同封裝光學（CPO）技術發展方面的市場預測。
新聞報導
-
經濟日報產業分析（2023.12.26）
報導詳述華星光通在擴產計畫及新產品開發方面的最新進展。 -
工商時報專題報導（2023.12.25）
針對華星光通的營運策略、技術發展及市場布局提供完整分析。
註：本文內容主要依據 2023 年第二季至 2024 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。部分數據可能因時間推移而有所變動。
參考資料來源
資料來源：華星光公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
公司網址：http://www.luxnetcorp.com.tw/
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/497920241226M001.pptx
法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/4979_8_20230914_ch.mp4
基本概況
股價：242.5
預估本益比：65.36
預估殖利率：0.3%
預估現金股利：0.73元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(4)4979 華星光 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(5)4979 華星光 K線圖（日）
圖(6)4979 華星光 K線圖（週）
圖(7)4979 華星光 K線圖（月）
日報表
圖(8)4979 華星光 法人籌碼
週報表
圖(9)4979 華星光 大戶籌碼
月報表
圖(10)4979 華星光 內部人持股
圖(11)4979 華星光 本益比河流圖
圖(12)4979 華星光 淨值比河流圖
新聞筆記
年增20％ Note right of 2025.01.10: ↑華星光累計營收34.51億元，年增17% Note right of 2025.01.10: ↑華星光 4Q25 營收10.48億元，季增11%
，符合預期
二至三家，原有客戶需求成長 Note right of 2025.01.09: ↑華星光 25 年 CSP客戶增至二至三家，產能滿
載，新廠房預計 3M25 及 7M25 投產 Note right of 2025.01.09: ↑華星光800G產品於 24 年 啟動，高速傳輸需
求預計2024至 26 年 間年增89% Note right of 2025.01.09: ↑華星光自駕車光圈模組市場預計從 23 年 1.4
億美元成長至 29 年 30億美元
及產能佈建 Note right of 2025.01.04: ↑華星光成交放量股價攀升，挑戰歷史新高價 Note right of 2025.01.04: ↑華星光周成交量63747張
，為當日個股成交值前五名 Note right of 2025.01.03: ↑華星光 11M25 營收為3.6億元，月增11.
29%，連續6個月成長 Note right of 2025.01.03: ↑矽光子族群崛起，華星光股價來到209.5元，觸及
漲停價位 Note right of 2025.01.03: ↑分析師指出，華星光股價有機會挑戰219元，周K線
確認其長期多頭走勢，可設停利與停損點 Note right of 2025.01.03: ↑華星光成功拓展終端客戶至新雲端服務供應商（CSP
）大廠，預計 25 年 CSP滲透率將進一步提升 Note right of 2025.01.03: →部分雲端運算股如華星光上漲1.35%
年 CSP廠滲透率將進一步提升，營收將成長 Note right of 2025.01.02: ↑華星光 25 年 全力投入AI和資料中心研發，擴
大製造能力，新廠房預計 2H25 完成產能建置
1Q25 起陸續出貨，華星光也是其中之一 Note right of 2025.01.01: ↑華星光規劃在 25 年 全力投入AI和資料中心技
術與產能升級，預計2024至 26 年 間800G
產品需求年增約89%
2024至 26 年 間800G產品需求年增約89
%
AI及資料中心需求快速成長 Note right of 2024.12.26: ↑華星光的800G產品需求已啟動，預計2024至
26 年 間年增約89% Note right of 2024.12.26: ↑華星光將於 24 年 初量產200G封裝，並計劃
進軍400G、800G及1.6T模組領域，預期需求
增長快速 Note right of 2024.12.26: ↑華星光預期 25 年 毛利率將成長，並計劃拓展客
戶至2-3家雲端服務供應商 Note right of 2024.12.26: ↑華星光積極布局HAMR技術及自駕車LiDAR模組
，並預計在 32 年 達到1.2億模組規模 Note right of 2024.12.26: ↑華星光前 11M24 營收達30.99億元，年增
16.4%，稅後淨利為3.81億元，年增32.8%
場關注其CPO研發進度及與邁威爾的合作展望 Note right of 2024.12.25: →華星光受惠於AI浪潮及美國基礎建設需求，光收發模
組及光纖次模組出貨順暢，11M24 自結純益年增7
.55% Note right of 2024.12.25: →雖然華星光 11M24 營收較 23 年同期下滑
5.9%，但累計前11個月每股純益已達3.45元 Note right of 2024.12.25: →華星光積極籌措資金擴充產能，董事會已決議發債，用
於購置廠房、設備等資本支出投資 Note right of 2024.12.25: →華星光股價於 2024.12.25 大幅上漲8.
71%，成交量較前日放大三倍，外資則連續兩日賣出
3 年同期相當，營收呈現輕微下降 Note right of 2024.12.24: →華星光爆發違約交割案，違約金額達2,038.7萬
元，成為 24 年第五筆達標個案
，與邁威爾合作緊密，股價沿 2024.12.05
線上漲，盤中漲幅近3%
29%，年減6.04%，但股價已連跌六天，今日跌破
半根 Note right of 2024.12.13: ↓矽光子聯盟中，華星光和其他個股表現疲軟，多數下跌
，包括富采、穩懋、汎銓等
S為0.34元，受益AI、5G及資料中心需求，25
年 預計光通訊設備需求增強
金額達105億元 Note right of 2024.12.04: →市場網友熱議華星光股價有望再攀升，有人猜測可能漲
至300元 Note right of 2024.12.04: →華星光股價突破200元，漲幅達158%，外資和投
信積極買超，顯示光通訊需求大增 Note right of 2024.12.04: ↑華星光切入800G光收發模組及CPO研發，預計最
快 4Q24 量產，受益於資料中心和5G需求
稅後純益（EPS）0.34元，較 23 年同期減少
20.93% Note right of 2024.11.30: ↑華星光前三季稅後純益達3.81億元，EPS 2.
71元，持續獲得客戶肯定，訂單增長 Note right of 2024.11.30: ↑公司主要美系客戶聚焦資料中心，並投入800G光收
發模組與CPO研發，發展前景看好 Note right of 2024.11.30: →華星光董事會決議發行兩期無擔保轉換公司債，資金將
用於廠房、設備及營運資金 Note right of 2024.11.30: →華星光本周股價強勁上漲，2024.11.29 收
盤價185元，周漲幅超過2成 Note right of 2024.11.30: →受益於AI浪潮，華星光旗下光收發模組及光纖次模組
訂單增強，市場前景看好 Note right of 2024.11.30: ↑華星光已進行800G ZR可靠度測試，預計最快
4Q24 可啟動量產 Note right of 2024.11.30: →隨著AI應用擴展至邊緣運算，華星光營收預計將受益
，並迎接 26 年 1.6T規格進入市場
8M24 的0.23元，顯示獲利月增，市場前景看
好 Note right of 2024.11.05: →華星光主要客戶為美國邁威爾，專注於800G光收發
模組及共同封裝光學元件的研發 Note right of 2024.11.05: →華星光董事會決議發行無擔保轉換公司債，總金額上限
6億元及2億元，用於資本支出，顯示對未來前景樂觀
.98億元，雙雙實現年增 Note right of 2024.10.18: ↑華星光投入800G光收發模組研發，市場前景看好；
聯鈞主動式光纜產品升級至800G Note right of 2024.10.18: ↓華星光 3Q24 自結獲利年減15.8%，每股盈
餘約0.98元 Note right of 2024.10.18: →華星光 9M24 淨利4900萬元，年減5.77
%，營收連三個月超過3億元 Note right of 2024.10.18: →前三季EPS約2.71元，24 年營收預估成長約
32億元 Note right of 2024.10.18: ↓美系客戶需求轉向800G產品，400G需求較為平
淡，成長力道減弱 Note right of 2024.10.18: ↓華星光 8M24-9M24 稅後純益8,200萬
元，每股稅後純益（EPS）0.58元，較 23 年
同期減少30.95％ Note right of 2024.10.18: ↓華星光董事會決議發行總面額上限6億元及2億元的無
擔保轉換公司債，並持續投入800G光收發模組研發 Note right of 2024.10.18: ↓華星光 9M24 稅後純益4,900萬元，EPS
0.35元，較 23 年同期減少12.50％，股
價下跌0.32％至154元
州的8.5代面板廠，預計市占率將突破20% Note right of 2024.09.28: ↑此併購案將於 1H25 完成，華星光電將成為電視
面板市場的主要供應商 Note right of 2024.09.28: →併購後，華星光電面臨如何維持客戶訂單的挑戰，特別
是與韓系品牌的客戶重疊問題 Note right of 2024.09.28: →華星光電需在未來一至兩年內優化生產成本，以擴大其
在面板產業的話語權和市場影響力
為市場第二大廠 Note right of 2024.09.27: →樂金顯示廣州廠出貨量預計達1400萬片，55吋及
更大產品占比超過一半 Note right of 2024.09.27: →華星光電需面對維持韓系品牌客戶訂單的挑戰，以及優
化生產成本的重點課題 Note right of 2024.09.27: →TCL集團公告將以人民幣108億元收購LGD廣州
8.5代面板廠80%股權及模組廠100%股權，預計
1H25 完成 Note right of 2024.09.27: ↑併購後，華星光電LCD大世代線產能面積市占率將突
破20%，成為業界第二大廠
廣州廠80%股權及模組廠100%股權
.1%，每股純益0.23元 Note right of 2024.09.23: →8M24 營收達3.2億元，月增5.6%、年增4
.9%；前8個月營收累計20.7億元，成長26.3
%
深度分析
季報表
圖(13)4979 華星光 營收狀況
圖(14)4979 華星光 獲利能力
圖(15)4979 華星光 合約負債
圖(16)4979 華星光 存貨與平均售貨天數
圖(17)4979 華星光 存貨與存貨營收比
圖(18)4979 華星光 現金流狀況
圖(19)4979 華星光 杜邦分析
圖(20)4979 華星光 資本結構
年報表
圖(21)4979 華星光 股利政策