個股筆記：6248 沛波

圖(1)個股筆記：6248 沛波（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 24 日

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沛波鋼鐵：深耕鋼筋加工產業，營運展望續創新猷

沛波鋼鐵股份有限公司（沛波鋼鐵，股票代號：6248）自 1984 年 5 月 16 日成立以來，歷經轉型，現已成為台灣鋼筋加工及配送通路之領導企業。公司初期以台北沛波電子股份有限公司為名，專營電子變壓器等磁性元件製造。2013 年底，成立五金建材事業部，跨足鋼筋加工領域，並於 2016 年 7 月正式更名為沛波鋼鐵股份有限公司，專注於鋼鐵建材產業發展。

公司沿革與轉型

沛波鋼鐵的發展歷程可大致分為以下階段：

1. 電子元件製造時期 (1984-2013)：公司成立初期，以電子變壓器、線圈等磁性元件之加工製造及買賣為主要業務。
2. 跨足鋼筋加工產業 (2013-2016)：2013 年底成立五金建材事業部，開始投入鋼筋加工業務，供應營造廠所需鋼筋加工產品。
3. 轉型為鋼鐵建材企業 (2016-至今)：2016 年 7 月，公司正式更名為沛波鋼鐵股份有限公司，確立以鋼鐵建材為核心業務之發展方向。

主要業務範疇

沛波鋼鐵現階段之主要業務為五金線材，其中又以鋼筋加工為核心。依據 2014 年後之產品營業比重顯示，五金線材佔 99.6%，電子產品則僅佔 0.4%。

電子產品業務 (比重極低)

早期沛波電子產品業務包含：

1. 交換式電源變壓器與 SMD 高壓變壓器：應用於電源轉換及 LCD 背光板等。
2. 電感器及抗流圈：用於電源品質改善及雜訊濾除。
3. 功率模組：包含 CCFL 及 LED 燈源模組，應用於照明及顯示設備。

2014 年電子產品銷售地區以內銷為主，達 99.7%，外銷僅 0.3%，主要分布於亞洲及歐美市場。

五金線材 (鋼筋加工) 業務 (核心業務)

沛波鋼鐵之核心業務為鋼筋加工，主要產品供應國內營造廠，應用於各項營建工程。

圖(2)鋼筋加工事業（資料來源：沛波公司網站）

產品系統與應用說明

沛波鋼鐵之產品主要應用於建築工程領域，包含：

1. 住宅建築：一般住宅、公寓大樓等。
2. 商辦大樓：辦公室、商業大樓等。
3. 公共工程：橋樑、道路、隧道、輕軌建設等公共基礎設施。
4. 廠房建設：企業擴產新建之廠房。
5. 危老重建：都市更新及老舊建築物重建工程。
6. 災後重建：地震等災害後之重建工程。

營收結構與比重分析

沛波鋼鐵營收幾乎全數來自鋼鐵建材產品，佔比達 100%，顯示公司已完全轉型為鋼鐵建材供應商。

客戶群體與占比分析

沛波鋼鐵之主要客戶群體包含：

1. 建設公司：如長榮建設、勤美建設等。
2. 公共工程承包商：承攬政府公共工程之營造廠。
3. 中盤商：中南部地區鋼筋中盤商。

營業範圍與地區布局

沛波鋼鐵之銷售區域以台灣內銷為主，2023 年內銷佔比達 99.7%。公司於台灣北部、中部、南部皆設有自有加工廠，形成完整之產銷網絡，可快速供應全台各地市場需求。

競爭優勢與市場地位

沛波鋼鐵在台灣鋼筋加工產業中，具備以下競爭優勢：

1. 快速交貨能力：自有加工廠遍布全台，生產週期短，可快速滿足客戶需求。
2. 全台唯一北中南自有加工廠：有效掌握供應鏈，提升生產效率及彈性。
3. 一條龍式服務：從原料採購至成品交付，提供完整服務流程。
4. 穩固客戶關係：與國內營建廠商及中盤商建立長期合作夥伴關係。

近期重大事件分析

沛波鋼鐵近期營運表現亮眼，並積極擴張產能，重要事件如下：

1. 營收獲利創新高 (2024 年)：受惠於營建業鋼筋需求穩健及鋼品買賣業績挹注，2023 年營收及獲利皆創歷史新高。2024 年營收持續成長，全年營收達新台幣 93.13 億元，年增 19.01%，再創歷史新高。
2. 在手訂單能見度高 (2024 年底)：在手訂單能見度已達 2025 年年中，顯示未來營運展望樂觀。
3. 擴大產能布局 (2024-2025 年)：
   • 彰濱二廠完工投產 (2024 年底)：新增月產能 5,000 噸，提升整體月產能 30%。
   • 台南新市廠動土興建 (2024 年 11 月)：投資新台幣 3.5 億元，興建鋼筋加工及續接器產線，第一期預計 2025 年第四季投產，月產能達 1 萬噸。新市廠完工後將搬遷官田廠，整體月產能預計提升 30% 以上。
4. 現金增資 (2024 年 9 月)：辦理現金增資，發行 30,000,000 股普通股，每股發行價新台幣 27 元，募得資金約新台幣 8.1 億元，用於償還借款及充實營運資金。
5. 股利政策 (2024 年)：2023 年每股稅後盈餘新台幣 4.02 元，配發現金股利新台幣 2 元，股息殖利率逾 5%。連續五年配發現金股息，2024 年配息預計為新台幣 2 元，股息殖利率近 7%。

未來發展策略展望

沛波鋼鐵對未來營運展望持樂觀態度，並積極布局擴張，未來發展策略包含：

1. 擴大產能：持續擴建廠房，提升鋼筋加工產能，以滿足市場需求。
2. 拓展產品線：除鋼筋外，擴展產品範圍至一筆箍、點焊鋼絲網及續接器等，提供更全面性產品服務。
3. 強化供應鏈：深化與集團上下游整合互惠，有效控管原料成本。
4. 提升服務品質：提供工地全方位加工 Total Solution，滿足客戶客製化需求。
5. 開拓新市場：評估鋼材進口業務及國際市場拓展機會。

投資價值綜合評估

沛波鋼鐵近年營運表現亮眼，營收獲利屢創新高，且積極擴張產能，投資價值評估如下：

1. 產業前景看好：國內建築用鋼筋需求穩定，受惠於商辦、廠房擴建及政府公共建設推動，未來需求可望持續成長。
2. 營運績效優異：2024 年營收再創新高，在手訂單能見度高，顯示營運成長動能強勁。
3. 擴產效益可期：彰濱二廠已投產，新市廠預計 2025 年底完工，產能擴張將為未來營收注入新動能。
4. 股利政策穩定：連續五年配發現金股息，股息殖利率具吸引力。
5. 風險因素：需留意鋼材原物料價格波動及市場競爭加劇等風險。

重點整理

沛波鋼鐵股份有限公司成功轉型為台灣鋼筋加工產業之領導廠商，受惠於國內營建市場穩健發展及公司積極擴張策略，營運表現亮眼。未來隨著新產能陸續開出，及產品線拓展，可望持續提升市場競爭力，營運展望值得期待。

參考資料說明

公司官方文件

1. 沛波鋼鐵股份有限公司官網公司簡介
2. 沛波鋼鐵股份有限公司法說會簡報 (2024.12.27)
3. 沛波鋼鐵股份有限公司 2024 年 10 月營收公告
4. 沛波鋼鐵股份有限公司 2024 年 11 月營收公告
5. 沛波鋼鐵股份有限公司 2024 年 12 月營收公告
6. 沛波鋼鐵股份有限公司 2024 年第二季暨上半年合併財務報告書
7. 沛波鋼鐵股份有限公司現金增資公告 (2024.09.27)

新聞報導

1. 鉅亨網新聞 – 沛波鋼鐵 2024 年營收再攀高峰 突破 93 億元 (2025.01.10)
2. 經濟日報 – 沛波鋼鐵台南新廠開工 擴大鋼筋產能 (2024.11.27)
3. 工商時報 – 鋼筋需求穩 沛波前三季營收獲利創新高 (2024.11.30)
4. 聯合新聞網 – 營建業鋼筋需求穩 沛波鋼鐵前 8 月營收年增 18.66% (2024.09.11)
5. MoneyDJ 新聞 – 沛波訂單能見度直達 2025 年中 估今年營收再創新高 (2024.12.11)
6. Knews 新聞 – 沛波鋼鐵新市廠開工 擴大產能佈局 (2024.11.26)
7. 自由時報 – 沛波鋼鐵斥資 3.5 億元 台南新市廠動土 (2024.11.26)
8. 經濟日報 – 鋼鐵股沛波前 3 季 EPS 升至 3.03 元 登高 Q4 營運樂觀 (2024.11.09)
9. MoneyDJ 新聞 – 沛波 Q3 營收年增逾五成 審慎樂觀 Q4 (2024.11.08)
10. 經濟日報 – 鋼筋股沛波前 5 月營收 37.66 億元 創同期新高 (2024.06.24)
11. 經濟日報 – 鋼筋市場交易轉熱 概念股沾光 (2023.11.09)
12. 經濟日報 – 沛波鋼鐵擴大彰濱廠產能 (2023.03.30)

產業研究報告

1. 元大投顧 – 台灣鋼鐵集團 1 – 鋼鐵橞雄，即將崛起 (2024)
2. 康和證券 – 沛波鋼鐵個股報告 (2024)

註： 本文內容主要依據 2024 年第四季及 2025 年初之公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得之官方文件、研究報告及新聞報導。

參考資料來源

資料來源：沛波公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.tmpco.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/624820241128M001.pdf

基本概況

股價：28.6
預估本益比：27.77
預估殖利率：6.12%
預估現金股利：1.75元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(3)6248 沛波 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(4)6248 沛波 K線圖（日）

圖(5)6248 沛波 K線圖（週）

圖(6)6248 沛波 K線圖（月）

日報表

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週報表

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月報表

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新聞筆記

深度分析

季報表

圖(12)6248 沛波 營收狀況

圖(13)6248 沛波 獲利能力

圖(14)6248 沛波 合約負債

圖(15)6248 沛波 存貨與平均售貨天數

圖(16)6248 沛波 存貨與存貨營收比

圖(17)6248 沛波 現金流狀況

圖(18)6248 沛波 杜邦分析

圖(19)6248 沛波 資本結構

年報表

圖(20)6248 沛波 股利政策