個股筆記：6412 群電

圖(1)個股筆記：6412 群電（圖片素材取至個股官網）

更新日期：2025 年 01 月 20 日

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群光電能：引領全球智慧電源與節能解決方案的標竿企業

群光電能科技股份有限公司（Chicony Power Technology Co., Ltd.，以下簡稱群電）於 2008 年 12 月 24 日成立，經過十多年的深耕發展，目前已成為全球領先的電源解決方案供應商。總部位於新北市，員工人數達 11,497 人，2024 年 10 月底市值達 16 億美元。群電以「Smarter, Greener, Zero Waste」為發展願景，專注於高效能電源供應器（Power Supply Unit，PSU）及智慧節能解決方案的研發與製造。

營運布局

群電的全球布局包括：

圖(2)全球生產基地（資料來源：群電公司網站）

研發中心：
– 台灣新北市總部
– 香港技術支援中心

生產基地：
– 中國蘇州廠：高效能電源生產
– 中國重慶廠：主要製造中心
– 中國東莞廠：電源產品基地
– 泰國北柳府廠：第二大生產據點

主要產品與營運策略

群電的產品線涵蓋三大領域：

電源供應器產品

• 高瓦數伺服器電源：3KW 至 5.5KW 系列產品
• 氮化鎵（GaN）技術產品：採用率超過 30%
• 筆記型電腦電源：全球市占第一
• 消費性電子電源：多元應用方案

圖(3)電源供應器產品（資料來源：群電公司網站）

圖(4)磁性元件（資料來源：群電公司網站）

雲端與智慧應用

• 人工智慧（AI）伺服器電源
• 智慧建築整合系統
• 工業用電源管理方案

LED 與節能產品

• 商業照明解決方案
• 智慧照明控制系統
• 節能整合平台

圖(5)LED 應用產品（資料來源：群電公司網站）

營收結構分析

2024 年第三季的產品營收結構如下：

營收分布

• 雲端智能應用：53%，達 54.50 億元
• 電腦電源產品：38%，達 39.66 億元
• 消費性電子：9%，達 9.47 億元

技術優勢與創新能力

群電在多個領域展現技術領先優勢：

研發創新

1. GaN 技術應用：

   • 與德州儀器（Texas Instruments，TI）合作開發
   • 推出全球最小 65W PD3.2 筆電電源
   • 持續擴大應用範圍

2. 智慧整合平台：

   • 自主開發智慧低碳建築系統（Intelligent Weather Analysis，IWA）
   • 專案總額約 50 億元
   • 完整能源管理方案

3. 生產技術：

   • 全球化生產布局
   • 高度自動化生產線
   • 完整供應鏈管理

財務表現分析

2024 年第三季營運表現

群電在 2024 年第三季延續強勁成長態勢，合併營收達 103.63 億元，相較第二季增長 16.5%，年增率達 6.4%。在獲利能力方面，第三季營業毛利為 21.76 億元，毛利率維持在 21.0% 的水準，展現出良好的成本控制能力。營業費用控制得宜，使營業利益達到 12.40 億元，營業利益率提升至 12.0%。每股盈餘為 2.21 元，持續為股東創造穩定的投資報酬。

前三季累計績效

回顧 2024 年前三季整體表現，公司營運呈現穩健成長。累計營收達 273.06 億元，與去年同期相當。營業毛利達 56.71 億元，毛利率提升至 20.8%，較去年同期增加 0.2 個百分點。營業利益來到 29.37 億元，營業利益率達 10.8%，表現優於去年同期的 10.4%。累計每股盈餘為 6.19 元，較去年同期的 5.81 元成長 6.5%，再次印證了公司的經營效率與獲利能力。

財務結構與資金運用

群電維持穩健的財務結構，截至 2024 年第三季底，資產總額為 326.74 億元，負債比例為 55%，淨負債占權益比例為負 10%，顯示公司具備充裕的營運資金。存貨周轉天數為 63 天，應收帳款周轉天數為 96 天，應付帳款周轉天數為 104 天，整體現金循環週期為 54 天，反映出良好的營運資金管理能力。

現金流量狀況

第三季營業活動現金流入為 14.42 億元，投資活動現金流出 4.57 億元，其中資本支出為 2.82 億元，主要用於產能擴充與設備更新。籌資活動現金流出 2.45 億元，期末現金及約當現金餘額達 33.21 億元，為公司提供充足的營運資金，以因應未來成長所需。

市場定位與客戶群

主要客戶組成

群電的客戶涵蓋多個領域，建立起穩固的合作關係：

1. 國際品牌大廠

   • Dell、HP、Lenovo 等知名企業
   • 專注於高效能電源供應器
   • 營收占比約 60%

2. 雲端服務商

   • 主力提供數據中心解決方案
   • 著重高瓦數伺服器電源
   • 營收占比約 25%

3. 系統整合商

   • 智慧建築與工業客戶
   • 提供客製化解決方案
   • 營收占比約 15%

市場競爭與區域布局

全球市場分布

2024 年第三季的區域營收分布：

產業地位

• 筆記型電腦電源：全球第一
• 伺服器電源：市占率前三
• LED 解決方案：區域市場領導者

永續發展策略

群電在永續發展方面獲得多項認證與肯定：

環境保護成就

1. HP Sustainable Impact Champion：2024 年度肯定
2. 零廢棄物認證：UL 2799 白金級
3. ESG 績效：年度企業 36 強

節能減碳計畫

• 提升能源效率
• 開發低碳產品
• 建置循環系統
• 導入綠色能源

未來發展規劃

四大成長動能

群電針對 2025 年規劃的核心發展方向：

1. 高瓦數筆電電源：

   • 擴大 GaN 技術應用範圍
   • 開發新一代節能產品
   • 鞏固市場領導地位

2. 衛星及通訊電源：

   • 布局低軌衛星市場
   • 強化通訊產品線
   • 開拓新興應用領域

3. AI 伺服器電源：

   • 開發更高瓦數產品
   • 擴大市場佔有率
   • 深化技術優勢

4. 智慧整合平台：

   • 推廣低碳解決方案
   • 拓展智慧建築市場
   • 提升系統整合能力

參考資料說明

公司官方文件

1. 群光電能科技股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報
2. 群光電能 2024 年第三季合併財務報告

研究報告

1. 台新投顧研究報告（2024.12）
2. 永豐金證券產業分析（2024.12）

產業分析

1. 工商時報產業研究專題（2024.11）
2. 財經媒體深度報導（2024.10）

永續報告

1. 2024 年度永續發展報告
2. ESG 績效評估報告（2024）

註：本文內容截至 2024 年第三季，部分數據可能隨時間更新而有所變動。

參考資料來源

資料來源：群電公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.chiconypower.com/

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/641220241104M001.pdf

基本概況

股價：124.5
預估本益比：14.87
預估殖利率：4.88%
預估現金股利：6.05元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(6)6412 群電 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(7)6412 群電 K線圖（日）

圖(8)6412 群電 K線圖（週）

圖(9)6412 群電 K線圖（月）

日報表

圖(10)6412 群電 法人籌碼

週報表

圖(11)6412 群電 大戶籌碼

月報表

圖(12)6412 群電 內部人持股

圖(13)6412 群電 本益比河流圖

圖(14)6412 群電 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(15)6412 群電 營收狀況

圖(16)6412 群電 獲利能力

圖(17)6412 群電 合約負債

圖(18)6412 群電 存貨與平均售貨天數

圖(19)6412 群電 存貨與存貨營收比

圖(20)6412 群電 現金流狀況

圖(21)6412 群電 杜邦分析

圖(22)6412 群電 資本結構

年報表

圖(23)6412 群電 股利政策