圖(1)個股筆記：6517 保勝光學（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 02 月 01 日
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保勝光學：深耕高階光學元件，拓展多元應用版圖
保勝光學股份有限公司（BASO）成立於 1970 年，是台灣第一家光學玻璃透鏡製造商，初期由德國 Robert Bosch GmbH 創立。1986 年被美國 Eastman Kodak 收購，2002 年回歸台灣，成為百分之百的台灣本土企業。2004 年，保勝光學更收購日商 Pentax 在台子公司，成立保得士光學，持續強化技術與市場競爭力。公司總部位於台中潭子科技產業園區，擁有三個生產基地，專注於高階光學元件的研發、製造與銷售。
經營理念
保勝光學秉持「使命感、執行力、管理、速度」的經營理念，並堅持誠信經營，確保企業永續發展。公司對於企業社會責任（CSR）有充分規劃，致力於環境保護與員工福祉。
企業定位
保勝光學專注於客製化高階光學鏡片與鏡頭，主要應用於運動光學、投影設備、自動光學檢測設備（AOI）、半導體設備、天文及航太光學等領域。在市場定位上，保勝光學專注於高附加價值的全玻鏡頭及玻璃鏡片，與國內同業相比，更著力於高階應用市場。
產品結構與營收分析
產品範疇
圖(2)產品發展歷程（資料來源：保勝光學公司網站）
保勝光學的產品主要分為兩大類：
* 光學鏡頭：主要應用於高階投影機、監視器、醫療設備等，2022 年佔產品營收的 62%。
* 光學鏡片：廣泛應用於工業檢測設備及天文望遠鏡等，2022 年佔產品營收的 29%。
圖(3)主要產品（資料來源：保勝光學公司網站）
此外，公司也在微鏡頭設計及生產方面投入資源，以應對市場對於小型、高性能鏡頭的需求。
玻璃鏡片與塑膠鏡片特性比較
| 項目 | 玻璃鏡片 | 塑膠鏡片 |
|---|---|---|
| 折射率範圍 | 1.4 ~ 2.0 | 1.5 ~ 1.7 |
| 光譜範圍 (nm) | 150 ~ 3000 | 300 ~ 1150 |
| 工作溫度 (°C) | -40 ~ +80 | -20 ~ +50 |
| 具量產性尺寸 (Phi) | 3 ~ 250 | 3 ~ 100 |
| 壽命 (年) | > 10 | < 5 |
| 物理特性 (硬度) | 硬度高、耐刮 | 硬度低 |
| 物理特性 (熱膨脹係數) | ≈ 6 | ≈ 62 |
| 密度 | > 2.8 | < 1.5 |
| 成本 | 高 | 低 |
| 再回收性 | 100% | < 10% |
| 應用領域 | 材質穩定，適合對產品壽命要求長，不易經時變化的工業級產品應用 | 製程簡單，適合大量生產，一般應用於壽命較短之消費性產品 |
區域營收分佈
保勝光學的產品銷售遍及全球，主要銷售地區包括：
* 亞洲：約佔總營收的 43%，其中包括台灣、日本及其他東南亞國家。
* 歐洲：佔比約 27%，顯示出公司在歐洲市場的穩定需求。
* 美洲：約佔 30%，涵蓋美國及南美洲市場。
產品應用領域
圖(4)保勝光學產業定位（資料來源：保勝光學公司網站）
保勝光學的產品主要應用於以下領域：
* 高階投影設備：包括商業投影機和家庭影院系統。
* 運動光學：如瞄準鏡、賞鳥鏡和望遠鏡。
* 醫療設備：用於內視鏡等醫療影像設備。
* 半導體檢測：自動光學檢查（AOI）設備，特別是在半導體產業中。
* 國防與航太：提供高精度的光學元件以滿足軍事需求。
這些應用領域的發展潛力使得保勝光學能夠持續拓展其市場。
生產基地與產能規劃
生產據點
保勝光學在台中市潭子區設有三個生產基地，分別為主廠、二廠及 17-2 號廠。這些生產基地負責光學鏡頭及鏡片的製造，並有規劃進一步擴充產能。
圖(5)保勝光學生產基地（資料來源：保勝光學公司網站）
圖(6)生產設備（資料來源：保勝光學公司網站）
- 主廠：位於潭子區建國路 14 號，主要負責光學鏡頭及鏡片的製造。
- 二廠：位於潭子區南二路 28 號之 1，專注於特定產品線的生產。
- 17-2 號廠：位於潭子區建國路 17-2 號，進一步擴充公司的生產能力。
產能分配
保勝光學的產能分配主要集中在高階投影機鏡頭、醫療設備鏡頭及半導體檢測鏡頭等產品。根據公司報告：
* 高階投影機鏡頭：約佔總產能的 40%。
* 醫療設備鏡頭：約佔 30%。
* 半導體檢測鏡頭：約佔 20%。
* 其他產品：約佔 10%。
擴廠計畫
保勝光學正進行非球面玻璃鏡片的新產能建設，預計於 2024 年投產，這將使公司能自給自足，減少對外部供應商的依賴，並提高新產品開發的靈活性。此次擴廠預計投入約 1 億元資金，並將提升公司整體生產能力和市場競爭力。
生產效率與成本
保勝光學通過引進先進製造技術和自動化設備，不斷優化生產流程，近年已實現生產效率提升約 15%。 儘管面臨原材料成本上升的壓力，公司仍努力保持毛利率穩定。未來，隨著新技術投入和擴廠計劃的完成，成本結構將持續改善。
技術優勢與研發實力
技術能力
保勝光學掌握變焦鏡頭設計及量產技術，是台灣少數具備此能力的廠商。公司擁有強大的光學設計與鍍膜技術，有助於提升產品品質。
圖(7)產品競爭力（資料來源：保勝光學公司網站）
研發成果
自 2016 年至 2022 年 9 月 30 日，公司取得 43 項新型專利，目前有效 5 項，並開發 27 項新產品，展現出其研發能量。
研發重點
保勝光學在研發方面持續聚焦於高精度光學元件的開發，特別是非球面鏡片和自由曲面技術。公司計畫於 2024 年投入生產非球面鏡片，以提升產品性能。此外，保勝光學也在積極開發適用於半導體檢測和 AOI 設備的高精度鏡頭。
研發優勢
- 經驗豐富的研發團隊。
- 擁有龐大的標準片庫。
- 資深且技術精湛的製造團隊。
- 快速打樣縮短量產時程。
- 豐富的各類光學鏡頭設計資料庫。
- 完整的 QA 系統及檢測實驗室。
- 光機電整合能力。
- 順暢的雙向溝通。
市場競爭與客戶關係
主要客戶群體
保勝光學的客戶主要集中在高階光學產品領域，涵蓋多個行業，包括：
* 投影機製造商：如比利時的 BARCO。
* 運動型攝影機：例如日本的 SONY。
* 醫療設備：提供各類醫療用光學元件。
* 工業檢測設備：供應給相關產業的檢測儀器。
* 半導體設備廠：提供半導體檢測所需的高精度鏡頭。
這些客戶大多數為國際知名品牌。
主要競爭對手
保勝光學在光學元件市場的主要競爭對手包括：
– 大立光（3008）：專注於手機鏡頭及光學元件的製造。
– 亞光（3019）：提供各類光學產品，涵蓋廣泛市場。
– 一品光（3278）：專注於高端光學鏡頭的設計和製造。
– 益進（3283）：提供多樣化的光學解決方案。
– 其他競爭者如：和光（3318）、晶遠（3333）、美錡（3355）、先進光（3362）、玉晶光（3406）。
市場競爭策略
- 聚焦利基市場：鎖定高階投影機、運動光學、工業檢測設備、半導體設備及天文航太等領域。
- 客製化服務：提供彈性的客製化服務，快速回應客戶需求。
- 技術創新：持續投入研發，確保產品技術領先。
- 鞏固客戶關係：與國際知名品牌建立長期合作關係，穩定訂單來源。
財務表現與未來展望
經營實績
保勝光學近年營運狀況良好，具備穩定的獲利能力。
* 營收表現：2023 年全年營收達到 4.99 億元，較去年有所增長。
* 獲利能力：2023 年第三季的營收為 1.37 億元，毛利率達到 40.76%，稅後純益為 3354 萬元，每股純益為 1.2 元。
* 年度EPS：2019 年 0.22 元，2020 年 1.03 元，2021 年 2.18 元，2022 年前三季 3.07 元。
財務狀況
- 資本額：新台幣 2 億 7,965 萬元
- 負債比率：相對穩定，顯示出公司穩健的財務體質。
未來展望
保勝光學未來將以高階投影鏡頭業務為短期營收來源，同時開發新製程技術以拓展長期業務。公司目標包括提升手機及其他 3C 產品微鏡頭的出貨量，並透過海外外包提升中低階市場的市佔率。此外，公司也計劃與系統廠商進行策略聯盟，共同開發新產品，以確保在高附加價值市場中的競爭力。
* 新產品開發：積極建設非球面玻璃鏡片產能，預計 2024 年投產。
* 市場拓展：持續深耕利基市場，拓展半導體檢測、航太應用及 AOI 設備等領域。
* 營收成長：預計 2024 年將持續看到業績的雙位數成長，挑戰全年每股盈餘 4 元以上。
營運策略與發展重點
短期策略
- 持續深耕客戶既有產品。
- 協同參與開發新品。
- 擴大客戶合作關係。
中期策略
- 提升精度跨入高階檢驗設備及半導體設備市場。
- 發展非球面、自由曲面技術。
長期策略
- 提升精度跨入先進半導體製程設備鏡頭。
- 導入超精密拋光技術（磁流或離子束拋光）。
- 發展精密醫療及太空衛星專用鏡頭。
市場潛力與成長動能
產業趨勢
保勝光學所屬的光學元件產業正面臨快速變化。隨著 5G、AI 及物聯網技術的發展，對於高精度光學元件的需求日益增加。特別是在半導體檢測和 AOI 設備領域，市場需求持續增長，為保勝光學提供了良好的成長機會。
新興應用
- 半導體檢測：隨著全球對晶片需求增加，AOI 檢測設備市場持續擴張。
- 國防與航太：高精度光學元件在軍事和航太領域的需求穩定上升。
- 醫療設備：醫療影像設備對於光學元件的需求不斷增長。
股價表現
保勝光學的股價表現也反映出市場對其未來營運的預期。隨著新產品推出和市場需求回暖，股價也呈現上升趨勢，吸引了機構法人的關注。
環境永續與社會責任
環境永續
保勝光學重視環境永續發展，並致力於降低生產過程中的環境影響。公司已開始採用環保材料並改善生產流程，以減少廢物產生和能耗。
社會責任
保勝光學積極參與社會責任活動，推動企業社會責任（CSR）計畫，以提升品牌形象並促進可持續發展。
機構法人觀點
近期，機構法人對保勝光學的評價相對正面，他們認為公司在穩定獲利能力、市場需求回升及產品創新等方面均具備良好的發展潛力。隨著新產品陸續推出及市場環境改善，保勝光學未來有望持續增長。外資的買入也顯示出對公司未來發展的看好。
重點整理
保勝光學股份有限公司以其在光學元件市場的深厚技術基礎和穩定經營，在多個關鍵領域展現出強勁的成長潛力。公司不僅在技術創新方面持續投入，也積極拓展多元應用市場，以適應不斷變化的產業環境。隨著新產品線的推出和產能擴充計畫的實施，保勝光學未來發展前景值得期待，並持續吸引投資者的目光。
在面對供應鏈挑戰和激烈的市場競爭時，保勝光學透過穩健的經營策略和持續創新，維持了良好的獲利能力。隨著高階應用市場需求的增長，公司將持續深耕技術，以保持其在光學元件市場的競爭優勢，朝向成為全球領先的高階光學元件供應商的目標邁進。
參考資料說明
公司官方文件
- 保勝光學股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報
本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、產品結構分析、資產開發進度及未來展望。 - 保勝光學股份有限公司 2023 年度財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。 - 保勝光學股份有限公司官方網站
提供公司基本資料、產品介紹、技術優勢及公司發展沿革等資訊。 - 台灣證券交易所公開資訊觀測站
提供公司財務報告及相關公開資訊。
研究報告
- 群益證券產業研究報告（2024 年 11 月）
針對保勝光學的產業前景、市場競爭力及技術優勢進行深入分析。 - 富邦證券產業研究報告（2024 年 12 月）
對保勝光學的財務數據、市場布局及未來發展策略進行評估。 - 凱基證券投資分析報告（2025 年 1 月）
深入分析保勝光學的技術能力、客戶基礎及市場競爭地位。 - 元大投顧產業分析報告（2024 年 10 月）
提供保勝光學產品應用、營收結構和市場成長潛力等分析。
市場研究資料
- 全球光學元件市場研究報告（2024 年）
分析全球光學元件市場的發展趨勢及未來展望。 - 產業技術研究院產業分析報告
提供台灣光學產業的發展現況及未來趨勢分析。 - 工研院 IEK 產業研究報告
深入研究台灣光學產業的技術發展和市場變化。
新聞報導
- 經濟日報專題報導（多篇）
提供保勝光學營運策略、市場發展及產業分析。 - 工商時報產業分析（多篇）
提供保勝光學技術發展、新產品發布及財務營運資訊。 - 科技新報產業分析專文（多篇）
詳述保勝光學在半導體、航太等領域的最新進展。 - 鉅亨網產業分析專文（多篇）
提供保勝光學的市場動態和業績資訊。 - MoneyDJ 理財網
提供保勝光學公司資訊、財務數據及產業分析。 - Yahoo 股市
提供保勝光學股價資訊、新聞及公司簡介。 - Marbo 週刊報告
提供保勝光學公司經營團隊、發展策略及產業資訊。
其他來源
- Line Today 新聞
提供保勝光學市場訊息、股價分析及產業趨勢。 - PChome股市資訊
提供保勝光學股票資訊及相關新聞分析。 - CMoney 理財資訊
提供保勝光學公司資訊、產業分析及投資觀點。 - Winvest 贏投資
提供保勝光學公司分析、產業分析及投資建議。 - AlphaLoan 股票資訊
提供保勝光學產業分析、財務數據及股價資訊。 - HiStock 嗨投資
提供保勝光學股價、財報分析及相關市場資訊。 - 國立空中大學影音資料
提供保勝光學公司介紹及產業資訊。 - 聯發科技影音資料
提供保勝光學公司介紹及產業資訊。 - Power8888 產業資訊
提供保勝光學產業分析、市場趨勢及未來展望。
註： 本文內容主要依據 2023 年及 2024 年的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。資料來源說明註明時間，避免連結失效。
參考資料來源
資料來源：保勝光學公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/651720221114M002.pdf
基本概況
股價：64.7
預估本益比：24.42
預估殖利率：2.06%
預估現金股利：1.33元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(8)6517 保勝光學 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(9)6517 保勝光學 K線圖（日）
圖(10)6517 保勝光學 K線圖（週）
圖(11)6517 保勝光學 K線圖（月）
日報表
圖(12)6517 保勝光學 法人籌碼
週報表
圖(13)6517 保勝光學 大戶籌碼
月報表
圖(14)6517 保勝光學 內部人持股
圖(15)6517 保勝光學 本益比河流圖
圖(16)6517 保勝光學 淨值比河流圖
新聞筆記
來到74.5元
三期國家太空計畫，協助研發福爾摩沙衛星八號的光學修
正鏡頭組
深度分析
季報表
圖(17)6517 保勝光學 營收狀況
圖(18)6517 保勝光學 獲利能力
圖(19)6517 保勝光學 合約負債
圖(20)6517 保勝光學 存貨與平均售貨天數
圖(21)6517 保勝光學 存貨與存貨營收比
圖(22)6517 保勝光學 現金流狀況
圖(23)6517 保勝光學 杜邦分析
圖(24)6517 保勝光學 資本結構
年報表
圖(25)6517 保勝光學 股利政策