圖(1)個股筆記：6649 台生材（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 01 月 30 日
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台灣生醫材料：深耕腦部醫療器材的精準創新者
台灣生醫材料股份有限公司（股票代號：6649）成立於 2012 年 11 月 12 日，由工業技術研究院生醫所培育而生。公司位於新竹生醫園區，資本額為新台幣 4.2 億元。在董事長林志茂及總經理王文熙的帶領下，組建了一支 38 人的精實團隊，專注於高階醫療器材的研發、製造及銷售。2019 年 6 月 5 日，台生材正式在證券櫃檯買賣中心掛牌，成為工研院生醫所培育的首家上市企業。
營運模式與價值創造
台生材採取「從臨床需求到產品上市的價值創造」策略，建構了完整的商業運作模式。公司的產品開發流程始於臨床需求調查與基礎研究，經過轉譯研究與原型設計階段，進行 GMP 試產，完成臨床前測試與開發，取得法規認證與核准後，最後進入量產與銷售階段。
公司的營運架構分為兩大主軸：自主研發產品線及與國際品牌合作夥伴共同開發（CDMO）模式。這種雙軌並行的策略自 2016 年開始實施，計劃持續到 2024 年及以後，為公司創造多元的成長動能。
核心產品與技術優勢
台生材的產品組合主要包括三大類：泡沫式人工腦膜（Foamagen）、腦中風血栓負壓移除導管系統，以及正在開發的鎳鈦導絲。目前營收佔比如下。
泡沫式人工腦膜（Foamagen）
產品採用可被人體吸收的膠原蛋白材料製成，主要用於神經外科手術後腦膜缺損的修補。其特色在於能同時完成腦膜修補及腦脊髓液防漏兩項功能，目前與經銷商合作，積極拓展台灣市場。該產品佔公司總營收的 32.40%。
圖(2)泡沫式人工腦膜（資料來源：台生材公司網站）
腦中風血栓負壓移除導管系統
系統包含專用腦血管導管和腦中風血塊吸除幫浦兩大核心組件。其技術特點在於能有效吸除深層腦中風血塊，已取得美國 FDA 的 510(k) 認證。該系統為公司最主要的營收來源，佔總營收的 67.60%。
圖(3)腦中風取栓導管系統（資料來源：台生材公司網站）
瑞斯托血液回收系統
於 2024 年 9 月取得台灣 TFDA 醫材許可證，進一步強化公司在腦科醫材的產品線完整性。
鎳鈦導絲
目前處於開發階段，預計於 2024 年下半年向 FDA 提出申請。
營運表現與財務概況
台生材 2024 年營運表現繳出亮眼成績單，10 月份營收達 971 萬元，較去年同期大幅成長 546.31%。累計前十個月營收已達 7,722 萬元，較 2023 年同期成長 32.9%，反映公司營運正穩步邁向成長軌道。
分析各月營運表現，8 月營收不僅創下單月新高紀錄，較去年同期成長 160.62%，環比 7 月的成長幅度也達到 33%。7 月營收表現同樣搶眼，達 911 萬元，年增率高達 824.14%。前八月累計營收已達 6,124 萬元，年增 15.7%，成長動能主要來自美國市場的開拓成果。
營收成長主要歸功於公司積極拓展美國市場的策略奏效，加上新產品陸續獲得市場認可。觀察資本市場反應，台生材股價於 2024 年 11 月 11 日收在 35.5 元。雖較 11 月 5 日微幅下跌 1.1%，但市場分析師普遍看好公司後市表現。隨著新產品陸續取得認證並進入量產階段，再加上美國市場持續擴大，預期股價仍有上揚空間。
值得注意的是，公司最新推出的瑞斯托血液回收系統已於 2024 年 9 月取得台灣 TFDA 醫材許可證，不僅完善了公司在腦科醫材的產品線，更為未來營收增長提供新的動能。這項產品的成功上市，進一步驗證了公司在醫療器材研發與製造的實力，也為未來營運表現加分。
業績成長動能
營收成長主要來自美國市場的開拓成果及新產品的市場認可。股價於 2024 年 11 月 11 日收在 35.5 元，市場分析師預期，隨著新產品陸續取得認證並進入量產，加上美國市場持續拓展，公司股價仍有上揚空間。
競爭優勢與市場定位
台生材在腦部醫療器材領域建立了獨特的競爭優勢：
- 研發創新能力：擁有多項關鍵專利，並在美國、歐盟、日本等主要市場進行專利布局。
- 產品差異化：採用獨特的生物可吸收材料，提供更好的生物相容性。
- 品質認證：取得 ISO 13485 醫療器材品質管理系統認證，主要產品均獲得台灣 TFDA、美國 FDA 等重要認證。
- 國際合作網絡：與美國等國際夥伴建立穩固的合作關係。
未來展望與發展策略
台生材的未來發展策略著重於以下幾個面向：
- 市場拓展：持續強化美國市場的合作關係，同時擴大泡沫式人工腦膜在台灣的市場佔有率。
- 產品創新：開發新一代腦中風治療相關產品，並進行其他相關產品的研發。
- 營運效率：透過成本控制和產品組合最佳化，持續改善營運效率。
- 永續發展：注重環境保護，採用環保材料並實施節能減碳措施。
- 人才培育：與國內外大學及研究機構合作，培育專業人才。
參考資料來源
資料來源：台生材公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/664920241226M001.pdf
法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/6649_10_20241226_ch.mp4
基本概況
股價：36.05
預估本益比：nan
預估殖利率：0.0%
預估現金股利：0.0元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(4)6649 台生材 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(5)6649 台生材 K線圖（日）
圖(6)6649 台生材 K線圖（週）
圖(7)6649 台生材 K線圖（月）
日報表
圖(8)6649 台生材 法人籌碼
週報表
圖(9)6649 台生材 大戶籌碼
月報表
圖(10)6649 台生材 內部人持股
圖(11)6649 台生材 本益比河流圖
圖(12)6649 台生材 淨值比河流圖
新聞筆記
24.68%，月增率16.95% Note right of 2025.01.10: ↑台生材 24 年 1至 12M25 累計營收為9
,657萬元，年增率32.59% Note right of 2025.01.10: →台生材最新股價為33.95元，近 2025.01
.05 股價上漲0.6% Note right of 2025.01.10: →近 2025.01.05 三大法人合計買超8張，
外資買超8張 Note right of 2025.01.10: →台生材主要業務為醫療器材產品研發、製造及銷售
46.31% Note right of 2024.11.11: ↑24 年 1M24-10M24 累計營收為7,7
22萬元，年增率為32.9% Note right of 2024.11.11: ↓最新股價為35.5元，近 2024.11.05
股價下跌1.1%，短期表現無明顯變化
，8M24 營收創新高，正與美國夥伴開拓市場 Note right of 2024.09.23: ↑瑞斯托血液回收系統獲得TFDA醫材許可，增強全球
腦科材料應用，股價今日小幅上漲，目標攻擊34元
3%
.14%，月增率58.28%
深度分析
季報表
圖(13)6649 台生材 營收狀況
圖(14)6649 台生材 獲利能力
圖(15)6649 台生材 合約負債
圖(16)6649 台生材 存貨與平均售貨天數
圖(17)6649 台生材 存貨與存貨營收比
圖(18)6649 台生材 現金流狀況
圖(19)6649 台生材 杜邦分析
圖(20)6649 台生材 資本結構
年報表
圖(21)6649 台生材 股利政策