圖(1)個股筆記：6655 科定（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 01 月 26 日
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科定企業的下一步：從環保建材到永續生活的全方位提供者
科定企業股份有限公司（股票代號：6655）成立於 2002 年，為台灣領先的環保健康建材製造商。公司總部位於新北市新莊區，主要生產基地設於嘉義，專注於研發和生產環保建材產品。自成立以來，公司以創新技術和環保理念為核心，於 2016 年獲得台灣精品獎肯定，2018 年正式於台灣證券交易所掛牌上市。
主要業務與產品線
科定企業的核心業務涵蓋環保建材的研發、製造與銷售。主要產品包括：
圖(2)KD新北旗艦展示館（資料來源：科定公司網站）
- KD 塗裝木皮板：公司創立之初的核心產品，突破傳統噴漆作業方式，提供健康無毒的居家木建材解決方案。
- 環保批批板：目前營收占比最高的產品線，採用環保材料製造，深受市場歡迎。
- 環保美耐板：新一代產品，使用無毒 PP（聚丙烯）材料製成，成功解決傳統美耐板的邊緣黑邊問題，提供超過 210 款樣式選擇。
- KD 木地板：推出全新超耐磨木地板系列，提供六款經典木紋供選擇。
- 科定房間門：整合公司技術優勢，開發符合現代居住需求的門片產品。
- 批批浴櫃：針對衛浴空間特性研發的專用產品。
- 批批磁吸板：具備高吸力且耐污、耐酸鹼特性的創新產品。
圖(3)超耐磨木地板（資料來源：科定公司網站）
圖(4)科定房間門（資料來源：科定公司網站）
圖(5)批批浴櫃（資料來源：科定公司網站）
圖(6)批批磁吸板（資料來源：科定公司網站）
產品營收結構
根據 2024 年第三季財報，各產品線營收占比如下：
- 環保批批板：49.81%
- 塗裝木皮板：37.31%
- 環保美耐板：6.73%
- KD 系統櫃：2.69%
- KD 木地板：1.73%
- 其他產品：1.73%
營運版圖與市場布局
科定企業的營運版圖橫跨多個地區，2024 年第三季各地區營收占比為：
- 台灣市場：77.63%
- 中國市場：12.64%
- 其他市場：9.73%
公司在亞太地區布局完整，於香港、新加坡、馬來西亞、越南、泰國、印度、菲律賓等地設有銷售據點，並延伸至澳洲市場。近期更積極開拓美國市場，已開放當地商家代理，加速國際市場布局。
營運績效與財務表現
科定企業在 2024 年第三季的營運表現持續成長，營業收入達 18.47 億元，較去年同期增加 9.71%。在獲利能力方面，第三季營業毛利為 9.76 億元，毛利率上升至 52.83%，營業利益來到 3.73 億元。經營成果在稅後淨利方面同樣亮眼，達到 2.99 億元，每股盈餘為 3.83 元。
公司財務狀況穩健，董事會於 2024 年 9 月通過優渥的股利政策，決議配發每股現金股利 9 元，其中包含盈餘股利 4.35 元及資本公積股利 4.65 元。以當時股價計算，現金殖利率達到 6.25%，充分展現公司對股東權益的重視。2024 年上半年營收較去年同期增加 8.14%，且呈現逐季上升趨勢，反映公司營運動能持續增強。
面對原物料價格上漲的挑戰，公司適時調整產品價格，使得 2024 年首季毛利率提升至 29.64%。隨著客戶訂單回流、產線稼動率提升，加上歐美市場需求增加，預期 2024 年下半年的營運表現將更加亮眼。第二季各項產品如塗裝木皮板、手刮木地板、鋼刷實木門和家具等的銷售均有成長，帶動第一季獲利較去年同期增加超過五成，為全年營運奠定良好基礎。
基礎建設投資
科定企業積極投資基礎建設，提升營運效能：
新樹物流園區：
– 位置：新北市新莊區
– 占地：1,810 坪
– 規劃：地下一層、地上七層
– 特色：現代化綠建築、太陽能板、貨櫃卸貨升降碼頭、立體旋轉車道
– 預計啟用：2025 年
A3 商辦大樓（新總部）：
– 位置：新北市新莊區福慧路 268 號
– 規模：地上 15 層、地下 4 層
– 基地面積：3,252.93 平方公尺
– 總樓地板面積：23,680.36 平方公尺
– 設施：KD 新北旗艦展示館
競爭優勢
技術創新：
– 擁有「倒角地板結構改良」發明專利
– 持續投入研發，推出創新環保建材產品
– 產品施工便利性高，降低施工難度
環保永續：
– 採用無毒食品級 PP 原料
– 嘉義廠區屋頂全面安裝太陽能板
– 汙水及廢氣淨化系統超越園區標準
– 廠區種植 900 多棵台灣原生種樹木
完整產品線：
– 從木皮板到系統櫃，提供全方位建材解決方案
– 產品設計多樣化，滿足不同風格需求
– 持續開發新產品，擴大市場占有率
近期動態與未來展望
科定企業近期將營運重心從中國大陸移回台灣，並積極布局美國市場。2024 年第三季適逢內裝修建材旺季，加上訂單回流及產線稼動率提升，營運表現持續成長。
未來發展重點包括：
完善營運網路：
– 新總部大樓及物流園區陸續啟用
– 優化配送效率，提升服務品質
– 強化全球銷售網絡
產品創新：
– 持續開發環保建材新品
– 推出全新花色環保批批板
– 擴大產品應用範圍
市場拓展：
– 加速美國市場布局
– 深耕台灣本土市場
– 開拓新興市場商機
參考資料來源
資料來源：科定公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
公司網址：https://www.twkd.com
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/665520241213M001.pdf
法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/6655_10_20241216_ch.mp4
基本概況
股價：130.0
預估本益比：32.58
預估殖利率：3.11%
預估現金股利：4.04元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(7)6655 科定 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(8)6655 科定 K線圖（日）
圖(9)6655 科定 K線圖（週）
圖(10)6655 科定 K線圖（月）
日報表
圖(11)6655 科定 法人籌碼
週報表
圖(12)6655 科定 大戶籌碼
月報表
圖(13)6655 科定 內部人持股
圖(14)6655 科定 本益比河流圖
圖(15)6655 科定 淨值比河流圖
新聞筆記
標誌著重要建設邁入關鍵階段 Note right of 2024.12.19: →新樹物流園區佔地1,810坪，規劃為地下一層、地
上七層的現代化綠建築，並設有太陽能板 Note right of 2024.12.19: →園區計畫於 25 年 啟用，將顯著提升配送效率，
並為企業業務穩定增長提供動能 Note right of 2024.12.19: →園區將開放承租，設有貨櫃卸貨升降碼頭與立體旋轉車
道，靈活租賃空間為倉儲、物流等多用途設計 Note right of 2024.12.19: →科定企業將推出全新花色的環保批批板，並借助物流優
化搶佔設計潮流市場，提升消費者體驗
現金殖利率6.25％ Note right of 2024.09.06: →科定主要經營塗裝木皮板等木材相關產品，近期將營運
重心從大陸移回台灣
4.35元，資本公積股利4.65元
預期 2H24 營收逐季成長 Note right of 3Q24: ↑惠普和科定因原物料價格上漲調高產品價格，24 年
首季毛利率提升至29.64% Note right of 3Q24: ↑科定在台灣市場銷售占比逐步提升，1H24 營收年
增8.14％，且呈現逐季增加趨勢
A3 大樓將成為科定的總部大樓，並成立產品展示館 Note right of 2Q24: →科定在採多角化新市場開發，積極拓展環保新品，及開
放美國商代理，加快進入美國市場 Note right of 2Q24: ↑主要產品包括塗裝木皮板、手刮木地板、鋼刷實木門、
家具等品項 的銷售都有成長，1Q24 獲利因此有5
成以上的明顯幅度 Note right of 2Q24: ↑市場認為，客戶訂單開始回流，產線稼動率逐漸提升，
歐美市場分需求增加，預期內裝修建材廠 24 年 營
運表現應可倒吃甘蔗、逐季成長 Note right of 2Q24: ↑在新據點通路增加、產品線擴增產能，寶陞、科定、美
喆持續看好 2Q24 營運表現，更有機會超越首季
瞄準市場取代傳統 Note right of 4Q23: ↑「可彎曲、無限高」的環保美耐板更是值得取代傳統美
耐板易脆裂、不具彈性及彎曲程度有限等問題
深度分析
季報表
圖(16)6655 科定 營收狀況
圖(17)6655 科定 獲利能力
圖(18)6655 科定 合約負債
圖(19)6655 科定 存貨與平均售貨天數
圖(20)6655 科定 存貨與存貨營收比
圖(21)6655 科定 現金流狀況
圖(22)6655 科定 杜邦分析
圖(23)6655 科定 資本結構
年報表
圖(24)6655 科定 股利政策