個股筆記：6861 睿生光電 - 913 理財估測站

圖(1)個股筆記：6861 睿生光電（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 01 月 30 日

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創新醫療科技的推手：睿生光電公司

睿生光電股份有限公司成立於 2019 年，位於台南市新市區南部科學園區，是台灣首家專注於數位 X 光平板感測器設計與製造的公司。公司源自群創光電的 X 光感測團隊，經過二十年的技術研發與積累，成功掌握數位 X 光感測核心技術，並取得美國 FDA、歐盟 CE 和台灣 TFDA 等重要醫療器材認證。

產品與技術優勢

睿生光電的核心技術在於薄膜電晶體-光電二極體（TFT-PD）技術的研發與應用。公司主要產品可分為兩大類：

pie title 產品營收比例 "X 光平板感測器元件" : 72 "X 光平板感測器模組" : 27

X 光平板感測器元件：
– 為醫療診斷設備的核心零組件
– 提供客製化尺寸及畫素電路結構設計
– 佔總營收 72%

圖(2)感測器元件（資料來源：睿生光電公司網站）

X 光平板感測器模組：
– 整合感測器元件、控制板、記憶體等組件
– 提供影像形成、儲存和傳輸等完整功能
– 佔總營收 27%

圖(3)醫療器械OEM/ODM（資料來源：睿生光電公司網站）

市場布局與銷售概況

公司產品銷售以外銷為主，外銷比重達 98%，區域分布如下：
– 亞洲市場：72%
– 美洲市場：20%
– 歐洲市場：6%

pie title 產品銷售區域分布 "亞洲" : 72 "美洲" : 20 "歐洲" : 6

供應鏈管理

睿生光電建立了完整的供應鏈體系，主要合作夥伴包括：
– 群創光電：提供薄膜電晶體-光電二極體基板
– JA 公司：供應模組機構件及電子零件
– 群富醫療器材實業：負責閃爍體製程代工
– Fortunebay Technology：提供讀取迴路之 IC

研發創新與技術突破

公司近期重點發展三大技術領域：

新一代感測技術：
– IGZO 技術：提升影像品質及能源效率
– 鈣鈦礦技術：開發新型感光元件
– 雙能 X 光影像技術：減少輻射劑量

AI 技術整合：
– 開發 AI 輔助診斷系統
– 提升影像判讀準確性
– 建立智慧醫療解決方案

工業應用拓展：
– 開發 2D/3D 檢測系統
– 整合軟硬體解決方案
– 擴大產品應用範疇

營運表現

睿生光電在 2024 年第三季交出亮眼的成績單，營收達 4.84 億元，維持穩健成長的步伐。縱使本季度營收較上一季小幅減少，但與去年同期相比仍有相當的成長幅度。在獲利面向上，公司第三季繳出 3,100 萬元的稅後純益，累積前三季每股純益達 2.77 元，成功延續 2023 年的營運動能。

從資產負債面來看，公司的財務結構相當穩健。截至 2024 年第三季，睿生光電持有 6.9 億元的現金及約當現金，為營運發展提供充足的資金保障。在存貨管理方面，公司透過有效的存貨控制策略，使存貨淨額維持在 5.62 億元的合理水準。負債結構更反映出公司審慎的財務管理策略，僅維持 1 億元的短期負債，且無長期負債，顯示出極佳的財務彈性。

公司維持穩健的毛利率水準，在第三季達到 29.2%，反映其良好的成本控制能力及產品競爭力。此營運表現不僅展現睿生光電在產業中的競爭優勢，更為未來的持續發展奠定堅實的財務基礎。整體而言，公司的營運數據呈現出健康的成長態勢，充分展現其在醫療影像設備市場的領導地位。

市場肯定與社會貢獻

2024 年公司獲得多項重要成果：
– 榮獲風傳媒「AI 醫療領航大獎」評審團特別獎
– 與成大醫院合作推動肺癌早期篩檢計畫
– 開發創新醫療應用，協助提升急診效率

未來發展策略

睿生光電的未來發展策略聚焦於三大方向：

技術創新與產品開發：
– 持續投入 IGZO 技術研發
– 強化 AI 技術在醫療影像的應用
– 開發新型感測器產品

市場拓展：
– 積極開發新興市場
– 深化與國際大廠合作
– 擴大產品應用範疇

產業生態系統建構：
– 強化策略夥伴合作
– 建立完整解決方案
– 推動智慧醫療發展

參考資料來源

資料來源：睿生光電公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.innocare-x.com/

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/686120241025M001.pdf

法說會影音連結：https://www.innocare-x.com/investor-relations/investor-conference_list/

基本概況

股價：61.0
預估本益比：19.37
預估殖利率：2.31%
預估現金股利：1.41元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(4)6861 睿生光電 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(5)6861 睿生光電 K線圖（日）

圖(6)6861 睿生光電 K線圖（週）

圖(7)6861 睿生光電 K線圖（月）

日報表

圖(8)6861 睿生光電法人籌碼

週報表

圖(9)6861 睿生光電大戶籌碼

月報表

圖(10)6861 睿生光電內部人持股

圖(11)6861 睿生光電本益比河流圖

圖(12)6861 睿生光電淨值比河流圖

新聞筆記

sequenceDiagram participant 2024.11.25 Note right of 2024.11.25: →睿生光電憑藉創新技術在數位X光感測器領域，獲得
24 年風傳媒「AI醫療領航大獎」評審團特別獎，
展現其全球市場的競爭力 Note right of 2024.11.25: ↑睿生光電與KA Imaging合作，推出雙能X光
影像技術，透過AI演算法輔助判讀，減少輻射劑量，並
大幅降低檢查成本，對健保永續發展有顯著效益 Note right of 2024.11.25: →睿生光電的數位X光檢測技術突破性創新，成功數位化
傳統X光檢查過程，儲存與傳輸更加方便，對遠端病患診
療具有巨大價值 Note right of 2024.11.25: ↑睿生光電歷經20年研發，終於掌握數位X光感測技術
，並取得醫療器材認證，成為台灣唯一具數位X光系統整
機製造能力的業者 Note right of 2024.11.25: →睿生光電與成大醫院合作，推動「雲嘉南萬人行動X光
早期肺癌篩檢計畫」，為台灣西南部地區的肺癌早期診斷
貢獻社會責任 Note right of 2024.11.25: →未來，睿生光電計畫推動數位X光系統在急診場景中的
應用，透過AI輔助的X光影像診斷，提升急診效率，減
少醫療資源浪費，縮短病患復原時間

sequenceDiagram participant 2024.10.28 Note right of 2024.10.28: ↑睿生 3Q24 獲利穩定增長，前三季每股盈餘（E
PS）達2.77元，較 23 年同期上升1.7% Note right of 2024.10.28: →光檢測應用的擴增成為推動營運成長的主要因素，顯示
出公司在市場上的競爭力持續提升

sequenceDiagram participant 2024.10.26 Note right of 2024.10.26: →睿生光電董事長楊柱祥表示，該公司自群創的X光感測
團隊發展，經過十多年成長，於 23 年上市後持續
茁壯，並計劃抓住檢測產業的增長機會 Note right of 2024.10.26: →睿生光電擁有穩定的客戶關係和技術基礎，將從醫療事
業出發，拓展至半導體供應鏈，以捕捉智慧製造和AI賦
能帶來的商機 Note right of 2024.10.26: →新產品推廣逐漸見效，歐美及日韓客戶的採用比例上升
，24 年初步成效顯著，未來增長潛力可期 Note right of 2024.10.26: →睿生光電結合光感測與AI影像分析技術，採取自行發
展與結盟的模式，以創造技術及產品差異化，抓住檢測領
域的商機 Note right of 2024.10.26: →該公司持續圍繞核心技術擴大布局，與策略夥伴合作，
加速切入新興市場，有望實現年年成長

sequenceDiagram participant 2024.10.25 Note right of 2024.10.25: ↓睿生光電 3Q24 營收約4.84億元，較前季減
少5.1％，稅後純益約3,100萬元，季減49.1
3％ Note right of 2024.10.25: →24 年前三季累計稅後純益1.12億元，每股稅後
純益約2.77元，表現與 23 年同期相當 Note right of 2024.10.25: →公司持續拓展工業檢測及動物醫療解決方案，期望帶動
營運成長 Note right of 2024.10.25: →新研發的IGZO技術預計將在 24 年產品線中實
現兩位數成長 Note right of 2024.10.25: →中國大陸醫療器材市場疲弱，而新興市場則顯示雙位數
成長潛力

sequenceDiagram participant 2024.07.25 Note right of 2024.07.25: →睿生光電 2Q24 營收及毛利率提升，本業轉虧為
盈，稅後純益年增2.87％，每股純益2.02元 Note right of 2024.07.25: ↓睿生 1H24 合併營收9.68億元，年增4.4
2％，毛利率27％，營業利益年減70.83％

sequenceDiagram participant 2Q24 Note right of 2Q24: ↓受到市場競爭加劇的影響，連續兩個季度本業陷入虧損
，1Q24 營業損失約1,357萬元，稅後純益約2
,044萬元，每股稅後純益約0.51元 Note right of 2Q24: →睿生董事會也通過 23 年度股利政策，每股擬配發
1.1元現金股利，盈餘配發率約37％ Note right of 2Q24: ↓睿生成功打入醫療檢測市場，疫情之下營收、獲利更是
大爆發。不過後疫情時代，需求回歸平穩，23 年營收
、獲利下滑，每股稅後純益約3元

sequenceDiagram participant 4Q23 Note right of 4Q23: →睿生是X光平板感測器的研發、設計與製造廠商，在醫
療數位化的趨勢之下，成功打入醫療檢測市場 Note right of 4Q23: →過去幾年因為疫情帶動胸腔檢查等需求增溫，業績表現
亮眼，不過後疫情時代，需求回歸平穩 Note right of 4Q23: ↑睿生也積極拓展醫療產業之外、其他產業布局，22
年開始，睿生所提供AXI產品，已應用於需要工業檢
測的場域，成為睿生在醫療產業之外的第二隻腳 Note right of 4Q23: ↑睿生表示，AXI已經導入母公司群創的廠區，應用於
車用PCB檢查，23 年也拿到高爾夫球廠商的訂單，
用於高爾夫球球心的檢測 Note right of 4Q23: →另外還有農產品檢測機等，其他包括電池、電動車等諸
多製造產業都正在洽談中，期望 24 年有較大的成長
動能