個股筆記：6877 鏵友益

圖(1)個股筆記：6877 鏵友益（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 02 月 22 日

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鏵友益科技 (6877) 產業分析報告：AOI 檢測設備與智能自動化解決方案供應商

鏵友益科技股份有限公司 (HYE Tech Co., Ltd.)，股票代號 6877，成立於 2014 年 10 月 3 日，資本額為新台幣 3 億 15 萬元。公司總部位於高雄路竹科學園區，專注於自動化檢測設備及智能自動化技術的研發、製造與銷售，主要服務半導體、光電、封裝測試及印刷電路板 (PCB) 等產業。

經營團隊與據點

鏵友益的經營團隊由董事長杜泰源、營運長曹如德及總經理朱俊龍領導，公司員工總數 126 人。營運據點涵蓋：

• 營運及研發總部：高雄路竹科學園區

• 研發辦公室：台北、新竹

• 客服據點：台南

• 海外據點：中國蘇州 (以台灣客服工程師出差為主)

圖(2)據點及人力（資料來源：鏵友益公司網站）

人力結構方面，管理/財會單位佔 22%，研發單位佔 38%，業務/客服單位佔 25%，製造單位佔 15%。

發展沿革

• 2014 年：公司於高雄成立。

• 2015 年：業務拓展至封裝產業。

• 2016 年：業務擴展至 LCD 面板產業。

• 2017 年：

  • 董事長注資鏵友益。

  • 台北辦公室成立。

  • 通過科技部南部科學園區廠商進駐資格審查。

• 2019 年：業務觸及 PCB 產業。

• 2020 年：新竹辦公室成立，跨足半導體前端晶圓製造產業。

• 2021 年：成為公開發行公司。

• 2022 年：

  • 高雄路竹科學園區營運總部落成。

  • 登錄興櫃公司。

• 2023 年：通過上櫃審議會。

主要業務範疇分析

鏵友益科技深耕自動化檢測領域，產品線完整，涵蓋 AOI 檢測設備、智能自動化設備及客製化系統整合服務，廣泛應用於封裝測試、光電、晶圓製造、智慧製造 OEM/ODM 及 PCB 等六大產業領域。

圖(3)佈局六大領域（資料來源：鏵友益公司網站）

產品系統與應用說明

封測自動化設備

• REEL 自動包裝檢查機

• Tray 自動方檢包裝機

• IC 六面檢查機 3D 檢平機

圖(4)封測-自動化設備（資料來源：鏵友益公司網站）

PCB 自動化設備

• 自動換 TRAY 檢查機

• Cassette In/Out 設備

• 自動成品分類機

• IC 載板自動包裝檢查機

圖(5)PCB-自動化設備（資料來源：鏵友益公司網站）

光電檢測系統

• 偏光膜檢查機

• 高凸點/PI 下背檢/刮傷氣泡檢查模組多尺寸玻璃檢查機

• G6 Film 檢查機

圖(6)光電檢測系統（資料來源：鏵友益公司網站）

晶圓製造製程檢測系統

該系統可應用於多種晶圓製程階段的檢測，例如：

• 晶圓表面缺陷檢測：檢測晶圓表面刮傷、微粒、污染等缺陷。

• 薄膜厚度及均勻性檢測：確保薄膜沉積品質符合規範。

• 光阻塗佈及顯影後檢測：檢驗光阻層的均勻性及圖案轉移的精確度。

• 蝕刻後檢測：確認蝕刻圖案的完整性與尺寸精度。

• 化學機械研磨 (CMP) 後檢測：檢查晶圓表面平坦度及殘留物。

鏵友益的晶圓製造製程檢測系統強調 高精度、高速度 及 高穩定性，並可根據客戶的製程需求進行客製化調整，以滿足不同晶圓廠的特定檢測需求。透過導入此系統，晶圓製造商得以在生產線上即時監控製程品質，及早發現並排除潛在問題，進而提升整體生產效率與產品品質。

圖(7)晶圓製造-製程檢測系統（資料來源：鏵友益公司網站）

智慧製造智能工廠規劃

• 接單生產

• 中控系統資訊整合與智動化設計

• 半導體設備產線智慧化

• 封裝設備良率檢測設備影像辨識分析與智能監控系統

• 自動化系統設計與整合

• 終端廠區功能需求

• 演算法解決方案

• HYE 智能工廠

• 生產可視化

• 生產排程設計

• 工廠生產智能系統解決方案

圖(8)智慧製造-智能工廠規劃（資料來源：鏵友益公司網站）

技術優勢分析

鏵友益以 3A 技術能量 (AOI、智能自動化、AI) 為核心競爭力，具備深厚的技術底蘊：

• AOI (自動光學檢測) 技術：精進玻璃檢測技術與外觀檢查系統。

• 智能自動化技術：發展跨域生產整合系統與智動化客製系統開發技術。

• AI (人工智能) 技術：專精 AI 影像辨別技術與視覺系統演算技術。

公司策略上，以 AOI 及智能自動化為雙核心，運用 AIoT 技術打造智能工廠解決方案，並提供垂直整合服務，協助客戶實現生產智能化。核心技術能量體現在：

• 光學影像系統技術

• 視覺系統演算技術

• 生產巨量異質資訊鏈結技術

• 智動化客製系統開發技術

公司於高雄園區設立研發中心，持續精進技術與產品開發，展現其在技術創新上的決心。

市場與營運分析

營收結構分析

鏵友益的產品營收結構，依據 2019 年至 2022 年的數據，主要由以下類別構成：

• AOI 設備

• 自動化設備

• OEM 服務

• 其他

具體營收佔比數據，需參考公司更詳細的財務報告以進行分析。

區域市場分析

2023 年鏵友益的市場區域分布，內銷佔比為 72%，外銷佔比為 28%。顯示台灣市場仍為營收主力，但公司已積極拓展國際市場，特別是中國大陸及其他亞洲地區，未來可望持續提升外銷佔比。

財務績效分析

營收表現

• 2019 年至 2022 年營收：從新台幣 1.25 億元成長至 4.29 億元，呈現穩健成長趨勢。

• 2024 年全年營收：達新台幣 4.81 億元，年增 44.5%，創下歷史新高。

• 2025 年 1 月合併營收：新台幣 2522.8 萬元，雖月減 60.9%，但年增 75.71%。

• 2024 年 11 月營收：達新台幣 7689 萬元，月增 2.11 倍，年增 3.28 倍，創歷年單月新高。

獲利能力

• 2019 年至 2022 年毛利率：介於 38% 至 56% 之間，2022 年為 41%。

• 2024 年前三季毛利率：達 51.86%，年增 6.71 個百分點。

• 2019 年至 2022 年稅後淨利：2022 年為新台幣 2505 萬元。

• 2024 年稅後淨利：達新台幣 4732 萬元，成功轉虧為盈。

• 2024 年前三季稅後純益：新台幣 3166.7 萬元，年增 197.6%，每股稅後純益 0.85 元。

• 2019 年至 2022 年稅後淨利率：介於 -2% 至 17% 之間，2022 年為 6%。

股本結構

• 2019 年至 2022 年股本：從新台幣 0.76 億元膨脹至 3.0015 億元。

• 2019 年至 2022 年股本膨脹率：分別為 8%、169%、37%。

市場布局分析

鏵友益產品銷售區域涵蓋台灣、中國大陸、美國、日本及韓國等地，其中台灣市場佔比最高，約 40% 至 50%，其次為中國大陸市場，約佔 30%。

競爭態勢分析

鏵友益在自動化檢測設備市場面臨眾多競爭對手，包含：

• 國內競爭對手：川寶 (1595)、致茂 (2360)、固緯 (2423)、志聖 (2467)、揚博 (2493)、德律 (3030)、弘塑 (3131)、智泰 (3151)、大量 (3167)、公準 (3178) 及牧德科技 (策略投資夥伴)。

• 國際競爭對手：應用材料 (Applied Materials)、Shirai、Inspec、ATI、Ajuhitek 等國際大廠。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

鏵友益的主要客戶群體集中在半導體、光電及 PCB 產業的領導廠商，包含：

• 台積電

• 聯電

• 日月光

• 群創

• 矽品

圖(9)合作客戶（資料來源：鏵友益公司網站）

與這些指標性客戶建立長期穩固的合作關係，不僅確保鏵友益的訂單來源，亦提升其市場地位與品牌信譽。

價值鏈定位

鏵友益在產業價值鏈中定位於 中游的自動化設備及檢測系統供應商，上游為光學元件、電子零件等原物料供應商，下游則為半導體、光電、PCB 等終端應用產業。公司透過技術創新與客製化服務，為下游客戶提供關鍵的生產設備與解決方案。

競爭優勢與市場地位

核心競爭力

1. 3A 技術能量：AOI、智能自動化、AI 三大核心技術，構成差異化競爭優勢。

2. 豐富市場驗證實績：產品與技術已獲指標性客戶採用，具備市場實績。

3. 專利佈局：積極進行專利申請，保護技術成果，鞏固市場地位。

4. 光機電整合技術：具備光學、機械、電子整合能力，提供客製化解決方案。

5. 客製化服務：能依客戶需求量身打造產品，具備市場彈性與適應性。

圖(10)自有核心技術分析（資料來源：鏵友益公司網站）

圖(11)核心技術層次（資料來源：鏵友益公司網站）

市場競爭地位

鏵友益在台灣 AOI 檢測設備市場佔有率約為 20% 至 25%，並持續擴大市場版圖。公司以技術創新與客製化服務為利基，成功打入台積電、聯電等 Tier 1 半導體大廠供應鏈，市場競爭力穩步提升。

近期重大事件分析

策略聯盟與股權投資

1. 2025.02.03：強化研發、製造、供應鏈及業務能量。

2. 2025.01.03：牧德科技投資鏵友益科技，強化研發、製造。

3. 2025.01.03：牧德轉型策略，投資鏵友益科技。

4. 2024.11.08：牧德科技預計取得鏵友益兩席董事，強化雙方經營策略發展及產品分工。

5. 2024.11.08：雙方表示需透過策略性投資填補能量，以便在全球高科技舞台上競爭。

6. 2024.11.08：鏵友益專注於半導體 Wafer AOI 檢測設備及封裝自動化設備，具備高度研發底蘊。

7. 2024.11.09：鏵友益科技專注於半導體 Wafer AOI 檢測設備及封裝自動化設備的開發，具備強大的研發實力。

8. 2024.11.08：牧德科技預計將取得鏵友益 11% 股權，投資金額達新台幣 2.74 億元。

營收表現亮眼

1. 2025.01.08：鏵友益 12 月營收年增率 1004.4%。

2. 2024.12.24：鏵友益 11 月營收回升至 7600 萬元，股價上漲受期待效應影響。

3. 2024.12.24：鏵友益有望從日月光擴廠中獲得天車或自動化設備訂單，預計為公司帶來利多。

財務表現待加強

1. 2024.12.24：鏵友益 24 年前三季每股淨利表現不佳。

現金增資計畫

• 2025 年 2 月 4 日：限制員工權利新股增資基準日。

• 2024 年 11 月 22 日：完成私募普通股發行，募集約新台幣 2.74 億元。

• 2023 年 6 月 18 日：股東會決議通過資本公積轉增資，發行新股 3,408,800 股。

股東會

• 2025 年 6 月 10 日：股東會預定召開，將討論董事改選及公司未來發展方向。

未來發展策略展望

短期發展計畫 (1-2 年)

1. 強化技術研發：持續投入 AOI 檢測、智能自動化及 AI 技術研發，推出符合市場需求之新產品。

2. 擴大市場佔有率：深耕半導體、光電、PCB 等核心產業，積極爭取指標性客戶訂單。

3. 提升生產效率：優化生產流程，導入智能製造技術，提高生產效率與產品品質。

4. 拓展國際市場：加強中國大陸、美國及其他亞洲市場布局，提升外銷營收比重。

5. 深化策略合作：與牧德科技等策略夥伴深化合作，整合資源，擴大市場競爭力。

中長期發展藍圖 (3-5 年)

1. 聚焦 AIoT 智能工廠解決方案：整合 3A 技術能量，為客戶提供垂直整合、跨域升級之智能工廠解決方案。

2. 拓展產品應用領域：除現有產業外，積極開拓智慧製造 OEM/ODM 等新興應用領域。

3. 發展半導體晶圓製程檢測及生產整合解決方案：以成為台灣領導品牌為目標，提升半導體產業競爭力。

4. 強化永續經營：落實公司治理、重視勞資關係、善盡社會責任、推動環境永續。

5. 發展半導體專用跨廠生產晶圓調度中心：針對台灣終端多元產品的生產模式，研發半導體專用跨廠生產晶圓調度中心，提升產業價值鏈。

圖(12)未來發展藍圖（資料來源：鏵友益公司網站）

投資價值綜合評估

鏵友益科技專注於高成長性的自動化檢測設備產業，具備 3A 技術核心競爭力、穩固的客戶基礎 及 積極的市場拓展策略。近期與牧德科技的策略聯盟，更可望為公司注入新的成長動能。

投資優勢

1. 產業前景佳：受惠於半導體產業成長及智能製造趨勢，自動化檢測設備需求持續增長。

2. 技術領先：3A 技術能量構成差異化競爭優勢，具備技術創新能力。

3. 客戶優質：與台積電、聯電、日月光等指標性客戶建立長期合作關係。

4. 營收成長動能強勁：近年營收呈現快速成長趨勢，未來展望樂觀。

5. 策略聯盟效益可期：與牧德科技策略聯盟，可望產生綜效，擴大市場版圖。

風險提示

1. 市場競爭激烈：自動化檢測設備市場競爭者眾多，需持續關注競爭態勢變化。

2. 供應鏈風險：全球供應鏈不穩定性可能影響原物料供應及生產成本。

3. 景氣循環風險：半導體產業景氣波動可能影響公司營收表現。

總結

綜合評估，鏵友益科技在產業前景、技術實力、客戶基礎及成長動能等方面均具備優勢，值得投資人關注。然需留意市場競爭及產業景氣波動等潛在風險。

參考資料說明

公司官方文件

1. 鏵友益科技股份有限公司法人說明會簡報 (2024.12)

   本研究主要參考法說會簡報之公司簡介、產品與市場、核心技術能量、競爭利基、經營實績、展望未來等資訊，以深入了解公司營運狀況與未來發展策略。

2. 鏵友益科技股份有限公司公開說明書 (2022.02)

   本研究參考公開說明書之公司基本資料、歷史沿革、產業分析、業務概況、財務分析等資訊，以建立對公司之全面性認識。

3. 鏵友益科技股份有限公司官方網站

   本研究參考官方網站之公司簡介、產品介紹、技術優勢、據點分布等資訊，以驗證公司基本資料與業務範疇之準確性。

新聞報導

1. MoneyDJ 理財網新聞 (2025.02.03)

   報導鏵友益科技強化研發、製造、供應鏈及業務能量之相關訊息，佐證公司近期發展動態。

2. 鉅亨網新聞 (2025.01.08)

   報導鏵友益科技 2024 年 12 月營收年增率達 1004.4% 之營收表現，突顯公司營收成長之強勁動能。

3. 工商時報新聞 (2025.01.03)

   報導牧德科技投資鏵友益科技之策略合作，分析策略聯盟對公司未來發展之影響。

4. 經濟日報新聞 (2024.12.24)

   報導鏵友益科技有望從日月光擴廠中獲得訂單之市場預期，以及公司股價受期待效應影響之上漲情形。

網站資料

1. CMoney 股市筆記 (2024.12)

   提供鏵友益科技公司簡介、營運分析、產業地位、競爭優勢等資訊，作為本研究之參考資料。

2. NStock 股票資訊網站

   提供鏵友益科技公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊，補充公司發展歷程與營運概況之分析。

3. TechNews 科技新報公司資料庫

   提供鏵友益科技公司基本資料、公司地址、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

4. Yahoo 奇摩股市

   提供鏵友益科技公司股價資訊、股價表現等，以了解公司股價表現與市場關注度。

5. HiStock 嗨投資理財社群

   提供鏵友益科技公司資料、股價資訊、社群討論等，作為評估市場反應與投資人情緒之參考。

註：本文內容主要依據上述 2024 年及 2025 年初之公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得之官方文件、新聞報導及網站資訊。

參考資料來源

資料來源：鏵友益公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.hyetech.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/687720230505M001.pdf

基本概況

股價：82.0
預估本益比：47.64
預估殖利率：nan%
預估現金股利：nan元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(13)6877 鏵友益 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(14)6877 鏵友益 K線圖（日）

圖(15)6877 鏵友益 K線圖（週）

圖(16)6877 鏵友益 K線圖（月）

日報表

圖(17)6877 鏵友益 法人籌碼

週報表

圖(18)6877 鏵友益 大戶籌碼

月報表

圖(19)6877 鏵友益 內部人持股

圖(20)6877 鏵友益 本益比河流圖

圖(21)6877 鏵友益 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(22)6877 鏵友益 營收狀況

圖(23)6877 鏵友益 獲利能力

圖(24)6877 鏵友益 合約負債

圖(25)6877 鏵友益 存貨與平均售貨天數

圖(26)6877 鏵友益 存貨與存貨營收比

圖(27)6877 鏵友益 現金流狀況

圖(28)6877 鏵友益 杜邦分析

圖(29)6877 鏵友益 資本結構

年報表

圖(30)6877 鏵友益 股利政策