圖(1)個股筆記：5519 隆大（圖片素材取至個股官網）
更新日期：2024 年 11 月 15 日
免責聲明
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公司概要
隆大營建事業股份有限公司（代碼：5519.TW），原名「隆大營造股份有限公司」，於 1982 年 4 月 30 日成立。公司業務涵蓋綜合營造、住宅及大樓開發租售、工業廠房開發租售、投資興建公共建設及建材批發等。主要的銷售地區為高雄縣市。自 2009 年起，公司更名並調整營運重心，分為營造工程和房地產開發兩大業務領域，並根據房地產市場景氣調整業務比重。2015 年，公司進一步拓展業務，投資日本觀光飯店經營並進入土地重劃領域，同時暫停承接公共工程。
公司沿革
- 1982：隆大營造股份有限公司成立，業務涵蓋綜合營造和住宅開發。
- 2009：公司更名為隆大營建事業股份有限公司，業務重心調整為營造工程和房地產開發。
- 2015：投資日本觀光飯店經營並進入土地重劃領域，暫停承接公共工程。
營業項目
隆大營建主要產品項目包括新建電梯大樓投資和民間工程承攬。2022 年，建屋銷售收入占公司總營收的 92%，營造工程收入則占 8%。
產品與技術
隆大營建的建築工程包括集合住宅、廠辦大樓、醫療建築及學校工程等；土木工程則包括隧道、道路、橋樑及捷運等工程。
原物料及供應商
公司的營造工程主要使用鋼筋、混凝土、砂石及水泥等原料，多數由公司自行採購。
銷售狀況
隆大營建的營建業務主要集中在大高雄地區，並逐漸擴展至台灣北部和花東地區。2022 年，建屋銷售佔公司銷售比重的 92.05%，政府機關佔 0.32%，民間事業佔 7.63%。
圖(2)建設事業體（資料來源：隆大公司網站）
競爭對手
隆大營建的主要競爭對手包括國建、太設、太子、華固、遠雄等多家知名營建公司。
土地儲備
隆大營建在土地儲備方面具有穩健的策略，以支持其長期發展計劃。
財務表現
2024 年第一季，由於認列 2023 年出售桃園土地的款項 15.76 億元，使得第一季營收達到 24.22 億元，年增率達 448%。此外，每股稅後純益達到 1.22 元，年增 351%。
主要建案與預期營收
2024 年，鳳凰Villa 項目預售已售出約 70%，總銷達 38 億元，預計於第四季交屋並開始認列營收。此外，公司已於 2023 年第四季取得亞灣地區土地，初步規劃興建地下三層、地上 24 層的住宅大樓，產品規劃為 40 到 50 坪，總銷金額預估在 60 億到 70 億元之間。
圖(3)主要建案（資料來源：隆大公司網站）
配息政策
2024 年第一季，隆大擬配息 2.2 元，配發率近 6 成，反映出公司穩定的盈利能力與回饋股東的積極政策。
在建與規劃中的建案
隆大營建目前在建的包括高雄地區的「鳳凰頌」，以及花蓮地區花蓮市主權段等多個地區的發展項目。其中，「鳳凰頌」已於 2023 年 11 月開始交屋，預售已售出 82%，總銷達 26 億元。隆大總經理洪茂源表示，2024 年的營收主力將來自於鳳凰Villa 與高雄小港的「孔鳳一期」透天等項目。
預售與銷售狀況
「鳳凰信義」項目，主要為 2 房和 3 房產品，目前已售出 32%，總銷約 24 億元，預計於 2024 年完工交屋。此外，「鳳凰Villa」已預售 50 戶，約佔 13%，展現出市場的積極反應。
土地處置與新動能
2023 年 9 月，公司處分一筆位於桃園的土地，售價約 15.76 億元，此舉主要為深耕高雄市場做準備。此外，隆大在 2023 年末亦投入 15 億購入中石化亞灣建地，進一步強化公司在高雄地區的市場地位。
參考資料來源
資料來源：隆大公司網站、法說資料、moneydj、yahoo 新聞。
公司網址：https://www.longda.com.tw/
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/551920240925M001.pdf
法說會影音連結：https://youtu.be/sisISqpzjY4
基本概況
股價：34.25
預估本益比：9.37
預估殖利率：6.46%
預估現金股利：2.21元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(4)5519 隆大 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(5)5519 隆大 K線圖（日）
圖(6)5519 隆大 K線圖（週）
圖(7)5519 隆大 K線圖（月）
日報表
圖(8)5519 隆大 法人籌碼
週報表
圖(9)5519 隆大 大戶籌碼
月報表
圖(10)5519 隆大 內部人持股
圖(11)5519 隆大 本益比河流圖
圖(12)5519 隆大 淨值比河流圖
新聞筆記
%；前三季累計營收36.37億元，距歷史新高仍差1
1億元 Note right of 2024.10.11: ↑預售的「鳳凰Villa」將在 4Q24 交屋，若
過戶速度理想，24 年營收有望創新高
9％，但毛利率降至20.74％ Note right of 2024.09.26: ↑「鳳凰Villa」 4Q24 完工交屋，將成為
25 年營收貢獻的重要來源 Note right of 2024.09.26: ↑25 年隆大有四大建案可供銷售，總銷約70億元，
確保 24～25 年的營收來源 Note right of 2024.09.26: ↑目前隆大擁有4500坪土地庫存，未來有潛力推出新
案，維持市場競爭力
區推出橋科新建案，燕巢區房價受益於園區效應，成為新
置產熱點
.32％，但毛利率下滑至20.74％ Note right of 2024.08.12: ↓每股稅後純益為1.69元，比 23 年同期增加5
3.64％，顯示營收與獲利不同調
1Q24 營收衝高到24.22億元，年增448％ Note right of 2Q24: ↑連帶拉升每股稅後純益達1.22元，年增351％，
24 年除了 3M24 進場銷售的鳳凰天畝三期透天
新成屋，可供銷售入帳，預售已售出70％左右的鳳凰V
illa，可望在 4Q24 交屋，開始認列營收 Note right of 2Q24: ↑在新餘屋陸續銷售之後，從 4M24 開始，到 4
Q24 之前，要由 3M24 進場銷售的鳳凰天畝三
期透天新成屋，扮演營收貢獻主力，該案共有70戶，總
銷13到14億元 Note right of 2Q24: ↑總銷約38億元的鳳凰Villa，預售已售出70％
左右，不過，要等到 4Q24 才會交屋，開始認列營
收，並在 25 年 繼續入帳
4 底完成入帳，本業的 1Q24 收入大約8億元 Note right of 1Q24: →隆大擬配息2.2元 配發率近6成 Note right of 1Q24: →24 年還有2個建案完工銷售和入帳，營收有機會再
衝頂
開始交屋入帳，由於預售時已售出82％，將為 23
年營收落後的隆大，注入新動能 Note right of 4Q23: ↑總銷26億元的高雄大樓建案建「鳳凰頌」，已經取得
使用執照，並從 11M23 開始交屋入帳 Note right of 4Q23: ↑由於預售時即已售出82％，將為 23 年營收落後
的隆大，注入新動能 Note right of 4Q23: ↑隆大總經理洪茂源日前在法說中表示，營收主要來自既
有的成屋，並以大樓建案「鳳凰冠」為主，其它的零星成
屋為輔 Note right of 4Q23: ↑總銷金額約26億元的大樓建案「鳳凰頌」，已經完工
，陸續從 11M23 交屋，由於「鳳凰頌」222戶
，在預售時，即已售出181戶，占比約82％ Note right of 4Q23: ↑換屋成售屋金額約21.32億元，因此，將全力衝刺
，希望能夠在 23 年底交屋入帳 Note right of 4Q23: ↑24 年營收主力，則有總銷12億元的高雄小港的「
孔鳳一期」透天、以及總銷34億元的橋頭大樓建案「鳳
凰Villa」 Note right of 4Q23: ↑洪茂源表示，「鳳凰Villa」總戶數372戶，迄
今已預售50戶，約售出13％，該案可望 10M24
完工交屋 Note right of 4Q23: ↑賣得很順利的「鳳凰信義」，主要是2房和3房產品，
現已售出32％，不過，總銷約24億元的「鳳凰信義」
，要到114年才會完工交屋 Note right of 4Q23: →砸15億 購中石化亞灣建地 Note right of 4Q23: →23 年 9M23 處分一筆桃園土地，售價約15
.76億元，目的就是要持續深耕高雄 Note right of 4Q23: →取得亞灣土地後尚未有推案期程，但初步規劃興建地下
三層、地上24層的住宅大樓，產品以40坪到50坪為
主，初估的總銷金額在60億到70億元之間
深度分析
季報表
圖(13)5519 隆大 營收狀況
圖(14)5519 隆大 獲利能力
圖(15)5519 隆大 合約負債
圖(16)5519 隆大 存貨與平均售貨天數
圖(17)5519 隆大 存貨與存貨營收比
圖(18)5519 隆大 現金流狀況
圖(19)5519 隆大 杜邦分析
圖(20)5519 隆大 資本結構
年報表
圖(21)5519 隆大 股利政策