矽力*-KY (6415) 6.5分[成長]↗成長嚴重被低估，獲利驚豔全場 (04/23)

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綜合評分：6.5 | 收盤價：402.5 (04/23 更新)

簡要概述：綜合評估矽力*-KY近期的營運與市場表現，我們可以發現幾個鮮明的特徵。 優勢方面，相對於其驚人的成長速度，股價便宜得不可思議。更重要的是，財報表現亮眼至極。更重要的是，新產品為股價增添活力。 最後提醒，市場瞬息萬變，保持靈活的操作策略並嚴設停損停利，將能持盈保泰。

最新重點新聞摘要

2026.04.21

1. 股價已反映需求回升與伺服器成長，短期面臨毛利壓力，美系大行下調評等至中立
2. 工業與車用需求回升利多已反映在股價行為中，短期營運動能受限
3. 美系券商下調評等至中立，主因股價已反映需求回升，且短期面臨毛利率壓力

2026.04.20

1. 矽力*-KY等54檔奔漲停，半導體族群表現最亮眼
2. 半導體族群包含矽力*-KY、采鈺、天虹、智原及新唐等12檔個股收在漲停價

2026.04.19

1. 矽力*-KY受惠庫存去化進入尾聲，於 2026.04.17 強勢攻上漲停，表現極為犀利

核心亮點

1. 預估本益成長比分數 5 分，反映市場嚴重低估其爆發性成長動能：矽力*-KY目前本益成長比 0.63 (小於1)，已進入歷史罕見的超高成長與深度低估並存區，極具爆發性成長型投資價值。
2. 業績成長性分數 5 分，盈利爆發力與高成長的確定性備受資本市場高度青睞：矽力*-KY 182.18% 的預估盈餘年增長，其展現出的強大盈利爆發能力以及未來高成長路徑的相對清晰度，使其成為資本市場高度關注和追捧的明星企業。
3. 訊息多空比分數 4 分，公司營運或產業動態釋放較多積極訊號：矽力*-KY近期消息面偏多，可能反映了公司在營運進展、新產品發布或所屬產業動態方面釋放了較多積極訊號。
4. 題材利多分數 4 分，觀察到公司與一些正面市場傳聞或趨勢相關聯：矽力*-KY近期與市場上討論的一些正面傳聞或初步形成的趨勢有所關聯，這可能為短期市場情緒帶來一些溫和的正面影響。

主要風險

1. 預估本益比分數 1 分，建議投資人規避高估值風險，關注基本面能否支撐：矽力*-KY預期本益比 113.94 倍，處於歷史極高位，建議投資人警惕高估值帶來的潛在下跌風險，並密切關注公司基本面能否支撐如此高的市場預期。
2. 預估殖利率分數 1 分，可能反映公司將盈餘主要用於再投資而非派息：矽力*-KY預估殖利率達到 0.6%，極低的派息率可能反映了公司當前的策略是將絕大部分盈餘保留於公司內部，用於未來的成長性再投資，而非以現金股利形式回饋股東。
3. 股價淨值比分數 1 分，顯示買入時機極差，追高風險遠大於潛在回報：矽力*-KY股價淨值比 4.18 倍，從淨值角度看，目前是極差的買入時點，此時追高買入的潛在風險遠遠大於其可能帶來的回報。

綜合評分對照表

圖(1)6415 矽力*-KY 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：5.6

圖(2)6415 矽力*-KY 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：7.3

圖(3)6415 矽力*-KY 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：偏貴：部分估值指標高於同業平均+股息收益率偏低
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★★★★

• 評級方式：中高速成長：營收/獲利年增率15%-30%+具成長動能
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★★★☆

• 評級方式：具題材性，動能中等：與主流題材相關+成交量能穩定
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：矽力*-KY的非流動資產數據主要走勢呈現強烈上升趨勢。資產變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，本指標為基本面領先指標，代表設備投資激增。
（判斷依據：固定資產變化反映公司投資策略調整、固定資產規模變化顯著，建議關注投資效益和資產配置合理性。）

圖(4)6415 矽力*-KY 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：矽力*-KY的現金流數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。現金流變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表流動性維持正常。
（判斷依據：資金流向分析有助於評估投資決策成效。）

圖(5)6415 矽力*-KY 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：矽力*-KY的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表庫存管理無重大變化。
（判斷依據：行業特性對存貨週轉率的合理區間有顯著影響，需與同業比較。）

圖(6)6415 矽力*-KY 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：矽力*-KY的存貨與存貨營收比數據主要呈現強烈上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表資金大量沉澱於存貨，營運風險劇增。
（判斷依據：存貨營收比衡量企業每單位營收所對應的存貨水平，是評估存貨管理效率和銷售匹配度的關鍵指標。）

圖(7)6415 矽力*-KY 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：矽力*-KY的三率能力數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。三率能力變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表盈利水平維持現狀。
（判斷依據：若毛利率提升但營益率下降，可能意味著營業費用增長過快。）

圖(8)6415 矽力*-KY 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：矽力*-KY的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表市場需求穩定。
（判斷依據：高營收增長若伴隨不成比例的成本增加，可能損害長期獲利能力。）

圖(9)6415 矽力*-KY 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：矽力*-KY的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表合約負債保持穩定，新訂單與履約進度相當。
（判斷依據：企業將合約負債轉化為實際營收的效率，直接影響EPS的增長潛力。）

圖(10)6415 矽力*-KY 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：矽力*-KY的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表未來季度 EPS 預測值保持一致性。
（判斷依據：比較歷史實際值與同期預測值，有助於評估公司達成預期目標的能力及預測模型的準確性。）

圖(11)6415 矽力*-KY EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：矽力*-KY的本益比河流圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。本益比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表市場對未來增長極度樂觀，估值吸引力大幅提升。
（判斷依據：觀察當前股價在河流中的位置：接近下緣可能表示估值相對便宜，接近上緣則可能相對昂貴。）

圖(12)6415 矽力*-KY 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：矽力*-KY的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表股價淨值比持平，估值位於歷史均值附近或穩定區間。
（判斷依據：當股價（月K線收盤價）位於河流圖的下緣或以下時，表示P/B比處於歷史低位，可能意味著股價相對其帳面價值被低估。）

圖(13)6415 矽力*-KY 淨值比河流圖（本站自行繪製）

矽力杰股份有限公司（Silergy Corp.，股票代號：6415）作為亞洲類比 IC 設計的龍頭企業，近年來成功從消費性電子的紅海中突圍，轉型成為 AI 伺服器與電動車供應鏈的關鍵角色。憑藉著獨特的「虛擬 IDM」經營模式與自有的 BCD 製程技術，矽力不僅在電源管理晶片（PMIC）領域建立了深厚的技術護城河，更在 2025 年至 2026 年初繳出了營收創高的亮眼成績單。以下將從公司發展、核心技術、市場布局及未來展望等多個維度，深入剖析這家半導體大廠的投資價值。

公司概要與發展歷程

企業背景與定位

矽力杰成立於 2008 年，總部位於中國杭州，並於美國矽谷設有研發中心。公司英文名稱 “Silergy” 結合了 “Silicon”（矽）與 “Energy”（能量），揭示了其致力於提升能源轉換效率的核心使命。作為一家 Fabless（無晶圓廠） IC 設計公司，矽力採取差異化的「虛擬 IDM」策略，透過與晶圓代工廠深度合作開發自有製程，使其產品在體積微縮與效能上能與德州儀器（TI）等國際 IDM 大廠一較高下。

關鍵發展里程碑

矽力的成長軌跡展現了技術驅動型的擴張策略：

• 草創期（2008-2012）：成立於矽谷，初期鎖定筆電與機上盒市場，以高效率小封裝產品切入中國供應鏈。
• 上市擴張期（2013-2015）：2013 年於台灣證交所掛牌上市，隨後積極佈局 SSD 與工業市場。
• 併購成長期（2016-2020）：收購 Maxim 智慧電表部門與 NXP LED 照明部門，取得關鍵專利並跨足工業自動化與高階照明。
• 股王與轉型期（2021-至今）：2021 年曾登頂台股股王；2022 年執行股票分割（1 拆 4）以提升流動性；近年全力衝刺 AI 伺服器 與 車用電子，並推動 12 吋晶圓製程轉型。

圖(14)發展里程碑（資料來源：矽力-KY公司網站）

組織架構與全球布局

矽力在全球擁有超過 30 個據點，員工總數約 1,700 人，其中研發人員佔比高達 78%，顯示其高度重視技術創新的企業文化。

核心業務與技術優勢

產品系統分析

矽力的產品線以電源管理晶片（PMIC）為核心，廣泛應用於四大領域：

1. 直流轉換晶片（DC-DC）：公司的營收主力，廣泛應用於伺服器、筆電及消費電子，負責電壓升降與穩壓。
2. 交流轉換晶片（AC-DC）：應用於各類充電器與適配器，強調高功率密度與快充技術。
3. 照明驅動 IC：在 LED 照明與 Mini LED 背光市場擁有高市佔率。
4. 感測器與保護開關：涵蓋環境光感測、過電流保護等，延伸至物聯網與車用安全系統。

圖(15)終端應用（資料來源：矽力-KY公司網站）

關鍵技術護城河

矽力之所以能與國際巨頭競爭，主要仰賴以下核心技術：

• 自有 BCD 製程：自行開發 Bipolar-CMOS-DMOS 製程參數，委由代工廠生產。這使得矽力能在同一晶片上整合高壓、高精確度類比與數位控制電路，實現比同業更高的整合度。
• 12 吋晶圓轉型：為應對成本競爭，矽力積極將產品從 8 吋轉向 12 吋晶圓生產。12 吋晶圓產出量為 8 吋的 2.25 倍，能有效降低單位成本並提升產能規模。
• AI 供電解決方案：針對 AI GPU 的高功耗需求，開發出 Vcore 核心供電晶片 與 智慧功率級模組（SPS），具備大電流、高瞬態響應特性。

圖(16)電源管理 IC 的技術趨勢（資料來源：矽力-KY公司網站）

圖(17)核心優勢（資料來源：矽力-KY公司網站）

市場與營運分析

營收結構分析

根據 2024 年第三季的數據，矽力的產品營收結構呈現多元化分布，消費性電子佔比雖仍最高，但工業與車用佔比正逐年提升。

• 消費性電子：佔比 38%，包含手機、穿戴裝置等，雖受景氣波動影響，但仍為現金流基石。
• 工業應用：佔比 29%，涵蓋智慧電表、安防監控及醫療設備，毛利率相對穩定。
• 電腦資訊：佔比 16%，其中 AI 伺服器 相關電源產品為主要成長動能。
• 汽車電子：佔比 12%，隨著 BMS（電池管理系統）與 ADAS 產品放量，預計 2026 年佔比將挑戰 20%。

區域市場分布

矽力的營收高度集中於亞洲供應鏈，特別是中國市場的「國產替代」效應為其提供了穩固的基礎。

• 中國市場：受惠於去美化政策，華為、中興及比亞迪等大廠優先採用矽力產品替代美系晶片。
• 台灣市場：作為全球伺服器代工重鎮，廣達、緯穎等 ODM 廠對矽力的高階 PMIC 需求強勁。

近期財務表現

截至 2026 年 1 月，矽力展現了強勁的營運復甦力道：

• 2025 年全年營收：達新台幣 188.23 億元，年增 2%。
• 2025 年 12 月營收：單月營收 20.65 億元，創下 41 個月以來新高。
• 2025 年第四季營收：達 54.02 億元，季增 13.4%，創近 13 季新高。
• 獲利預估：法人預估 2025 年 EPS 約為 6.4 元，2026 年有望回升至 9.5 元以上。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體與應用

矽力的客戶涵蓋全球科技巨頭，其供應鏈地位已從二線供應商躍升為核心合作夥伴。

1. AI 伺服器供應鏈：切入廣達、緯穎等 ODM 大廠，提供 GPU Vcore 與記憶體電源解決方案，並與 AMD 等晶片廠合作開發參考設計。
2. 車用電子生態系：產品通過 AEC-Q100 認證，打入比亞迪及多個新能源車品牌，供應 BMS、車身控制及資通訊娛樂系統電源。
3. 工業與安防：長期供應海康威視等安防巨頭，並在智慧電表領域擁有高市佔率。

供應鏈管理

矽力作為 Fabless 廠商，其上游產能管理至關重要：

• 晶圓代工：主要合作夥伴包括台積電、聯電、中芯國際及華虹半導體。目前正加速將產品線移轉至 12 吋晶圓廠，以優化成本結構。
• 封裝測試：委由日月光、長電科技等大廠進行封測，確保產品品質符合車規與伺服器等級要求。

個股質化分析

個股新聞筆記彙整

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  2026.04.21：股價已反映需求回升與伺服器成長，短期面臨毛利壓力，美系大行下調評等至中立
  
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  2026.04.21：工業與車用需求回升利多已反映在股價行為中，短期營運動能受限
  
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  2026.04.20：矽力*-KY等54檔奔漲停，半導體族群表現最亮眼
  
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  2026.04.20：半導體族群包含矽力*-KY、采鈺、天虹、智原及新唐等12檔個股收在漲停價
  
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  2026.04.21：美系券商下調評等至中立，主因股價已反映需求回升，且短期面臨毛利率壓力
  
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  2026.04.17：半導體族群由矽力*-KY等領軍，共計9檔攻上漲停\r
  
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  2026.04.19：矽力*-KY受惠庫存去化進入尾聲，於 2026.04.17 強勢攻上漲停，表現極為犀利
  
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  2026.04.16：台股大漲並突破3萬7大關，矽力*-KY位居今日漲幅前兩名
  
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  2026.04.10：獲法人推薦為外資買超逾5億元之低估好股，獲外資買盤回補積極卡位
  
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  2026.04.05：獲分析師納入投資組合績優核心，鎖定消費電子與車用復甦，進入 2Q26 實質獲利戰場
  
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  2026.03.29：獲利結構改善，受惠AI資料中心及車用雙引擎加持，產能吃緊與報價回穩帶動產業正向
  
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  2026.03.29：電源管理IC報價回穩且對手供貨受限，公司有望持續擴大市占，營運展望維持正向
  
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  2026.03.29：前2月營收年增23%顯示接單動能延續，股價挑戰 26 年新高320元並站穩短中期均線
  
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  2026.03.24：AI 數據中心與新能源需求爆發導致供應緊張，長單及急單均增加，26 年產品價格存在上漲空間
  
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  2026.03.24：受惠 AI 伺服器高效電源架構，功率元件需求約每三年翻倍，有利整體行業長期趨勢
  
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  2026.03.23：連續兩年榮獲中國 500 強企業金發科技「卓越績效獎」，產品品質與交付效率獲高度認可
  
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  2026.03.23：專精紫外線吸收劑、光引發劑及抗氧化劑研發，應用涵蓋電子、汽車、航太及合成纖維等產業
  
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  2026.03.23：深耕中國策略市場，透過技術創新與穩定供應深化夥伴關係，持續拓展特用化學添加劑應用領域
  
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  2026.03.23：總部位於台北並於美、中設有子公司，在台擁有兩座工廠，全球經銷網絡覆蓋五大洲
  
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  2026.03.19：受惠AI及車用需求，營運重回成長軌道，法人預估營收具雙位數成長空間
  
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  2026.03.19：車用營收占比達15%成穩健動能；第四代平台獲客戶採用，有助於優化毛利
  
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  2026.03.17：外資調升評等至買進並上調目標價，合理價上看504元，看好8吋晶圓產能趨緊利多
  
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  2026.03.17：正處於毛利率擴張轉折點，汽車與伺服器動能強，預期 28 年 獲利可望較 26 年翻倍
  
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  2026.03.17：股價自 25 年底低點翻揚且已收復百元失土，高毛利應用占比預期至 28 年 升至39%
  
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  2026.03.18：半導體族群買氣沸騰，矽力*-KY今日隨族群行情走高，終場股價漲幅超過5%
  
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  2026.03.13：凱基投顧將評等由中立調升至「超越大盤」，目標價 315 元；野村證券同步調升目標價至 380 元
  
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  2026.03.13：瑞銀證券小幅下調目標價 5% 至 400 元，但維持「買進」評等，潛在漲幅仍逾 47%
  
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  2026.03.16：4Q25 營收 53.9 億元與獲利皆優於預期，毛利率受惠高毛利產品比重提升增至 51.2%
  
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  2026.03.16：工業應用受資料中心需求驅動，車用電子則因新客戶與新產品上量，兩大領域成長動能強勁
  
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  2026.03.16：電源管理 IC 市場價格回穩，且 8 吋晶圓產能供給吃緊，有利於公司延續成長趨勢並取得訂單
  
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  2026.03.16： 26 年 前 2M26 累計營收年增 23%，預期 2H26 隨新產品放量，營運成長幅度將進一步放大
  
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  2026.03.16：獲利： 25 年 EPS 6.40 元，預估 26 年 成長至 10.00 元，27 年 上看 15.25 元
  
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  2026.03.13：營運恢復成長，26 年 前 2M26 營收年增 22.9%，近期接獲資料中心產品急單
  
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  2026.03.13：8 吋晶圓代工漲價有利於加速 12 吋 Gen4 產品被客戶採納，優化成本與毛利結構
  
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  2026.03.13：車用與資料中心為長期成長動能，預估 26 年 車用營收佔比有望提升至 15~20%
  
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  2026.03.13：AI/HPC 產品布局發酵，預估 26 年 AI/ASIC 相關產品營收佔比有望達到 5%
  
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  2026.03.13：獲利展望：預估 26 年 稅後 EPS 為 8.6 元，2H26 營運成長性將顯著優於 1H26
  
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  2026.03.13：受記憶體漲價影響，預期 26 年 消費性電子產品需求將出現下滑
  
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  2026.03.13：AI 伺服器 PMIC 價值含量達數百美金，遠高於一般伺服器，帶動產品平均售價提升
  
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  2026.03.13：資料中心用電量上升驅動新能源產品需求，急單集中於主機板、記憶體與光模組應用
  
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  2026.03.13：技術平台導入（製程升級），Gen4 技術平台採用 12 吋晶圓製造，成本更低且毛利率較前代提升約 5%
  
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  2026.03.13：Gen4 產品佔比達 10% 之時程因客戶需求遞延而推遲 1~2 季，預期 26 年 底達 20%
  
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  2026.03.12：4Q25 營收 53.9 億元，季增 13%，毛利率 51.2% 優於前季，主因產品組合改善
  
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  2026.03.12： 26 年 定價壓力有望緩解，海外 IDM 大廠調漲價格，類比晶片產業已度過週期性底部
  
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  2026.03.12：AI 數據中心需求強勁，AI PMIC 產值持續提升；Gen4 產品良率問題已解決，長期可貢獻 5% 毛利
  
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  2026.03.12：汽車領域目標在 26 年 達到營收佔比 20%，由 BMS 與 MCU 等更多新產品線驅動
  
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  2026.03.12：4Q25 EPS 2.1 元低於市場預期，主因投入新產品開發導致營業費用較高
  
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  2026.03.12：類比晶片產業趨勢，通路庫存趨於健康，定價環境穩定，AI 與汽車電子將成為未來營收成長的主要動能
  
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  2026.03.12：中國對本土半導體支持政策的受益程度，以及 LED 需求回溫狀況，為後續觀察重點
  
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  2026.03.12：市場競爭若再度加劇或中國補貼政策效益低於預期，可能導致毛利率擴張受限
  
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  2026.03.12：獲利：預估 26 年 EPS 為 10.89 元，27 年 上調至 15.73 元，維持「加碼」評等
  
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  2026.03.12：目標價 NT$258 元，基於剩餘收益模型（RIM），假設股權成本 9.5% 及長期成長率 4.5%
  
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  2026.03.13：PMIC 供應吃緊帶動短線訂單轉強，但中國市場競爭致費用居高，壓抑獲利成長空間
  
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  2026.03.13：獲利：預估 26 年 EPS 約 9-10 元，27 年 隨資料中心布局提升至 12-13 元
  
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  2026.02.27：矽力*-KY股票分割後轉由信驊取代，未來股價天花板值得繼續關注
  
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  2026.02.08：避開AI高峰股！法人點名矽力*-KY等成熟製程、類比IC族群「谷底反攻」
  
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  2026.02.08：先進製程訂單外溢至成熟製程，加上AI伺服器帶動電源管理晶片用量提升，台灣類比IC廠如矽力*-KY亦具備跟進調價空間
  
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  2026.02.10：權證市場焦點，法人看好矽力*-KY 26 年營運穩健回升，主因既有客戶訂單增加及關稅影響縮小
  
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  2026.02.10：矽力*-KY成長動能來自中國電動車復甦及電動車內涵晶片供應價值提升，並重新奪回手機市占率
  
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  2026.02.10：矽力*-KY 25 年資料中心營收占比已逾3％，預料 26 年業績會持續成長
  
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  2026.02.10：矽力*-KYVCORE產品在部分ASIC客戶已小幅度批量生產，在ADAS客戶導入CPU／GPU產品正處驗證階段，預計陸續放量
  
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  2026.01.28：受惠中國車載市場加溫及手機市佔回升，成長邏輯與德儀相近，營運動能看好
  
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  2026.01.27：IC設計股表現強勁，矽力*-KY等多檔個股漲停
  
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  2026.01.22：投信買超個股張數前三名為群創、國巨*、矽力*-KY
  
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  2026.01.21：車用、AI強拉營運！IC設計大廠亮2紅燈噴連4漲上看30%，4Q26 營收寫13季新高
  
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  2026.01.21：矽力*-KY營運回熱，股價強勢成長，有望達成連4漲約30%的好表現
  
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  2026.01.21：中國電動車發展正面，PMIC需求旺盛，相關營收有望成長
  
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  2026.01.21：AI伺服器進入量產階段，市場強烈看好矽力*-KY營運前景
  
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  2026.01.21：矽力*-KY 12M25 營收20.65億元，創41個月新高，4Q26 營收54.02億元，寫13季來新高紀錄
  
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  2026.01.21：矽力*-KY 26 年營收188.23億元，年增2%
  
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  2026.01.21：投信買超個股張數前五名依序為群創、南電、景碩、矽力*-KY、欣興
  
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  2026.01.21：矽力*-KY股價盤中亮出本週第2顆紅燈，上漲7.94%
  
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  2026.01.21：受惠中國電動車復甦及手機市占回升，產品導入 AMD CPU，營運將穩健回升
  
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  2026.01.21：獲利： 26 年 預估獲利回升至 9.5 元
  
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  2026.01.20：4Q25 營收 54.04 億元優於預期，受惠車載新產品、消費電子及伺服器光模組動能帶動
  
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  2026.01.20：車載營收佔比 26 年 目標 20%，受惠中國電動車本土化趨勢及每車內含價值持續提升
  
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  2026.01.20：策略性重奪手機市佔並切入資料中心，AMD CPU VCore 晶片預計 26 年 開始小量供貨
  
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  2026.01.20：獲利： 25 年 6.4 元，26 年 9.54 元。營運迎谷底翻揚，評等調升至買進，目標價 305 元
  
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  2026.01.20：1Q26 受農曆假期工作天數減少影響，營收預計季減 15%，淡季效應顯著
  
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  2026.01.20：熱門股－矽力成交放量谷底翻揚
  
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  2026.01.20：矽力*-KY 25 年 4Q26 合併營收54.02億元，季增13.4％、年增5.7％，創近13季新高
  
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  2026.01.20：矽力*-KY 25 年 26 年合併營收188.23億元，年增2％，營運動能穩步向上
  
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  2026.01.20：矽力 2026.01.19 股價強鎖漲停，收238.5元，均線呈現谷底翻揚態勢
  
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  2026.01.20：矽力短期均線翻轉向上，往半年線248元壓力區挑戰
  
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  2026.01.20：投信法人近一個月以來站買方，矽力成交量能亦顯著放大
  
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  2026.01.20：展望 26 年 ，矽力受惠中國大陸電動車客戶群擴大，滲透率提升
  
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  2026.01.20：展望 26 年 ，矽力新車用電源管理產品陸續放量
  
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  2026.01.19：IC設計廠矽力*-KY 12M26 營收創41個月新高
  
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  2026.01.19：矽力*-KY車用產品量產，股價受激勵急拉漲停
  
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  2026.01.12：AI、車用題材發威！矽力*-KY強漲破7% 上週爆量破7萬張登週量價雙增王
  
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  2026.01.12：矽力*-KY受惠AI與車用題材，獲買盤力挺
  
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  2026.01.12：2026.01.09矽力*-KY股價上漲7.01%，收236.5元，週線勁揚達27.49%
  
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  2026.01.12：矽力*-KY近五日均量1萬4231張，週量增比269.81%，為上週量價雙增王
  
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  2026.01.10：車用營收看漲五成！矽力*-KY 12M25 營收創41個月新高，營運回暖
  
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  2026.01.10：預計 26 年車用事業營收可望年增40%至50%，占比上看20%，國際車用電源管理市場滲透率持續提升
  
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  2026.01.10： 26 年單車價值有望再成長60%至70%，約增加70至100美元
  
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  2026.01.10： 1H26 營收表現有機會優於 25 年同期，因關稅疑慮降低、客戶庫存回補
  

產業面深入分析

產業-1 高價股-千金股產業面數據分析

高價股-千金股產業數據組成：大立光（3008）、力旺（3529）、世芯-KY（3661）、祥碩（5269）、信驊（5274）、矽力*-KY（6415）

高價股-千金股產業基本面

圖(18)高價股-千金股 營收成長率（本站自行繪製）

圖(19)高價股-千金股 合約負債（本站自行繪製）

圖(20)高價股-千金股 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

高價股-千金股產業籌碼面及技術面

圖(21)高價股-千金股 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(22)高價股-千金股 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(23)高價股-千金股 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

高價股產業新聞筆記

本產業尚未收錄相關新聞筆記。

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：矽力*-KY的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表各週期均線趨於糾結，等待帶量突破或跌破。
（判斷依據：成交量的變化（放大或萎縮）需結合價格在關鍵均線附近的行為進行解讀；價漲量增通常確認上升趨勢，價跌量增可能加速下跌，而量縮則可能意味著整理或趨勢轉弱前的觀望。）

圖(24)6415 矽力*-KY 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：矽力*-KY的週線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。週線圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表週線出現急跌長黑，中期賣壓沉重。
（判斷依據：週K線圖的收盤價與週成交量，能更清晰地反映市場的中期趨勢與主力資金動向，過濾掉部分短期市場噪音。）

圖(25)6415 矽力*-KY 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：矽力*-KY的月線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表月線出現崩跌式長黑，長期賣壓極為沉重，可能進入熊市格局。
（判斷依據：月K線圖的收盤價與月成交量，是洞察市場超長期趨勢、景氣循環及重大結構性變化的最重要工具，能有效過濾中短期市場波動。）

圖(26)6415 矽力*-KY 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：矽力*-KY的外資籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。外資籌碼變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表外資持股水位變化不大，操作趨於平穩。
  （判斷依據：外資的累計買賣超是觀察國際資金流向及對個股長期看法的關鍵指標。）
• 投信籌碼：矽力*-KY的投信籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表投信進出動作平緩，市場缺乏明確方向。
  （判斷依據：季底、年底的作帳行情及結帳壓力，是觀察投信買賣超變化的重要時間點。）
• 自營商籌碼：矽力*-KY的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商買賣超金額不大，多空操作互抵。
  （判斷依據：自營商（自行買賣）部位的操作較具投機性，追求短期價差，其連續買賣可能放大市場短期波動。）

圖(27)6415 矽力*-KY 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：矽力*-KY的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表千張大戶人數變化不大，籌碼結構穩定。
  （判斷依據：股本較小的公司，千張大戶的影響力可能更大；股本大的公司，則需觀察更高持股級距的大戶變化。）
• 400 張大戶持股變動：矽力*-KY的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表中實戶持股水位穩定，市場多空暫無明顯方向。
  （判斷依據：此數據的分析邏輯與千張大戶類似，同樣需注意數據公布頻率及結合股價、總持股比例進行綜合判斷。）

圖(28)6415 矽力*-KY 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析矽力*-KY的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(29)6415 矽力*-KY 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

競爭優勢與未來展望

競爭態勢分析

類比 IC 市場雖由德州儀器（TI）、亞德諾（ADI）等歐美大廠主導，但矽力憑藉以下優勢突圍：

未來發展策略

展望 2026 年及未來，矽力制定了明確的三大成長引擎：

1. AI 伺服器放量：

   • 隨著 AI 伺服器進入量產階段，矽力的高階電源模組（SPS）與 Vcore 晶片滲透率將持續提升。
   • 預計 2026 年 AMD CPU Vcore 晶片將開始小量供貨，進一步擴大在資料中心市場的份額。

2. 車用業務倍增：

   • 目標 2026 年車用營收佔比達到 20%。
   • 受益於電動車單車半導體價值量（Content Value）提升，預估單車價值將年增 60% 至 70%，增加約 70 至 100 美元。

3. 12 吋製程效益顯現：

   • 持續推動 Gen 4 與 Gen 5 平台產品轉入 12 吋晶圓生產。
   • 透過製程微縮與大尺寸晶圓生產，降低單位成本，以抵禦國際大廠的價格競爭，並推升毛利率重回 50% 以上水準。

圖(30)未來產品發展方向（資料來源：矽力-KY公司網站）

重點整理

1. 營運谷底翻揚：2025 年營收重回成長軌道，2026 年 1 月營收創高，顯示庫存去化結束，進入新一輪成長週期。
2. AI 與車用雙引擎：AI 伺服器電源與電動車 BMS 晶片是未來兩年最主要的營收成長來源，產品組合持續優化。
3. 技術轉型關鍵期：從 8 吋轉向 12 吋晶圓生產的策略，將決定公司長期的成本競爭力與獲利水準。
4. 中國市場護城河：在半導體在地化趨勢下，矽力在中國市場擁有穩固的市佔率，並積極拓展海外非中系客戶。
5. 財務體質穩健：公司現金水位高，負債比低，有足夠資源投入高階研發，維持技術領先地位。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/641520241113M001.pdf
2. 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/6415_140_20241113_ch.mp4

公司官方文件

1. 矽力杰股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11）。本研究主要參考法說會簡報的公司產品結構、區域營收分布及技術發展藍圖。
2. 矽力杰股份有限公司 2024 年第三季財務報告。本文財務數據與毛利率分析主要依據此份財報。

研究報告

1. 凱基投顧產業研究報告（2026.01）。報告分析矽力 2026 年營運展望，特別是車用與 AI 伺服器產品的成長預估。
2. 中信投顧投資研究報告（2026.01）。針對矽力 12 吋晶圓轉型效益及獲利預估提供詳細分析。

新聞報導

1. 工商時報產業報導（2026.01.21）。報導矽力 2025 年 12 月及全年營收表現，以及股價近期強勢上漲之原因。
2. 經濟日報專題報導（2026.01.10）。詳述矽力在車用電源管理市場的滲透率提升及單車價值成長預測。

註：本文內容主要依據 2024 年至 2026 年 1 月的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

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