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綜合評分：3.0 | 收盤價：29.7 (04/24 更新)
簡要概述：深入分析世豐的當前狀況，整體呈現出具備潛力的發展格局。 從正面因素來看，價值浮現；此外，雖然本益比處於高檔，但這也代表了市場資金對其後市的高度共識與期待；同時，雖然PEG較高，但這往往反映了市場對其高成長故事的買單意願。 總結來說，這是一檔具備特定優勢的標的，投資人可依據自身的策略進行佈局。
核心亮點
- 股價淨值比分數 4 分，提供良好的安全邊際：世豐股價淨值比為 1.06，此一較低水平為投資提供了基於資產的合理安全緩衝。
主要風險
- 預估本益比分數 1 分，顯示股票估值偏高，安全邊際不足：世豐未來一年預估本益比 371.25 倍，顯著高於其歷史常態，可能意味著投資的安全邊際相對匱乏，風險較高。
- 預估本益成長比分數 1 分，估值泡沫化風險顯著，未來下修壓力巨大：世豐預期本益成長比 371.25，已達到或遠超行業及歷史的極端高位，估值泡沫化的風險非常顯著，未來面臨巨大的價格下修壓力。
- 股東權益報酬率分數 2 分，經營績效未達理想水平，投資需考量機會成本：世豐股東權益報酬率 4.0%，顯示其經營績效尚未達到市場普遍認可的理想水平，投資者需仔細考量將資金投於此處的機會成本。
- 預估殖利率分數 1 分，股價波動風險無法藉由股息提供緩衝：世豐預估殖利率 nan%，在市場波動時，如此低的股息收益幾乎無法為投資者提供任何有效的下檔保護或風險緩衝作用。
- 產業前景分數 2 分，行業內卷化嚴重或利潤空間受擠壓，企業經營壓力增加：扣件-螺絲內部可能出現市場飽和、內卷化競爭激烈或上下游擠壓利潤空間的情況，使得像 世豐 這樣的企業經營壓力普遍增加。
- 業績成長性分數 1 分，不具備任何成長型投資價值，應極力規避：對於追求成長的投資者而言，世豐 -76.47% 的預估盈餘年增長，使其完全不具備成長型投資的吸引力，應當極力規避此類標的。
- 法人動向分數 1 分，機構投資者集體看空並大幅減持，公司價值受嚴重質疑：世豐遭到三大法人，甚至可能包含指標性大型機構的一致性大幅減持與集體看空，顯示其內在投資價值已受到專業機構的嚴重質疑與拋棄。
- 題材利多分數 1 分，負面題材是股價表現的影響因素：世豐所遭遇的負面因素往往是其股價表現的影響因素。
綜合評分對照表
| 項目 | 世豐 |
|---|---|
| 綜合評分 | 3.0 分 |
| 趨勢方向 | ↘ |
| 公司登記之營業項目與比重 | 螺絲99.55% 其他類0.45% (2023年) |
| 公司網址 | https://www.shehfung.com/ |
| 法說會日期 | 114/04/09 |
| 法說會中文檔案 | 法說會中文檔案 |
| 法說會影音檔案 | 法說會影音檔案 |
| 目前股價 | 29.7 |
| 預估本益比 | 371.25 |
| 預估殖利率 | nan |
| 預估現金股利 | nan |
圖(1)2065 世豐 綜合評分（本站自行繪製）
量化細部綜合評分：2.9
圖(2)2065 世豐 量化細部綜合評分（本站自行繪製）
質化細部綜合評分：3.2
圖(3)2065 世豐 質化細部綜合評分（本站自行繪製）
投資建議與評級對照表
價值型投資評級：★☆☆☆☆
- 評級方式：偏貴：部分估值指標高於同業平均+股息收益率偏低
- 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷
成長型投資評級：★☆☆☆☆
- 評級方式：成長趨緩：營收/獲利年增率<5%+市佔率停滯
- 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素
題材型投資評級：★☆☆☆☆
- 評級方式：題材降溫：相關題材熱度明顯衰退+資金流出
- 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析
投資類型適用性對照表
| 投資類型 | 目前評級 | 建議持有週期 | 風險屬性 | 適用市場環境 |
|---|---|---|---|---|
| 價值型 | ★☆☆☆☆ | 6-24個月 | 中低 | 市場修正期/震盪期 |
| 成長型 | ★☆☆☆☆ | 12-36個月 | 中高 | 多頭趨勢明確期 |
| 題材型 | ★☆☆☆☆ | 1-6個月 | 高 | 資金行情熱絡期 |
公司基本面分析
基本面量化分析
財務狀況分析
資本支出狀況：世豐的非流動資產數據主要走勢呈現穩定來回振盪趨勢。資產變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表固定資產無重大變化。
（判斷依據：不動產價值波動可能影響公司財務結構。）
圖(4)2065 世豐 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
現金流狀況：世豐的現金流數據主要呈現波動來回振盪趨勢。現金流變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表現金儲備無重大變化。
（判斷依據：資金流向分析有助於評估投資決策成效。）
圖(5)2065 世豐 現金流狀況（本站自行繪製）
獲利能力分析
存貨與平均售貨天數：世豐的存貨與平均售貨天數數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表庫存管理無重大變化。
（判斷依據：結合平均售貨天數(DSI)分析，能更全面評估存貨健康度及變現能力。）
圖(6)2065 世豐 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
存貨與存貨營收比：世豐的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表營運資金中存貨佔比平穩。
（判斷依據：不同行業（如零售、製造）的合理存貨營收比區間差異顯著，需進行行業比較。）
圖(7)2065 世豐 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
三率能力：世豐的三率能力數據主要呈現劇烈下降趨勢。三率能力變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表市場競爭極度不利。
（判斷依據：若毛利率提升但營益率下降，可能意味著營業費用增長過快。）
圖(8)2065 世豐 獲利能力（本站自行繪製）
成長性分析
營收狀況：世豐的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表市場需求穩定。
（判斷依據：高營收增長若伴隨不成比例的成本增加，可能損害長期獲利能力。）
圖(9)2065 世豐 營收趨勢圖（本站自行繪製）
合約負債與 EPS：世豐的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表預收帳款規模持平，未來營收來源穩定。
（判斷依據：對於軟體、訂閱制、預售型業務，合約負債是評估其業務健康度與成長性的重要參考，也是預測EPS趨勢的關鍵。）
圖(10)2065 世豐 合約負債與 EPS（本站自行繪製）
EPS 熱力圖：世豐的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表未來季度 EPS 預測值保持一致性。
（判斷依據：熱力圖的顏色深淺變化，突顯 EPS 波動的關鍵時期與未來可能的轉折點。）
圖(11)2065 世豐 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
估值分析
本益比河流圖：世豐的本益比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。本益比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表估值位於相對穩定區間。
（判斷依據：本益比河流圖直觀展示公司目前股價相對於未來一年（或特定期間）盈利預期的估值水平。）
圖(12)2065 世豐 本益比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖：世豐的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表股價淨值比持平，估值位於歷史均值附近或穩定區間。
（判斷依據：淨值比河流圖呈現公司長期股價相對於其每股淨值的估值變化軌跡。）
圖(13)2065 世豐 淨值比河流圖（本站自行繪製）
公司簡介
世豐螺絲股份有限公司 (Sheh Fung Screws Co., Ltd.，股票代號：2065) 成立於 1973 年 8 月 9 日，總部位於台灣高雄市橋頭區，是一家專業從事各類螺絲製造加工的企業。公司由董事長杜褔來先生創立，從初期僅有 10 名員工、年營業額 100 萬元的小型工廠，歷經超過五十年的發展，成長為實收資本額 5.89 億元 的上櫃企業。世豐於 2017 年 4 月 21 日 正式於中華民國證券櫃檯買賣中心掛牌上櫃，目前員工人數達 293 人，在台灣螺絲產業中佔有重要地位。
世豐螺絲以專業螺絲製造為核心，結合技術創新與多元產品線，服務全球市場。公司歷經五十多年發展，已建立穩固的生產基地與國際銷售網絡，並持續透過技術研發與市場拓展，提升產品附加價值與競爭力。
核心業務與經營模式
世豐的核心業務為各類螺絲及相關緊固件的製造與銷售。公司主要採取 OEM (Original Equipment Manufacturer，原廠委託製造) 的經營模式，專注於代工生產，並無強調自有品牌經營。主要客戶為國際大型通路商、手工具製造商及進口商。世豐提供客製化設計與製造服務，強調與客戶共同開發新型螺絲產品，打造一站式購足服務，藉此擴大單一客戶下單量能，提升產品附加價值與客戶黏著度，形成穩固的合作關係。
產品系統與應用領域
世豐的產品線涵蓋各種螺絲及螺帽，主力產品包括木螺絲、建築螺絲、鑽尾螺絲、牆用螺絲、塑板螺絲、窗戶螺絲及傢俱螺絲等。這些產品主要以碳鋼盤元及不鏽鋼線材為原料。
產品應用涵蓋多個領域：
- 建築工程與裝潢：此為公司最大宗應用領域，產品用於木造房屋、鐵皮屋頂、木棧道、室內裝修、外牆、窗戶及廠房等結構固定。
- 戶外修繕與 DIY 市場：針對居家修繕及手工具市場，提供多樣化螺絲產品，滿足消費者自助裝修需求。
- 工業應用：涵蓋汽車、機械及電動車車用扣件，提供高強度及耐用性螺絲，確保產品品質與安全性。
圖(14)世豐產品應用面（取自官網）
技術特色與競爭優勢
世豐在產業中具備三大核心競爭力：
- 機械性質：產品具備優異貫穿能力、扭力及抗拉力。
- 耐腐蝕性能：
- 獨有的表面處理技術，防鏽效果較一般鍍鋅製程高出約 20%，適合戶外及高濕環境使用。
- 鹽霧測試可達 500 至 3000 小時。
- 酸雨測試可承受 15 至 30 循環。
- 客戶服務：提供共同開發、產品設計討論及開發文件撰寫等服務，可依客戶需求設計特殊規格螺絲，滿足多元市場需求。
- 品質認證：部分產品已取得美國 ICC 認證及 IATF 16949 汽車產業品質認證，提升市場競爭力。
圖(15)世豐產品競爭優勢（取自官網）
生產基地與產能配置
世豐擁有多個生產基地，主要分布在台灣與越南兩地，形成多點生產布局以提升產能與供應彈性。
-
台灣廠區：
- 橋頭廠：主要負責螺絲的電鍍與熱處理。
- 彌陀廠：負責螺絲的前製程（打頭、夾尾、搓牙）與包裝。
- 永安廠：專注於螺絲的烤漆作業。
- 台灣廠區以多樣化產品生產為主，強調少量多樣的客製化訂單，產能佔比約 60% 至 70%。
-
越南廠區：
- 位於越南平順省，土地面積約 6 萬坪，為世豐集團首座海外生產基地。
- 2024 年底開幕啟用，預計 2025 年第二季 起逐步發揮效益，2025 年下半年 開始進入每月 600 至 800 噸 量產階段。
- 主要生產中短尺寸尖尾螺絲、鑽尾螺絲及烤漆螺絲，供應歐洲、美洲及東南亞市場。
- 導入數位化生產系統與智能輔助系統（如 5G、AIoT），強調規模產能與生產效率。
- 預計產能佔比將提升至 30% 至 40%。
營收結構與市場分析
產品營收結構
根據 2024 年第二季 財報，世豐的產品營收結構如下：
- 建築工業：佔 74.06%
- DIY 居家修繕：佔 25.94%
螺絲類產品佔總營收比重高達 99% 以上。
區域市場分布
世豐產品以外銷為主，出口佔比高達 96.39%。根據 2025 年第一季 數據，主要銷售區域及營收佔比如下：
- 美洲：營收佔比 60.58%，為最大銷售區域，主要受惠於居家 DIY 及建築工業對螺絲需求穩定。
- 歐洲：營收佔比 19.21%，因越南廠享有歐盟自由貿易協定 (EVFTA) 零關稅優惠，提升市場競爭力，接單較 2024 年同期明顯成長。
- 亞洲：營收佔比約 12%。
- 澳洲 (大洋洲)：營收佔比約 7.5%。
- 台灣：內銷佔比約 3.61%。
世豐針對不同市場提供差異化產品，並持續拓展歐洲及東南亞業務。
圖(16)世豐產品銷售市場分布（取自官網）
營運績效與財務表現
近期業績概況
- 2024 年第四季：合併營收 0.54 億元，稅後淨利 0.36 億元，每股稅後盈餘 (EPS) 0.59 元。美洲、歐洲地區銷售比重分別達 61.15%、15.68%。整體毛利率與營業利益率維持在 16% 與 7% 的穩健水準。越南新廠投產初期折舊及成本較高影響當季獲利。
- 2024 年全年：合併營收 23.22 億元，較 2023 年同期微幅減少 0.05%。稅後純益 2.05 億元，全年 EPS 為 3.56 元 (較 2023 年 4.62 元減少)。
- 2025 年第一季：合併營收為 5.72 億元，年減 1.54% (主因客戶拉貨時程短期遞延)。
股利政策
世豐維持穩健的股利政策。董事會決議 2024 年度 合計配發每股 3.2 元 現金股利 (含第四季擬配發 2.7 元)，股利配發率高達 90%，顯示財務體質穩健且現金流充裕。
原物料與成本控管
世豐的主要原物料為碳鋼盤元及不鏽鋼線材，主要向國內供應商如中鋼採購，並委外加工抽線。鋼材價格波動對生產成本影響顯著。公司透過產品結構調整 (提升高附加價值產品比重)、垂直整合、與供應商建立長期穩定合作關係、嚴格控管生產效率及越南廠的規模經濟效益，努力降低原料價格波動風險與生產成本。
產業地位與競爭態勢
市場競爭對手
- 國內競爭對手：友力 [2005)、燁興（2007）、春雨 (2012]、官田鋼 [2017)、聚亨（2022）、志聯 (2024]、佳大 [2033)、同光（2052）、世鎧 (2063]、晉椿 (2064)、三星、久陽、世德等。其中，世鎧 (2063) 為台灣前三大複合螺絲製造商，產品與世豐相近。
- 國際競爭對手：主要來自歐美及日本的知名扣件製造商，如瑞士 SFS、德國 Ejot、日本 Piasta，以及美國 Illinois Tool Works Inc. 等。
- 中國大陸廠商：在低價市場具有價格優勢。
市場地位與市佔率
世豐在台灣螺絲產業中屬於領導品牌，尤其在建築用螺絲、烤漆螺絲及複合螺絲領域具有較高市佔率。每月產能約 2000 噸，產品銷售遍及全球超過百個國家，約占全球螺絲市場千分之五的產量。在外銷市場，尤其美洲市場佔有領先地位。
個股質化分析
近期重大事件分析
- 越南新廠啟用 (2024.12)：位於越南平順省的新廠正式開幕，為集團首座海外生產基地。此舉有助於擴大產能、分散供應鏈風險、降低對中國市場依賴，並利用 EVFTA 零關稅優勢拓展歐美市場。初期已有超過 10 家 客戶訂單，預計 2025 年下半年 進入量產階段。
- 參與綠電團購計畫 (2024.12)：與台北富邦銀行及再生能源售電業者簽訂企業購售電協議 (CPPA)，五年內共約採購 1,700 萬度 綠電。此舉有助於分散傳統電力風險、降低能源成本、推動綠色轉型及達成永續發展目標。
- 公開收購凱撒衛浴股權 (2025.02-03)：董事會決議以每股 51 元 現金公開收購凱撒衛浴股份有限公司 (1817) 20% 普通股股份，總金額約 7.4 億元。最終實際成交 9,873,784 股，佔 13.6%。此收購案主要基於財務性投資考量，期望認列合理投資收益並提升資產及股東權益報酬率，未來不排除雙方進一步交流合作，進行資源整合及策略合作。
- 國內第二次無擔保轉換公司債到期 (2025.03)：依約以現金償還，並終止上櫃買賣，顯示公司短期內無新增發債計畫。
個股新聞筆記彙整
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2026.03.30：世豐股東會紀念品發放50元超商商品卡，2026.03.31為參與領取的最後買進日
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2026.03.31：今日為紀念品最後買進日，世豐送50元商品卡，零股股東通常須電子投票方可領取
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2025.07.03：美越關稅協議出爐，世豐：最傷的是匯率問題
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2025.07.03：世豐在越南生產螺絲主要出口歐洲，不受美越關稅影響
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2025.07.03：螺絲銷美仍適用232條款，稅率高達50%
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2025.07.03：對出口傳產而言，匯率波動才是最大的挑戰
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2025.06.11：世豐螺絲擴展越南、泰國、馬來西亞等地的投資
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2025.06.09：個股／傳產也能當高息存股，世豐靠「它」逆勢賺錢配息！
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2025.06.09：世豐專注於DIY居家裝修、建築工業等應用領域，為未來營運成長奠定基礎
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2025.06.09：世豐 24 年合併營收為新台幣23.22億元，稅後淨利2.05億元，每股稅後EPS為3.56元
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2025.06.09：世豐股東會報告將配發 4Q24 每股2.536元現金股利，24 年 合計配發每股3.032元
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2025.06.09：世豐 5M25 合併營收為1.53億元，較上月減少13.45%，25 年1至 5M25 營收為9.03億元，較 24 年同期減少10.39%
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2025.06.09：世豐將拓展歐洲、東南亞業務，並積極研發客製化新產品，以擴大業務接單機會
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2025.06.05：世豐股東會宣布，24 年配發現金股利3.032元，股利配發率達85%
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2025.06.05：世豐認為螺絲扣件市場仍有需求，將積極與客戶共同開發客製化新產品
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2025.06.05：世豐將拓展歐洲、東南亞業務，並開發多功能客製化產品
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2025.06.05： 5M25 合併營收1.53億元，較 4M25 減少13.45%
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2025.06.05：累計 25 年前5月營收9.03億元，較 24 年同期減少10.39%
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2025.06.06：世豐股東會通過 24 年 度營業報告書及盈餘分配案，24 年 股利配發率達85％
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2025.06.06：關稅及新台幣升值影響，世豐 5M25 合併營收1.53億元，月減13.45%、年減28.15%
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2025.06.06：世豐深化產品訂單組合、產能自動化，並加快布局歐洲及東南亞市場
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2025.05.23：世豐、世鎧深化多區銷售
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2025.05.14：螺絲大廠世豐 1Q25 合併營收5.72億元，EPS為0.84元，皆較 24 年同期減少
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2025.05.14：世豐 1Q25 受到客戶拉貨遞延及越南新廠成本影響，但毛利率達18.91%，增加0.1個百分點
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2025.05.14： 4M25 合併營收1.77億元，雖受客戶調整影響，越南廠單月出貨量逐月增加
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2025.05.14：世豐積極拓展歐洲、東南亞業務，並開發客製化新產品，以擴大業務接單
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2025.05.12：拉貨短期遞延＋股本膨脹影響，世豐 1Q25 獲利年減，EPS 0.84元
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2025.05.12：世豐 1Q25 歸屬母公司業主淨利5159萬元，每股盈餘0.84元，獲利較 24 年同期衰退
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2025.05.12：獲利衰退主因客戶拉貨遞延，越南新廠折舊及成本較高，加上股本膨脹
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2025.05.12：雖受客戶調整訂單影響，世豐仍與客戶保持合作，並積極拓展多區域接單
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2025.05.12：產品組合優化帶動 1Q25 毛利率18.91%，但營業利益受越南廠擴產等影響
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2025.05.12： 4M25 合併營收1.77億元，月減4.32%，越南廠出貨增加，提升產能稼動率
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2025.05.12：世豐將密切關注國際情勢，拓展歐洲、東南亞業務，並研發客製化產品
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2025.05.09：世豐 1Q25 賺0.52億元 年減32％
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2025.05.09：世豐 1Q25 合併營收5.72億元，稅後純益0.52億元，年減32.13％，EPS為0.84元
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2025.05.09： 1Q25 毛利率18.91％，較 24 年同期增加0.1個百分點；營業利益率9.28％
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2025.05.09： 4M25 合併營收1.77億元，較上月減少4.32％，越南廠出貨量逐月增加
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2025.05.09：雖受美國客戶訂單調整影響，但集團持續深化全球接單，降低區域業務波動風險，並將拓展歐洲、東南亞業務，積極研發客製化產品以擴大市場
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2025.04.08：客戶拉貨遞延，世豐 1Q25 營收年減1.54%，銷美產品未納入新增對等關稅清單
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2025.04.08：世豐 3M25 營收1.85億元，月減8.45%、年減14.45%； 1Q25 營收5.72億元，年減1.54%
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2025.04.08：世豐積極拓展業務，維持與國際品牌合作
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2025.04.08：世豐銷美產品未納入美國新增對等關稅清單，1Q25 美、歐營收比重分別為60.58%、19.21%
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2025.04.08：歐洲地區客戶庫存健康，下單增加，1Q25 接單較 24 年同期明顯成長
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2025.04.08：世豐台灣、越南生產基地出口至歐洲稅率低於歐盟對中國的反傾銷稅
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2025.04.07：世豐 3M25 合併營收1.85億元，年減14.45％； 1Q25 合併營收為5.72億元，年減1.54％
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2025.04.07： 1Q25 營收受客戶拉貨遞延影響，但集團積極拓展業務，滿足多元需求
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2025.04.07：美國對等關稅計畫，世豐螺絲扣件產品未納入，1Q25 美、歐營收占比分別為60.58％、19.21％
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2025.04.07：世豐持續拓展歐洲業務，台灣、越南出口至歐洲稅率低於歐盟反傾銷稅率，歐洲地區客戶庫存健康，持續增加下單，1Q25 接單較 24 年同期明顯成長
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2025.04.07：世豐密切留意國際情勢，精進管理，拓展歐洲、東南亞業務
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2025.04.07：看好多國基礎建設、災後重建商機，積極研發客製化新產品
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2025.03.13：世豐宣布將公開收購凱撒衛浴20％股權
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2024.03.06：世豐 2M24 合併營收2.02億元，月增8.96％、年增30.33％，24 年 1至 2M24 營收達3.87億元，年增6.10％
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2024.03.06：歐美客戶訂單拉貨穩健，深化業務接單及擴充產品線，持續開發高質化產品，提升產品附加價值，美洲銷售提升
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2025.03.06：世豐 2M25 合併營收2.02億元，月增8.96%、年增30.33%，前2月合併營收3.87億元，較 24 年同期成長6.1%
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2025.03.06：歐美客戶訂單拉貨穩健，美洲地區銷售提升11.99%，看好美洲居家DIY及建築工業領域的螺絲需求
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2025.03.06：世豐公開收購凱撒衛13.6%股權，2025.03.05 收購截止，實際成交凱撒衛9,873,784股，佔13.6％，期望與凱撒衛有進一步交流合作機會
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2025.03.04：2025.02初世豐公告以每股51元公開收購凱撒衛股份，凱撒衛董事會同意此案
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2025.02.27：世豐 4Q25 EPS 0.59元，擬每股配發2.7元現金股利，股利配發率達90％
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2025.02.27：世豐螺絲 4Q24 合併營收為0.54億元，美洲、歐洲地區銷售比重分別達61.15％、15.68％
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2025.02.27：世豐不斷與客戶開發高質化產品優化產品銷售組合，4Q25 整體毛利率保持16％
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2025.02.27：越南新廠投產初期折舊及成本較高影響 4Q25 獲利
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2025.02.27：世豐公開收購凱撒衛浴已達最低收購數量，公開收購期間至2025.03.05
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2025.02.26：世豐螺絲公布 4Q24 財報，合併營收0.54億元，稅後淨利0.36億元，EPS為0.59元
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2025.02.26：世豐 24 年營收23.22億元，稅後純益2.05億元，EPS 3.56元
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2025.02.26：董事會決議通過 4Q24 擬配發每股2.7元現金股利，25 年合計配發達每股3.2元，股利配發率高達90％
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2025.02.26：美洲與歐洲地區的銷售比重分別達61.15％及15.68％，4Q25 整體毛利率與營業利益率維持在16％與7％
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2025.02.26：世豐對凱撒衛浴的公開收購已達最低收購數量5％，已收購3,719張凱撒衛浴股票，達最低收購門檻，將繼續收購至20％，公開收購期限至 2025.03.05 止
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2025.02.26：看好美洲地區居家DIY應用領域，對於螺絲產品保持市場需求，將深化美洲與歐洲市場拓展動能
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2025.02.07：世豐將斥資約7.4億元、以每股51元公開收購凱撒衛股份
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2025.02.08：世豐宣布以每股51元公開收購凱撒衛20%股份
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2025.02.08：公開收購期間為 2025.02.10 至 2025.03.05
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2025.02.08：總收購數量為凱撒衛7260萬股之20%
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2025.02.08：若應賣股數達最高收購數量，總金額為7.4億元
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2025.02.08：最低收購數量為凱撒衛已發行股份總數之5%
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2025.02.08：世豐考量財務性投資，提升長期投資獲利
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2025.02.08：期盼雙方能有進一步交流合作，進行資源整合
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2025.02.10：洛杉磯大火後重建啟動，台鋼鐵廠有望爭取商機
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2025.02.10：世豐越南廠已啟用，可彈性調配產能
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2025.02.10：凱撒衛漲停鎖死，世豐擬以每股51元收購20%股權
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2025.02.10：世豐認為凱撒衛營運穩定、獲利良好
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2025.02.10：此次收購屬於財務性投資，期望獲取投資收益
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2025.02.10：世豐表示後續可能與凱撒衛交流與合作
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2025.02.10：馬桶股發威！世豐將以每股51元公開收購凱撒衛
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2025.02.10：收購總金額約7.4億元，收購價溢價約17.24%
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2025.02.10：凱撒衛股價跳空漲停鎖死，逾1.56萬張排隊買不到
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2025.02.10：世豐公開收購凱撒衛，是基於財務性投資考量
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2025.02.11：熱門股－凱撒衛，世豐收購消息激勵漲停
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2025.02.07：世豐 1M25 營收1.85億元年減11.77%，主因工作天數減少
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2025.02.07：客戶對利基型複合板螺絲拉貨力道良好，將擴大歐美訂單
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2025.02.07：導入數位化生產系統強化越南廠，可彈性調配產能應對災後重建需求
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2025.02.07：世豐擬以每股51元收購凱撒衛2成股權，溢價約17%
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2025.02.07：世豐此次收購基於財務性投資考量，期望認列投資收益
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2025.02.07：公開收購期間為2025.02.10至2025.03.05
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2025.02.10：凱撒衛因世豐收購股權，股價跳空漲停鎖死
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2025.02.06：世豐 1M25 營收年減11.77%，受農曆年影響
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2025.02.07：世豐越南廠已啟用，可應對加州災後重建需求
產業面深入分析
產業-1 扣件-螺絲產業面數據分析
扣件-螺絲產業數據組成：春雨（2012）、聚亨（2022）、世鎧（2063）、世豐（2065）、三星（5007）、久陽（5011）、華祺（5015）、東明-KY（5538）、友鋮（7718）、恒耀國際（8349）、大國鋼（8415）
扣件-螺絲產業基本面
圖(17)扣件-螺絲 營收成長率（本站自行繪製）
圖(18)扣件-螺絲 合約負債（本站自行繪製）
圖(19)扣件-螺絲 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）
扣件-螺絲產業籌碼面及技術面
圖(20)扣件-螺絲 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）
圖(21)扣件-螺絲 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）
圖(22)扣件-螺絲 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）
產業面新聞筆記彙整
扣件產業新聞筆記彙整
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2025.08.01：美國依 232 條款徵 50% 關稅，加上匯率影響，產值估降 9.05%
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2025.08.01：業者與下游商談分攤關稅，衝擊暫緩和，關注匯率波動
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2025.04.08：民進黨立委陳素月、何欣純接獲中部中小企業陳情，銷美訂單已受影響
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2025.04.08：水五金廠商遭美客戶告知暫停生產，車用零件廠擬輪休或放無薪假
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2025.04.08：業者認為行政院880億補助方案於事無補，何欣純盼補助更有效率
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2025.04.08：美國對台灣螺絲產品加徵32%關稅，高雄螺絲業者出口美國比重高達92%，受衝擊
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2025.04.08：高雄市長陳其邁向中央喊話，盼行政院因應方案提早適用，以協助業者
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2025.04.08：高雄市金屬加工製品產值約2,330億，對美出口約564億，其中螺絲螺帽佔比高
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2025.04.08：螺絲業者擔憂若與美方談成零關稅，恐引發轉單效應
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2025.04.08：翊創螺絲副總蘇育民盼能爭取零關稅，並協助業者取得各國螺絲認證
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2025.04.08：高雄市府成立「因應對等關稅經濟對策小組」，協助業者應對關稅衝擊
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2025.04.08：陳其邁表示，中小型業者受關稅影響較大，市府將協調金融機構提供協助
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2025.04.08：高雄螺絲、螺帽等扣件輸美產值523億元，佔比高達92%，受關稅影響甚鉅
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2024.12.27：螺絲大廠看好越南的原料與勞動力優勢，選擇設廠並採取高效生產模式，預計達成業績目標
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2024.12.27：總經理陳駿彥強調高效率生產是降低成本的關鍵，並認為製造業面臨的競爭挑戰需要改變經營模式
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2024.12.27：螺絲生產過程包括原料裁切、搓牙、熱處理等步驟，達到每月生產1500萬至2000萬公噸的產量
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2024.12.27：越南廠區布局，根據勞動力與原料需求，針對歐美市場進行生產，並計劃於 25 年實現規模化生產
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2024.12.27：儘管進入越南的時間較晚，螺絲大廠仍決心成為最先採取全球布局策略的企業之一
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2024.09.23：螺絲業在歐美訂單回溫下，進入 2H24 迎來市場需求改善，減少成本壓力
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2024.09.23：美國聯準會宣布降息，預計將刺激消費，對國內螺絲出口形成利多
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2024.09.23： 8M24 螺絲業出口量達12.7萬噸，創下 24 年單月最高紀錄，顯示市場復甦
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2024.09.23：春雨、世豐、恒耀等螺絲廠 1H24 業績顯著成長，未來業績展望樂觀
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2024.09.19：中鋼宣布 10M24 和 4Q24 盤價，熱軋和冷軋價格下降，雖然下游仍感成本高，但感受到誠意
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2024.09.19：螺絲業對新盤價「不滿意但可接受」，業者希望價格能進一步對接進口貨水準，並要求調整平準折扣與專案價格
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2024.09.18： 8M24 螺絲出口量達12.7萬噸，月增18.05%，年增22.46%，激勵螺絲廠股價上漲
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2024.09.18：業者預期Fed降息及鋼價調整將助力出口回暖，24 年出口總量有望超越 23 年
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2024.07.24：螺絲業整體市況不佳，部分業者實行周休三日變相減產
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2024.07.24：有南部螺絲廠接到歐洲長單，單量超過半年，但擔心 25 年原物料漲價影響獲利
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2024.09.03：台灣螺絲產業面臨挑戰，23 年 出口量下降至127萬噸，1H24 再減3%
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2024.09.03：高雄岡山的螺絲業上游廠商元山鋼每月虧損110萬元，將於年底停止抽線製造
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2024.09.02：高雄岡山的螺絲上游廠「元山鋼」因訂單減少，每月虧損110萬，計劃年底停止製造
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2024.09.02：已經有十幾家小型螺絲業者悄然歇業，主要因汽車需求減少和車用晶片缺貨影響
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2024.09.02：台灣螺絲業因烏俄戰爭及經濟衰退，外銷訂單急劇減少，高雄岡山地區多家螺絲業者面臨經營困難
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2024.09.02：高雄岡山地區的螺絲抽線廠產線停工，營收從巔峰時期的每年三億下降，現在每月虧損百萬元
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2024.09.02：台灣螺絲產業因訂單驟減及外銷金額下降，出現多家企業歇業現象
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2024.07.24：螺絲業整體市況不佳，有業者實施周休三日以減少產量，進入 7M24、8M24 訂單量減少
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2024.07.24：部分南部螺絲廠接到來自歐洲的長單，自 25 年起單量超過半年，預期業績無虞
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2024.07.24：目前螺絲產業連續兩年景氣低迷，暑假期間訂單量少，預計需等到 9M24 或 4Q24 回升
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2Q24 車用扣件廠 營運可望優 23 年
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4Q23 螺絲業進入 4Q23 仍維持不景氣的市況，多數業者 9M23 營收年減幅超過50％，僅有少數廠商逆勢反彈
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4Q23 木螺絲 1H23 訂單減少3成，2H23 減少5成，業者表示除非有急單或俄烏戰爭結束，否則恐怕 24 年一整年都不太樂觀
個股技術分析與籌碼面觀察
技術分析
日線圖：世豐的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表股價橫盤整理，多空在均線（如月線、季線）附近呈現拉鋸。
（判斷依據：觀察短期均線（如5日、10日線）、中期均線（如20日/月線、60日/季線）及長期均線（如120日/半年線、240日/年線）的排列型態（如多頭排列、空頭排列）與交叉情況（如黃金交叉、死亡交叉），是判斷趨勢方向及強度的重要依據。）
圖(23)2065 世豐 日線圖（本站自行繪製）
週線圖：世豐的週線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。週線圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表週成交量放大伴隨價格下殺，中期下行風險加劇。
（判斷依據：分析短期週均線（如5週、10週線）與中長期週均線（如20週、60週線）之間的乖離情況，有助於評估中期市場是否出現過度延伸，以及是否存在向主要週均線修正的可能。）
圖(24)2065 世豐 週線圖（本站自行繪製）
月線圖：世豐的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表各週期月均線趨於黏合或平行，等待月成交量出現顯著變化以確認長期方向。
（判斷依據：月線圖的分析結果應與宏觀經濟週期、產業發展趨勢及公司基本面的長期演變緊密結合，以形成最可靠的長期投資決策依據。）
圖(25)2065 世豐 月線圖（本站自行繪製）
籌碼分析
三大法人買賣超
- 外資籌碼：世豐的外資籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表外資對該股暫持中性看法，籌碼無顯著變動。
（判斷依據：觀察外資買賣超的連續性、規模及佔成交比重，有助於判斷其操作的真實意圖與對股價的影響力。） - 投信籌碼：世豐的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信進出動作平緩，市場缺乏明確方向。
（判斷依據：持續買超可能代表投信看好公司成長性、季報表現或特定題材發酵。） - 自營商籌碼：世豐的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商操作方向不明，可能等待市場突破。
（判斷依據：自營商的累計買賣超通常反映市場短期波動操作及權證等衍生性商品的避險需求。）
圖(26)2065 世豐 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）
主力大戶持股變動
- 1000 張大戶持股變動：世豐的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表大戶持股水位持平，多空力量均衡。
（判斷依據：此數據通常每週公布一次，適合用於觀察中長期籌碼趨勢的演變。） - 400 張大戶持股變動：世豐的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表中實戶與一般投資人間籌碼交換不明顯。
（判斷依據：此級距大戶人數的增加，同樣代表籌碼趨於集中，對股價具正面意義；人數減少則反之。）
圖(27)2065 世豐 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）
內部人持股異動
公司經營者持股異動情形：該數據主要分析世豐的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。
圖(28)2065 世豐 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）
研究總結與未來展望
未來發展策略與展望
短期展望 (2025年)
- 市場需求：持續關注全球產業趨勢，特別是美洲與歐洲市場的發展動能。看好美洲市場在居家 DIY 應用及建築工業領域的穩定需求。多國基礎建設及災後重建 (如洛杉磯大火) 可能帶來商機。
- 客戶關係：深化與現有通路商、品牌商及製造商的合作，強化客製化產品開發，擴大建築工程、戶外與居家裝修領域的接單與送樣機會。
- 越南廠進度：加速越南廠學習曲線，目標 2025 年下半年 達到設計產能 (月產 600-800 噸)，成為新的營收與獲利動能。
- 產品開發：持續開發高質化、多功能性客製化新產品，如利基型複合板螺絲、水泥板螺絲、長尺寸結構用木螺絲及車用扣件，提升產品附加價值。
中長期發展策略
- 全球佈局：利用台灣與越南的雙生產基地，彈性調配產能，強化全球供應鏈韌性。
- 技術升級：持續推動數位自動化轉型，導入智慧製造技術，提升生產效率與品質。
- 市場擴張：深化歐美市場布局，積極拓展東南亞等新興市場。
- 永續發展：落實 ESG 理念，持續推動綠色製程與環保措施。
- 多元發展：透過策略性投資 (如凱撒衛浴)，探索產業鏈整合與多元化經營的可能性。
展望未來，世豐將持續優化營運效率，把握市場回溫機會。法人普遍預估世豐 2025 年營收將受惠於越南廠產能釋放及新產品開發而逐步回升，獲利能力亦有望改善。
重點整理
- 市場領導者：世豐為台灣螺絲產業領導廠商，專注 OEM 製造，產品應用廣泛。
- 技術優勢：擁有獨特表面處理與耐腐蝕技術，並取得多項品質認證。
- 全球佈局：台灣廠區專注客製化，越南新廠擴大產能並瞄準歐美市場，有效分散風險。
- 財務穩健：營運現金流充裕，負債比率合理，股利政策穩定且配發率高。
- 近期動能：越南廠產能開出、綠電計畫降低成本、收購凱撒衛浴帶來潛在綜效。
- 成長潛力：受惠於建築/DIY 市場穩定需求、電動車產業發展及全球基礎建設。
- 面臨挑戰：原物料成本波動、地緣政治風險、越南廠初期營運磨合。
整體而言，世豐螺絲憑藉其核心技術、全球布局及穩健的財務策略，在競爭激烈的螺絲產業中具備持續成長的潛力。公司積極應對市場變化並佈局未來，值得投資人關注。
參考資料說明
最新法說會資料
- 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/206520250409M001.pdf
- 法說會影音連結：https://drive.google.com/file/d/1vY4wxsBaSLBInp5zhnw3xHhqe8zArzKL/view?usp=drive_link
公司官方文件
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世豐螺絲股份有限公司 2024 年第四季法人說明會簡報（2024.11.28 & 2024.03.27）
本研究主要參考此簡報的公司概況、產品應用、生產基地分布、銷售市場分析、財務表現及未來展望。 -
世豐螺絲 2024 年第三季及第四季財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含營收變化、產品類別比重、獲利表現及每股盈餘等關鍵數據。 -
世豐螺絲股份有限公司 112 年年報
參考年報中有關公司沿革、產品技術、生產基地、上下游關係、市場銷售、競爭環境等詳細資訊。 -
世豐螺絲重大訊息說明記者會資料 (2025.02.07)
參考公開收購凱撒衛浴股份相關計畫與說明。
市場分析報告
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公司產業現況分析報告（2024.12）
該報告深入分析世豐螺絲的產品組合、市場地位及經營優勢，特別著重在螺絲產業的供需狀況及原物料價格走勢。 -
投資研究月報（2024.12）
研究報告對世豐螺絲在建築工程及 DIY 居家裝修領域的專業分析，以及越南廠設立後對公司未來發展的影響評估。 -
元大證券、凱基證券等法人機構研究報告 (2025.01-04)
參考法人機構對公司營運展望、財務預估及投資評價。
新聞報導
- 經濟日報、鉅亨網、工商時報、聯合報、財訊快報等財經媒體報導 (2024.11 – 2025.04)
參考相關媒體對於世豐越南設廠、綠電計畫、收購案、營收發布及法說會等事件的報導與分析。
永續發展文件
- 公司永續發展報告（2024）
此報告詳細說明世豐螺絲參與綠電團購計畫的具體措施，以及在環境永續發展方面的承諾。
註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季至 2025 年第一季 的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。重點數據包括：銷售市場分布、產品營收比重、財務績效表現、重大事件影響及未來發展規劃等資訊。
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| 9 | 「產業面新聞筆記彙整」 | 位於 [5] 產業面深入分析之下 |