圖(1)個股筆記：2065 世豐（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2026 年 09 月 12 日
公司基本資料
公司概要說明
世豐螺絲股份有限公司（Sheh Fung Screws Co., Ltd.，股票代號：2065）創立於 1973 年 8 月 9 日，總部位於台灣高雄市橋頭區。由董事長杜褔來先生一手創辦，從初期僅有 10 名員工的小型工廠，發展至現今實收資本額達 5.89 億元 的上櫃企業，並於 2017 年 4 月 21 日正式掛牌上櫃。目前員工人數約 293 人，在台灣螺絲產業中扮演關鍵角色。
世豐專注於中高端客製化螺絲製造，有別於一般大量生產的標準規格品，公司主攻應用於建築工程、木造房屋、DIY 市場及汽車工業的特殊螺絲。透過一條龍的生產整合能力，世豐成功將傳統代工轉型為具備高附加價值的精品扣件製造商。
發展歷程與轉型軌跡
世豐的發展史堪稱台灣螺絲產業升級的縮影，其歷程可分為三個關鍵階段：
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創立與紮根期（1973 – 1990 年代）：初期以生產一般規格螺絲為主，隨後於 1980 年代轉向外銷市場，並逐步投入長尺寸與特殊塗裝螺絲研發，藉此避開低價競爭。
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技術突破與轉型期（2000 – 2015 年）：取得 ISO 9001、ISO 14001 等國際認證，積極開發防鏽蝕特殊塗層技術。2013 年導入 ERP 系統與自動化包裝線，大幅提升供應鏈管理效率。
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資本市場與全球佈局期（2017 年至今）：2017 年掛牌上櫃後，加速自動化生產。2023 年斥資興建越南新廠，並於 2024 年底正式啟用，藉此分散產能風險並利用關稅優勢進軍歐洲與東協市場。
核心業務分析
產品系統與經營模式
世豐的核心業務為各類螺絲及相關緊固件的製造與銷售，採取 OEM（原廠委託製造）、ODM（原廠委託設計加工）與 OBM（自有品牌）並行的經營模式。公司以自有品牌「SHIH FENG」行銷全球，並與大型通路商共同開發新型產品。
主力產品涵蓋木螺絲、建築螺絲、鑽尾螺絲、牆用螺絲等，主要以碳鋼盤元及不鏽鋼線材為原料。產品開發邏輯聚焦於「長度越長、工法越難、利潤越高」，避開紅海市場。
圖(2)世豐產品應用面（資料來源：世豐公司網站）
應用領域分析
世豐的產品應用高度專注於高價值的利基市場，主要涵蓋三大領域：
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建築工程與裝潢：為最大宗應用領域，產品用於木造房屋、鐵皮屋頂、木棧道及廠房結構固定。此領域對產品強度與耐候性要求極高。
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戶外修繕與 DIY 市場：透過 Home Depot 等大型零售商，提供一般消費者居家修繕所需之多樣化螺絲，具備易鑽入、不裂木材等特性。
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工業與綠能應用：涵蓋汽車、機械及太陽能板支架固定系統。特別是太陽能基建，對螺絲的抗腐蝕能力有極端要求。
技術優勢與護城河
世豐在產業中建立起難以跨越的技術護城河，主要體現在以下面向：
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全製程一條龍整合：從打頭、搓牙、熱處理、電鍍到包裝皆在廠內完成，有效避免外包造成的「氫脆化」風險，確保品質一致性與交期靈活性。
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高階防鏽塗層技術：獨家表面處理技術使防鏽效果較一般鍍鋅製程高出約 20%，鹽霧測試可達 500 至 3000 小時，酸雨測試可承受 15 至 30 循環。
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長尺寸加工精度：具備穩定生產長度超過 300 mm 長螺絲的能力，且能確保熱處理過程中不彎曲、不脆化。
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國際權威認證：取得美國 ICC-ES 及歐洲 ETA 等多項國際建築規範認證，以及 IATF 16949 汽車產業品質認證，形成極高的市場進入門檻。
圖(3)世豐產品競爭優勢（資料來源：世豐公司網站）
市場與營運分析
營收結構分析
世豐的產品營收結構高度集中於高附加價值的建築與修繕領域。根據 2024 年第二季財報數據，產品營收結構如下：
在具體產品類別上，木螺絲貢獻約 65% 至 70% 的營收，為毛利最高的王牌產品；鑽尾螺絲佔比約 15% 至 20%；牆板螺絲佔約 8% 至 10%；其餘為不鏽鋼等特殊規格產品。
區域市場分布
世豐為高度外銷導向企業，出口佔比高達 96.39%。根據 2025 年第一季數據，主要銷售區域分布如下：
美洲市場（以美國為主）為最核心營收來源，佔比達 60.58%，深受北美新屋開工率與舊屋翻修需求影響。歐洲市場佔比 19.21%，受惠於越南廠的關稅優勢，接單量較 2024 年同期明顯成長。
圖(4)世豐產品銷售市場分布（資料來源：世豐公司網站）
供需狀況與產業趨勢
目前世豐的產品供需正處於「需求緩步回升」與「供應產能擴張」的交疊期。北美客戶庫存去化已進入尾聲，2025 年起拉貨動能轉強。同時，全球扣件產業正面臨三大趨勢：
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產品高值化與智慧製造：加速導入自動化生產，開發具備專利設計的高階螺絲。
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綠色供應鏈與 ESG 挑戰：因應歐盟 CBAM 規範，低碳製程與綠電使用成為接單關鍵。
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全球產能調度（China + 1）：地緣政治促使供應鏈重組，東南亞設廠成為規避貿易壁壘的必要策略。
生產基地與產能配置
為因應全球貿易變局，世豐採取「台灣研發、越南擴張」的雙基地策略，有效分散風險並優化成本結構。
台灣廠區：技術大腦與高階中心
台灣基地包含橋頭、彌陀與永安三廠，產能佔比約 60% 至 70%。主要負責高附加價值產品的研發與生產，強調少量多樣的客製化訂單。公司持續投入自動化包裝線與智慧化倉儲系統，提升生產效率。
越南廠區：成本優化與歐洲門戶
位於越南平順省的新廠佔地約 6 萬坪，總投資額約 7 億元，於 2024 年底正式啟用。該廠主要生產中短尺寸尖尾螺絲及鑽尾螺絲，預計 2025 年下半年進入每月 600 至 800 噸 的量產階段。透過歐越自貿協定（EVFTA）的零關稅優惠，越南廠成為世豐進軍歐洲市場的重要跳板。
財務績效與營運表現
近期營收與獲利分析
世豐在經歷 2023 年客戶庫存調整後，營運逐步回穩。2024 年全年合併營收達 23.22 億元，稅後純益 2.05 億元，每股盈餘（EPS）為 3.56 元。2025 年第一季受客戶拉貨短期遞延及越南新廠初期折舊成本影響，營收與獲利呈現年減，但毛利率仍維持在 18.91% 的穩健水準。
| 期間 | 合併營收[億元) | 年增減率 | 稅後淨利（億元） | EPS(元] | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年全年 | 23.22 | -0.05% | 2.05 | 3.56 | 約 20% |
| 2024年Q4 | 0.54 | – | 0.36 | 0.59 | 16.00% |
| 2025年Q1 | 5.72 | -1.54% | 0.52 | 0.84 | 18.91% |
原物料成本與股利政策
世豐主要原物料為碳鋼盤元，主要向中鋼採購。鋼價波動對成本有直接影響，公司透過提升高附加價值產品比重及預採購策略來平滑成本。當鋼價上漲時，報價轉嫁約有 1 至 3 個月的時間差。
在股利政策方面，世豐維持高配息傳統。2024 年度合計配發每股 3.2 元 現金股利，股利配發率高達 90%，突顯公司財務體質穩健且現金流充裕。
競爭優勢與未來展望
市場競爭對手分析
世豐在國內外皆面臨專業大廠的競爭，但透過利基市場定位成功做出區隔。主要競爭對手包括：
| 競爭對手 | 核心優勢與發展方向 | 對世豐的潛在影響 | 世豐的應對策略 |
|---|---|---|---|
| 世鎧 (2063) | 專精複合螺絲技術，切入太陽能應用 | 高階建築市場競爭加劇 | 強化長尺寸加工能力與國際認證 |
| 聚亨 (2022) | 泰國一條龍產能，原物料成本控制佳 | 中低階標準品價格競爭 | 藉由越南廠 EVFTA 優勢拓展歐洲 |
| 春雨 (2012) | 產品線廣，轉向航太與軌道扣件 | 減少建築領域直接競爭 | 專注深耕木構建築與修繕市場 |
| Simpson | 北美強大品牌力與專利佈局 | 高端建築通路競爭 | 透過 ODM 深度綁定大型通路商 |
近期重大事件分析
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越南新廠啟用（2024 年 12 月）：集團首座海外生產基地正式營運，初期已有超過 10 家客戶訂單，有效分散地緣政治風險並擴大產能。
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參與綠電團購計畫（2024 年 12 月）：與台北富邦銀行簽訂企業購售電協議（CPPA），五年內採購約 1,700 萬度 綠電，落實 ESG 減碳目標並降低能源成本。
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公開收購凱撒衛浴股權（2025 年 2 月至 3 月）：以每股 51 元 公開收購凱撒衛浴（1817）股份，最終取得 13.6% 股權（約 9,873 張）。此舉屬財務性投資，旨在提升資金運用效益，未來不排除進行資源整合。
未來發展策略
展望未來，世豐將透過四大策略驅動長期成長：
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加速產能紅利兌現：推動越南廠於 2025 年下半年達到設計產能，利用關稅優勢擴大歐洲與東南亞市場份額。
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深化北美市場滲透：受惠於美國降息帶動房市修繕需求，以及洛杉磯大火等災後重建商機，持續擴大建築工程與 DIY 領域的接單量。
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產品高值化研發：持續開發利基型複合板螺絲、水泥板螺絲及車用扣件，並切入太陽能等綠能基建供應鏈。
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推動數位與綠色轉型：深化台灣廠區智慧製造，提升生產良率，並配合國際法規落實低碳製程。
重點整理
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利基市場領導者：世豐專注於中高階建築與 DIY 修繕螺絲，避開低價紅海，與北美大型通路商建立深厚合作關係。
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技術與認證護城河：具備全製程一條龍整合能力，擁有獨家防鏽塗層技術及 ICC、ETA 等嚴苛國際建築認證。
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全球雙基地佈局：台灣廠專注高毛利研發，越南新廠提供成本與關稅優勢，靈活應對地緣政治與貿易壁壘。
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財務體質穩健：維持 20% 左右的穩定毛利率，營運現金流充裕，長期維持高配息政策（2024 年配發率達 90%）。
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成長動能明確：受惠於北美房市復甦、越南產能釋放及跨足綠能應用，未來營運具備向上突破潛力。
參考資料說明
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世豐螺絲股份有限公司 2024 年第四季法人說明會簡報（2024.11.28 & 2024.03.27）。本研究主要參考此簡報的公司概況、產品應用、生產基地分布、銷售市場分析、財務表現及未來展望。
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世豐螺絲 2024 年第三季及第四季財務報告。本文的財務分析主要依據此份財報，包含營收變化、產品類別比重、獲利表現及每股盈餘等關鍵數據。
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世豐螺絲股份有限公司 112 年年報。參考年報中有關公司沿革、產品技術、生產基地、上下游關係、市場銷售、競爭環境等詳細資訊。
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世豐螺絲重大訊息說明記者會資料（2025.02.07）。參考公開收購凱撒衛浴股份相關計畫與說明。
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法人機構產業現況與投資研究報告（2024.12 – 2025.04）。該報告深入分析世豐螺絲的產品組合、市場地位、原物料價格走勢及越南廠設立後對公司未來發展的影響評估。
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財經媒體相關新聞報導（2024.11 – 2025.07）。參考相關媒體對於世豐越南設廠、綠電計畫、凱撒衛浴收購案、每月營收發布及法說會等事件的最新報導與分析。
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世豐螺絲永續發展報告（2024）。此報告詳細說明世豐螺絲參與綠電團購計畫的具體措施，以及在環境永續發展方面的承諾。
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