圖(1)個股筆記：6285 啟碁（圖片素材取至個股官網）
更新日期：2024 年 11 月 20 日
免責聲明
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公司概要
啟碁科技於 1996 年 在台灣成立，主要從事通訊產品的設計、研發與製造。公司技術包括 RF 天線、軟硬體設計、系統整合等。歷經多次擴展，現今涵蓋車用電子及智能家居產品。
產品結構
啟碁的產品線分為家庭連網、網路設備及車聯網與工業用品。2023 年 家庭連網業務佔營收 17％，網路設備 34％，車聯網與工業產品 49％。2024 年 上半年，每股純益達到 4.03 元，優於前年同期。市場看好啟碁下半年營運，預期將因網通產品庫存恢復正常及低軌衛星產品需求增加而穩定成長。
pie
title 2023 年各業務營收比例
"車聯網與工業產品" : 49
"網路設備" : 34
"家庭連網業務" : 17
圖(2)產品應用（資料來源：啟碁公司網站）
圖(3)產品類別（資料來源：啟碁公司網站）
產品創新
啟碁科技的旗艦產品包括高畫質數位衛星廣播接收器、無線寬頻設備、車用通訊模組等。2024 年 繼續推進新產品開發，特別是低軌衛星、5G 技術及充電樁，這些產品預計將大幅提升公司營運表現。
原料與生產
公司生產基地分布在新竹、台南、昆山及越南。特別是越南廠，預計自第三季起試產，將進一步提高產能和毛利率。此外，啟碁在墨西哥華雷斯城新獲得的工廠，將支持家居安防及車用產品的生產，有助於縮短供應鏈並加快市場反應速度。
graph LR
A[公司生產據點] --> B[新竹廠]
A --> C[台南廠]
A --> D[昆山廠]
A --> E[越南廠]
公司的主要原料有 IC、顯示器、濾波器和印刷電路板等。生產基地遍布新竹、台南、昆山及越南。
graph LR
A[公司主要原料] --> B[IC]
A --> C[顯示器]
A --> D[濾波器]
A --> E[印刷電路板]
圖(4)生產基地（資料來源：啟碁公司網站）
市場需求與銷售
2024 年 銷售地區以美洲為主，佔總銷售的 73％。歐洲市場在 5G FWA 產品上展現出回溫跡象，預計這些產品將持續推動 2024 年 的營運增長。公司也預計新的生產設施將進一步支持未來的銷售增長。
pie
title 2024 Q1 依客戶類別營收結構
"服務供應商" : 54
"車用客戶" : 24
"企業客戶" : 23
"消費性品牌商" : 3
"重疊" : 4
pie
title 2024 Q1 依地區營收結構
"美洲" : 73
"亞洲" : 15
"歐洲" : 12
圖(5)經營策略（資料來源：啟碁公司網站）
競爭環境
面對無線天線和通訊設備的競爭，啟碁科技透過持續的技術創新和產品多樣化來維持競爭優勢。公司持續關注市場需求，並調整產品策略來應對快速變化的技術市場。
graph LR
A[無線天線競爭者] --> B1[宣德]
A --> B2[建舜電]
A --> B3[榮昌]
A --> B4[譁裕]
C[無線通訊設備競爭者] --> D1[正文]
C --> D2[智易]
C --> D3[明泰]
C --> D4[建漢]
C --> D5[智邦]
C --> D6[友勁]
參考資料來源
資料來源：啟碁公司網站、法說資料、moneydj、yahoo 新聞。
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/628520240903M001.pdf
基本概況
股價：113.0
預估本益比：31.74
預估殖利率：5.32%
預估現金股利：6.02元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(6)6285 啟碁 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(7)6285 啟碁 K線圖（日）
圖(8)6285 啟碁 K線圖（週）
圖(9)6285 啟碁 K線圖（月）
日報表
圖(10)6285 啟碁 法人籌碼
週報表
圖(11)6285 啟碁 大戶籌碼
月報表
圖(12)6285 啟碁 內部人持股
圖(13)6285 啟碁 本益比河流圖
圖(14)6285 啟碁 淨值比河流圖
新聞筆記
sequenceDiagram
participant 2024.11.12
Note right of 2024.11.12: ↓根據FactSet調查，啟碁目標價中位數由137
元下修至130元，調降幅度為5.11%
元下修至130元，調降幅度為5.11%
sequenceDiagram
participant 2024.11.07
Note right of 2024.11.07: ↓啟碁(6285) 3Q24 稅後淨利為5.2億元
，較上季及 23 年同期腰斬，每股盈餘1.09元，
創近十季新低 Note right of 2024.11.07: →前三季累計稅後淨利年減17%，每股盈餘為5.12
元，營收822.64億元，年增1.4% Note right of 2024.11.07: →3Q24 營收259.67億元，季減15.44%
、年減11.09%，毛利率降至11.37%，低於
23 年同期的13.48% Note right of 2024.11.07: ↓受美國經濟放緩影響，消費者對寬頻網路的訂閱意願降
低，電信及企業專案遞延情況明顯 Note right of 2024.11.07: →法人預期 4Q24 營收將回升，24 年營收約1
106億元，毛利率12.2%，EPS預估約6-7元 Note right of 2024.11.07: →啟碁在北美擴展製造據點，包括墨西哥和美國，以應對
地緣政治風險並滿足客戶需求
，較上季及 23 年同期腰斬，每股盈餘1.09元，
創近十季新低 Note right of 2024.11.07: →前三季累計稅後淨利年減17%，每股盈餘為5.12
元，營收822.64億元，年增1.4% Note right of 2024.11.07: →3Q24 營收259.67億元，季減15.44%
、年減11.09%，毛利率降至11.37%，低於
23 年同期的13.48% Note right of 2024.11.07: ↓受美國經濟放緩影響，消費者對寬頻網路的訂閱意願降
低，電信及企業專案遞延情況明顯 Note right of 2024.11.07: →法人預期 4Q24 營收將回升，24 年營收約1
106億元，毛利率12.2%，EPS預估約6-7元 Note right of 2024.11.07: →啟碁在北美擴展製造據點，包括墨西哥和美國，以應對
地緣政治風險並滿足客戶需求
sequenceDiagram
participant 2024.11.06
Note right of 2024.11.06: →馬斯克旗下SpaceX要求多家台灣供應商將星鏈衛
星網路的生產移至海外，主要是因為地緣政治風險的考量 Note right of 2024.11.06: →啟碁等公司已開始將部分供應鏈轉移至東南亞，越南成
為主要生產基地，以避免美中貿易戰帶來的額外關稅壓力 Note right of 2024.11.06: →隨著地緣政治緊張局勢加劇，越來越多的台灣廠商正在
擴大海外布局，特別是向美國、墨西哥及印度等地移動產
能 Note right of 2024.11.06: ↓SpaceX因地緣政治風險要求台灣供應商將生產線
移至越南和泰國，以確保供應鏈安全 Note right of 2024.11.06: →啟碁工業在越南河南省擴廠，計劃將員工數從3000
人增至6000人，主要因應SpaceX的訂單需求 Note right of 2024.11.06: →經濟部表示，台灣在衛星地面接收設備的製造能力具競
爭力，短期內不會影響與國際衛星商的合作關係
星網路的生產移至海外，主要是因為地緣政治風險的考量 Note right of 2024.11.06: →啟碁等公司已開始將部分供應鏈轉移至東南亞，越南成
為主要生產基地，以避免美中貿易戰帶來的額外關稅壓力 Note right of 2024.11.06: →隨著地緣政治緊張局勢加劇，越來越多的台灣廠商正在
擴大海外布局，特別是向美國、墨西哥及印度等地移動產
能 Note right of 2024.11.06: ↓SpaceX因地緣政治風險要求台灣供應商將生產線
移至越南和泰國，以確保供應鏈安全 Note right of 2024.11.06: →啟碁工業在越南河南省擴廠，計劃將員工數從3000
人增至6000人，主要因應SpaceX的訂單需求 Note right of 2024.11.06: →經濟部表示，台灣在衛星地面接收設備的製造能力具競
爭力，短期內不會影響與國際衛星商的合作關係
sequenceDiagram
participant 2024.11.05
Note right of 2024.11.05: →SpaceX要求台灣供應商將生產線轉移至越南和泰
國，以應對地緣政治風險，促使至少一家製造商已開始轉
移生產 Note right of 2024.11.05: →啟碁科技已在越南北部河南省開始為星鏈生產路由器和
網絡設備，其擴張主要是因為SpaceX的訂單需求 Note right of 2024.11.05: →啟碁科技計劃將河南省工廠的員工數量從3,000名
增加至至少6,000名，顯示出其對生產擴張的重視 Note right of 2024.11.05: →昇貿公司計劃在越南投資500萬美元建廠，但尚未透
露具體客戶信息，該公司也是SpaceX的供應商之一
國，以應對地緣政治風險，促使至少一家製造商已開始轉
移生產 Note right of 2024.11.05: →啟碁科技已在越南北部河南省開始為星鏈生產路由器和
網絡設備，其擴張主要是因為SpaceX的訂單需求 Note right of 2024.11.05: →啟碁科技計劃將河南省工廠的員工數量從3,000名
增加至至少6,000名，顯示出其對生產擴張的重視 Note right of 2024.11.05: →昇貿公司計劃在越南投資500萬美元建廠，但尚未透
露具體客戶信息，該公司也是SpaceX的供應商之一
sequenceDiagram
participant 2024.10.28
Note right of 2024.10.28: ↓啟碁 3Q24 營收259.67億元，季減15.
44%、年減11.09%，受美國客戶訂單推延影響 Note right of 2024.10.28: →預估 4Q24 營收將季增7.7%至280億元，
2H24 營運可能持平 1H24 Note right of 2024.10.28: ↑5G滲透率持平，Wi-Fi 7企業產品預期於 2
5 年 開始貢獻營收
44%、年減11.09%，受美國客戶訂單推延影響 Note right of 2024.10.28: →預估 4Q24 營收將季增7.7%至280億元，
2H24 營運可能持平 1H24 Note right of 2024.10.28: ↑5G滲透率持平，Wi-Fi 7企業產品預期於 2
5 年 開始貢獻營收
sequenceDiagram
participant 2024.10.26
Note right of 2024.10.26: ↑啓碁在台灣國際人工智慧暨物聯網展展示RFID T
unnel系統，該系統可在工廠內迅速掃描大量貨物，
準確率達99.9% Note right of 2024.10.26: ↑啓碁利用RFID WAVE® Antenna技術
，開發出讀取準確率達99.99%的智慧門型系統，提
升盤點效率並解決訊號干擾問題 Note right of 2024.10.26: ↑InSpec 3.0系統結合AIoT技術，透過感
測器收集生產數據，實現即時品質監控，顯著提高檢測頻
率 Note right of 2024.10.26: ↑Triple AOI系統採用AI與人工協作模式，
自動學習判定結果，有效減少誤判率及人力需求，提升品
質檢測效率 Note right of 2024.10.26: →啟碁 2H24 營收明顯降溫，股價在100至11
5元間整理，近期逐漸轉強，2024.10.25 股
價上漲6.87%至124.5元，創兩個月新高 Note right of 2024.10.26: ↑法人看好啟碁的低軌衛星、5G及充電椿等產品，預期
25 年網通市況回升後出貨將持續加溫
unnel系統，該系統可在工廠內迅速掃描大量貨物，
準確率達99.9% Note right of 2024.10.26: ↑啓碁利用RFID WAVE® Antenna技術
，開發出讀取準確率達99.99%的智慧門型系統，提
升盤點效率並解決訊號干擾問題 Note right of 2024.10.26: ↑InSpec 3.0系統結合AIoT技術，透過感
測器收集生產數據，實現即時品質監控，顯著提高檢測頻
率 Note right of 2024.10.26: ↑Triple AOI系統採用AI與人工協作模式，
自動學習判定結果，有效減少誤判率及人力需求，提升品
質檢測效率 Note right of 2024.10.26: →啟碁 2H24 營收明顯降溫，股價在100至11
5元間整理，近期逐漸轉強，2024.10.25 股
價上漲6.87%至124.5元，創兩個月新高 Note right of 2024.10.26: ↑法人看好啟碁的低軌衛星、5G及充電椿等產品，預期
25 年網通市況回升後出貨將持續加溫
sequenceDiagram
participant 2024.10.09
Note right of 2024.10.09: →啟碁讓出網通營收王寶座，智邦 9M24 營收突破
百億元達100.47億元，3Q24 營收281.9
2億元，創歷史新高 Note right of 2024.10.09: →啟碁因美國經濟疲軟影響，預估 4Q24 維持百億
元以上月營收有難度，24 年成長面臨挑戰
百億元達100.47億元，3Q24 營收281.9
2億元，創歷史新高 Note right of 2024.10.09: →啟碁因美國經濟疲軟影響，預估 4Q24 維持百億
元以上月營收有難度，24 年成長面臨挑戰
sequenceDiagram
participant 2024.09.20
Note right of 2024.09.20: →星鏈取得美國聯合航空無線上網訂單，合約數量達約2
500架 Note right of 2024.09.20: ↑啟碁科技受惠於星鏈業務擴展，強化其在衛星通訊供應
鏈的地位 Note right of 2024.09.20: ↑啟碁在越南的生產基地已進入量產，提升產能及全球競
爭力
500架 Note right of 2024.09.20: ↑啟碁科技受惠於星鏈業務擴展，強化其在衛星通訊供應
鏈的地位 Note right of 2024.09.20: ↑啟碁在越南的生產基地已進入量產，提升產能及全球競
爭力
sequenceDiagram
participant 2024.09.19
Note right of 2024.09.19: →SpaceX成功取得美國聯合航空的WiFi訂單，
機上無線上網合約數達約2,500架飛機 Note right of 2024.09.19: ↑啟碁作為星鏈地面設備供應商，因應需求擴大，越南廠
已於 7M24 進入量產，將受益於低軌衛星市場發展
機上無線上網合約數達約2,500架飛機 Note right of 2024.09.19: ↑啟碁作為星鏈地面設備供應商，因應需求擴大，越南廠
已於 7M24 進入量產，將受益於低軌衛星市場發展
sequenceDiagram
participant 2024.08.26
Note right of 2024.08.26: ↓啟碁 24 年營收目標下修至1100億元，受美國
經濟疲軟影響 Note right of 2024.08.26: ↓啟碁指出，美國消費市場放緩，影響專案出貨，預計
25 年才能恢復
經濟疲軟影響 Note right of 2024.08.26: ↓啟碁指出，美國消費市場放緩，影響專案出貨，預計
25 年才能恢復
sequenceDiagram
participant 2024.08.09
Note right of 2024.08.09: ↓啟碁 7M24 營收87.07億元，月減16.0
9%、年減7.5%，累計前7月營收650億元，年增
6% Note right of 2024.08.09: →啟碁 2Q24 每股純益2.45元，1H24 4
.03元，均優於 23 年同期 Note right of 2024.08.09: ↑法人看好啟碁 2H24 受惠網通產品庫存回到健康
水位，低軌衛星成長及旺季效應，有望推升後續業績回穩
9%、年減7.5%，累計前7月營收650億元，年增
6% Note right of 2024.08.09: →啟碁 2Q24 每股純益2.45元，1H24 4
.03元，均優於 23 年同期 Note right of 2024.08.09: ↑法人看好啟碁 2H24 受惠網通產品庫存回到健康
水位，低軌衛星成長及旺季效應，有望推升後續業績回穩
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participant 3Q24
Note right of 3Q24: →榮獲《機構投資者》 24 年 度「最佳投資人計畫
」獎項
」獎項
sequenceDiagram
participant 2Q24
Note right of 2Q24: ↑市場看好低軌衛星、5G及充電樁產品，啟碁憑北美充
電樁大廠訂單，預期 24 年營運受挹注 Note right of 2Q24: ↑啟碁因新客戶和產品線推動，預計 24 年維持溫和
成長，挑戰高個位數成長率 Note right of 2Q24: →車用聚焦充電椿，而企業端則是以邊緣裝置為主，2H
24 營運可望溫和回升 Note right of 2Q24: ↑公司越南廠二期產能將自 3Q24 開始試產，將有
利未來營運及毛利率表現 Note right of 2Q24: →主要產品別來看，1Q24 網通產品占約45％、車
用產品則約28％ Note right of 2Q24: →啟碁各項產品線中，市場法人仍相對看好低軌衛星、5
G相關及充電椿等產品 Note right of 2Q24: ↑家用領域方面，5G FWA在歐洲市場已有緩步回溫
跡象，預期 2Q24 後出貨有機會持續加溫，也是
24 年重要營運動能，充電樁近期可望開始出貨，2Q
24 將開始貢獻營收 Note right of 2Q24: ↑越南廠擴充產能，預計 2H24 新產能加入，不僅
對 2H24 營收具貢獻，且未來產能規劃會提高越南
比重，將有利該公司毛利率成長 Note right of 2Q24: ↑取得 Resido 在墨西哥華雷斯城的工廠，以及
該工廠的營運項目和員工 Note right of 2Q24: ↑取得工廠後，能有效縮短供應鏈距離，加快應變速度，
強化啟碁在全球的製造能力 Note right of 2Q24: →此次交易的墨西哥華雷斯城工廠位在美墨邊境之間，鄰
近德州埃爾帕索市，在職員工約 850 人 Note right of 2Q24: →該工廠將繼續生產 Resideo 公司的家居舒適
及居家安防等系列產品，並將延伸布局車用、物聯網，及
寬頻產品線，持續擴大墨西哥廠之製造優勢
電樁大廠訂單，預期 24 年營運受挹注 Note right of 2Q24: ↑啟碁因新客戶和產品線推動，預計 24 年維持溫和
成長，挑戰高個位數成長率 Note right of 2Q24: →車用聚焦充電椿，而企業端則是以邊緣裝置為主，2H
24 營運可望溫和回升 Note right of 2Q24: ↑公司越南廠二期產能將自 3Q24 開始試產，將有
利未來營運及毛利率表現 Note right of 2Q24: →主要產品別來看，1Q24 網通產品占約45％、車
用產品則約28％ Note right of 2Q24: →啟碁各項產品線中，市場法人仍相對看好低軌衛星、5
G相關及充電椿等產品 Note right of 2Q24: ↑家用領域方面，5G FWA在歐洲市場已有緩步回溫
跡象，預期 2Q24 後出貨有機會持續加溫，也是
24 年重要營運動能，充電樁近期可望開始出貨，2Q
24 將開始貢獻營收 Note right of 2Q24: ↑越南廠擴充產能，預計 2H24 新產能加入，不僅
對 2H24 營收具貢獻，且未來產能規劃會提高越南
比重，將有利該公司毛利率成長 Note right of 2Q24: ↑取得 Resido 在墨西哥華雷斯城的工廠，以及
該工廠的營運項目和員工 Note right of 2Q24: ↑取得工廠後，能有效縮短供應鏈距離，加快應變速度，
強化啟碁在全球的製造能力 Note right of 2Q24: →此次交易的墨西哥華雷斯城工廠位在美墨邊境之間，鄰
近德州埃爾帕索市，在職員工約 850 人 Note right of 2Q24: →該工廠將繼續生產 Resideo 公司的家居舒適
及居家安防等系列產品，並將延伸布局車用、物聯網，及
寬頻產品線，持續擴大墨西哥廠之製造優勢
sequenceDiagram
participant 1Q24
Note right of 1Q24: →營運降溫，不過，市場預期，進入 2H24 之後，
車用和企業用戶需求開始回溫 Note right of 1Q24: →合併營收255.85億元、稅後純益7.5億元，每
股稅後純益1.58元，單季營收及獲利均寫下近四季新
低 Note right of 1Q24: →美國營運占比為73％、亞洲15％、歐洲12％ Note right of 1Q24: →啟碁 4Q23 稅後純益8.69億元，較上季衰退
38.45％，也較前一年同期衰退15.63％，4Q
24 單季每股稅後純益（EPS）1.94元 Note right of 1Q24: →啟碁展出四大產品，包括 WiFi 7 系列、5G
O-RU 產品、AI 軟體整合服務，以及綠色產品
設計。WiFi 7 系列產品有路由器、延伸器、XG
S-PON 家用閘道器及 5G CPE Note right of 1Q24: →室外型 5G O-RU 產品方面，啟碁則展示最新
R3210，其高覆蓋範圍與低能耗的特性，可以同時
兼顧室內與室外的行動通訊需求
車用和企業用戶需求開始回溫 Note right of 1Q24: →合併營收255.85億元、稅後純益7.5億元，每
股稅後純益1.58元，單季營收及獲利均寫下近四季新
低 Note right of 1Q24: →美國營運占比為73％、亞洲15％、歐洲12％ Note right of 1Q24: →啟碁 4Q23 稅後純益8.69億元，較上季衰退
38.45％，也較前一年同期衰退15.63％，4Q
24 單季每股稅後純益（EPS）1.94元 Note right of 1Q24: →啟碁展出四大產品，包括 WiFi 7 系列、5G
O-RU 產品、AI 軟體整合服務，以及綠色產品
設計。WiFi 7 系列產品有路由器、延伸器、XG
S-PON 家用閘道器及 5G CPE Note right of 1Q24: →室外型 5G O-RU 產品方面，啟碁則展示最新
R3210，其高覆蓋範圍與低能耗的特性，可以同時
兼顧室內與室外的行動通訊需求
sequenceDiagram
participant 4Q23
Note right of 4Q23: ↑營收及年營收雙雙創下歷史新高表現，其中，年營收已
是連續第五年創歷史新高 Note right of 4Q23: ↑低軌衛星已有不錯成果，未來三年將持續成長，加上
5G 主力產品放量，預期 24 年營收占比可達 1
0 至 15% Note right of 4Q23: ↑寬頻基礎建設年增率同樣呈往上趨勢，因此看旺 24
年整體營運 Note right of 4Q23: ↑市場關注的低軌衛星 23 年已有不錯成績，預期未
來三年低軌衛星仍是高成長產業 Note right of 4Q23: ↑5G產品 23 年放量，但營收占比不夠高，預期
24 年營收占比可達10～15％，後年成為主力產品
之一 Note right of 4Q23: ↑累計前三季稅後純益達29.33億元，較 22 年
同期大幅成長40.26％ Note right of 4Q23: →法人看好啟碁 23 年 23 年營收及獲利可望再
創歷史新高，該公司並公告將募資42.4億元因應營運
擴大及資金需求 Note right of 4Q23: ↑啟碁單季毛利率衝上近六年單季新高，主要由產品組合
精進所致 Note right of 4Q23: ↑低軌衛星相關產品及該公司市占率相對高的5G FW
A（Fixed Wireless Access）都
是推升獲利大幅成長的重要動能 Note right of 4Q23: →公司購置生產及自動化設備及其附屬工程，將辦理現金
增資，預計將發行新股4千萬股 Note right of 4Q23: →旗下包含網路通訊、車用產品及家庭聯網產品，三大主
力產品線逐年擴增，配合營運規模擴大公司辦理現金增資
，以因應資金需求 Note right of 4Q23: ↑公司 4Q23 在產品企業端市占提升、南科S3廠
啟用及充電椿產品開始出貨下，營收有望續戰單季新高 Note right of 4Q23: ↑越南廠已於 23 年啟動新一期的擴建，預計 4Q
24 正式投產並發揮效益 Note right of 4Q23: ↑在產品企業端市占提升、南科S3廠啟用及充電椿產品
開始出貨，三大營運貢獻拉抬
是連續第五年創歷史新高 Note right of 4Q23: ↑低軌衛星已有不錯成果，未來三年將持續成長，加上
5G 主力產品放量，預期 24 年營收占比可達 1
0 至 15% Note right of 4Q23: ↑寬頻基礎建設年增率同樣呈往上趨勢，因此看旺 24
年整體營運 Note right of 4Q23: ↑市場關注的低軌衛星 23 年已有不錯成績，預期未
來三年低軌衛星仍是高成長產業 Note right of 4Q23: ↑5G產品 23 年放量，但營收占比不夠高，預期
24 年營收占比可達10～15％，後年成為主力產品
之一 Note right of 4Q23: ↑累計前三季稅後純益達29.33億元，較 22 年
同期大幅成長40.26％ Note right of 4Q23: →法人看好啟碁 23 年 23 年營收及獲利可望再
創歷史新高，該公司並公告將募資42.4億元因應營運
擴大及資金需求 Note right of 4Q23: ↑啟碁單季毛利率衝上近六年單季新高，主要由產品組合
精進所致 Note right of 4Q23: ↑低軌衛星相關產品及該公司市占率相對高的5G FW
A（Fixed Wireless Access）都
是推升獲利大幅成長的重要動能 Note right of 4Q23: →公司購置生產及自動化設備及其附屬工程，將辦理現金
增資，預計將發行新股4千萬股 Note right of 4Q23: →旗下包含網路通訊、車用產品及家庭聯網產品，三大主
力產品線逐年擴增，配合營運規模擴大公司辦理現金增資
，以因應資金需求 Note right of 4Q23: ↑公司 4Q23 在產品企業端市占提升、南科S3廠
啟用及充電椿產品開始出貨下，營收有望續戰單季新高 Note right of 4Q23: ↑越南廠已於 23 年啟動新一期的擴建，預計 4Q
24 正式投產並發揮效益 Note right of 4Q23: ↑在產品企業端市占提升、南科S3廠啟用及充電椿產品
開始出貨，三大營運貢獻拉抬
sequenceDiagram
participant 3Q23
Note right of 3Q23: ↑低軌衛星相關產品，以及啟碁的 5G FWA(Fi
xed Wireless Acces) 市占率高，
都是推升獲利成長的動能 Note right of 3Q23: ↑低軌衛星占啟碁去（2022）年營收僅個位數，23
年在用戶數大量成長下營收將翻倍成長，營收占比將逾
10％ Note right of 3Q23: ↑啟碁三大產品皆有望持續成長，營收動能主要延續 2
3年 主力產品，包括WiFi 6/6E、5G、LE
O與車用電子等 Note right of 3Q23: ↑購置生產及自動化設備及其附屬工程 將辦現金增資 Note right of 3Q23: ↑網通設備、車用產品及家庭聯網均全面成長，加上美國
擴大網路基建，而美國市場占該公司營運比重逾6成，可
望直接受惠 Note right of 3Q23: ↑北美電信營運商動能佳，尤以5G FWA成長最為優
異，家庭聯網產品營收比重增加至20％，有利於產品組
合優化 Note right of 3Q23: ↑啟基在北美營收佔比超過6成，美國兩大電信商Ver
izon、T-mobile皆為啟基的大客戶 Note right of 3Q23: ↑啟基將透過北美大客戶搶近網路基建法案的龐大市場，
該法案將成啟碁長期營運動能 Note right of 3Q23: ↑為低軌道衛星龍頭廠Starlink提供地面接收路
由器產品，23年Starlink用戶數量大幅成長，
最新用戶數已超過150萬
xed Wireless Acces) 市占率高，
都是推升獲利成長的動能 Note right of 3Q23: ↑低軌衛星占啟碁去（2022）年營收僅個位數，23
年在用戶數大量成長下營收將翻倍成長，營收占比將逾
10％ Note right of 3Q23: ↑啟碁三大產品皆有望持續成長，營收動能主要延續 2
3年 主力產品，包括WiFi 6/6E、5G、LE
O與車用電子等 Note right of 3Q23: ↑購置生產及自動化設備及其附屬工程 將辦現金增資 Note right of 3Q23: ↑網通設備、車用產品及家庭聯網均全面成長，加上美國
擴大網路基建，而美國市場占該公司營運比重逾6成，可
望直接受惠 Note right of 3Q23: ↑北美電信營運商動能佳，尤以5G FWA成長最為優
異，家庭聯網產品營收比重增加至20％，有利於產品組
合優化 Note right of 3Q23: ↑啟基在北美營收佔比超過6成，美國兩大電信商Ver
izon、T-mobile皆為啟基的大客戶 Note right of 3Q23: ↑啟基將透過北美大客戶搶近網路基建法案的龐大市場，
該法案將成啟碁長期營運動能 Note right of 3Q23: ↑為低軌道衛星龍頭廠Starlink提供地面接收路
由器產品，23年Starlink用戶數量大幅成長，
最新用戶數已超過150萬
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participant 2Q23
Note right of 2Q23: ↑拜登推高速網路計畫 台廠卡位受惠
Note right of 2Q23: ↑啟動越南二期擴建，預計24年中前可以完工，2H2
4 量產 Note right of 2Q23: →中國大陸的昆山廠區會維持相當產出金額，占全球產能
約20％到25％ Note right of 2Q23: ↓董事會決議辦理現金增資發行新股
4 量產 Note right of 2Q23: →中國大陸的昆山廠區會維持相當產出金額，占全球產能
約20％到25％ Note right of 2Q23: ↓董事會決議辦理現金增資發行新股
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participant 1Q23
Note right of 1Q23: ↓中國昆山工廠仍受地方政府封控影響，工廠稼動率受到
限制 Note right of 1Q23: →重依序為：台灣45-50%、越南30%、中國20
-25%，預期未來越南產能比重逐漸提升，並會加入北
美地區產能
限制 Note right of 1Q23: →重依序為：台灣45-50%、越南30%、中國20
-25%，預期未來越南產能比重逐漸提升，並會加入北
美地區產能
深度分析
季報表
圖(15)6285 啟碁 營收狀況
圖(16)6285 啟碁 獲利能力
圖(17)6285 啟碁 合約負債
圖(18)6285 啟碁 存貨與平均售貨天數
圖(19)6285 啟碁 存貨與存貨營收比
圖(20)6285 啟碁 現金流狀況
圖(21)6285 啟碁 杜邦分析
圖(22)6285 啟碁 資本結構
年報表
圖(23)6285 啟碁 股利政策