個股筆記：2342 茂矽

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圖(1)個股筆記：2342 茂矽（圖片素材取至個股官網）

更新日期：2024 年 09 月 27 日

免責聲明

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公司概要

台灣茂矽電子股份有限公司成立於 1987 年 1 月 8 日，主要股東為朋程。公司早期專注於 DRAM 製造，但在 2003 年退出該市場，轉型專注晶圓代工，主力生產功率半導體元件及電源管理 IC。自 2006 年起，茂矽電子進入太陽能電池及電子標籤（RFID）市場。

2015 年，公司以 2.8 億元出售太陽能電池廠房予力成，並將業務重心回歸晶圓代工，成功進軍二極體市場。

營業項目

2023 年，茂矽的產品別比重為：

  • MOSFET/IGBT：57%
  • Diode/MCD：27%
  • Analog/TVS：19%
  • 其他：7%
pie title 2023 年產品別銷售比例 "MOSFET/IGBT" : 57 "Diode/MCD" : 27 "Analog/TVS" : 9 "Others" : 7

公司專注於功率元件，尤其在 2024 年，車用產品市場是其未來重點。茂矽未來持續聚焦車用產品市場，並積極開發工業用及碳化矽（SiC）產品。2023 年車用產品出貨比重已達 46.1%，遠高於 2021 年的 20.6% 及 2022 年的 27%。2024 年營運雖有轉機，但仍難以回到 2022 年的水準。

產品與技術

茂矽的主要產品包括溝槽式功率金屬氧化物半導體場效應電晶體（Trench Power MOSFET）、二極體（Diode）、溝槽式絕緣柵雙極電晶體（Trench IGBT）、馬達驅動 IC 和電池保護 IC 等。這些產品應用於工業與車用電子開關、電池管理系統（BMS）、馬達驅動、靜電保護、智慧家電及物聯網等領域。

flowchart LR A[茂矽主要產品] --> B[Trench Power MOSFET] A --> C[Diode] A --> D[Trench IGBT] A --> E[馬達驅動 IC] A --> F[電池保護 IC] B --> G[應用領域] C --> G D --> G E --> G F --> G G --> H[工業與車用電子開關] G --> I[電池管理系統（BMS）] G --> J[馬達驅動] G --> K[靜電保護] G --> L[智慧家電] G --> M[物聯網]

茂矽功率元件技術藍圖
圖(2)功率元件技術藍圖（資料來源：茂矽公司網站）

最新發展

  • 2024 年第 3 季，茂矽預期出貨將高於上半年，營運樂觀，但第 4 季態度較為保守。
  • 預計在 2025 年完成碳化矽（SiC）設備建置，並將於同年開始小量接單，效益將在 2026 年逐漸顯現。
  • 茂矽預測 2024 年下半年業績將優於上半年，主因為急單湧入，出貨量大增。
  • 總經理盧建志指出，SiC 產品在 2026 年將顯著貢獻營收。

原物料與生產據點

晶圓製造的主要原料包括矽晶片、化學品和特殊氣體等。

公司在新竹擁有 6 吋晶圓廠，為核心生產基地。

市場銷售

茂矽的晶圓代工服務以台灣市場為主，並且涵蓋歐洲、美洲、中國、日本、韓國等海外市場。

競爭廠商

在晶圓代工領域，茂矽電子面臨多家國內外競爭者，包括：
– 台灣：聯電、台積電、旺宏、漢磊、敦南等。
– 海外：三星電子、GlobalFoundries、Intel、Tower Semiconductor 等。

flowchart LR A[晶圓代工競爭者] --> B[台灣競爭者] A --> C[海外競爭者] B --> D[聯電] B --> E[台積電] B --> F[旺宏] B --> G[漢磊] B --> H[敦南] C --> I[三星電子] C --> J[GlobalFoundries] C --> K[Intel] C --> L[Tower Semiconductor]

與朋程合作與產能整合

朋程將逐步整合集團資源，透過茂矽的晶片製造能力，降低外購晶片成本，並將朋程 6 吋 SiC 訂單全數交由茂矽自製，8 吋部分則交由其他代工廠處理。雙方預計於 2025 年完成 SiC 生產線，並於 2026 年開始量產，增強車用功率元件產品的競爭力。

未來展望

茂矽在 2024 年營運轉機已顯現，隨著急單增加，公司預計下半年營運將優於上半年，尤其在車用產品及工業用領域的成長潛力強勁。2025 年，SiC 產品的設備建置完成後，公司有望開始小量接單，並在 2026 年獲得實質效益，為未來成長打下堅實基礎。

相關連結

公司網址：http://www.mosel.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/234220240313M001.pdf

法說會影音連結：https://webpro.twse.com.tw/WebPortal/vod/101/D96C5F23B425-11EE89BC-E107-11EE-AB62/?categoryId=101

基本概況

股價：33.15
預估本益比：nan
預估殖利率：0.0%
預估現金股利：0.0元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

2342 茂矽 EPS 熱力圖
圖(3)2342 茂矽 EPS 熱力圖

股價走勢

2342 茂矽 K線圖（日）
圖(4)2342 茂矽 K線圖（日）

2342 茂矽 K線圖（週）
圖(5)2342 茂矽 K線圖（週）

2342 茂矽 K線圖（月）
圖(6)2342 茂矽 K線圖（月）

日報表

2342 茂矽 法人籌碼
圖(7)2342 茂矽 法人籌碼

週報表

2342 茂矽 大戶籌碼
圖(8)2342 茂矽 大戶籌碼

月報表

2342 茂矽 內部人持股
圖(9)2342 茂矽 內部人持股

2342 茂矽 本益比河流圖
圖(10)2342 茂矽 本益比河流圖

2342 茂矽 淨值比河流圖
圖(11)2342 茂矽 淨值比河流圖

新聞筆記

sequenceDiagram participant 2024.09.20 Note right of 2024.09.20: ↑茂矽預期 3Q24 營運樂觀，4Q24 則持保守
態度，整體出貨將比 1H24 增加 Note right of 2024.09.20: ↑公司將於 25 年 完成碳化矽（SiC）設備建置
，25 年可開始小量接單，效益預計在 26 年 顯
著
sequenceDiagram participant 2024.09.19 Note right of 2024.09.19: ↑茂矽預測 2H24 業績將優於 1H24 ，受急
單影響 Note right of 2024.09.19: ↑總經理盧建志表示，碳化矽（SiC）產品預計在 2
6 年 顯著貢獻營收 Note right of 2024.09.19: ↑茂矽主力產品為功率元件，預計 2H24 出貨量將
高於 1H24
sequenceDiagram participant 1Q24 Note right of 1Q24: →急單增加 未來聚焦車用產品市場 Note right of 1Q24: →24 年營運轉機浮現，急單增加，不過 24 年營
運仍難以回復至 22 年 水準。茂矽未來將聚焦車用
產品市場 Note right of 1Q24: →23 年營收新台幣14.83億元，減少31.1%
，隨著成本揚升，毛利率降至4.4%，下滑24.3個
百分點，稅後淨損1.77億元，每股虧損1.12元 Note right of 1Q24: →茂矽車用產品出貨比重持續不斷攀升，21 年 車用
產品比重約20.6%，22 年 攀升至27%，23
年 進一步達46.1%水準 Note right of 1Q24: →24 年 營運轉機已浮現，急單增加，期待 2H2
4 情況能比 1H24 更好 Note right of 1Q24: →不過 24 年營運仍難以回復至 22 年 水準。
茂矽未來將聚焦車用產品市場，並積極開發工業用和碳化
矽產品
sequenceDiagram participant 4Q23 Note right of 4Q23: ↑未來朋程6吋SiC訂單，皆會交由茂矽自製、8吋前
段則委外其他代工廠；集團將專注於車用功率元件產品 Note right of 4Q23: ↑朋程將整合集團資源，藉由茂矽晶片製造能力，降低外
購晶片成本；並期許雙方規畫投資之SiC生產線能於
25 年 完成量產

深度分析

季報表

2342 茂矽 營收狀況
圖(12)2342 茂矽 營收狀況

2342 茂矽 獲利能力
圖(13)2342 茂矽 獲利能力

2342 茂矽 合約負債
圖(14)2342 茂矽 合約負債

2342 茂矽 存貨與平均售貨天數
圖(15)2342 茂矽 存貨與平均售貨天數

2342 茂矽 存貨與存貨營收比
圖(16)2342 茂矽 存貨與存貨營收比

2342 茂矽 現金流狀況
圖(17)2342 茂矽 現金流狀況

2342 茂矽 杜邦分析
圖(18)2342 茂矽 杜邦分析

2342 茂矽 資本結構
圖(19)2342 茂矽 資本結構

年報表

2342 茂矽 股利政策
圖(20)2342 茂矽 股利政策

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