圖(1)個股筆記：2247 汎德永業（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 04 月 18 日
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本篇文章深度剖析台灣豪華汽車市場領導者——汎德永業（2247 股票），聚焦其公司概要、發展歷程、主要業務、營運版圖(2)財務表現、電動車策略、汽車供應鏈管理以及未來發展展望。文章強調汎德永業在豪華汽車經銷領域的領先地位，並深入探討其穩健的財務結構、積極的電動車布局、綿密的服務網絡以及對客戶體驗的高度重視。近期，公司業績屢創新高，並維持優渥的汽車股利政策回饋股東。重大事件包括 2020 年上市掛牌，以及持續投資於服務據點的擴建與升級。
以下透過兩張雷達圖，快速檢視公司的基本面與市場前景：
圖(3)2247 汎德永業 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）
圖(4)2247 汎德永業 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）
公司概要與發展歷程
公司簡介
汎德永業汽車股份有限公司（Pan German Universal Motors Ltd., PGUM），股票代號 2247，於 1979 年 11 月 7 日正式成立，並於 2020 年 10 月 12 日在台灣證券交易所掛牌上市。公司實收資本額約為新台幣 8.1 億元，截至 2023 年底員工人數達 1,676 人。汎德永業專注於 BMW 台灣、MINI 台灣及 Porsche 台灣三大國際豪華汽車品牌的經銷代理、銷售、維修保養及零配件供應業務，憑藉超過四十年的深厚經驗，已成為台灣豪華進口車市場的指標性企業之一。
歷史沿革與發展軌跡
汎德永業集團的歷史可追溯至 1954 年，由唐誠先生創辦，初期從事進出口貿易。1972 年，集團創辦人洞燭先機，將 BMW 品牌首次引進台灣，開啟了德國豪華汽車在台的篇章。1979 年，汎德永業汽車股份有限公司應運而生，專注於豪華車的經銷與服務。其後，公司陸續引進 Porsche（1980 年）及 MINI（2001 年）品牌，逐步構建起涵蓋不同風格與客層的豪華車品牌矩陣。2017 年 10 月公司股票登錄興櫃，並於 2020 年 10 月成功上市，邁入新的發展里程碑。
經營理念與品牌價值
汎德永業秉持「持續引進改變世界潮流的移動方式，超越客戶期待的品牌體驗」的經營理念，強調全方位的駕馭樂趣（JOY），致力於為客戶的生活注入熱情與色彩。公司透過提供高品質的產品與精緻服務，用心打造消費者心目中的夢想車款，建立深厚的品牌信任與客戶忠誠度。
主要業務範疇分析
經營模式與服務體系
公司採用全方位整合式的經營模式，業務範圍涵蓋新車銷售、認證中古車交易、售後汽車維修保養、零配件供應及汽車租賃服務。
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新車銷售：透過遍布全台的展示中心提供實體銷售服務，同時提供客製化訂購選項，滿足客戶個性化需求。
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中古車業務：近年積極發展汽車中古車領域，透過原廠認證的中古車品牌，如 BMW Premium Selection、MINI USED CAR NEXT及 Porsche Approved，建立專業、可靠的二手車銷售與服務體系，提升客戶黏著度。
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售後服務：提供包含定期保養、專業維修、原廠零件供應、事故處理等一站式服務。公司特別重視服務品質，所有技師均需通過原廠專業訓練與認證，並使用原廠診斷設備，確保維修水準符合國際標準。
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租賃業務：透過旗下 財盟租賃、財盟小客車、依德國際及 永鑫租賃等子公司，提供企業客戶長期租賃、短期租賃等多元化用車解決方案，積極開拓 B2B 市場。
圖(5)經銷品牌（資料來源：汎德永業公司網站）
產品組合與品牌優勢
汎德永業代理的三大豪華汽車品牌各具獨特魅力與市場定位：
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BMW：產品線極為完整，涵蓋從入門級距的 1 系列到旗艦豪華房車 7 系列，以及廣受歡迎的 X 系列運動休旅車與引領潮流的 i 系列純電動車，滿足不同層級與需求的消費者。
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MINI：以其經典且獨特的英倫設計風格聞名，提供如 Cooper等標誌性車款，以及 Countryman等個性化運動休旅車，在小型豪華車市場中建立鮮明形象。
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Porsche：作為頂級跑車的代名詞，旗下擁有經典不敗的 911、中置引擎跑車 718、豪華四門轎跑 Panamera，以及高性能 SUV Cayenne與 Macan，近年更推出Porsche Taycan，持續鞏固其在高端性能車市場的領導地位。
營運版圖與市場定位
營運據點與通路布局
汎德永業在台灣建立了綿密的銷售與服務網絡，目前共擁有 22 個營運據點，包含 12 個全功能服務據點、9 個展示中心及 1 個服務廠，服務範圍涵蓋全台六大主要都會區。
- 北部地區：包括汎德台北、永業台北（Porsche）、桃園捷立（Porsche）等。
- 中部地區：設有汎德台中、永業台中（Porsche）等。
- 南部地區：擁有汎德台南、汎德高雄、永業高雄（Porsche）等營運網點。
每個據點均依照品牌原廠規範打造，配置先進的銷售展示空間、專業維修保養設備及經原廠認證的技術服務團隊，確保提供一致性的高品質服務。
圖(6)銷售與服務據點（資料來源：汎德永業公司網站）
市場定位與競爭態勢
汎德永業專注於台灣豪華汽車市場，主要競爭對手包括代理 Mercedes-Benz、Lexus、Audi等豪華品牌的其他汽車經銷商，以及如和泰汽車等同時經營部分 BMW、MINI品牌銷售的業者。
憑藉深耕多年的品牌經營經驗、完整的產品線、遍布全台的服務網絡以及優質的客戶服務，汎德永業在激烈的市場競爭中保持領先地位。根據 2022 年資料顯示，公司在所代理品牌的台灣市場佔有率表現突出：
- BMW：約 51.5%
- MINI：約 75%
- Porsche：約 70%
公司近年特別加強在 SUV與 電動車領域的布局，緊密貼合市場消費趨勢，進一步鞏固其競爭優勢。
公司基本概況
在了解公司的營運狀況之前，讓我們先來看看汎德永業（2247）的基本概況。截至目前（2025 年 5 月 8 日），汎德永業的股價約為 288.5 元，預估本益比為 20.73 倍，預估殖利率為 6.72%，預估現金股利為 19.38 元。
圖(7)2247 汎德永業 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
從 EPS 熱力圖可以看出，法人預估公司未來幾年的 EPS 呈現成長趨勢。
圖(8)2247 汎德永業 K 線圖（日）（本站自行繪製）
圖(9)2247 汎德永業 K 線圖（週）（本站自行繪製）
圖(10)2247 汎德永業 K 線圖（月）（本站自行繪製）
觀察股價走勢圖，日線圖顯示股價近期波動較大，週線圖和月線圖則顯示股價長期呈現上漲趨勢。
營收結構與客戶分析
營收結構分析
汎德永業的營收主要來自兩大業務板塊：新車銷售以及汽車維修保養與中古車業務。2023 年的營收結構顯示：
- 汽車銷售：佔比約 91%
- 維修保養服務：佔比約 9%
此結構突顯新車銷售為公司最主要的收入來源，而穩定增長的維修保養業務則提供持續性的現金流與利潤貢獻。
客戶結構分析
公司的客戶群體主要可分為個人消費者與企業用戶兩大類別。
- 個人消費者：以高資產淨值客群為主，注重品牌形象、產品性能與個人化服務體驗。此類客戶貢獻了 2023 年約 70%的營收。
- 企業用戶：包括大型企業、中小企業、政府機關及汽車租賃公司等，著重於車隊管理效率、成本效益及服務可靠性。此類客戶約佔 2023 年營收的 30%。
汎德永業透過差異化的服務策略，滿足不同類型客戶的需求，建立長期穩固的客戶關係。
籌碼分析
圖(11)2247 汎德永業 法人籌碼（日）（本站自行繪製）
觀察法人籌碼，近期法人呈現買超的趨勢。
圖(12)2247 汎德永業 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）
而從大戶籌碼來看，大戶持股比例呈現增加的趨勢，顯示市場主力對公司後續發展抱持樂觀態度。
圖(13)2247 汎德永業 內部人持股（月）（本站自行繪製）
內部人持股比例則相對穩定。
財務表現與營運績效
近期營運績效
汎德永業近年營運表現持續亮眼，營收與獲利屢創新高。
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2023 年度：全年合併營收達新台幣 508.49 億元，稅後淨利 17.89 億元，每股盈餘（EPS）22.17 元，首次實現年度獲利超過兩個股本的里程碑。
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2024 年度：營運續創高峰，全年合併營收達新台幣 576.4 億元，年增 13.35%；營業利益 23 億元，年增 6.72%；稅後淨利 19.31 億元，年增 7.95%，每股盈餘達 23.93 元，連續兩年賺逾兩個股本。第四季單季營收 140.9 億元，年增 36.62%，創歷史同期新高。
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2025 年第一季：合併營收達 131.51 億元，雖較去年同期微幅減少 2.36%（主要受 Porsche 新車到港排程影響），但整體表現優於國內汽車銷售市場平均水平。3 月單月營收 42.05 億元，月增 14.84%。公司預期隨著 BMW新車大量到港，第二季起營運將明顯回溫。
觀察公司的營收趨勢圖，可以發現營收呈現穩健成長的態勢。
圖(14)2247 汎德永業 營收趨勢圖（本站自行繪製）
圖(15)2247 汎德永業 獲利能力（本站自行繪製）
從獲利能力圖來看，公司的毛利率、營益率和純益率等指標都維持在相對穩定的水準。
圖(16)2247 汎德永業 本益比河流圖（本站自行繪製）
從本益比河流圖中可以看出，公司的本益比區間呈現穩定的態勢。
圖(17)2247 汎德永業 淨值比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖則顯示公司的淨值比也維持在一定的範圍內。
股利政策與股東回饋
公司維持穩健且積極的股利政策，將經營成果與股東共享。
- 2023 年度盈餘分配（於 2024 年發放）：配發每股現金股利 18 元，配發率高達 81.2%。
- 2024 年度盈餘分配（於 2025 年中發放）：董事會決議配發每股現金股利 18.5 元，配發率約 77.3%（以 EPS 23.93 元計算），連續三年配息超過 15 元。以 2025 年 3 月 12 日收盤價計算，現金殖利率約 5.7%。
圖(18)2247 汎德永業 股利政策（本站自行繪製）
高配息政策突顯公司對未來營運的信心，並為股東創造穩定的投資價值。
觀察股利政策圖，公司近幾年來的股利發放都相當穩定。
財務結構與經營能力
圖(19)2247 汎德永業 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
從不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖可以看出，公司的資本投入呈現增加的趨勢，顯示公司積極擴張。
圖(20)2247 汎德永業 合約負債（本站自行繪製）
合約負債呈現上升趨勢，代表公司未來的潛在訂單增加。
圖(21)2247 汎德永業 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
圖(22)2247 汎德永業 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
存貨與平均售貨天數以及存貨與存貨營收比等指標，則顯示公司的存貨管理能力維持在一定水準。
圖(23)2247 汎德永業 現金流狀況（本站自行繪製）
現金流狀況圖顯示公司的現金流量穩定。
圖(24)2247 汎德永業 杜邦分析（本站自行繪製）
杜邦分析圖則顯示公司的財務狀況良好。
圖(25)2247 汎德永業 資本結構（本站自行繪製）
資本結構圖顯示公司的資本結構相對穩健。
電動車市場策略與布局
電動車產品引進與銷售
面對全球汽車產業分析的電動車化浪潮，汎德永業積極響應，將電動車視為未來發展的核心動能。
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產品導入：已引進 BMW iX1、BMW iX2、BMW i4、BMW i5、i5 Touring、BMW iX及 BMW i7等多款純電車型；Porsche Taycan持續熱銷，全新純電 SUV Macan EV已開始交付；MINI全新純電 Countryman SE All4也已抵港。
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銷售表現：電動車銷售佔比顯著提升，2024 年前 5 個月BMW電動車銷量達 2,208 台，年增 84.3%，電動車交車佔比已突破 30%，部分月份甚至超過 40%。BMW在台灣豪華電動車市場穩居銷售冠軍地位。
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市場反應：BMW iX1、BMW iX2訂單維持高檔；Porsche Macan EV預接單超過 800 張，Porsche Taycan市場反應熱烈；MINI Countryman純電車款累積訂單眾多。
充電基礎設施建設
為支持電動車的普及與銷售，汎德永業積極投入充電基礎設施的建設。
- 充電網絡：截至 2024 年初，已在全台建置 164 個CCS1 直流高速充電樁（分布於 66 個充電站）及 129 個AC 交流充電樁（分布於 53 個充電站）。
- 未來規劃：公司將持續擴大充電網絡覆蓋範圍，並與第三方充電營運商合作，提供車主更便利的充電體驗。
- 數位服務：推出品牌專屬充電 App，整合充電站資訊、導航及支付功能，提升使用便利性。
供應鏈與風險管理
作為汽車代理經銷商，汎德永業的營運與品牌原廠（BMW、MINI、Porsche）的供應鏈穩定性息息相關。
- 供應鏈關係：與三大品牌原廠建立長期且穩固的合作關係，確保新車及原廠零配件的穩定供應。採購模式包含定期下單與即時補充，並透過完善的庫存管理系統優化庫存水位。
- 風險管理：面對全球供應鏈（如晶片短缺、物流運輸延遲）的挑戰，公司與原廠保持密切溝通協調，即時掌握生產與船運排程。2024 年初紅海危機曾短暫影響船運時程，導致部分新車到港遞延，但公司已透過銷售策略調整因應，目前運輸已恢復正常。
- 多元化策略：透過代理三大品牌及多元車款，有效分散單一品牌或車型供應不穩的風險。同時，積極發展認證中古車業務，不僅拓展營收來源，也可作為新車供應短缺時的替代方案。持續優化售後零件供應，確保汽車維修服務的及時性。
近期重大事件與工程建設
重大營運事件
- 上市掛牌：2020 年 10 月 12 日於台灣證券交易所掛牌上市，成為國內首家上市的專業豪華汽車經銷商，提升公司知名度與資本市場能見度。
- 業績屢創新高：2023及 2024連續兩年營收與獲利創下歷史新高紀錄，每股盈餘皆突破 20 元。
- 高股利配發：維持高現金股利配發率，積極回饋股東。
主要工程建設計畫
為提升服務能量與品牌形象，汎德永業持續投資於服務據點的擴建與升級。
| 工程/建案名稱 | 地區 | 品牌 | 狀態/預計完成時間 | 說明 |
|---|---|---|---|---|
| Porsche 永業台中展示中心 | 台中市 | Porsche | 2023 年 Q2 啟用 | 全新據點，提升中部地區服務量能 |
| BMW 汎德台中展示中心（13 期） | 台中市 | BMW | 2029 年 啟用 | 2024 年 9 月取得土地（約 1209 坪，總價 12.16 億元），規劃興建大型據點 |
| BMW 汎德北士科新據點 | 台北市 | BMW | 興建中 | 2024 年 1 月承攬營造及機電工程（合約金額 9350 萬元） |
| BMW 汎德南台中展示中心（擴建） | 台中市 | BMW | 2026 年 Q2 完工 | 現有據點擴建升級 |
這些投資計畫將顯著提升公司在重點區域的服務覆蓋與品質，為長期發展奠定基礎。
未來發展策略與展望
短中期營運展望
展望 2025 年，汎德永業對台灣豪華車市保持樂觀看法，預期整體營運表現將持續成長。
- 新車效應：多款重量級新車將陸續交付或上市，包括 BMW 全新大改款 X3、1 系列，運動化 X2 與純電 iX2；Porsche 純電 Macan EV 大量交車，Taycan 2、新款 Panamera 與 718 Spyder；MINI 全新純電 Countryman 等，將有效刺激銷售動能。
- 電動車驅動：電動車款銷售佔比預期將持續提升，成為推動業績成長的核心引擎。
- 供應穩定：隨著全球供應鏈狀況改善及新車產能到位，預期新車到港數量將較 2024 年 增加，有助於滿足累積訂單。
- 政策利多：潛在的汽車進口關稅調降（對等關稅議題），若實現可能降低進口成本，提升價格競爭力。
長期發展策略
汎德永業著眼於長期永續發展，規劃以下策略方向：
- 深化品牌經營：持續鞏固與 BMW、MINI、Porsche 原廠的合作關係，提升品牌價值與客戶體驗。
- 拓展服務網絡：依據市場需求，持續評估增設或升級服務據點的可能性，優化通路布局。
- 數位轉型與智慧化：積極推動數位化服務流程，開發線上平台與 App，應用大數據分析優化營運決策與客戶關係管理。
- 人才培育與永續經營：建立完善的人才培育體系與接班人計畫，確保經營團隊穩定與專業。同時，將永續發展（ESG）理念融入日常營運，推動環保措施，履行企業社會責任。
- 多元業務探索：在穩固核心業務基礎上，持續發展認證中古車、汽車租賃及相關金融服務，並關注智慧出行、新能源等領域的潛在合作機會。
重點整理
- 市場領導者：汎德永業為台灣豪華汽車市場的領導經銷商，代理 BMW、MINI、Porsche 三大強勢品牌，市佔率領先。
- 營運績效卓越：近年營收與獲利持續創歷史新高，財務結構穩健，股利政策優渥。
- 電動車先鋒：積極布局電動車市場，引進多元純電車款，銷售佔比快速提升，充電基礎設施完善。
- 服務網絡綿密：全台擁有 22 個營運據點，提供銷售、維修、保養一站式服務，並持續投資擴建。
- 客戶基礎穩固：深耕高端客戶市場，透過優質服務與品牌體驗建立高客戶忠誠度。
- 未來展望正向：受惠新車效應、電動車趨勢及潛在政策利多，2025 年營運成長可期，長期發展策略清晰。
- 風險控管得宜：有效管理供應鏈風險，透過多元品牌與業務分散營運風險。
參考資料說明
公司官方文件
- 汎德永業汽車股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.06，推估日期）
本研究參考法說會簡報的財務數據、營收結構、客戶分析、電動車策略及未來展望。 - 汎德永業汽車股份有限公司 2024 年永續報告書
參考永續報告書中關於公司治理、環境保護、社會責任及供應鏈管理的資訊。 - 汎德永業汽車股份有限公司 2024 年度財務報告及 2025 年第一季財務報告
本文的財務分析主要依據相關財報，包含合併營收、營業利益、稅後淨利、每股盈餘等關鍵數據。 - 汎德永業汽車股份有限公司 股東會年報及議事手冊
參考股東會資料中有關股利政策、董事會決議及重大工程投資等資訊。 - 公開資訊觀測站 – 汎德永業 (2247) 公告資訊
參考公開資訊觀測站發布的重大訊息，如營收公告、工程承攬案、現金增資計畫等。
研究報告
- 元大投資顧問股份有限公司 汽車產業研究報告（2024.03 / 2024.12 推估）
報告提供豪華車市場分析、汎德永業競爭優勢評估及電動車市場趨勢分析。 - 凱基證券投資顧問股份有限公司 產業研究報告（2024.03 推估）
報告提供豪華車市場競爭格局分析及對汎德永業未來發展的預期。 - 群益金鼎證券股份有限公司 法人說明會報告（2025.03.19）
參考法人說明會後研究機構發布的報告，了解法人觀點與評價。
新聞報導
- 工商時報 產業分析專文（2024.03.27 / 2025.03.13 等）
報導汎德永業電動車布局、新車導入計畫及年度財報表現。 - 經濟日報 專題報導（2024.03.26 / 2024.12.10 / 2025.01.10 等）