圖(1)個股筆記：6743 安普新（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2026 年 09 月 04 日
公司概要與發展歷程
企業基本資料
安普新股份有限公司（Ampacs Corp.，股票代號：6743）成立於 1998 年，總部位於台北市南港區。初期以模具開發與塑膠射出起家，隨後成功轉型為專業的電聲產品製造商。安普新憑藉在電聲領域的專業能力和創新精神，建構了高度垂直整合的生產模式，從上游的塑膠模具到下游的成品組裝皆能一手包辦，致力成為全球領導廠商之一。
發展歷程與轉型軌跡
安普新的發展史堪稱台灣中小企業轉型升級的縮影，從基礎工業逐步邁向高附加價值的電子消費品領域，其關鍵發展階段如下：
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草創與紮根期（1998-2010）：專注於精密模具研發與塑膠射出成型，累積深厚的機構件加工經驗。
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轉型與跨足聲學（2011-2018）：意識到單純零件加工利潤受限，公司利用模具優勢，投入聲學產品的 ODM 與 OEM，成功打入全球電競耳機供應鏈。2018 年越南廠正式量產出貨，大幅擴展生產能力。
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規模擴張與掛牌上市（2019-至今）：2020 年於台灣證券交易所掛牌上市。為分散地緣政治風險並優化成本，公司大規模投資越南，建立大型自動化生產基地。近年積極投入主動降噪（ANC）、空間音訊等先進聲學技術研發，並擴展至智能家居與車用聲學領域。
核心業務與產品系統
主要產品線
安普新的產品線橫跨多個消費電子領域，主要涵蓋以下三大類別：
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耳機產品：為公司營收主力，包含針對專業玩家設計的高音質、低延遲電競專用耳機；採用藍牙 5.0 以上技術的 TWS 真無線耳機；以及音樂娛樂耳機與高傳真麥克風。
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塑膠零組件：提供消費性電子產品的塑膠射出成型加工服務，主要供應網通類產品，如路由器外殼與散熱零件。
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其他智能電子產品：涵蓋安全監控攝像頭（IP Camera）及手機遊戲搖桿，積極拓展智慧家庭、安防與行動遊戲市場。
產品應用與技術優勢
安普新的產品廣泛運用於智慧型手機、遊戲機、電腦、穿戴式裝置及智慧型家電等領域。公司的技術優勢在於能同時處理聲學產品的物理結構與電子訊號，具備超精密模具與塑膠射出技術，能精準控制微型化機構與聲學腔體設計。此外，公司精通 2.4GHz 無線傳輸與藍牙 LE Audio 技術，並具備自有的聲學實驗室與演算法調校能力，能提供客製化降噪曲線。
營收結構與市場分析
產品營收比重
根據 2024 年前十個月的營收數據，安普新的產品組合呈現多元化且動態調整的趨勢，高毛利耳罩式電競耳機比重持續提升。
從數據中可以看出，頭戴式耳機佔比高達 70%，為最主要的營收來源。IP Camera 的營收佔比從 2023 年的 2% 提升至 6%，成為重要的新興成長動能。整體而言，消費性電子產品佔據了絕大部分的營收貢獻。
區域市場分布
安普新的產品銷售遍及全球，其中以美洲地區為最核心的營收來源，這與其主要客戶多為美系電競品牌息息相關。
美洲市場佔比達 61%，突顯公司在北美的強大客戶基礎。亞洲市場佔比 19%，主要包含中國、台灣及東南亞市場的零組件銷售與部分成品。隨著亞洲電競市場興起，未來在該區域的銷售佔比有望進一步提升。
生產基地與全球布局
產能配置策略
安普新是台股聲學代工族群中，最早將生產重心轉移至越南的企業之一。目前的生產架構呈現「研發在台灣、生產在越南、支援在中國」的態勢。
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越南廠（主力基地）：位於平陽省寶鵬工業區，是集團最大製造中心。產能佔比高達 90%，具備模具自主開發、塑膠射出、SMT 及成品組裝的完整垂直整合能力。因應產能需求，目前已啟動越南二廠投資計畫。
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中國廠（輔助基地）：東莞廠原為主要生產基地，現已將成品組裝線移轉至越南，主要負責模具開發驗證；昆山廠則轉向生產包裝材料與塑膠零組件。
此產能配置有效分散了地緣政治風險，並利用越南相對較低的生產成本及出口美國的關稅優勢，大幅提升了公司的成本競爭力。
客戶結構與價值鏈分析
價值鏈定位
安普新在產業鏈中扮演關鍵的系統整合者角色，提供從設計到量產的一站式服務。
客戶群體分析
安普新主要以 ODM/OEM 代工模式為主，不發展自有品牌以避免與客戶競爭。其核心客戶群包括全球知名的電競耳機領導品牌（如 Turtle Beach）、美系與歐系音響品牌，以及多家知名電腦周邊大廠。在電競耳機市場，公司與全球前八大電競品牌中的五至六家建立了穩固的合作關係。這種深度綁定的合作模式，使得客戶轉換供應商的成本極高，確保了訂單的穩定性。
競爭優勢與市場地位
核心競爭力
在競爭激烈的聲學代工市場中，安普新憑藉以下優勢建立起深厚的護城河：
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極致的垂直整合能力：從模具設計、塑膠射出、噴漆、SMT 到組裝，超過 80% 的工序在自家廠內完成。這使得開發週期比對手縮短 30% 至 50%，並能將模具與機構件的利潤留在體內。
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越南佈局的先發優勢：超過 90% 的成品產能位於越南，且包含前段的精密模具與射出。這種深度的在地化，完全規避了美中貿易戰關稅，成為美系客戶的首選。
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利基市場專精：專注於高階電競聲學，在處理結構複雜、多零件的產品上具備豐富經驗，優於跨足多領域的競爭對手。
市場競爭態勢
安普新的主要競爭對手包括台系的美律、致伸，以及陸系的歌爾股份與立訊精密。相較於對手多專注於聲學演算法或具備龐大經濟規模，安普新在「美系電競耳機加越南製造」的特定賽道上，憑藉模具自製與垂直整合的優勢，穩居市場領先地位。
財務績效與營運表現
營收與獲利分析
安普新在經歷 2023 年的庫存調整後，2024 年展現出強勢的復甦力道。受惠於電競耳機需求回溫及越南廠生產效率提升，獲利能力明顯改善。
| 年度/季度 | 營收表現 | 獲利能力 | 關鍵營運因素 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 38.62 億元 | 獲利處於低谷 | 受新產品量產時程拖累及產業去庫存影響。 |
| 2024年 | 68.84 億元 | EPS 約 2.00 元 | 營收年增 78.23%，創四年新高，越南廠效益顯現。 |
| 2025年Q3 | 18.56 億元 | EPS 0.79 元 | 電競與 TWS 耳機出貨暢旺，毛利率不降反升。 |
2024 年全年營收達 68.84 億 元，年增 78.23%，EPS 約 2 元，創下四年新高。2025 年第三季雖然面臨匯率波動挑戰，但毛利率因生產重心轉移越南的效益而持續優化。
近期重大事件與策略調整
產品線擴張與產能升級
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切入 AI 與穿戴裝置領域：2024 年底至 2025 年初，公司積極投入 AI 智能眼鏡與穿戴式裝置的研發與代工，並計畫進軍醫療與助聽器市場，以分散單一電競市場的風險。
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新產品量產：智慧手錶、手機遊戲搖桿等新品已於 2025 年第四季進入量產階段，預計將對 2026 年營收產生正面效益。手機遊戲搖桿業務更計畫赴印度設廠生產。
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越南廠自動化升級：為應對越南當地逐年上升的人工成本，公司持續投入資本於自動化 SMT 線與自動組裝機器手臂，提升產品良率與生產效率。
未來發展策略與展望
短中期發展計畫
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擴大安控與遊戲周邊佔比：大力推動安控產品線，目標營收佔比達雙位數；加速手機遊戲搖桿業務放量，並拓展至印度生產。
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深化現有客戶合作：配合主要電競客戶的新品推出時程，確保耳機產品的穩定成長，預期 2026 年開案量將增加兩成。
中長期發展藍圖
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高階精密製造轉型：利用越南基地的垂直整合優勢，爭取美系科技大廠的 AI 穿戴裝置訂單，提升產品單價與毛利率。
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建構全球化韌性供應鏈：持續擴建越南二廠，並評估印度等新興市場的產能佈局，以應對全球供應鏈重組的趨勢。
重點整理
安普新正處於從傳統聲學代工轉型為高階精密製造的關鍵轉折點。從基本面來看，公司已走出產業低谷，2024 年獲利創下近年新高。其核心競爭力在於「極致的垂直整合」與「越南產能的純度」，這在當前地緣政治環境下，賦予其極高的訂單防禦力與議價空間。
未來，隨著 AI 智能眼鏡、醫療聲學及安控產品的逐步放量，安普新有望進一步優化獲利結構。然而，投資人仍需留意越南營運成本上升、客戶集中度偏高以及匯率波動等潛在風險。整體而言，安普新憑藉其技術護城河與全球布局，具備穩健的長期投資價值。
參考資料說明
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安普新股份有限公司法人說明會簡報。本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、產品結構分析、生產基地布局、財務表現及未來展望。
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安普新股份有限公司財務報告。本文的財務分析主要依據財報數據，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利及 EPS 等關鍵指標。
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證券商產業研究報告。該報告提供安普新的營運分析、財務預測、競爭優勢評估及投資評價。
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財經媒體產業新聞與個股動態。報導涵蓋安普新營收發布、新產品進度、產能調整、市場法人看法及近期重大事件。
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