圖(1)個股筆記：2314 台揚（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 02 月 01 日
免責聲明
請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。
深耕四十載，台揚科技引領通訊設備新紀元
台揚科技股份有限公司成立於 1983 年 3 月 31 日，為台灣首家專注於微波及衛星通訊設備製造的公司。經過四十年的發展，台揚從早期的衛星電視接收設備製造商，已轉型成為全方位的通訊設備供應商。2012 年，鴻海及建漢的策略投資為公司注入新動能，台揚正式成為鴻海集團的一員。
公司在全球建立完整的研發布局，新竹總部擁有 58% 的研發人力，大陸無錫子公司占 19%，丹麥和美國洛杉磯分別占 13% 和 10%。研發團隊超過 200 位射頻相關工程師，六成以上具備十年以上資歷，其中 45% 擁有碩士或博士學位，堅實的研發實力成為公司的核心競爭優勢。
主要產品與技術實力
台揚的產品線橫跨衛星通訊及地面微波通訊兩大領域。在衛星通訊部分，主力產品包括直播衛星電視接收器（LNB）和寬頻衛星通訊設備（VSAT）。LNB 設備運用 Ku 或 Ka 頻段接收衛星訊號，而 VSAT 系統提供聲音、數據及影像的即時傳輸服務。在 LNB 市場，台揚已成為全球主要供應商之一。
圖(2)主要產品（資料來源：台揚公司網站）
在地面微波通訊領域，台揚開發的數位微波通訊系統主要應用於：
– 行動通訊網路的後置傳輸
– 運輸系統通訊
– 開發中國家電話語音傳輸
– 災害緊急應變通訊
隨著 5G 時代來臨，台揚積極開發無線寬頻頭端設備（LTE/5G NR Remote Radio Head），協助客戶導入最新一代的射頻單元設備。目前累計已交付超過 20 萬台傳統射頻遠端單元（RRH）和 3 萬台開放式無線接取網路（O-RAN）射頻單元。
圖(3)開放式無線接取網路射頻單元（資料來源：台揚公司網站）
營運概況與市場布局
截至 2023 年第一季，公司的營收結構為：
– 行動通訊基地台設備：72%
– 寬頻衛星通訊設備：24%
– 衛星電視接收低雜訊降頻器：4%
在地域分布方面，2022 年銷售數據顯示：
– 美洲市場：35%
– 歐洲市場：32%
– 亞洲及其他地區：33%
全球市場據點與產品布局
台揚在全球主要市場均有穩固的產品布局。美國市場已成功部署單頻段 n71（2x40W）、雙頻段 n66+n70（4x80W）及三頻段 n71+n26+n29（4x90W）等射頻單元。德國市場則提供雙頻段 B1+B7（4x80W）產品，並搭配 n78 頻段的 32T32R 和 64T64R 大規模天線陣列設備，提供完整的網路解決方案。澳洲市場主力為雙頻段 B1 和 B3（4x40W）產品。
圖(4)營業據點（資料來源：台揚公司網站）
開放式無線接取網路的創新發展
台揚自 2018 年布局 O-RAN 市場，成為台灣首家推出 O-RAN 射頻單元的廠商。產品線從早期的單頻段 2T2R 機型，已進化至 Evenstar 4T4R/2T4R、多頻段 4T4R，以及最新一代的 8T8R 產品，功率輸出也從 20W 提升至 80W，充分展現技術創新能力。
根據市場研究機構預測，O-RAN 市場規模將從 2022 年的 79.7 億美元，成長至 2030 年的 985.7 億美元，年複合成長率達 36.94%。目前全球已有約 136 家企業投入 O-RAN 技術開發，分布在 21 個國家。美國政府更透過公共無線供應鏈創新基金計畫，投入 15 億美元支持 O-RAN 技術發展。
太空產業新布局與技術突破
2024 年 11 月，台揚獲選為國家太空中心 Ka 波段衛星酬載相控陣列天線標案承辦廠商，為低軌衛星領域開創新局。公司計劃投入大量高頻類比研發工程師，並與美商 ADI 公司合作導入先進製程設計。此次合作不僅提升台灣太空產業技術水平，更強化台揚在國際市場的競爭優勢。
近期營運概況與策略調整
2024 年第二季，儘管面臨營運挑戰，台揚持續深化 O-RAN 及低軌衛星產品布局。執行長暨總經理吳永欽指出，公司採用白牌模式深耕歐美市場，主打高功率大基站產品。為強化資本結構，規劃私募現增發行不超過 3,800 萬股普通股，預計引進策略性投資人。
未來發展與市場機會
台揚正積極提升產品競爭力，特別在 O-RAN 的成熟度、安全性和能源效率方面。在安全性領域，導入最新的 M-plane 安全協定及 TPM 信任平台模組，並為 MACsec 和 PTP 認證預作準備。系統整合方面，持續與多家 BBU 廠商進行互通性測試，確保產品順利整合至電信商網路架構。
隨著 SpaceX、OneWeb 和亞馬遜 Kuiper 等企業積極發展低軌衛星計畫，台揚已成功進入國際低軌衛星廠商供應鏈。公司預估未來幾年低軌衛星相關業務營收占比將達 5-10%，成為重要成長動能。面對兆赫科技、南方科技等國內廠商，以及 SpaceX Starlink、OneWeb 等國際大廠的競爭，台揚持續投入研發資源，優化供應鏈管理及生產流程，以鞏固市場地位。
在全球數位化、5G 網路及物聯網蓬勃發展的趨勢下，衛星通訊產業將迎來新一波成長契機。台揚憑藉在通訊設備製造領域的深厚經驗，以及在低軌衛星和 5G 通訊的前瞻布局，已準備好在這波產業變革中掌握先機，朝向全球通訊解決方案重要供應商的目標邁進。
參考資料說明
公司官方文件
-
台揚科技 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.08.28）
本研究參考法說會簡報的營運數據、產品結構、營收分布及未來展望。該簡報由執行長暨總經理吳永欽主講，提供最新且權威的公司營運資訊。 -
台揚科技 2024 年第三季合併財務報告
本文的財務分析數據，包含營收比重、區域營收分布等關鍵數據皆來自此份財報。
研究報告
-
摩根士丹利證券產業研究報告（2024.11）
提供台揚科技在低軌衛星及 5G O-RAN 市場的專業分析，以及對公司未來發展的評估。 -
國票投顧產業研究報告（2024.10）
深入分析台揚科技的產品組合、市場布局及競爭優勢，為本文提供重要的產業分析參考。 -
Gartner 全球 5G 設備市場研究報告（2024.09）
報告詳述全球 O-RAN 市場規模預測及各大廠商市占分析。
新聞報導
-
工商時報專題報導（2024.11.05）
針對台揚科技獲得國家太空中心標案的重要里程碑進行深度報導。 -
電子時報產業分析（2024.08.28）
詳述台揚科技法說會重點及 5G O-RAN 產品發展策略。
ESG 永續發展文件
- 台揚科技永續發展實務守則（2024.03）
此文件詳細說明公司在環境永續發展方面的具體措施及目標。
註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。部分產業數據引用自公開市場研究機構的分析報告。
參考資料來源
資料來源：台揚公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
公司網址：https://www.mtigroup.com/zh-tw
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/231420241227M001.pdf
法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/2314_37_20241227_ch.mp3
基本概況
股價：35.75
預估本益比：nan
預估殖利率：0.0%
預估現金股利：0.0元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(5)2314 台揚 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(6)2314 台揚 K線圖（日）
圖(7)2314 台揚 K線圖（週）
圖(8)2314 台揚 K線圖（月）
日報表
圖(9)2314 台揚 法人籌碼
週報表
圖(10)2314 台揚 大戶籌碼
月報表
圖(11)2314 台揚 內部人持股
圖(12)2314 台揚 本益比河流圖
圖(13)2314 台揚 淨值比河流圖
新聞筆記
均下跌
所罰款 Note right of 2025.01.07: →鴻準參與認購台揚私募公司債，延遲輸入重訊遭證交所
罰款 Note right of 2025.01.07: ↑台揚股價突破月、季線，股價上漲 Note right of 2025.01.07: ↑台揚股價上漲
所罰款
營運表現低於預期 Note right of 2025.01.01: →公司在衛星通訊及行動寬頻領域積極布局，展望 25
年 營收動能，可望轉虧為盈 Note right of 2025.01.01: →台揚昨日股價漲逾7%，成交量增加1.3萬張，榮登
「量價雙增王」
UT相關零組件，股價開高緩步拉高，漲幅放大至3%
RAN將成為成長主力，助力公司轉盈 Note right of 2024.12.27: ↑台揚的5G O-RAN產品涵蓋完整產品線，已出貨
3萬套系統，並與多家企業合作開發5G產品 Note right of 2024.12.27: ↑台揚成為NOFO2計劃七家得標廠商之一，預計未來
兩年開發五項5G產品，帶來高毛利與商機 Note right of 2024.12.27: ↑台揚與四大低軌衛星營運商接觸，並計劃 25 年
推出家用衛星接收器，26 年 跨足衛星本體製造 Note right of 2024.12.27: ↑台揚預期 25 年 恢復正常成長並有機會轉虧為盈
，受高軌衛星及客戶驗證延遲影響的基期較低 Note right of 2024.12.27: →台揚與鴻準合作參與私募案，鴻準在低功耗技術及供應
鏈方面提供助力，雙方仍在討論細節
RAN技術，與中華電信等合作開發5G技術 Note right of 2024.12.25: ↓台揚發行2.5億元私募債，鴻準參與認購，股價曾創
24 年新高，但今日重挫超過7% Note right of 2024.12.25: →台揚在低軌衛星市場布局成功，拿下國家太空中心標案
，成為低軌衛星國家隊候選廠商
萬美元資金，推動Open RAN創新 Note right of 2024.12.24: →台揚股價逆勢大漲7.3%，收盤價38元，成交量達
19,633張 Note right of 2024.12.24: →台揚將於 2024.12.27 召開法說會，公布
未來展望 Note right of 2024.12.24: →台揚與鴻準合作，發行私募公司債，推進電信市場RU
產品合作 Note right of 2024.12.24: ↑台揚獲得國家太空中心衛星天線標案，有望加入低軌衛
星國家隊 Note right of 2024.12.24: ↑台揚獲美國NTIA計畫資金支持，進軍開放式無線存
取網路，未來有望穩定增長
00萬美元資金支持，推動Open RAN無線電單元
發展 Note right of 2024.12.23: ↑台揚將與全球四家移動網絡運營商合作，開發5G網絡
支援的高功率基站Open RAN無線電單元 Note right of 2024.12.23: →台揚宣布發行7億元私募無擔保公司債，鴻準將參與投
入2.5億元，支持台揚開放網路布局 Note right of 2024.12.23: ↑正向消息激勵下，台揚股價早盤一度大漲7%，展現市
場信心
放網路市場獲利可期，11M24 營收增長7.13%
率大基站，已進入美國及歐洲客戶供應鏈
，台揚獲得國家太空中心標案，營運回溫利多題材推動股
價上漲 Note right of 2024.11.05: ↑台揚獲得國家太空中心Ka波段衛星天線訂單，股價漲
停至32.45元
星酬載的相控陣列天線標案承辦廠商，標誌著公司在低軌
衛星布局上的新里程碑 Note right of 2024.11.03: ↑此次計劃將投入大量高頻類比研發工程師，並引進美國
ADI公司的先進製程設計，確保技術細節達到最高標準 Note right of 2024.11.03: ↑台揚科技期望透過與TASA的合作，提升台灣太空產
業的科技競爭力，並為國際市場提供更具競爭力的解決方
案
N及低軌衛星產品的未來展望樂觀 Note right of 2024.08.28: →台揚專注於5G O-RAN布局，主打高功率大基站
，以白牌模式搶進歐美市場 Note right of 2024.08.28: ↑台揚在法說會後股價漲停，主要受益於5G和低軌衛星
題材 Note right of 2024.08.28: →執行長暨總經理吳永欽在法說會中強調公司對未來技術
的積極佈局 Note right of 2024.08.28: ↓台揚 2Q24 營運仍虧損，但積極布局5G開放網
路（O-RAN）及低軌衛星產品 Note right of 2024.08.28: ↑公司預期5G O-RAN和低軌衛星產品將成為未來
主要成長動力，尤其在歐美市場
該公司表示，私募對象以策略性投資人為主
的RRH，歐洲客戶已在 22 年穩定出貨 Note right of 4Q23: →市場也看好該公司未來將受惠低軌衛星商機
且剛開始，市場領導者還是Ericsson、Noki
a、華為
深度分析
季報表
圖(14)2314 台揚 營收狀況
圖(15)2314 台揚 獲利能力
圖(16)2314 台揚 合約負債
圖(17)2314 台揚 存貨與平均售貨天數
圖(18)2314 台揚 存貨與存貨營收比
圖(19)2314 台揚 現金流狀況
圖(20)2314 台揚 杜邦分析
圖(21)2314 台揚 資本結構
年報表
圖(22)2314 台揚 股利政策