圖(1)個股筆記：2393 億光（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 02 月 01 日
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億光電子的產業發展策略與市場競爭優勢分析
億光電子工業股份有限公司成立於 1983 年，是台灣第一家專業生產 LED 的上市公司。總部位於新北市樹林區，全球員工超過 4,500 人，生產據點遍布台灣苗栗、土城、銅鑼，以及中國大陸的蘇州與廣東。公司在 LED 封裝產業累積超過 40 年經驗，從早期的指示燈起家，逐步發展成為全球 LED 產業的領導廠商之一。
核心營運與產品結構
億光的產品組合主要分為發光元件和感測元件兩大類，產品應用範疇廣泛。根據 2024 年第一季數據，不可見光產品約佔營收 36%，主要用於智慧型手機和穿戴裝置的生物辨識系統。消費性電子產品佔比 23%，應用於各類數位產品的指示燈與背光模組。背光產品佔 15%，主要用於筆記型電腦和平板電腦的面板背光源。車用產品佔 12%，照明產品佔 9%，其他產品佔 5%。
公司特別著重車用 LED 市場的布局，產品涵蓋車內照明、儀表板背光、方向燈等應用。在光耦合器市場，億光已成為全球市占率最高的製造商，主要競爭對手包括 Toshiba、Osram、Onsemi 及 Broadcom。
主要產品與應用領域
億光的產品線涵蓋了發光元件和感測元件兩大類，應用範圍廣泛。在不可見光產品領域，公司開發的紅外線感測元件與光耦合器已成為市場主流解決方案。這類產品被廣泛運用於智慧型手機的臉部辨識系統、穿戴裝置的生理監測功能，以及工業自動化的光電感測器中。尤其在光耦合器領域，公司市占率已突破三成，成為全球領先製造商。
圖(2)紅外線與光電產品應用（資料來源：億光公司網站）
在車用產品方面，億光提供完整的照明解決方案，包括車外照明系統（如頭燈、尾燈、方向燈）、車內照明（如儀表板背光、氛圍燈）以及各類顯示器背光模組。隨著電動車市場快速發展，公司的產品已延伸至電池管理系統（BMS）、充電樁控制器等新興應用領域。
圖(3)拓展車用產品領域（資料來源：億光公司網站）
消費性電子產品線中，億光專注於開發高效能的背光模組與指示燈元件。這些產品主要應用於筆記型電腦、平板電腦、智慧型手機等消費電子產品中，提供穩定的背光源和指示功能。公司近期更加強在 Mini LED 技術的研發，為新一代顯示器提供更優質的背光解決方案。
圖(4)通用產品應用（資料來源：億光公司網站）
在工業控制領域，億光的產品包括各類光電感測器、光耦合器及電源管理模組。這些元件被廣泛運用於工業自動化設備、工控機器人、智慧製造生產線等場域。特別是在變頻控制和電源隔離應用上，公司的光耦合器產品因其高可靠度而受到市場青睞。
億光也積極布局第三類半導體封測業務，特別是在碳化矽（SiC）元件的製程技術上有重要突破。這類產品主要應用於高功率電力轉換場景，如電動車充電系統、太陽能變流器、工業用電源供應器等。公司已建置完整的生產線，包括晶圓切割、研磨、封裝及測試等製程能力，每月可達 200 萬顆的生產規模。
在新興應用領域方面，億光開發的產品已延伸至：
- 智慧家居：各類環境感測器、智慧照明控制元件
- 醫療器材：血氧感測器、生理監測模組
- 工業物聯網：光電感測器、通訊模組
- 智慧能源：電池管理系統、充電控制器
- 安防系統：紅外線感測器、生物辨識模組
技術創新與研發能力
億光持續投入研發創新，目前已取得超過 2,000 項專利。公司在車用 LED 領域已通過 IATF 16949 車用品質認證，產品品質符合車廠嚴格要求。近期公司更積極布局第三類半導體封測業務，每月產能達 200 萬顆，並計劃於 2025 年進一步擴產。
市場布局與營運策略
公司採取垂直整合策略，與上游供應商建立長期合作關係。主要原材料包括 LED 晶粒、導線架、封裝膠材等，供應來源以台灣及中國大陸為主。在下游應用方面，億光與國際品牌大廠緊密合作，提供客製化解決方案。
2024 年營運表現亮眼，前三季累計營收達 160.19 億元，較去年同期成長 19.7%。稅後純益 21.2 億元，每股盈餘達 4.77 元。第二季單季營收創下 55.83 億元的近十季新高，毛利率達 32.5%。
轉型升級與策略調整
億光近年積極進行產品結構調整，逐步退出低毛利的看板及照明市場，轉向高毛利率產品和第三代半導體封裝。公司已完成德國孫公司 WOFI 的清算及泰谷持股出清，使經營資源更專注於核心業務。新任管理團隊具備半導體產業背景，有助於推動公司轉型升級。
未來發展與市場前景
展望未來，億光將持續強化在車用電子與不可見光領域的優勢。2024 年以第三代半導體封測、車用電子、不可見光及消費性電子為主要成長動能。在全球綠色供應鏈趨勢帶動下，公司產品發展策略與市場需求緊密結合，加上高階產品佔比提升，預期將持續改善營運表現。
股東權益與投資價值
公司維持穩健的股利政策，2023 年每股盈餘 3.32 元，董事會通過配息 3.2 元，配息率高達 96.38%。目前股價水準下，現金殖利率超過 5%。近期公司更獲納入 ETF 成分股，吸引被動式投資資金進場，投信法人連續買超，凸顯市場對公司前景的信心。
參考資料說明
公司官方文件
-
億光電子工業股份有限公司 2024 年第一季法人說明會簡報（2024.05.17）
本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析及未來展望。簡報提供最新且權威的公司營運資訊。 -
億光電子 2024 年第一季財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。
研究報告
-
摩根士丹利證券研究報告（2024.11）
該報告深入分析億光電子的產品組合、市場布局及競爭優勢，特別著重在折疊屏驅動 IC 與市場份額的分析。 -
群益證券產業研究報告（2024.10）
研究報告提供億光電子在光耦合器及第三類半導體封測領域的專業分析，以及對公司未來發展的評估。
新聞報導
-
工商時報產業分析專文（2024.11.24）
報導詳述億光電子獲納入 ETF 成分股，以及前三季財報表現的分析。 -
經濟日報專題報導（2024.10.26）
針對億光電子的營運策略、市場發展及未來展望提供完整分析。 -
電子時報產業新聞（2024.09.04）
報導億光電子在 SEMICON Taiwan 2024 展會的新產品發表及技術展示。 -
鉅亨網財經新聞（2024.08.14）
針對億光電子 2024 年上半年度財務表現及下半年展望提供分析報導。
產業展會資料
- SEMICON Taiwan 2024 展會資料（2024.09）
提供億光電子在光電及功率半導體最新產品的技術規格與應用說明。
註：本文內容主要依據上述 2024 年第一季至第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。
參考資料來源
資料來源：億光公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
公司網址：https://www.everlight.com
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/239320241226M001.pdf
基本概況
股價：83.7
預估本益比：17.55
預估殖利率：5.34%
預估現金股利：4.47元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(5)2393 億光 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(6)2393 億光 K線圖（日）
圖(7)2393 億光 K線圖（週）
圖(8)2393 億光 K線圖（月）
日報表
圖(9)2393 億光 法人籌碼
週報表
圖(10)2393 億光 大戶籌碼
月報表
圖(11)2393 億光 內部人持股
圖(12)2393 億光 本益比河流圖
圖(13)2393 億光 淨值比河流圖
新聞筆記
守住季線關卡 Note right of 2025.01.10: ↑午盤大立光法說會傳佳音，股價開高走高，帶動光電族
群上漲，億光等光電股漲幅逾3% Note right of 2025.01.10: ↑00915新增成分股包含億光等13檔 Note right of 2025.01.10: ↑投信買超前十大個股，億光買超2,032張
.39%，其中不可見光產品占營收37%，預計 25
年 將有高個位數成長
領域，並有發揮空間，成為億光 25 年 推動方向之
一 Note right of 2024.12.27: →25 年 資本支出預計超過5億元，將用於產能優化
，預期 25 年 毛利率仍能保持高檔 Note right of 2024.12.27: →不可見光產品占億光營收的37%，仍為主要產品線，
車用產品有望在 25 年 超越12%占比
新產品開發及設備改良，維持高毛利率應對降價競爭 Note right of 2024.12.26: →前三季毛利率達31.1%，較 19 年 的24.
5%大幅提升，主要受益於不可見光產品比例增加及成本
控制 Note right of 2024.12.26: →億光看好車用市場，預計 25 年車用產品營收占比
將突破12%，並持續擴大在智能電動車及新能源領域的
市佔率 Note right of 2024.12.26: →億光產品佈局涵蓋家電、網路產品及車用市場，消費型
電子毛利率最高，車用及不可見光產品毛利率次之 Note right of 2024.12.26: ↑億光 25 年 營運成長動能來自不可見光及車用產
品，毛利率預計維持高檔水準 Note right of 2024.12.26: →車用產品成長性優於其他產品線，且營收占比將超過
24 年，成為主要貢獻來源 Note right of 2024.12.26: →面對日系競爭者降價及中國產能擴增，億光強調成本控
制與生產優化為其競爭優勢 Note right of 2024.12.26: ↑億光毛利率表現依市場價格變化波動，但預期 25
年可維持高水準，並優先考慮毛利率高的訂單 Note right of 2024.12.26: →億光消費性電子產品毛利率最高，其次是不可見光、車
用、照明及背光 Note right of 2024.12.26: ↑億光 25 年 資本支出預計超過5億元，主要用於
新產品開發及設備優化 Note right of 2024.12.26: ↑億光近年進軍第三類半導體封裝測試業務，25 年有
倍數成長空間 Note right of 2024.12.26: →億光 24 年前三季不可見光占比37%，車用產品
占比12%，車用成長幅度最大 Note right of 2024.12.26: →億光光耦合器穩居全球前五，預期在機器人、工控DL
C、伺服器等AI應用中發揮重要作用 Note right of 2024.12.26: →億光 24 年 前三季毛利率升至31.1%，創
10 年 以來新高，並推動淘汰低毛利產品以提高毛利
率 Note right of 2024.12.26: →億光看好光耦合器在算力與CPO應用中有發展潛力，
並將此作為 25 年 市場推動重點 Note right of 2024.12.26: ↑億光預計 25 年 資本支出將超過5億元，主要投
入產能優化並持續淘汰低毛利產品，保持毛利率高檔 Note right of 2024.12.26: →億光子公司億力光電完成處分勁佳光電持股，將帶來3
.1億元稅前利益，預期 4Q24 挹注每股稅後純益
0.7元
買盤進場，投信連續買超11個交易日 Note right of 2024.11.24: →億光在高階光耦合器市佔率逾三成，前三季營收160
億元，稅後純益21.2億元，每股獲利4.77元
增19.7%，受益於車用及工控市場的良好進展 Note right of 2024.10.26: ↑公司看好消費性電子市場回溫，預期RGB LED需
求將復甦，Mini LED在車用應用上有望雙位數成
長 Note right of 2024.10.26: →億光聚焦化合物半導體市場，積極拓展至消費、工業及
能源領域，預期在車用及工控等領域有顯著增長 Note right of 2024.10.26: →在產品組合優化及產能提升下，億光 24 年業績目
標年增雙位數百分比，股價有機會挑戰前波高點
品，並開發第三類半導體封測產品
交所因此開罰3萬元 Note right of 2024.10.17: →該案於 2024.07.31 一審敗訴，2024
.08.23 上訴，證交所指出億光未依規定及時更新
重大訊息
4展會展示其光電及功率半導體最新產品 Note right of 2024.09.04: →億光電子的第三類半導體產品專為提升電力轉換效率，
降低能量損耗，並改善伺服器及電動車的能源利用率 Note right of 2024.09.04: ↑億光電子在SEMICON Taiwan 2024
展示光電及功率半導體的最新產品，提升電力轉換效率 Note right of 2024.09.04: →其第三類半導體產品降低能量損耗，改善伺服器和電動
車的能源利用率，符合綠色供應鏈標準 Note right of 2024.09.04: ↑億光電子於SEMICON Taiwan 2024
展示第三類半導體產品，專注於提升電力轉換效率 Note right of 2024.09.04: →該產品可降低能量損耗，提高伺服器和電動車的能源利
用率，符合綠色供應鏈標準
%，年增26.2%； 1H24 稅後純益15.6億
元，年增68.7% Note right of 2024.08.14: ↑1H24 每股純益3.52元，2Q24 毛利率3
2.5%，營業利益8.1億元，季增51.3%，年增
111.5% Note right of 2024.08.14: →億光預期第 3 季傳統旺季將帶動車用和不可見光產
品市場需求，2H24 營收有望超越 1H24 Note right of 2024.08.14: →億光 2Q24 稅後純益達8.2億元，季增10.
66%，年增76.7%，每股稅後純益1.85元 Note right of 2024.08.14: →億光 1H24 累計獲利15.6億元，每股稅後純
益3.52元，穩居LED產業每股獲利王
信法人擴大買超
器市場份額全球第一，受惠於需求大幅成長
合器市場 Note right of 3Q24: →億光毛利率超過30％，紅外線光耦合器全球市占率高
居第一，汽車及紅外線產品需求上升
7％ Note right of 2Q24: →億光淡出泰谷經營權，新團隊具半導體產業背景 Note right of 2Q24: ↑光耦合器競爭廠商不多，僅Toshiba、Osra
m、Onsemi及Broadcom，終端需求在車用
蓄電池、電池管理（BMS）、汽車控制及充電樁的應用
上大幅成長 Note right of 2Q24: ↑紅外線光耦合器的全球市占率高居第一，營收占比逾3
0％，在關鍵的IC設計能力上緊跟全球四大廠 Note right of 2Q24: ↑切入碳化矽（SiC）的切割、研磨、封裝及測試，擁
有規模完整的工廠及實驗室，目前布建的產能每月200
萬顆，不排除 25 年擴產 Note right of 2Q24: →新團隊所需的化學材料與泰谷一致，接手泰谷的廠房、
設備可縮短污染設備執照申請的流程 Note right of 2Q24: ↑億光 1Q24 營收登七季新高，法人估其首季獲利
欲小不易，每股稅後純益（EPS）上看1.3元 Note right of 2Q24: →億光歷經長時間轉型，退出低毛利率的看板、照明市場
之後，轉向高毛利率產品、第三代半導體封裝 Note right of 2Q24: →億光高毛利率、高單價訂單回流，訂單能見度拉長，據
法人估計，億光 4M24、5M24 營收表現樂觀 Note right of 2Q24: →23 年EPS達3.32元，董事會通過配息3.2
元，配息率高達96.38％，以億光目前股價59.3
元計算，隱含現金殖利率逾5％
此 1Q24 營收仍難回成長，但億光仍力拚 1Q2
4 與上季持平 Note right of 1Q24: ↑公司預期，24 年 以第三代半導體封測、車用、不
可見光、消費性電子等相關應用為主要成長動能 Note right of 1Q24: ↑億光先前於法說會指出，受到特斯拉降價的影響已逐漸
縮小，未來將持續布局車用領域，車用產品有望在 24
年 呈雙位數成長 Note right of 1Q24: →除車用產品有望帶動營運，包括消費性電子、第三代半
導體封測、工控設備以及不可見光等產品，也都是億光重
要成長動能 Note right of 1Q24: ↑切入第三代半導體封測，23 年已經開始貢獻營收，
由於基期仍低，億光看好第三代半導體在台專業分工逐漸
成形，但後段封測介入的廠商較少，預期 24 年 可
望挑戰倍數成長
退，不過成長幅度未如預期，主要是特斯拉的EV降價，
導致許多車款延後 Note right of 4Q23: ↑看來特斯拉降價的衝擊趨緩，億光預估車用 24 年
可望呈現雙位數成長 Note right of 4Q23: ↑車用氛圍燈不僅從高階車種擴及到一般車種，也延伸至
消費性電子，如電競週邊、5G末端、家電（冰箱、洗衣
機、空調等）大量採用RGB色彩的應用，將會帶動消費
性電子需求成長 Note right of 4Q23: ↑德國孫公司WOFI聲請破產的衝擊，已經全數於 2
2 年 提列完畢，未來不再影響億光 Note right of 4Q23: ↑光耦合器已切入高階領域，為全球主要供應商，加上汽
車供應鏈回溫，帶動銅鑼廠稼動率，億光 24 年各類
產品稼動率均看升
用及不可見光（高階光耦合器）全力發展 Note right of 2Q23: ↑近期LED照明晶片傳出漲價消息激勵，台廠相關產品
價格也可望調升 Note right of 2Q23: ↑集邦科技（TrendForce）調查，低功率LE
D照明晶片傳出上漲3～5％，特殊尺寸漲幅更達10％
，有利於業者虧損減少
深度分析
季報表
圖(14)2393 億光 營收狀況
圖(15)2393 億光 獲利能力
圖(16)2393 億光 合約負債
圖(17)2393 億光 存貨與平均售貨天數
圖(18)2393 億光 存貨與存貨營收比
圖(19)2393 億光 現金流狀況
圖(20)2393 億光 杜邦分析
圖(21)2393 億光 資本結構
年報表
圖(22)2393 億光 股利政策