圖(1)個股筆記：2755 揚秦（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2026 年 09 月 15 日
揚秦國際企業股份有限公司（股票代號：2755）為台灣極具競爭力的連鎖餐飲集團，隸屬於超秦集團。自 2015 年分割獨立後，揚秦致力於以品牌化、標準化與數位化的經營模式，推動傳統餐飲轉型，並於 2020 年正式掛牌上櫃，成為台灣首家上櫃的早餐連鎖企業。公司以「追求卓越、永續經營」為核心，透過供應鏈管理與加盟體系，將傳統早餐店升級為全日餐飲連鎖體系，並積極導入 AI 技術，邁向數智轉型。
主要業務
揚秦專注於連鎖餐飲品牌的經營與管理，業務模式包含直營與加盟兩種體系。公司採取「加盟為主、直營為輔」的經營策略，透過加盟體系拓展市場規模，同時藉由直營門市維持品牌形象、測試市場反應及進行人員培訓。
圖(2)集團架構（資料來源：揚秦公司網站）
公司旗下擁有五大主要品牌，涵蓋早午餐、炸雞、烘焙、火鍋及南洋料理等多樣化市場：
圖(3)品牌現況（資料來源：揚秦公司網站）
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麥味登（MWD）：核心品牌，定位為國民早午餐，全台擁有超過 950 家門市，主打溫馨、健康的早午餐體驗，並持續推動全日餐模式。
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炸雞大獅（Fried Chicken Master）：主攻台式炸雞市場，具備穆斯林友善（Halal）認證，積極拓展印尼、馬來西亞及美國等海外市場。
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REAL 真‧烘焙坊：提供歐式麵包、手工餅乾及精緻甜點，同時支援集團內其他品牌的原物料需求。
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涮金鍋：主打溯源食材、原塊肉品與黃金雞湯的和風涮涮鍋，利用母公司超秦在雞肉供應鏈的優勢，為集團帶來高客單價的營收貢獻。
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檳城煎蕊：代理馬來西亞知名餐飲品牌，主打東南亞特色甜點與道地美食，首店進駐台北百貨商圈。
在供應鏈管理方面，揚秦擁有獨特的垂直整合供應鏈優勢。上游依託母公司超秦集團的禽肉供應，確保食材品質穩定且具成本優勢；中游負責品牌營運、物流配送與數位系統開發；下游則透過全台加盟與直營門市觸及終端消費者。此種從農場到餐桌的完整佈局，構成公司難以被複製的核心競爭力。
營收結構
揚秦的營收結構呈現高度集中的特性，主要利潤來自於對加盟體系的物料供應。作為加盟總部，揚秦負責統一採購與配送原物料給全台加盟店，確保品質一致性，並從中獲取穩定的規模經濟效益。
依據各項業務分類，營收佔比分析如下：
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加盟商品買賣收入：佔比約 73.4%，為最主要收入來源，包含向加盟店供應原物料、半成品、包材及相關商品的銷售。
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門市餐飲收入：佔比約 18.3%，主要來自直營門市的餐點銷售及服務收入。
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加盟專案收入：佔比約 8.1%，包含加盟金、權利金、續約金及品牌授權費等，突顯加盟體系的穩健擴張。
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海外授權等其他收入：佔比約 0.2%，包含海外市場的品牌授權金，隨國際市場拓展具備成長潛力。
在區域市場分佈上，揚秦目前的營收仍高度集中於台灣本土市場，內銷佔比高達 99%。然而，隨著炸雞大獅在東南亞及美國市場的佈局，海外營收佔比有望逐步提升。
財務表現方面，揚秦 2025 年全年營收達 30.45 億元，年增 20.10%，創下歷史新高。稅後純益表現優異，2025 年每股純益（EPS）達 6.44 元，同創上櫃以來新高。董事會決議擬配發每股 6 元股利，包含現金股利 3.5 元及股票股利 2.5 元，展現公司樂於將盈餘回饋股東的優質財務體質。
重大事件
揚秦於 2024 至 2026 年間營運策略積極，在品牌擴張、數位轉型及財務表現上皆有突破性進展。
營運規模擴張與品牌聯名
2025 年，揚秦旗下各品牌積極展店，麥味登全台總店數突破 950 家，並預計於 2026 年上半年達成千店目標。炸雞大獅海內外店數達 128 家，並成功簽約進軍美國市場。此外，麥味登與知名 IP 史努比的聯名活動成效優異，成功拉抬品牌好感度，帶動門市來客數與客單價雙雙提升。
跨足南洋料理與火鍋市場拓展
公司於 2025 年正式代理馬來西亞品牌檳城煎蕊，首店進駐台北 SOGO 忠孝館，第二家門市進駐京站時尚廣場，成功跨足南洋料理市場。同時，火鍋品牌涮金鍋展店步伐加快，第六店中壢海華店順利開幕，並計畫將展店區域由桃園向南北延伸至新北及新竹，為集團挹注高單價營收動能。
數智轉型與 AI 應用導入
揚秦積極推動數位轉型，集團 APP 會員數已突破 126 萬人，LINE 會員數突破 115 萬人。公司宣佈將由數位轉型邁向數智轉型，導入 AI 智慧應用，透過消費數據驅動決策。此舉不僅優化 APP 會員系統，實現線上線下整合，更能精準預測各門市物料需求，降低報廢率，有效提高生產與營運效率。
財務表現與股利政策創佳績
受惠於營運規模擴大及餐飲旺季效應，揚秦 2025 年第四季營收達 8.23 億元，年增 20.60%，創單季歷史新高。2025 全年營收 30.45 億元，EPS 達 6.44 元，雙雙締造歷史新猷。2026 年 2 月董事會決議配發 6 元股利，高配息政策深獲市場投資人肯定。
未來展望
展望未來，揚秦設定了清晰的發展藍圖，聚焦於多品牌擴張、數智化升級與國際化佈局，以維持長期競爭優勢。
展店目標與品牌佈局
揚秦規劃 2026 年多品牌總展店目標上看 155 家。其中，麥味登年度展店目標為 120 家，力拚上半年突破千店規模；炸雞大獅全球展店目標 25 家，美國首店預計於 2026 年第一季正式營運；REAL 真‧烘焙坊預計展店 2 家；涮金鍋展店目標 6 家；檳城煎蕊預期在百貨商圈展店 2 家。
數智轉型與技術護城河深化
公司將持續深化 AI 技術應用，擴大數據分析在精準行銷與供應鏈管理上的效益。透過 AI 預測訂貨系統與自動化設備的導入，揚秦將協助加盟主降低對人力的依賴，有效應對餐飲業缺工挑戰。同時，跨品牌會員經營將進一步提升顧客黏著度與生命週期價值。
國際市場拓展與供應鏈優化
在國際佈局方面，炸雞大獅將側重於美國和東協市場，採區域加盟模式加速展店。憑藉清真認證優勢，公司在穆斯林市場具備極強的進入門檻。此外，揚秦將持續發揮母公司超秦集團的垂直整合優勢，優化北中南物流轉運中心與冷鏈系統，確保在原物料價格波動時，仍能維持穩定的毛利率與獲利空間。
| 發展面向 | 具體策略規劃 | 預期效益評估 |
|---|---|---|
| 品牌擴張 | 麥味登千店計畫、涮金鍋跨區展店 | 擴大市佔率，提升集團整體客單價與營收規模 |
| 數智轉型 | 導入 AI 預測系統、深化 APP 會員生態圈 | 提升營運效率，降低缺工衝擊，強化精準行銷 |
| 國際佈局 | 炸雞大獅進軍美國、深耕東協穆斯林市場 | 獲取高毛利授權金，分散單一市場營運風險 |
| 供應鏈管理 | 擴充物流倉儲量能、強化垂直整合優勢 | 穩定原物料成本，確保全台門市供貨品質與效率 |
參考資料
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揚秦國際企業股份有限公司法人說明會簡報。本研究參考法說會簡報的財務數據、品牌發展策略、營收結構分析及未來展望，提供權威的公司營運資訊。
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揚秦國際年度與季度財務報告。本文的財務分析主要依據財報數據，包含合併營收、毛利率、稅後淨利及每股純益等關鍵指標。
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國內各大財經媒體報導。彙整 2024 至 2026 年關於揚秦營收發布、股利政策、新品牌代理、展店計畫及 AI 數智轉型等新聞資訊。
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揚秦國際 ESG 永續發展報告。參考公司在環境保護、食材溯源管理及節能減碳等永續發展面向的具體措施。
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證券投資顧問公司產業研究報告。參考市場分析師對揚秦的營運分析、競爭態勢評估及未來獲利預測。
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