華新科 (2492) 4.4分[題材]→大戶積極卡位，市場氛圍樂觀 (05/23)

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綜合評分：4.4 | 收盤價：292.5 (05/23 更新)

簡要概述：深入分析華新科的當前狀況，整體呈現出具備潛力的發展格局。 最令人振奮的是，主力大戶開始佈局；同時，分析師看法轉趨樂觀；同時，雖然PB較高，但這也意味著市場對其前景抱持樂觀看法。 整體而言，公司展現了不錯的韌性與潛力，投資人應在充分理解後，把握投資契機。

最新重點新聞摘要

2026.05.21

1. AI高階被動元件爆缺引發轉單潮，華新科等15檔個股集體亮紅燈漲停
2. 專家看好高階MLCC價格進入停戰期，此波漲價由AI算力需求驅動，結構扎實

2026.05.20

1. 被動元件表現強勁，華新科今日亮燈漲停，人氣暴走
2. 華新科近6個營業日累積漲幅達26.37%，遭證交所列入注意股

2026.05.19

1. 被動元件族群表現瘋狂，華新科被證交所列入31檔注意股名單
2. 被動元件被視為低基期黑馬，華新科展現強勁吸金力，成為投信避風港
3. 華新科已被列入處置股，法人提醒族群籌碼隨急漲趨於凌亂，操作切忌盲目追高

最新【被動元件】新聞摘要

2026.05.21

1. Rubin 機櫃零組件含量增幅大，PCB 成長 233%、MLCC 增 182%、ABF 增 82%
2. ODM 附加價值將增加 35-40%，且客戶願意共同分擔營運資金壓力，商業模式趨向有利
3. Rubin 機櫃 ASP 約為 780 萬美元；若客戶自行採購 SOCAMM，ASP 將降至約 670 萬美元
4. Panasonic 漲價信引發採購搶貨，現貨市場出現掃貨潮，產業確認進入上升循環
5. 高階產品需求旺盛，大廠產能轉往高階，低階產品議價能力提升，帶動整體價格上漲
6. 風險在於大廠是否同步擴廠，需觀察第一波壓力測試後，是真缺貨或僅短期供需失衡
7. AI 伺服器電力架構升級拉升 MLCC 需求，日廠帶頭調漲報價，產業重演缺貨漲價行情
8. 華新科、禾伸堂受惠 AI 高階需求產能滿載，交期大幅拉長，股價強勢亮燈漲停
9. 被動元件巨頭重啟漲價風潮，帶動台慶科、華容等相關個股量大上漲

2026.05.20

1. 二線被動元件股如九豪、千如因基期承壓且市場避險情緒升溫，建議偏空應對

2026.05.18

1. SEMCO 積極研議跟進調漲代理商定價，旨在抑制通路囤購風險並優化消費規產品的利潤結構
2. 4M26 率先調漲消費類低容及車用 MLCC 價格 6% 至 13%，引發通路市場連鎖漲價反應
3. AI 晶片需求旺盛導致高階 MLCC 供需偏緊，整體價格平均降幅創三年新低，循環迎來反轉
4. NVIDIA 下一代 Rubin 單板 MLCC 用量倍增至 1.2 萬顆，支撐高階產品剛性需求
5. 消費規產品因產能向 AI 傾斜導致供貨收窄，代理商展開預防性囤購，帶動供應商調升價格

最新【連接器】新聞摘要

2026.05.08

1. AI 伺服器架構演進帶動連接器價值重估，單一 GB200 機櫃連接器產值可達 12 萬美元
2. 液冷系統 UQD 快速接頭與大電流 Busbar 成為純增量市場，技術溢價推升毛利率至 45%
3. 傳輸速率邁向 224Gbps 物理極限，二線廠商進入門檻拉高，產業本益比有望結構性調升

2026.04.29

1. 連接器產業趨勢，全球連接器市場預計 2026- 34 年 CAGR 達 7.2%，通訊基礎建設為最大應用領域
2. AI 資料中心擴張推升電力與資料傳輸需求，預估 2024- 30 年 伺服器用電 CAGR 達 30%
3. Nvidia NVL72 伺服器線材需求規模預計 27 年 達 12.56 億美元，CAGR 達 112.7%
4. 代理式 AI 普及推升 CPU 需求，通用伺服器 26 年 出貨量有望年增 20%

核心亮點

1. 法人動向分數 4 分，若買盤具備連續性，則有利短期籌碼穩定：倘若 華新科 能獲得法人連續數日的淨買入，則更有利於短期籌碼的相對穩定。
2. 訊息多空比分數 4 分，市場情緒受消息面帶動，短期偏暖：華新科近期正面消息的累積，使得短期市場情緒受到一定程度的正面帶動，整體氛圍偏向溫暖。

主要風險

1. 預估本益比分數 1 分，反映市場情緒可能過熱，存在泡沫化疑慮：華新科目前本益比 39.69 倍，如此高的估值水平可能暗示市場情緒對該股過於亢奮，甚至不排除存在一定的估值泡沫化風險。
2. 預估本益成長比分數 1 分，顯示買入時機極差，價值投資者應堅決規避：華新科預估本益成長比 39.69，從成長性與估值的匹配度看，目前是極差的買入時點，價值型投資者應當堅決規避此類標的。
3. 股東權益報酬率分數 2 分，股東資金運用效率有待提升，投資價值受限：華新科股東權益報酬率 4.73%，表明公司在運用股東投入資金以創造利潤方面的效率有較大提升空間，限制了其投資價值。
4. 預估殖利率分數 1 分，股價波動風險無法藉由股息提供緩衝：華新科預估殖利率 0.82%，在市場波動時，如此低的股息收益幾乎無法為投資者提供任何有效的下檔保護或風險緩衝作用。
5. 股價淨值比分數 2 分，估值略高於歷史常態，未來需更強勁的基本面來推動：華新科股價淨值比 2.65 倍，若略高於其歷史估值常態，則未來股價的進一步上漲將更依賴於公司展現出持續且更為強勁的基本面改善。
6. 產業前景分數 1 分，產業趨勢負向，公司營運壓力巨大：連接器-連接線、被動元件-電阻、被動元件-積層陶瓷電容(MLCC)、被動元件-低溫共燒陶瓷(LTCC)的整體發展趨勢呈現明顯的負向態勢，缺乏改善跡象，這將使 華新科 的營運持續面臨巨大壓力。

綜合評分對照表

項目	華新科
綜合評分	4.4 分
趨勢方向	→
公司登記之營業項目與比重	電容器44.25% 晶片電阻器20.75% 射頻元件15.80% 其他9.78% 保護元件8.64% 介電瓷粉0.78% (2023年)
公司網址	https://www.passivecomponent.com
法說會日期	114/03/11
法說會中文檔案	法說會中文檔案
法說會影音檔案	法說會影音檔案
目前股價	292.5
預估本益比	39.69
預估殖利率	0.82
預估現金股利	2.4

圖(1)2492 華新科 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：2.7

圖(2)2492 華新科 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：6.1

圖(3)2492 華新科 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

投資類型	目前評級	建議持有週期	風險屬性	適用市場環境
價值型	★☆☆☆☆	6-24個月	中低	市場修正期/震盪期
成長型	★★☆☆☆	12-36個月	中高	多頭趨勢明確期
題材型	★★★☆☆	1-6個月	高	資金行情熱絡期

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：華新科的非流動資產數據主要走勢呈現穩定下降趨勢。資產變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表固定資產持續縮水。
（判斷依據：不動產價值波動可能影響公司財務結構、固定資產出現較大幅度減少，需評估是否影響營運能力。）

圖(4)2492 華新科 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：華新科的現金流數據主要呈現波動來回振盪趨勢。現金流變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表現金流保持穩定。
（判斷依據：現金管理效率決定資金使用效益。）

圖(5)2492 華新科 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：華新科的存貨與平均售貨天數數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表產品銷售速度持平。
（判斷依據：結合平均售貨天數(DSI)分析，能更全面評估存貨健康度及變現能力。）

圖(6)2492 華新科 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：華新科的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表存貨營收比維持穩定，庫存與銷售匹配良好。
（判斷依據：分析存貨營收比的變化趨勢，有助於預測企業未來的營運資金需求和盈利能力。）

圖(7)2492 華新科 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：華新科的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表毛利率保持穩定。
（判斷依據：與同業及歷史數據比較，有助於評估企業的競爭優勢與潛在風險。）

圖(8)2492 華新科 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：華新科的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表銷售業績無重大變化。
（判斷依據：高營收增長若伴隨不成比例的成本增加，可能損害長期獲利能力。）

圖(9)2492 華新科 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：華新科的合約負債與 EPS 數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表合約負債保持穩定，新訂單與履約進度相當。
（判斷依據：若合約負債減少，需分析是因營收順利實現（正面），還是新訂單不足（負面），後者可能影響未來EPS。）

圖(10)2492 華新科 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：華新科的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表EPS 表現持平，預估趨勢穩定。
（判斷依據：EPS 熱力圖直觀展示歷史 EPS 的實際表現與未來 EPS 的預測軌跡。）

圖(11)2492 華新科 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：華新科的本益比河流圖數據主要呈現微弱上升趨勢。本益比河流圖變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表預估本益比略有上揚，評價吸引力略減。
（判斷依據：本益比河流圖直觀展示公司目前股價相對於未來一年（或特定期間）盈利預期的估值水平。）

圖(12)2492 華新科 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：華新科的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表股價淨值比持平，估值位於歷史均值附近或穩定區間。
（判斷依據：P/B比的絕對值高低需結合行業特性（如金融業P/B常較低，科技業可能較高）及公司獲利能力（ROE）進行綜合判斷。）

圖(13)2492 華新科 淨值比河流圖（本站自行繪製）

產業新局與投資亮點

隨著 2026 年初全球科技產業迎來 AI 應用落地的爆發期，被動元件產業正式擺脫過去兩年的庫存調整陰霾，迎來價量齊揚的復甦循環。華新科技（Walsin Technology Corp.，股票代號：2492）作為全球被動元件領先大廠，憑藉著在積層陶瓷電容（MLCC）與晶片電阻（Chip-R）的深厚技術底蘊，以及 PSA 華科事業群的垂直整合優勢，成功卡位 AI 伺服器與電動車（EV）兩大黃金賽道。

近期市場資金對被動元件族群展現高度興趣，主要歸因於上游原材料價格上漲帶動的產品報價調升，以及 AI 算力需求對高階元件的剛性支撐。華新科不僅在傳統消費性電子市場維持穩健份額，更透過技術轉型，將產品線延伸至高壓、高頻及耐高溫的特殊規格領域，成為這波產業上升週期中備受矚目的焦點。

公司概要與發展歷程

企業沿革與集團資源

華新科技股份有限公司成立於 1992 年，隸屬於華新麗華集團。公司自成立以來，專注於被動元件的研發與製造，並透過精準的策略併購與聯盟合作，構建了龐大的產業護城河。作為 PSA（Passive System Alliance）華科事業群的核心成員，華新科與集團內的信昌電（上游粉末與高壓電容）、佳邦（天線與感測器）、瀚宇博德（PCB）等公司形成緊密的協同作戰體系。

這種「打群架」的策略，使華新科具備了從上游材料到下游模組的一站式購足（One-Stop Shopping）服務能力。特別是在面對國際大型代工廠（EMS）與車用 Tier 1 客戶時，PSA 聯盟的資源整合能力，成為華新科區別於單一零件供應商的關鍵競爭優勢。

全球佈局與產能配置

為了降低地緣政治風險並貼近終端市場，華新科採取了多點備援生產策略。除了台灣與中國大陸的生產基地外，公司近年積極擴大在馬來西亞的產能佈局，並透過併購日本釜屋電機（Kamaya），取得了日本的高階電阻技術與生產據點。

目前華新科在全球擁有 16 處生產據點，形成了「台灣研發高階、中國量產標準品、大馬與日本專攻車用與利基品」的分工體系。這種靈活的產能調度能力，在應對全球供應鏈重組（China + 1）趨勢時，展現了極高的韌性。

核心業務與關鍵技術分析

產品系統與應用

華新科的產品線涵蓋全系列的被動元件，主要包括積層陶瓷電容（MLCC）、晶片電阻、射頻元件（RF）、圓板電容及熱敏/壓敏電阻等。

圖(14)主要產品（資料來源：華新科技公司網站）

1. 積層陶瓷電容（MLCC）：公司的營收主力，廣泛應用於各類電子電路中，負責儲存電荷、濾波與穩壓。
2. 晶片電阻（Chip Resistors）：用於限制電流與分壓，華新科在此領域擁有極高的市佔率與定價權。
3. 射頻元件（RF Components）：包含濾波器、天線等，是 5G 通訊與 Wi-Fi 7 設備的關鍵元件。

關鍵技術深究：LTCC 與高壓 MLCC

在 AI 與通訊技術升級的浪潮下，華新科掌握了兩項至關重要的關鍵技術：

1. 低溫共燒陶瓷（LTCC）技術

LTCC（Low Temperature Co-fired Ceramic）技術是將陶瓷粉末與導電金屬在較低溫度（約 900°C）下共燒而成。此技術具備高頻特性佳、體積小、耐環境性強等優勢。
* 產業關聯：隨著 Wi-Fi 7 進入商用元年以及 5G 毫米波 的普及，通訊設備對濾波器與天線模組的要求大幅提升。LTCC 是實現高頻通訊模組微型化的核心技術，華新科在此領域佈局多年，已成功切入網通大廠供應鏈。

2. AI 伺服器專用高壓 MLCC

AI 伺服器（如 NVIDIA GB200 架構）的運算核心功耗極大，且電源供應器（PSU）的電壓規格從傳統的 12V/48V 大幅提升。
* 技術門檻：一般消費級 MLCC 無法承受如此高的電壓與熱能。華新科開發的中高壓（High Voltage）MLCC，採用特殊的介電材料與內部電極設計，能承受 1000V 以上的電壓衝擊，並具備優異的散熱性能，是 AI 伺服器電源模組中不可或缺的「保險絲」。

營收結構與市場分析

產品營收佔比

根據 2024 年至 2025 年間的營運數據，華新科的營收結構呈現多元化發展，其中 MLCC 與晶片電阻為兩大支柱。

區域市場分佈

華新科的銷售網絡遍及全球，雖然大中華區仍是主要製造與組裝地，但歐美與東南亞市場的貢獻度正逐年提升。

競爭優勢與產業地位

垂直整合的成本護城河

被動元件產業的競爭，本質上是材料科學與成本控制的競爭。華新科最大的優勢在於其垂直整合能力：
* 上游材料自主：透過集團子公司信昌電（6173），華新科掌握了 MLCC 的核心原料——陶瓷粉末，以及高階電阻所需的陶瓷基板。
* 抗通膨能力：在 2025 年底至 2026 年初，銀價與銅價大幅上漲，對同業造成巨大的成本壓力。然而，華新科憑藉材料自製與 BME（賤金屬電極）技術的替代方案，能有效緩解原材料漲價衝擊，維持毛利率的穩定。

AI 與車用市場的卡位戰

華新科並非僅停留在標準品市場，而是積極向高附加價值領域轉型：
1. AI 伺服器：已成功打入多家 EMS 廠與電源供應器大廠的供應鏈，主要供應高壓 MLCC 與高精密電阻。
2. 車用電子：產品通過 AEC-Q200 車規認證，並結合日本 Kamaya 的技術優勢，切入電動車動力系統與車載充電器（OBC）市場。

圖(15)新市場應用（資料來源：華新科技公司網站）

個股質化分析

近期重大事件與利多分析

2026 年初漲價潮啟動

進入 2026 年 1 月，被動元件產業迎來了久違的漲價訊號。
* 集團漲價行動：華新科集團旗下的久尹宣布自 2026 年 1 月 16 日起，調漲熱敏電阻 15%～20%、壓敏電阻 20%～25%。
* 產業意涵：此次漲價主要是為了反映金屬價格（如銀、銅）的大幅上漲。這意味著被動元件廠已具備轉嫁成本的議價能力，產業發球權重回賣方手中。市場預期這股漲價潮將從保護元件蔓延至電阻與 MLCC，華新科作為龍頭廠將直接受惠。

AI 營收翻倍計畫

根據法人最新報告與公司展望，華新科在 AI 領域的佈局將在 2026 年進入收割期。
* 營收目標：目前 AI 相關營收佔比約為 10%，公司目標在 2026 年實現AI 營收翻倍。
* 獲利結構優化：AI 相關產品的毛利率較平均水準高出約 10 個百分點。隨著 AI 產品出貨比重提升，將帶動公司整體呈現「三率三升」（毛利率、營益率、淨利率）的榮景。

股價表現與市場評價

2026 年 1 月中旬，受惠於漲價題材與 AI 拉貨動能，華新科股價表現強勢，一度站上 134.5 元，漲幅顯著。法人普遍看好其 2026 年 EPS 有望挑戰 5.8 元以上，給予正面的投資評等。

個股新聞筆記彙整

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  2026.05.21：AI高階被動元件爆缺引發轉單潮，華新科等15檔個股集體亮紅燈漲停
  
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  2026.05.21：專家看好高階MLCC價格進入停戰期，此波漲價由AI算力需求驅動，結構扎實
  
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  2026.05.20：被動元件表現強勁，華新科今日亮燈漲停，人氣暴走
  
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  2026.05.20：華新科近6個營業日累積漲幅達26.37%，遭證交所列入注意股
  
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  2026.05.19：被動元件族群表現瘋狂，華新科被證交所列入31檔注意股名單
  
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  2026.05.19：被動元件被視為低基期黑馬，華新科展現強勁吸金力，成為投信避風港
  
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  2026.05.19：華新科已被列入處置股，法人提醒族群籌碼隨急漲趨於凌亂，操作切忌盲目追高
  
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  2026.05.18：華新科入列上市週漲幅前十名飆股，受被動元件族群強勢帶動
  
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  2026.05.18：國巨/ 華新科受惠日韓大廠產能轉向 AI 應用，台系代理商與供應鏈漲價氛圍轉強，賣方定價話語權回升
  
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  2026.05.18：受惠 AI 需求崛起，第 2 季營運展望俏，獲利動能看好
  
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  2026.05.14： 4M26 純益年增 4 倍，EPS 0.89 元優於預期。受惠產品報價調漲及 AI 帶動 MLCC 需求
  
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  2026.05.14：漲價循環啟動有利獲利，惟近期股價漲幅已大，給予中立評等，建議待回檔布局
  
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  2026.05.13：AI伺服器與車用需求強勁，華新科再度攻上漲停，買盤回流帶動族群表現
  
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  2026.05.12：受惠AI與高效能運算需求，被動元件族群表現強勢，華新科亮燈漲停
  
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  2026.05.08：被動元件全體暴衝，族群受漲價行情帶動成為盤面亮點
  
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  2026.05.08：華新科等5檔被動元件概念股表現強勢，今日漲幅皆超過5%
  
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  2026.05.06：被動元件族群強勢，華新科漲幅達7.22%，表現極為亮眼
  
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  2026.05.06：AI應用帶動需求爆發，被動元件供需緊繃，國內外大廠相繼喊漲
  
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  2026.05.06：買盤踴入相關族群，指標股國巨開高走揚，華新科等個股漲幅皆超過5%
  
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  2026.05.05：AI需求旺及村田財報優於預期，被動元件族群再點火，華新科盤中漲幅逾8%
  
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  2026.05.04：被動元件火力全開，華新科相關概念股表現亮麗，漲幅皆逾5%
  
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  2026.05.01：漲價與拉貨潮助攻，華新科首季獲利站六季新高，EPS 1.69元
  
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  2026.05.01：華新科 1Q26 營收95.38億元，年成長達40%，受漲價與拉貨潮帶動
  
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  2026.05.01：董事會拍板派發2.5元現金股利，並預計於2026.06.12舉行股東會
  
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  2026.05.01：被動元件族群表現低迷，指標股華新科股價隨盤勢收綠
  
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  2026.04.29：指標股華新科帶量漲停收142元，尾盤仍有超過1.6萬張委買單排隊
  
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  2026.04.29：受惠高階通訊需求強勁與晶片電阻調價，預期接單動能將持續增長
  
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  2026.04.28：電子零組件族群表現強勢，華新科盤中攻上漲停板
  
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  2026.04.28：旗下信昌電 3M26 EPS年增52％，受惠AI伺服器與高壓MLCC需求強勁
  
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  2026.04.28：目前對少數負毛利品項採個別協商，定價策略與同業相似，整體氛圍醞釀向上
  
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  2026.04.18：AI需求爆發＋原物料成本上揚！被動元件漲聲響 2台廠最有感
  
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  2026.04.18：華新科因應地緣政治將重心移出台、中，目前歐洲出貨量已較過去成長4倍
  
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  2026.04.18：華新科調漲產品售價以改善銀價與電價上漲壓力，AI營收占比達10%且毛利優於平均
  
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  2026.04.18：華新科銅電極MLCC具備專利優勢，正進行認證並預計應用於新代AI伺服器
  
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  2026.04.17：台股重挫失守3.7萬點，指標股國巨終結連漲氣勢，華新科股價也同步走疲
  
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  2026.04.16：國巨受惠AI漲價效應首季獲利亮眼，股價連漲帶動華新科等被動元件族群上攻
  
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  2026.04.15：台股大漲，被動元件族群延續漲勢，華新科早盤漲幅超過4%
  
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  2026.04.15：日廠太陽誘電 5M26 起調漲MLCC等價格，國巨與華新科受激勵早盤漲幅逾5%
  
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  2026.04.14:村田全面調漲MLCC價格帶動族群漲價趨勢，華新科獲利回溫且後市具成長空間
  
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  2026.04.14:被動元件族群表現強勢，華新科今日大漲接棒演出，終場收盤漲幅超過5%
  
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  2026.04.13：被動元件族群同步衝鋒，華新科今日漲幅逾5%，資金流入態勢明顯
  
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  2026.04.12：被動元件隨AI車用需求回溫，惟短線爆發力有限，建議避免追高
  
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  2026.04.10：被動元件族群受惠漲價訊號與營運利多集體上攻，華新科買氣強勁，股價大漲5%至7%
  
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  2026.03.30：被動元件受大盤重挫影響普遍承壓，華新科股價重摔4.3%，龍頭廠村田發出 4M26 起調漲產品報價訊號
  
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  2026.03.27：分析師點名華新科等被動元件股值得逢低布局，在市場震盪中具備投資潛力
  
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  2026.03.25：受惠日廠漲價預期，被動元件族群集體走強，華新科股價隨龍頭國巨同步勁揚逾3%
  
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  2026.03.23：日系大廠將調漲電感價格，帶動被動元件供需轉佳，華新科獲點名為大盤重挫之際的布局標的
  
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  2026.03.20：村田製作所宣布 4M26 起調漲部分產品，市場預期被動元件產業將迎超級循環
  
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  2026.03.20：受大盤震盪影響，華新科今日盤中走勢疲軟翻黑，跌幅均在1%以上
  
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  2026.03.19：日商村田預計 4M26 起調漲電感價格，華新科等台系廠可望受惠報價調漲與需求回溫動能
  
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  2026.03.19：受大盤重挫影響，華新科今日股價表現弱勢，跌幅超過3%，法人目前維持產業中性看法
  
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  2026.03.18：日商龍頭調漲電感且AI用MLCC稼動率高，市場預期台廠將跟進並取得定價優勢
  
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  2026.03.18：受全球被動元件漲價消息激勵，華新科今日股價表現強勁，再度亮紅燈鎖漲停
  
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  2026.03.17：受市場追捧供不應求題材影響，華新科今日領軍攻上漲停板，收盤報143.5元
  
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  2026.03.17：受AI與車用需求帶動景氣回溫，村田及三星電機 4M26 調漲報價，華新科可望成為大受惠者
  
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  2026.03.17：受漲價題材激勵族群股價同慶，華新科今日盤中一度大漲近9%報價觸及142元
  
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  2026.03.17：受日、韓大廠 4M26 漲價傳聞激勵，股價強勢攻上漲停，市場預期被動元件報價將全面回升
  
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  2026.03.09：被動元件全倒，華新科受美伊衝突避險情緒影響，盤中一度重挫跌停，跌幅達9%以上
  
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  2026.03.09：市場避險情緒濃厚，被動元件板塊大範圍重挫，盤面多檔個股亮起跌停綠燈
  
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  2026.03.02：在中低階 MLCC 市佔率高，受惠於高階產能排擠導致的訂單流向，待突破 165.5 元關鍵水位轉強
  
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  2026.02.25：被動元件沒力了？國巨法說前平盤下震盪，分析師：漲多回檔
  
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  2026.02.25：國巨法說會前股價降溫，族群氣焰也消減
  
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  2026.02.25：日韓龍頭大廠喊漲MLCC，被動元件族群受惠漲價預期
  
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  2026.02.25：國巨、華新科等個股在開紅盤前 2026.02.02 有漲停表現
  
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  2026.02.24：村田製作所考慮調高先進MLCC價格，日、韓大廠稼動率滿載，可能排擠中低階MLCC產能，華新科有望受惠
  
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  2026.02.24：MLCC龍頭村田喊漲，激勵全球MLCC股大漲，國巨、華新科、禾伸堂、信昌電市值大增215億元
  
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  2026.02.12：晶片電阻廠 1M26 營收登高，華新科寫下42～45個月新高
  
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  2026.02.12：華新科跟進國巨、大毅發出晶片電阻漲價通知，2026.02.01 生效
  
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  2026.02.12：人力、電力及營運成本持續攀升，是漲價原因之一
  
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  2026.02.12：厚膜電阻生產所需之核心貴金屬原料價格持續走高且大幅度波動
  
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  2026.02.05：天二科技跟進國巨、華新科，調漲厚膜電阻價格10％～20％
  
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  2026.02.05：國巨、華新科啟動第一輪調漲後，大陸通路商的訂單轉向天二
  
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  2026.02.05：法人預期漲價及設備折舊到期，天二 26 年營收可望連續第二年締造新高紀錄，預期成長15％
  
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  2026.02.05：被動元件類股幾乎全倒，指標股國巨、華新科領跌
  
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  2026.02.04：被動元件價漲聲又響起，國巨、華新科現貨及合約價有望上揚
  
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  2026.02.04：中國大陸通路端已陸續上調MLCC現貨價，調幅上看兩成，業界評估國巨、華新科現貨價有望跟進調升，後續合約價也將漲價
  
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  2026.02.04：鉭電容、晶片電阻、磁珠、MLCC等四大被動元件廠主力產品線全數漲價
  
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  2026.02.04：業界看好挹注相關廠商後市可期
  
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  2026.02.04：雲端服務供應商將鉭電容導入高單價AI伺服器，導致市場供需快速失衡
  
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  2026.02.04：國巨集團旗下基美，25 年和 26 年已針對伺服器用大尺寸聚合物鉭電容展開第二波漲價，漲幅達二至三成
  
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  2026.02.04：隨鉭電容交期拉長、價格快速上揚，系統設計端開始重新配置被動元件組合，MLCC用量因此顯著增加
  
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  2026.02.04：AI伺服器與加速卡因運算密度高、功耗大，對電源品質要求嚴格，使單機MLCC使用顆數遠高於一般伺服器
  
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  2026.02.04：部分原本採用鉭電容的電源模組，已改以「鉭電搭配MLCC」設計策略
  
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  2026.02.04：目前大陸MLCC通路商已感受到急單湧現，部分中高容值、車規與工規等級產品現貨報價率先調漲一至二成
  
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  2026.02.04：法人分析，在AI長期需求支撐下，MLCC不再只是補漲角色，而是結構性需求擴張
  
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  2026.01.27：漲價潮燒向被動元件，主流電容、電阻與磁性元件報價已出現8～30%不等的調升幅度
  
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  2026.01.27：記憶體、面板、貴金屬接連漲價，被動元件也受影響，產業歷經庫存去化後，供需結構逐步回穩
  
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  2026.01.27：華新科公告自2026.02.01起，針對晶片電阻進行價格調整，龍頭廠國巨已率先調漲電阻產品價格，晶片電阻廠大毅亦向客戶發出漲價通知
  
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  2026.01.27：本波漲價主因並非需求失衡，而是供給端成本快速墊高，電阻與電容製程所需的貴金屬原料價格，近一年漲勢猛烈
  
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  2026.01.27：台廠主攻被動元件的生產，上游材料開發多依賴日系供應商，目前市況穩定，並未出現缺料情形
  
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  2026.01.27：AI伺服器、車用電子等升級，帶動被動元件結構性需求轉強，輝達GB200一台用上3萬顆MLCC，是挖礦機的10倍，手機的30倍
  
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  2026.01.27：日系大廠將產能集中於車用與超高階規格，台廠補位標準品市場，國巨產品線齊全，華新科以MLCC與電阻為主
  
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  2026.01.27：禾伸堂聚焦高壓、高容MLCC，信昌電主攻車用電容，興勤為保護元件大廠，鈺邦專攻導電高分子固態電容
  
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  2026.01.27：被動元件已從單純的景氣循環股，進化成結構性需求，電子產品規格升級，對被動元件的需求只會增加
  
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  2026.01.27：AI相關應用僅占整體被動元件市場約一至兩成，具備高階MLCC、鉭質電容或車規產品線的廠商，較能轉嫁成本壓力
  
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  2026.01.26：被動元件漲價蔓延，繼國巨喊漲後，華新科等台灣晶片電阻廠跟進
  
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  2026.01.26：台灣晶片電阻廠市占率高居全球7至8成，龍頭喊漲後，厚聲、華新科、大毅相繼跟進
  

產業面深入分析

產業-1 連接器-連接線產業面數據分析

連接器-連接線產業數據組成：廣宇（2328）、正崴（2392）、良得電（2462）、太空梭（2440）、華新科（2492）、健和興（3003）、今皓（3011）、鴻名（3021）、信邦（3023）、鴻碩（3092）、樺晟（3202）、建舜電（3322）、長盛（3492）、華盈（3520）、凡甲（3526）、聯穎（3550）、映興（3597）、宏致（3605）、艾恩特（3646）、貿聯-KY（3665）、松普（5488）、鎰勝（6115）、信音（6126）、金橋（6133）、萬旭（6134）、禾昌（6158）、佳必琪（6197）、詮欣（6205）、岳豐（6220）、驊陞（6272）、胡連（6279）、良維（6290）、詠昇（6418）、嘉基（6715）、圓裕（6835）、鴻呈（6913）、瀚荃（8103）

連接器-連接線產業基本面

圖(16)連接器-連接線 營收成長率（本站自行繪製）

圖(17)連接器-連接線 合約負債（本站自行繪製）

圖(18)連接器-連接線 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

連接器-連接線產業籌碼面及技術面

圖(19)連接器-連接線 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(20)連接器-連接線 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(21)連接器-連接線 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-2 被動元件-電阻產業面數據分析

被動元件-電阻產業數據組成：國巨（2327）、華新科（2492）、禾伸堂（3026）、堡達（3537）、光頡（3624）、艾華（6204）、天二科技（6834）

被動元件-電阻產業基本面

圖(22)被動元件-電阻 營收成長率（本站自行繪製）

圖(23)被動元件-電阻 合約負債（本站自行繪製）

圖(24)被動元件-電阻 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

被動元件-電阻產業籌碼面及技術面

圖(25)被動元件-電阻 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(26)被動元件-電阻 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(27)被動元件-電阻 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-3 被動元件-積層陶瓷電容(MLCC)產業面數據分析

被動元件-積層陶瓷電容(MLCC)產業數據組成：國巨（2327）、大毅（2478）、華新科（2492）、禾伸堂（3026）、日電貿（3090）、天揚（5345）、信昌電（6173）、今展科（6432）、詠業（6792）、蜜望實（8043）

被動元件-積層陶瓷電容(MLCC)產業基本面

圖(28)被動元件-積層陶瓷電容(MLCC) 營收成長率（本站自行繪製）

圖(29)被動元件-積層陶瓷電容(MLCC) 合約負債（本站自行繪製）

圖(30)被動元件-積層陶瓷電容(MLCC) 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

被動元件-積層陶瓷電容(MLCC)產業籌碼面及技術面

圖(31)被動元件-積層陶瓷電容(MLCC) 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(32)被動元件-積層陶瓷電容(MLCC) 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(33)被動元件-積層陶瓷電容(MLCC) 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-4 被動元件-低溫共燒陶瓷(LTCC)產業面數據分析

被動元件-低溫共燒陶瓷(LTCC)產業數據組成：華新科（2492）、璟德（3152）

被動元件-低溫共燒陶瓷(LTCC)產業基本面

圖(34)被動元件-低溫共燒陶瓷(LTCC) 營收成長率（本站自行繪製）

圖(35)被動元件-低溫共燒陶瓷(LTCC) 合約負債（本站自行繪製）

圖(36)被動元件-低溫共燒陶瓷(LTCC) 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

被動元件-低溫共燒陶瓷(LTCC)產業籌碼面及技術面

圖(37)被動元件-低溫共燒陶瓷(LTCC) 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(38)被動元件-低溫共燒陶瓷(LTCC) 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(39)被動元件-低溫共燒陶瓷(LTCC) 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

連接器產業新聞筆記彙整

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  2026.05.08：AI 伺服器架構演進帶動連接器價值重估，單一 GB200 機櫃連接器產值可達 12 萬美元
  
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  2026.05.08：液冷系統 UQD 快速接頭與大電流 Busbar 成為純增量市場，技術溢價推升毛利率至 45%
  
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  2026.05.08：傳輸速率邁向 224Gbps 物理極限，二線廠商進入門檻拉高，產業本益比有望結構性調升
  
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  2026.04.29：連接器產業趨勢，全球連接器市場預計 2026- 34 年 CAGR 達 7.2%，通訊基礎建設為最大應用領域
  
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  2026.04.29：AI 資料中心擴張推升電力與資料傳輸需求，預估 2024- 30 年 伺服器用電 CAGR 達 30%
  
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  2026.04.29：Nvidia NVL72 伺服器線材需求規模預計 27 年 達 12.56 億美元，CAGR 達 112.7%
  
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  2026.04.29：代理式 AI 普及推升 CPU 需求，通用伺服器 26 年 出貨量有望年增 20%
  
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  2026.04.14：AI 訓練使 InfiniBand 與 800G 乙太網路成為標配，帶動 AEC 傳輸線滲透率逐季提升
  
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  2026.04.14：GPU 數據同步頻寬需求極高，若網路頻寬不足將影響訓練效率，促使 CSP 廠加速規格升級
  
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  2026.04.14：Rubin 世代在 Scale up 領域仍維持使用銅線，預計至下世代才會由 CPO 技術取代銅介質
  
• 
  2026.04.13：AI 與低軌道衛星需求強勁，多檔個股首季營收年增逾二成，信邦營收轉正落底回升
  
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  2026.04.13： 2Q26 PC 應用因提前拉貨預計持平，但 AI 與低軌道衛星持續放量，帶動整體營運續佳
  
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  2026.04.09：銅纜在短距離互連具低功耗優勢，預估 2024- 28 年 AEC 市場年複合成長率達 45%
  
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  2026.04.09：CPO 架構帶動 FAU、MPO 與 Shuffle Box 需求，看好貿聯、波若威、上詮等供應鏈
  
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  2026.02.10：AI 訓練推升 GPU 數據同步需求，InfiniBand 與 800G 乙太網路成為標準配置
  
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  2026.02.10：機櫃內互聯需求增加，AEC（主動電纜）滲透率逐季提升，帶動傳輸線廠商營運成長
  
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  2026.01.12：AI 訓練推升伺服器數據交換需求，InfiniBand 與 400G/800G 網路將成為標準配置
  
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  2026.01.12：GPU 互聯頻寬需求極高，若網路頻寬不足將大幅增加訓練時間，帶動高階連接線材需求
  
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  2025.10.21：AI伺服器推升主動傳輸線材需求，AEC滲透率預估 29 年 達25%
  
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  2025.10.21：貿聯-KY、鴻呈、萬泰科等線材廠商將受惠AI伺服器商機
  
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  2025.10.21：DAC線材仍占伺服器內部連接七成，3米以內傳輸距離為主流
  
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  2025.10.21：正崴、宣德積極切入AEC領域，4Q25 可望開始出貨
  
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  2025.10.21：萬泰科擴產，年底月產能將達1千萬米，26 年衝刺2千萬米
  
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  2025.10.15：AI 伺服器及數據中心推升高速連接器需求，預估年複合成長率4.1%
  
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  2025.10.15：USB-C 介面統一，高速傳輸介面持續升級
  
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  2025.10.15：車用、工業自動化等新興應用帶動連接器需求成長
  
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  2025.09.09：2023-2032全球連接器市場CAGR 4.1%，AI伺服器、數據中心需求帶動成長
  
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  2025.09.09：歐盟USB-C強制令 12M24 生效，統一介面並推升相關產品需求
  
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  2025.09.09：AI與數據中心擴張，推動MCIO、QSFP-DD等高速伺服器連接需求
  
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  2024.12.20：中國調降多項產品的出口退稅，取消銅材、鋁材退稅並調整其他產品退稅率，對連接器廠商成本產生影響
  
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  2024.12.20：連接器廠商預期原料成本可能上升，但銅料報價持穩，並透過產品優化來降低毛利率衝擊
  
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  2024.12.20：中國稅務機構強化查稅，退稅調整將影響部分廠商的資金規劃及作業流程
  
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  2024.12.20：連接器廠商將加速產品組合調整與製程改善，提升產品附加價值，以保證毛利率
  
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  2024.12.20：部分廠商預期 25 年毛利率將上升，貢獻來自於產品組合調整與經濟規模擴大
  
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  2024.10.21：AI市場發展助力連接器廠，嘉澤、貿聯-KY、佳必琪和宏致相繼布局
  
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  2024.09.16：銅價高波動驅使廠商轉型，降低依賴純銅料
  
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  2024.09.16：多家廠商如萬泰科和健和興擴大特殊連接器及高階線材市場
  
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  2024.09.05：延長線價格上漲20%，最小規格售價達300元，部分產品甚至超過400元
  
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  2024.09.05：漲幅原因包括銅線等原物料價格上升和用電法規的嚴格調整
  
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  2024.09.04：網友抱怨延長線價格大幅上漲，從原本的100多元漲至400-500元
  
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  1Q24 N+1風潮也吹進連接器業，在地緣政治的課題未解前，前進東南亞和美墨成了最佳避風港
  
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  3Q23 英特爾發布最新Thunderbolt 5連接技術，利用單一介面就能同時支援資料、影像與電力傳輸，勢必成為將來終端連接應用趨勢
  
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  3Q23 Thunderbolt 5和i15採相同USB-C接口 帶動需求
  
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  3Q23 外界認為23年iPhone 15系列最明顯的規格改變就是充電埠，從原有的 Lightening改為USB-C埠
  

被動元件產業新聞筆記彙整

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  2026.05.21：Rubin 機櫃零組件含量增幅大，PCB 成長 233%、MLCC 增 182%、ABF 增 82%
  
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  2026.05.21：ODM 附加價值將增加 35-40%，且客戶願意共同分擔營運資金壓力，商業模式趨向有利
  
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  2026.05.21：Rubin 機櫃 ASP 約為 780 萬美元；若客戶自行採購 SOCAMM，ASP 將降至約 670 萬美元
  
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  2026.05.21：Panasonic 漲價信引發採購搶貨，現貨市場出現掃貨潮，產業確認進入上升循環
  
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  2026.05.21：高階產品需求旺盛，大廠產能轉往高階，低階產品議價能力提升，帶動整體價格上漲
  
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  2026.05.21：風險在於大廠是否同步擴廠，需觀察第一波壓力測試後，是真缺貨或僅短期供需失衡
  
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  2026.05.21：AI 伺服器電力架構升級拉升 MLCC 需求，日廠帶頭調漲報價，產業重演缺貨漲價行情
  
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  2026.05.21：華新科、禾伸堂受惠 AI 高階需求產能滿載，交期大幅拉長，股價強勢亮燈漲停
  
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  2026.05.21：被動元件巨頭重啟漲價風潮，帶動台慶科、華容等相關個股量大上漲
  
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  2026.05.20：二線被動元件股如九豪、千如因基期承壓且市場避險情緒升溫，建議偏空應對
  
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  2026.05.18：SEMCO 積極研議跟進調漲代理商定價，旨在抑制通路囤購風險並優化消費規產品的利潤結構
  
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  2026.05.18： 4M26 率先調漲消費類低容及車用 MLCC 價格 6% 至 13%，引發通路市場連鎖漲價反應
  
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  2026.05.18：AI 晶片需求旺盛導致高階 MLCC 供需偏緊，整體價格平均降幅創三年新低，循環迎來反轉
  
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  2026.05.18：NVIDIA 下一代 Rubin 單板 MLCC 用量倍增至 1.2 萬顆，支撐高階產品剛性需求
  
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  2026.05.18：消費規產品因產能向 AI 傾斜導致供貨收窄，代理商展開預防性囤購，帶動供應商調升價格
  
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  2026.05.14：受排擠效應影響，日商轉向高階規格導致低階標準品供需失衡，廠商具備漲價獲利空間
  
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  2026.05.14：Vera Rubin 換代帶動被動元件用量激增，傳出電源廠已開始包產能，交期恐將拉長
  
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  2026.05.14：鋁電容因日商產能不足發起漲價，台廠立隆電、金山電、鈺邦表現強勁
  
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  2026.05.14：台系 MLCC 雖切入 AI 料號，但 47UF 等最缺的高階型號仍由日、韓大廠掌握
  
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  2026.05.14：產業出現大漲趨勢，國巨、華新科、鈺邦、禾伸堂、日電貿等多檔個股早盤強勢漲停
  
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  2026.05.14：固態電容與高階電源模組重要性同步提高，鈺邦、Nichicon 等電容廠成為 AI 升級受惠族群
  
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  2026.05.13：市場傳出產品報價準備大漲三成，且交期持續拉長，顯示產業供需趨於吃緊
  
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  2026.05.13：臺慶科： 4M26 營收 7 億元創歷史新高，將陸續針對線圈類產品與客戶協商調漲報價
  
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  2026.05.13：勤凱： 4M26 營收年增 63.1%，CoWoS 先進封裝散熱材料 TIM1 預計 2Q26 小量出貨
  
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  2026.05.13：晶技： 4M26 營收創 19 個月新高，受惠網通、AI 伺服器基建及車載應用出貨增加
  
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  2026.05.13：日商村田及太陽誘電高階 AI 料號稼動率維持高水位，中低階產能外溢效應有利台廠復甦
  
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  2026.05.12：電容產業，AI GPU 功耗攀升，高階伺服器對高耐熱、高可靠度電容需求增加，帶動供應鏈營運轉強
  
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  2026.05.12：華新科、信昌電漲停，太陽誘電表示 BB 值達 1.3 倍並陸續漲價，產業重演缺貨漲價行情
  
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  2026.05.11：MLCC 與電容族群提早作動，缺貨可能提前至 26 年 發生，市場進入估值上修噴射期
  
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  2026.05.11：美日大廠如 Nichicon、Vishay 股價噴出，帶動被動元件漲價連鎖反應，基本面分析已非重點
  
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  2026.05.11：MLCC、電容及電感族群股價提早作動，市場預期缺貨可能提前發生，估值持續上修中
  
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  2026.05.11：日美被動元件大廠股價噴出，台股族群有望接力走強，建議關注陶瓷、鉭、鋁電容及電感
  
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  2026.05.06：國巨 AI 營收占比升至 15%，應用從電感擴展至全品項，高階感測器與鉭電容需求強勁
  
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  2026.05.06：村田預估 2026 財年伺服器相關電容銷售年增近翻倍，ASP 預計年增 5-10%，供需趨緊
  
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  2026.05.02：資金回流跌深且具基本面族群，被動元件表態補漲，但台股反應較慢，可關注日美股連動
  
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  2026.05.02：中東局勢升級導致阿聯酋、巴林等多地鋁廠減產，全球受擾動產能預估超過 300 萬噸
  
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  2026.05.02：國內電解鋁產能接近天花板，26 年 全球供給增速預計轉負，供需缺口擴大支撐鋁價上行
  
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  2026.05.02：幾內亞鋁土礦配額政策預期形成供給端利多，一體化產業鏈企業具備更強的抗風險能力
  
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  2026.05.02：高油價環境可能對 26 年 全球鋁需求產生一定抑制作用，但國內需求韌性預期相對較強
  
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  2026.04.28：村田製作所（Murata）接單出貨比穩定保持在 1 以上，積極將產能轉向高階 MLCC，定價氛圍由觀望轉向試探
  
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  2026.04.28：太陽誘電（Taiyo Yuden）已針對中國區代理商調漲中低容量消費規及部分車用 MLCC 價格，漲幅約 6-13%
  
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  2026.04.28：MLCC 產業趨勢，AI 伺服器需求強勁，帶動 4M26 訂單出貨比（BB Ratio）回升至 0.92，日韓大廠接單穩定
  
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  2026.04.28：金屬原物料報價攀升，磁珠、電感、電阻等被動元件 4M26 起調漲 10% 至 15%
  
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  2026.04.28：雲端服務商 ASIC 專案預計 3Q26 放量，高階 MLCC 價格 2H26 有望溫和上行
  
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  2026.04.28：通膨壓抑終端消費信心，PC 與筆電提前拉貨恐導致 2H26 旺季不旺，需求比往 55:45 傾斜
  
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  2026.04.19：太陽誘電全面漲價，需觀察 CPU 需求作為催化劑，並留意村田、TDK 等國際大廠走勢
  
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  2026.04.19：操作建議採右側交易，觀察股價創新高後是否能站穩突破，若無摔回則趨勢成立
  
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  2026.04.19：被動元件產業，Agentic AI 推升 CPU 與 ASIC 需求，引爆鋁電容等底層元件緊俏，終端 ODM 廠面臨漲價
  
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  2026.04.16：太陽誘電宣布 5M26 起全面調漲 MLCC、電感等產品價格，具指標意義，有利被動元件族群續漲
  
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  2026.04.16：CCL 三雄 4M26 報價齊升；太陽誘電帶動被動元件全線漲價
  
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  2026.04.14：村田調漲MLCC價格15-35%，帶動大毅等受惠族群獲利結構回溫
  
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  2026.04.14：供電架構由 AC 轉向 800VDC 高壓直流配電，帶動 1kV 至 2kV 大尺寸 MLCC 需求同步成長
  
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  2026.04.14：電容由標準品轉向系統規格件，規格、單價與驗證門檻同步抬升，產業結構趨向樂觀
  
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  2026.04.14：看好 AI 伺服器推升 48V 系統採用率，導入 100V 高容 MLCC 並強化高紋波電流處理能力
  
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  2026.04.14：高壓 MLCC 於資料中心 PSU 角色關鍵，630V 以上產品用於濾波，Class 1 C0G 用於低損耗轉換
  
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  2026.04.14：超級電容（Supercapacitor）AI 工作負載具瞬時擾動特徵，超級電容可用於吸收浪湧、穩定電壓並降低 UPS 瞬態壓力
  
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  2026.04.14：受惠環節包含活性炭、電解液、鋁箔及單體模組，對應毫秒級功率緩衝與峰值吸收需求
  
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  2026.04.14：AI 伺服器功耗激增帶動電力架構升級，NVIDIA 推動 800VDC 架構，大幅拉升電容規格需求
  
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  2026.04.14：48V 供電系統普及，帶動 100V 以上高容 MLCC 需求，AI 伺服器用量較一般機種增加 10 至 15 倍
  
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  2026.04.14：技術門檻拉高，具備高壓設計、材料控制及軟終端（Soft termination）技術之廠商將優先受惠
  
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  2026.04.14：國巨領軍大漲帶動族群全面爆發，金山電、禾伸堂等多檔漲停，成為盤面最強勢輪動族群
  
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  2026.04.12：機櫃功率由 40kW 飆升至 150kW 以上，帶動 NP0 MLCC 用量由 2 千顆翻倍至 5 千顆
  
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  2026.04.12：電源架構轉向 LLC 諧振，NP0 憑藉低損耗與高穩定性成為主流，取代傳統 X7R 電容
  
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  2026.04.06：Vera Rubin 用量增加疊加鋁價噴出，鋁電、鉭電有缺貨機會，漲價題材有利族群表現
  
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  2026.04.06：若鋁電缺貨，市場可能轉向 MLCC 或 TLVR 電感作為替代方案，需觀察戰爭對原物料影響
  
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  2026.03.24：被動元件出現供需與成本雙重推動力，銀價飆漲使電感、電阻廠具定價力，高階 MLCC 預計 26 年 供不應求
  
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  2026.03.19：日商村田將調漲電感報價，惟法人指轉單效應有限
  
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  2026.03.18：村田製作所與三星電機預計 4M26 調漲 MLCC 價格，AI 需求強勁導致高階產能滿載
  
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  2026.03.18：龍頭華新科及低基期興勤、大毅具短線操作空間，惟股市處高檔，對漲價效應不宜過度期待
  
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  2026.03.18：被動元件產業龍頭廠喊漲，國巨、臺慶科、三集瑞、佳邦等台廠有望跟進漲價或迎來轉單效應
  
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  2026.03.18：供應鏈傳出電感產品調價消息，帶動整體被動元件族群受惠，市場關注台廠後續報價動向
  
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  2026.03.18：全球 MLCC 龍頭發出通知函，針對部分電感相關產品調整價格，引發市場漲價預期
  
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  2026.03.17：村田4/1起調漲電感價格，被動元件漲聲確立，台廠股價同慶
  
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  2026.03.17：村田因銀價漲幅過大調漲磁珠與電感價，受消息激勵，光頡等股價同步勁揚
  
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  2026.03.17：日本村田及三星電機傳 4M26 起調漲報價，主因銀價上漲與AI、EV需求激增帶動成本
  
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  2026.03.17：受被動元件漲價題材激勵，族群近九成個股開紅盤，凱美盤中出現顯著漲幅
  
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  2026.03.17：村田製作所（Murata）宣布 2026.04.01 起全面調漲四大類產品價格，主因銀價漲幅過大已超過成本吸收能力
  
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  2026.03.17：工業、AI 設備及電動車對銀需求激增導致供應困難，調漲電感等產品價格確立漲聲
  
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  2026.03.11：AI 伺服器需求帶動 MLCC 與電感用量翻倍，日韓大廠產能滿載且擴產保守
  
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  2026.03.11：銀、銅成本飆漲，2M26 起電阻、電感漲價 15~20%，26 年 續為賣方市場
  
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  2026.03.02：產業循環持續向上，AI 生態系建設帶動電信與基礎設施需求，歐洲工業市場亦見復甦
  
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  2026.03.02：醫療、航太、衛星及軍工應用維持成長，高階產品需求強勁支撐產能利用率與報價調升
  
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  2026.03.02：日系大廠產能轉向 AI 與車用高階 MLCC，排擠中低階產能，引發類似 HBM 的利基型漲價潮
  
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  2026.03.02：AI 應用推升 TLVR 電感與高階 MLCC 需求，單顆 ASP 顯著提升，帶動台廠轉單與漲價預期
  
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  2026.03.01：陸資電感龍頭已先行調漲價格，與日系大廠漲價潮共同引爆被動元件產業超級大循環
  
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  2026.03.01：傳 3M26 上旬調漲電感價格，首輪漲幅倍數起跳，涵蓋磁珠、功率及 RF 電感
  
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  2026.03.01：AI 需求塞爆產能引發排擠效應，日廠調漲具挑選訂單用意，台廠轉單效應可期
  
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  2026.03.01：被動元件中小型股轉強，日系大廠調漲鉭電容與電阻價格，中低階產品有望迎來轉單與漲價潮
  
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  2026.02.27：目前族群喜好度不高，僅國巨、華新科等指標大股走強，中小型標的表現疲弱
  
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  2026.02.25：被動元件沒力了？國巨法說前平盤下震盪，分析師：漲多回檔
  
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  2026.02.25：國巨法說會前股價降溫，族群氣焰也消減
  
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  2026.02.25：日韓龍頭大廠喊漲MLCC，被動元件族群受惠漲價預期
  
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  2026.02.25：受日廠村田製作所大漲逾 10% 帶動，產業基本面與股價走勢預期表現樂觀
  
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  2026.02.24：村田製作所考慮調高先進MLCC價格，日、韓大廠稼動率滿載，可能排擠中低階MLCC產能，華新科有望受惠
  
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  2026.02.24：MLCC龍頭村田喊漲，激勵全球MLCC股大漲，國巨、華新科、禾伸堂、信昌電市值大增215億元
  
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  2026.02.23：村田點頭考慮漲價，國巨、華新科急亮燈，被動元件雙雄原地升天，凱美等多檔個股漲幅逾半根停板
  
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  2026.02.23：市場預期MLCC漲價效應將擴散至台廠，帶動凱美等被動元件相關股走強
  
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  2026.02.23：AI 伺服器帶動 MLCC 供不應求，村田擬調漲價格，產能利用率接近滿載，漲勢估持續三年
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：華新科的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表各週期均線趨於糾結，等待帶量突破或跌破。
（判斷依據：成交量的變化（放大或萎縮）需結合價格在關鍵均線附近的行為進行解讀；價漲量增通常確認上升趨勢，價跌量增可能加速下跌，而量縮則可能意味著整理或趨勢轉弱前的觀望。）

圖(40)2492 華新科 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：華新科的週線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。週線圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表週線呈現強勁漲勢，中期多頭格局確立。
（判斷依據：週K線圖的收盤價與週成交量，能更清晰地反映市場的中期趨勢與主力資金動向，過濾掉部分短期市場噪音。）

圖(41)2492 華新科 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：華新科的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表月成交量相對平穩或萎縮，市場對長期前景持謹慎觀望態度，股價在重要月均線附近盤整。
（判斷依據：月成交量的變化需結合價格在歷史關鍵高低點或重要月均線位置的表現來解讀：長期底部區域的溫和放量或頂部區域的異常天量，往往預示著長期趨勢的重大轉變。）

圖(42)2492 華新科 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：華新科的外資籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表外資持股水位變化不大，操作趨於平穩。
  （判斷依據：特定產業龍頭股或大型權值股，其外資籌碼動向尤其值得關注，常能引領族群或大盤走勢。）
• 投信籌碼：華新科的投信籌碼數據主要呈現強烈上升趨勢。投信籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表投信積極作帳，大筆買單湧入。
  （判斷依據：反之，持續賣超可能意味著投信獲利了結、停損、或對後市看法轉趨保守。）
• 自營商籌碼：華新科的自營商籌碼數據主要呈現穩定上升趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表自營商溫和買超，參與市場熱度。
  （判斷依據：自營商（避險）部位的買賣主要是為了對沖其發行的權證或從事的其他衍生品交易風險，其方向與標的股票走勢相反（如看多權證熱賣，自營商需買進現股避險）。）

圖(43)2492 華新科 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：華新科的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表大戶持股水位持平，多空力量均衡。
  （判斷依據：反之，大戶人數減少可能意味著籌碼趨於分散、主力出脫持股，對股價可能形成壓力。）
• 400 張大戶持股變動：華新科的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表籌碼在各級距間流動不明顯，主力動向觀望。
  （判斷依據：此數據的分析邏輯與千張大戶類似，同樣需注意數據公布頻率及結合股價、總持股比例進行綜合判斷。）

圖(44)2492 華新科 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析華新科的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(45)2492 華新科 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略展望

短期策略：產能優化與價格管理

面對原材料價格波動，華新科將採取動態定價策略，適度反映成本。同時，公司將加速馬來西亞廠的產能擴充，以滿足歐美客戶對非中產能的強勁需求。目前電感產線稼動率維持高檔，濾波器與電阻產線亦隨著需求回溫而提升利用率。

中長期藍圖：深耕高階應用

1. 規格升級：持續開發 1000V 以上的高壓 MLCC 及高頻 LTCC 濾波器，以配合 AI 伺服器電源規格升級（從 630V 邁向 1000V）及 6G 通訊的前瞻佈局。
2. 全球化運籌：強化「台灣研發、全球製造」的體系，目標是將 2026 年 AI 與車用等高階產品的營收佔比進一步拉高，降低對消費性電子景氣循環的依賴。

重點整理

1. 產業復甦確立：2026 年初的漲價潮確認了被動元件產業進入上升循環，華新科具備轉嫁成本的議價權。
2. AI 營收倍增：AI 伺服器的高壓、高熱需求，為華新科的高階 MLCC 與電阻帶來強勁動能，預估 2026 年 AI 營收將翻倍成長。
3. 技術護城河：掌握 LTCC 關鍵技術與上游粉末原料，結合 PSA 集團資源，構建了難以複製的垂直整合優勢。
4. 獲利展望樂觀：受惠於產品組合優化（高毛利 AI 產品佔比提升），2025-2026 年獲利將呈現顯著成長，法人預估 2026 年 EPS 有望挑戰 5.8 元。
5. 全球佈局完善：馬來西亞與台灣的高階產能擴充，有效對接了「China + 1」的國際訂單需求，降低地緣政治風險。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/249220250311M001.pdf
2. 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/2492_49_20250311_ch.MP4

公司官方文件

1. 華新科技股份有限公司法人說明會簡報（2025.12）。本研究參考法說會簡報中關於 AI 營收佔比、未來產能規劃及 2026 年營運展望之數據。
2. 華新科技股份有限公司月營收報告（2025.11-2025.12）。引用近期營收數據以佐證業績復甦趨勢。

產業研究報告

1. 國內大型金控投顧被動元件產業研究報告（2025.12）。參考報告中對於 MLCC 與電阻供需狀況、原材料價格影響及同業（如國巨、富捷）動態之分析。
2. 外資券商投資研究報告（2026.01）。引用關於 AI 伺服器對被動元件規格升級需求及華新科目標價預估之觀點。

新聞報導

1. 工商時報產業動態報導（2026.01.09）。參考關於華新科集團旗下久尹調漲電阻價格之詳細資訊。
2. 經濟日報被動元件專題（2026.01.14）。參考被動元件族群股價表現及華新科漲幅相關報導。
3. 鉅亨網產業分析（2025.12.11）。引用陸資廠減產對晶片電阻價格影響之分析。

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