個股筆記：8071 能率網通

圖(1)個股筆記：8071 能率網通（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 01 月 30 日

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能率網通：電子零組件及商貿整合服務的領導者

能率網通股份有限公司（ABICO NetCom Co., Ltd.，股票代號：8071）成立於 1993 年 6 月 29 日，專注於電子零組件製造與商貿服務。公司從最初的豐聲科技有限公司，歷經多次轉型，於 2017 年改為現名，目前已發展成為一家多元化的科技企業。

公司發展歷程

能率網通的發展可分為以下重要階段：

1. 創立期（1993-1997）：以豐聲科技有限公司名義成立，專注於預錄光碟製造
2. 轉型期（1998-2011）：改組為豐聲科技股份有限公司，開始拓展電子零組件業務
3. 整合期（2012-2016）：更名為能率豐聲股份有限公司，發展精密塑膠事業
4. 創新期（2017-至今）：改名為能率網通股份有限公司，積極布局品牌通販事業

營運據點與規模

公司總部位於新北市汐止區，目前在全球擁有多個營運據點：

圖(2)各營運據點（資料來源：能率網通公司網站）

生產基地

• 中國：深圳禮興塑膠廠、蘇州應華精密金屬
• 越南：佳欣精密製造廠
• 台灣：新竹、高雄等地設有運營中心

營運規模

• 資本額：新台幣 5.18 億元
• 員工人數：合併共 1,089 人
• 台灣：222 人
• 中國廠：603 人
• 越南廠：264 人

事業體系與營運模式

能率網通的營運架構分為三大事業體，各自專注於不同市場領域並發揮綜效：

營收結構

根據 2024 年第三季財報，能率網通的營收結構分為三大事業體：

零部件製造事業體

能率網通在零部件製造領域擁有深厚技術基礎，主要生產精密塑膠零部件，服務範圍涵蓋：
– OA 領域：辦公自動化設備零組件
– 衛浴家電：各類家電產品配件
– 汽車產業：車用零組件製造

圖(3)零部件製造事業的競爭優勢（資料來源：能率網通公司網站）

產品由以下公司負責生產：
– 禮興（PPF）：專注精密塑膠成型
– 佳欣（FAV）：整合金屬與塑膠製程
– 亞昕（Ashine）：開發高性能零件
– 蘇州應華（AVY SZ）：服務中國市場

電子零件經銷及代工事業體

此事業體分為兩大業務方向：

1. 電子零件經銷業務（B2B）

   • 由能遠國際負責經營
   • 提供專業電子零件銷售服務
   • 建立完整供應鏈體系

2. 運動穿戴裝置生產事業

   • 由系通科技（Transystem Inc.）主導
   • 開發智能運動裝置
   • 整合軟硬體解決方案

通販事業體

針對不同客群提供多元化銷售服務：

1. 運動健康通販事業（B2C）

   • 正能量品牌
   • 佰勁國際（106clubhouse）
   • 新時代電商（運動市集）

2. 彩妝產品通販事業（B2B2C）

   • 愛能視（精能光學）品牌
   • 諄宏企業（MALENE）產品線

通過整合線上線下（OMO）通路模式，公司已建立完整的銷售網絡，擁有：
– 60 萬以上下載用戶
– 15 萬活躍會員
– 6 萬家企業客戶
– 60 輛專業物流車隊

上述多元化的事業結構不僅分散營運風險，更創造了顯著的協同效益，使能率網通在各個市場領域都能保持競爭優勢。透過垂直整合的經營模式，公司得以掌握從製造到銷售的完整價值鏈，進而提供客戶更完整的解決方案。

最新營運表現

能率網通在 2024 年第三季展現穩健成長態勢。第三季合併營收達 19.87 億元，較去年同期成長 10.20%，其中零部件製造事業及電子零件經銷業務為主要成長動能。第三季毛利率上升至 17.97%，較前一年度同期的 15.81% 增加 2.16 個百分點，顯見公司在成本控制及產品組合優化方面的成效。

在獲利表現方面，2024 年第三季稅後淨利達 6,486 萬元，較去年同期增加 70.80%。營業費用的控制得宜，費用率維持在 14.81% 的合理水準。營業利益率提升至 3.34%，較去年同期的 2.61% 增加 0.73 個百分點。值得注意的是，營業外收益達 4,997 萬元，顯著高於去年同期，主因為匯兌收益及轉投資收益增加所致。

每股盈餘方面，前三季累計每股盈餘達 0.73 元，較去年同期的 0.58 元增加 25.86%。展望第四季，隨著年底傳統旺季到來，加上機器人相關業務逐步貢獻營收，公司營運動能可望持續成長。特別是在機器人及 AI 相關產品的布局，預期將為公司帶來新的成長契機。

從產品結構來看，電子零件及代工事業部門占營收比重達 47.09%，零部件製造事業部門占 44.37%，通販事業部門則占 8.47%。整體而言，公司營運表現呈現穩定成長趨勢，各項財務指標均優於去年同期，展現出良好的經營績效及未來發展潛力。

競爭優勢分析

能率網通在產業中具備多項獨特的競爭優勢：

技術整合能力

公司以驅動模組設計技術為核心，整合三大技術領域：
– 模組設計與製造：專精於精密模具開發
– 金屬與塑膠複合成型：整合不同材料特性
– 高機能塑膠成型：開發高性能塑膠零件

完整供應鏈布局

公司在亞太地區建立完整的生產網絡：
– 於深圳及蘇州設立生產基地，服務中國市場
– 越南廠房提供東南亞市場支援
– 台灣設置研發中心，主導技術創新

客戶合作優勢

• 與日系客戶建立長期合作關係
• 提供產品前期開發協同服務
• 具備 JIT（Just In Time）管理能力
• 導入自動化生產製程

未來發展策略

通販事業創新

圖(4)未來事業發展重點–通販事業體（資料來源：能率網通公司網站）

能率網通積極布局新型態通販事業：
1. 自有品牌發展
– 隱形眼鏡
– 三鐵錶
– 運動穿戴裝置

1. 通路整合
   • 在台灣擁有 6 萬家企業客戶
   • 運營 60 輛物流車隊
   • 開發馬拉松世界 APP 平台

數位轉型計畫

公司正推動全面數位化升級：
1. 導入智能製造
– 自動化生產線升級
– 工業 4.0 製程優化
– 智能倉儲管理系統

1. OMO 商業模式
   • 整合線上線下銷售通路
   • 運用大數據分析消費者行為
   • 建立 MW coin 會員生態系統

機器人領域發展

2024 年 12 月，公司宣布與日商 Living Robot 合作成立「能率智能科技」，專注於：
– 教學機器人研發
– AI 影像系統開發
– 智能自動化解決方案

財務表現分析

能率網通近年來的財務表現呈現穩定成長趨勢。從營收面觀察，2024 年 12 月單月營收達到 1.98 億元，較前一年同期成長 14.6%。公司過去五年的營業收入從 2019 年的 54.84 億元雖因疫情影響一度下滑，但自 2022 年起重拾成長動能，2024 年前三季已累計營收 19.87 億元。營收結構中，電子零件及代工事業部門貢獻最大，其次為零部件製造事業，兩者合計占總營收超過 90%。

在獲利能力方面，公司維持穩健的成長。2024 年前三季毛利率達 18.15%，較去年同期提升 1.91 個百分點，主要歸功於產品組合優化及生產效率提升。營業費用控制得宜，總體費用率維持在 14.81% 的合理水準，與同業相比具有競爭優勢。營業利益率進一步提升至 3.34%，較前一年成長 0.73 個百分點。

稅前獲利方面，2024 年前三季稅前淨利率達 5.85%，較去年同期的 3.78% 大幅成長。值得注意的是，營業外收益顯著增加，主要來自匯兌收益及轉投資效益。所得稅費用控制在合理範圍，整體實質稅率約為 18.8%。公司每股盈餘（EPS）持續成長，前三季累計達 0.73 元，年增率達 25.86%。

財務結構維持健全，截至 2024 年第三季，公司負債比率維持在合理範圍內，具備充足的營運資金支應日常營運及未來擴展所需。現金流量穩定，營業活動現金流量充沛，足以支應資本支出需求。整體而言，能率網通展現出良好的財務體質及獲利成長性，為未來發展奠定穩健基礎。

風險與挑戰

1. 原材料價格波動

   • 全球供應鏈不穩定
   • 原物料成本上升壓力

2. 市場競爭加劇

   • 同業競爭激烈
   • 新進廠商威脅

3. 匯率風險

   • 多國營運面臨匯兌風險
   • 需要完善避險策略

參考資料說明

公司官方文件

1. 能率網通股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.12.20）
   本研究主要參考此簡報的公司概況、營運據點分布、產品結構分析及未來發展規劃等資訊。該簡報由能率網通董事長胡湘麒主講，提供權威且完整的營運資訊。

2. 能率網通股份有限公司 2024 年第三季財務報告（2024.11.14）
   本文的財務分析主要依據此份財報，包含營收結構、毛利率變化、營業費用分析及獲利能力等關鍵財務指標。

3. 能率網通 2024 年股東會年報（2024.06.30）
   本文參考年報中有關公司治理、風險管理及未來展望等重要資訊。

研究報告

1. 元大投顧產業研究報告（2024.12.25）
   深入分析能率網通在機器人及 AI 領域的布局，以及與日商 Living Robot 合資設立新公司的發展前景。

2. 凱基證券投資分析報告（2024.12.22）
   針對能率網通的通販事業發展策略及 OMO 商業模式提供專業評估，並分析公司在運動健康市場的競爭優勢。

新聞報導

1. 工商時報產業分析（2024.12.25）
   報導能率集團在機器人領域的最新布局，以及旗下各子公司的業務發展方向。

2. 經濟日報專題報導（2024.12.19）
   詳述能率網通與日商合資成立能率智能科技的計畫，以及在教學機器人市場的發展策略。

產業資訊

1. 台灣電子零組件產業發展報告（2024.12）
   提供電子零組件產業的市場趨勢分析及未來展望，作為評估能率網通市場地位的重要參考。

2. 全球通販產業白皮書（2024.12）
   分析全球通販產業的發展趨勢及商業模式創新，有助於理解能率網通在通販事業的發展策略。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。特別著重於 2024 年 12 月份機器人相關產業的最新發展資訊，以確保分析內容的時效性及準確性。

參考資料來源

資料來源：能率網通公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：http://www.fstdisc.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/807120221201M001.pptx

基本概況

股價：20.15
預估本益比：nan
預估殖利率：0.0%
預估現金股利：0.0元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(5)8071 能率網通 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(6)8071 能率網通 K線圖（日）

圖(7)8071 能率網通 K線圖（週）

圖(8)8071 能率網通 K線圖（月）

日報表

圖(9)8071 能率網通 法人籌碼

週報表

圖(10)8071 能率網通 大戶籌碼

月報表

圖(11)8071 能率網通 內部人持股

圖(12)8071 能率網通 本益比河流圖

圖(13)8071 能率網通 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(14)8071 能率網通 營收狀況

圖(15)8071 能率網通 獲利能力

圖(16)8071 能率網通 合約負債

圖(17)8071 能率網通 存貨與平均售貨天數

圖(18)8071 能率網通 存貨與存貨營收比

圖(19)8071 能率網通 現金流狀況

圖(20)8071 能率網通 杜邦分析

圖(21)8071 能率網通 資本結構

年報表

圖(22)8071 能率網通 股利政策