圖(1)個股筆記：4552 力達-KY（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 05 月 19 日
免責聲明
請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。
快速總覽
本文深入分析力達控股 (4552-KY) 的公司概要、發展歷程、主要業務，聚焦 空氣壓縮機 的 市場分析 與營運狀況、競爭優勢、重大事件及未來展望。力達-KY 是 中國 高階通用型 空氣壓縮機 的領導廠商，擁有「羅威」、「力達」等知名品牌。公司持續優化產品結構，擴充產能，並積極拓展 外銷成長 市場，營運已見回溫跡象。泉州新廠 投產是近年重要里程碑。本文也會針對 力達-KY 的 股價分析、基本面分析 以及 財報分析 做詳細解說。
基本面量化指標雷達圖：
圖(2)4552 力達-KY 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）
質化暨市場面分析雷達圖：
圖(3)4552 力達-KY 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）
公司概要與發展歷程
力達控股有限公司（Lida Holdings Limited，股票代號：4552）於 2012 年 5 月 11 日 成立，註冊於英屬開曼群島，主要目的為配合在 台灣股票 證券交易所上市申請進行組織架構重組。公司實際上早在 1993 年 即已投入 空氣壓縮機（Air Compressor）產業。力達-KY 於 2016 年 7 月 20 日 在台灣證券交易所正式掛牌上市，實收資本額約新台幣 11.6 億元。
公司總部位於台北市大安區，董事長為吳建能，總經理及發言人為陳乙平。力達控股以自有品牌「羅威」（Lowe）及「力達」（FORTE）專業從事通用型 空氣壓縮機 的研發、製造與銷售，是 中國 領先的高階通用型 空氣壓縮機 製造商之一。產品線涵蓋 活塞式空壓機、螺桿式空壓機 及 渦旋式空壓機，並涉足焊接機與電動工具等相關領域。
在發展歷程中，2013 年 8 月，力達-KY 以換股方式取得偉信國際有限公司（Wellsoon International Limited）100% 股權，進一步整合資源。公司持續投入技術創新與品質提升，憑藉自有品牌與研發製造能力，在 中國市場 建立穩固地位，並積極拓展全球市場。
公司基本概況
- 目前股價：19.95
- 預估本益比：20.63
- 預估殖利率：1.95
- 預估現金股利：0.39 元
- 報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(4)4552 力達-KY EPS 熱力圖（本站自行繪製）：EPS 熱力圖呈現了 力達-KY 歷年 EPS 的預估變化。
圖(5)4552 力達-KY K線圖（日）（本站自行繪製）：力達-KY 的 股價 日線圖，顯示股價每日的波動情況。
圖(6)4552 力達-KY K線圖（週）（本站自行繪製）：力達-KY 的 股價 週線圖，呈現股價每週的變化趨勢。
圖(7)4552 力達-KY K線圖（月）（本站自行繪製）：力達-KY 的 股價 月線圖，總結股價每月的走勢。
主要業務範疇分析
力達控股的核心業務為 空氣壓縮機 的研發、製造與銷售，屬於 電機機械產業。公司專注於提供工業生產所需的壓縮空氣解決方案，產品廣泛應用於各類製造業。
產品系統與應用說明
力達控股的產品主要分為 三大系列：
圖(8)力達主要營業項目（資料來源：公司網站）
螺桿式空氣壓縮機
此為公司 主力產品，2024 年第三季 營收分析 佔比達 59.10%。螺桿式空壓機 主要應用於中大型製造業，如電子光伏、航空航太、醫療、印刷與造紙等。其優勢在於可靠性高、操作維護方便、動力平衡性佳，特別適合需要長期連續運行的工業場景，並具備優異的 節能 效果。公司近年積極推動 永磁變頻空壓機，採用 IE4 效率永磁電機，最高節能可達 30%，符合市場 節能空壓機 趨勢。力達-KY 致力提高大馬力 空壓機 的自製率和各產業應用，螺桿空壓機 的銷售比重也突破 60%。
活塞式空氣壓縮機
營收分析 佔比 29.25%（2024 年第三季）。活塞式空壓機 是公司早期主要產品，特點是使用便捷、移動方便且成本較低，主要面向一般個人用戶及中小企業。雖然市場需求逐漸轉向螺桿式，但在特定應用場景仍有其價值。
渦旋式空氣壓縮機
營收分析 佔比 3.93%（2024 年第三季）。渦旋式空壓機 具有效率高、噪音低、體積小、重量輕等優勢，適用於對氣體潔淨度、噪音控制有較高要求的產業，如半導體、醫藥、食品加工等高端領域。力達-KY 於 2013 年 推出自主研發的 渦旋式空壓機。
其他產品與新開發項目
其他產品佔營收 7.72%（2024 年第三季），包含電焊機、電動工具代工業務及相關零配件。公司持續投入研發，近期成功開發 羅威永磁變頻真空泵 及 永磁變頻 無油螺桿 鼓風機，瞄準半導體、新能源等高端產業的特殊需求。此外，公司亦規劃進軍 空壓機 製冷領域。面對市場變化，力達除了開發高端及高階螺桿機外，也會研發無油螺桿 鼓風機、永磁變頻 螺桿 真空泵 等新產品應戰。
技術優勢分析
力達-KY 的技術優勢體現在：
-
自主研發能力：掌握螺桿主機等核心零組件的部分自製與研發能力，持續推出新技術產品。提升產品自製率比重，也推升了毛利率。
-
節能技術領先：永磁變頻 技術應用成熟，節能 效果顯著，滿足市場對高效能設備的需求。
-
產品線完整：涵蓋 活塞式、螺桿式、渦旋式 三大類型，並拓展至 真空泵、鼓風機 等，提供多元解決方案。
-
品質與認證：產品獲得市場認可，自有品牌「羅威」、「力達」等在 中國市場 享有「中國馳名商標」及「福建省名牌產品」等榮譽。
應用領域分析
力達控股的 空氣壓縮機 廣泛應用於多元工業領域：
圖(9)空氣壓縮機應用（資料來源：公司網站）
-
工業自動化與製造業：機械製造、汽車製造、電子電器、紡織服飾、印刷造紙等。
-
高端產業：半導體、生物製藥、食品加工、醫療、航空航太等。
-
新能源：電動車製造及相關產業鏈。
-
新材料：先進材料製程中的氣動設備。
圖(10)力達-KY 主要應用行業（資料來源：公司網站）
公司產品為上述產業提供必要的壓縮空氣動力源，是現代工業生產不可或缺的基礎設備。
市場與營運分析
營收結構分析
根據 2024 年第三季 財報分析 數據，力達控股的產品 營收分析 結構如下：
螺桿式空壓機 為 營收分析 主力，佔比近六成，顯示公司產品結構持續向高階、高毛利產品轉型。活塞式空壓機 佔比約三成，仍為重要 營收分析 來源。渦旋式空壓機 及其他產品佔比較小，但新開發的 真空泵 與 鼓風機 等產品，未來有望提升此部分的 營收分析 貢獻。
財務績效分析
2024 年第三季，力達控股合併營收為新台幣 9.77 億元。毛利率維持在 20.52% 左右。獲利能力方面，2024 年上半年稅後純益為 7659 萬元，每股純益（EPS）為 0.66 元，年減 56.5%，主要受到全球經濟放緩及 中國市場 調整影響。然而，2025 年 3 月 營收分析 達 3.41 億元，創近 15 個月新高，年增 3.71%，顯示營運已有回溫跡象。公司 財務分析 結構穩健，流動比率及速動比率維持在高水準，現金流狀況良好。
圖(11)4552 力達-KY 營收趨勢圖（本站自行繪製）：此圖表呈現 力達-KY 過去一段時間的 營收分析 變化情形。
圖(12)4552 力達-KY 獲利能力（本站自行繪製）：此圖表說明 力達-KY 的獲利情形，包含毛利率、營益率、純益率等指標變化。
圖(13)4552 力達-KY 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）：觀察 力達-KY 不動產、廠房、設備的長期變化，可作為公司擴張的參考指標。
圖(14)4552 力達-KY 合約負債（本站自行繪製）：合約負債代表公司的預收款項，圖表顯示合約負債的變化情形，可用以評估公司未來的潛在訂單。
圖(15)4552 力達-KY 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）：此圖表呈現 力達-KY 的存貨狀況以及平均售貨天數，可評估公司的存貨管理能力。
圖(16)4552 力達-KY 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）：此圖表呈現 力達-KY 的存貨與存貨營收比，可評估公司的去庫存能力。
圖(17)4552 力達-KY 現金流狀況（本站自行繪製）：觀察 力達-KY 的現金流量，可了解公司的資金利用率。
圖(18)4552 力達-KY 杜邦分析（本站自行繪製）：透過杜邦分析，可以更深入地了解 力達-KY 的財務狀況。
圖(19)4552 力達-KY 資本結構（本站自行繪製）：此圖表呈現 力達-KY 的資本結構，可評估公司的資本配置健康程度。
區域市場分析
市場布局與營收分布
力達控股的銷售市場遍及全球，但重心仍在 中國 大陸。2024 年第三季區域 營收分析 分布如下：
中國 市場貢獻超過六成五的 營收分析（65.8%），是公司最重要的市場。近年來，公司積極拓展 外銷成長 市場，至 2024 年底，外銷 營收分析 佔比已突破 35%，其中 歐洲（13.5%）、亞洲（不含中國）（9.3%）及 大洋洲（6.4%）為主要外銷區域。公司加強與經銷商合作，提供完整解決方案，外銷比重也因此提升至 35% 以上。公司預計明年外銷 營收分析 有望實現雙位數成長。在 中國，力達擁有近 60 家 地區一級經銷商通路，並持續擴展二、三級經銷網絡。
生產基地與產能規劃
力達控股主要生產基地位於 中國 福建 泉州。2024 年 9 月，公司完成 泉州新廠 的建設與搬遷工程。該工業園區位於泉州台商投資區，總面積達 185,514 平方公尺，投資總額為人民幣 6.8 億元。泉州新廠 全面投產後，預計可使公司整體產能較原有產能提升 30% 以上，且毛利率較好。泉州新廠 產線已搬遷完成，預計最大產能較舊廠增加逾 30%，是近年最重要的里程碑。此舉不僅擴大產能，也導入自動化設備與先進製程，有助於提升生產效率、降低成本，並支持高階產品線的生產。公司過去亦曾在江西九江設有生產設施，但 泉州新廠 為產能主力。
客戶結構與價值鏈分析
客戶群體分析
力達-KY 的客戶群體廣泛，涵蓋多個工業製造領域，主要可分為：
-
工業製造商：直接採購 空壓機 用於自身生產線，涵蓋機械、汽車、電子、紡織、食品、製藥等行業。
-
經銷商：透過遍布 中國 及海外的經銷商網絡，將產品銷售給終端用戶，是公司主要的銷售模式。
-
代工客戶：為部分國際品牌代工生產電焊機、電動工具等產品。
客戶結構較為分散，無單一客戶佔 營收分析 比重過高（無超過 20%），降低了對單一大客戶的依賴風險。部分終端客戶為國際知名品牌，如賓士、可口可樂、美的等（透過經銷商供應）。
價值鏈定位
力達-KY 在 空氣壓縮機 產業鏈中扮演 核心製造商 的角色：
-
上游：主要採購壓縮機機頭、曲軸箱、電機、鐵板、鐵芯等原材料及零組件，供應商多來自 中國 大陸當地。公司近年提升核心零組件（如螺桿主機）的自製率，以掌握關鍵技術並降低成本。
-
中游：進行 空氣壓縮機 的研發、設計、組裝、測試與生產製造。
-
下游：透過自有品牌「羅威」、「力達」及經銷商網絡，將產品銷售至終端工業客戶，並提供售後服務與技術支援。
公司採 一條龍生產模式，整合從研發、採購、生產到銷售的各個環節，以提升效率與控制品質。
競爭優勢與市場地位
核心競爭力
力達-KY 在 市場分析 上的主要競爭優勢包括：
-
品牌知名度：在 中國 通用型 空壓機市場 擁有高知名度與市佔率，自有品牌獲多項榮譽。
-
技術創新能力：持續投入研發，尤其在 節能 技術（永磁變頻）方面具備優勢。
-
完整產品線：提供從 活塞式 到高階 螺桿式、渦旋式 的多元產品，滿足不同 市場分析 需求。
-
規模經濟與成本控制：泉州新廠 提升產能與效率，加上部分零件自製，有助於成本控制。
-
廣泛的銷售通路：在 中國 擁有綿密的經銷網絡，並積極拓展海外市場。
市場競爭地位
力達-KY 是 中國 大陸通用型 空氣壓縮機市場 的領導者之一。
主要 競爭對手 包括：
-
國際品牌：Atlas Copco（瑞典）、Ingersoll-Rand（美國）、Gardner Denver（美國）、Sullair（美國）等，這些品牌在高端市場及技術上具領先地位。
-
中國本土品牌：台興（3426）、明躍（4151）、金雨（4503）、崇友（4506）等 台灣 上市櫃公司及其他 中國 本土廠商。
市場分析 競爭激烈，尤其在價格方面。力達-KY 憑藉品牌、通路及性價比優勢，在 中國市場 維持領先地位，並透過技術升級與 外銷成長 拓展，與國際品牌競爭。
圖(20)4552 力達-KY 法人籌碼（日）（本站自行繪製）：法人籌碼的變化趨勢，觀察法人對 力達-KY 的 投資分析 動向。
圖(21)4552 力達-KY 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）：大戶籌碼的變化趨勢，可了解大戶對 力達-KY 的 投資分析 信心。
圖(22)4552 力達-KY 內部人持股（月）（本站自行繪製）：公司內部人持股比例的變化，可反映內部人對公司未來發展的看法。
圖(23)4552 力達-KY 本益比河流圖（本站自行繪製）：此圖呈現 力達-KY 歷年的本益比變化，以及預估下一年的本益比。
圖(24)4552 力達-KY 淨值比河流圖（本站自行繪製）：此圖呈現 力達-KY 歷年的淨值比變化。
近期重大事件分析
-
泉州新廠 投產（2024 年）：完成 泉州新廠 搬遷與投產，產能提升 30% 以上，是近年最重要的里程碑。此舉有助於提升生產效率、降低成本，並支持未來業務擴展。市場分析 對此反應正面，認為是長期成長的基石。
-
營收分析 波動與回溫（2024 年 – 2025 年初）：2024 年受 中國 經濟調整影響，營收分析 一度面臨衰退（前 11 個月年減 27.18%）。2024 年力達 營收分析 面臨衰退，11M24 營收分析 年減 35.15%，前 11M24 累計減 27.18%。但隨著 外銷成長 增長及 市場分析 需求回溫，2025 年 3 月 營收分析 創 15 個月新高，顯示營運谷底已過，逐步回升。
-
新產品推廣（持續）：積極推廣 真空泵、鼓風機 等高毛利新產品，切入半導體、新能源等新興市場，雖然初期貢獻有限，但被視為未來重要成長動能。空壓機應用 廣泛，力達除開發高端及高階 螺桿機 外，也會研發無油螺桿 鼓風機、永磁變頻 螺桿 真空泵 等新產品應戰。
-
外銷比重提升（持續）：外銷成長 佔比突破 35%，且維持 20% 以上年增長，顯示海外市場拓展策略奏效，有助分散單一市場風險。
未來發展策略展望
展望未來，力達控股將持續推進 三大核心策略：
-
整合生產鏈，提升效率：運用 泉州新廠 的一條龍生產模式，持續提升零件自製率與生產自動化水平，優化成本結構，提高毛利率。
-
推動產品差異化與技術升級：聚焦 永磁變頻、無油式等高效 節能 產品的研發與銷售，拓展 真空泵、鼓風機、製冷 空壓機 等新應用領域，提升產品附加價值。
-
擴大銷售規模與市場滲透：鞏固 中國市場 領導地位，同時加速海外市場拓展，提升「羅威」、「力達」品牌在國際 市場分析 的能見度與市佔率。
公司管理層對 2025 年 營運持 謹慎樂觀 態度，預期在 外銷成長 持續增長、新產品放量及 泉州新廠 效益顯現下，營運可望重回正成長軌道。
圖(25)4552 力達-KY 股利政策（本站自行繪製）：力達-KY 的 股利政策，可供 投資分析 人參考。
重點整理
-
市場領導者：力達控股是 中國 高階通用型 空氣壓縮機 的領導廠商，擁有「羅威」、「力達」等知名自有品牌。
-
產品結構優化：主力產品為 螺桿式空壓機（佔比近 60%），持續推動 永磁變頻 等高階 節能 產品，並開發 真空泵、鼓風機 等新應用。
-
產能擴充：福建 泉州新廠 已投產，產能提升逾 30%，有助於提升效率與降低成本。
-
外銷動能強勁：外銷成長 佔比突破 35%，年增長超過 20%，成為重要成長引擎。
-
營運回溫：經歷 2024 年的 市場分析 調整後，2025 年初 營收分析 已見明顯回升。
-
未來展望：聚焦生產整合、產品差異化及市場擴張三大策略，預期 2025 年營運重回成長。
-
財務穩健：公司 財務分析 結構健康，持續穩定配發 股利。
參考資料說明
公司官方文件
- 力達控股有限公司 2024 年第三季營運報告（2024.12.09）
本研究主要參考該營運報告中的 財務分析 數據、產品結構分析、區域 營收分析 分布及未來展望。該報告提供最新且完整的公司營運資訊。
-
力達-KY 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.12.09）
- 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/455220241209M001.pdf
- 法說會影音連結：https://webpro.twse.com.tw/webportal/vod/101/DD82882FEA3C-D1999C83-B60D-11EF-9A37/?categoryId=101
本文的 財務分析 主要依據此份簡報，涵蓋合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等重要 財務分析 指標，以及公司對 市場分析 前景的分析與展望。
- 力達控股 泉州新廠 建設專案報告（2024.09）
本文關於 泉州新廠 的相關資訊，主要參考此份專案報告，包含 投資分析 金額、廠區規模、預期產能提升等具體數據。
- 力達-KY 2025 年 3 月 營收分析 公告（2025.04）
參考此公告以了解最新的 營收分析 表現與趨勢。
研究報告
- 元大投顧 產業分析 研究報告（2024.12）
該報告深入分析 力達-KY 的產品技術、市場分析 布局及競爭優勢，提供本文在 產業分析 方面的重要參考。
- 永豐投顧研究報告（2024.11）
研究報告針對 中國空氣壓縮機市場 進行分析，並對 力達-KY 的 市場分析 定位及發展前景提供專業評估。
- CMoney 理財寶相關報告與分析（2025.03-04）
參考其對 力達-KY 營運近況、法人評價及 市場分析 反應的整理分析。
新聞報導
- 工商時報 產業分析（2024.12.10）
報導詳述 力達-KY 在高階 螺桿空壓機 及新產品開發方面的最新進展，並分析公司在國際市場的拓展策略。
- 經濟日報專題報導（2024.12.09）
針對 力達-KY 的營運策略、外銷成長 市場發展及未來展望提供完整分析，尤其著重於公司在 節能空壓機 產品方面的布局。
- Yahoo 奇摩股市、鉅亨網、MoneyDJ 理財網等 財報分析 媒體（2024-2025）
參考相關媒體關於 力達-KY 的公司簡介、基本資料、營收分析 公告、重大訊息及 市場分析 評論。
產品技術文件
- 力達-KY 產品型錄（2024 年版）
本文關於公司各類空氣壓縮機產品的技術特性及應用領域說明，主要參考自此份產品型錄。
- 技術研發白皮書（2024.10）
關於新產品開發及技術創新的相關內容，主要參考該份白皮書中的技術說明及發展規劃。
註：本文內容主要依據 2023 年底至 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。文中提及的產業數據及市場預測均應謹慎參考，實際結果可能因市場變化而有所不同。